社會(huì)保險(xiǎn)基金管理整理

1、社會(huì)保障制度是國(guó)家以再分配為手段而達(dá)到社會(huì)安定目標(biāo)的一種正式的制度安排，其主要內(nèi)容包括社會(huì)保險(xiǎn)、社會(huì)救濟(jì)及社會(huì)福利制度，又被稱為現(xiàn)代社會(huì)保障制度。最廣泛意義上是指一個(gè)社會(huì)通過(guò)正式和非正式的制度為其國(guó)民提供的安全保障。社會(huì)保險(xiǎn)是以國(guó)家立法強(qiáng)制征集社會(huì)保險(xiǎn)稅（費(fèi)），并形成社會(huì)保險(xiǎn)基金，當(dāng)勞動(dòng)者及其親屬因勞動(dòng)者年老、疾病、工傷、殘疾、生育、死亡、失業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)引起經(jīng)濟(jì)損失、收入中斷或減少時(shí)，以社會(huì)保險(xiǎn)給付支付給受益人，保證其基本生活需求的社會(huì)保障制度。社會(huì)保險(xiǎn)基金為保障社會(huì)勞動(dòng)者在喪失了勞動(dòng)能力或者失去勞動(dòng)機(jī)會(huì)時(shí)的基本生活需要，在法律強(qiáng)制規(guī)定下，通過(guò)向勞動(dòng)者及其所在單位征收社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)，或由國(guó)家財(cái)政直接撥

2、款而集中起來(lái)的資金社保基金管理：為實(shí)現(xiàn)社會(huì)保險(xiǎn)的基本目標(biāo)和制度的穩(wěn)定運(yùn)行，對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的運(yùn)行條件、管理模式、投資營(yíng)運(yùn)、監(jiān)督管理進(jìn)行的全面規(guī)劃和系統(tǒng)管理的總稱。社會(huì)保險(xiǎn)基金籌集：由專門的社會(huì)保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)按照社會(huì)保險(xiǎn)制度所規(guī)定的計(jì)征對(duì)象和方法，定期向勞動(dòng)者所在企業(yè)或者勞動(dòng)者本人征收社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的行為。社會(huì)保險(xiǎn)基金的分層管理模式：在多層次社會(huì)制度的構(gòu)架內(nèi)，對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理通過(guò)不同的制度設(shè)計(jì)和組織構(gòu)架加以區(qū)分，并實(shí)施不同的基金管理運(yùn)作方式和監(jiān)管策略的基金管理模式。社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管是國(guó)家授權(quán)專門機(jī)構(gòu)依法對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金收繳、安全營(yíng)運(yùn)、基金增值保值等過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督管理，以確保社會(huì)保險(xiǎn)基金正常穩(wěn)定運(yùn)行的制度

3、和規(guī)則體系的總稱。社?；鸬墓δ?“減震器”、勞動(dòng)力再生產(chǎn)的重要保證、調(diào)節(jié)收入差距的特殊手段、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)進(jìn)步社會(huì)保險(xiǎn)稅是國(guó)家為確保用于各種社會(huì)保險(xiǎn)所需資金而對(duì)雇主及受益人取得的工薪收入征收的一種稅社會(huì)保險(xiǎn)統(tǒng)籌繳費(fèi)即有雇員和雇主已繳費(fèi)的形式來(lái)籌集社會(huì)保險(xiǎn)基金。存款性金融機(jī)構(gòu)是指從個(gè)人和機(jī)構(gòu)接受存款并發(fā)放貸款的金融中介機(jī)構(gòu)。主要包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、信用社。契約型金融機(jī)構(gòu)是指以合約方式定期、定量地從持約人手中收取資金然后按照合約規(guī)定向持約人提供保險(xiǎn)服務(wù)或養(yǎng)老金的金融中介機(jī)構(gòu)，包括各種保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金。社?；痤A(yù)算是指由社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)根據(jù)社?；鸬氖罩顩r，在經(jīng)濟(jì)和精算估計(jì)基礎(chǔ)上編制的、經(jīng)

