第三章：財(cái)務(wù)分析（財(cái)務(wù)管理學(xué)）

1、 教學(xué)目的教學(xué)目的 教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn) 教學(xué)內(nèi)容教學(xué)內(nèi)容 復(fù)習(xí)思考復(fù)習(xí)思考 案例分析案例分析教學(xué)目的教學(xué)目的 通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解財(cái)通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生了解財(cái)務(wù)分析的基本程序，掌握比率分析法、務(wù)分析的基本程序，掌握比率分析法、比較分析法、綜合分析法等基本方法，比較分析法、綜合分析法等基本方法，并能運(yùn)用這些方法對(duì)企業(yè)的償債能力、并能運(yùn)用這些方法對(duì)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力等財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力等財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，準(zhǔn)確把握企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，以便針對(duì)析，準(zhǔn)確把握企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，以便針對(duì)性地開(kāi)展未來(lái)理財(cái)活動(dòng)。性地開(kāi)展未來(lái)理財(cái)活動(dòng)。 教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn) 企業(yè)

2、償債能力分析 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 企業(yè)獲利能力分析 杜邦分析法一、財(cái)務(wù)分析的含義和性質(zhì)一、財(cái)務(wù)分析的含義和性質(zhì)二、二、財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析的作用三、三、財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析的目的四、四、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)五、五、財(cái)務(wù)分析的種類財(cái)務(wù)分析的種類六、六、財(cái)務(wù)分析程序財(cái)務(wù)分析程序第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)分析的含義與性質(zhì)財(cái)務(wù)分析的含義與性質(zhì)1 1含義含義: :以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。評(píng)價(jià)的一種方法。2 2性質(zhì)（性質(zhì)（1 1）財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)

3、報(bào)表；）財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表；（2 2）財(cái)務(wù)分析只是檢查的手段，只能認(rèn)識(shí)）財(cái)務(wù)分析只是檢查的手段，只能認(rèn)識(shí)問(wèn)題，而不能解決問(wèn)題。問(wèn)題，而不能解決問(wèn)題。 1 1、可以評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，提示企、可以評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，提示企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理決業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理決策提供依據(jù)內(nèi)部決策策提供依據(jù)內(nèi)部決策 2 2、可以為信息使用者提供企業(yè)財(cái)務(wù)信息、可以為信息使用者提供企業(yè)財(cái)務(wù)信息外部決策外部決策 3 3、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績(jī)、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)營(yíng)管理財(cái)務(wù)分析的作用財(cái)務(wù)分析的作用評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展

4、趨勢(shì)評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)分分析析的的目目的的評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表利潤(rùn)表利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)資產(chǎn)資本資本流動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)貨幣資產(chǎn)籌資性流動(dòng)負(fù)債籌資性流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債結(jié)算資產(chǎn)結(jié)算資產(chǎn)結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債存貨資產(chǎn)存貨資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期長(zhǎng)期資產(chǎn)資產(chǎn)長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期投資股本股本所有者權(quán)所有者權(quán)益益固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)資本公積資本公積無(wú)形及其他資產(chǎn)無(wú)形及其他資產(chǎn)盈余公積盈余公積未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)合計(jì)合計(jì)資產(chǎn)總

5、額資產(chǎn)總額資本總額資本總額合計(jì)合計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表1 1、2 2一、商品銷售收入一、商品銷售收入 減：商品銷售成本減：商品銷售成本二、銷售毛利二、銷售毛利 減：銷售稅金及附加減：銷售稅金及附加三、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)三、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用四、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)四、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 投資收益投資收益 營(yíng)業(yè)外收支凈額營(yíng)業(yè)外收支凈額五、利潤(rùn)總額五、利潤(rùn)總額 減：所得稅減：所得稅六、凈利潤(rùn)六、凈利潤(rùn) 利利 潤(rùn)潤(rùn) 表表財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)分分析析的的種種類類按主體不同分類按主體不同分類按對(duì)象不同分類按對(duì)象不同分類按方法不同分類按方法不同分類按目

