營(yíng)運(yùn)資金管理

1、1運(yùn)營(yíng)資金的管理 2導(dǎo)讀：導(dǎo)讀：l 經(jīng)過(guò)幾年的努力，小李設(shè)計(jì)出一種新產(chǎn)品。該產(chǎn)品的市場(chǎng)售價(jià)為500元/件。成本（費(fèi)用）為200元/件，每銷(xiāo)售一件會(huì)凈賺300元。因此，小李興奮地租場(chǎng)地、雇傭工人，買(mǎi)機(jī)器和采購(gòu)一年的原材料。經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，將第一批產(chǎn)品賣(mài)給了第一個(gè)客戶(hù)，客戶(hù)承諾3月個(gè)后付款。但是三個(gè)月后該客戶(hù)卻以各種理由拖延付款。通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該客戶(hù)在市場(chǎng)上以使用各種理由拖延付款而出名，并且目前該客戶(hù)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)中。3l此時(shí)，小李發(fā)現(xiàn)損益表中，雖然顯示每銷(xiāo)售一件產(chǎn)品會(huì)產(chǎn)生300元的收益，但是在資產(chǎn)負(fù)債表中卻顯示，一大筆應(yīng)收賬款，一大批存貨，而沒(méi)有一點(diǎn)現(xiàn)金。如果下個(gè)月還是這樣，小李將無(wú)法支付租

2、金和工人的工資，他只能選擇破產(chǎn)。l為什么一家能夠贏利的企業(yè)卻出現(xiàn)這種失敗的前景？如何避免這些錯(cuò)誤的發(fā)生呢？4第五章第五章 營(yíng)運(yùn)資金的管理營(yíng)運(yùn)資金的管理營(yíng)運(yùn)資金的含義和特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金的含義和特點(diǎn)1234流動(dòng)資金的管理流動(dòng)資金的管理流動(dòng)負(fù)債的管理流動(dòng)負(fù)債的管理營(yíng)運(yùn)資金政策營(yíng)運(yùn)資金政策5第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金的含義和特點(diǎn)l一、營(yíng)運(yùn)資金的含義一、營(yíng)運(yùn)資金的含義營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債短期借款短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)現(xiàn)金現(xiàn)金應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款存貨存貨有價(jià)證券有價(jià)證券u企業(yè)必須持有一定數(shù)量的企業(yè)必須持有一定數(shù)量的營(yíng)運(yùn)資金，因?yàn)闋I(yíng)運(yùn)資金，因?yàn)楝F(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量往往是非同步與現(xiàn)金

3、流出量往往是非同步和不確定的和不確定的。營(yíng)運(yùn)資本管營(yíng)運(yùn)資本管理主要問(wèn)題理主要問(wèn)題短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)管理短期籌資管理短期籌資管理應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款6二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn) 營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)可以從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債兩營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)可以從流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面分別理解。個(gè)方面分別理解。流動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)投資回收期短投資回收期短流流動(dòng)動(dòng)性性強(qiáng)強(qiáng)并存性并存性波波動(dòng)動(dòng)性性流動(dòng)流動(dòng)負(fù)債負(fù)債速度快速度快彈彈性性大大成本低成本低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)大大7公司名稱(chēng)公司名稱(chēng)短期資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目占短期資產(chǎn)的比重短期資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目占短期資產(chǎn)的比重短期資產(chǎn)短期資產(chǎn)占總資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重的比重現(xiàn)金及現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金等價(jià)物短期短期投資投資

4、應(yīng)收應(yīng)收賬款凈額賬款凈額存貨存貨其他其他短期資產(chǎn)短期資產(chǎn)Microsoft Corp（微軟公司）（微軟公司）23.91%30.81%36.09%2.28%6.91%59.40%Ford Motors Co.福特汽車(chē)公司福特汽車(chē)公司59.86%0.00%16.74%23.40%0.00%16.87%Wal-Mart Stores Inc（沃爾瑪公司）（沃爾瑪公司）14.86%0.00%7.98%70.50%6.66%29.95%Motorola Inc摩托羅拉公司摩托羅拉公司17.65%22.55%36.49%15.31%8.01%62.30%Du Pont（杜邦公司）（杜邦公司）23.81%0

