技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的基本原理

1、13.1 3.1 技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較原理技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較原理3.2 3.2 資金報酬原理資金報酬原理 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的基本原理技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析的基本原理23.1 3.1 技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較原理技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較原理 方案可比原則方案可比原則 ?滿足需要上的可比性滿足需要上的可比性?消耗費用上的可比消耗費用上的可比?價格指標(biāo)的可比性價格指標(biāo)的可比性?時間上的可比性時間上的可比性 一一33.1 3.1 技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較原理技術(shù)經(jīng)濟(jì)比較原理 方案可比原則方案可比原則 ?滿足需要上的可比性u 數(shù)量的可比性數(shù)量的可比性u 質(zhì)量的可比性質(zhì)量的可比性u 品種可比性品種可比性 一一4?滿足需要上的可比性u 數(shù)量的可比性數(shù)量的可比性 含義：當(dāng)

2、相比較的各個技術(shù)方案含義：當(dāng)相比較的各個技術(shù)方案實際產(chǎn)量實際產(chǎn)量相等相等時，可以直接比較各技術(shù)方案的時，可以直接比較各技術(shù)方案的消耗費消耗費用用指標(biāo)，消耗費用指標(biāo)，消耗費用越少越少的方案的方案越好越好。處理方法：平均計算法：用各技術(shù)方案的單位產(chǎn)品消耗指標(biāo)進(jìn)行比較。增量計算法：用各技術(shù)方案的增量消耗指標(biāo)進(jìn)行比較。 5案例：某企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品有兩種方案可供選擇，方案1和方案2的年產(chǎn)品產(chǎn)量和總消耗費用如下表。據(jù)外貿(mào)銷售合同，某公司年包銷1000件，每件價格12000元，超過部分由外商代銷，每件價格8000元，問如何進(jìn)行方案選擇？ 序號指標(biāo)方案1方案2增量1產(chǎn)量(件)10001000110011002消耗

3、費用(萬元)10001000105010503單位產(chǎn)品消耗費用(元/件)100001000095459545方案單位產(chǎn)品消耗費用比較方案單位產(chǎn)品消耗費用比較1005050006v 采用平均計算法采用平均計算法 兩個方案的單位產(chǎn)品消耗費用分別為兩個方案的單位產(chǎn)品消耗費用分別為 1000010000元元/ /件和件和95459545元元/ /件件 1 1）方案）方案2 2能使產(chǎn)量增加能使產(chǎn)量增加100100件，但單位產(chǎn)品消耗費用為件，但單位產(chǎn)品消耗費用為95459545元，高于外商代銷的產(chǎn)品價格元，高于外商代銷的產(chǎn)品價格80008000元，所以不能給企元，所以不能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益，反而虧本，虧損

4、額為業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益，反而虧本，虧損額為 （9545-80009545-8000）* *100=154500100=154500元元v 采用增量計算法采用增量計算法 方案方案2 2增產(chǎn)部分的單位產(chǎn)品消耗費用實際值為增產(chǎn)部分的單位產(chǎn)品消耗費用實際值為 5050* *10000/100=500010000/100=5000元元/ /件件 代銷價格代銷價格80008000元元/ /件件所以，采用方案所以，采用方案2 2增產(chǎn)的增產(chǎn)的100100件會給企業(yè)帶來利潤，件會給企業(yè)帶來利潤， （8000-50008000-5000）* *100=300000100=300000元元7 重點提示： 時間可比對于技

5、術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)比較具有重要意義，應(yīng)符合以下兩個可比條件： （1） 應(yīng)采用相同的計算期作為比較的基礎(chǔ)； （2） 應(yīng)考慮資源投入及效益發(fā)揮的時間先后，對整個國民經(jīng)濟(jì)的影響。時間的可比性 83.2 3.2 資金報酬原理資金報酬原理9implications of time value of money v 例題例題3-13-1 v 某企業(yè)擬進(jìn)行一項目投資。目前有兩個方案可某企業(yè)擬進(jìn)行一項目投資。目前有兩個方案可供選擇，具體數(shù)據(jù)見表供選擇，具體數(shù)據(jù)見表3-13-1。如果其他條件都相同，。如果其他條件都相同，該企業(yè)應(yīng)選擇哪個方案呢？該企業(yè)應(yīng)選擇哪個方案呢？10表3-1 方案甲與乙的投資和收益數(shù)據(jù)表 單位：

