光線傳媒投資分析-2014

1、光線傳媒（300251）投資分析報告光線傳媒（300251）投資分析報告一、 基本面分析(一) 宏觀層面1. 國際經(jīng)濟(jì)形式分析 2014年, 全球經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢，國際經(jīng)濟(jì)形勢將好于2013年但不會好太多。 IMF對2014年設(shè)定的主題是“轉(zhuǎn)變與壓力”，預(yù)計2014年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.6，超過2013年水平，但尚未恢復(fù)到2005-2007年的5。全球經(jīng)濟(jì)增長處于低水平，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動力正在改變，下行壓力仍然存在。世界經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入另一個轉(zhuǎn)變過程：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長在逐步增強，新興經(jīng)濟(jì)體的增長已經(jīng)減緩。2. 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式分析2014年,中國經(jīng)濟(jì)增速將以穩(wěn)為主，重在加快改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，

2、改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整力度都將加大，增長質(zhì)量將明顯提高。同時，經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期與結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期疊加，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩問題嚴(yán)重，宏觀債務(wù)水平持續(xù)上升，結(jié)構(gòu)性就業(yè)矛盾突出，經(jīng)濟(jì)運行存在下行壓力。綜合各種因素預(yù)測，2014年中國經(jīng)濟(jì)將增長7.5%，投資增速略有放慢，消費增速平穩(wěn)，凈出口增速將有較大上升，居民消費價格仍將控制在3.5%以內(nèi)，通脹壓力相對溫和。3.政策分析“十二五”時期，是我國電影產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，政策扶持力度會持續(xù)加碼。同時，必將帶動電影產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展。WTO裁決對于電影市場的影響沒有市場預(yù)期的那么迅猛和劇烈，對行業(yè)的影響將會是溫和與漸進(jìn)的過程，但就中長期而言，存在改變產(chǎn)業(yè)格局的可能

3、性。十八屆三中全會主要議題是深化文化體制改革、推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮，規(guī)劃中對于電影產(chǎn)業(yè)的主要扶持政策將體現(xiàn)為：加大對電影制作的扶持力度、擴(kuò)大院線經(jīng)營規(guī)模和影院建設(shè)、培育新型業(yè)態(tài)、加大投融資政策支持、鼓勵“走出去”等方面。(二) 中觀層面-傳媒行業(yè)分析文化傳媒行業(yè)在美國處于成熟期，現(xiàn)階段中國卻屬于成長期，市場容量和市場空間不斷在擴(kuò)大，吸引資金大量流入，預(yù)期利潤要高于處在其他時期的行業(yè)。同時，國家優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的政策以及意識形態(tài)上對抗西方文化價值觀的需要，政府會對該行業(yè)有一定程度的政策傾斜。十八大上提出的“文化強國”戰(zhàn)略，可以很清晰的看出文化傳媒行業(yè)被列為了國家重點支持行業(yè)。 本周傳媒板塊震

4、蕩回調(diào)-5.44%，領(lǐng)跌A股各子版塊，表現(xiàn)遜于創(chuàng)業(yè)板綜合指、中小板綜合指和滬深300。從傳媒各個子版塊來看，本周個子板塊均呈不同程度的回調(diào)，且跌幅高于滬深300指。其中，整合營銷板塊回調(diào)幅度居首，本周跌幅達(dá)-7.49%；互聯(lián)網(wǎng)和平面媒體板塊下調(diào)幅度緊隨其后，本周分別回調(diào)-6.24%和-6.01%；電影動畫板塊本周跌幅為-5.05%；相比之下，本周廣播電視板塊下跌幅度最小，為-3.07%從個股表現(xiàn)來看，本周傳媒股整體表現(xiàn)較為弱勢。光線傳媒本周三強勢復(fù)牌，受收購事項以及天神互動購買資產(chǎn)等事宜塵埃落定的利好，本周公司股價大漲13.84%，以絕對優(yōu)勢成為周漲幅冠軍；上海鋼聯(lián)本周資金流速居前，周漲幅為9