5、.39%37.77%37.10%0.93%42.29%注注：表中數(shù)據(jù)根據(jù)：表中數(shù)據(jù)根據(jù)http:/中各公司的年度報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。中各公司的年度報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。微軟公司、沃爾瑪公司的財(cái)務(wù)報(bào)告日分別為微軟公司、沃爾瑪公司的財(cái)務(wù)報(bào)告日分別為2008年年6月月30日、日、2009年年1月月31日。日。美國(guó)代表企業(yè)的短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)美國(guó)代表企業(yè)的短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（截至（截至2008年年12月月31日）日）8第二節(jié) 流動(dòng)資金的管理l一、現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理l（一）含義：指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的（一）含義：指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金。資金。l（二）現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)（二）現(xiàn)金的

6、持有動(dòng)機(jī)交易性需求交易性需求預(yù)防性預(yù)防性需求需求投機(jī)性投機(jī)性需求需求經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯認(rèn)為，個(gè)人持有現(xiàn)金是出于三個(gè)人持有現(xiàn)金是出于三種需求的作用種需求的作用9（三）現(xiàn)金管理流動(dòng)性收益性編制現(xiàn)金計(jì)劃編制現(xiàn)金計(jì)劃企業(yè)現(xiàn)金企業(yè)現(xiàn)金收支收支數(shù)量數(shù)量進(jìn)行現(xiàn)金進(jìn)行現(xiàn)金日常日?？刂瓶刂飘?dāng)現(xiàn)金短缺時(shí)采用當(dāng)現(xiàn)金短缺時(shí)采用短期融資策略短期融資策略當(dāng)現(xiàn)金多余時(shí)采用當(dāng)現(xiàn)金多余時(shí)采用還款或還款或有價(jià)投資策略有價(jià)投資策略 確定最佳確定最佳 現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額最強(qiáng)最強(qiáng)最差最差10（四）最佳現(xiàn)金持有量 現(xiàn)金的成本l1、持有成本l2、轉(zhuǎn)換成本l3、短缺成本11（四）最佳現(xiàn)金持有量l成本分析模式成本分析模式總成本總

7、成本機(jī)會(huì)成本線機(jī)會(huì)成本線現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量管理成本線管理成本線短缺成本線短缺成本線總成本線總成本線最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量12例例 題題甲甲乙乙丙丙丁丁現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本管理成本管理成本短缺成本短缺成本30 0002 00010 00012 00060 0004 00010 0006 75090 0006 00010 0002 500120 0008 00010 0000總成本總成本24 00020 75018 50018 00013、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式l現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來(lái)確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。14l在企業(yè)全年現(xiàn)金需求總量一定的情況下，如

8、果現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，則企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量就越小。l現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期l周轉(zhuǎn)率（即一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)）=360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期15.存貨模式存貨模式l由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉-鮑曼提出的，又稱(chēng)鮑曼模型。l由于隨著現(xiàn)金持有量的變化，現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本呈反方向變動(dòng)關(guān)系，因此，存貨模式所尋找的最佳現(xiàn)金持有量實(shí)際上就是持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低，即現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本相等狀態(tài)下現(xiàn)金持有量。16假設(shè)：假設(shè)：l適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換，是提高資金使用效率的有效途徑。從而消除現(xiàn)金短缺成本。從而現(xiàn)金持有量決策只與機(jī)會(huì)成本和交易成本相關(guān)。17確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式確定最佳

9、現(xiàn)金持有量的存貨模式l 企業(yè)在每期期初應(yīng)保持一個(gè)必要的現(xiàn)金庫(kù)存企業(yè)在每期期初應(yīng)保持一個(gè)必要的現(xiàn)金庫(kù)存Q，當(dāng)現(xiàn)金在期末耗盡時(shí)，企，當(dāng)現(xiàn)金在期末耗盡時(shí)，企業(yè)將補(bǔ)充現(xiàn)金至業(yè)將補(bǔ)充現(xiàn)金至Q，這時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金余額變動(dòng)情況如圖所示。企業(yè)的平均，這時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金余額變動(dòng)情況如圖所示。企業(yè)的平均現(xiàn)金余額等于現(xiàn)金余額等于Q/2，應(yīng)用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量就是要計(jì)算持有現(xiàn)，應(yīng)用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量就是要計(jì)算持有現(xiàn)金成本最低的金成本最低的Q值。值。18l 存貨模式現(xiàn)金持有量成本圖存貨模式現(xiàn)金持有量成本圖19lQ=20（五）現(xiàn)金日常管理l盡可能采用匯票盡可能采用匯票付款付款l合理利用現(xiàn)金合理利用現(xiàn)金“浮游量浮游

