第十章流動資產(chǎn)管理實(shí)訓(xùn)

1、第十章 流動資產(chǎn)管理講授時間章、節(jié)教學(xué)環(huán)境4學(xué)時第5章 第14節(jié)多媒體教學(xué)教學(xué)目的1.掌握公司目標(biāo)現(xiàn)金持有量確定方法、現(xiàn)金日常收支管理方法 2.掌握公司信用政策確定方法和信用風(fēng)險的防范措施 3.熟悉存貨成本的內(nèi)容以及經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型 4.理解ABC管理法和適時供應(yīng)法的管理思想 重點(diǎn)、難點(diǎn)內(nèi)容掌握公司信用政策確定方法和信用風(fēng)險的防范措施 講授內(nèi)容：一、實(shí)訓(xùn)理論依據(jù)：（一）現(xiàn)金和有價證券管理 1.持有現(xiàn)金的目的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的資金2.目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定（1）成本分析模式 成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋求持有成本最低的現(xiàn)金持有模式。公司持現(xiàn)金的成本主要表

2、現(xiàn)為置存成本、管理成本和短缺成本三種。 在成本分析模式下，現(xiàn)金置存成本、管理成本和短缺成本之和最小時的現(xiàn)金持有量即為公司最佳現(xiàn)金持有量。 （2）存貨模式 （3）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式從現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的角度出發(fā)，根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的模式。 （4）隨機(jī)模式公司在現(xiàn)金流量每日隨機(jī)波動、無法準(zhǔn)確預(yù)測的情況下確定目標(biāo)現(xiàn)金余額的一種方法。3.現(xiàn)金流量日常管理（1）加速收款 為了提高現(xiàn)金的使用率，加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，公司應(yīng)盡快加速收款，即在不影響銷售的前提下，盡可能加快現(xiàn)金回籠。公司加速收款的任務(wù)不僅在于盡量讓客戶早付款，而且還要盡快地使這些付款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。 （2）付款控制 公司在收款時，應(yīng)盡量加快收款的速度，

3、而在付款時，應(yīng)盡量延緩現(xiàn)金支出的時間。快速收款與慢速付款相結(jié)合，將產(chǎn)生更多的可用現(xiàn)金。付款控制有以下兩種策略。（3）短期證券投資的現(xiàn)金流量管理（二）應(yīng)收賬款管理 1.應(yīng)收賬款管理目標(biāo)應(yīng)收賬款是指公司對外銷售商品或提供勞務(wù)時采用賒銷方式而形成的應(yīng)向購貨方或接受勞務(wù)方收取的款項(xiàng)。 2.信用政策分析與決策（1）信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件客戶獲得公司商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件。（2）信用條件備選方案分析與決策3.收賬政策分析（1）收賬政策收賬政策是指公司向客戶收取逾期未付款的收賬策略與措施。 （2）收賬政策分析與決策4.應(yīng)收賬款全過程管理（1）賬齡分析 公司應(yīng)收賬款的能否收回以及能收回多少，不一定完全取決于時

4、間的長短，但一般來說，賬款被拖欠的時間越長，發(fā)生壞賬的可能性越大。 賬齡分析就是將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類、賬齡、比重、損失金額和百分比。 賬齡分析表是顯示應(yīng)收賬款在外天數(shù)(賬齡)長短的報告。 （2）日常管理應(yīng)收賬款發(fā)生后，公司應(yīng)當(dāng)制定各種控制措施，盡量按時回收款項(xiàng)，防止壞賬呆賬的出現(xiàn)。（三）存貨規(guī)劃與控制 1.存貨成本(1)取得成本 取得成本是指為取得某種存貨而支出的成本，包括訂貨成本和購置成本兩類。 (2)儲存成本 儲存成本也分為固定成本和變動成本。固定成本與存貨數(shù)量的多少無關(guān)。如倉庫折舊、倉庫職工的固定月工資等。常用表示。變動成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如

5、存貨資本的應(yīng)計利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險費(fèi)用等等，單位成本用表示。（3）短缺成本 短缺成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫存短缺造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會的損失（還應(yīng)包括需要主觀估計的商譽(yù)損失）；如果生產(chǎn)公司以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急，那么短缺成本表現(xiàn)為緊急額外購入成本（緊急額外購入的開支會大于正常采購的開支）。短缺成本用TCs表示。 2.存貨預(yù)測與控制方法存貨預(yù)測與控制方法主要有經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型、存貨ABC法、存貨適時系統(tǒng)等 。（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型（2）ABC分析法 ABC分析法是對存貨各項(xiàng)目（如原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等

