【企業(yè)管理】股權分置改革財經公關建議書

1、北京順鑫農業(yè)股份有限公司股權分置改革財經公關建議書 深圳市時報財經公關有限公司 深圳市懷新企業(yè)投資顧問有限公司2005年8月目錄序言第一部分 順鑫農業(yè)股改難點分析第二部分 股權分置財經溝通思路第三部分 股權分置財經公關操作方案現(xiàn)場溝通會紙質媒體網絡互動電視傳媒第四部分 我們的優(yōu)勢附件一：股權分置財經公關工作計劃表附件二：網絡投票工作流程附件三：案例（紙質媒體投放）金牛能源附件四：案例（證券時報跨媒體平臺）三一重工序言股權分置改革作為近期中國資本市場的一項重大舉措，具體到操作層面，股改公司除了履行法定程序之外，其成敗最終取決于流通股東的投票表決。而表決能否通過，取決于廣大投資者及市場各方能否積極

2、參與、非流通股股東與流通股股東等的溝通與交流是否充分、股改公司對價方案設計是否得到市場認同等等。溝通，無一例外成為股改公司首要任務之一。因此，財經公關在股權分置改革中所發(fā)揮的作用也前所未有地被發(fā)揮得淋漓盡致。第一部分 順鑫農業(yè)股改難點分析 一、控股股東持股比例較高，對價支付能力較強，但是一旦股改方案中送股比例低于市場平均水平，流通股東會擔心沖擊成本過大順鑫農業(yè)非流通股東構成：截止日期股東名稱持股數(shù)量(股)持股比例（%）股份性質20050630北京順鑫農業(yè)發(fā)展集團有限公司255,780,00064.310國有法人股 分析： 公司非流通股股東只有一家，且為國有法人股東，控股股東持股比例為64.31

3、%，屬于絕對控股。非流通股東持股比例較高，按照試點公司平均10送3的水平支付對價，股改后仍可繼續(xù)掌控公司控股權。但是，非流通股占比較高的公司解決股權分置后，非流通股流通時對股價的沖擊力度較大，如果對價方案不足以消除流通股股東的擔心，將會對方案通過帶來障礙。解決辦法：時報財經公關公司獨家創(chuàng)建的1816模塊、1006模塊和1004模塊針對公司類型以及其對價方案的對比具有獨到而強大的解釋功能，可以有效地將股改的政策背景、對價的理論依據(jù)以及方案中有利于公司長期發(fā)展的有利素材等闡述清晰。二、流通股股東中機構不多，且持股集中度不高，與機構投資者的溝通存在困難；再有，流通股人數(shù)眾多，與中小投資者的溝通也會遇

4、到困難順鑫農業(yè)流通股股東構成：截止日期名次股東名稱持股數(shù)量(股)股份性質200506301中國建設銀行華寶興業(yè)多策略增長證券投資基金3,485,606流通A股2方正證券有限責任公司1,452,600流通A股3上海潞安投資有限公司948,000流通A股4全國社?；鹨涣阋唤M合735,728流通A股5袁妙玲660,036流通A股6李增624,000流通A股7岳麗芳549,600流通A股8華寶信托投資有限責任公司寶祥有價證券組合投資信托471,772流通A股9張艷麗416,400流通A股10溫永萍408,000流通A股窗體頂部窗體底部分析：順鑫農業(yè)14196萬股的流通股中前十大股東中機構投資者占據(jù)五

5、席，但持股量只有710萬股，占流通股的比例只有5。說明公司未能贏得機構投資者的廣泛認同；流通股前十大股東共計持有順鑫農業(yè)976萬股，占總股本2.45%的股份，占全部流通股的6.88；流通股股東總人數(shù)49418人，人均持股量為2873股，持股較分散。綜上，目前順鑫農業(yè)的流通股股東中機構較多，且流通股股東人數(shù)眾多。因此，在股改中除了需與機構投資者做好溝通工作之外，與中小流通股股東溝通股權分置方案的工作將非常困難，預計有大量的事務性、重復性工作，特別是在有效找尋機構之外的持股量較大的流通股股東、找尋到之后對其投資狀況的洞察以及對流通股股東在表決時復雜心態(tài)的把握等方面，需要極佳的資源能力和極好的投資者

6、心態(tài)的把握。解決辦法：我們時報財經公關公司獨家設計的1006模塊能根據(jù)公司流通股股東的結構快捷設計出有效的財經溝通方案，再結合我們擁有的龐大的機構客戶群體以及眾多券商營業(yè)部的資源，能夠有效解決上述問題。 三、非流通股比例較高，一旦對價方案中送出率不足，將導致流通股東對股改方案投反對票順鑫農業(yè)股本結構為： 單位：萬股截 止 時 間200506302005062420041231尚未流通股票25578.0025578.0021315.00發(fā)起人股股份25578.0025578.0021315.00國家持有股份25578.0025578.00國有法人股21315.00高管股5.465.464.55已

