注冊(cè)會(huì)計(jì)師 財(cái)務(wù)管理 基礎(chǔ)班講義 完整版 附帶MP3課件

1、2011年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 禁止轉(zhuǎn)載 前言 為了更好學(xué)習(xí)本課程，建議大家配套使用中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校2011年“夢(mèng)想成真”系列叢書應(yīng)試指南·財(cái)務(wù)成本管理和經(jīng)典題解·財(cái)務(wù)成本管理輔導(dǎo)用書進(jìn)行學(xué)習(xí)。前言部分主要是介紹大綱與教材的基本情況以及在2010年試卷分析的基礎(chǔ)上，對(duì)于應(yīng)對(duì)2011年的考試提出建議。一、大綱與教材的變化情況二、2010年試卷分析【提示】適當(dāng)關(guān)注某些敘述性的內(nèi)容。由于計(jì)算分析題中有一道題使用英語作答有5分的附加分，而該題目為了考察英語水平，往往會(huì)涉及到某些簡(jiǎn)答題的內(nèi)容，比如2010年第一道計(jì)算分析題，涉及市凈率模型下如何選擇可比企業(yè)以及分析市

2、凈率模型優(yōu)缺點(diǎn)的內(nèi)容。三、學(xué)習(xí)建議【思維導(dǎo)圖的理論基礎(chǔ)】【應(yīng)用之一】【應(yīng)用之二】【例·單選題】（2007）下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。a.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)b.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升c.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升d.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券答疑編號(hào)2249000101正確答案c【應(yīng)用之三】思維導(dǎo)圖文檔希望以上所介紹的方法能夠?qū)Υ蠹业膶W(xué)習(xí)有所幫助最后，預(yù)祝各位考生在2011年的考試中都能夠順利過關(guān)，夢(mèng)想成真！第一章財(cái)務(wù)管理概述 【考情分

3、析】本章屬于非重點(diǎn)章，考試題型全部是客觀題，從歷年考試的情況看，考點(diǎn)主要側(cè)重于財(cái)務(wù)管理的原則、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方式、債權(quán)人防止利益被股東傷害的措施、金融市場(chǎng)的相關(guān)知識(shí)。預(yù)計(jì)2011年的分值為2分左右，掌握基本內(nèi)容和主要結(jié)論即可。本章歷年考試題型、分值、考點(diǎn)分布題型2010年2009年考點(diǎn)單選題1分企業(yè)的社會(huì)責(zé)任多選題2分股東財(cái)富最大化判斷題計(jì)算題綜合題合計(jì)1分2分【思維導(dǎo)圖】第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容【知識(shí)點(diǎn)1】企業(yè)的組織形式任何組織都需要財(cái)務(wù)管理，但是營(yíng)利性組織與非營(yíng)利組織的財(cái)務(wù)管理有較大區(qū)別。本教材討論的是營(yíng)利性組織的財(cái)務(wù)管理，即企業(yè)財(cái)務(wù)管理。財(cái)務(wù)管理的原則、程序和方法與

4、企業(yè)的組織形式有密切關(guān)系。典型的企業(yè)組織形式有三種：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)以及公司制企業(yè)。（一）個(gè)人獨(dú)資企業(yè) 含義個(gè)人獨(dú)資企業(yè)是由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營(yíng)實(shí)體優(yōu)點(diǎn)（1）創(chuàng)立容易。例如，不需要與他人協(xié)商并取得一致，只需要很少的注冊(cè)資金等；（2）維持個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的固定成本較低。例如，政府對(duì)其監(jiān)管較少，對(duì)其規(guī)模也沒有什么限制，企業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)比較容易；（3）不需要交納企業(yè)所得稅。 缺點(diǎn)（1）業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，有時(shí)企業(yè)的損失會(huì)超過業(yè)主最初對(duì)企業(yè)的投資，需要用其他個(gè)人財(cái)產(chǎn)償債；（2）企業(yè)的存續(xù)年限受限于業(yè)主的壽命。（3）難以從外部獲得大量

5、資金用于經(jīng)營(yíng)。 （二）合伙企業(yè) 含義合伙企業(yè)是由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營(yíng)，共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營(yíng)利性組織。通常，合伙人是兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人，有時(shí)也包括法人或其他組織。 優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)類似，只是程度有些區(qū)別特點(diǎn)（1）合伙企業(yè)法規(guī)定每個(gè)合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)須承擔(dān)無限、連帶責(zé)任（如果一個(gè)合伙人沒有能力償還其應(yīng)分擔(dān)的債務(wù)，其他合伙人須承擔(dān)連帶責(zé)任）（2）法律還規(guī)定合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的同意，有時(shí)甚至還需要修改合伙協(xié)議，因此其所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓比較困難。 （三）公司制企業(yè) 含義任何依據(jù)公司法登記的機(jī)構(gòu)都被稱為公司。各國(guó)的公司法存在

