第15章通貨膨脹(貨幣銀行學(xué)-廣東商學(xué)院,麥元勛)

1、第十五章 通貨膨脹 主要內(nèi)容v通貨膨脹的定義，類型及影響；通貨膨脹與失業(yè)的關(guān)系；通貨膨脹的成因；通貨膨脹的對策。 15.1 通貨膨脹的定義、類型及影響一、通貨膨脹：總體價格水平的持續(xù)的和較為明顯的上升。v三個含義：1）總體價格水平，而不是個別價格。2）價格水平的持續(xù)上升，某些暫時性的或一次性的價格水平上升不能算通貨膨脹。3）應(yīng)該是較為明顯的價格上漲，而不是輕微的上漲。v通貨緊縮：總體價格水平的持續(xù)的和較為明顯的下降。二、通貨膨脹的度量衡量總體價格水平的三種指數(shù)：1）消費者價格指數(shù)（CPI）：該指數(shù)是根據(jù)家庭消費的代表性商品和勞務(wù)的價格變動狀況而編制的，反映了與人們生活直接相關(guān)的衣服、食品、住房

2、、水、電、交通、醫(yī)療、教育等商品和勞務(wù)價格的變動，資料易于收集，便于及時公布，但統(tǒng)計的范圍較窄，不包括資本品、中間品的價格變動。2）生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）：該指數(shù)是根據(jù)企業(yè)，而不是消費者，所購買的商品的價格變化狀況編制的，反映了包括原材料、中間產(chǎn)品及最終產(chǎn)品在內(nèi)的各種商品批發(fā)價格的變化，PPI在一定程度上預(yù)視著CPI的變化。3）國民生產(chǎn)總值價格平減指數(shù)（GNP deflator）：該指數(shù)反映了一國生產(chǎn)的各種最終產(chǎn)品價格變化狀況。v指數(shù)的計算方法：就是將按當(dāng)期價格計算的國民生產(chǎn)總值與按基期價格計算的國民生產(chǎn)總值的比率乘以100。v優(yōu)點：涵蓋面廣，能夠全面地反映價格的變動情況。v缺點：編制該指標(biāo)

3、所需的數(shù)據(jù)不易搜集，難以經(jīng)常性地統(tǒng)計公布。三、通貨膨脹的類型v根據(jù)通貨膨脹的表現(xiàn)形態(tài)，可以分為公開型通貨膨脹和隱蔽型通貨膨脹。v根據(jù)通貨膨脹的嚴重程度，可以分為把通貨膨脹分為爬行式通貨膨脹(通脹率在10%以下)、奔跑式通貨膨脹(通脹率達兩位數(shù)甚至三位數(shù))和極度通貨膨脹（通脹率達天文數(shù)字）。v按照通貨膨脹發(fā)生的原因，可以將它分為需求拉上型、成本推動型和結(jié)構(gòu)型。v根據(jù)通貨膨脹是否在事先被公眾預(yù)期，可以把它分為被預(yù)期道的通貨膨脹和未被預(yù)期到的通貨膨脹。v根據(jù)各種商品和勞務(wù)的價格是否同比例上升，可將通貨膨脹分為平衡的通貨膨脹和不平衡的通貨膨脹。四、通貨膨脹的影響v通貨膨脹對經(jīng)濟的三方面影響：1）對總體

4、就業(yè)和產(chǎn)出的影響；2）對財富和收入再分配的影響；3）對微觀經(jīng)濟效率的影響。1、通貨膨脹與就業(yè)和產(chǎn)出v一般說來，通貨膨脹有可能在短期內(nèi)擴大就業(yè)，刺激生產(chǎn)，但是其前提是通貨膨脹未被充分地預(yù)期。v當(dāng)人們逐漸形成了通貨膨脹的預(yù)期，通貨膨脹擴大就業(yè)和刺激生產(chǎn)的效應(yīng)將會減弱，如果通脹持續(xù)，將會對經(jīng)濟發(fā)展造成嚴重的負面影響。2、通貨膨脹與財富和收入的再分配v通貨膨脹會造成財富在債權(quán)人和債務(wù)人之間的再分配。v通貨膨脹造成的這種財富再分配，有時候規(guī)模是非常大的，所以通貨膨脹對經(jīng)濟的這種影響是不可以輕視的。v在通貨膨脹條件下，不僅債權(quán)人相債務(wù)人之間存在著這種財富的再分配，任何有固定支付合同的雙方之間部可能發(fā)生這種