7、發(fā)行未上市社會公眾股5.465.464.55已流通股票14190.5414190.5411825.45人民幣普通股14196.0014196.0011830.00總股本39774.0039774.0033145.00分析：由上表可見，公司非流通股占順鑫農業(yè)64.31%的股權。假設按照10送3來支付對價，則送出率為16.65，難以讓流通股東滿意。一般而言，非流通股比例很高時，大股東參照市場平均水平支付對價時會出現(xiàn)送出率較低的情況，非流通股占比較高在股改后帶來的沖擊成本較大，為此，流通股股東會爭取獲得較高的對價，甚至在方案談判時會提出其他對價要求。解決辦法：我們時報財經獨家推出的1004模塊不僅可

8、以有效對比各個股改公司對價方案中送出率、送達率、含權率和其他對價，而且針對低送出率公司有一系列其他對價指標的數(shù)據(jù)庫來輔助說明本公司的其他對價條款的中的優(yōu)勢條款，形成專業(yè)化、有說服力的文案來解讀本公司的其他對價條款。 四、股價持續(xù)走低，散戶多被深度套牢，希望獲得更多補償 順鑫農業(yè)上市以來的股價表現(xiàn)：分析：經過前復權計算，順鑫農業(yè)上市以來，2000年最高沖至10.83元，其后震蕩下行，今年創(chuàng)出歷史低價3.24元，最新股價（8月22日）為4.12元。從公司前復權計算的股價走勢圖可以發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)流通股股東被深度套牢，根據(jù)清華同方的經驗，其中多數(shù)投資者希望借股改機會獲得更多對價支付，以彌補投資損失，否

9、則投票時寧可選擇否決權或者投棄權票。這無疑增加了與流通股股東溝通的難度。解決辦法：利用我們時報財經公關公司獨到的1006模塊可以很好地解決這一問題。一、充分利用股改過程中的財經溝通，加大對機構投資者的宣傳力度，爭取在短期內取得更多機構投資者對公司投資價值的認同，在投票前大大改善目前流通股股東的持股結構；二、在與中小投資者溝通時要十分注重統(tǒng)一高管層的口徑，且要顯露出十二分的誠意，力爭在較短時間內較好改善公司在中小投資者心目中的形象。具體形式除了常規(guī)宣傳、網絡路演外，需選擇大城市的重點營業(yè)部有針對性地接觸中小流通股股東，并將積極信息通過媒體放大傳遞出去。 五、公司基本面存在隱憂，投資者著眼當前利益

10、，矛盾突出如果上市公司較長時期內在業(yè)績、行業(yè)前景、分紅等基本面方面表現(xiàn)好，投資者基于公司預期收益的價值判斷，會在一定程度上降低對價的要求，非流通股股東支付的對價因此可以相對小一些。順鑫農業(yè)近期財務指標如下：   項目 / 年度2005中期2005一季2004年度2004三季2004中期投資與收益每股收益0.110000.077000.273800.181000.12000每股凈資產3.580004.290004.180004.130004.07000凈資產收益率3.110001.790006.549304.400002.94000扣除后每股收益0.114730.2

11、68990.11527償債能力流動比率0.981.041.071.181.31速動比率0.530.590.530.700.73應收帳款周轉率21.7315.5339.9229.9319.71資產負債比率40.8538.0233.9433.7929.99盈利能力銷售毛利率18.0818.8220.1919.8520.33主營業(yè)務利潤率16.1216.5718.0117.6517.90經營能力存貨周轉率2.551.664.773.902.29固定資產周轉率1.010.611.861.490.90總資產周轉率0.560.331.020.760.47資本構成凈資產比率52.6455.3059.4258

12、.9062.36固定資產比率53.8954.0955.8352.8252.67分析：公司財務綜合能力指標存在隱憂：公司流動比率和速動比率較低，說明公司償債能力需要加強；公司資產周轉率指標較低，說明公司的經營能力需要提高。整體而言，由于公司財務指標存在隱憂，而未來股市走向難測，流通股股東對公司股價表現(xiàn)不會報較高期望，因此將希望借助股權分置改革得到更多實惠。解決辦法：時報財經公關公司獨特的1204模塊可以針對股改公司的風險與收益指標在股改前后的變化做出完整的評估，并比照各個股改公司的數(shù)據(jù)庫資料，快速整理出有利于公司的資料內容，形成專業(yè)化的宣傳文案，讓市場在專業(yè)數(shù)據(jù)的論據(jù)面前臣服于公司的股改對價方案

13、。綜合以上分析，在考慮到股改進程有時間上的緊迫性，股改過程中要求的投資者關系管理（IRM，需要極高的市場化溝通藝術）需要大量的專業(yè)化執(zhí)行，公司因為有眾多的更為重要的任務完成，很難在短期內將財經溝通工作做到位，因此，公司亟待在股改啟動時確定資源雄厚且有豐富財經溝通經驗的財經公關公司協(xié)助制定完備的財經公關專案，對公司高層進行相應的培訓，以統(tǒng)一的宣傳口徑應對媒體，以專業(yè)化的文案和深度市場分析文章將保薦機構制定對價的依據(jù)進行深入淺出的解讀，最大限度地爭取中小投資者對股改方案的認同，最終協(xié)助公司一次性完成股改工作。第二部分 股權分置改革財經溝通思路股權分置改革能否成功的關鍵就在于非流通股股東和流通股股東

