宏觀經(jīng)濟學06宏觀經(jīng)濟政策實踐綜述

1、宏宏 觀觀 經(jīng)經(jīng) 濟濟 政政 策策 實實 踐踐16章章10月月21日克強總理的宏觀經(jīng)濟形勢分析公開課日克強總理的宏觀經(jīng)濟形勢分析公開課1.用“騎自行車”比喻“穩(wěn)增長”政策：“你要是停著不動，沒準兒就會摔下來，所以還要動，要穩(wěn)中求進，我們還必須穩(wěn)中有為?！?.用“柴薪”比喻財政貨幣政策：“如果我們放松貨幣政策，多發(fā)赤字，那就像抱薪救火，薪不盡，火不滅?！?.形象地解讀簡政放權的重要性：“市場是看不見的手，政府是看得見的手，我們不能讓看得見的手成為閑不住的手2008年四季度到2010年底，4萬億元投資的重點投向和資金測算： 經(jīng)濟政策經(jīng)濟政策分類：政府與市場分類：政府與市場o 計劃類型：公共品定價（

2、行政命令型）o 市場調(diào)控類型：（干預市場機制起作用）經(jīng)濟政策經(jīng)濟政策是指國家或政府是指國家或政府為了為了增進社會經(jīng)濟福利增進社會經(jīng)濟福利而制定的而制定的解決經(jīng)濟問題解決經(jīng)濟問題的指導原則和措施。它是的指導原則和措施。它是政府為了達到一定的政府為了達到一定的經(jīng)濟目的經(jīng)濟目的而對經(jīng)濟活動有意而對經(jīng)濟活動有意識的干預。識的干預。計劃 vS 市場 2013年年三位諾貝爾經(jīng)濟學獎得主的研究觀點不完全相同。三位諾貝爾經(jīng)濟學獎得主的研究觀點不完全相同。1法馬相信市場是有效率的，投資者經(jīng)過慎重考慮選擇的投資策略和隨機選擇的結果是相同的；2席勒則認為市場有時未必有效，投資者的情緒、甚至外在氣候等因素都能對投資行

3、為產(chǎn)生影響。3漢森的研究領域是在計量經(jīng)濟學。第一節(jié)第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟政策目標和手段宏觀經(jīng)濟政策目標和手段 一、宏觀經(jīng)濟政策目標一、宏觀經(jīng)濟政策目標經(jīng)濟政策目標經(jīng)濟政策目標充分就業(yè)充分就業(yè)價格穩(wěn)定價格穩(wěn)定經(jīng)濟持續(xù)均衡增長經(jīng)濟持續(xù)均衡增長國際收支平衡國際收支平衡“國是千萬家，家是最小國”（一）充分就業(yè)（一）充分就業(yè) 1 1、失業(yè)者、失業(yè)者 指有指有工作能力工作能力想找工作想找工作但找不到工作的人。但找不到工作的人。 2 2、勞動力、勞動力一定年齡范圍有一定年齡范圍有勞動能力且愿意勞動能力且愿意工作的人。工作的人。 3 3、失業(yè)率、失業(yè)率失業(yè)者人數(shù)與勞動力人數(shù)的比率。失業(yè)者人數(shù)與勞動力人數(shù)的比率。 4

4、 4、勞動力參與率、勞動力參與率勞動力與人口的比例。勞動力與人口的比例。 是宏觀經(jīng)濟政策的第一目標。它在廣泛的意義上是指一切生產(chǎn)要素（包含勞動）一切生產(chǎn)要素（包含勞動）都有機會以自己愿意的報酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)。失業(yè)類型（后面的章節(jié)介紹）o 摩擦性失業(yè)o 自愿失業(yè)o 非自愿失業(yè)（二）價格穩(wěn)定（二）價格穩(wěn)定1、概念、概念 指價格總水平的穩(wěn)定。指價格總水平的穩(wěn)定。2、價格指數(shù)、價格指數(shù) 指表示若干種商品價格水平的指數(shù)，指表示若干種商品價格水平的指數(shù)，用百分數(shù)時間序列表示用百分數(shù)時間序列表示不同時期總體價格水平變化特征的指數(shù)。不同時期總體價格水平變化特征的指數(shù)。CPICPI、PPI、GDP平減指數(shù)平減指