5、.31%，為周漲幅亞軍；東方財富本周實現(xiàn)微幅上漲，漲幅為0.52%，為周漲幅季軍。相比之下，本周跌幅前三名為北巴傳媒、中青寶和粵傳媒。(三) 微觀層面1. 光線傳媒公司概況光線傳媒（ENLIGHT MEDIA）成立于1998年，經(jīng)過十年發(fā)展，已成為中國最大的民營傳媒娛樂集團(tuán)，其日播娛樂資訊節(jié)目娛樂現(xiàn)場、音樂風(fēng)云榜均已連續(xù)播出十年以上。通過持續(xù)的改進(jìn)和創(chuàng)新，始終領(lǐng)導(dǎo)電視潮流，成為同類節(jié)目的榜樣，光線引人注目的E標(biāo)已經(jīng)成為電視界著名標(biāo)志之一，被觀眾和廣告商視為收視率的保證，同時光線傳媒也是中國最大的電影和電視劇公司之一。由此可見，該公司在傳媒行業(yè)中的龍頭地位，同時也可以反映出光線傳媒廣闊的市場和強

6、大的影響力。2. 近期表現(xiàn)光線持續(xù)加強內(nèi)容端建設(shè)，今年是公司內(nèi)容建設(shè)的投入大年，發(fā)展思路是強化品牌和內(nèi)容建設(shè)，進(jìn)而拉升勢能，后續(xù)圍繞IP通過多種內(nèi)容表現(xiàn)形式和多渠道將建立的勢能轉(zhuǎn)換為動能進(jìn)行釋放，只有勢能不斷的拉升，后續(xù)轉(zhuǎn)換為動能釋放的就更充分.因此公司在電影，電視劇，電視節(jié)目方面均是打造有影響力的標(biāo)桿性大項目，積極搶占優(yōu)質(zhì)內(nèi)容項目資源， 進(jìn)而不斷拉高自身品牌和內(nèi)容勢能，同時公司選擇具有世界觀+產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)能力的項目，也是為了更好將累積的勢能轉(zhuǎn)換為動能進(jìn)行釋放.公司近期接連在電影，電視劇，電視節(jié)目方面搶占優(yōu)質(zhì)的具有影響力的大項目，目的就是為了拉升公司品牌和內(nèi)容勢能.6月11日:公司千萬版權(quán)引進(jìn)全

7、球爆紅的音樂真人秀節(jié)目Running Star版權(quán).6月12日:公司與歡瑞世紀(jì)， 南派投資三方共同圍繞盜墓筆記進(jìn)行為期10年，影+視+游聯(lián)動開發(fā)，打造200億的大計劃.6月16日:公司在上海召開以開辟電影新世界為主題的光線影業(yè)上海大計劃發(fā)布會， 一是啟動中國電影世界主題項目，打造中國人自己的環(huán)球影城，二是攜手陽光七星娛樂成立上海明星影業(yè)， 面向國際市場制作高品質(zhì)電影，第一批項目包括10部電影和3部電視劇。公司在外延擴(kuò)張方面也是圍繞拉升勢能(影響力)+釋放動能(變現(xiàn)商業(yè)價值)兩個角度展開.游戲已經(jīng)證明的強勁變現(xiàn)能力， 和動漫電影的未來票房潛力+成功動漫品牌帶來的衍生環(huán)節(jié)的巨大商業(yè)潛力，是公司此次

