財政學(xué)國債PPT課件

1、 國債是國家或政府通過發(fā)行債券或直接借款等方式向國內(nèi)外舉借的債務(wù)，它是國家取得財政收入的一種方式。 國債與其他收入形式的區(qū)別： 有償性；自愿性；靈活性 二、國債的產(chǎn)生與發(fā)展二、國債的產(chǎn)生與發(fā)展一、國債的概念第1頁/共33頁三、國債的種類和結(jié)構(gòu)三、國債的種類和結(jié)構(gòu) （一）國債的種類 1以國家舉債的形式為標準：國家借款 發(fā)行債券 2以國債籌措和發(fā)行的地域為標準：內(nèi)債 外債 3以國債的償還期限為標準：短期國債 中期國債 長期國債 4以債券的流動性為：可轉(zhuǎn)讓國債 不可轉(zhuǎn)讓國債 5以國債的發(fā)行方式為標準：自由國債 強制國債第2頁/共33頁 （二）國債的結(jié)構(gòu) 1應(yīng)債主體結(jié)構(gòu) 2國債持有者結(jié)構(gòu) 3國債期限結(jié)

2、構(gòu)第3頁/共33頁第二節(jié)第二節(jié) 國債的功能國債的功能第4頁/共33頁一、彌補財政赤字一、彌補財政赤字 國家彌補財政赤字的途徑主要有三條： 一是增加稅收 二是向銀行透支 三是向社會投資者發(fā)行國債二、籌集建設(shè)資金二、籌集建設(shè)資金第5頁/共33頁三、調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行三、調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行 1調(diào)節(jié)積累與消費，促進兩者比例關(guān)系合理化。 2調(diào)節(jié)投資結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 3調(diào)節(jié)金融市場，維持經(jīng)濟穩(wěn)定。 4調(diào)節(jié)社會總需求，促進社會總供給與總需求的平衡。 第6頁/共33頁第三節(jié)第三節(jié) 國債的規(guī)模及衡量指標國債的規(guī)模及衡量指標第7頁/共33頁一、國債規(guī)模的含義一、國債規(guī)模的含義 國債規(guī)模是一個國家的政府舉借國債的數(shù)額及

3、其制約條件。國債規(guī)模包括兩方面的內(nèi)容：一是國債的負擔；二是國債的限度。 國債的負擔：認購人的負擔 政府的負擔 納稅人的負擔 國債的限度第8頁/共33頁二、衡量國債規(guī)模的指標二、衡量國債規(guī)模的指標 1國債負擔率 國債負擔率=當年國債發(fā)行額或國債余額/當年國內(nèi)生產(chǎn)總值100% 一般認為，國債負擔率低于60%，國民經(jīng)濟是可以承受的，沒有超過認購者總體的負擔能力，表現(xiàn)在國債發(fā)行過程比較順利。第9頁/共33頁 2償債率 償債率=當年國債還本付息額/當年財政收入總額100% 一般認為，該指標不超過10%為正常。 第10頁/共33頁 3債務(wù)依存度 債務(wù)依存度=當年國債發(fā)行總額/當年財政支出總額100% 該指

4、標的國際警戒線為15%20%。第11頁/共33頁第四節(jié)第四節(jié) 國債制度國債制度第12頁/共33頁一、國債的發(fā)行一、國債的發(fā)行 （一）國債發(fā)行的原則 1景氣發(fā)行原則 2穩(wěn)定市場秩序原則 3節(jié)約便利原則第13頁/共33頁 （二）國債的發(fā)行條件 1國債的發(fā)行價格 （1）平價發(fā)行 （2）折價發(fā)行 （3）溢價發(fā)行第14頁/共33頁 2國債利率 （1）市場利率 （2）銀行利率 （3）政府信用 （4）社會資金的供求狀況第15頁/共33頁 （三）國債的發(fā)行方式 1固定收益出售方式 2公募拍賣方式 3連續(xù)經(jīng)銷方式 4直接銷售方式 5綜合方式 6強制攤派方式第16頁/共33頁二、國債的償還二、國債的償還 （一）還

5、本方式 1分期逐步償還法 2抽簽輪次償還法 3到期一次償還法 4市場購銷償還法 5以新替舊償還法第17頁/共33頁 （二）付息方式 1按期分次支付法 2到期一次支付法第18頁/共33頁三、國債市場三、國債市場（一）國債發(fā)行市場1國債發(fā)行市場的構(gòu)成 發(fā)行者 中介機構(gòu) 投資者第19頁/共33頁 2中國國債發(fā)行市場 （1）以承購包銷方式向商業(yè)銀行、證券公司等中介機構(gòu)出售不可上市的儲蓄債券（憑證式國債）； （2）以公開招標方式向國債一級自營商出售可上市國債； （3）以定向私募方式向社會保障機構(gòu)和保險公司出售特種定向國債。 第20頁/共33頁 （二）國債流通市場 1國債流通市場的組織結(jié)構(gòu) （1）場內(nèi)交易