6、元 年 份 0 01 12 23 3方案甲 投資總額50005000 年收益 200020003000300050005000方案乙投資總額50005000 年收益 50005000300030002000200011v某企業(yè)面臨一項目投資的決策。目前有兩個方案可供選擇，具體數(shù)據(jù)見表3-2。如果其他條件都相同，該企業(yè)應(yīng)選擇哪個方案呢？ 12表3-2 方案丙與丁的投資和收益數(shù)據(jù)表 單位：元年年 份份 0 01 12 23 34 4方案丙方案丙 投資總額投資總額10001000 年收益年收益 500500700700800800方案丁方案丁 投資總額投資總額600600400400 年收益年收益

7、500500700700800800 13l 例題例題2-12-1，方案乙優(yōu)于方案甲。，方案乙優(yōu)于方案甲。l 例題例題2-22-2，方案丁優(yōu)于方案丙。，方案丁優(yōu)于方案丙。l 這兩個例題很好地反映了這兩個例題很好地反映了“時間就是金錢時間就是金錢”的的觀念。這就是說，方案的優(yōu)劣不僅與觀念。這就是說，方案的優(yōu)劣不僅與資金的支出和收資金的支出和收入的大小入的大小有關(guān)，而且與發(fā)生的有關(guān)，而且與發(fā)生的時間時間也密切相關(guān)。也密切相關(guān)。 1415期初狀 態(tài)效果1萬元置于家中1萬元進(jìn)一批貨，1個月內(nèi)售出，獲利10%0.85萬元進(jìn)一批貨，10天內(nèi)售出，獲利10%；1個月周轉(zhuǎn)3次1萬元1.1萬元1.13萬元16i

8、mplications of time value of money l 資金的時間價值是指資金在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其循資金的時間價值是指資金在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中隨著時間的變化而產(chǎn)生的資金增值或環(huán)周轉(zhuǎn)過程中隨著時間的變化而產(chǎn)生的資金增值或經(jīng)濟(jì)效益。經(jīng)濟(jì)效益。l 不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別稱為資不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別稱為資金的時間價值。金的時間價值。 l對投資者：資金的增值特性；對投資者：資金的增值特性； l對消費者：對放棄現(xiàn)期消費的損失所應(yīng)給予的必要對消費者：對放棄現(xiàn)期消費的損失所應(yīng)給予的必要補償。補償。 17二、二、 衡量尺度衡量尺度 1. 1. 絕對尺度：絕對尺

9、度： 18 2. 2. 相對尺度：利率、收益率相對尺度：利率、收益率 3.3.投資的機會成本投資的機會成本r r1 1：投資者可籌集的有限資金，如果不：投資者可籌集的有限資金，如果不用于該項目而用于其他最佳投資機會所能獲得的盈利。用于該項目而用于其他最佳投資機會所能獲得的盈利。 4.4.年風(fēng)險貼水率年風(fēng)險貼水率r r2 2：在整個項目周期內(nèi)，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境可：在整個項目周期內(nèi)，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能發(fā)生難以預(yù)料的變動，為了補償可能發(fā)生的風(fēng)險損失能發(fā)生難以預(yù)料的變動，為了補償可能發(fā)生的風(fēng)險損失而需考慮年風(fēng)險貼水率。而需考慮年風(fēng)險貼水率。 5.5.年通脹率年通脹率r r3 3：項目的資金收益率中包含年通脹