6、差異，因此公司的具體形式并不完全相同。它們共同特點(diǎn)是均為經(jīng)政府注冊(cè)的營(yíng)利性法人組織，并且獨(dú)立于所有者和經(jīng)營(yíng)者。 優(yōu)點(diǎn)（1）無限存續(xù)。一個(gè)公司在最初的所有者和經(jīng)營(yíng)者退出后仍然可以繼續(xù)存在；（2）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意。（3）有限債務(wù)責(zé)任。公司的債務(wù)是法人的債務(wù)，不是所有者的債務(wù)。所有者的債務(wù)責(zé)任以其出資額為限。 缺點(diǎn)（1）雙重課稅。公司作為單獨(dú)的法人，其利潤(rùn)被征收企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤(rùn)分配給股東后，股東還需交納個(gè)人所得稅。（2）組建公司的成本高。公司法對(duì)于建立公司的要求比建立獨(dú)資或合伙企業(yè)高，并且需要提交一系列法律文件，通常

7、花費(fèi)的時(shí)間較長(zhǎng)。公司成立后，政府對(duì)其監(jiān)管比較嚴(yán)格，需要定期提交各種報(bào)告。（3）存在代理問題。經(jīng)營(yíng)者和所有者分開以后，經(jīng)營(yíng)者成為代理人，所有者成為委托人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人的利益。 【提示】三種形式的企業(yè)組織中，個(gè)人獨(dú)資企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比重很大，但是絕大部分的商業(yè)資金是由公司制企業(yè)控制的，因此財(cái)務(wù)管理通常把公司理財(cái)作為討論的重點(diǎn)。除非特別指明，本教材討論的財(cái)務(wù)管理均指公司財(cái)務(wù)管理。【例·多選題】在以下企業(yè)組織形式中，會(huì)導(dǎo)致雙重課稅的是（）。a.個(gè)人獨(dú)資企業(yè)b.合伙企業(yè)c.有限責(zé)任公司d.股份有限公司答疑編號(hào)2249010101正確答案cd【例·多選題】以下各項(xiàng)

8、中，屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的是（）。a.企業(yè)的存續(xù)年限受限于業(yè)主的壽命b.有限債務(wù)責(zé)任c.容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)d.存在代理問題答疑編號(hào)2249010102正確答案bcd【知識(shí)點(diǎn)2】財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容了解【知識(shí)點(diǎn)3】財(cái)務(wù)管理的職能管理的職能分為決策、計(jì)劃和控制。第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)【知識(shí)點(diǎn)1】財(cái)務(wù)目標(biāo)的三種表達(dá)形式及其優(yōu)缺點(diǎn)目標(biāo)決定全局。沒有明確目標(biāo)，就無法判斷一項(xiàng)決策的優(yōu)劣。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)決定了它所采用的原則、程序和方法。因此，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是建立其知識(shí)體系的邏輯起點(diǎn)。從根本上說，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo)，所以財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的，創(chuàng)立企業(yè)的目的是盈利，企業(yè)目標(biāo)也稱為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，在本

9、書的以后論述中，我們把財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)作為同義語使用。【提示】根據(jù)教材觀點(diǎn)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，也就是股東的目標(biāo)。關(guān)于企業(yè)目標(biāo)的表達(dá)，主要有以下三種觀點(diǎn)：（一）利潤(rùn)最大化 觀點(diǎn)利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富、利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多、越接近企業(yè)的目標(biāo)缺點(diǎn)（1）沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間（2）沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。（3）沒有考慮所獲利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。 特別關(guān)注如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念。（二）每股收益最大化 觀點(diǎn)應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益（或權(quán)益資本凈利率）來概括企業(yè)的財(cái)

10、務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤(rùn)最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)。缺點(diǎn)（1）仍然沒有考慮每股收益取得的時(shí)間。（2）依然沒有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。 特別關(guān)注如果假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相同、時(shí)間相同，每股收益最大化也是一個(gè)可以接受的觀念。（三）股東財(cái)富最大化 觀點(diǎn)增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，這也是本書采納的觀點(diǎn)【解釋】股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財(cái)富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)為企業(yè)投資資金，沒有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了，因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價(jià)值 衡量股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量。股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加值”。權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值

11、。權(quán)益的市場(chǎng)增加值=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值-股東投資資本【提示】注意區(qū)分“股東財(cái)富”與“股東財(cái)富增加”，理解股東財(cái)富最大化的含義。 其他表述形式股價(jià)最大化假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。企業(yè)價(jià)值最大化假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義 【注】主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。各國(guó)公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益?！纠?#183;多選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法不正確的有（）。a.主張股東財(cái)富最大化意思是說只考慮股東的利益b.股東財(cái)富最大化就是股價(jià)最大化或者企業(yè)價(jià)值最大化c.

12、股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量d.權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值答疑編號(hào)2249010103正確答案abc答案解析主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，所以，選項(xiàng)a的說法不正確。股東財(cái)富最大化與股價(jià)最大化以及企業(yè)價(jià)值最大化的含義并不完全相同，因此，選項(xiàng)b的說法不正確。股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量，股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加額。權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。由此可知，選項(xiàng)c的說法不正確，選項(xiàng)d的說法正確?！纠?#183;多選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述，正確的有（）。a.如果假設(shè)

13、投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念b.假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。c.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義d.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量答疑編號(hào)2249010104正確答案bcd答案解析如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念【總結(jié)】【知識(shí)點(diǎn)2】財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也就是股東的目標(biāo)。股東委托經(jīng)營(yíng)者代表他們管理企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)他們的目標(biāo)而努力，但經(jīng)營(yíng)者與股東的目標(biāo)并不完全一致。 經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)1.增加報(bào)酬2.