14、談判的過程，也是溝通的過程。這種溝通是一種典型的投資者關系管理(IRM)，投資者關系管理作為成熟資本市場一種常見的管理模式，在股權分置改革、分類表決等過程中，將變得尤其重要。一、 成功財經溝通的基本前提1. 第一個前提是要有充分的第一階段(方案準備階段)，重點是要搞清楚流通股股東的核心關注點，以便對癥下藥，精心策劃完整的財經公關溝通方案。2. 第二個前提是改革方案本身要有基本的合理性，至少不能有較大的瑕疵，否則將會給第二階段（方案實施階段）的公關溝通工作帶來阻滯。二、 非均衡要素 第二階段的財經溝通按一般邏輯，其要素排列是：1、 向誰溝通？2、 怎樣溝通？3、 溝通什么？但股權分置改革具有特殊

15、性，財經溝通要素具有非均衡性。按要素的重要性程度，上述排列應修正為：1、 溝通什么？2、 怎樣溝通？、 向誰溝通？三、 成功典范三一重工成為股改股改成功第一股絕非偶然，在投資者關系管理方面的足夠重視是極為重要的因素。公司在股權分置改革財經公關實施過程中對投資者關系管理有著復雜的專業(yè)執(zhí)行，聘請了經驗豐富的財經公關隊伍將多種財經溝通手段立體運用。 機構投資者登門拜訪/公司調研 中小股東熱線/實地調研/網絡交流 著名專家學者公司調研 行業(yè)協(xié)會專家公司研討 投資者網上交流/網絡專欄 媒體記者團現(xiàn)場調研 設立新聞發(fā)布制、開辟新聞工作區(qū)四、前車之鑒我們認為，清華同方股改方案未通過的原因值得探析： 補償方案

16、選擇公積金轉贈股本：盡管最后的結果都是大股東出讓了權益，但卻容易引起概念上的混淆，容易讓人產生非流通股股東不愿讓利的印象（表觀上看，送股是從大股東身上割肉，而轉股是從所有股東身上割肉）。 溝通立場不靈活：如果方案具有足夠的說服力（這并不容易做到），公司在提高溝通技巧的同時，可以堅持自己的立場。如果這個前提不具備，又擺出一副死不讓步的姿態(tài)，這本身就違背了平等溝通的原則，只會增加對方的厭惡感。 設置并非必要的前提：向流通股股東支付對價的合理性已被社會所公認。在這一基礎上又提出什么國有資產不能流失，以及什么大股東的最低控股比例不能改變等，只會有畫蛇添足之效。 簡單處理流通股股東的重要憂慮：對鎖定期后

17、股票價格的可能下跌，以及以此為前提的大股東的補救與減持計劃，流通股股東自然會懷有憂慮。公司如果對此輕描淡寫或者不聞不問，就不是充分溝通應有的態(tài)度。 避重就輕的溝通內容：面對股權分置改革方案，流通股股東（特別是中小投資者）最為關心的是對價（他們仍會理解為補償）方案的合理性或公平性，以及現(xiàn)實權益會不會因股權分置而受到損害。公司如果不能抓住重點，而是避重就輕，大談什么公司遠景如何如何等，無異于自我增添障礙，舍近求遠。針對清華同方股改方案流產，我們在與其保薦機構交流后總結出以下經驗和教訓：Ø歷史股價跌幅較大的公司，易出現(xiàn)“對價麻木”現(xiàn)象；Ø流通股股東持股分散的公司，溝通存在較大難度

18、；Ø投資者行為理性程度與持股數(shù)量的多少有直接關聯(lián)；Ø盡量采用簡單明了的方案，公告材料描述力求淺顯易懂；Ø宣傳方式的多樣化，注重溝通技巧；Ø實施時機很重要，實施期間大盤及個股股價表現(xiàn)影響投資者預期；Ø深入了解投資者心理，有針對性地采取措施；Ø在純市場狀態(tài)下，反對者更積極、更堅定地參與投票，投票時間也往往靠前。四、 流通股股東的重點關注區(qū)域 大股東的誠意：包括補償方案的誠意和長期持有公司股份的誠意。 對流通股股東權益的尊重：希望非流通股股東對流通股股東的歷史、現(xiàn)實、未來權益都能給予足夠的尊重。 方案是否簡單、清晰、公平、合理：包括對方案依

19、據(jù)的說明和詮釋要同樣清晰而有說服力。 出現(xiàn)意外情形時公司的補救計劃。五、 財經溝通的重點內容流通股股東最為關注的具體問題 對價依據(jù) 對價標準（合理性）的說明 與其他公司方案的比較 非流通股股東的減持計劃 出現(xiàn)意外情況時的補救性安排 保護流通股股東權益不受損害的其它安排對“市場噪音”的回應以下為目前較為典型的市場噪音： 流通股股東的市場性股價損失應得到補償。 公司在IPO、增發(fā)、配股（或可轉債）融資時的同股不同價具有歷史的不公平性。 對價金額應以流通股股東的“溢價認購差額”為基礎。 改革后的流通股股東“總回報”（現(xiàn)金股息股東權益）應與非流通股股東相近。改革前后的公司價值評估 公司的合理價值區(qū)域及