10、率。：項目的資金收益率中包含年通脹率。 19單利計算方法：僅以本金為基數(shù)計算利息；單利計算方法：僅以本金為基數(shù)計算利息；)1(inpf 式中：式中：f-f-本利和、終值、未來值；本利和、終值、未來值；p-p-本金、現(xiàn)值；本金、現(xiàn)值；i-i-折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率；折現(xiàn)率、貼現(xiàn)率；n-n-計息周期數(shù)。計息周期數(shù)。( (一一) )單利計算單利計算n n年末本利和的單利計算公式：年末本利和的單利計算公式：20公式的推導(dǎo)如下：公式的推導(dǎo)如下：年份年份年初本金年初本金p p當(dāng)年利息當(dāng)年利息i i年末本利和年末本利和f f p(1+i)2p(1+i)n-1 p(1+i)n 1 ppip(1+i)2p(1+i)p(

11、1+i) in1p(1+i)n-2p(1+i)n-2 i n p(1+i)n-1p(1+i)n-1 i復(fù)利計算方法：復(fù)利計算方法：以本金與累計利息之和為基數(shù)計算利息以本金與累計利息之和為基數(shù)計算利息( (二二) )復(fù)利計算復(fù)利計算f=p(1+i)ni=f-p=p(1+i)n-121年年 初初欠欠 款款年年 末末 應(yīng)應(yīng) 付付 利利 息息年年 末末欠欠 款款年年 末末償償 還還1234 例題：假如以年利率例題：假如以年利率6%6%借入資金借入資金10001000元元, ,共共借借4 4年年, ,其償還的情況如下表其償還的情況如下表年年10001000 0.06=601060010601060 0.

12、06=63.601123.6001123.601191.0201191.021262.481262.481123.60 0.06=67.421191.02 0.06=71.4622（二）復(fù)利計息利息公式 以后采用的符號如下 i 利率； n 計息期數(shù)； p 現(xiàn)在值，即相對于將來值的任何較早時間的價值； f 將來值，即相對于現(xiàn)在值的任何以后時間的價值； a n次等額支付系列中的一次支付，在各計息期末 實現(xiàn)。 g等差額（或梯度），含義是當(dāng)各期的支出或收入 是均勻遞增或均勻遞減時，相臨兩期資金支出或 收入的差額。f=p(1+i)ni=f-p=p(1+i)n-123l實際利率：年實際發(fā)生的利率，以實際利

13、率：年實際發(fā)生的利率，以 i 表示。表示。 l名義利率：年利率，以名義利率：年利率，以 r 表示；表示； l名義利率名義利率= 計息周期的利率乘以每年計息周期數(shù)計息周期的利率乘以每年計息周期數(shù) l計息周期有：年、半年、季、月、周、日等多種。計息周期有：年、半年、季、月、周、日等多種。l名義利率和實際利率名義利率和實際利率按照單利計算時：按照單利計算時：i=r/m，名義利率與實際利率一致。，名義利率與實際利率一致。按復(fù)利計算時：按復(fù)利計算時：11 mmri;i1m;i1mrr 時，時，當(dāng)當(dāng)時，時，當(dāng)當(dāng)24例：某銀行同時貸給兩個工廠各1000萬元，年利率均為12%。甲廠每年結(jié)算一次，乙廠每月結(jié)算一

14、次。問一年后，該銀行從兩個工廠各提出了多少資金？l已知：r=12%,m甲=1， m乙=12，p=1000,n=1f f甲甲=1000=1000* *（1+12%1+12%）=1120=1120（萬元）（萬元）f f乙乙=1000=1000* *（1+12.7%1+12.7%）=1127=1127（萬元）（萬元）%7 .12112%121%1211%121121 乙乙甲甲ii25v現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量的概念 是指一個投資項目引起的企業(yè)現(xiàn)金收入和支出是指一個投資項目引起的企業(yè)現(xiàn)金收入和支出 的增加量的增加量指廣義現(xiàn)金指廣義現(xiàn)金貨幣資金貨幣資金非貨幣資源非貨幣資源的變現(xiàn)價值的變現(xiàn)價值相對于投資項目

