十二年職業(yè)股民十二年的酸甜苦辣

1、十二年職業(yè)股民 十二年的酸甜苦辣樓主這十多年總結(jié)出來(lái)的操作理念，概括起來(lái)就是兩句話：研究基本面決定你買什么股票，研究技術(shù)面決定你何時(shí)買賣！像你說(shuō)的，基本面選股，技術(shù)面選時(shí)。我不會(huì)做一只我不熟悉的股票，我的自選股里大概有30多只股票，他們的基本面我都十分清楚，了如指掌。我只在我的自選股里找他們的買賣點(diǎn)，達(dá)到我的買賣點(diǎn)我就操作，反復(fù)循環(huán)，僅此而已！所以我對(duì)我的股票非常有信心，即使買進(jìn)去以后下跌我也一點(diǎn)都不害怕，耐心等待。從10年開始我就沒(méi)有虧錢出過(guò)一只股票。每操作一次都是盈利的。我自己給這種方法叫做“刀刀見(jiàn)血”。 所以說(shuō)基本面的了解很重要，它決定你能不能操作這只股票。俗話說(shuō)：選股如選妻。請(qǐng)問(wèn)如果你

2、對(duì)一個(gè)女人一點(diǎn)都不了解，你能讓她做你的妻子嗎？那具體到基本面的問(wèn)題就有很多要了解并掌握的。我粗略的想了一下，就有以下這些要了解清楚的：1、行業(yè)。行業(yè)就是你所研究的股票是屬于社會(huì)經(jīng)濟(jì)中的哪個(gè)行業(yè)。這個(gè)行業(yè)好不好？是朝陽(yáng)行業(yè)還是夕陽(yáng)行業(yè)？是屬國(guó)家重點(diǎn)支持的還是要準(zhǔn)備淘汰的行業(yè)？這個(gè)行業(yè)未來(lái)的前景是一般還是向好？前景廣闊還是越來(lái)越?jīng)]有前途？ 市場(chǎng)本質(zhì)屬性是價(jià)格隨價(jià)值波動(dòng)！目前最要回避的一些行業(yè)：1、房地產(chǎn)。整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)會(huì)陷入長(zhǎng)時(shí)間的下調(diào)，所以該行業(yè)的股票都要回避。盡管它的股票已經(jīng)提前就在股市中反應(yīng)了，但也是不能介入的。下跌不言底就是這個(gè)意思。主力資金都在出逃我們散戶去湊什么熱鬧。俗話說(shuō)：“神仙打架

3、，凡人遭殃”。咱惹不起躲得起。房地產(chǎn)行業(yè)的上下游行業(yè)也不能碰。如：鋼鐵，水泥，涂料，地板及其它建材， 裝飾=都會(huì)受到巨大影響。樓主以前的自選股里面有一只是002631德爾家居，很好的票，賺過(guò)它3次錢。但也于年初解決剔除了。如果你的自選股里面有這個(gè)行業(yè)的股票，全部剔除。 2、百貨公司股票也不能碰?；ヂ?lián)網(wǎng)銷售的發(fā)達(dá)對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)模式帶來(lái)了巨大的沖擊?，F(xiàn)在的人們都在逐漸認(rèn)同網(wǎng)購(gòu)。尤其是年輕人，而現(xiàn)在很多中老年人也開始網(wǎng)購(gòu)了。據(jù)2014年3月20號(hào)的每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道：中國(guó)電子商務(wù)研究中心昨日發(fā)布的2013年度中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，截至2013年底，中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)10.2萬(wàn)億元，同

4、比增長(zhǎng)29.9%，首次突破10萬(wàn)億元大關(guān)。其中網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)18851億元，同比增長(zhǎng)42.8%。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，年全年中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額為億元。通過(guò)網(wǎng)絡(luò)來(lái)交易的商品占到了全國(guó)消費(fèi)品零售總額的8%。發(fā)展的速度非常快。所以百貨公司未來(lái)的前景不容樂(lè)觀。從這類股票的價(jià)格也可以看出來(lái)。比如000967的廣州友誼，樓主以前一直關(guān)注，從10年以后就開始漫長(zhǎng)的下跌，現(xiàn)在只有9.32元。業(yè)績(jī)不可謂不好，分紅不可謂不多，基本面相當(dāng)好，可股價(jià)就是上不去。原因就在于行業(yè)。所以這個(gè)行業(yè)的股票我們也要堅(jiān)決剔除。3、煤炭行業(yè)不能碰。前年國(guó)家加大了對(duì)煤炭的進(jìn)口，總量達(dá)到了2.9億噸，去年更是達(dá)

5、到了3.3億噸。由于進(jìn)口煤炭的成本很低，直接導(dǎo)致了我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格的大幅度下滑。也使得煤炭上市公司的業(yè)績(jī)大幅度的下降，而且前景黯淡。國(guó)家大量進(jìn)口煤炭可能是為了能源安全的考慮，可以預(yù)見(jiàn)的是煤炭行業(yè)會(huì)有一次很大規(guī)模的洗牌。煤炭，以及煤炭的上下游上市公司的股票，包括焦炭，為煤礦服務(wù)的勘探，打井，安全防護(hù)=上市公司的股票都要從你的自選股里剔除。 就樓主的水平也就判斷到以上3大行業(yè)是不能碰的。如果有哪位朋友對(duì)你所在的行業(yè)很熟悉，歡迎交流，歡迎賜教。那現(xiàn)在那些行業(yè)最值得關(guān)注呢？1、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。我記得大概是1997年的時(shí)候，比爾。蓋茨曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：網(wǎng)絡(luò)會(huì)極大地改變?nèi)祟惿?！我?dāng)時(shí)完全不能理解，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的網(wǎng)絡(luò)速度很慢