20、其依據(jù)（相對價值評估和絕對價值評估） 股價因對價而重心下移后與公司合理價值區(qū)域的比較。 公司為來1-3年的業(yè)績前景 以改革后的價格持有股票，在未來幾年的預期回報（股息資本溢價）。 以改革后的價格持有公司股票的風險評估。六、 對溝通內容的技術性補充說明對方案公平或合理性的說明：方式一：流通股股東因改革而獲得的總回報與年復合回報（而不是非流通股股東的相應數(shù)據(jù)和簡單對比），并與市場平均回報作出對比。方式二：對流通權價值的計算依據(jù)及與對價股數(shù)（或補償金額）的對比說明對股票合理價值區(qū)域的評估方法 市場化評估：PE、PB、PC、PS（相對與絕對數(shù)據(jù)） 財務性評估：PEG、DFC等 回報型評估：以改革后的P

21、E持股在未來2-3年的預期回報率 要素類評估：邊際資本利潤率、邊際資本增長率、競爭優(yōu)勢、核心能力、壟斷要素、進出壁壘、公司戰(zhàn)略等） 風險要素說明：（周期類、房地產類股票還應加大一些篇幅）七、 財經溝通一覽表財經溝通一覽表正常性市場傳訊改革方案的雙向溝通公司價值說明市場噪音回應流通股權益的其它保護公司公告專門網站電話、傳真、電郵等報紙電視網上路演網下路演基金懇談會重要股東上門拜訪個人股東座談會權威研究報告（方案）權威研究報告（價值）媒體見面會反路演第三部分 股權分置財經公關操作方案一、投資者現(xiàn)場溝通會主動與中小散戶面對面溝通，代表非流通股股東推進股權分置工作的誠意，因此與投資者的現(xiàn)場溝通會必不可

22、少。當前網絡視頻已相當普及，建議將現(xiàn)場溝通會進行網上直播，擴大溝通會的效果，推動流通股股東對方案和公司前景的深入了解。同時，主流媒體對現(xiàn)場溝通會作“精彩回放”，并配合對公司高層的專訪，以鞏固和增強溝通會的效果。由于現(xiàn)場溝通會成本高、且場面不易控制，建議場次以“少而精”為原則（建議安排兩場現(xiàn)場溝通會），充分發(fā)揮網絡、媒體對事件的放大效應，達到事半功倍的效果。二、紙質媒體從股改公司的股權分置改革說明書等文件出臺，直到股東大會投票表決前，股改公司將受到市場各方的極大關注。一方面股改公司要向流通股東就方案本身釋疑解惑，另一方面須與機構流通股東充分溝通，尋求他們對方案的理解和支持，同時還要在市場對同批股

23、改公司各個方案的比較和分析中不遜于色，維護住股價，進而維護公司的資本市場形象。主流媒體對中小投資者而言，意味著權威和公正，因此，媒體投放以三大證券報為主要對象。鑒于成本的考慮，建議選擇證券時報為主，進行全程跟蹤報道；其他兩家為輔，重點報道同期投放。（） 網上路演回放、股東溝通會現(xiàn)場網上直播及回放（各一個整版或跨版） （）股改公司方案解讀： l 老總訪談 l 保薦人詳解方案 l 咨詢機構從市場的角度剖析方案對流通股東利益的影響 l 問題征答及回放（可處理成基金等機構與公司交流的方式） （ 3）公司產業(yè)發(fā)展及前景展望（半個版、整版或跨版） （ 4） 報眼提示（股東溝通會通知、臨時股東大會催告通知、

24、臨時股東大會通知、股權登記日提示） 股改公司將召開多場股東溝通會詳解方案，應處理成報眼，盡可能吸引流通股東參與；股改公司發(fā)布的臨時股東大會催告通知及股權登記日提示處理成突出的報眼。 （ 5）祝賀廣告（祝賀股東大會順利通過方案或方案順利實施）三、網絡互動在證券時報社和深圳證券信息有限公司共同推出的創(chuàng)新專網“中國股權分置改革網”上，為股改公司設置股權分置改革專題網頁， 并在巨潮網、全景網首頁以及合作網站新浪網、雅虎網設置多個進入按紐進行鏈接。如企業(yè)有網站，可做鏈接。 欄目具體功能如下： 1、公告信息 發(fā)布股改公司股權分置的所有相關公告信息以及其他正常公告信息。 2、網絡投票 該欄目按鈕可進入交易所

25、網絡投票系統(tǒng)，按指定程序進行網絡投票表決（僅限深市公司）。 3、新聞及評論 該欄目設置有關股改公司股權分置改革新聞專題、包括相關新聞報道、評論、研究報告等（均為正面信息）。 4、網上路演 該欄目按鈕進入全景網中國網上路演中心。在本公司路演中心進行網上路演，全景網不僅提供 4個小時的網上路演，另還提供2030分鐘電視節(jié)目現(xiàn)場直播，內容包括路演嘉賓介紹，公司宣傳片播放，董事長、總經理致辭，老總訪談等 。該直播內容通過交易日電視節(jié)目播出系統(tǒng)同步在全國近60家省市電視臺及1000多家證券營業(yè)部播出。 該部分直播內容可剪輯成股改公司路演專題節(jié)目，在交易日電視節(jié)目中重播12次。 全景網將提前五天在首頁以通