5、數(shù) 適度的通貨膨脹可以降低利息率，提高資本的邊際效率和適度的通貨膨脹可以降低利息率，提高資本的邊際效率和消費傾向，擴大有效需求，消費傾向，擴大有效需求，低通貨膨脹率對經(jīng)濟增長有刺激作低通貨膨脹率對經(jīng)濟增長有刺激作用。用。 1、概念、概念是指在一個特定時期內(nèi)經(jīng)濟社會所是指在一個特定時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。 2、衡量指標、衡量指標通常用一定時期內(nèi)實際國內(nèi)生產(chǎn)總值通常用一定時期內(nèi)實際國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長率來衡量。年均增長率來衡量。（三）經(jīng)濟增長（三）經(jīng)濟增長 1、概念、概念: 無國際收支赤字，無國際收支盈余。無國際收支赤字，無國際收支盈

6、余。（四）國際收支平衡（四）國際收支平衡四大目標的一致性與矛盾性分析四大目標的一致性與矛盾性分析o 充分就業(yè)物價穩(wěn)定：矛盾n 實現(xiàn)充分就業(yè)擴張性政策總需求通貨膨脹o 充分就業(yè)經(jīng)濟增長：一致和矛盾n 經(jīng)濟增長提供就業(yè)機會充分就業(yè)n 經(jīng)濟增長技術進步資本對勞動替代減少勞動需求o 充分就業(yè)國際收支：矛盾？n 充分就業(yè)經(jīng)濟增長進口增加國際收支惡化o 物價穩(wěn)定經(jīng)濟增長：矛盾n 經(jīng)濟增長過程中，通貨膨脹是難免的。o 政策如何協(xié)調(diào)矛盾？難！政策如何協(xié)調(diào)矛盾？難！國家政策制定特點o 要確定重點目標和相互協(xié)調(diào)o 不同時期的政策重點也不同第二節(jié)第二節(jié) 財政政策財政政策 一、財政的構成財政收入：稅收和公債財政支出：

7、政府購買和轉(zhuǎn)移支付1、政府支出、政府支出-政府支出政府支出政府轉(zhuǎn)移支付政府轉(zhuǎn)移支付指政府在社會福利保險、貧指政府在社會福利保險、貧困救濟和補助等方面的支出。困救濟和補助等方面的支出。-貨幣性支貨幣性支出出 政府購買政府購買指政府對商品和勞務的購買，如指政府對商品和勞務的購買，如國家機關辦公用品、雇員報酬、公共工國家機關辦公用品、雇員報酬、公共工程。程。-實質(zhì)性支出實質(zhì)性支出乘數(shù)效應孰大孰??？二者隨時間的變化？乘數(shù)效應孰大孰小？二者隨時間的變化？2、政府收入、政府收入n稅收國家為了實現(xiàn)其職能按照法律預先規(guī)定的標準，強稅收國家為了實現(xiàn)其職能按照法律預先規(guī)定的標準，強制地、無償?shù)厝〉秘斦杖氲囊环N手

8、段。制地、無償?shù)厝〉秘斦杖氲囊环N手段。n基本特征：強制性、無償性和固定性基本特征：強制性、無償性和固定性n稅收分類稅收分類n課稅對象：財產(chǎn)稅、所得稅和流轉(zhuǎn)稅課稅對象：財產(chǎn)稅、所得稅和流轉(zhuǎn)稅n扣除比例：累退稅、累進稅和比例稅扣除比例：累退稅、累進稅和比例稅n計量單位：從價稅、從量稅計量單位：從價稅、從量稅(竹子：根竹子：根)。2、政府收入、政府收入n公債：政府對公眾的債務，或公眾對政府的債權。n政府發(fā)行公債是為了彌補財政赤字。n類型：n短期：3個月、6個月或1年n中期：15年n長期：5年以上n公債哲學：公債存在的必要性和可行性（1）自己欠自己的債，不構成債務負擔（內(nèi)債）。（2）政府政權穩(wěn)定，所

9、以債務償還有保證。（3）債務用于發(fā)展經(jīng)濟，使政府有能力償還債務。n公債既關系國家財政收入，也對金融市場有十分重要的影響。二、財政政策的使用根據(jù)經(jīng)濟形勢：n 輕微波動輕微波動 經(jīng)濟系統(tǒng)本身具有“自動穩(wěn)定器”的作用（自動調(diào)節(jié)抑制經(jīng)濟波動）n 經(jīng)濟波動劇烈經(jīng)濟波動劇烈實施財政政策（反周期的相機抉擇的積極財政政策）自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器: :是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制通脹，在經(jīng)濟衰退期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。1 1、自動變動的稅收：個人與公司所得稅、自動變動的稅收：個人與公司所得稅 蕭條個人與公司收入下降符合納