14、增加閑暇時(shí)間3.避免風(fēng)險(xiǎn)【小資料】2008年a股最貴老板平安董事長(zhǎng)馬明哲稅前報(bào)酬為6 616.1萬元，折合每天收入18.12萬元。 經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離1.道德風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。他們沒有必要為提高股價(jià)而冒險(xiǎn)，股價(jià)上漲的好處將歸于股東，如若失敗他們的“身價(jià)”將下跌。他們不做什么錯(cuò)事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時(shí)間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責(zé)任。2.逆向選擇。經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。例如，裝修豪華的辦公室，購(gòu)置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價(jià)格，自己借款買回，導(dǎo)致股東財(cái)富

15、受損。防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方式1.監(jiān)督。監(jiān)督可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題。2.激勵(lì)。激勵(lì)可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題?！咀ⅰ勘O(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。 【例·單選題】股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)的最佳辦法是（）。a.采取監(jiān)督方式b.采取激勵(lì)方式c.同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)方式d.使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法答疑編號(hào)2249010105正確答案d答案解析通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)

16、者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營(yíng)者完全按照股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營(yíng)者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的解決辦法。它就是最佳的解決辦法?！纠?#183;單選題】經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇兩個(gè)方面，下列屬于道德風(fēng)險(xiǎn)的是（）。a.不愿為提高股價(jià)而冒險(xiǎn)b.裝修豪華的辦公室c.借口工作需要亂花股東的錢d.蓄意壓低股票價(jià)格，以自己的名義借款買回答疑編號(hào)2249010106正確答案a答案解析所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)

17、指的是經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)a屬于道德風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)b、c、d均屬于逆向選擇?！局R(shí)點(diǎn)3】財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人利益沖突原因：目標(biāo)不一致 債權(quán)人利益受損方式（1）股東不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目（2）股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債券價(jià)值降低，使舊債權(quán)人蒙受損失。 協(xié)調(diào)方法債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)時(shí)優(yōu)先接管、優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定借款的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或

18、限制發(fā)行新債等。第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。 【例·單選題】下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（）。a.解聘b.監(jiān)督c.激勵(lì)d.停止借款答疑編號(hào)2249010201正確答案d答案解析為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借債；（2）收回借款或停止借款?！局R(shí)點(diǎn)4】財(cái)務(wù)目標(biāo)與利益相關(guān)者 廣義的利益相關(guān)者廣義的利益相關(guān)者包括一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人，包括資本市場(chǎng)利益相關(guān)者（股東和債權(quán)人）、產(chǎn)品市場(chǎng)利益相關(guān)者（主要顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會(huì)組織）和企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營(yíng)者和其他員

19、工）。狹義的利益相關(guān)者狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。通常，我們說“利益相關(guān)者”是指后者。利益相關(guān)者類型（1）合同利益相關(guān)者，包括主要客戶，供應(yīng)商和員工，他們和企業(yè)之間存在法律關(guān)系，受到合同的約束：（2）非合同利益相關(guān)者，包括一般消費(fèi)者、社區(qū)居民以及其他與企業(yè)有間接利益關(guān)系的群體。 股東與利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)股東可能為自己的利益?zhèn)贤嫦嚓P(guān)者，合同利益相關(guān)者也可能傷害股東利益。因此，要通過立法調(diào)節(jié)他們之間的關(guān)系，保障雙方合法權(quán)益，一般說來，企業(yè)只要遵守合同就可以基本滿足合同利益相關(guān)者的要求，在此基礎(chǔ)上股東追求自身利益最大化也會(huì)有利于合同利益相關(guān)

20、者。當(dāng)然，僅有法律是不夠的，還需要道德規(guī)范的約束，以緩和雙方的矛盾。對(duì)于非合同利益相關(guān)者，法律關(guān)注較少，享受到的法律保護(hù)低于合同利益相關(guān)者，公司的社會(huì)責(zé)任政策，對(duì)非合同利益相關(guān)者影響很大。 【例·多選題】以下屬于狹義利益相關(guān)者的是（）。a.經(jīng)營(yíng)者b.債權(quán)人c.供應(yīng)商d.工會(huì)組織答疑編號(hào)2249010202正確答案cd答案解析狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人?！局R(shí)點(diǎn)5】企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和商業(yè)道德 社會(huì)責(zé)任的含義是指企業(yè)對(duì)于超出法律和公司治理規(guī)定的對(duì)利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的，屬于道德范疇的責(zé)任對(duì)于合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任（1）勞動(dòng)合同之