10、量”l加速收款加速收款l適應(yīng)推遲應(yīng)付款的適應(yīng)推遲應(yīng)付款的支付支付l現(xiàn)金日現(xiàn)金日常管理常管理l力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步21練練 習(xí)習(xí)l1、企業(yè)為滿(mǎn)足交易動(dòng)機(jī)而持有現(xiàn)金，所需考慮的、企業(yè)為滿(mǎn)足交易動(dòng)機(jī)而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是（主要因素是（ ）lA、企業(yè)銷(xiāo)售水平的高低、企業(yè)銷(xiāo)售水平的高低 B、企業(yè)臨時(shí)舉債能力的大小、企業(yè)臨時(shí)舉債能力的大小lC、企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 D、金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少、金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少l2、下列各項(xiàng)中，屬于現(xiàn)金支出管理方法的是（、下列各項(xiàng)中，屬于現(xiàn)金支出管理方法的是（ ）lA、銀行業(yè)務(wù)集中法、銀行業(yè)務(wù)集中法 B、合理使用、合理使用“浮游

11、量浮游量”lC、賬齡分析法、賬齡分析法 D、郵政信箱法、郵政信箱法22l3、企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金的、企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金的數(shù)額時(shí)，需考慮的因素有（數(shù)額時(shí)，需考慮的因素有（BD ）lA、企業(yè)銷(xiāo)售水平的高低、企業(yè)銷(xiāo)售水平的高低 lB、企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱、企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱lC、金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少、金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少lD、企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度、企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度23二、應(yīng)收賬款管理l（一）應(yīng)收賬款的功能與成本（一）應(yīng)收賬款的功能與成本l（二）信用政策（二）信用政策l（三）應(yīng)收賬款的日常管理（三）應(yīng)收賬款的日常管理24金杯汽車(chē)巨額應(yīng)收賬款案例金

12、杯汽車(chē)巨額應(yīng)收賬款案例l曾在證券市場(chǎng)闖蕩多年的金杯汽車(chē)，曾在證券市場(chǎng)闖蕩多年的金杯汽車(chē)，2001年的年報(bào)富有戲劇性。年的年報(bào)富有戲劇性。2002年年4月月13日，金杯汽車(chē)發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)虧公告：金杯汽車(chē)日，金杯汽車(chē)發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)虧公告：金杯汽車(chē)2001年度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)年度業(yè)績(jī)將出現(xiàn)巨額虧損。隨后，該公司又公布了巨額虧損。隨后，該公司又公布了2001年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)虧的補(bǔ)充公告，年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)虧的補(bǔ)充公告，公告中解釋?zhuān)揞~虧損是由于公司變更會(huì)計(jì)政策，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備而產(chǎn)生的公告中解釋?zhuān)揞~虧損是由于公司變更會(huì)計(jì)政策，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備而產(chǎn)生的。金杯汽車(chē)在公布了預(yù)虧公告及補(bǔ)充公告之后，直到。金杯汽車(chē)在公布了預(yù)虧公告及

13、補(bǔ)充公告之后，直到4月底，才公布月底，才公布2001年度報(bào)告。年度報(bào)告。l2001年度報(bào)告顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年度報(bào)告顯示，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入64 846.89萬(wàn)元，同比減少萬(wàn)元，同比減少18%；凈利；凈利潤(rùn)潤(rùn)-82 503.29萬(wàn)元，同比減少萬(wàn)元，同比減少420%；調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)；調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)1.252元，同比元，同比減少減少27%，股東權(quán)益，股東權(quán)益155 085.29萬(wàn)元，同比減少萬(wàn)元，同比減少34%；每股收益；每股收益-0.7551元，凈資產(chǎn)收益率元，凈資產(chǎn)收益率-53.2%，均大幅度下滑。，均大幅度下滑。l造成金杯汽車(chē)巨額虧損的主要原因是造成金杯汽車(chē)巨額虧損的主要原因是，在公司的資