6、的不同分類按目的不同分類償債能力償債能力分析分析營(yíng)運(yùn)營(yíng)運(yùn)能力能力分析分析獲利獲利能力能力分析分析綜合能力綜合能力分析分析財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析的方法（一）趨勢(shì)分析法（一）趨勢(shì)分析法（二）比率分析法（二）比率分析法（三）對(duì)比分析法（三）對(duì)比分析法（四）因素分析法（四）因素分析法（一）趨勢(shì)分析法（一）趨勢(shì)分析法 概念：概念： 又稱水平分析法，是通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)又稱水平分析法，是通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。趨勢(shì)的一種方法。運(yùn)用方式重要指標(biāo)的比較重要指標(biāo)的比較會(huì)計(jì)報(bào)表的比較會(huì)計(jì)報(bào)表的比較會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的比較會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)

7、目的比較重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較前期數(shù)額分析期數(shù)額環(huán)比動(dòng)態(tài)比率固定基期數(shù)額分析期數(shù)額定基動(dòng)態(tài)比率（二）比率分析法（二）比率分析法 概念：概念： 通過(guò)計(jì)算各種比率指標(biāo)來(lái)確定經(jīng)濟(jì)活通過(guò)計(jì)算各種比率指標(biāo)來(lái)確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法。動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法。 類型：類型：構(gòu)成比率構(gòu)成比率效率比率效率比率相關(guān)比率相關(guān)比率（三）因素分析法 概念：概念： 依據(jù)分析指標(biāo)預(yù)期影響因素的關(guān)系，依據(jù)分析指標(biāo)預(yù)期影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向從數(shù)量上確定因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。和影響程度的一種方法。 種類種類連環(huán)替代法連環(huán)替代法差額分析法差額分析法連環(huán)替代法連環(huán)替

8、代法 將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常即實(shí)際值）替代基準(zhǔn)值（通常即標(biāo)準(zhǔn)或計(jì)劃值），據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。連環(huán)替代法連環(huán)替代法k=abc a的影響的影響= （a1 ao ） boco b的影響的影響= a1 （b1 bo ） co c的影響的影響= a1 b1 （c1 co ） 差額分析法差額分析法 利用各個(gè)因素的比較值與基準(zhǔn)利用各個(gè)因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來(lái)計(jì)算各因素值之間的差額，來(lái)計(jì)算各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。對(duì)分析指標(biāo)的影響。差額分析法差額分析法k=a+b+cko=ao+bo+co k1= a1+b1+c1 k=a

9、+b+c （四）對(duì)比分析法 概念：概念： 也稱為比較分析法，是將某項(xiàng)財(cái)務(wù)指也稱為比較分析法，是將某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的標(biāo)與性質(zhì)相同的基準(zhǔn)指標(biāo)基準(zhǔn)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，通進(jìn)行對(duì)比，通過(guò)計(jì)算該數(shù)據(jù)與基準(zhǔn)指標(biāo)之間差異，揭過(guò)計(jì)算該數(shù)據(jù)與基準(zhǔn)指標(biāo)之間差異，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。方法。 基準(zhǔn)指標(biāo)的種類基準(zhǔn)指標(biāo)的種類一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)影響償債能力的其他因素影響償債能力的其他因素第二節(jié)企業(yè)償債能力分析第二節(jié)企業(yè)償債能力分析短期償債能力分析短期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析短短期期償償債債能能力力

10、分分析析流動(dòng)比率流動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 1、流動(dòng)比率、流動(dòng)比率a.公式公式=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 （營(yíng)運(yùn)資金（營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）流動(dòng)負(fù)債） b.分析：通常最低為分析：通常最低為2；適合同行比較；適合同行比較； 此比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)此比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng) 負(fù)債的能力越強(qiáng)。負(fù)債的能力越強(qiáng)。 c.影響的因素：營(yíng)業(yè)周期，應(yīng)收賬款，存影響的因素：營(yíng)業(yè)周期，應(yīng)收賬款，存貨周轉(zhuǎn)速度。貨周轉(zhuǎn)速度。d.作用：反映資產(chǎn)對(duì)日常債務(wù)的償還保證作用：反映資產(chǎn)對(duì)日常債務(wù)的償還保證能力能力 2、速動(dòng)比率、速動(dòng)比率 a.公式速動(dòng)資產(chǎn)公式速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)