21、外員工的福利，例如幫助住房按揭、延長(zhǎng)病假休息、安置職工家屬等：（2）改善工作條件，例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育俱樂部等：（3）尊重員工的利益，人格和習(xí)俗，例如尊重個(gè)人私有知識(shí)而不是宣布個(gè)人知識(shí)歸公司所有，重視員工的意見和建議，安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會(huì)等、靈活的工作時(shí)間等。（4）友善對(duì)待供應(yīng)商，例如改進(jìn)交易合同的公平性、寬容供應(yīng)商的某些失誤等：（5）就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員工等。 對(duì)于非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任（1）環(huán)境保護(hù)，例如使排污標(biāo)準(zhǔn)降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下，節(jié)約能源等（2）產(chǎn)品安全，例如即使消費(fèi)者使用不當(dāng)也不會(huì)構(gòu)成危險(xiǎn)等：（3）市場(chǎng)營(yíng)銷，例如廣告具有高沿情趣、不在某些市場(chǎng)銷售的產(chǎn)品等：（

22、4）對(duì)社區(qū)活動(dòng)的態(tài)度，例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒?dòng)，支持公益活動(dòng)、參與救助災(zāi)害等?！菊莆账悸贰俊八茫乙埠谩?一般談來，企業(yè)只要依法經(jīng)營(yíng)，在謀求自己利益的同時(shí)就會(huì)使公眾受益。但是，法律不可能解決所有問題，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會(huì)的事情、企業(yè)還要受到商業(yè)道德的約束、以及社會(huì)公眾的輿論監(jiān)督、進(jìn)一步協(xié)調(diào)企業(yè)和社會(huì)的矛盾、促進(jìn)經(jīng)營(yíng)的和諧、有序、可持續(xù)的發(fā)展?！纠?#183;單選題】（2010考題）下列關(guān)于企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的說法中，正確的是（）。a.履行社會(huì)責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求b.提供勞動(dòng)合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任c.企業(yè)只要依法經(jīng)營(yíng)就是履行了社會(huì)責(zé)任d.履行社會(huì)

23、責(zé)任有利于企業(yè)的長(zhǎng)期生存與發(fā)展答疑編號(hào)2249010203正確答案d答案解析社會(huì)責(zé)任是道德范疇的事情，財(cái)務(wù)道德與企業(yè)的生存和發(fā)展是相關(guān)的，所以，履行社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)的長(zhǎng)期生存與發(fā)展。第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則【知識(shí)點(diǎn)1】財(cái)務(wù)管理原則含義與特征 含義也是理財(cái)原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的認(rèn)識(shí)特征（1）理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)、被多數(shù)人所接受。財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭(zhēng)論，甚至存在完全相反的理論，而原則不同，它們被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接受，具有共同認(rèn)識(shí)的特征。（2）理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)是應(yīng)用性的?！皯?yīng)用”是理財(cái)原則的應(yīng)用，各種財(cái)務(wù)管理程序和方法，是根據(jù)理財(cái)原則建立的

24、。（3）理財(cái)原則為解決新的問題提供指引。已經(jīng)開發(fā)出來的，被廣泛應(yīng)用的程序和方法，只能解決常規(guī)問題，當(dāng)問題不符合任何程序和方法時(shí)，原則為解決新問題提供預(yù)算的感性認(rèn)識(shí)，指導(dǎo)人們尋找解決問題的方法。（4）原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。原則的正確性與應(yīng)用環(huán)境有關(guān)，在一般情況下是正確的，而在特殊情況下不一定正確。原則是一種認(rèn)識(shí)，從哲學(xué)的層面來看，人們對(duì)于客觀世界的認(rèn)識(shí)是一個(gè)逐步深化的過程。 【例·多選題】下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有（）a.理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)、被多數(shù)人所接受b.理財(cái)原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確c.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)d.理

25、財(cái)原則只解決常規(guī)問題，對(duì)特殊問題無能為力答疑編號(hào)2249010204正確答案abc答案解析理財(cái)原則可為解決新問題提供指引【知識(shí)點(diǎn)2】有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則，是對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)。 原則含義關(guān)注點(diǎn)自利行為原則在其他條件相同時(shí)人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。應(yīng)用：（1）委托代理理論（2）機(jī)會(huì)成本概念 雙方交易原則每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮、有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。（1）理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能以自我為中心，不要自以為是；（2）注意稅收的影響（理解“零和博弈”）

26、。 信號(hào)傳遞原則行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。（1）本原則是自利行為原則的引申（2）根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；（3）公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。（4）應(yīng)用：引導(dǎo)原則 引導(dǎo)原則當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。原因：理解力存在局限性，尋找最優(yōu)方案成本過高。引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。 應(yīng)用：（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；（2）自由跟莊。 【例·單選題】有關(guān)財(cái)務(wù)交易的零和博弈表述，錯(cuò)誤的是（）。a.一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎(chǔ)上b.在已經(jīng)成為

27、事實(shí)的交易中，買進(jìn)的資產(chǎn)和賣出的資產(chǎn)總是一樣多c.在“零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰都想獲利而不是吃虧d.在市場(chǎng)環(huán)境下，所有交易從雙方看都表現(xiàn)為零和博弈答疑編號(hào)2249010205正確答案d答案解析d不對(duì)是因?yàn)樵诖嬖诙愂盏那闆r下，使得一些交易表現(xiàn)為非零和博弈。注意如果不是從雙方看，而是從更大范圍來看，并沒有改變零和博弈的性質(zhì)。【例·多選題】下列有關(guān)信號(hào)傳遞原則正確的是（）。a.信號(hào)傳遞原則是引導(dǎo)原則的延伸b.信號(hào)傳遞原則要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息c.信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況d.引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信