8、布局游戲(頁游仙海+手游熱峰)+動漫(藍(lán)弧)的原因.公司內(nèi)容層面在電影+電視劇+電視節(jié)目基礎(chǔ)上豐富內(nèi)容產(chǎn)品線，將圍繞IP構(gòu)建影視+游戲+動漫+電視節(jié)目等協(xié)同聯(lián)動，充分挖掘并釋放IP價值;同時未來將加強渠道層面特別新媒體視頻方面的布局.公司停牌期間以6.14億元投資仙海20%股權(quán)+收購熱峰51%股權(quán)+收購藍(lán)弧50.8%股權(quán)，雖不涉及股權(quán)收購，但由過去參股投資變?yōu)榭毓墒召?，公司外延擴(kuò)張在保持謹(jǐn)慎風(fēng)格的同時也在不斷升級突破. 上述3個項目合計20142016年將為公司貢獻(xiàn)備考凈利潤分別為0.53億，0.67億，0.85億，對應(yīng)貢獻(xiàn)20142016年備考EPS分別為0.05元，0.07元， 0.08元

9、，假設(shè)仙海于8月并表貢獻(xiàn)投資收益+熱峰和藍(lán)弧于4季度并表貢獻(xiàn)利潤，公司20142016年EPS為0.45元，0.61元和0.75元，當(dāng)前收盤價對應(yīng)公司1416年P(guān)E分別為51倍，37倍，31倍.維持買入評級.公司超募資金基本用完，公司將受益于創(chuàng)業(yè)板再融資放開，同時此次收購是采用現(xiàn)金方式，未來公司還有望進(jìn)行股權(quán)方式收購;公司投資的天神互動借殼科冕木業(yè)，后續(xù)歡瑞，新麗，仙海都有望上市，從而形成光線系上市公司群并帶來可觀的財務(wù)收益;光線對上述公司的投資， 是建立內(nèi)容和內(nèi)容間的聯(lián)系，相互促進(jìn)各自發(fā)展，同時將這些公司組建成強有力的內(nèi)容集團(tuán)，進(jìn)而加強和渠道對話時的談判地位.3. 財務(wù)分析1) 結(jié)構(gòu)分析由表

10、可知，貨幣資金、應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重逐年減少，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效率在不斷提高；流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較大，說明企業(yè)成本回收較快，流動快，收益也多。光線傳媒的存貨周轉(zhuǎn)率基本保持平穩(wěn)，且有上升的趨勢，與同行業(yè)企業(yè)相比，存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平。說明：光線傳媒資產(chǎn)的流動性差、企業(yè)變現(xiàn)能力差?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)增長速度，說明：光線傳媒的資產(chǎn)利用水平低于行業(yè)水平，資產(chǎn)利用效率較低，流動性低于行業(yè)水平，資產(chǎn)從投入的流轉(zhuǎn)速度低。百分比2013百分比2012百分比2011一、營業(yè)總收入100.00100.00100.00 營業(yè)收入100.00100.00100.00 二、營業(yè)總成本59.5364.216

11、9.78 營業(yè)成本53.7156.3859.10 營業(yè)稅金及附加0.802.083.76 銷售費用1.301.661.87 管理費用5.544.795.19 財務(wù)費用-1.95-1.93-1.00 資產(chǎn)減值損失0.121.230.86 三、其他經(jīng)營收益-0.11-0.01-0.01 投資凈收益2.120.120.00 聯(lián)營、合營企業(yè)投資收益1.250.120.00 四、營業(yè)利潤42.5835.9230.22 營業(yè)外收入2.722.050.57 營業(yè)外支出0.390.010.01 五、利潤總額44.9237.9630.79 所得稅8.657.955.60 六、凈利潤(百萬元)36.1729.98

12、25.07 利潤表結(jié)構(gòu)分析通常需要編制共同比利潤表，通過計算各因素或各種財務(wù)成果在主營業(yè)務(wù)收入中所占的比重，分析說明財務(wù)成果的結(jié)構(gòu)及其增減變動的合理程度。由上表可以看出，光線傳媒的總營業(yè)成本是逐年遞減的，而較于同行業(yè)，也遠(yuǎn)低于其他公司的平均水平，可見公司的成本控制較好，光線近三年的營業(yè)利潤逐年遞增，且均占總營業(yè)收入的30%以上，2011年約占30%，2012年約占35.92%，2013年約占42.58%。呈現(xiàn)出良好的盈利能力。從近幾年的發(fā)展來看，由于大眾傳媒行業(yè)的迅速發(fā)展，光線傳媒的總營業(yè)收入呈現(xiàn)快速增長趨勢。從各產(chǎn)品構(gòu)成的角度看：廣告業(yè)務(wù)仍然是營業(yè)收入的主要組成部分，但是其增長相對平穩(wěn)而且年