6、。樓主當(dāng)時(shí)開了個(gè)賣計(jì)算機(jī)的公司，主要組裝計(jì)算機(jī)以及給學(xué)校提供局域網(wǎng)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，印象最深的是那時(shí)候微軟的。net還不行，裝的是novell的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)?，F(xiàn)在這個(gè)當(dāng)時(shí)的老大novell早就被吞并消滅了?；ヂ?lián)網(wǎng)的急速發(fā)展確實(shí)極大地改變了人類生活，而且速度還在越來(lái)越快，規(guī)模還會(huì)越來(lái)越大。據(jù)人民網(wǎng)和社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社聯(lián)合發(fā)布的中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報(bào)告（2014）顯示，截至今年1月，我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶總數(shù)達(dá)8.38億戶，手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)5億，占總網(wǎng)民數(shù)的八成多，手機(jī)保持第一大上網(wǎng)終端地位。真是匪夷所思的發(fā)展速度。這也就是京東商城在美上市估值達(dá)1918億的原因。2、軍工行業(yè)。隨著這屆政府慢慢告別韜光養(yǎng)晦的外交政策

7、，開始奉行經(jīng)濟(jì)適用，為國(guó)家利益至上的外交原則，我們與周圍及幾個(gè)大國(guó)之間的摩擦?xí)絹?lái)越多，有可能越來(lái)越激烈。這樣，大力發(fā)展軍備就成為了我們的當(dāng)務(wù)之急。飛機(jī)，導(dǎo)彈，輪船以及與軍工有關(guān)系的企業(yè)就會(huì)持久的獲益。你看002190的成飛集成股價(jià)漲上天去了。當(dāng)然，我們不去追高，我們沉下心來(lái)仔細(xì)研究軍工類的股票，發(fā)現(xiàn)其中股價(jià)還不高但有很好的發(fā)展性，也就是估值比較高的票放進(jìn)我們的自選股。一旦發(fā)現(xiàn)買點(diǎn)就可以參與。3、環(huán)保行業(yè)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，不可避免的對(duì)環(huán)境造成極大地破壞?？諝?，土地，河流都被嚴(yán)重的污染了。發(fā)展與污染又是一個(gè)一體兩面的矛盾。以前我們國(guó)家窮，要發(fā)展?，F(xiàn)在有錢了，那就要治理污染。所以，中央、發(fā)

8、改委多次強(qiáng)調(diào)治理污染。那么這個(gè)行業(yè)的上市公司就很有前景了，你看最近他們接的單子都是越來(lái)越大，有的達(dá)到了幾十億。所以，這個(gè)行業(yè)會(huì)有很牛的股票出來(lái)，大家可以重點(diǎn)關(guān)注。4、制造業(yè)。中國(guó)已經(jīng)成為了世界工廠，很多重要的子行業(yè)的龍頭企業(yè)都在中國(guó)。隨著世界經(jīng)濟(jì)的慢慢復(fù)蘇，這些企業(yè)都有很好的前景。5、農(nóng)業(yè)。中國(guó)是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，13億人的吃飯問(wèn)題非同小可。所以，農(nóng)業(yè)的有些子行業(yè)有很好的成長(zhǎng)前景。比如：種業(yè)，獸藥，疫苗=。 有些行業(yè)以前很不錯(cuò)，但慢慢開始飽和了，這些行業(yè)就要引起你的關(guān)注，等到下降趨勢(shì)確立的時(shí)候就將它從自選股里剔除。比如說(shuō)汽車行業(yè)，前幾年一直在高速發(fā)展。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的2013年中國(guó)汽車產(chǎn)銷

9、數(shù)據(jù)，2013年中國(guó)汽車產(chǎn)銷量雙雙突破2100萬(wàn)輛，產(chǎn)銷同比增長(zhǎng)14.76和13.87，這也是我國(guó)連續(xù)5年成為全球最大的車市。連續(xù)多年的高速增長(zhǎng)使得汽車在中國(guó)開始飽和，前5月的汽車庫(kù)存量達(dá)到了110萬(wàn)輛，開始銷售不動(dòng)了。這些就是市場(chǎng)飽和的信號(hào)。樓主所在的二線城市成都現(xiàn)在白天開車進(jìn)城就是一件很痛苦的事情了，到處堵車，停車位巨難找。所以，汽車類股票都要開始關(guān)注了，如果局面開始惡化就堅(jiān)決調(diào)整。樓主在000550江鈴汽車上是掙到錢了的?，F(xiàn)在自選股里面唯一的汽車類股票就是300258的精鍛科技了，做轎車齒輪的，基本面非常好。但如果行業(yè)開始下降我還是會(huì)果斷的將其剔除。在一個(gè)絕望的市場(chǎng)中，到處都充滿著絕望的

10、解讀。就像在一個(gè)樂(lè)觀的市場(chǎng)中，大家都偏向于樂(lè)觀的解讀一樣。要盡量保持自己較為公正的判斷。而大家都在絕望的時(shí)候，也就意味著機(jī)會(huì)快來(lái)了。老股民應(yīng)當(dāng)記得這三句話，行情“在絕望中產(chǎn)生，懷疑中上漲，歡樂(lè)中死亡”。 做過(guò)期貨的人心理素質(zhì)絕對(duì)錯(cuò)不了。中國(guó)的股市，如果要強(qiáng)行用一句話來(lái)總結(jié)的話，只能說(shuō)是：一個(gè)初級(jí)的市場(chǎng)！它有很多的問(wèn)題：內(nèi)幕交易，信息不對(duì)稱，各種利益鏈條盤根錯(cuò)節(jié)，上市公司不講誠(chéng)信，上市的目的就是為了圈錢，各種主力野蠻施工。所以，在這樣一個(gè)市場(chǎng)想賺錢就很難。這就對(duì)我們的操作提出了很高的要求。你必須謹(jǐn)慎了又謹(jǐn)慎，小心翼翼的操作才能獲得一定的回報(bào)。樓主在這個(gè)絞肉機(jī)式的股市中已經(jīng)經(jīng)過(guò)了2次熊市1次牛市，