5、財富的再分配。v當(dāng)通脹被充分預(yù)期到時，這種通脹產(chǎn)生的財富再分配效應(yīng)有可能被消除。3、通貨膨脹與效率損失：通脹會引起相對價格的扭曲，從而使資源無法得到有效配置v首先，在高通貨膨脹的條件下，持有現(xiàn)金的成本將大大上升。v其次，在高通貨膨脹的條件下，名義利率往往不能隨通貨膨脹率的上升而進行充分調(diào)整，人們儲蓄的積極性將受到打擊。v第三、在許多國家，價格并不是充分放開的，政府往往對某些行業(yè)進行物價管制。這樣，在通貨膨脹的條件下，那些價格放開的行業(yè)價格上漲、利潤豐厚，而受管制的行業(yè)得不到發(fā)展，因而導(dǎo)致一些錯誤的資源配置。v第四、在高通貨膨脹的條件下，各種商品的相對價格不斷變化，企業(yè)和消費者難以作出正確的投資

6、決策和消費決策。v此外，通貨膨脹還會造成稅收負擔(dān)的扭曲，許多國家實行的都是累進稅，在發(fā)生通貨膨脹時，企業(yè)和個人將因為名義收入的上升而承擔(dān)較高的稅率。15.2 通貨膨脹與失業(yè)一、斜率為負的菲利浦斯曲線v貨幣工資的變動率與失業(yè)率之間存在著一種穩(wěn)定的此消波長的反向關(guān)系，即在失業(yè)率較低的時候，貨幣工資上漲得快；在失業(yè)率較高的時候，貨幣工資則上漲得較慢，用函數(shù)表示如下：v解釋：失業(yè)率越低，表明勞動力市場的過度需求越大，因而貨幣工資上升得越快；失業(yè)率越高，則說明勞動力市場的過度供給越大，因而貨幣工資就下降得越快。v假定工資成本構(gòu)成產(chǎn)品價格的一個固定比例，則產(chǎn)品價格的變動率(即通貨膨脹率)就等同于貨幣工資的

7、變動率。于是，得到另一種形式的菲利浦斯曲線。v這表明：通貨膨脹和失業(yè)之間存在著一種替代關(guān)系：要想使失業(yè)率保持在較低的水平，就必須忍受較高的通貨膨脹率；反之，要想使價格比較穩(wěn)定，就必須忍受較高的失業(yè)率。二、預(yù)期于垂直的菲利浦斯曲線v弗里德曼認為，在任何時候，都存在一個與實際工資率結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的某種均衡失業(yè)水平，即自然失業(yè)率。v經(jīng)濟存在著問自然失業(yè)率水平收斂的趨勢。當(dāng)失業(yè)率高于自然失業(yè)串時，表明存在勞動力的過量供給，它將迫使實際工資向下調(diào)整，從而使勞動力的需求增加，就業(yè)上升；反之，當(dāng)失業(yè)率低于自然失業(yè)率時，表明存在勞動力的過量需求，它會推動實際工資上升，從而使失業(yè)串恢復(fù)到自然失業(yè)率水平。v實際通貨膨

8、脹率和預(yù)期通貨膨脹率之差導(dǎo)致了失業(yè)率與自然失業(yè)率之間的偏離，即v可得“附加預(yù)期的菲利浦斯曲線”v在短期內(nèi)，對于任意一個給定的預(yù)期通貨膨脹率，都有一條向下傾斜的菲利浦斯曲線。隨著預(yù)期通貨膨脹率的變動，這條菲利浦斯曲線將發(fā)生向上或向下的移動，從而形成一個菲利浦斯曲線簇。由于這些曲線是與特定的預(yù)期通貨膨脹率相聯(lián)系的，因而是不穩(wěn)定的，它只能在短期內(nèi)存在，被稱為“短期的菲利浦斯曲線”。v在長期內(nèi)，經(jīng)濟主體將不斷調(diào)整其通貨膨脹預(yù)期，使之與實際的通貨膨脹率相一致，從而無論通貨膨脹水平有多高，與之相對應(yīng)的失業(yè)率都只是自然失業(yè)率。于是得到一條垂直的“長期的菲利浦斯曲線”。v長期內(nèi)垂直的菲利浦斯曲線有著重要的政策

9、含義，它意味著在長期內(nèi)不存在通貨膨脹和失業(yè)之間的替換關(guān)系。高通貨膨脹并不一定能帶來高就業(yè)，只有通過加速的通貨膨脹才有可能將失業(yè)率保持在自然失業(yè)率之下。因此通過增發(fā)貨幣的方式來維持高就業(yè)水平是不可取的。這一結(jié)論也得到了60年代末以來大量統(tǒng)計資料的證實。v不過，也存在兩個懸而未決的問題：(1)自然失業(yè)率如休確定；(2)失業(yè)率與自然失業(yè)率出現(xiàn)偏離之后究竟需要多長的時間才能回復(fù)到自然失業(yè)率水平上?三、向上傾斜的菲利浦斯曲線v自從70年代初(尤其是1973年)以來，大多數(shù)西方發(fā)達國家部出現(xiàn)了高通貨膨脹和高失業(yè)并存的現(xiàn)象，即滯脹。這意味著我們開始面臨著一個更為嚴峻的現(xiàn)實，即一條斜率為正的菲利浦斯曲線。15