4、過(guò)法定程序?qū)徟纳绫；鹭?cái)務(wù)收支計(jì)劃。社保基金支付是指社?；鸸芾頇C(jī)構(gòu)按照法律法規(guī)規(guī)定的條件、標(biāo)準(zhǔn)和方法支付各類社會(huì)保險(xiǎn)金，以實(shí)現(xiàn)社保計(jì)劃參與者基本生活需要的目標(biāo)。運(yùn)行條件：穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與金融市場(chǎng)、可持續(xù)發(fā)展的社保制度、有效的社?；鸸芾砟Ｊ?、有效的投資營(yíng)運(yùn)、有效的監(jiān)管、財(cái)政條件社?；鸬奶攸c(diǎn)法律強(qiáng)制性、社會(huì)政策目的性、特定對(duì)象性、統(tǒng)籌互濟(jì)性、保值增值性社保基金基本內(nèi)容：法律法規(guī)體系、社保基金的來(lái)源與構(gòu)成、運(yùn)行與平衡條件、管理模式選擇、投資營(yíng)運(yùn)及風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)管、與財(cái)政金融的互動(dòng)效應(yīng)、內(nèi)外部條件的協(xié)調(diào)社?；鸸芾硖攸c(diǎn)：社會(huì)政策目的性、法律監(jiān)控性、綜合性和交叉性社保基金管理的主要途徑：財(cái)政集中型

5、、多元分散型、專門機(jī)構(gòu)集中管理社?；鸸芾砻媾R的主要問(wèn)題：社保基金面臨通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的侵蝕、投資效益低下資本市場(chǎng)制度環(huán)境不完善社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的重要意義：有助于社會(huì)保險(xiǎn)制度的正常穩(wěn)定運(yùn)行、有助于減輕政府日益增大的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用負(fù)擔(dān)、有利于資本市場(chǎng)的完善和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展分層管理模式：基本社會(huì)保險(xiǎn)基金、補(bǔ)充性社會(huì)保險(xiǎn)基金、私人管理與公共管理基本社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的基本框架：社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算、社?；鸹I集管理與投資運(yùn)營(yíng)、社?；鸬慕o付補(bǔ)充社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的基本框架：自我管理、委托管理及市場(chǎng)化管理、基金管理及投資、資產(chǎn)保管、謹(jǐn)慎監(jiān)管、數(shù)量限制監(jiān)管現(xiàn)收現(xiàn)付制是按照一個(gè)較短時(shí)期內(nèi)手指平衡的原則確定費(fèi)率，籌集社會(huì)保

6、險(xiǎn)基金，即本預(yù)算期內(nèi)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)收入僅僅滿足本預(yù)算期內(nèi)社會(huì)保險(xiǎn)金給付的需要優(yōu)點(diǎn)：制度易建，給付及時(shí)；調(diào)整靈活，無(wú)通貨膨脹之憂；再分配功能較強(qiáng)缺點(diǎn)：難以應(yīng)對(duì)人口老齡化；收入替代具有剛性；可能誘發(fā)代際矛盾基金制指在任何時(shí)點(diǎn)上積累的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)綜合連同其投資收益，能夠以現(xiàn)值清償未來(lái)的社會(huì)保險(xiǎn)給付需要。優(yōu)點(diǎn)：運(yùn)行機(jī)制簡(jiǎn)便，易被理解和接受；預(yù)籌養(yǎng)老金，抵御老齡化；繳費(fèi)與待遇關(guān)聯(lián)，形成激勵(lì)機(jī)制；增加社會(huì)儲(chǔ)蓄，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺點(diǎn)：基金貶值風(fēng)險(xiǎn)較大；基金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)存在；互濟(jì)性較弱現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金制的比較：1、養(yǎng)老保險(xiǎn)成本：現(xiàn)收現(xiàn)付制下，贍養(yǎng)率越高，養(yǎng)老金制度的成本越高；基金制的成本與繳費(fèi)水平、投資收益率、繳費(fèi)年限和退

7、休后生存年數(shù)決定2、應(yīng)對(duì)人口老齡化能力3、對(duì)國(guó)民儲(chǔ)蓄影響：現(xiàn)收現(xiàn)付制把一部分儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為短期消費(fèi)，基金制提高個(gè)人儲(chǔ)蓄率4、帕累托效應(yīng)：現(xiàn)收現(xiàn)付制由于世代的無(wú)限延續(xù)，總是存在帕累托有效配置的可能，基金制中帕累托效應(yīng)改進(jìn)并不明顯政府集中型與私營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)型的比較：政集具有規(guī)模效應(yīng)，又可避免市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的管理成本，其管理成本可能較低，但收益率低，所以其實(shí)成本是以犧牲效率為代價(jià)的，而私營(yíng)雖然在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的作用下提高了管理成本，但其投資收益率也高，也有利于世紀(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。確定待遇制db定義：預(yù)先確定待遇支付水平 特點(diǎn)：預(yù)先確定待遇；不建個(gè)人賬戶；雇主承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；支付方式復(fù)雜與dc相比特征：以支定收；收入關(guān)聯(lián)