11、如果算上下一個(gè)牛市就是2熊2牛了。樓主認(rèn)為沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)至少1熊1牛的散戶是很難理解股市的本質(zhì)特征的。永遠(yuǎn)記住關(guān)于股市行情的這3句話，行情是在：絕望中產(chǎn)生，懷疑中上漲，歡樂(lè)中死亡！切記。當(dāng)絕大部分人感到絕望的時(shí)候就是股市的行情快要起來(lái)的時(shí)候了。以下是今年4月6號(hào)中登公司的報(bào)告：中登公司的最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日A股賬戶數(shù)為1.74億戶，但持倉(cāng)的只有5364.54萬(wàn)戶，持倉(cāng)的比例僅有30.78%，近7成的賬戶空倉(cāng)。這一資料也刷新了2008年1月起，中登公司開始公布A股的持倉(cāng)賬戶比例以來(lái)的歷史新低。2008年10月份上證指數(shù)跌至1664點(diǎn)時(shí)，持倉(cāng)比例為39%；在2012年1月份跌至2132點(diǎn)“鉆石

12、底”當(dāng)周，持倉(cāng)比例為34.86%。而在2013年6月25日上證指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)最低1849點(diǎn)，當(dāng)周賬戶持倉(cāng)率也有31.94%。刨除空倉(cāng)的賬戶，在持倉(cāng)的股民中，參與交易的比例也在降低。在4月25日當(dāng)周，參與A股交易的賬戶為945.13萬(wàn)戶，為三周來(lái)最低值，占持倉(cāng)賬戶的17.62%，同1664點(diǎn)當(dāng)周15.61%的參與交易的比例接近。 接下來(lái)會(huì)聊怎么判斷一只股票的基本面，哪些指標(biāo)要高度關(guān)注。然后再談短線技術(shù)，股票的買賣點(diǎn)。關(guān)于一只股票的基本面，有很多的信息，林林總總，紛繁雜亂。樓主主要關(guān)注以下幾項(xiàng)指標(biāo)：1、每股凈資產(chǎn)。公司凈資產(chǎn)代表公司本身?yè)碛械呢?cái)產(chǎn)，也是股東們?cè)诠局械臋?quán)益。因此，又叫作股東權(quán)益。在會(huì)

13、計(jì)計(jì)算上，相當(dāng)于資產(chǎn)負(fù)債表中的總資產(chǎn)減去全部債務(wù)后的余額。公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行總股數(shù)，即得到每股凈資產(chǎn)。例如，上市公司凈資產(chǎn)為15億元，總股本為10億股，它的每股凈資產(chǎn)值為1.5元（即15億元/10億股）。每股凈資產(chǎn)值反映了每股股票代表的公司凈資產(chǎn)價(jià)值，為支撐股票市場(chǎng)價(jià)格的重要基礎(chǔ)。每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司每股股票代表的財(cái)富越雄厚，通常創(chuàng)造利潤(rùn)的能力和抵御外來(lái)因素影響的能力越強(qiáng)。2、每股未分配利潤(rùn)。樓主認(rèn)為這個(gè)指標(biāo)也非常重要。它能讓我們散戶比較直觀的了解公司目前資金面的情況。每股未分配利潤(rùn)=企業(yè)當(dāng)期未分配利潤(rùn)總額/總股本。未分配利潤(rùn)是企業(yè)留待以后年度進(jìn)行分配的結(jié)存利潤(rùn)，未分配利潤(rùn)有兩個(gè)方面的含

14、義：一是留待以后年度分配的利潤(rùn)；二是尚未指定特定用途的利潤(rùn)。資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配利潤(rùn)項(xiàng)目反映了企業(yè)期末在歷年結(jié)存的尚未分配的利潤(rùn)數(shù)額，若為負(fù)數(shù)則為尚未彌補(bǔ)的虧損。(1)每股未分配利潤(rùn)越多，不僅表明該公司盈利能力強(qiáng)，也意味著該公司未來(lái)分紅、送股的能力強(qiáng)、概率比較大。(2)一般而言，如果某公司的每股未分配利潤(rùn)超過(guò)一元，該公司就具有每10股送10股或每股派現(xiàn)1元紅利的能力。(3)每股未分配利潤(rùn)較多的上市公司，往往被各類投資者青睞，因?yàn)樵擃惞居头旨t能力強(qiáng)，投資回報(bào)高。(4)每股未分配利潤(rùn)較多的上市公司股票，在二級(jí)市場(chǎng)上，容易被一些主力特別是長(zhǎng)線主力炒作。主力資金可以在一定程度上與上市公司配合，通

15、過(guò)多次分紅送股的方式，或降低已被炒高的股價(jià)，或賺取上市公司的大比例現(xiàn)金分紅，從而達(dá)到降低炒作成本的目的。如果一家上市公司的“每股未分配利潤(rùn)”很高，但卻很少給股東進(jìn)行現(xiàn)金分紅，或是分紅水平很低，則表明這公司是標(biāo)準(zhǔn)的“鐵公雞”！例如，某上市公司的“每股未分配利潤(rùn)”高達(dá)5元以上，但它既不擴(kuò)大再生產(chǎn)，又舍不得給股東分紅，這樣的公司一定是有問(wèn)題的。一般來(lái)說(shuō)，上市公司在當(dāng)期分配后，如果仍能保持每股未分配利潤(rùn)在0.5元以上，大體應(yīng)該算是比較正常的。如果每股未分配利潤(rùn)為零，甚至是負(fù)數(shù)，則公司的日子肯定不好過(guò)，可列為高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別。如果每股未分配利潤(rùn)低于-1元，則公司一定正在走向死亡！這樣的公司就是所謂的“超級(jí)垃圾

16、公司”！由于每股未分配利潤(rùn)反映的是公司歷年的盈余或虧損的總積累，因此，它尤其更能真實(shí)地反映公司的歷年滾存的賬面虧損。也許某家公司現(xiàn)在的每股年收益為3毛錢，但它的每股未分配利潤(rùn)卻是-2元，則以現(xiàn)在的盈利水平計(jì)算，該公司至少需要7年左右的時(shí)間，才能將這一虧損“黑洞”填平，之后，才有可能給股東提供分紅機(jī)會(huì)。這就是說(shuō)，該公司在填補(bǔ)這一虧損黑洞的7年中，都是沒(méi)有資格分紅的。我們以一家公司為例來(lái)看看：300186大華農(nóng)，這是樓主自選股里面的一只票，曾經(jīng)操作過(guò)一次。現(xiàn)在在漫長(zhǎng)的下跌過(guò)程中。但樓主一直在關(guān)注它，尋找再次進(jìn)入的機(jī)會(huì)。它的每股凈資產(chǎn)是4.09元（到今年一季度為止），每股未分配利潤(rùn)是0.87元。不算