15、實施前相對于投資項目實施前的現(xiàn)金量而言的現(xiàn)金量而言26例：例： 某項目需投資某項目需投資100萬元，壽命為萬元，壽命為10年，公司上此年，公司上此項目和不上此項目的收入、支出見下表項目和不上此項目的收入、支出見下表: 經(jīng)營現(xiàn)金流量估算表經(jīng)營現(xiàn)金流量估算表 單位單位:萬元萬元 27v現(xiàn)金流量的內(nèi)容現(xiàn)金流量的內(nèi)容 現(xiàn)金流入量：現(xiàn)金流入量：cash flow in, cfi 現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量: cash flow out, cfo 現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量: net cash flow, ncfncft=cfit-cfot280 01 12 23 3n nn-1n-1計息周期計息周期現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出

16、現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量= =現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入- -現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出v 水平線代表時間標(biāo)度，時間的推移從左至右每一格代表一個水平線代表時間標(biāo)度，時間的推移從左至右每一格代表一個時間單位，其標(biāo)度為該期的期末，零點為第一期的始點時間單位，其標(biāo)度為該期的期末，零點為第一期的始點v 箭頭表示現(xiàn)金流動的方向，向上為正，向下為負(fù)，箭頭的長箭頭表示現(xiàn)金流動的方向，向上為正，向下為負(fù)，箭頭的長短代表現(xiàn)金流量的大小成比例短代表現(xiàn)金流量的大小成比例v 現(xiàn)金流量圖與分析計算的立足點有關(guān)現(xiàn)金流量圖與分析計算的立足點有關(guān)v 約定投資發(fā)生在期初，經(jīng)營成本、銷售收入、殘值等發(fā)生在約定投資發(fā)生在期初，經(jīng)營成本、銷

17、售收入、殘值等發(fā)生在期末期末29加（）表示加（）表示現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出780(400)(7)011123780(400)780(400)(200)(1000)30v 例如，某建設(shè)項目第例如，某建設(shè)項目第1 1年年初投資年年初投資200200萬元，第萬元，第2 2年年初又投年年初又投資資100100萬元，第萬元，第2 2年投產(chǎn)，當(dāng)年收入年投產(chǎn)，當(dāng)年收入500500萬元，支出萬元，支出350350萬元，萬元，第第3 3年至第年至第5 5年現(xiàn)金收入均為年現(xiàn)金收入均為800800萬元，年現(xiàn)金支出均為萬元，年現(xiàn)金支出均為5555萬萬元，第元，第5 5年末回收資產(chǎn)余值年末回收資產(chǎn)余值5050萬元，則該項目的

18、凈現(xiàn)金流量萬元，則該項目的凈現(xiàn)金流量圖為：圖為：0 01 12 24 45 53 320020010010015015025025025025030030031v標(biāo)注法標(biāo)注法0 01 12 24 45 53 3（200200）（100100） 15015025025025025030030032練習(xí)：有一項目，投資練習(xí)：有一項目，投資4040萬元，年收益萬元，年收益1010萬元，年經(jīng)萬元，年經(jīng)營費用營費用6 6萬元，萬元，1212年末該項目結(jié)束并預(yù)計有殘值年末該項目結(jié)束并預(yù)計有殘值1010萬萬元，其現(xiàn)金流量圖如下圖：元，其現(xiàn)金流量圖如下圖： 0 01 12 23 34 41212d=10d=1

19、0萬萬a=6a=6萬萬p=40p=40萬萬a=10萬萬33l1 1、資金等值的概念、資金等值的概念 l資金等值是指在考慮資金時間價值因素后，不同時點上數(shù)額不等的資金在一定利率條件下具有相等的價值。 l2 2、影響因素、影響因素 l資金額大小，資金發(fā)生的時間和利率， 稱為現(xiàn)金流量的三要素。34 例如，在年利率6%情況下，現(xiàn)在的300元等值于8年末的300 (1+0.06)8 =478.20元。這兩個等值的現(xiàn)金流量如下圖所示。478.20 0 1 2 3 4 5 6 7 8 年年 300 i=6% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 年年 i=6% 同一利率下不同時間的貨幣等值同一利率下不同時間的