6、）按種類、品種或規(guī)格分清主次，重點(diǎn)控制的方法。（3）適時供應(yīng)系統(tǒng) 適時供應(yīng)系統(tǒng)（just-in-time,簡稱JIT），是指公司在生產(chǎn)自動化的情況下，合理規(guī)劃并大大簡化生產(chǎn)和銷售過程，使從原材料進(jìn)廠到產(chǎn)成品出廠進(jìn)入市場的每個環(huán)節(jié)都能夠緊密銜接，使整個公司生產(chǎn)經(jīng)營中的各個環(huán)節(jié)能夠像鐘表一樣相互協(xié)調(diào)、準(zhǔn)確無誤地進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)，從而達(dá)到降低產(chǎn)品成本、全面提高產(chǎn)品質(zhì)量、勞動生產(chǎn)率和綜合經(jīng)濟(jì)效益的目的先進(jìn)管理系統(tǒng)。它的核心思想是致力于減少公司存貨，減少浪費(fèi)，降低成本，最終增加公司利潤，強(qiáng)化公司的競爭地位。 二、實(shí)訓(xùn)案例 案例一：計算分析。時代計算機(jī)公司是在1980年成立的，主要生產(chǎn)小型及微型計算機(jī)，其市場目標(biāo)

7、主要定位于小規(guī)模公司和個人。該公司生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)良，價格合理，在市場上頗受歡迎，銷路很好，因此該公司也迅速發(fā)展壯大起來，由起初只有幾十萬元資本的公司發(fā)展到上億元資本的公司。但是到了20世紀(jì)90年代末期，該公司有些問題開始顯現(xiàn)出來。該公司過去為了擴(kuò)大銷售，占領(lǐng)市場，一直采用比較寬松的信用政策，客戶拖欠的款項(xiàng)數(shù)額越來越大，時間越來越長，嚴(yán)重影響了資本的周轉(zhuǎn)循環(huán)，公司不得不依靠長期負(fù)債及短期負(fù)債籌集資本。最近，主要貸款人開始不同意進(jìn)一步擴(kuò)大債務(wù)，所以公司經(jīng)理非常憂慮。假如現(xiàn)在該公司請你做財務(wù)顧問，協(xié)助他們改善財務(wù)問題。財務(wù)人員將有關(guān)資料整理如下： 公司的銷售條件為“2/10，N/90”，約半數(shù)的顧

8、客享受折扣，但有許多未享受折扣的顧客延期付款，使平均收帳期約為60天。2001年的壞帳損失為500萬元，信貸部門的成本（分析及收賬費(fèi)用）為50萬元。 如果改變信用條件為“2/10，N/30”，那么很可能引起下列變化： 銷售額由原來的1億元降為9000萬元。 壞賬損失減少為90萬元。 信貸部門成本增加至100萬元。 享受折扣的顧客由50%增加到70%（假定未享受折扣的顧客也能在信用期內(nèi)付款）。 由于銷售規(guī)模下降，公司存貨成本占用將減少1000萬元。 公司銷售的變動成本率為60%。 資金成本率為10%。要求，作為財務(wù)顧問，請分析計算以下幾個問題，為2002年公司應(yīng)采用的信用政策提出意見： 為改善公

9、司目前的財務(wù)狀況，公司應(yīng)采取什么措施？ 改變信用政策后，預(yù)期相關(guān)資本變動額。 改變信用政策后，預(yù)期利潤變動額。 該公司2002年是否應(yīng)該改變其信用政策？實(shí)訓(xùn)過程及相關(guān)實(shí)務(wù)處理：（1）公司需制定較高的信用標(biāo)準(zhǔn)，以保證未享受折扣的顧客也能在信用期內(nèi)付款。另外公司應(yīng)努力收回欠款。（2）原信用政策下的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=36060=6（次）原信用政策下的應(yīng)收賬款占用資本=1000060.6=1000(萬元)新信用政策下的應(yīng)收賬款平均收賬期=70%10+30%30=16(天)新信用政策下的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=36016=22.5（次）新信用政策下的應(yīng)收賬款占用資本=900022.50.6=240(萬元)資本變動

10、額=新信用政策下的應(yīng)收賬款占用資本-原信用政策下的應(yīng)收賬款占用資本-存貨占用資本減少額資本變動額=240-1000-1000=-1760(萬元)（3）收益變動額=9000(1-60%)-90002%-10000(1-60%)-100002% =-380(萬元)壞賬變動額=90-500=-410(萬元)利息變動額=(-1760)10%=-176(萬元)收賬費(fèi)用變動額=100-50=50(萬元)利潤變動額=-380-(-410-176+50)=156(萬元)（4）改變信用政策后，公司資本占用將減少1760萬元，利潤將增加156萬元，因此公司應(yīng)改變原有的信用政策，采用新的信用政策。實(shí)訓(xùn)結(jié)果分析與評價