14、產(chǎn)構(gòu)成中，充斥著大量，在公司的資產(chǎn)構(gòu)成中，充斥著大量的應(yīng)收賬款，截至報(bào)告期末，該公司的應(yīng)收賬款高達(dá)的應(yīng)收賬款，截至報(bào)告期末，該公司的應(yīng)收賬款高達(dá)19.87億元，其中億元，其中5年年期以上的應(yīng)收賬款達(dá)期以上的應(yīng)收賬款達(dá)7.88億元，占應(yīng)收賬款總額的億元，占應(yīng)收賬款總額的39.6%。按賬齡分析法按賬齡分析法，金杯汽車(chē)需要計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金高達(dá)，金杯汽車(chē)需要計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金高達(dá)9.47億元，占應(yīng)收賬款總額的億元，占應(yīng)收賬款總額的47.6%。正是巨額的壞賬，導(dǎo)致金杯汽車(chē)的巨額虧損，這說(shuō)明公司在資產(chǎn)。正是巨額的壞賬，導(dǎo)致金杯汽車(chē)的巨額虧損，這說(shuō)明公司在資產(chǎn)運(yùn)作上存在很多問(wèn)題。運(yùn)作上存在很多問(wèn)題。25鐵道部

15、賬款單曝光鐵道部賬款單曝光 3636家高鐵相關(guān)家高鐵相關(guān)公司應(yīng)收公司應(yīng)收24912491億億l以以95%收入來(lái)自鐵路行業(yè)的世紀(jì)瑞爾為例，其半年收入來(lái)自鐵路行業(yè)的世紀(jì)瑞爾為例，其半年報(bào)顯示公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)報(bào)顯示公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5330萬(wàn)元萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)46.8%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為 9782萬(wàn)元萬(wàn)元，較上年同期下降，較上年同期下降1096%。l截至截至5月底，中國(guó)中鐵月底，中國(guó)中鐵(3.15,-0.02,-0.63%)被拖欠的被拖欠的工程款達(dá)到工程款達(dá)到280億元，其中鐵路拖欠的工程款約億元，其中鐵路拖欠的工程款約225億元。為此，中國(guó)中鐵墊付了約億

16、元。為此，中國(guó)中鐵墊付了約240億元，其中鐵億元，其中鐵路墊付資金約路墊付資金約160億元。億元。 26（一）應(yīng)收賬款的功能與成本（一）應(yīng)收賬款的功能與成本l 應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷(xiāo)產(chǎn)品、材料、供應(yīng)應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν赓d銷(xiāo)產(chǎn)品、材料、供應(yīng)勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)貨或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)。促進(jìn)銷(xiāo)售促進(jìn)銷(xiāo)售的功能的功能減少存貨減少存貨的功能的功能應(yīng)應(yīng)收收l(shuí)2、應(yīng)收賬款的成本應(yīng)收賬款的成本l1、應(yīng)收賬款的功能應(yīng)收賬款的功能管理成本管理成本壞賬成本壞賬成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本27機(jī)會(huì)成本的計(jì)算機(jī)會(huì)成本的計(jì)算l應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本u= =維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要

17、的資金數(shù)量維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量資金成本率資金成本率=應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率變動(dòng)成本率=賒銷(xiāo)收入凈額賒銷(xiāo)收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=日歷天數(shù)日歷天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)28例例 題題l某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷(xiāo)收入凈額為某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷(xiāo)收入凈額為4 800 000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（或收賬天數(shù)）為元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（或收賬天數(shù)）為60天，天，變動(dòng)成本率為變動(dòng)成本率為70，資金成本率為，資金成本率為10。l要求：計(jì)算應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。要求：計(jì)算應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。l計(jì)算分析如下：計(jì)算分析如下：l應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率360606次次l應(yīng)收

18、賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額4 800 0006800 000元元l維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需要的資金800 00070560 000元元l應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本560 0001056 000元元29（二）信用政策（二）信用政策l 信用政策即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為信用政策即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。1 1、信用標(biāo)準(zhǔn)：指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件。、信用標(biāo)準(zhǔn)：指顧客獲得企業(yè)的交易信用