11、債 （流動(dòng)資產(chǎn)存貨）（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 b.分析：通常合適值為分析：通常合適值為1；同行比較；同行比較； c. 影響的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。影響的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。 d.作用：反映資產(chǎn)對(duì)日常債務(wù)支付能力的迅速性作用：反映資產(chǎn)對(duì)日常債務(wù)支付能力的迅速性 3、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金比率 a.公式（現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物）公式（現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 b.分析：此比率越高，說(shuō)明企業(yè)有較好的支分析：此比率越高，說(shuō)明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。短期償債能力小結(jié)短期償債能力小結(jié)短期償債能力是針對(duì)流動(dòng)負(fù)債的。短期償債能力是針對(duì)流動(dòng)負(fù)債的。

12、特點(diǎn)：資產(chǎn)特點(diǎn)：資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（分母不變）流動(dòng)負(fù)債（分母不變）流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率（現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物）現(xiàn)金比率（現(xiàn)金現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債圖示圖示練習(xí)練習(xí)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債股權(quán)比率負(fù)債股權(quán)比率利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率長(zhǎng)期償債長(zhǎng)期償債能力分析能力分析 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1 1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率） a. a.公式：資產(chǎn)負(fù)債率公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額負(fù)債總額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 b.b.分析：債權(quán)人分析：債權(quán)人越低越好越低越好 經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)者適度負(fù)債

13、適度負(fù)債 股東股東 資本利潤(rùn)率大于負(fù)債利率，增加負(fù)債；資本利潤(rùn)率大于負(fù)債利率，增加負(fù)債； 資本利潤(rùn)率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。資本利潤(rùn)率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。 c. c.作用：衡量資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的償還保障程度和債作用：衡量資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的償還保障程度和債 務(wù)對(duì)資產(chǎn)的資金支撐程度。務(wù)對(duì)資產(chǎn)的資金支撐程度。2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù) a.公式：股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額公式：股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)總資產(chǎn) b.分析：負(fù)債比率股東權(quán)益比率分析：負(fù)債比率股東權(quán)益比率1，股東權(quán)益，股東權(quán)益 比率越大，償還長(zhǎng)期債務(wù)能力越強(qiáng)。比率越大，償還長(zhǎng)期債務(wù)能力越強(qiáng)。 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1/股東權(quán)

14、益比率股東權(quán)益比率 1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率） 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額 分析：權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，分析：權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。企業(yè)負(fù)債程度越高。3 3、負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）、負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）公式：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額公式：產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/ /股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額說(shuō)明：此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小；說(shuō)明：此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??； 反映基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性；反映基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性； 反映債權(quán)人投入資本受保障的程度。反映債權(quán)人投入資本受保障的程度。產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系是什么？產(chǎn)權(quán)比率與

15、權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系是什么？1產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)4 4、利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）、利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)） 公式：已獲利息倍數(shù)息稅前利潤(rùn)公式：已獲利息倍數(shù)息稅前利潤(rùn)/ /利息費(fèi)用利息費(fèi)用 分析：息稅前利潤(rùn)分析：息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額+ +財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用+ +所所得稅；利息費(fèi)用包括費(fèi)用化和資本化的利息。得稅；利息費(fèi)用包括費(fèi)用化和資本化的利息。此指標(biāo)是用來(lái)衡量?jī)斶€利息的能力，最低為此指標(biāo)是用來(lái)衡量?jī)斶€利息的能力，最低為1 1。長(zhǎng)期償債能力小結(jié)長(zhǎng)期償債能力小結(jié)長(zhǎng)期償債能力分析是針對(duì)全部負(fù)債的償還。長(zhǎng)期償債能力分析是針對(duì)全部負(fù)債的償還。特點(diǎn)：特點(diǎn)：還本能力：負(fù)債總額還本能力

16、：負(fù)債總額/付息能力：息稅前利潤(rùn)付息能力：息稅前利潤(rùn)/利息利息注意：如果分子分母數(shù)據(jù)取自同一張報(bào)表，注意：如果分子分母數(shù)據(jù)取自同一張報(bào)表，則使用當(dāng)前數(shù)據(jù)；如果分子分母數(shù)據(jù)取則使用當(dāng)前數(shù)據(jù)；如果分子分母數(shù)據(jù)取自不同的報(bào)表，則使用期初期末的平均自不同的報(bào)表，則使用期初期末的平均數(shù)。數(shù)。圖示圖示練習(xí)練習(xí)其他其他因素因素或有負(fù)債或有負(fù)債擔(dān)擔(dān)保保責(zé)責(zé)任任租賃活動(dòng)租賃活動(dòng)可動(dòng)可動(dòng)用的用的銀行銀行貸款貸款練習(xí)練習(xí)1.若流動(dòng)比率大于若流動(dòng)比率大于1，則下列結(jié)論成立的是（，則下列結(jié)論成立的是（ ） A.速動(dòng)比率大于速動(dòng)比率大于1 B.營(yíng)運(yùn)資金大于零營(yíng)運(yùn)資金大于零 C.資產(chǎn)負(fù)債率大于資產(chǎn)負(fù)債率大于1 D.短期償債