10、稅標準的主體自動減少、稅率自動下降政府稅收自動下降消費、投資ADy2 2、政府轉(zhuǎn)移支付：、政府轉(zhuǎn)移支付： 蕭條失業(yè)人數(shù)符合領取救濟標準的人數(shù) TR DPI CADy3 3、農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度、農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度 蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價格政府收購農(nóng)場主收入C、I 繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價格政府拋售農(nóng)產(chǎn)品價格避免經(jīng)濟過熱財政政策的運用財政政策的運用1、經(jīng)濟蕭條時期，AD不足，使用擴張性財政政策（松政策），增加G，減少T，從而AD增大，就業(yè)擴大2、經(jīng)濟繁榮時期，AD旺盛，使用緊縮性財政政策（緊政策），增加T、減少G，從而AD下降，通貨膨脹消失（二）具體運用：1、經(jīng)濟蕭條時期，采用松政策（1）減少稅收；（2）增加政府支

11、出2、經(jīng)濟繁榮時期，采用緊政策（1）增加稅收； （2）減少政府支出自動調(diào)節(jié)的作用有限，特別是對劇烈的經(jīng)濟波動。自動調(diào)節(jié)的作用有限，特別是對劇烈的經(jīng)濟波動。 政府應該審政府應該審時度勢，主動采取一些財政措施，變動支出水平或稅收以穩(wěn)定時度勢，主動采取一些財政措施，變動支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平?？傂枨笏?，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。 松政策松政策o(1)(1)減稅減稅o（2 2）擴大政府支出）擴大政府支出ADDPI投資銷售流轉(zhuǎn)稅消費個人所得稅投資公司所得稅ADDPIAD消費轉(zhuǎn)移支付政府購買支出消費收入就業(yè)投資公共工程支出減稅（包括退稅、免稅）這時減稅，居民

12、將留下較多的可支配收入，從而消費增加；減稅以及居民戶消費增加的結果，將使企業(yè)樂于增加投資，從而使總需求水平上升，有助于克服蕭條。增稅這時增稅，居民留下的可支配收入較少，從而消費將減少；增稅以及居民戶消費減少的結果，將使企業(yè)削減投資，從而使總需求水平下降，有助于克服通貨膨脹。增加財政支出包括增加公共工程支出、增加政府購買和增加轉(zhuǎn)移支付等，以增加居民戶消費和促使企業(yè)增加投資，其結果將是總需求水平提高，有助于克服蕭條。減少財政支出包括減少公共工程支出、減少政府購買和減少轉(zhuǎn)移支付等，以壓縮居民戶消費和限制企業(yè)投資，其結果將是降低總需求水平，有助于克服通貨膨脹。蕭條時期通貨膨脹時期總需求總供給稅收政策財

13、政支出政策政策手段三、財政思想三、財政思想-平衡預算平衡預算-功能財政功能財政政府財政支出大于收入的差額-預算赤字政府財政收入大于支出的余額-預算盈余功能財政：凱恩斯主義財政思想功能財政：凱恩斯主義財政思想 為了實現(xiàn)充分就業(yè)，擴張性財政政策可能導致財政赤字；為了抑制通貨膨脹，緊縮性財政政策可能導致預算盈余。 不能從財政收支平衡的觀點對待財政盈余和財政赤字，而不能從財政收支平衡的觀點對待財政盈余和財政赤字，而應從應從來利用財政盈余和財政赤字。來利用財政盈余和財政赤字。 實現(xiàn)充分就業(yè)和抑制通貨膨脹，需要赤字就實現(xiàn)充分就業(yè)和抑制通貨膨脹，需要赤字就赤字；需要盈余就盈余，而不應為實現(xiàn)預算平衡妨礙政府財

14、政赤字；需要盈余就盈余，而不應為實現(xiàn)預算平衡妨礙政府財政政策的正確制定和實行。政策的正確制定和實行。 財政思想：財政思想：功能財政功能財政 VS 平衡預算平衡預算功能財政：目標是無通貨膨脹的充分就業(yè)平衡預算：目標是追求政府收支平衡(1)年度平衡預算 （2）周期平衡預算擴張性財政政策可能導致財政赤字；緊縮性財政政策可能導致預算盈余。四、充分就業(yè)預算盈余與財政政策方向四、充分就業(yè)預算盈余與財政政策方向高漲期：Y上升，T增加，TR自動減少，導致盈余增加或者預算赤字減少。預算赤字和盈余當作宏觀經(jīng)濟政策的結果。衰退期：Y下降，T減少，TR自動增加，導致赤字增加或者預算盈余減少。預算赤字和盈余與宏觀經(jīng)濟政