19、所應(yīng)具備的條件。5C系統(tǒng)系統(tǒng)品質(zhì)品質(zhì)能力能力資本資本抵押抵押條件條件拒絕給予信用拒絕給予信用給予信用，并確定一個(gè)給予信用，并確定一個(gè)壞賬損失率壞賬損失率30項(xiàng)目項(xiàng)目財(cái)務(wù)比率和信財(cái)務(wù)比率和信用品質(zhì)（用品質(zhì)（1 1）分?jǐn)?shù)分?jǐn)?shù)(x(x）0-1000-100（2 2）權(quán)數(shù)權(quán)數(shù)( ( ）（3 3）加權(quán)平均數(shù)加權(quán)平均數(shù)（4 4）= =（2 2）（3 3）流動(dòng)比率流動(dòng)比率1.91.990900.200.2018.0018.00資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率505085808.50凈資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)報(bào)酬率151585808.50信用評(píng)估等級(jí)信用評(píng)估等級(jí)AAAA85850.

20、250.2521.2521.25信用記錄信用記錄一般一般75750.250.2518.7518.75未來(lái)發(fā)展預(yù)計(jì)未來(lái)發(fā)展預(yù)計(jì)一般一般75750.050.053.753.75其他因素其他因素好好85850.050.054.254.25合計(jì)合計(jì)- - -1.001.0083.0083.00新宇公司的信用情況評(píng)分表新宇公司的信用情況評(píng)分表 iaia31信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析l信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析的方法很多，主要介紹信用標(biāo)準(zhǔn)損益評(píng)價(jià)法的運(yùn)用。l信用標(biāo)準(zhǔn)損益評(píng)價(jià)法：是通過(guò)計(jì)算、分析不同的備選信用標(biāo)準(zhǔn)（壞賬損失率）方案的信用成本前、后的收益來(lái)確定企業(yè)應(yīng)設(shè)定的信用標(biāo)準(zhǔn)的方法。32信用標(biāo)準(zhǔn)損益評(píng)價(jià)

21、法信用標(biāo)準(zhǔn)損益評(píng)價(jià)法 分析步驟：分析步驟：l1、分析、計(jì)算不同方案的信用成本前收益、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本。l2、以各方案信用成本前收益減去應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本，計(jì)算各方案的信用成本后的收益。l3、比較各方案的信用成本后的收益，將收益最大的方案的壞賬損失率確定為企業(yè)應(yīng)設(shè)定的信用標(biāo)準(zhǔn)。l見(jiàn)課本P97例題11332、信用條件、信用條件l（1）含義：是指企業(yè)接受客戶(hù)信用訂單時(shí)所提出的付款要求）含義：是指企業(yè)接受客戶(hù)信用訂單時(shí)所提出的付款要求l信用期限：客戶(hù)最長(zhǎng)付款期限。信用期限：客戶(hù)最長(zhǎng)付款期限。l折扣期限：客戶(hù)可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限。折扣期限：客戶(hù)可以享受現(xiàn)金折扣的付款期限。l現(xiàn)金折扣：客戶(hù)提前付款時(shí)給

22、予的優(yōu)惠現(xiàn)金折扣：客戶(hù)提前付款時(shí)給予的優(yōu)惠l（2）表示方法）表示方法：“2/10，n/30”l（3）信用條件優(yōu)惠：）信用條件優(yōu)惠：l增加銷(xiāo)售增加銷(xiāo)售l增加應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、現(xiàn)金折扣成本等增加應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、現(xiàn)金折扣成本等l（4）決策依據(jù)：）決策依據(jù)：凈收益最大化凈收益最大化34例例 題題l某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷(xiāo)收入凈額為某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷(xiāo)收入凈額為2 400萬(wàn)元，其信用萬(wàn)元，其信用條件是：條件是：n/30，變動(dòng)成本率，變動(dòng)成本率65，有價(jià)證券利息率，有價(jià)證券利息率為為20。l假設(shè)企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)和收賬政策不變，變動(dòng)成本率不假設(shè)企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)和收賬政策不變，變動(dòng)成本率不變。該企業(yè)準(zhǔn)備

23、了三個(gè)信用條件的備選方案：變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案：A:維維持持n/30的信用條件不變；的信用條件不變；B將信用條件放寬到將信用條件放寬到n/60；C.將信用條件放寬到將信用條件放寬到n/90.l各種備選方案估計(jì)的賒銷(xiāo)水平、壞賬百分比和收賬各種備選方案估計(jì)的賒銷(xiāo)水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：35項(xiàng)目項(xiàng)目A方案方案n/30B方案方案n/60C方案方案n/90年賒銷(xiāo)售額年賒銷(xiāo)售額(萬(wàn)元萬(wàn)元)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次次)應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額(萬(wàn)元萬(wàn)元)維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金(萬(wàn)元萬(wàn)元)壞賬損失壞賬損失/年