10、.3 通貨膨脹的成因 一、需求拉上型通脹 v需求拉上型通脹是指總需求超出了社會潛在的產(chǎn)出之后引起的價格水平連續(xù)上漲的情形。v由于財政赤字的擴大是有限度的，所以單純的一次性的財政擴張，如果沒有貨幣政策配合是很難產(chǎn)生持續(xù)的物價上漲。v只要有持續(xù)的貨幣擴張，就會有持續(xù)的物價上漲。二、成本推動型通脹v成本推動型通脹是指由于成本上升引起總供給曲線上移而造成的通脹。v工資推動是指在一些發(fā)達國家中，工會的力量日益強大，作為一個壟斷性的組織，工會提高了上入的談判能力，使得工人有可能獲得高于均衡水平的工資，這種過高的工資要求推動了總供給曲線的上移，從而造成工資推動的通貨膨脹。v利潤推動是指一些壟斷性的經(jīng)濟組織控

11、制了某些重要的原材料的生產(chǎn)和銷售，這些壟斷性的組織為了獲得高額的壟斷利潤而提高價洛，使總供給曲線上移，從而導(dǎo)致通貨膨脹(又稱供給沖擊型通貨膨脹)。 v由此可以看出，成本推動僅僅是物價上漲的最初動因，政府為維持其就業(yè)和產(chǎn)出目標(biāo)而采取的擴狀性政策是價格水平持續(xù)上升的必要條件；同時，正如前面所言，政府利用財政手段來擴張需求的能力是有限的，只有貨幣才有持續(xù)的擴張能力。v因此，成本推動型的通貨膨脹也主要是一種貨幣現(xiàn)象。三、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹v結(jié)構(gòu)型通貨膨脹是指由于某些結(jié)構(gòu)性因素而導(dǎo)致的通脹。這些結(jié)構(gòu)性的因素包括：v“瓶頸”因素。當(dāng)這些“瓶頸”部門的價格因供不應(yīng)求而上漲時，便引起其他部門，甚至是生產(chǎn)過剩部門的

12、連鎖反應(yīng)，形成一輪又一輪的價格上漲。v需求移動。那些需求增加的行業(yè)，價格和工資將上升；但是需求減少的行業(yè)，由于價格和工資剛性的存在，卻未必會發(fā)生價格和工資的下降。其結(jié)果，需求的轉(zhuǎn)移導(dǎo)致了物價的總體上升。v勞動生產(chǎn)率增長速度的差異。落后部門的工人往往會要求與先進部門的貨幣工資上漲率看齊。由于這一壓力，貨幣工資的整體水平便與先進部門的勞動生產(chǎn)率同比例增長。其結(jié)果，落后部門的生產(chǎn)成本便上升，并進而造成物價整體水平的上升。15.4 通貨膨脹的對策一、抑制總需求的政策1、抑制總需求的方法：1）控制貨幣供給的增長。例：減少貼現(xiàn)貸款，增加法定準(zhǔn)備金率等。2）提高利率。3）直接控制銀行的信貸量4）緊縮性的財政

13、政策，它通常采取增加稅收或減少政府支出的形式。v犧牲比率：是為了使通貨膨脹率降低一個百分點所必需犧牲的年實際國民收入的百分比。v這種緊縮性的財政政策抑制總需求是比較有效的，但是采用這種政策付出的代價也是比較高的，例如國民收入下降、高失業(yè)等。二、收入政策v確切地說，收入政策應(yīng)稱之為工資價格政策更為合適。它是通過對工資和物價的上漲進行直接干預(yù)來達到降低通貨膨脹率的目的。1、收入政策的四種形式：1）規(guī)勸。缺點：沒有太強的約束力，效率較低。2）自愿的工資價格指導(dǎo)線。缺點：不能強制實施，效果有限。3）以稅收為基礎(chǔ)的收入政策。就是政府以稅收作為懲罰或獎勵手段來限制工資增長。4）工資、價格管制，即政府頒布法令，強行規(guī)定工資、物價的上漲幅度。v利用收入政策對付通脹的效果并不理想，其原因在于：(1)溫和的收入政策，往往收效甚微(2)嚴格的工資一價格管制將嚴重削弱價格機制在資源配置中的作用(3)即使是嚴厲的工資一價格管制，在沒有緊縮性的財政、貨幣政策配合的情況下、也不可能長期奏效v因此，收入政策并不是治理通貨膨脹的“靈丹妙藥”，它充其量只能作為緊縮性財政、貨幣政策的一種補充。三、收入指數(shù)化政策 也就是各種收入，如工資、利息等，部分或全部地與物價指數(shù)相聯(lián)系，自動隨物價指數(shù)的升降而升降。1、收入指數(shù)化政策的