28、號(hào)原則的一種運(yùn)用答疑編號(hào)2249010206正確答案bcd答案解析信號(hào)傳遞原則，是指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。信號(hào)傳遞原則是自利原則的延伸，引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用，所以a錯(cuò)誤，d正確；信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；信號(hào)傳遞原則要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息，所以，b和c正確?！纠}·單選題】在下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的說法中，錯(cuò)誤的是（）。（2002年）a.引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時(shí)采用b.引導(dǎo)原則有可能使你模仿別人的錯(cuò)誤c.引導(dǎo)原則可以幫助你用較低的成

29、本找到最好的方案d.引導(dǎo)原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想答疑編號(hào)2249010207正確答案c答案解析引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則?！局R(shí)點(diǎn)3】有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則（對(duì)增加企業(yè)財(cái)富的基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)）原則含義關(guān)注點(diǎn)有價(jià)值的創(chuàng)意原則新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬應(yīng)用：（1）直接投資項(xiàng)目（2）經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng) 比較優(yōu)勢(shì)原則專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值應(yīng)用：（1）人盡其才，物盡其用（2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)（合資、合并等） 期權(quán)原則期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值凈增效益原則財(cái)務(wù)決策建立

30、在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。應(yīng)用：（1）差額分析法；（2）沉沒成本 【小資料】2010年可以說蘋果公司豐收的一年，ipad成功開創(chuàng)一個(gè)全新市場(chǎng)，并獨(dú)占百分之九十的平板電腦市場(chǎng)。2011財(cái)年第一季度（2010日歷年第四季度）財(cái)報(bào)，報(bào)告營(yíng)收為267.4億美元，同比增長(zhǎng)71%，凈利潤(rùn)60億美元?！纠?#183;多選題】關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則，下列說法正確的是（）。a.有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項(xiàng)目b.比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”c.有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值d.沉沒成本的概念是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用答疑編號(hào)2249010

31、208正確答案bc答案解析有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個(gè)應(yīng)用。【例·單選題】（）的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法。a.雙方交易原則b.引導(dǎo)原則c.信號(hào)傳遞原則d.凈增效益原則答疑編號(hào)2249010209正確答案d答案解析本題的主要考核點(diǎn)是凈增效益原則的應(yīng)用。凈增效益原則應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法。【例題·多選題】以下理財(cái)原則中，屬于有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則包括（）。a.自利行為原則b.雙方交易原則c.信號(hào)傳遞原則d.比較優(yōu)勢(shì)原則答疑編號(hào)2249010210正確答案abc答案解析比較優(yōu)勢(shì)原則屬于創(chuàng)造價(jià)值的原則。【知識(shí)點(diǎn)4】有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則（是人

32、們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)） 原則含義關(guān)注點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。注意本原則與自利行為原則的差異。投資分散化原則不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司而要分散投資。應(yīng)用：（1）證券投資（2）公司的各項(xiàng)決策 資本市場(chǎng)有效原則在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。【理解思路】“你能夠欺騙我，但不能欺騙市場(chǎng)”，市場(chǎng)總是正確的 （1）重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)；（2）慎重使用金融工具，如果市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為

33、零。 貨幣時(shí)間價(jià)值原則在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素應(yīng)用：（1）現(xiàn)值概念（2）早收晚付 【思考】在資本市場(chǎng)有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零？是不能獲得收益嗎？?jī)衄F(xiàn)值未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值（價(jià)格）0價(jià)格未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值如果資本市場(chǎng)有效，資產(chǎn)價(jià)格等于價(jià)值。中外學(xué)者采用不同的樣本，對(duì)并購(gòu)案例的成敗做過許多調(diào)查、統(tǒng)計(jì)和分析，有一個(gè)結(jié)論被大家廣為接受：并購(gòu)，尤其是跨國(guó)并購(gòu)，成功率很低。大約只有不到50%的成功率，跨國(guó)并購(gòu)甚至只有30%的成功率。更有甚者，如宏碁集團(tuán)創(chuàng)始人施振榮所講：電子信息領(lǐng)域，無一例大型并購(gòu)是成功的?！纠?#183;多選題】（2002年考題）假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的

34、，基于資本市場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有（）。a.在證券市場(chǎng)上，購(gòu)買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零b.股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值c.賬面利潤(rùn)始終決定著公司股票價(jià)格d.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化答疑編號(hào)2249010211正確答案ab答案解析在完全有效的資本市場(chǎng)中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。所以，股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，投資者只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬（即報(bào)酬與資本成本相同），不會(huì)增加股東財(cái)富。選項(xiàng)c的說法錯(cuò)誤；選項(xiàng)d不是基于資本市場(chǎng)有效原則得出的結(jié)論。【例·多選題】（2007

35、考題）如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有（）。a.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)b.運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)c.公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)d.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬答疑編號(hào)2249010212正確答案acd答案解析如果資本市場(chǎng)是有效的，股價(jià)可以反映所有的可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績(jī)，公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)，運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)無法提高股價(jià)。a是答案，b不是答案，c是答案。另外，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，d的說法正確?！?/p>