15、策。經(jīng)濟本身的變動。預算盈余變動經(jīng)濟本身的變動財政政策的變動預算盈余變動經(jīng)濟本身的變動財政政策的變動為了能使預算赤字和盈余成為衡量宏觀財政政策的標準，為了能使預算赤字和盈余成為衡量宏觀財政政策的標準，必須消除經(jīng)濟本身影響，提出必須消除經(jīng)濟本身影響，提出充分就業(yè)預算盈余充分就業(yè)預算盈余如何區(qū)分是經(jīng)濟本身的變動還是財政政策的變動？如何區(qū)分是經(jīng)濟本身的變動還是財政政策的變動？預算盈余變動經(jīng)濟本身的變動財政政策的變動預算盈余變動經(jīng)濟本身的變動財政政策的變動四、充分就業(yè)預算盈余與財政政策方向四、充分就業(yè)預算盈余與財政政策方向)*(*GDPGDPtBSBSTRGGDPtBSTRGGDPtBS作用：作用：從

16、從BS*判斷應實行什么政策判斷應實行什么政策 （BS*BS）0（GDP*GDP）0經(jīng)濟蕭條，實行擴經(jīng)濟蕭條，實行擴張性政策。張性政策。 BS*增加增加 t增加增加實行的是緊縮性政策實行的是緊縮性政策充分就業(yè)預算盈余充分就業(yè)預算盈余(Budget Surplus) ： 既定的政府預算在充分就業(yè)的國民收入水平即潛在的國民收既定的政府預算在充分就業(yè)的國民收入水平即潛在的國民收入水平（入水平（GDP*）上所產(chǎn)生的政府預算盈余）上所產(chǎn)生的政府預算盈余BS*。五、赤字與公債五、赤字與公債 財政赤字：預算開支超過收入財政赤字：預算開支超過收入赤字彌補：借債和出售政府資產(chǎn)赤字彌補：借債和出售政府資產(chǎn)借債：向中

17、央銀行借債（增加貨幣發(fā)行借債：向中央銀行借債（增加貨幣發(fā)行-通貨膨脹）和向公眾借債通貨膨脹）和向公眾借債 公債發(fā)行公債發(fā)行利率上升利率上升穩(wěn)定利率穩(wěn)定利率增加貨幣供給增加貨幣供給通貨膨脹通貨膨脹第三節(jié) 貨幣政策貨幣政策 貨幣政策是指中央銀行增加或者減少貨貨幣政策是指中央銀行增加或者減少貨幣供應量，影響幣供應量，影響利息率利息率，通過利息率來增，通過利息率來增加或減少投資，使總需求與總供給趨于一加或減少投資，使總需求與總供給趨于一致的一系列措施。致的一系列措施。 貨幣政策手段：貨幣政策手段：n公開市場業(yè)務公開市場業(yè)務n改變貼現(xiàn)率改變貼現(xiàn)率n改變法定準備金率改變法定準備金率 貨幣是指任何一種可以執(zhí)

18、行交換媒介、價值尺度、延期支貨幣是指任何一種可以執(zhí)行交換媒介、價值尺度、延期支付標準和財富儲藏手段等功能的商品，都可被看作是貨幣；付標準和財富儲藏手段等功能的商品，都可被看作是貨幣；從從商品中分離出來固定地充當一般等價物的商品，就是貨幣；商品中分離出來固定地充當一般等價物的商品，就是貨幣；貨貨幣是商品交換發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。幣是商品交換發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。貨幣的本質(zhì)就是一般等貨幣的本質(zhì)就是一般等價物。價物。什么是貨幣？什么是貨幣？活期存款活期存款：最重要的貨幣，貨幣中大部分是活期存：最重要的貨幣，貨幣中大部分是活期存款，活期存款可以創(chuàng)造貨幣?？?，活期存款可以創(chuàng)造貨幣。 貨幣政策貨幣政策一、

19、基礎知識一、基礎知識（一）銀行制度（一）銀行制度（二）存款準備金制度（二）存款準備金制度（三）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（三）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)二、政策的運用二、政策的運用（一）總原則（一）總原則（二）三大政策工具（二）三大政策工具（三）其他措施（三）其他措施三、局限性三、局限性銀行制度銀行制度= =中央銀行中央銀行+ +金融中介機構金融中介機構1 1、中央銀行、中央銀行 (1) (1) 發(fā)行的銀行：壟斷一國貨幣發(fā)行權發(fā)行的銀行：壟斷一國貨幣發(fā)行權（2 2）銀行的銀行：同商業(yè)銀行進行業(yè)務往來）銀行的銀行：同商業(yè)銀行進行業(yè)務往來（與國外）（與國外）（3 3）國家的銀行：執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督其他銀行）國家的銀行：執(zhí)行貨