13、增長率呈現(xiàn)遞減狀態(tài)，相對應(yīng)的，影視劇產(chǎn)品的業(yè)務(wù)卻節(jié)節(jié)攀升，逐漸超過廣告業(yè)務(wù)收入。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，大眾對娛樂的需求變得更加迫切，而影視媒體在很大程度上可以滿足這種需求。傳統(tǒng)電視、影片“高高在上”的話語姿態(tài)以及積極向上政治主旋律思維，忽視了大眾文化的潛在魅力，與此相比，民營影視敏感的市場意識恰好就填補了這個市場空白，真正開發(fā)了國內(nèi)娛樂文化市場，符合社會公眾的精神消費需求，也有利于拉動內(nèi)需提高文化軟實力和國際競爭力。以“光線傳媒”為例，從2012年人再囧途之泰囧票房12.4億元，創(chuàng)國產(chǎn)電影歷史之最，到2013年廚子戲子痞子票房2.7億元，致青春票房超過5億元，中國合伙人票房破3億元。不難發(fā)現(xiàn)，消費者

14、對影視傳媒產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出越來越多的積極關(guān)注。市場需求的日益擴(kuò)大，有利于保持影視傳媒產(chǎn)業(yè)生命力，為“光線傳媒”之類的新興企業(yè)謀取更長遠(yuǎn)的發(fā)展。 2) 比率分析流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，表示每一元的流動負(fù)債，有多少資產(chǎn)作為償還保證。從圖中我們可以看出流動比率從12年6月到13年6月從21.23降低到5.27，降幅約75%，相差較大。說明該公司短期償債能力有較大降低，這可能跟公司決策有關(guān)：2012年8月20日，公司第二屆董事會第一次會議審議通過了關(guān)于使用部分超募資金投資電視劇項目的議案，公司決定使用超募資金4,150萬元用于投資電視劇項目，截至2013年3月31日，公司已支付電視劇投資款3,

15、970萬元。速動比率又稱酸性試驗比率，是指企業(yè)的速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動負(fù)債的能力。通過觀察圖，我們發(fā)現(xiàn)同流動比率一樣，光線傳媒的速動比率也有了較大幅度的下降，其原因也與流動比率下降相同。資產(chǎn)負(fù)債率是綜合反應(yīng)企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)，也被稱為財務(wù)杠桿系數(shù)，計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債比率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100%。一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率在6070是比較合理的。它是通過負(fù)債與資產(chǎn)的對比，反映出在企業(yè)總資產(chǎn)中，有多少是通過舉債取得的。從圖中我們可以看出光線傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率有逐年增長的趨勢，這也與前面提到的公司決策有關(guān)。但即使這樣，光線傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率仍然較低，說明它

16、的償債負(fù)擔(dān)并不重，資金來源比較充足，在未來企業(yè)發(fā)展及擴(kuò)大方面存在較大的潛力。息稅前保障倍數(shù)是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得息稅前利潤與利息費用的比率。該指標(biāo)反映了企業(yè)償付債務(wù)利息的保證程度指標(biāo)，數(shù)值越高，說明企業(yè)支付利息的能力越強。從圖可以看出，光線傳媒近1年利息倍數(shù)都為負(fù)數(shù)，則說明公司經(jīng)營虧損，效益低下。從圖我們可以看到：光線傳媒的存貨周轉(zhuǎn)率基本保持平穩(wěn)，且有上升的趨勢，而從圖來看與同行業(yè)企業(yè)相比，存貨周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平。說明：光線傳媒資產(chǎn)的流動性差、企業(yè)變現(xiàn)能力差。由圖中可知，光線傳媒應(yīng)收賬款的收回期與行業(yè)水平相比要低于相同行業(yè)水平且其周轉(zhuǎn)的速率在加快也就是說應(yīng)收賬款的回收期逐步降低，這說明：光