24、賒銷(xiāo)售額年賒銷(xiāo)售額壞賬損失壞賬損失(萬(wàn)元萬(wàn)元)收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用(萬(wàn)元萬(wàn)元)240012240012200200651302240024824264062640 64404406528632640 379.240280042800470070065%=4555%2800514056信用條件備選方案信用條件備選方案36項(xiàng)目項(xiàng)目A方案方案n/30B方案方案n/60C方案方案n/90年賒銷(xiāo)售額年賒銷(xiāo)售額變動(dòng)成本變動(dòng)成本扣除信用成本前收益扣除信用成本前收益信用成本：信用成本： 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 壞賬損失壞賬損失 收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用扣除信用成本后收益扣除信用成本后收益24001560840130202648

25、24742264017169242862057.279.240747.628001820980455209114056693信用條件分析評(píng)價(jià)表信用條件分析評(píng)價(jià)表可見(jiàn)，可見(jiàn)，B方案方案n/60的凈收益最高，在其他條件不變下，的凈收益最高，在其他條件不變下，應(yīng)選擇應(yīng)選擇B方案。方案。37練練 習(xí)習(xí)l某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷(xiāo)收入凈額為某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷(xiāo)收入凈額為1 800萬(wàn)元，其信用萬(wàn)元，其信用條件是：條件是：n/30，變動(dòng)成本率，變動(dòng)成本率60，有價(jià)證券利息率，有價(jià)證券利息率為為12。l假設(shè)企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)和收賬政策不變，變動(dòng)成本率不假設(shè)企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)和收賬政策不變，變動(dòng)成本率不變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的

26、備選方案：變。該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案：A:維維持持n/30的信用條件不變；的信用條件不變；B將信用條件放寬到將信用條件放寬到n/60；C.將信用條件放寬到將信用條件放寬到n/90.l各種備選方案估計(jì)的賒銷(xiāo)水平、壞賬百分比和收賬各種備選方案估計(jì)的賒銷(xiāo)水平、壞賬百分比和收賬費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：費(fèi)用等有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：38項(xiàng)目項(xiàng)目A方案方案n/30B方案方案n/60C方案方案n/90年賒銷(xiāo)售額年賒銷(xiāo)售額(萬(wàn)元萬(wàn)元)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次次)應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額(萬(wàn)元萬(wàn)元)維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金維持賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)所需資金(萬(wàn)元萬(wàn)元)壞賬損失壞賬損失/年賒銷(xiāo)售額年賒銷(xiāo)售

27、額壞賬損失壞賬損失(萬(wàn)元萬(wàn)元)收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用(萬(wàn)元萬(wàn)元)1800121800121501506090218002362019806198063303306019831980359.238216042160454054060%=3245%2160510852信用條件備選方案信用條件備選方案39項(xiàng)目項(xiàng)目A方案方案n/30B方案方案n/60C方案方案n/90年賒銷(xiāo)售額年賒銷(xiāo)售額變動(dòng)成本變動(dòng)成本扣除信用成本前收益扣除信用成本前收益信用成本：信用成本： 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本 壞賬損失壞賬損失 收賬費(fèi)用收賬費(fèi)用扣除信用成本后收益扣除信用成本后收益18001080720901210.83620653.2198

28、011807921981223.7659.238671.04216012968643241238.8810852665.12信用條件分析評(píng)價(jià)表信用條件分析評(píng)價(jià)表可見(jiàn)，可見(jiàn)，B方案方案n/60的凈收益最高，在其他條件不變下，的凈收益最高，在其他條件不變下，應(yīng)選擇應(yīng)選擇B方案。方案。403.收賬政策收賬政策l含義：含義：l是指客戶(hù)違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)公司所采是指客戶(hù)違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時(shí)公司所采取的收賬策略與措施。取的收賬策略與措施。l積極的收賬政策：積極的收賬政策：l減少應(yīng)收賬款、壞賬損失減少應(yīng)收賬款、壞賬損失l增加收賬成本增加收賬成本l決策依據(jù)：比較增加的收賬費(fèi)用和減少的