17、很高。在5月20號(hào)的時(shí)候有一個(gè)10股送3元的分紅。 3、每股資本公積金。每股公積金分資本公積金和盈余公積金。資本公積是企業(yè)從事非營(yíng)業(yè)活動(dòng)中形成的資本增值，歸全體投資者共有。 主要包括資本溢價(jià)、接受捐贈(zèng)、資本折算差額、法定財(cái)產(chǎn)重估增值等項(xiàng)目。 (一)資本溢價(jià)：資本溢價(jià)是指投資者實(shí)際繳入的出資額超過(guò)按注冊(cè)資本和投資比例所確定的其法定出資額的差額。這種出資一般發(fā)生在經(jīng)營(yíng)期間其他投資者參股，原有投資者單方向增資，原有投資者同時(shí)增資等情況。經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)期間，有新的投資者加入時(shí)，原有投資者往往要求按其大于法定出資額的數(shù)額出資，以使新的投資者對(duì)投資企業(yè)已獲得的市場(chǎng)信譽(yù)給予承認(rèn)和回報(bào)，超過(guò)法定出資額的差額，即

18、為企業(yè)的資本溢價(jià)。另外，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間后，形成了帳面積累，如提取的盈余公積，未分配利潤(rùn)等。這部分積累的利潤(rùn)，新投資者同樣分享，作為分享這部分利潤(rùn)的條件，新投資者必須投入法定出資額。股份有限公司以超過(guò)面值的價(jià)格發(fā)行股票，獲得的溢價(jià)收入同樣屬于資本溢價(jià)。(二)接受捐贈(zèng)。 接受捐贈(zèng)資產(chǎn)是指政府、社會(huì)團(tuán)體或個(gè)人贈(zèng)予企業(yè)的資產(chǎn)。(三)法定財(cái)產(chǎn)重估增值。 法定財(cái)產(chǎn)重估增值是指企業(yè)按國(guó)家規(guī)定，對(duì)其占用的資產(chǎn)進(jìn)行重新估價(jià)時(shí)，重估價(jià)值大于帳面價(jià)值的數(shù)額。一般而言，企業(yè)財(cái)產(chǎn)應(yīng)按取得時(shí)的實(shí)際成本入帳，除有物價(jià)變動(dòng)時(shí)，國(guó)家有規(guī)定調(diào)整，否則不得隨意調(diào)整帳面價(jià)值。但在特殊情況下，企業(yè)可對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行重估。如：企業(yè)分立、合

19、并和改組；企業(yè)以實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資；物價(jià)上漲時(shí)幅度較大造成企業(yè)帳面價(jià)值和實(shí)際價(jià)值嚴(yán)重分離。盈余公積金：從償還債務(wù)后的稅后利潤(rùn)中提取10%作為盈余公積金。兩者之和構(gòu)成了上市公司的資本公積金。每股公積金就是公積金除以股票總股數(shù)。公積金是公司的“最后儲(chǔ)備”，它既是公司未來(lái)擴(kuò)張的物質(zhì)基礎(chǔ)，也可以是股東未來(lái)轉(zhuǎn)贈(zèng)紅股的希望之所在。沒(méi)有公積金的上市公司，就是沒(méi)有希望的上市公司。 以上3項(xiàng)加起來(lái)會(huì)等于什么呢？我給這3個(gè)指標(biāo)相加的值取了一個(gè)名字：基本價(jià)值！即該股票目前的基本價(jià)值。樓主當(dāng)然知道每股凈資產(chǎn)包含了未分配利潤(rùn)與公積金，那是樓主總結(jié)了多年形成的一個(gè)自己的估值系統(tǒng)。這個(gè)值沒(méi)有任何會(huì)計(jì)學(xué)上的意義，所以

20、樓主不是給它起了個(gè)名字-基本價(jià)值嘛。當(dāng)然，樓主的這種估值法是本人的總結(jié)，不一定正確，僅供各位朋友參考。這3項(xiàng)內(nèi)容都與該公司的現(xiàn)有價(jià)值有深刻關(guān)系。每股凈資產(chǎn)就不用說(shuō)了，未分配利潤(rùn)與資本公積金都反映了該公司的資產(chǎn)質(zhì)地情況，與公司未來(lái)的發(fā)展是休戚相關(guān)的。所以，樓主就是把這3項(xiàng)加起來(lái)的值與它現(xiàn)在的股價(jià)相比較，如果股價(jià)在此值的3倍以內(nèi)就是安全的，超過(guò)3倍的我是絕對(duì)不參與操作的。當(dāng)然偏離度是越小越好。這個(gè)值也構(gòu)成了樓主的簡(jiǎn)單實(shí)用的估值系統(tǒng)。當(dāng)然，這個(gè)值沒(méi)有嚴(yán)格的會(huì)計(jì)學(xué)意義，也不符合學(xué)院派的精確定義。但對(duì)我們散戶來(lái)說(shuō)，那些精確定義是沒(méi)有太多意義的。就像我?guī)煾?7年的時(shí)候跟我說(shuō)的：如果每天的漲停板家數(shù)達(dá)到了總