8、；政府承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；初始無(wú)基金；精算定成本；待遇調(diào)整靈活；易被老雇員接受優(yōu)點(diǎn)：在繳費(fèi)、投資、轉(zhuǎn)移方面靈活且機(jī)理簡(jiǎn)單，透明度高，已被接受，同時(shí)能夠建立和積累起完全的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。缺點(diǎn)：待遇不確定，易受通貨膨脹的影響確定繳費(fèi)制dc定義：預(yù)先承諾繳費(fèi)水平的制度 。特點(diǎn)：預(yù)先確定供款；建立個(gè)人賬戶；個(gè)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；支付方式簡(jiǎn)單與db相比特征：給付與繳費(fèi)和投資收益關(guān)聯(lián)；機(jī)理簡(jiǎn)單，透明度高，易被接受；生命周期收入再分配；勞動(dòng)者分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 優(yōu)點(diǎn)：能夠提供一定水平的給付，并對(duì)建立養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃是已經(jīng)有一定工齡的雇員的歷史貢獻(xiàn)給與養(yǎng)老金承諾缺點(diǎn)：繳費(fèi)需要隨著保險(xiǎn)基金狀態(tài)的變動(dòng)而調(diào)整，繳費(fèi)穩(wěn)定性較差db

9、與dc的比較：如果希望提供穩(wěn)定的、隨通貨膨脹而調(diào)整的收入，選擇確定給付制；反之，若希望職工能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定的工作，同時(shí)對(duì)死亡傷殘?zhí)峁┮欢ㄋ降慕o付，選確定繳費(fèi)制。我國(guó)現(xiàn)行基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度采用社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的方式，其中社統(tǒng)部分采用的是建立在代際轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)上確定給付的現(xiàn)收現(xiàn)付制，個(gè)人賬戶則是一種確定繳費(fèi)的基金制。近幾年，政府提倡企業(yè)年金制，一般采用確定繳費(fèi)制保險(xiǎn)計(jì)劃。 社保基金的風(fēng)險(xiǎn)特征：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)周期、社會(huì)信用信托投資、通貨膨脹、政治、法律； 投資風(fēng)險(xiǎn)：管理模式選擇、投資組合、投資管理投資主體內(nèi)部控制及對(duì)投資主體的監(jiān)管、幣種風(fēng)險(xiǎn)社?；鸹I集的原則：效率性原則、公平性原則、穩(wěn)定性原則、

10、收支平衡原則社?；鹜顿Y的原則（一）安全性原則：政府責(zé)任（二）收益性原則：實(shí)際收益率、benchmark（三）流動(dòng)性原則：現(xiàn)收現(xiàn)付制要求較高社?；鹜顿Y規(guī)則及其運(yùn)用（一）分散化投資（二）控制投資工具的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（三）控制高風(fēng)險(xiǎn)投資工具的占比社保基金投資工具（一）金融工具：傳統(tǒng)工具包括：銀行存款、政府債券、企業(yè)債券、貸款合同、股票等；創(chuàng)新工具包括：vc、私募、對(duì)沖基金、期貨期權(quán)等各種衍生工具（二）實(shí)物工具：房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等金融工具創(chuàng)新所涉及的基本內(nèi)容：逃避金融管制規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)推動(dòng)、滿足理財(cái)和養(yǎng)老金管理等特定需求養(yǎng)老基金投資對(duì)金融工具創(chuàng)新的影響：促進(jìn)有擔(dān)保期限固定收益的金融工具發(fā)展擔(dān)保的最低保證