17、線傳媒催收賬款的速度較快，資產(chǎn)流動性較強，這在一定程度上減輕了其短期償債的壓力，有利于保證企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)，這在一定程度上減輕了其短期償債的壓力，有利于保證企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。從圖看出，最近幾季度來光線傳媒公司的資產(chǎn)運營效率大約在0.10.6之間，增長迅速、但是低于行業(yè)增長速度，且差距有組建擴(kuò)大的趨勢。說明：行業(yè)的總資產(chǎn)利用水平均在提高，但是光線傳媒的資產(chǎn)利用水平低于行業(yè)水平，資產(chǎn)利用效率較低，流動性低于行業(yè)水平，資產(chǎn)從投入的流轉(zhuǎn)速度低。 3) 用市盈率進(jìn)行分析市盈率法是指以行業(yè)平均市盈率(PE ratios)來估計企業(yè)價值，按照這種估價法，企業(yè)的價值得自于可比較資產(chǎn)或企業(yè)的定價。這里假設(shè)，

18、同行業(yè)中的其他企業(yè)可以作為被估價企業(yè)的“可比較企業(yè)”，平均市盈率所反映的企業(yè)績效是合理而正確的。市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率即：市盈率普通股每股市場價格/普通股每年每股盈利，上式中的分子是當(dāng)前的每股市價，分母可用最近一年盈利，也可用未來一年或幾年的預(yù)測盈利，市盈率粗略反映股價的高低，表示投資者愿意用盈利的多少倍的貨幣來購買這種股票，是市場對該股票的一種評價，一般認(rèn)為該比率保持在2030之間是正常的，過小說明股價低、風(fēng)險小，值得購買；過大則說明股價高、風(fēng)險大，購買時應(yīng)謹(jǐn)慎，但高市盈率股票多為熱門股，低市盈率股票可能為冷門股。4) 采用市凈率進(jìn)行分析市凈率指的是每股股價與每股凈資產(chǎn)的比

19、率，即：市凈率=股票市價/每股凈資產(chǎn)，說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價。市凈率可用于投資分析，一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低，凈資產(chǎn)的多少是由股份公司經(jīng)營狀況決定的，股份公司的經(jīng)營業(yè)績越好，其資產(chǎn)增值越快，股票凈值就越高，因此股東所擁有的權(quán)益也越多。但在判斷投資價值時還要考慮當(dāng)時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。市凈率可用于投資分析，每股凈資產(chǎn)是股票的賬面價值，它是用成本計量的，而每股市價是這些資產(chǎn)的現(xiàn)在價值，它是證券市場上交易的結(jié)果，市價高于賬面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量較好，有發(fā)展?jié)摿?，反之則資產(chǎn)質(zhì)量差，沒有發(fā)展前景。以下為光線傳媒的每股金收益、每股資產(chǎn)、每股

20、基本盈利，有圖可知，三項指標(biāo)的以上季度內(nèi)波動幅度較大，說明市場對于光線傳媒的市場價值評估不是趨于穩(wěn)定的，有很多不確定的因素存在。二、 技術(shù)面分析1K線停牌結(jié)束后，股價經(jīng)歷了一小段時間的上漲，此時買方做多的力量已經(jīng)不足，后續(xù)買盤跟不上，賣方在股價連續(xù)上漲的情況下還希望賣個更高價格。因此并不急于大幅拋售股票，這時多空雙方在一個不大范圍內(nèi)達(dá)到了暫時的平衡。一般來說定向增發(fā)之后，二級市場的股價將會上漲，因此預(yù)計光線傳媒的股價還會繼續(xù)上漲。2成交量在到達(dá)頂峰之前，上漲并沒有伴隨著放量；到達(dá)頂峰后放量并沒有上漲，反而下跌，到底后放量反彈。當(dāng)股價連續(xù)下跌了一段時間，已產(chǎn)生了較大跌幅，此時賣方做空的力量已經(jīng)不