21、股票數(shù)的10%，那就說(shuō)明股市已經(jīng)嚴(yán)重發(fā)燒了，我們離場(chǎng)的時(shí)候也就到了。所以，那時(shí)候我每天收盤后都要統(tǒng)計(jì)當(dāng)天的漲停板家數(shù)。只可惜后來(lái)筆記本在搬家時(shí)掉了，但我清楚的記得有天的漲停板家數(shù)是164家（當(dāng)時(shí)總股票家數(shù)是1400多家），我們就都開始撤退了。因?yàn)檫@個(gè)指標(biāo)，我們逃過(guò)了頂部的大劫難！但10%又有什么精確的道理呢？ 所以，樓主的自選股都是在我認(rèn)為安全范圍以內(nèi)的股票。還是以300186大華農(nóng)為例說(shuō)明：每股凈資產(chǎn)： 4.09元每股未分配利潤(rùn)：0.87元每股資本公積金：2.07元總計(jì)：7.03元而它現(xiàn)在的股價(jià)是：7:.36元你說(shuō)這個(gè)票還有什么風(fēng)險(xiǎn)？類似這樣的票找好買點(diǎn)買進(jìn)去就是撿錢，無(wú)憂無(wú)慮。它跌也罷漲也

22、罷，你都會(huì)泰然處之，沒(méi)有任何值得你擔(dān)心的地方。 每個(gè)散戶都要有自己的估值系統(tǒng)。如果沒(méi)有，你怎么知道一只股票的價(jià)值呢，它是不是被高估，嚴(yán)重高估，還是被低估？你都無(wú)從判斷。你買進(jìn)去以后，豈不是提心吊膽，寢食難安，漲也怕跌也怕？要知道每一只嚴(yán)重高估的股票都是我們散戶的陷阱，一旦中招，輕則掉肉，重則傷筋動(dòng)骨，斷胳膊斷腿，讓你受到重創(chuàng)。樓主多年沒(méi)有受傷就是得益于自己的估值系統(tǒng)。反正被嚴(yán)重高估的股票本人一概不參與，我也不想掙你的錢，我也不敢掙，刀口舔血的事情是不能做的。4、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率這個(gè)指標(biāo)也非常重要。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是指企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的比率。它表明企業(yè)每單位主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能帶

23、來(lái)多少主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)。（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是從企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力和獲利水平方面對(duì)資本金收益率指標(biāo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，體現(xiàn)了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)，以及對(duì)企業(yè)全部收益的影響程度。（2）該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的獲利能力，沒(méi)有足夠大的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率就無(wú)法形成企業(yè)的最終利潤(rùn)，為此，結(jié)合企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)成本分析，能夠充分反映出企業(yè)成本控制、費(fèi)用管理、產(chǎn)品營(yíng)銷、經(jīng)營(yíng)策略等方面的不足與成績(jī)。（3）該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價(jià)科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營(yíng)銷策略得當(dāng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。還是以3001

24、86大華農(nóng)為例：【1.主營(yíng)構(gòu)成】【截止日期】2013-12-31項(xiàng)目名 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 毛利率(%) 占主營(yíng)業(yè)務(wù)(萬(wàn)元) (萬(wàn)元) 收入比例(%)生物制藥(行業(yè)) 102324.69 54901.50 53.65 95.02其他業(yè)務(wù)(補(bǔ)充)(行業(yè)) 5357.73 541.30 10.10 4.98合計(jì)(行業(yè)) 107682.42 55442.80 51.49 100.00獸用生物制品(產(chǎn)品) 51658.79 32578.80 63.07 47.97獸用藥物制劑(產(chǎn)品) 37505.21 15875.60 42.33 34.83飼料添加劑(產(chǎn)品) 13160.69 6447.10 48.

25、99 12.22其他業(yè)務(wù)(補(bǔ)充)(產(chǎn)品) 5357.73 541.30 10.10 4.98合計(jì)(產(chǎn)品) 107682.42 55442.80 51.49 100.00毛利率達(dá)到了51.49%。相當(dāng)高了。說(shuō)明它的行業(yè)很好，而且它在該行業(yè)有一定的定價(jià)權(quán)。 如果某個(gè)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率很低，就說(shuō)明，該公司所處的行業(yè)是個(gè)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度的行業(yè)，如果它是該行業(yè)的龍頭公司還可以適當(dāng)考慮，否則就不能參與。這個(gè)指標(biāo)也間接的保證了該公司未來(lái)的發(fā)展前景，在一定時(shí)期內(nèi)是光明的。 5、資產(chǎn)負(fù)債比率。這個(gè)指標(biāo)很容易被散友們忽略，但其實(shí)它也很重要。資產(chǎn)負(fù)債比率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比

26、例是通過(guò)借債來(lái)籌資的，它可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。如果資產(chǎn)負(fù)債比率達(dá)到100%或超過(guò)100%說(shuō)明公司已經(jīng)沒(méi)有凈資產(chǎn)或資不抵債！計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%負(fù)債總額：指公司承擔(dān)的各項(xiàng)負(fù)債的總和，包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。資產(chǎn)總額：指公司擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)的總和，包括流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。它包含以下幾層含義：資產(chǎn)負(fù)債率能夠揭示出企業(yè)的全部資金來(lái)源中有多少是借來(lái)的。對(duì)投資人或股東來(lái)說(shuō)，負(fù)債比率較高可能帶來(lái)一定的好處。（財(cái)務(wù)杠桿、利

27、息稅前扣除、以較少的資本（或股本）投入獲得企業(yè)的控制權(quán)）。但同時(shí)也會(huì)很大的增加財(cái)務(wù)費(fèi)用。借錢是要付利息的。在企業(yè)管理中，資產(chǎn)負(fù)債率的高低不是一成不變的，它要看從什么角度分析，債權(quán)人、投資者（或股東）、經(jīng)營(yíng)者各不相同；還要看國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境是頂峰回落期還是見(jiàn)底回升期；還要看管理層是激進(jìn)者中庸者還是保守者，所以多年來(lái)也沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。另外，每個(gè)行業(yè)以及公司的業(yè)務(wù)形態(tài)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的要求也會(huì)不一樣。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%60%。樓主對(duì)這一項(xiàng)的要求就是不超過(guò)65%。如果超過(guò)65%我就認(rèn)為不安全。也許該公司現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)情況還可以，產(chǎn)銷兩旺。但市場(chǎng)是在不斷地變化之中的，一旦行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品滯