36、例·單選題】如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì)除了報(bào)酬不同以外，其他條件（包括風(fēng)險(xiǎn)）都相同，人們會(huì)選擇報(bào)酬較高的投資機(jī)會(huì)，這是（）所決定的。a.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則b.投資分散化原則c.自利行為原則d.比較優(yōu)勢(shì)原則答疑編號(hào)2249010213正確答案c答案解析在財(cái)務(wù)交易中，當(dāng)其他條件相同時(shí)人們傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)。如果如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì)除了報(bào)酬不同以外，其他條件（包括風(fēng)險(xiǎn)）都相同，人們會(huì)選擇報(bào)酬較高的投資機(jī)會(huì)，這是自利行為原則所決定的。【總結(jié)】（1）原則之間的關(guān)系（2）原則應(yīng)用涉及到的概念【例·單選題】引導(dǎo)原則的重要應(yīng)用之一是（）。a.機(jī)會(huì)成本概念b.免費(fèi)跟莊概念c.沉沒成本概念d.現(xiàn)值概念答疑編

37、號(hào)2249010214正確答案b答案解析自利行為原則的應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本概念；引導(dǎo)原則的應(yīng)用是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念和免費(fèi)跟莊概念；凈增效益原則的應(yīng)用是沉沒成本概念。貨幣時(shí)間價(jià)值原則的應(yīng)用是現(xiàn)值概念和早收晚付概念。第四節(jié)金融市場(chǎng)【知識(shí)點(diǎn)1】金融資產(chǎn)（一）金融資產(chǎn)的概念 含義金融資產(chǎn)是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證。例如，你無法建立自己的汽車制造廠，但可以購(gòu)買大眾汽車公司的股票，就可以分享該公司的收益。【提示】金融資產(chǎn)是與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)相對(duì)的一個(gè)概念。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)包括土地、建筑物、機(jī)器設(shè)備以及用來生產(chǎn)商品和服務(wù)的資產(chǎn)?！舅伎肌總赡軐儆诮鹑谫Y產(chǎn)嗎？ 幾個(gè)基本觀點(diǎn)（1）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而

38、金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配。（注意理解角度社會(huì)）（2）金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富。 （二）金融資產(chǎn)的特點(diǎn)金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，一是收益性，即預(yù)期可以產(chǎn)生回報(bào)；二是風(fēng)險(xiǎn)性，即預(yù)期回報(bào)具有不確定性。金融資產(chǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)相比，具有以下特點(diǎn)： 流動(dòng)性流動(dòng)性是指非現(xiàn)金資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。一般說來，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)強(qiáng) 人為的可分性人為可分性是指金融資產(chǎn)可以人為設(shè)定最小的交換單位。例如，銀行存款可以劃分為貨幣的最小單位（1分錢）進(jìn)行存取，債券經(jīng)常以1000元為發(fā)行單位，股票

39、按1股股票為發(fā)行單位等。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的單位由其物理特征決定，不可以人為劃分，例如一輛汽車不可以劃分為更小的計(jì)量單位。 人為的期限性（1）期限是指金融資產(chǎn)從發(fā)行至最終支付的時(shí)間長(zhǎng)度，簡(jiǎn)稱期限。（2）債務(wù)工具的期限是有限的，無論債券還是借款者規(guī)定有還款期限。（3）權(quán)益工具沒有到期期限，或者說事先規(guī)定其期限為無限長(zhǎng)。（4）實(shí)際償付時(shí)間可能與事先的規(guī)定的期限不同。例如，債務(wù)契約中規(guī)定，債務(wù)人可以提前償付債務(wù)；發(fā)生破產(chǎn)、重組或應(yīng)權(quán)益投資要求，權(quán)益工具可能提前被償付。（5）實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的。 名義價(jià)值不變性通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，而按購(gòu)買力衡量的價(jià)值不降。實(shí)物資產(chǎn)

40、與之不同，在通貨膨脹時(shí)其名義價(jià)值上升，而按購(gòu)買力衡量的價(jià)值不變。 （三）金融資產(chǎn)的種類金融資產(chǎn)按其收益的特征分為以下三類： 固定收益證券固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券。例如，公司債券的發(fā)行人承諾每年向債券持有人支付固定的利息。有些債券的利率是浮動(dòng)的，但也規(guī)定有明確的計(jì)算方法。例如，某公司債券規(guī)定按國(guó)庫券利率上浮兩個(gè)百分點(diǎn)計(jì)算并支付利息?！咀⒁狻抗潭ㄊ找孀C券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益 權(quán)益證券權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。發(fā)行人事先不對(duì)持有者做出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)和公司

41、凈資產(chǎn)的價(jià)值，因此其風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券?！咀⒁狻繖?quán)益證券是收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況 衍生證券衍生證券的種類繁多，并不斷創(chuàng)新，包括各種形式的金融期權(quán)、期貨和利率互換合約?！咀⒁狻坑捎谘苌返膬r(jià)值依賴于其他證券，因此它既可以用來套期保值，也可以用來投機(jī)。衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。 【提示】按照教材的分類，只有固定收益證券，沒有變動(dòng)收益證券?！纠?#183;多選題】下列關(guān)于金融資產(chǎn)的相關(guān)表述，正確的是（）。a.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配b.金融資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)共同構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富c.金融資產(chǎn)是指經(jīng)濟(jì)