11、金，abo；促進(jìn)商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展年金與壽險(xiǎn)市場(chǎng)；促進(jìn)其他金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展股票指數(shù)、住房倒按揭、認(rèn)購(gòu)債券社保基金投資決策（一）確定投資目標(biāo)：風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)v.s.收益目標(biāo)（二）明確投資約束：流動(dòng)性、投資期限、法律規(guī)范（三）制定投資政策和策略：被動(dòng)投資策略v.s.主動(dòng)投資策略；半主動(dòng)（四）資產(chǎn)配置（五）投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估社保基金投資策略：固定比例與常數(shù)投資策略；變動(dòng)比率投資策略；保值策略（資產(chǎn)負(fù)債的缺口管理策略；資產(chǎn)負(fù)債管理的免疫策略；證券組合保險(xiǎn)策略，保護(hù)性看跌期權(quán)：資產(chǎn)組合保險(xiǎn)）社?；鸨O(jiān)管體系主要包括機(jī)構(gòu)控制、財(cái)務(wù)控制、會(huì)員控制、保險(xiǎn)金的控制社?；鸨O(jiān)管的主要內(nèi)容：建立和完善社會(huì)保險(xiǎn)基金投資

12、營(yíng)運(yùn)的各項(xiàng)規(guī)則，保險(xiǎn)基金營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定和制定規(guī)范其運(yùn)作的各類準(zhǔn)則；通過(guò)具體的監(jiān)管方式和手段，監(jiān)督實(shí)施各類基金管理規(guī)則，實(shí)現(xiàn)對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金營(yíng)運(yùn)的有效監(jiān)管建立監(jiān)管法律體系：建立健全社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管的法律體系；發(fā)揮社會(huì)保險(xiǎn)基金委員會(huì)的重要作用；構(gòu)建社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資規(guī)則體系；構(gòu)建社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管的規(guī)則體系（控制規(guī)則，資產(chǎn)分散規(guī)則和外部保管規(guī)則，信息披露規(guī)則，安全保障規(guī)則）監(jiān)管的實(shí)施：日常監(jiān)管，投資監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)防范我國(guó)社?；鸨O(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)：1、明確終極責(zé)任2、有效處置風(fēng)險(xiǎn)3、謹(jǐn)慎選擇社會(huì)保險(xiǎn)基金營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)4、制定監(jiān)管規(guī)則和規(guī)范投資組合限額5、注重構(gòu)建社會(huì)保險(xiǎn)基金營(yíng)運(yùn)的保護(hù)機(jī)制我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管的

13、基本原則：堅(jiān)持法律監(jiān)管和政府行政監(jiān)管并重的原則；堅(jiān)持綜合監(jiān)管、協(xié)調(diào)發(fā)展、區(qū)別對(duì)待的原則；堅(jiān)持安全第一、風(fēng)險(xiǎn)防范、注重保值增值的基金營(yíng)運(yùn)原則；堅(jiān)持質(zhì)的控制和量的監(jiān)控相結(jié)合的原則完善我國(guó)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金監(jiān)管體系的政策思路：構(gòu)建高效基金管理平臺(tái)，積極推進(jìn)基金發(fā)展；選擇適合我國(guó)的基金營(yíng)運(yùn)模式，選擇多元化的營(yíng)運(yùn)機(jī)制；重視基金治理結(jié)構(gòu)的制度文化約束，實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)控制；基金的運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管需要強(qiáng)調(diào)實(shí)施綜合配套的思路社會(huì)保險(xiǎn)基金的預(yù)算方式：社保基金預(yù)算納入國(guó)家財(cái)政預(yù)算；一攬子社保預(yù)算；社保不納入政府預(yù)算模式；社保基金預(yù)算形式社保預(yù)算組成：社會(huì)保險(xiǎn)基金收入（社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)收入，經(jīng)常性預(yù)算補(bǔ)助收入，轉(zhuǎn)移收入，往來(lái)業(yè)務(wù)收

14、入，其他收入）社會(huì)保險(xiǎn)基金指出（社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)支出，補(bǔ)助支出，轉(zhuǎn)移支出，往來(lái)業(yè)務(wù)支出，后備基金，其他支出）社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算結(jié)余國(guó)家財(cái)政參與社?；鸸芾淼谋匾裕菏菄?guó)家行駛社會(huì)職能的需要；是國(guó)家財(cái)政“兜底”功能的需要；社?；鹨?guī)模的日益增長(zhǎng)要求國(guó)家財(cái)政加強(qiáng)管理與監(jiān)督；國(guó)家財(cái)政間接地參與社會(huì)保險(xiǎn)基金的微觀管理國(guó)家財(cái)政參與社?；鸸芾淼膬?nèi)容：參與社保體系的總體設(shè)計(jì)；協(xié)助籌集社保基金；建立社保備付金制度；社會(huì)保險(xiǎn)財(cái)會(huì)管理制度；協(xié)調(diào)與其他有關(guān)部門的關(guān)系國(guó)財(cái)參與管理的方式：收支管理、預(yù)算管理、財(cái)政補(bǔ)助、結(jié)余資金的管理、稅收優(yōu)惠金融市場(chǎng)對(duì)社?；鹜顿Y的影響：1、穩(wěn)健有序的金融市場(chǎng)是養(yǎng)老基金安全有效營(yíng)運(yùn)的基本前提