28、銷，負(fù)債率高的公司會(huì)首先感到經(jīng)營(yíng)困難，在競(jìng)爭(zhēng)中率先落敗。你比如現(xiàn)在的很多小的房地產(chǎn)公司老板舉債過(guò)多，資金鏈斷裂，就只好率先跑路一樣。還是以300186大華農(nóng)為例。財(cái)務(wù)指標(biāo) 2014-03-312013-12-312012-12-312011-12-31審計(jì)意見(jiàn) 未經(jīng)審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留 意見(jiàn) 意見(jiàn) 意見(jiàn)凈利潤(rùn)(萬(wàn)元) 3319.96 21152.90 18090.40 16686.67凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%) -28.2820 16.9289 8.4123 20.8190加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%) 1.5300 10.0700 8.8800 10.0700資產(chǎn)負(fù)債比率(%) 7.1937

29、9.8756 4.8140 5.7105只有7.19%。也就是說(shuō)，該公司100元錢的資產(chǎn)里面只有7.19元是借來(lái)的，那肯定是風(fēng)險(xiǎn)極低的。相應(yīng)的，它的財(cái)務(wù)費(fèi)用是-600萬(wàn)元。指標(biāo) 2014-03-31 2013-12-31 2012-12-31 2011-12-31(單位：萬(wàn)元) 營(yíng)業(yè)收入 21075.62 107682.42 84743.20 71563.17營(yíng)業(yè)成本 10559.29 52239.62 43009.90 35388.44營(yíng)業(yè)費(fèi)用 3241.40 13282.99 12196.15 9751.41管理費(fèi)用 4050.05 17081.46 11282.45 9448.44財(cái)務(wù)費(fèi)

30、用 -600.09 -3001.37 -3683.66 -2467.40財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)，說(shuō)明是存款利息收入大于財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。所以說(shuō)，這個(gè)公司在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都是沒(méi)有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的。 6、營(yíng)業(yè)費(fèi)用。營(yíng)業(yè)費(fèi)用這個(gè)指標(biāo)本身不重要，但它的變化趨勢(shì)很重要。透過(guò)這個(gè)指標(biāo)可以窺探到公司發(fā)展的趨勢(shì)，后面要探討的其它費(fèi)用指標(biāo)也是一樣的道理。具體來(lái)說(shuō)，它是指企業(yè)在銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)等日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用以及專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)。包括：運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、廣告費(fèi)、展覽費(fèi)、租賃費(fèi)，以及為銷售本公司商品而專設(shè)銷售機(jī)構(gòu)的職工工資、福利費(fèi)、辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、物料消耗、低值易耗品的攤銷等。舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

31、叫營(yíng)業(yè)費(fèi)用，新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下叫銷售費(fèi)用，即在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下銷售費(fèi)用=營(yíng)業(yè)費(fèi)用。朋友們一眼就看明白了，營(yíng)業(yè)費(fèi)用都是跟產(chǎn)品的銷售有關(guān)的。所以，營(yíng)業(yè)費(fèi)用的增加就意味著公司在增大對(duì)產(chǎn)品銷售的投入，比如說(shuō)，新開銷售網(wǎng)絡(luò)，加大廣告費(fèi)投入=。一般來(lái)說(shuō)，這對(duì)公司都是有益的。7、管理費(fèi)用管理費(fèi)用是指企業(yè)管理和組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。管理費(fèi)用包括的內(nèi)容較多，以工業(yè)企業(yè)為例說(shuō)明。具體包括：公司經(jīng)費(fèi)：即企業(yè)管理人員工資、福利費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、物料消耗、低值易耗品攤銷和其他經(jīng)費(fèi)；工會(huì)經(jīng)費(fèi)：即按職工工資總額的一定比例計(jì)提撥交給工會(huì)的經(jīng)費(fèi)；職工教育經(jīng)費(fèi)：即按職工工資總額的一定比例計(jì)提，用于職工培訓(xùn)學(xué)

32、習(xí)以提高文化技術(shù)水平的費(fèi)用；勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)：即企業(yè)支付離退休職工的退休金或按規(guī)定交納的離退休統(tǒng)籌金、價(jià)格補(bǔ)貼、醫(yī)藥費(fèi)或醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、退職金、6個(gè)月以病假人員工資、職工死亡喪葬補(bǔ)助費(fèi)及撫恤費(fèi)、按規(guī)定支付離休人員的其他經(jīng)費(fèi)；企業(yè)董事會(huì)或最高權(quán)力機(jī)構(gòu)及其成員為執(zhí)行職能而發(fā)生的差旅費(fèi)、會(huì)議費(fèi)等；咨詢費(fèi)：即企業(yè)向有關(guān)咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)技術(shù)經(jīng)營(yíng)管理咨詢所支付的費(fèi)用；審計(jì)費(fèi)：即企業(yè)聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行查賬、驗(yàn)資、資產(chǎn)評(píng)估等發(fā)生的費(fèi)用；訴訟費(fèi)：即企業(yè)因起訴或應(yīng)訴而支付的各項(xiàng)費(fèi)用；稅金：即企業(yè)按規(guī)定支付的房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅等；土地使用費(fèi)：即企業(yè)使用土地或海域而支付的費(fèi)用；土地?fù)p失補(bǔ)償費(fèi)，即企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)

33、營(yíng)過(guò)程中破壞土地而支付的土地?fù)p失補(bǔ)償費(fèi)；技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)：即企業(yè)購(gòu)買或使用專有技術(shù)而支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用；技術(shù)開發(fā)費(fèi)：即企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)所發(fā)生的新產(chǎn)品設(shè)計(jì)費(fèi)、工藝規(guī)程制定費(fèi)、設(shè)備調(diào)整費(fèi)、原材料和半成品的試驗(yàn)費(fèi)、技術(shù)圖書資料費(fèi)、未獲得專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)的中間試驗(yàn)費(fèi)及其他有關(guān)費(fèi)用；無(wú)形資產(chǎn)攤銷：即場(chǎng)地使用權(quán)、工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)和其他無(wú)形資產(chǎn)的攤銷；遞延資產(chǎn)攤銷：即開辦費(fèi)和其他資產(chǎn)的攤銷；壞賬損失，即企業(yè)按年末應(yīng)收賬款損失；業(yè)務(wù)招待費(fèi)：即企業(yè)為業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的合理需要在年銷售凈額一定比例之內(nèi)支付的費(fèi)用；如綠化費(fèi)、排污費(fèi)等。 8、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)