42、發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證d.金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證答疑編號(hào)2249010301正確答案acd答案解析金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富。【例·多選題】下列證券中，屬于固定收益證券的是（）。a.甲公司發(fā)行的利率為5%、每年付息一次、期限為3年的公司債券b.乙公司發(fā)行的利率按照國(guó)庫券利率上浮2個(gè)百分點(diǎn)確定的債券c.丙公司發(fā)行的到期一次還本付息的債券d.丁公司發(fā)行的到期按面值還本的債券答疑編號(hào)2249010302正確答案abcd答案解析固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券?！纠?#183;單選擇】在以下金融資

43、產(chǎn)中，收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較高、持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況的證券是（）。a.變動(dòng)收益證券b.固定收益證券c.權(quán)益證券d.衍生證券答疑編號(hào)2249010303正確答案c答案解析不存在變動(dòng)收益證券，選項(xiàng)a錯(cuò)誤。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。選項(xiàng)b錯(cuò)誤。由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券，因此選項(xiàng)d錯(cuò)誤。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況。因此選項(xiàng)c正確?！局R(shí)點(diǎn)2】金融市場(chǎng)的類型按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)有不同的分類，我們這里只介紹與企業(yè)籌資關(guān)系密切幾種類型。 分類標(biāo)志分類特點(diǎn)按交

44、易證券的期限不同貨幣市場(chǎng)短期債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，交易的證券期限不超過1年。貨幣市場(chǎng)工具包括國(guó)庫券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)。它包括兩個(gè)部分：銀行中長(zhǎng)期存貸市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款。按照證券的索償權(quán)不同債務(wù)市場(chǎng)債務(wù)市場(chǎng)交易的對(duì)象是債務(wù)憑證，例如公司債券、抵押票據(jù)等。股權(quán)市場(chǎng)股權(quán)市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票。按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行 一級(jí)市場(chǎng)也稱發(fā)行市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是資金需求者將證券首次出售給公眾時(shí)形成的市場(chǎng)。它是新證券和票據(jù)等金融工具的買賣市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)是在證券發(fā)行后，各

45、種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場(chǎng)，也稱流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。按照交易程序場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)指各種證券的交易所。證券交易所有固定的場(chǎng)所，固定的交易時(shí)間和規(guī)范的交易規(guī)則。場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)沒有固定場(chǎng)所、而由很多擁有證券的交易商分別進(jìn)行，任何人都可以在交易商的柜臺(tái)上買賣證券、價(jià)格由雙方協(xié)商形成?！纠?#183;單選題】按交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行可以把金融市場(chǎng)劃分為（）。a.場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)b.一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)c.債券市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)d.貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)答疑編號(hào)2249010304正確答案b答案解析按交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行可以把金融市場(chǎng)劃分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)?！局R(shí)

46、點(diǎn)3】金融市場(chǎng)的功能 資金融通功能它提供一個(gè)場(chǎng)所，將資金提供者手中的富裕資金轉(zhuǎn)移到那些資金需求者手中風(fēng)險(xiǎn)分配功能在轉(zhuǎn)移資金的過程中，同時(shí)將實(shí)際資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)重新分配給資金提供者和資金需求者金融市場(chǎng)在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分配功能時(shí)，金融中介機(jī)構(gòu)是必不可少的。金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造出風(fēng)險(xiǎn)不同的金融工具，可以滿足風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的資金提供者 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能金融市場(chǎng)上的買方和賣方的相互作用決定了證券的價(jià)格，也就是金融資產(chǎn)要求的報(bào)酬率這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)形成的價(jià)格，引導(dǎo)著資金流向效率高的部門和企業(yè)，使其得到發(fā)展，而效率差的部門和企業(yè)得不到資金，會(huì)逐步萎縮甚至退出。競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，促進(jìn)了社會(huì)稀缺資源的合理配置和有效利用 調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能金融市場(chǎng)為

47、政府實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)的間接調(diào)控提供了條件。政府可以通過實(shí)施貨幣政策對(duì)各級(jí)經(jīng)濟(jì)主體的行為加以引導(dǎo)和調(diào)節(jié)節(jié)約信息成本如果沒有金融市場(chǎng)，每一個(gè)資金提供者尋找適宜的資金需要者，每一個(gè)資金需求者尋找適宜的資金供應(yīng)者，其信息成本是非常高的 【提示】理想的金融市場(chǎng)需要兩個(gè)條件，一是完整、準(zhǔn)確和及時(shí)的信息，二是市場(chǎng)價(jià)格完全由供求關(guān)系決定而不受其他力量干預(yù)。第二章財(cái)務(wù)分析 【考情分析】本章屬于重點(diǎn)章，考生應(yīng)該多花費(fèi)一些精力，2010年的考題中本章的內(nèi)容占了13分。從歷年的考試情況看，本章的主要考點(diǎn)包括基本財(cái)務(wù)比率的計(jì)算與分析、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的編制原理以及相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算、權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分析（尤其是管理