17、能力絕對(duì)有保障短期償債能力絕對(duì)有保障練習(xí)2.2.在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的原在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除的原因，不包括（因，不包括（ ）。）。A. A. 可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理的情況可能存在部分存貨已經(jīng)損壞但尚未處理的情況B. B. 部分存貨已抵押給債權(quán)人部分存貨已抵押給債權(quán)人C. C. 可能存在成本與合理市價(jià)相差懸殊的存貨估價(jià)問(wèn)題可能存在成本與合理市價(jià)相差懸殊的存貨估價(jià)問(wèn)題D. D. 存貨可能采用不同的計(jì)價(jià)方法存貨可能采用不同的計(jì)價(jià)方法3.3.下列各項(xiàng)中會(huì)使企業(yè)實(shí)際變現(xiàn)能力大于財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的下列各項(xiàng)中會(huì)使企業(yè)實(shí)際變現(xiàn)能力大于財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的能力的

18、是能力的是( ).( ).A A存在將很快變現(xiàn)的存貨存在將很快變現(xiàn)的存貨 B B存在未決訴訟案件存在未決訴訟案件C C為別的企業(yè)提供信用擔(dān)保為別的企業(yè)提供信用擔(dān)保 D D未使用的銀行貸款限額未使用的銀行貸款限額練習(xí)練習(xí)4.4.下列屬于反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)能力的指標(biāo)的是下列屬于反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)能力的指標(biāo)的是（ ）A.A.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 B.B.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率C.C.有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率 D.D.已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) 5.5.影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的報(bào)表外因素有（影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的報(bào)表外因素有（ ） A A為他人提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保為他人提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保B B融資租賃的租

19、賃費(fèi)用融資租賃的租賃費(fèi)用C C售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償D D經(jīng)營(yíng)租入長(zhǎng)期使用的固定資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)租入長(zhǎng)期使用的固定資產(chǎn)練習(xí)練習(xí)6.6.資產(chǎn)負(fù)債表外影響企業(yè)變現(xiàn)能力的因素有（資產(chǎn)負(fù)債表外影響企業(yè)變現(xiàn)能力的因素有（ ）. . A A預(yù)收賬款預(yù)收賬款 B B短期證券短期證券C C即將變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)即將變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn) D D可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)7.7.資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債經(jīng)營(yíng)比率，對(duì)其評(píng)價(jià)正確的有（資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債經(jīng)營(yíng)比率，對(duì)其評(píng)價(jià)正確的有（ ）. . .從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越大越好從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越大越好. .從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越小

20、越好從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越小越好. .從股東角度看，負(fù)債比率越高越好從股東角度看，負(fù)債比率越高越好. .從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤(rùn)率高于債務(wù)利息率時(shí)，從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤(rùn)率高于債務(wù)利息率時(shí)，負(fù)債比率越高越好負(fù)債比率越高越好第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率營(yíng)運(yùn)營(yíng)運(yùn)能力能力（一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況（一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

21、期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） 平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額360主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)成本平均存貨余額平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） =平均存貨余額平均存貨余額360主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)成本流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額平均流動(dòng)資產(chǎn)余額平均流動(dòng)資產(chǎn)余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） =平均流動(dòng)資產(chǎn)余額平均流動(dòng)資產(chǎn)余額360主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額思考：思考：營(yíng)業(yè)周期？營(yíng)業(yè)周期？（二）固定資產(chǎn)周

22、轉(zhuǎn)情況（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） 平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值360主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)） 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額360主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額某公司某公司2003年末有關(guān)數(shù)據(jù)如下：年末有關(guān)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目項(xiàng)目