26、欄廣告的形式對股改公司網上路演進行提示預告，交易日電視節(jié)目也將提前五日通過字幕滾動的方式對股改公司路演及方案信息進行提示預告。 5、多天連續(xù)路演 該欄目鏈接本公司獨家優(yōu)勢產品“投資者關系管理互動平臺”?？筛鶕?jù)股改公司投票時間安排，利用該平臺進行網上投票期間的連續(xù)五天網上互動（連續(xù)路演，寶鋼股份有過先例。投資者隨時提問，股改公司連續(xù)五天內在企業(yè)當?shù)囟〞r回復，一般為每天下午某時段），持續(xù)與投資者交流，了解民意，調整宣傳策略，進行公關處理，充分施加影響，促使投資者積極投票。 注： 股權分置改革選定本網路演可獲贈一年“投資者關系管理互動平臺”。 6、基本資料查詢 投資者可利用該搜索功能隨時方便地查找股

27、改公司市場基本資料（歷史資料、市場走勢等）。 7、我要留言 該欄目的開辟將便于股改公司通過網絡、股民呼叫中心和深交所熱線接受投資者有關股權分置改革的提問和意見留言。相關意見直接提供給貴公司及相關部門，作為處理突法或偶發(fā)事務的依據(jù)與參考。 8、 股改市值計算功能 專設一個為投資者提供比較股改公司股權分置改革實施前、后股票市值變動的計算工具。投資者只需輸入股票成本價和持股數(shù)量，系統(tǒng)自動根據(jù)貴公司股權分置改革對價方案，計算投資者獲取股權對價數(shù)量和現(xiàn)金對價數(shù)量，并計算股民當前浮動盈虧。 9、負面信息搜索 利用我公司網絡高級搜索技術，及時搜索全國各主要網站信息、評論、 BBS等欄目中的有關股改公司改革方

28、案的不同意見或負面信息，以郵件或網上密碼登陸的方式，向貴公司及相關部門提供決策參考。 四、電視傳媒電視作為最易被接受的傳播形式和最廣普的傳播手段，其在資本市場的影響力正日漸強大。財經專題節(jié)目在電視臺的各類節(jié)目中，收視率僅次于新聞聯(lián)播。財經專題節(jié)目以其專業(yè)特色、對資本市場的準確把握與預測，日益成為影響中小投資者的重要媒介力量。公司的流通股股東全部由中小投資者構成，建議增加電視傳媒作為本次股權分置的輔助推廣手段。1、 簡介中國證券報道是迅速崛起的新時代的財經電視節(jié)目，經歷了六年的發(fā)展，因其專業(yè)、快捷、獨到，而在全國證券電視節(jié)目中樹立了權威地位，保持了極高的收視率，目前，節(jié)目已在全國30多家電視臺播

29、出，覆蓋13 個省市自治區(qū)30個大中城市，已成為各界人士和普通市民的必看節(jié)目，潛在收視群體2億以上。中國證券報道電視節(jié)目，由證券時報社控股的“懷新財經電視節(jié)目制作有限公司”獨立制作。公司資金實力雄厚，實現(xiàn)了與證券時報采編班底的互動，200名具有8年經驗的專業(yè)采編隊伍，與1500家公司建立了長期合作關系。目前，公司擁有陣容整齊的管理、攝像、采、編、導、技術等電視專業(yè)人才30多名，全部本科以上學歷，其中博士、碩士多名，員工平均年齡不足30歲，為節(jié)目權威性提供了強有力的保障。中國證券報道電視節(jié)目中，設置了<新聞分析>、 <懷新解盤>、 <股市資訊>欄目,每期30分

30、鐘，每周一到周五播出；每周六30分鐘周末話題；每周日30分鐘走近上市公司幾擋節(jié)目。分別以速遞、評述、分析、專題等不同形式，生動、準確、及時、深入地傳播重大的財經信息，反映上市公司新聞事件,披露投資者關心的熱點問題。中國證券報道·走近上市公司是投入力度最大的一擋節(jié)目，它主要以專題片形式，從不同角度、不同層面反映上市公司的生產經營和資本運營之最新動態(tài)，展示公司發(fā)展現(xiàn)狀和未來成長空間。走近上市公司節(jié)目每周日播出，受眾群體廣泛，收視率高，整個板塊總體節(jié)目時間為30分鐘。其中專題片時間12分鐘，介紹上市公司（或總裁訪談）；上市公司總裁、行業(yè)專家訪談3分鐘（或企業(yè)產品推廣、介紹）；其他節(jié)目15分

31、鐘。2、 推薦方案 2.1 企業(yè)介紹專題片：（片長10分鐘，內外景結合） 制作形式: 1、到公司實地外采素材； 2、回本公司進行后期制作。 制作內容： 公司背景介紹；公司的優(yōu)勢和在行業(yè)中的地位；公司產品、或科研項目介紹； 公司業(yè)績、規(guī)范運營情況； 公司董事長或總經理談股權分置對公司影響； 公司未來前景展望 2.2 人物專訪：（片長10分鐘，內外景結合） 制作形式: 集團董事長、企業(yè)董事長專訪（到企業(yè)拍攝） 制作內容： 1、公司控股股東對股權分置態(tài)度； 2、業(yè)績與盈利前景； 3、對價的依據(jù)； 4、行業(yè)發(fā)展趨勢與公司戰(zhàn)略； 5、大股東對股份減持的態(tài)度等。2.3 專家座談“順鑫農業(yè)股權分置方案”（片