15、2、資本市場(chǎng)的發(fā)展直接影響?zhàn)B老基金的發(fā)展及其調(diào)整3、金融市場(chǎng)的成熟度與風(fēng)險(xiǎn)控制能力將制約和影響?zhàn)B老基金的發(fā)展4、金融市場(chǎng)的開(kāi)放度決定了社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的資產(chǎn)質(zhì)量及結(jié)構(gòu)5、金融市場(chǎng)效率及其資源配置功能決定和影響社?；鸸芾淼男噬绫；鹜顿Y對(duì)金融市場(chǎng)的影響：社?；鹩绊懡鹑谑袌?chǎng)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)；社?；鹱鳛闄C(jī)構(gòu)投資者通過(guò)公司治理作用與金融市場(chǎng)；社?；鹜顿Y管理對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定與效率影響；社保基金管理對(duì)金融市場(chǎng)創(chuàng)新與制度建設(shè)的影響；（降低資產(chǎn)價(jià)格額養(yǎng)老金投資收益的波動(dòng)性，提高國(guó)際投資組合水平）社?；鹋c金融市場(chǎng)互動(dòng)的一般條件：實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的相對(duì)穩(wěn)定；相對(duì)完善的金融機(jī)構(gòu)和富有效率的金融市

16、場(chǎng)；具有可持續(xù)發(fā)展的社保制度；完善的現(xiàn)代企業(yè)制度、合理的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與健全的稅收制度制度條件：健全的法律制度和良好的制度環(huán)境；政府對(duì)社?；鸷徒鹑谑袌?chǎng)的監(jiān)管；培育良好的信用環(huán)境，樹(shù)立社會(huì)公眾對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)制度的信任度；高度關(guān)注和重視其他非正規(guī)制度的影響我國(guó)社?；鸸芾砻媾R的問(wèn)題：1、社保的歷史債務(wù)承重2、社?；饾摬匚C(jī)（人口老齡化，基金籌資渠道單一，繳費(fèi)基數(shù)不實(shí)，給付環(huán)節(jié)的不規(guī)范行為基金保值增值難）3、時(shí)報(bào)基金管理體制的缺陷（立法滯后，監(jiān)督機(jī)制不健全，社會(huì)保險(xiǎn)關(guān)系轉(zhuǎn)移難）強(qiáng)化我國(guó)社?；鸸芾淼闹饕胧鹤⑷雵?guó)有資產(chǎn)，解決歷史債務(wù)；做實(shí)個(gè)人賬戶，建立基金積累；擴(kuò)大覆蓋面積，建立統(tǒng)一制度；規(guī)范基金制

17、度，加強(qiáng)基金監(jiān)督我國(guó)社?；鸸芾淼陌l(fā)展趨勢(shì)：社?；鸾y(tǒng)籌層次逐步提高；建立社會(huì)保險(xiǎn)基金預(yù)算；社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)改稅；養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)入資本市場(chǎng)公積金基金：是按照法律法規(guī)規(guī)定，由用人單位和職工繳存，計(jì)入個(gè)人賬戶，產(chǎn)權(quán)歸個(gè)人所有的基金。社?；鸬男再|(zhì)：是一種社會(huì)政策，服務(wù)與既定社會(huì)目標(biāo)；是一種權(quán)利，由國(guó)家法律來(lái)保證實(shí)施；是一種有效的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償手段。社會(huì)保險(xiǎn)基金支付：指社會(huì)保障部門按照法律規(guī)定的支付原則、條件、項(xiàng)目、標(biāo)準(zhǔn)和方式，支付各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)待遇社會(huì)保險(xiǎn)基金投資營(yíng)運(yùn)模式：集中和分散管理兩種模式。兩者比較：政府（集中）管理的社?；鸬耐顿Y收益率低于私人（分散）管理的基金；管理成本比較理論上私人管理會(huì)使成本降到最低，而政府管理會(huì)使成本相對(duì)較高，但實(shí)際上政府不必然導(dǎo)致很高的管理成本；在對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生的影響來(lái)看，私人管理較之政府管理具有更積極的作用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金