34、除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。一般來(lái)說(shuō)，負(fù)債增加會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的上升。企業(yè)資產(chǎn)包括了兩部分，一部分是股東的投資，另一部分是企業(yè)借入和暫時(shí)占用的資金。企業(yè)適當(dāng)?shù)倪\(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿可以提高資金的使用效率，借入的資金過(guò)多會(huì)增大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但一般可以提高盈利，借入的資金過(guò)少會(huì)降低資金的使用效率。凈資產(chǎn)收益率是衡量股東資金使用效率的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。上市公司的凈資產(chǎn)收益率多少才合適呢？一般來(lái)說(shuō)，上不封頂，越高越好，但下限還是有的，就是不能低于銀行利率。100元存在銀行里，一年定期的存款利率是4.14%，那么這10

35、0元一年的凈資產(chǎn)收益率就是4.14%。如果一家上市公司的凈資產(chǎn)收益率低于4.14%，就說(shuō)明這家公司經(jīng)營(yíng)得很一般，賺錢的效率很低，不太值得投資者關(guān)注。在認(rèn)購(gòu)新股時(shí)有沒(méi)有想過(guò)，為什么一家上市公司的每股凈資產(chǎn)是5元，而新股的發(fā)行價(jià)格會(huì)是15元。也就是說(shuō)，為什么原來(lái)只值5元錢的東西能賣到15元，這就是因?yàn)檫@家上市公司的凈資產(chǎn)收益率可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行利率，于是上市公司溢價(jià)發(fā)行的新股才會(huì)被市場(chǎng)所接受。可以說(shuō)，高于銀行利率的凈資產(chǎn)收益率是上市公司經(jīng)營(yíng)的及格線，偶然一年低于銀行利率或許還可原諒，但如果長(zhǎng)年低于銀行利率，這家公司上市的意義就不存在了。正是因?yàn)檫@個(gè)原因，證監(jiān)會(huì)特別關(guān)注上市公司的凈資產(chǎn)收益率，證監(jiān)會(huì)

36、明確規(guī)定，上市公司在公開增發(fā)時(shí)，三年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不得低于6%。 價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)！那么，每只股票的價(jià)格就是圍繞每股凈資產(chǎn)來(lái)波動(dòng)。當(dāng)然，一個(gè)公司的價(jià)值還體現(xiàn)在很多方面：行業(yè)地位，盈利能力，無(wú)形資產(chǎn)=。我這樣說(shuō)是為了突出凈資產(chǎn)的重要性?？梢哉f(shuō)每股凈資產(chǎn)的值是分析這只股票的基礎(chǔ)。關(guān)于這一點(diǎn)，有幾個(gè)典型的選股誤區(qū)。一是價(jià)格越低越好。有的散戶由于不懂股票的基本面，總認(rèn)為價(jià)格越低的股票風(fēng)險(xiǎn)越小。我的交誼舞老師就是一個(gè)典型。她舞齡20年以上，跳得很好，我那時(shí)候突然想起學(xué)習(xí)交誼舞，經(jīng)人介紹認(rèn)識(shí)了這位老師，一了解才知道她老公還是我們老鄉(xiāng)，大家熟悉了才得知他們也炒股，但虧損極為嚴(yán)重，僅從比例來(lái)說(shuō)是我

37、知道虧損最高的。他們的退休金加上賣掉的一套房子共有340000多元（那時(shí)候房子還不怎么值錢），投進(jìn)股市后一直虧損。有一次她打電話給我要我無(wú)論如何幫一下他們，他們的資金余額已不到4萬(wàn)元。我無(wú)法推辭，只好答應(yīng)，要她按我電話操作。前3次的操作都很順利，后來(lái)買入的一只票買進(jìn)去以后就一直震蕩，3個(gè)多月后沖上來(lái)了我要她賣掉，結(jié)果她說(shuō)早就割掉了，現(xiàn)在買的st梅雁，而買它的理由就是價(jià)格低，才3元多，我只好一聲嘆息，無(wú)語(yǔ)- 2、股價(jià)越高越好。有的散戶認(rèn)為股價(jià)越高的價(jià)值也越高，總愛(ài)買高價(jià)股，熱點(diǎn)股。一般來(lái)說(shuō)高價(jià)股都是熱點(diǎn)股。但價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，很多股票價(jià)格很高，其實(shí)價(jià)值很低。這樣的票不是我們散戶玩的東東，你買它干

38、什么？你比如002362的漢王科技，最高時(shí)漲到了175元，有很多散戶還在買，我暈。你看它的凈資產(chǎn)只有3.36元，即使算上10送10股，也只有6元多，6元多的東西你說(shuō)花20元以內(nèi)還可以考慮，但都超過(guò)100元了你還要買，你這不是自作孽不可活是什么？最后跌到最低的7.5元，不知道多少散戶大敗虧輸，放眼望去，到處都是斷胳膊斷腿，散戶的血汗錢哪！3、賭垃圾股重組。A股還有一個(gè)極為怪異的現(xiàn)象就是重組。很多股票本身一文不值，但它有個(gè)殼資源，一旦被某個(gè)公司借殼上市，股價(jià)就是一飛沖天，成為牛股。對(duì)這類股票，價(jià)值分析就沒(méi)有任何作用，它的能否重組成功決定于很多我們散戶不可控頁(yè)不了解的因素。但有確實(shí)有市場(chǎng)，像很多礦產(chǎn)