20、貨幣等值 3536相關(guān)概念相關(guān)概念v時值與時點時值與時點 l在某個時間節(jié)點上資金的在某個時間節(jié)點上資金的數(shù)值稱為時值。數(shù)值稱為時值。l在現(xiàn)金流量圖上，時間軸在現(xiàn)金流量圖上，時間軸上的某一點稱為時點。上的某一點稱為時點。37相關(guān)概念相關(guān)概念v現(xiàn)值（現(xiàn)值（p p，present valuepresent value）l指資金指資金“現(xiàn)在現(xiàn)在”的價值。的價值。l是一個相對的概念。是一個相對的概念。l一般來講，將一般來講，將t+kt+k個時點上發(fā)生的資金折現(xiàn)到第個時點上發(fā)生的資金折現(xiàn)到第t t個時點，所得的等值資金額就是第個時點，所得的等值資金額就是第t+kt+k個時點上個時點上資金金額在資金金額在t

21、 t時點的現(xiàn)值。時點的現(xiàn)值。38第二節(jié)第二節(jié) 基本術(shù)語基本術(shù)語v終值或?qū)碇?、未來值（終值或?qū)碇?、未來值（f f，future valuefuture value） 是指資金經(jīng)過一定時間的增值后的資金數(shù)值，是現(xiàn)值在未來時點上的等值資金。v等額序列值或等額年金（等額序列值或等額年金（a a，annuityannuity） 是指分期等額收付的資金值，如折舊、租金、利息、保險金、養(yǎng)老金等。39l貼現(xiàn)：把將來某一時點的資金額換算成現(xiàn)在時點的等值金額稱為貼現(xiàn)或折現(xiàn)。v貼現(xiàn)與貼現(xiàn)率貼現(xiàn)與貼現(xiàn)率l貼現(xiàn)率：貼現(xiàn)時所采用的利率稱貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率。40 貨幣等值是考慮了貨幣的時間價值。貨幣等值是考慮了貨幣的時間價

22、值。 即使金額相等，由于發(fā)生的時間不同，其價即使金額相等，由于發(fā)生的時間不同，其價值并不一定相等；值并不一定相等； 反之，不同時間上發(fā)生的金額不等，其貨幣反之，不同時間上發(fā)生的金額不等，其貨幣的價值卻可能相等。的價值卻可能相等。 在經(jīng)濟(jì)活動中，等值是一個非常重要的概念，在經(jīng)濟(jì)活動中，等值是一個非常重要的概念，在方案評價、比較中廣泛應(yīng)用。在方案評價、比較中廣泛應(yīng)用。41五、資金等值的計算五、資金等值的計算a資金時間價值的幾個基本概念資金時間價值的幾個基本概念（1 1）現(xiàn)值（）現(xiàn)值（p p，present valuepresent value）（2 2）終值或?qū)碇怠⑽磥碇担ǎ┙K值或?qū)碇?、未來?/p>

23、（f f，future valuefuture value）（3 3）等額序列值或等額年金等額序列值或等額年金（a a，annuityannuity） （4 4）折現(xiàn)率（）折現(xiàn)率（i i，interestinterest）：也叫利率。）：也叫利率。（5 5）期數(shù)（）期數(shù)（n n） 42( (一一) )一次支付終值公式一次支付終值公式nipf)1( ninipf)1(/ 一次支付終值系數(shù)一次支付終值系數(shù) nipfpf,/ 注意圖中注意圖中p p、f f的位置的位置現(xiàn)在貸款現(xiàn)在貸款p p元，年利率為元，年利率為i,ni,n年末需償還年末需償還本利和為多少元？本利和為多少元？ 0 1 2 3 n 1