20、幣政策，監(jiān)督其他銀行2 2、商業(yè)銀行、商業(yè)銀行（1 1）負債業(yè)務：形成資金來源（吸收存款、）負債業(yè)務：形成資金來源（吸收存款、 借款、自有借款、自有) )（2 2）資產(chǎn)業(yè)務：發(fā)放貸款，投資購買債券）資產(chǎn)業(yè)務：發(fā)放貸款，投資購買債券（放貸（放貸+ +投資）投資）（3 3）中間業(yè)務：利用自己的信譽代客結算）中間業(yè)務：利用自己的信譽代客結算3 3、其它金融機構、其它金融機構 (1) (1)信用協(xié)會信用協(xié)會 （2 2）保險公司）保險公司 等等等等存款準備金制度存款準備金制度n 商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給前來取款的客戶。以便支付

21、給前來取款的客戶。o 吸收存款額準備金發(fā)放貸款額吸收存款額準備金發(fā)放貸款額n 由中央銀行規(guī)定的準備金占商業(yè)銀行全部存款的比由中央銀行規(guī)定的準備金占商業(yè)銀行全部存款的比率。率。rdrd吸收客戶存款吸收客戶存款貸款貸款銀行銀行留下準備金留下準備金存款的貨幣創(chuàng)造過程o 假設A客戶將100萬存入某銀行（第一級銀行）。o 第一級銀行增加原始存款100萬，將80萬貸給B客戶。o B客戶用這筆貸款支付C客戶貨款， C客戶將80萬存入某銀行（第二級銀行）。o 第二級銀行增加存款80萬，將64萬貸給D客戶。o D客戶用這筆貸款支付E客戶貨款， E客戶又將51.2萬存入某銀行（第三級銀行）。銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？

22、銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？派生存款：由銀行貸款而來的存款派生存款：由銀行貸款而來的存款存款總和（存款總和（D）=原始存款（原始存款（R）/rd貨幣乘數(shù)（貨幣乘數(shù)（K）=存款總和（存款總和（D）/原始存款（原始存款（R）=K1法定準備金率法定準備金率=1 1r rd d即：即：中央銀行增加活期存款，貨幣供應量增加為？中央銀行增加活期存款，貨幣供應量增加為？貨幣供給不是銀行投放了多少貨幣，必須加上派生貨幣！貨幣供給不是銀行投放了多少貨幣，必須加上派生貨幣！1 1、貨幣創(chuàng)造乘數(shù)、貨幣創(chuàng)造乘數(shù)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：銀行是如何創(chuàng)造貨幣的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：銀行是如何創(chuàng)造貨幣的dr1最初存款最終存款dMrK1edMrrK1

23、cedMrrrK12 2、前提：上述貨幣創(chuàng)造乘數(shù)是有條件的、前提：上述貨幣創(chuàng)造乘數(shù)是有條件的n 商業(yè)銀行無超額儲備商業(yè)銀行無超額儲備excess reserve,excess reserve,否則，否則，o 銀行客戶不在手邊保存現(xiàn)金銀行客戶不在手邊保存現(xiàn)金cash,cash,否則否則超額儲備率與什么因素有關？超額儲備率與什么因素有關？貸款率、貼現(xiàn)率貸款率、貼現(xiàn)率現(xiàn)金存款比率現(xiàn)金存款比率 存款擴張的基礎是商業(yè)銀行的準備金總額（包括法定的存款擴張的基礎是商業(yè)銀行的準備金總額（包括法定的和超額的）加上非銀行部門持有的通貨，和超額的）加上非銀行部門持有的通貨，。由于它會派生出貨幣，因此是一種高能量的或

24、者。由于它會派生出貨幣，因此是一種高能量的或者說是活動力強大的貨幣，故又稱說是活動力強大的貨幣，故又稱。則：。則：MH=Cu + DCu + Rd + Re=+ 1+ 1r rd d+r+re e+r+rc cr rc cCu：非銀行部門持有貨幣非銀行部門持有貨幣D：存款總額：存款總額Rd：法定準備金：法定準備金Re：超額準備金：超額準備金H：基礎貨幣：基礎貨幣M：貨幣供給：貨幣供給貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：M/H貨幣政策及其工具貨幣政策及其工具1 1、貨幣政策的含義、貨幣政策的含義n擴張性擴張性n緊縮性緊縮性2 2、貨幣政策的三大工具、貨幣政策的三大工具n公開市場業(yè)務公開市場業(yè)務n再貼現(xiàn)率政策再貼現(xiàn)率政策n變動法定準備率變動法定準備率3 3、貨幣政策的其他工具、貨幣政策的其他工具政策工具政策工具1