29、應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本及減決策依據(jù)：比較增加的收賬費(fèi)用和減少的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本及減少的壞賬損失少的壞賬損失414、綜合信用政策、綜合信用政策信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)預(yù)計(jì)壞賬損失率預(yù)計(jì)壞賬損失率信用條件信用條件收賬政策收賬政策0-1從寬信用條件從寬信用條件（60天付款）天付款）消極收賬政策消極收賬政策（拖欠（拖欠20天不催收）天不催收）1-5一般信用條件一般信用條件（45天付款）天付款）一般收賬政策一般收賬政策（拖欠（拖欠10天不催收）天不催收）5-20從嚴(yán)信用條件從嚴(yán)信用條件（30天付款）天付款）積極收賬政策積極收賬政策（拖欠立即催收）（拖欠立即催收）20以上以上不予賒銷(xiāo)不予賒銷(xiāo)42（三）應(yīng)收賬款的日常管理

30、（三）應(yīng)收賬款的日常管理應(yīng)收應(yīng)收賬款賬款應(yīng)收賬款追蹤分析應(yīng)收賬款追蹤分析賬賬齡齡分分析析應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析壞壞賬賬準(zhǔn)準(zhǔn)備備制制度度43賬齡分析表賬齡分析表賬齡賬齡金額（元）金額（元）百分比百分比0 0天天-30-30天天12 10012 10044.82%44.82%3030天天-60-60天天8 6008 60031.85%31.85%6060天天-90-90天天6 3006 30023.33%23.33%9090天以上天以上0 00 0合計(jì)合計(jì)27 00027 000100.00%100.00%44練練 習(xí)習(xí)l1、下列各項(xiàng)中，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是（、下列各項(xiàng)中

31、，屬于應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是（ ）lA、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息 lB、客戶(hù)資信調(diào)查費(fèi)用、客戶(hù)資信調(diào)查費(fèi)用 C、壞賬損失、壞賬損失 D、收賬費(fèi)用、收賬費(fèi)用l2、在營(yíng)運(yùn)資金管理中，企業(yè)將、在營(yíng)運(yùn)資金管理中，企業(yè)將“從收到尚未付款的從收到尚未付款的材料開(kāi)始，到以現(xiàn)金支付該貨款之間所用的時(shí)間材料開(kāi)始，到以現(xiàn)金支付該貨款之間所用的時(shí)間”稱(chēng)稱(chēng)為（為（ ）lA、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 B、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期lC、存貨周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期 D、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期45l3、企業(yè)評(píng)價(jià)客戶(hù)等級(jí)，決定給予或拒絕客戶(hù)信用的、企業(yè)評(píng)價(jià)客戶(hù)等級(jí)，決定給予或拒絕客戶(hù)信用的依

32、據(jù)是（依據(jù)是（ A ）lA、信用標(biāo)準(zhǔn)、信用標(biāo)準(zhǔn) B、收賬政策、收賬政策lC、信用條件、信用條件 D、信用政策、信用政策 l4、應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)效果的好壞，依賴(lài)于企業(yè)的信用政、應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)效果的好壞，依賴(lài)于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期限進(jìn)行決策時(shí)，不考慮策。公司在對(duì)是否改變信用期限進(jìn)行決策時(shí)，不考慮的因素是（的因素是（D ）lA、等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率、等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率 B、產(chǎn)品變動(dòng)成本率、產(chǎn)品變動(dòng)成本率lC、應(yīng)收賬款壞賬損失率、應(yīng)收賬款壞賬損失率 D、公司的所得稅稅率、公司的所得稅稅率46l5、賒銷(xiāo)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所發(fā)揮的作用有、賒銷(xiāo)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中所發(fā)揮的作用有（ BC ）lA、