32、長10分鐘,在深圳演播廳） 制作形式: 邀請資深媒體人士、市場分析人士座談。 制作內容： 1、公司基本情況； 2、二級市場表現(xiàn)； 3、本次股權分置方案； 4、同期其他公司方案比較； 5、未來市場合理定位區(qū)間； 6、行業(yè)發(fā)展趨勢與公司投資價值；3、 播出形式3.1 周日走進上市公司專題片節(jié)目30分鐘，上半時播出專題片10分鐘；下半時播出“集團董事長、企業(yè)董事長專訪” 10分鐘；3.2 在方案公布至表決前階段，分別安排在周一至周四的股市資訊節(jié) 目,每天播出5分鐘：“集團董事長、企業(yè)董事長專訪”分兩天播出；公司專題片分兩天播出；3.3 “專家座談公司股權分置方案”在周五的股市資訊節(jié)目中播出。同時附送

33、：a、節(jié)目播出期間（一周）5-10秒公司廣告（公司自帶樣片） b、公司網上路演及投資者現(xiàn)場溝通會的全程實況錄像帶（公司可作為歷史資料或其他宣傳產品的素材留存）五、費用預算1、投資者現(xiàn)場溝通會以實際發(fā)生費用為準。2、報紙單純以版面刊載費用計算，并打八折，撰稿費用免除。（證券時報的收費標準全國統(tǒng)一）A方案：費用細節(jié)如下（撰稿+刊載費用）：公司專題報道，二版或四版，套紅二分之一版，8萬元；企業(yè)領袖訪談，二版或四版，套紅二分之一版，8萬元；資深人士談方案或方案深度解讀，五版至十二版，黑白半個版，6.5萬元（撰稿費有懷新投資顧問公司免費提供）；報眼提示路演及電視專題片播放時間、視頻播放位置等，頭版，7c

34、m*17.5cm，4.2萬元；路演精彩回放，五版至十二版，黑白整版，13萬元（路演的問題準備200300條以及路演后的文字整理由時報財經免費提供）。共計39.7萬元B方案：費用細節(jié)如下（撰稿+刊載費用）：公司專題報道，二版或四版，套紅二分之一版，8萬元；企業(yè)領袖訪談，二版或四版，套紅二分之一版，8萬元；董事長拜票的公開信，二版或四版，黑白三分之一版，3.5萬元；企業(yè)形象宣傳，五版至十二版，黑白整版，10.4萬元；資深人士談方案或方案深度解讀，五版至十二版，黑白半個版，6.5萬元（撰稿費由懷新投資顧問公司免費提供）；報眼提示路演及電視專題片播放時間、視頻播放位置等，頭版，7cm*17.5cm，4

35、.2萬元；路演精彩回放，五版至十二版，黑白整版，13萬元（路演的問題準備200300條以及路演后的文字整理由時報財經免費提供）。共計53.6萬元媒體類別A方案B方案紙質媒體39.753.93、網絡互動打包價格15萬（紙質媒體部分如果已經有路演回放，此項可合并）。4、電視打包價格15萬元。單獨制作上市公司宣傳片6萬元。5、財經公關專業(yè)顧問費全程跟蹤及專業(yè)指導公司進行有效的財經溝通，包括投資者關系管理（提供機構投資者數(shù)據(jù)庫、機構推介會及路演、投資者熱線等）、媒體關系管理（制定宣傳計劃并確定媒體組合、領導人應對媒體的技巧培訓、媒體監(jiān)控等）、危機管理系統(tǒng)構建（危機防御體系構建、危機行動機構及危機處理效

36、果評估體系構建等），我們可提供完備的專業(yè)文案撰寫和深度市場分析文章，在時報跨媒體平臺上刊登時，所有撰寫費全免。合計20萬元。第四部分 我們的優(yōu)勢一、我們擁有一流的研發(fā)能力懷新自1996年成立以來，已經為300余家上市公司撰寫了獨立的投資價值分析報告，積累了大量的行業(yè)數(shù)據(jù)和上市公司信息，對于行業(yè)動態(tài)數(shù)據(jù)的把握和上市公司發(fā)展前景的分析獨樹一幟，這種研發(fā)能力有助于懷新深刻理解股改公司方案的優(yōu)劣，分辨方案中易于被市場和流通股股東攻擊的薄弱環(huán)節(jié)重點公關，并及時撰寫高質量的公關文案和文章。懷新強大的研發(fā)能力與那些高智商行為轉包化的草臺班子有質的區(qū)別，在股改時間極其緊張的氛圍下，這種素質注定只有懷新這樣的財

37、經公關服務才能保證快速應變的需求。二、我們擁有的跨媒體平臺優(yōu)勢是公關成功的重要一環(huán)深圳懷新投資公司的控股股東是證券時報，而證券時報的控股股東是華聞控股，華聞控股是人民日報的全資子公司，如此強大的股東背景，使得懷新?lián)碛械目缑襟w平臺是其他任何一家財經公關公司難以望其項背的。具體而言，懷新的跨媒體平臺優(yōu)勢體現(xiàn)在以下幾個方面。首先，懷新與關聯(lián)單位自身擁有大量的媒體資源。具體而言，懷新?lián)碛械年P聯(lián)媒體有以下幾類：報紙方面包括人民日報、證券時報、國際金融報、華東新聞、華南新聞、京華時報、江南時報等；電視方面包括大型全國直播節(jié)目交易日、國內最早的證券類電視節(jié)目中國證券報道、旅游衛(wèi)視等；網絡方面包括國內證券業(yè)影