48、用財(cái)務(wù)分析體系）。本章各種題型都可能涉及，預(yù)計(jì)2011年的分值在12分左右。本章歷年考試題型、分值、考點(diǎn)分布題型2010年2009年考點(diǎn)單選題1分1分影響短期償債能力的因素、傳統(tǒng)的杜邦分析體系多選題2分影響杠桿貢獻(xiàn)率的因素判斷題2分營(yíng)運(yùn)資本的影響因素、影響凈財(cái)務(wù)杠桿的因素計(jì)算題綜合題12分管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析合計(jì)13分5分【思維導(dǎo)圖】第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述【知識(shí)點(diǎn)1】比較分析法含義報(bào)表分析的比較法，是對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示差異和矛盾的一種分析方法。比較對(duì)象比較分析按比較對(duì)象（和誰比）分為： （1）與本公司歷史比，即不同時(shí)期（210年）指標(biāo)相比，也稱“趨勢(shì)分析”。 （2）與同類公

49、司比，即與行業(yè)平均數(shù)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較，也稱“橫向比較”。 （3）與計(jì)劃預(yù)算比，即實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與計(jì)劃指標(biāo)比較，也稱“預(yù)算差異分析”。 比較內(nèi)容比較分析按比較內(nèi)容（比什么）分為： （1）比較會(huì)計(jì)要素的總量：總量是指報(bào)表項(xiàng)目的總金額，例如，總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等?？偭勘容^主要用于時(shí)間序列分析，如研究利潤(rùn)的逐年變化趨勢(shì)，看其增長(zhǎng)潛力。有時(shí)也用于同業(yè)對(duì)比，看公司的相對(duì)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)地位的變化。 （2）比較結(jié)構(gòu)百分比：把利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表。例如，以收入為100%，看利潤(rùn)表各項(xiàng)目的比重。結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表用于發(fā)現(xiàn)有顯著問題的項(xiàng)目，揭示進(jìn)一步分析的方向。（3）比較財(cái)務(wù)比率：財(cái)務(wù)比率是各

50、會(huì)計(jì)要素之間的數(shù)量關(guān)系，反映它們的內(nèi)在聯(lián)系。財(cái)務(wù)比率是相對(duì)數(shù)，排除了規(guī)模的影響，具有較好的可比性，是最重要的分析比較內(nèi)容。財(cái)務(wù)比率的計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單，而對(duì)它加以說明和解釋卻相當(dāng)復(fù)雜和困難。 【知識(shí)點(diǎn)2】因素分析法（連環(huán)替代法）含義因素分析法是依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)影響程度的一種方法。原理該方法將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常為實(shí)際值）替代基準(zhǔn)值（通常為標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值），據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。由于在分析時(shí)，要逐次進(jìn)行各因素的有序替代，因此又稱為連環(huán)替代法。設(shè)某一分析指標(biāo)r是由相互聯(lián)系的a、b、

51、c三個(gè)因素相乘得到，報(bào)告期（實(shí)際）指標(biāo)和基期（計(jì)劃）指標(biāo)為：報(bào)告期（實(shí)際）指標(biāo)r1a1×b1×c1基期（計(jì)劃）指標(biāo)r0a0×b0×c0在測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)指標(biāo)r的影響程度時(shí)可按順序進(jìn)行：基期（計(jì)劃）指標(biāo)r0a0×b0×c0（1）第一次替代a1×b0×c0（2）第二次替代a1×b1×c0（3）第三次替代r1a1×b1×c1（4）（2）（1）a變動(dòng)對(duì)r的影響（3）（2）b變動(dòng)對(duì)r的影響（4）（3）c變動(dòng)對(duì)r的影響把各因素變動(dòng)綜合起來，總影響：rr 1r0【注意】如果將各因素替代的順

52、序改變,則各個(gè)因素的影響程度也就不同。在考試中一般會(huì)給出各因素的分析順序。步驟 因素分析法一般分為四個(gè)步驟：（1）確定分析對(duì)象，即確定需要分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)，比較其實(shí)際數(shù)額和標(biāo)準(zhǔn)數(shù)額（如上年實(shí)際數(shù)額），并計(jì)算兩者的差額；（2）確定該財(cái)務(wù)指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)因素，即根據(jù)該財(cái)務(wù)指標(biāo)的形成過程，建立財(cái)務(wù)指標(biāo)與各驅(qū)動(dòng)因素之間的函數(shù)關(guān)系模型；（3）確定驅(qū)動(dòng)因素的替代順序，即根據(jù)各驅(qū)動(dòng)因素的重要性進(jìn)行排序；（4）順序計(jì)算各驅(qū)動(dòng)因素脫離標(biāo)準(zhǔn)的差異對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。 【例·計(jì)算題】已知某企業(yè)2009年和2010年的有關(guān)資料如下：2009年2010年權(quán)益凈利率17.6%16.8%銷售凈利率16%14%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.50.6權(quán)益乘數(shù)2.22要求：根據(jù)以上資料，對(duì)2010年權(quán)益凈利率較上