21、足，下跌無動力，而買方因連續(xù)下跌的陰影影響，買入謹(jǐn)慎，但因超跌又有少量買盤。此時，多空力量在一個極小范圍內(nèi)達(dá)到了某種平衡，這便會出現(xiàn)十字星，極有可能是底部十字星。3.指數(shù)平滑移動平均線（MACD） MACD稱為指數(shù)平滑移動平均線，是從雙移動平均線發(fā)展而來的，由快的移動平均線減去慢的移動平均線。當(dāng)MACD從負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)向正數(shù)，是買的信號。當(dāng)MACD從正數(shù)轉(zhuǎn)向負(fù)數(shù)，是賣的信號。當(dāng)MACD以大角度變化，表示快的移動平均線和慢的移動平均線的差距非常迅速的拉開，代表了一個市場大趨勢的轉(zhuǎn)變。從光線傳媒的MACD指標(biāo)來看，負(fù)值逐漸減增多，總體表現(xiàn)為空頭市場。3. CCICCI指標(biāo)專門測量股價是否已超出常態(tài)分布范圍

22、，屬于超買超賣類指標(biāo)中較特殊的一種，波動于正無限大和負(fù)無限小之間，但是，又不須要以0中軸線，這一點也和波動于正無限大和負(fù)無限小的指標(biāo)不同。CCI主要測量脫離價格正常范圍的變異性，目前光線傳媒的CCI指標(biāo)為-92.34，屬于空頭排列 。三、 心理面分析針對光線傳媒近期的表現(xiàn)來看，復(fù)盤之后沒有預(yù)期的價格上揚，反而進(jìn)入盤整期。很多股民在前端時間的牛市時高價買入，現(xiàn)今已被套牢。不可否認(rèn)，中國的散戶處于信息食物鏈的最下游，資訊信息與專業(yè)技能的雙重弱勢令其常常陷入“一買就套”的尷尬境遇。面對自己股票深度套牢的現(xiàn)實，股民要做的第一個決定就是“割”還是“不割”。當(dāng)然大部分的股民對新型的傳媒概念期望較高，應(yīng)該會

23、在形式不太明朗的盤整期繼續(xù)持有，也有的投資者認(rèn)為光線傳媒的股價已經(jīng)觸底，增發(fā)新股以后會迎來較大的價格上揚，因此借機(jī)抄底。所以，根據(jù)散戶的心理來看，光線傳媒的股價不會出現(xiàn)大幅度的波動。13心得體會 模擬炒股心得體會在大三忙碌的時間能夠有幸修上一門如此有趣又貼近現(xiàn)實生活的課程著實讓我獲益匪淺，通過兩個月的學(xué)習(xí)以及實際操作的模擬上機(jī)實驗，我不但積累了一定的股票買賣技術(shù)經(jīng)驗，對證券投資有了一個更深刻全面的了解。更重要的是，在老師的影響下，我的財富觀和股票市場的理解都發(fā)生了不小的變化，我想也許這才是這門課給予我最重要的東西。股市的一大特色就是每天有漲有跌，但問題是什么時候會漲，什么時候會跌，這沒有人說得

24、準(zhǔn)，這也就是說買賣時機(jī)點是很難掌控的。就算有了技術(shù)指標(biāo)分析，也會有鈍化或失真的狀態(tài)，因此在炒股的過程中必須注意以下幾個問題一、不要追逐熱門股一般散戶追漲熱門股，通常最后的命運就是套牢。股市不管在多頭市場或是空頭市場，不同的時期都會有所謂的“熱門股”，也就是短線題材豐富漲勢迅速的股票。一般投資人喜歡跟隨大家追逐熱門股，原因是一買就漲，股性活潑實在很難抵抗誘惑。這種熱門股有一個重要的特征就是:各家分析師大肆吹捧，電視媒體不斷報導(dǎo)。也因為如此置入性的行銷加強投資人的信心。正由于許多人不停的追逐，讓股價真的在短期內(nèi)，如大家所愿不斷上漲。其實，翻開基本面可能已經(jīng)脫離合理區(qū)很遠(yuǎn)而不自知。這種將風(fēng)險拋諸腦后