33、增加現(xiàn)金、增加現(xiàn)金 B、減少存貨、減少存貨lC、促進(jìn)銷(xiāo)售、促進(jìn)銷(xiāo)售 D、減少借款、減少借款 l6、制定企業(yè)的信用政策，需考慮的因素包括、制定企業(yè)的信用政策，需考慮的因素包括（ ABD ）lA、風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率 B、收賬費(fèi)用、收賬費(fèi)用lC、存貨數(shù)量、存貨數(shù)量 D、現(xiàn)金折扣、現(xiàn)金折扣47三、存貨管理l（一）存貨的功能（一）存貨的功能功能功能防止停工待料防止停工待料適應(yīng)適應(yīng)市場(chǎng)市場(chǎng)變化變化降低進(jìn)貨成本降低進(jìn)貨成本維持維持均衡均衡生產(chǎn)生產(chǎn)l（二）存貨的成本（二）存貨的成本取取得得成成本本缺缺貨貨成成本本儲(chǔ)儲(chǔ)存存成成本本48存貨成本存貨成本=取得成本取得成本+儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本+

34、缺貨成本缺貨成本49（三）存貨控制方法l實(shí)現(xiàn)存貨管理的目標(biāo)，關(guān)鍵在實(shí)現(xiàn)存貨管理的目標(biāo)，關(guān)鍵在于確定一個(gè)于確定一個(gè)最佳的存貨數(shù)量最佳的存貨數(shù)量，對(duì)存貨數(shù)量加以控制。對(duì)存貨數(shù)量加以控制。l1 1、經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型、經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型*2cKDQKQ*存貨成本存貨成本訂貨量訂貨量O儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本訂貨成本訂貨成本總成本總成本經(jīng)濟(jì)訂貨量為：經(jīng)濟(jì)訂貨量為：最佳訂貨次數(shù)為：最佳訂貨次數(shù)為：存貨總成本為：存貨總成本為：cKDKTC2N=A/Q50512.存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型擴(kuò)展存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型擴(kuò)展l存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用情況下經(jīng)濟(jì)訂貨量決策l在建立基本模型時(shí)，是假設(shè)存貨一次全部入庫(kù)在建立基本模

35、型時(shí)，是假設(shè)存貨一次全部入庫(kù)，故存貨增加時(shí)存量變化為一條垂直的直線。，故存貨增加時(shí)存量變化為一條垂直的直線。事實(shí)上，各批存貨可能陸續(xù)入庫(kù)，使存量陸續(xù)事實(shí)上，各批存貨可能陸續(xù)入庫(kù)，使存量陸續(xù)增加（自制）。尤其是產(chǎn)成品入庫(kù)和在產(chǎn)品轉(zhuǎn)增加（自制）。尤其是產(chǎn)成品入庫(kù)和在產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，幾乎總是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。在這種移，幾乎總是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。在這種情況下，需要對(duì)基本模型做一些修改。情況下，需要對(duì)基本模型做一些修改。52l 時(shí)間（月）時(shí)間（月）供貨期供貨期供貨期供貨期圖圖68 68 陸續(xù)供貨時(shí)存貨數(shù)量的變動(dòng)陸續(xù)供貨時(shí)存貨數(shù)量的變動(dòng)0E存量存量（件）（件）53l設(shè)每批訂貨批量為Q。由于每日送貨量為P

36、，該l批貨全部送達(dá)所需日數(shù)為QP，稱(chēng)之為送貨期PQ因零件每日耗用量為d，故送貨期內(nèi)的全部耗用量為：PQd PQ21PQ由于零件邊送邊用，所以每批送完時(shí)，最高庫(kù)存量為：平均存貨量則為：（Q- ）dQ -d與批量有關(guān)的總成本為： )(Q)1 ( 2PdKDKcTC54l實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型存貨相關(guān)總成實(shí)行數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型存貨相關(guān)總成本本l =存貨購(gòu)置成本存貨購(gòu)置成本+相關(guān)訂貨成本相關(guān)訂貨成本+相關(guān)存相關(guān)存儲(chǔ)成本儲(chǔ)成本55材料品種材料品種（用編號(hào)代替（用編號(hào)代替）占用資金數(shù)額占用資金數(shù)額（元）（元）類(lèi)別類(lèi)別各類(lèi)存貨品各類(lèi)存貨品種數(shù)量種數(shù)量（種）（種）占存貨品種總占存貨品種總數(shù)的比重?cái)?shù)的比重（%）各類(lèi)存貨占用各類(lèi)存貨占用資金數(shù)量資金數(shù)量（元）（元）占存貨總資金占存貨總資金的比重（的比重（%）1200000A320%40000080%21000003100000420000B533%8000016%52000061500071500081000098000C747%200004%1050001130001220001310001480015200合計(jì)合計(jì)5000