39、公司就只能通過(guò)借殼上市。要分析這類股票確實(shí)很難，你只能從最安全的角度也就是假如它重組不能成功這個(gè)公司會(huì)怎么樣來(lái)作最壞的打算，假如說(shuō)最壞的結(jié)果你都能夠承受，那就可以適當(dāng)買入。比如前不久停牌的000018中冠A就是樓主一直關(guān)注的。它的主業(yè)已經(jīng)停頓且沒(méi)有任何發(fā)展前途，重組是肯定的。它在深圳有兩塊工業(yè)用地，其中一塊已經(jīng)確權(quán)了的，位置極好。最主要的是它的賬戶上有高達(dá)6500萬(wàn)的現(xiàn)金，它就是什么也不做就收收廠房租金維持個(gè)10年8年的一點(diǎn)問(wèn)題也沒(méi)有。這樣的重組題材的票就可以適度參與。但由于信息不對(duì)稱的原因，除非有很深的研究是不能亂賭重組股票的，否則會(huì)血本無(wú)歸。這次st長(zhǎng)油也有很多人賭，原因可能就是公司董事長(zhǎng)

40、最后一次見(jiàn)面會(huì)上所說(shuō)公司會(huì)全力重組引起的。但這種股票很耗時(shí)間，至少3年以上。如果你不打算等到云開日出你就堅(jiān)決不能參與。 要在這個(gè)市場(chǎng)中能夠生存，請(qǐng)記住這句話：價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)！切記切記！ 關(guān)于中通客車，我是說(shuō)它在04年2月27號(hào)到3月7號(hào)該股票處于k線頂部的時(shí)候放出了大量。這種放量只有兩種可能：一是主力離場(chǎng)。二是主力在這里做了個(gè)高拋低吸，自己主動(dòng)做個(gè)波段來(lái)降低持倉(cāng)成本。而這兩種情況對(duì)散戶都不是好事。前者會(huì)導(dǎo)致股票的長(zhǎng)時(shí)間下跌，直到新主力進(jìn)場(chǎng)為止。后者會(huì)導(dǎo)致調(diào)整時(shí)間很長(zhǎng)，何時(shí)上攻不能確定。所以，樓主一般都不選在頂部放過(guò)大量的股票進(jìn)自選股。有朋友討論我們自選股的盤子大小問(wèn)題，這個(gè)問(wèn)題非常好，也至關(guān)

41、重要。以樓主的經(jīng)驗(yàn)：1、行情的啟動(dòng)順序是：小盤股率先啟動(dòng)，題材股啟動(dòng)，中盤股啟動(dòng)，低價(jià)股啟動(dòng)，最后是大盤股，而大象開始起舞的時(shí)候也就是行情到頭了的時(shí)候，同時(shí)也就是到了散戶要離場(chǎng)的時(shí)候了。當(dāng)然，這是以前的經(jīng)驗(yàn)，不一定完全適合現(xiàn)在的情況了，現(xiàn)在增加了股指期貨可以做空，證監(jiān)會(huì)又在準(zhǔn)備什么上證50的股票T+0什么的，都會(huì)產(chǎn)生一定的變化，但基本格局不會(huì)有太大的變化。2、基于以上的原因，樓主的自選股的盤子一般都不超過(guò)5億。在行情發(fā)動(dòng)的早期，場(chǎng)內(nèi)資金有限只能抄動(dòng)盤子不太大的股票，而在行情的末期，由于場(chǎng)外資金的大量進(jìn)場(chǎng)，他們只會(huì)買低價(jià)的股票，而這時(shí)候低價(jià)的股票只有垃圾股和大盤股了。3、你的自選股的盤子大小，自

42、選股的視野都是一個(gè)緩慢變化的過(guò)程。適時(shí)而變，順勢(shì)而為才是正確的道理。有關(guān)估值的概念，我想再表述一下，與朋友們討論：所謂估值，就是對(duì)一只股票所對(duì)應(yīng)的上市公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估、判斷。而估值的方法，有很多種。最流行的，也是各大專業(yè)結(jié)構(gòu)用的是市盈率的估值方法。股票有三個(gè)關(guān)于市盈率的數(shù)值：第一個(gè)是最近四個(gè)季度扣除非經(jīng)常損益的靜態(tài)市盈率,第二個(gè)是最近一個(gè)年度扣除非經(jīng)常性損益的靜態(tài)市盈率,第三個(gè)是根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)估來(lái)年業(yè)績(jī)計(jì)算的動(dòng)態(tài)市盈率。市盈率公式=股價(jià)/每股收益。簡(jiǎn)稱P/E，即Price/Earnign的縮寫。根據(jù)每個(gè)公司發(fā)展?fàn)顩r的不同，對(duì)其市盈率倍數(shù)的容忍度也不同。還是以300186大華農(nóng)為例說(shuō)明：2013年它

43、的每股收益是0.4元，現(xiàn)在的股價(jià)是8.08。8.08/0.4=20.2 也就是說(shuō)它現(xiàn)在的市盈率是20.2倍。那這個(gè)倍數(shù)是高還是低呢，很多股評(píng)家認(rèn)為低了，應(yīng)當(dāng)要給它25倍的市盈率，對(duì)應(yīng)的，它的股價(jià)應(yīng)當(dāng)?shù)?0元。也有的股評(píng)家認(rèn)為還低了，應(yīng)當(dāng)給它40倍的市盈率，股價(jià)應(yīng)當(dāng)?shù)?6元比較合理，低于這個(gè)價(jià)格就是被低估。這個(gè)就是主流的P/E估值法，當(dāng)然有一定的道理，不然不會(huì)成為最主流的估值法。但這個(gè)倍數(shù)也僅僅是估計(jì)而已，況且公司在發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)狀況是不斷的發(fā)生變化的。這也是股評(píng)家們每每預(yù)測(cè)落空，淪為笑柄的主要原因。 巴菲特的估值系統(tǒng)是怎么樣的呢？在巴菲特致股東的信里面，我們可以看到巴菲特遵循的計(jì)算內(nèi)在價(jià)值的簡(jiǎn)化步驟：1、評(píng)估有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值以估算企業(yè)或投資在預(yù)期內(nèi)每年將產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；2、將未來(lái)的通貨膨脹率考慮在內(nèi)并根據(jù)假定比例對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流價(jià)值進(jìn)行扣除和調(diào)整；3、額外扣除預(yù)計(jì)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素；4、將總數(shù)除以已發(fā)行的股票數(shù)量