38、響最大的全景網絡、網絡媒體中最權威的人民網等；雜志方面包括新財富、新聞論壇、人民文摘等；周刊方面包括財經周刊、百姓投資、市場報、環(huán)球時報、健康時報等。眾多的關聯(lián)媒體便于統(tǒng)一規(guī)劃和行動，使上市公司的公關行為獲得最高的性價比。其次，懷新自身在媒體的圈子里摸爬滾打九年的經歷，積累了大量的與各類媒體打交道的渠道和經驗，這些都是普通財經公關公司無法比擬的。 三、我們與機構投資者的緊密聯(lián)系是公關成功另一重要環(huán)節(jié)股權分置改革股改方案能否成功，除了方案本身有說服力之外，最終必須在付諸表決的臨時股東大會上獲得參加表決的流通股股東三分之二以上的比例同意才能通過。在方案表決時，機構投資者在參加臨時股東大會的流通股股

39、東中所起到的作用是舉足輕重的，對于他們的重點公關是股改改革順利推進的另一個重點。懷新過去在服務上市公司、策劃一系列公關活動中已經積淀一大批機構投資者的資源，通過證券時報基金券商部的渠道又隨時具備和其他機構及時溝通的條件。因此，懷新參與股改的公關具有在股改方案表決前搶先爭取機構投資者認同或提前進行合理修改，力爭在表決時一次性通過。同時，我們過去與券商的合作也為我們爭取中小投資者獲得了良好的資源平臺。四、我們擁有一支具有豐富上市公司宣傳策劃和公關經驗的隊伍懷新自成立至今，始終堅持以服務上市公司為主，不僅撰寫過大量的投資價值分析報告，還策劃了很多上市公司財經公關項目，積累了大量的財經公關經驗，鍛煉出

40、一支本領過硬的財經公關隊伍。如2002年6月，公司在證券時報社協(xié)助下為上市公司錢江水利策劃的“中國水務市場高層研討會”，請到水利部、國家宏觀經濟研究所、國際水務行業(yè)的巨頭威旺迪等公司代表、國內行業(yè)龍頭公司北京首創(chuàng)以及眾多基金和券商的研究人員共同到場，宣傳效果極佳，深得上市公司贊賞。五、我們擁有針對股改的專業(yè)數(shù)據(jù)庫和獨特的評價工具我們將已經進行股改程序的所有上市公司根據(jù)我們設計的評價工具，一一將有關數(shù)據(jù)納入我們的數(shù)據(jù)庫，并設計出獨特的五大評估模塊，分別命名為：1816公司類型與對價方案模塊、1006股東結構與財經溝通模塊、1006對價依據(jù)的評估模塊、1204長期價值評估模塊和1004對價方案評估

41、模塊。以下是這五大模塊的數(shù)據(jù)庫表格模板。1816公司類型與溝通重點模塊籃籌股票非籃籌股票主板上市中小板上市拋售意愿弱拋售意愿強高PE估值低PE估值非流占比高非流占比低歷史回報高歷史回報低基本面好基本面差機構占比高機構占比低市場價值低估市場價值高估奧克翰姆剃刀夏皮諾試驗沖擊成本遞延沖擊成本鎖定長期持股計劃送達率送出率經營溢價S經營溢價H沮喪折價充足安全邊際對價追加計劃牧羊犬計劃ESOPG改革溢價比 利益輸送計劃注：本設計圖只給出了部分標識；模塊設計將會隨市場的變化隨時作出調整。1006股東結構與溝通渠道模塊機構占比高機構占比低有機構投資者無機構投資者流通股集中流通股分散一對一上門推介集中見面會（

42、按城市）網上路演可視電話會議中介機構或中介人士征集投票證券營業(yè)部重要股東面對面媒體宣傳反路演分析師與基金經理懇談會 1006對價依據(jù)評估模塊低PE/低PB低PE/高PB高PE/高PB高PE/低PB沖擊力（非流占比）沖擊力（遞延減持）沖擊力（股本鎖定）沖擊力（股價保護）改革前PE/改革后PE股改溢價率對比超額發(fā)行PE流通股市值不變總市值不變流通股收益鎖定沖擊成本經營溢價追索注：1、 PE低/PB高： 宜采用均衡價 不宜采用總價不變2、 PE低/PB低： 宜采用均衡價 不宜采用總價不變3、 PE高/PB高： 不宜采用均衡價 不宜采用總價不變 宜采用超額IPO4、 PE高/PB低： 宜采用總價不變

43、不宜采用均衡價注：5、 PE低/PB高： 宜采用均衡價 不宜采用總價不變6、 PE低/PB低： 宜采用均衡價 不宜采用總價不變7、 PE高/PB高： 不宜采用均衡價 不宜采用總價不變 宜采用超額IPO8、 PE高/PB低： 宜采用總價不變 不宜采用均衡價1204以股改后股價持有公司股票的風險收益預期模塊相對數(shù)值PERPEGROE資本增長率壟斷/競爭最低與最高價股息率企業(yè)模式資本支出模式產業(yè)模式公司治理股改后PE股改后PB股改后PC股改后PS注：1、 R新投資資本回報率2、 G未過去3年每股收益（或相對應數(shù)值）增長率3、 ROE取過去3年平均值并注明趨勢4、 資本增長取上市以來和過去5年平均值5