6、市場 （2）場外交易市場第21頁/共33頁2國債流通市場的交易形式（1）國債交易的現(xiàn)貨交易方式特點： 成交和交割基本上同時進行，可以有效地避免或減少欺詐行為和操縱市場及壟斷市場價格等不法行為； 現(xiàn)貨交易是實物交易，沒有對沖現(xiàn)象，金融風(fēng)險??； 在交割時，買方必須如數(shù)支付現(xiàn)款；四是現(xiàn)貨交易目的是從國債上獲取較為穩(wěn)定的利息收益。第22頁/共33頁（2）國債交易的期貨交易方式特點： 國債期貨交易屬于遠期交易； 國債期貨交易合同具有可交易性； 國債期貨交易很少發(fā)生實物交割，在一般情況下，只有1%3%的實物交割率。第23頁/共33頁（3）國債交易的回購交易方式特點： 回購交易是現(xiàn)貨交易與遠期交易的對于債券

7、持有者來說是一種賣債券的即期交易和買債券的遠期交易的結(jié)合，對于貨幣持有者來說是一種買債券的即期交易和賣債券遠期合同的結(jié)合。 回購交易有兩次券款的交割。 購協(xié)議的利率由協(xié)議雙方議定，協(xié)議雙方根據(jù)回購期限、貨幣市場行情以及回購國債的質(zhì)量等有關(guān)因素議定，與國債本身的利率沒有直接關(guān)系。第24頁/共33頁（4）國債交易的期權(quán)交易方式 國債的期權(quán)交易方式是指國債交易雙方同意在預(yù)定時間內(nèi)，按協(xié)定價格買進或賣出契約中制定的債券，也可以放棄買進或賣出這種債券的交易方式。 第25頁/共33頁 （三）進一步完善我國國債市場 1擴大銀行間市場交易主體，促進銀行間市場交易與交易所市場的連接。 2加強市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改

8、進國債的托管清算制度。 3改進國債管理體制，將國債發(fā)行有年度額度控制改為年末余額控制，為提高市場流動性創(chuàng)造條件。 第26頁/共33頁 4推進市場信息建設(shè)和法治建設(shè)，進一步完善市場法規(guī)，加強市場監(jiān)管。 5加快銀行間債券市場的資信評級制度建設(shè)，幫組交易成員控制風(fēng)險。 6加強市場創(chuàng)新，根據(jù)市場環(huán)境的變化進行國債新品種和交易形式的創(chuàng)新。 7建立國債投資基金，培育專業(yè)投資隊伍。 第27頁/共33頁第五節(jié)第五節(jié) 國債的經(jīng)濟效應(yīng)和政策效應(yīng)國債的經(jīng)濟效應(yīng)和政策效應(yīng)第28頁/共33頁一、國債的經(jīng)濟效應(yīng)一、國債的經(jīng)濟效應(yīng) （一） 國債的投資擴張和擠出效應(yīng) 國債的擠出效應(yīng)是指國債的發(fā)行導(dǎo)致民間部門可借貸資金的減少，

9、引起資本投資的減少。 其形成機制為 ： 當政府通過舉債擴大其支出規(guī)模時，將使部分原可支撐民間部門投資的資金發(fā)生轉(zhuǎn)移，在貨幣供給量不變的情況下，一方面增加了貨幣需求，另一方面減少了市場即期資金供給量，市場利率水平相應(yīng)抬高，從而產(chǎn)生對民間部門投資的“擠出”。第29頁/共33頁 （二） 國債的財政效應(yīng) 國債是彌補財政赤字、平衡財政預(yù)算、緩解財政困難的最可靠和迅速的手段，當國家財政一時支出大于收入，面臨短期困難時，如果通過增稅來滿足需求，一則要通過一系列法律程序，手續(xù)較為繁瑣，周期較長；二則增稅將帶來長期性影響，并會產(chǎn)生經(jīng)濟扭曲。 第30頁/共33頁 （三） 國債的貨幣信用效應(yīng) 國債的債權(quán)人在失去原有的貨幣資金使用權(quán)后，可以用國債作擔?；虻盅喝〉勉y行貸款或向其他主體拆借資金。 第31頁/共33頁二、國債的政策效應(yīng)二、國債的政策效應(yīng) 國債具有刺激經(jīng)