24、 n f （？）？）p =已知已知或或43 例：某企業(yè)向銀行借款10萬元進(jìn)行技術(shù)改造，年利率10%，兩年后一次還清，期償還本利共多少？ 解：解：f=10f=10（1+10%1+10%）2 2 = 10 = 10（f/pf/p，10%10%，2 2） =10=10* *1.211.21 =12.1=12.1（萬元）（萬元）44例：某投資者購買了1000元的債券，限期3年，年利率10%，到期一次還本付息，按照復(fù)利計算法，則3年后該投資者可獲得的利息是多少？i=p(1+i)n1=1000(1+10%)31=331 元元解：解：0123年年f=?i=10%100045 未來某一時點的資金按某一收益標(biāo)準(zhǔn)

25、貼現(xiàn)到現(xiàn)在的數(shù)值。),/()1 (1nifpfifpn 0 1 2 3 n 1 n f (已知）已知）p =？ 一次收付現(xiàn)值系數(shù)一次收付現(xiàn)值系數(shù)（二）一次收付現(xiàn)值公式（二）一次收付現(xiàn)值公式46 例例: :年利率為年利率為6%6%，如在第四年年末得到的，如在第四年年末得到的本利和為本利和為1262.51262.5元，則第一年年初的投資為多元，則第一年年初的投資為多少？少？ 10007921. 05 .1262%6115 .1262)1 (14nifp47 例：某企業(yè)對投資收益率為12%的項目進(jìn)行投資，欲五年后得到100萬元，現(xiàn)在應(yīng)投資多少？ 解：p=100/(1+12%)5 =100（p/f，1

26、2%，5） =100*0.56743 =56.743(萬元 ) 48 任意一筆資金按某一收益標(biāo)準(zhǔn)可折算為若干年的資金，且每一年的資金數(shù)額相等，這每一年的資金數(shù)額即年值.根據(jù)現(xiàn)值p、未來值f、年金a之間的換算關(guān)系，有以下四個公式：（三）年金（三）年金49 0 1 2 3 n 1 n f =？ a (已知）已知）a1累累 計計 本本 利利 和和 （ 終終 值值 ）等額支付值等額支付值年末年末23aanaaa+a(1+i)a+a(1+i)+a(1+i)2a1+(1+i)+(1+i)2+(1+i)n-1=f 0 1 2 3 n 1 n f =？ a (已知）已知）51即f=a+a(1+i)+a(1+i

27、)2+a(1+i)n-1(1)以(1+i)乘(1)式,得f(1+i)=a(1+i)+a(1+i)2+a(1+i)n-1+a(1+i)n(2)(2)(1)，得f(1+i)f=a(1+i)na),/(1)1 (niafaiiafn52 例：某廠從稅后利潤中每年提取20萬元儲備基金存入銀行，若年利率為10%，5年后有多少儲備基金可用？ 解： f =20*（f/a，10%，5）萬元 =20*6.1051萬元 =122.012萬元 53 例如連續(xù)5年每年年末借款1000元，按年利率6%計算，第5 年年末積累的借款為多少？解：)(1.56376371.51000%61%611000),/(1)1(5元ni

28、afaiiafn54),/(1)1 (nifafiifan 0 1 2 3 n 1 n f (已知） a =？等額分付償?shù)阮~分付償債基金系數(shù)債基金系數(shù)55 例：某企業(yè)資金利潤率為20%，從現(xiàn)在起每年末應(yīng)將多少利潤投入再生產(chǎn)，才能在第5年末取得1000萬元的資金？ 520%1000*134.38(1 )1(1 20%)1nia fi萬 元56),/()1 (1)1 (niapaiiiapnn 0 1 2 3 n 1 n p=？ a (已知） 等額分付等額分付現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)57v 例:某企業(yè)擬購買一臺設(shè)備，預(yù)計該設(shè)備每年獲凈收益1萬元，設(shè)備壽命10年，殘值不計。問在投資收益率不低于10%的條件下，企業(yè)可接受的設(shè)備最高售價是多少？1010(1 )1(1 10%)11*6.1446(1 )10%(1 10%)nnip aii萬 元58i， 0 1 2 3 n 1 n p(已知） a =？),/(1)1()1(nipapiiipann等額分付資等額分付資金回收系數(shù)金回收系數(shù)59根據(jù)根據(jù)f = p(1+i)f = p(1+i)n n= =