44、、 壟斷性收益分為：品牌壟斷、規(guī)模壟斷、技術壟斷、市場壟斷等6、 最低最高價取過去3年數(shù)值7、 股息率取最近3年數(shù)值8、 企業(yè)模式按科技與非科技類企業(yè)分類9、 資本支出模式主要參考固定資產與營業(yè)收入的比值10、 公司治理可主要參考股權激勵計劃的質量及其專業(yè)性11、 產業(yè)模式按單元、同心多元、復合多元劃分1004對價方案評估模塊非流占比上市以來資本溢價（非流/流通）經營溢價年復利股改溢價率（非流/流通）沖擊率流通股權益保障計劃股價保護計劃認沽權證或類認沽權證股東利益輸送計劃股改后的PE值和PEG值送出率送達率含權率其它對價注：3、股價保護： 股票增持計劃 股票回購計劃4、風險收益鎖定 認沽權證

45、類認沽權證1、 沖擊率： 非流股/流通股 減持延后時間 最低減持價格/目前股價 最低股數(shù)鎖定/非流通股數(shù)2、流通股權益保障： 收益保障計劃 對價追送計劃 認購權證計劃 ESOPG計劃附件一：股權分置改革財經公關工作計劃 為配合股改公司 股權分置改革進程，由于時間相當緊迫，該項工作計劃要求十分嚴密，需要從T+5日（股改公司股東大會召開日，T為網絡投票開始日 ）進行倒計時工作安排。一方面要充分利用證券時報社大型跨媒體財經信息平臺證券時報、中國股權分置改革網、全景網絡、中國證券報道電視節(jié)目等跨媒體資源，對股改公司進行全方位形象宣傳及提供相應服務；另一方面需要股改公司及時全面提供相關信息、圖片資料等，

46、并為這次合作提供對應服務，以確保項目合作成功。 在宣傳時間和策略上，以T-5、T、T+4日為重要時間節(jié)點，“組合聯(lián)動、實時互動”進行推介： Ø        T-8日前后：確定股改后，盡早舉行第一場網上路演并在主流媒體上刊登網上路演回放，廣泛宣傳，并了解市場反應； Ø        T-5日以前：主要做各項宣傳的基礎準備工作，完成網絡平臺的建設； Ø        T-5T-1日（網絡投

47、票前）：作為宣傳推介的重要時間區(qū)，安排第二場網上路演并利用跨媒體資源進行密集宣傳推介； Ø          TT+4日（網絡投票及股東大會）：此為宣傳推介的關建階段，安排持續(xù)交流會，并通過紙質媒體傳遞公司的聲音，持續(xù)加大推介力度。 具體宣傳推介計劃如下： 時間 股改公司 財經溝通 進程 配合事項 服務形式 工作流程 宣傳渠道 T-10日 簽定網絡互動及跨媒體宣傳推介協(xié)議 溝通及提供有關需宣傳的資料 新聞報道公告信息 新聞評論 統(tǒng)計數(shù)據(jù) 研究報告 信息內容維護，正面宣傳股改公司股權分置改革。 證券時報、股

48、權分置改革網 新浪、雅虎等鏈接 T-8左右 網上路演 （第一次） 可選擇現(xiàn)場或遠程的方式舉行 三大報刊登路演公告及報眼提示。 網上路演紙質媒體宣傳 路演預告全套廣告、 制作路演頁面；制作路演背景板； 提供路演現(xiàn)場的技術支持與服務。 證券時報、股權分置改革網 全景網絡 交易日電視節(jié)目 網通社合作媒體 T-6日 宣傳推介 提供互動平臺、網上路演頁面制作所需相關資料 互動平臺 紙質媒體宣傳設計制作及推出“股改公司投資者關系互動平臺”，并在全景網絡做廣告。 證券時報、投資者關系互動平臺 全景網絡 T-6日 宣傳推介 溝通、確認 紙質媒體宣傳專題頁面 開設“股改公司股權分置改革專題”，并在在股權分置改革

49、網、全景網首頁做鏈接和宣傳。 證券時報、股權分置改革網 全景網絡 新浪、雅虎等鏈接 T-6日 路演準備 配合信息公司及時確認、提供相關路演資料 紙質媒體宣傳路演宣傳 最新公告 相關信息 提前5天進行路演預告宣傳： 1、全景網絡、股權分置改革網、巨潮網、投資者關系互動平臺投放活動預告廣告 2、交易日電視節(jié)目：（每個交易日）滾動字幕不少于5次，及主持人播報不少于3次； 證券時報、 股權分置改革網 全景網絡 交易日電視節(jié)目 網通社合作媒體 T-5日始 宣傳推介 接收查看參考信息 投資者留言 負面信息搜索 將股權分置改革網上投資者留言以及互聯(lián)網上有關股改公司股權分置改革的言論、負面信息等通過后臺和郵箱傳遞給股改公司相關負責人。 股權分置改革網 T-5日T-2日 宣傳推介 就電視專題與后臺工作人員溝通 紙質媒體宣傳電視專題片 開設股權分置改革電視評論專題，