11、：在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間做出權(quán)衡。只有當(dāng)應(yīng)收賬款所增加的盈利超過所增加的成本時，才應(yīng)當(dāng)實(shí)施應(yīng)收賬款賒銷；如果應(yīng)收賬款賒銷有著良好的盈利前景，就應(yīng)當(dāng)放寬信用條件增加賒銷量。案例二：計算分析。某公司預(yù)測的年度賒銷收入為5000萬元，信用條件為“N/30”，變動成本率為70%，資本成本率為10%，該公司為了擴(kuò)大銷售，擬訂了A、B兩個方案。A方案：將信用條件放寬到“N/60”，預(yù)計壞賬損失率為40%，收賬費(fèi)用為80萬元。B方案：將信用條件改為“2/10、1/20、N/60”，估計約有70%的客戶會利用2%的現(xiàn)金折扣，10%的客戶會利用1%的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為3%，收賬費(fèi)

12、用為60萬元。以上兩方案使銷售收入增加10%。要求：確定企業(yè)該選擇哪種信用條件方案。思路分析：1.首先，計算A方案的收益和成本2.其次，計算B方案的收益和成本。3.再次，比較收益和成本的變化必要提示：1.應(yīng)收賬款的機(jī)會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本機(jī)會成本率2.維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本=應(yīng)收賬款平均余額變動成本率案例三：新宇電器存貨進(jìn)貨批量的確定新宇電器有限公司是一家以經(jīng)營各類家用電器為主的全國性家電零售連鎖企業(yè)。本著“創(chuàng)新務(wù)實(shí)、精益求精”的企業(yè)理念，依靠準(zhǔn)確市場定位和薄利多銷的經(jīng)營策略，得以蓬勃發(fā)展。在長期的經(jīng)營實(shí)踐中，新宇電器形成了獨(dú)特的商品、價格、服務(wù)、環(huán)境四大核心競爭力，全國引進(jìn)了彩電

13、、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、手機(jī)、數(shù)碼相機(jī)等產(chǎn)品，使所經(jīng)銷的商品幾乎囊括所有消費(fèi)類電子產(chǎn)品。大單采購、買斷、包銷、定制等多種適合家電經(jīng)營的營銷手段，保證了新宇家電的價格優(yōu)勢。完美的售后服務(wù)體系、高素質(zhì)的售后服務(wù)隊(duì)伍以及強(qiáng)有力的內(nèi)部庫存管理是新宇電器的規(guī)?；?jīng)營的基礎(chǔ)。六月中旬，空調(diào)訂貨銷售的時機(jī)，分公司主管業(yè)務(wù)工作的副經(jīng)理陶新萍走進(jìn)自己的辦公室，營業(yè)部主任李翔就匆匆忙忙地來到辦公室，請求海爾空調(diào)的訂貨事宜。李翔說：“采購員張偉從青島海爾空調(diào)電器有限公司打來電話，說海爾空調(diào)有現(xiàn)貨供應(yīng)，規(guī)模型號正好是本市暢銷的幾種，進(jìn)貨價格平均下來約合每臺2800元左右，若一次訂購500臺，還可以得到4%的價格優(yōu)惠，是

14、否按折扣價格購進(jìn)，請速回電話告知?！苯鼇砜照{(diào)市場需求旺盛，海爾空調(diào)已庫存量不多，正考慮此事的陶副經(jīng)理聽后高興地說：“這是個好消息！李主任，你算一下賬，看怎樣訂購更合適，然后把你的意見告訴我?！崩钕枋菑纳虒W(xué)院畢業(yè)分配到新宇電器的，先后做過采購員、庫存管理員、銷售員、營業(yè)部副主任及營業(yè)部主任等職務(wù)。他既懂得商品采購、庫存保管、經(jīng)營推銷的一些基本理論又有著較豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。李翔根據(jù)陶副經(jīng)理的意見，首先從計算機(jī)中調(diào)出了有關(guān)海爾空調(diào)的銷售、庫存的財務(wù)數(shù)據(jù)資料，并進(jìn)行一系列的分析計算：根據(jù)公司近幾年的銷售收入報表、今年的銷售預(yù)算以及對海爾空調(diào)銷售市場的經(jīng)驗(yàn)性判斷，李翔計算得出，今年銷售海爾空調(diào)近4000臺

15、；根據(jù)公司近幾年每次訂購海爾空調(diào)時發(fā)生的進(jìn)貨費(fèi)用進(jìn)行趨勢分析，算出其每次平均進(jìn)貨費(fèi)用約800元；根據(jù)倉庫庫存報表中儲存海爾空調(diào)的費(fèi)用的歷史數(shù)據(jù)資料，結(jié)合當(dāng)前由于組織結(jié)構(gòu)的變動、倉庫人事調(diào)整、今年倉庫租金的上升以及其他一些內(nèi)部和外部因素分析，李翔得出海爾空調(diào)每臺年儲存費(fèi)用為160元。然后，他利用自己所掌握的方法，迅速進(jìn)行測算空調(diào)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量、每次按經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨時空調(diào)存貨的相關(guān)總成本、如每次按享受數(shù)量折扣的進(jìn)貨批量進(jìn)貨時的空調(diào)存貨的相關(guān)總成本。李翔計算完后，心里有了數(shù)，于是立即向陶副經(jīng)理做了匯報。實(shí)訓(xùn)過程及相關(guān)實(shí)務(wù)處理：存貨的經(jīng)濟(jì)批量基本模型是建立在種種假設(shè)基礎(chǔ)上的，實(shí)際中的銷售企業(yè)為鼓勵客