25、，將目光鎖定短線利潤的作法，無疑是一種賭博，但別忘了“十賭九輸”。大家都說好的股票，通常都是不太適合投資的股票。券商都說好的股票，往往是他下好了套等著你鉆的股票。老師第一節(jié)課講得中國石化與中國神華上市發(fā)行的例子還歷歷在目，所以時刻要記住，炒股票，要有自己的判斷。對于市場已熟知的熱門股，當(dāng)作指標(biāo)股看待就好，如果要買就買一張當(dāng)作試盤的工具。不要抱著短線的心態(tài)操作熱門股，因為什么時后會反轉(zhuǎn)沒有人知道，這種超高的投資風(fēng)險或許有些利潤，但損失恐怕一般投資人無法承受。不要以為你的運氣永遠(yuǎn)那么好，可以買到跌停、賣在漲停。二.、不要聽小道消息如果你的投資依據(jù)，都是根據(jù)別人的消息，這樣的投資法是不智的行為。股票

26、市場各種消息謠言滿天飛，投資人到底要聽誰的?老師講過的身邊同事，同學(xué)因為聽信小道消息而大把資金被套牢的例子不在少數(shù)，對此我們必須謹(jǐn)慎對待。所謂的“內(nèi)線消息”聽來十分誘人，但有多少人分析過它的“可靠度”有多少。又有多少人質(zhì)疑消息如何來的?當(dāng)你聽到這種消息，不妨問問自己，“他是如何的得到這個消息的?”當(dāng)確定資訊的正確性后，再來擬定策略也不遲。許多人喜歡花錢買他們所認(rèn)為的第一手資料，參加會員、買股票機(jī)，寧可聽信別人的話，將自己的資金交給別人管理，也不愿相信自己有能力分析。如果市場上的股市名嘴所報的“明牌”是靈驗的，那他早就是億萬富翁了，還要天天在電視上賣力的給大家推薦股票。如果他不是很有錢，靠這明牌

27、也可以致富，何必與人分享?如果你有“明牌”，你會分享嗎?你不怕分享之后，會有其他人與你對作嗎？不過，說來可笑，這個社會相信“明牌”的人還真不少。股票本來就是一個高風(fēng)險高報酬的投資工具，即使經(jīng)過專家分析、仔細(xì)研究基本面、技術(shù)面與籌碼面結(jié)構(gòu)都不能免不了各種投資風(fēng)險，更何況沒有任何依據(jù)的“明牌”，那肯定報酬有限、風(fēng)險無窮。三、貪心不可有戒貪這一點很多股民都做不到的，尤其手中股票漲得很好的時候。比如，漲了一個漲停板，往往手中的股票漲停后，還可以看到有大量買進(jìn)的，多數(shù)股民就不舍得賣出。結(jié)果第二天又跌下來，獲得的利潤又損失了。同樣，賣出后股票可能又繼續(xù)漲停板，股民的正常心理就是后悔了。這樣的事情在股票市場屢見不鮮。因此，往往手里有好股票就不舍得賣出。這就是貪心所致。所以說，炒股必須有個戒貪的心理準(zhǔn)備。四、遠(yuǎn)離盤面成功的投資家大部分是不看盤的，投資大師華倫巴菲特擅長投資股票，但他從來不看盤，反而常常在街上閑晃；彼得 林區(qū)也是，他大部分的時間都花在訪問上市公司，尋找未來產(chǎn)業(yè)明星；還有連戰(zhàn)先生再股票市場也賺了很