16、戶購買更多商品，通常會給予不同程度的價格優(yōu)惠，即實(shí)行商業(yè)折扣。購買越多，所獲得的價格優(yōu)惠越大。此時，進(jìn)貨企業(yè)對經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的確定，除了考慮進(jìn)貨費(fèi)用與儲存成本外，還應(yīng)考慮存貨的進(jìn)價成本。實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量具體確定步驟如下： 第一步，按照基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模式確定經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量； 第二步，計算按基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量進(jìn)貨時的存貨相關(guān)總成本； 第三步，計算按給予數(shù)量折扣的進(jìn)貨批量進(jìn)貨時存貨相關(guān)總成本； 第四步，比較不同批量進(jìn)貨時的存貨相關(guān)總成本。此時最低存貨相關(guān)總成本對應(yīng)的進(jìn)貨批量就是實(shí)行數(shù)量折扣的最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。結(jié)果分析與評價：1李翔按基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型確定的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為：空調(diào)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=

17、（2全年進(jìn)貨總量每次進(jìn)貨費(fèi)用）每臺空調(diào)年儲存費(fèi)用1/2 =（24000800）160 1/2=200（臺）2每次進(jìn)貨200臺時存貨的相關(guān)總成本為：空調(diào)存貨相關(guān)總成本=全年購貨款+經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的年進(jìn)貨費(fèi)用+經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的年儲存成本=全年購貨款全年需要進(jìn)貨總量經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量每次進(jìn)貨費(fèi)用經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量2每臺空調(diào)年儲存費(fèi)用= 4000280040002008002002160 =11 232 000（元）3每次進(jìn)貨500臺時存貨的相關(guān)總成本為：空調(diào)存貨相關(guān)總成本=全年購貨款+500臺時的年進(jìn)貨費(fèi)用+500臺時的年儲存成本=全年購貨款全年需要進(jìn)貨總量500每次進(jìn)貨費(fèi)用5002每臺空調(diào)年儲存費(fèi)用 = 40

18、002800（1-4%）40005008005002160= 10 829 120（元） 4通過比較發(fā)現(xiàn)，每次進(jìn)貨500臺時空調(diào)存貨相關(guān)總成本低，所以可按4% 折扣價格進(jìn)貨，此時最佳經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量為500臺。此外，也可以通過比較享受折扣增加的費(fèi)用和享受折扣減少的費(fèi)用之差來確定：享受折扣而增加每次進(jìn)貨量可節(jié)約的費(fèi)用 = 400028004%（4000200-4000200800）= 457 600（元）享受折扣而增加每次進(jìn)貨量將增加的費(fèi)用= （5002 - 2002）160=24 000（元）可見，享受折扣增加每次進(jìn)貨量可節(jié)約的費(fèi)用大于將增加的費(fèi)用，所以可按供應(yīng)商提出的4%的優(yōu)惠價格組織進(jìn)貨。本章

19、小結(jié)1.流動資產(chǎn)具有流動性、安全性和收益性的特點(diǎn)， 在公司短期投資決策中，決策者必須對各項(xiàng)流動資產(chǎn)的最佳數(shù)量予以確定，以便指導(dǎo)理財實(shí)務(wù)，在此將主要應(yīng)用收益與風(fēng)險的權(quán)衡的理財理念。2.公司置存一定數(shù)量現(xiàn)金的動機(jī)包括交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。現(xiàn)金管理的主要內(nèi)容包括：目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定和現(xiàn)金流量日常管理。3.目標(biāo)現(xiàn)金持有量成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，確定持有成本最低時的現(xiàn)金持有模式。存貨模式是在相關(guān)假設(shè)下，以科學(xué)的數(shù)學(xué)模式予以確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量。4.應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)，就是正確衡量信用成本和信用風(fēng)險，合理確定信用政策，及時回收賬款，保證流動資產(chǎn)的質(zhì)量。應(yīng)收賬款成本是指公司持有一定應(yīng)收賬款所付出的代價，包括：機(jī)會成本、管理成本和壞賬成本。5.信用風(fēng)險是公司由于實(shí)施商業(yè)信用而使應(yīng)收賬款收回產(chǎn)生的不確定性。客戶信用風(fēng)險分析可采取5C評估法和信用評分法。5C評