23、金額金額項(xiàng)目項(xiàng)目金額金額貨幣資金貨幣資金短期投資短期投資300200短期借款短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款300200應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款102（年初（年初168）98（年初（年初82）長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債975所有者權(quán)益所有者權(quán)益1025（年初（年初775）存貨存貨500（年初（年初460 ）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3000固定資產(chǎn)凈固定資產(chǎn)凈值值無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)合計(jì)1286（年初（年初214）142500（年初（年初1500）主營(yíng)業(yè)務(wù)成本主營(yíng)業(yè)務(wù)成本財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn)稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)2400109054營(yíng)營(yíng)1 1、2 2償償1 1、2 2練習(xí)1.1.下列各項(xiàng)中，

24、影響營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)短的因素有（下列各項(xiàng)中，影響營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)短的因素有（ ）. . A A年度銷售額年度銷售額 B B平均存貨平均存貨 C C銷貨成本銷貨成本 D D平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款第四節(jié)第四節(jié) 企業(yè)獲利能力分析企業(yè)獲利能力分析每股股利每股股利每股利潤(rùn)每股利潤(rùn)每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)市盈率市盈率資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率銷售凈利率銷售凈利率上市公司非上市公司 （一）銷售毛利率與銷售凈利率（一）銷售毛利率與銷售凈利率 銷售凈利率銷售凈利率 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入100100 銷售毛利率銷售毛利率 （銷售收入銷售成本）（銷售收入銷售成本）銷售收入

25、銷售收入100100作用：反映產(chǎn)品營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)的獲利能力。作用：反映產(chǎn)品營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)的獲利能力。（二）成本費(fèi)用利潤(rùn)率（二）成本費(fèi)用利潤(rùn)率 成本費(fèi)用利潤(rùn)率凈利潤(rùn)成本費(fèi)用利潤(rùn)率凈利潤(rùn)成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額100100其中：成本費(fèi)用總額其中：成本費(fèi)用總額 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用主營(yíng)業(yè)務(wù)成本營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用分析：分析：（1 1）該指標(biāo)從耗費(fèi)角度補(bǔ)充評(píng)價(jià)企業(yè)收益狀況，有利于）該指標(biāo)從耗費(fèi)角度補(bǔ)充評(píng)價(jià)企業(yè)收益狀況，有利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營(yíng)效益促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營(yíng)效益（2 2）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得收益所付出的代價(jià)越）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得收

26、益所付出的代價(jià)越小，企業(yè)成本費(fèi)用控制的越好，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。小，企業(yè)成本費(fèi)用控制的越好，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。 （三）總資產(chǎn)報(bào)酬率（三）總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額100100分析：用來(lái)衡量利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，比率越高，分析：用來(lái)衡量利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強(qiáng)。說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強(qiáng)。總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率要提高資產(chǎn)報(bào)酬率，可從兩方面著手：要提高資產(chǎn)報(bào)酬率，可從兩方面著手：加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；加強(qiáng)銷售管理，增加銷售收入，節(jié)

27、約成本費(fèi)用，提加強(qiáng)銷售管理，增加銷售收入，節(jié)約成本費(fèi)用，提高利潤(rùn)水平。高利潤(rùn)水平。（四）股東權(quán)益報(bào)酬率（四）股東權(quán)益報(bào)酬率 股東權(quán)益報(bào)酬率凈利潤(rùn)股東權(quán)益報(bào)酬率凈利潤(rùn)平均股東權(quán)益平均股東權(quán)益100100 其中：平均股東權(quán)益其中：平均股東權(quán)益 （所有者權(quán)益年初數(shù)所有者權(quán)益年初數(shù)（所有者權(quán)益年初數(shù)所有者權(quán)益年初數(shù) ）2 2分析：此指標(biāo)反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。分析：此指標(biāo)反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率，可通過(guò)：提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率，可通過(guò)： 在權(quán)益乘數(shù)（即資金結(jié)構(gòu)）一定的情況下，通過(guò)增收節(jié)支，在權(quán)益乘數(shù)（即資

28、金結(jié)構(gòu)）一定的情況下，通過(guò)增收節(jié)支，提高資產(chǎn)利用效率，來(lái)提高資產(chǎn)報(bào)酬率；提高資產(chǎn)利用效率，來(lái)提高資產(chǎn)報(bào)酬率； 在資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債利息率的情況下，可以通過(guò)增大權(quán)在資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債利息率的情況下，可以通過(guò)增大權(quán)益乘數(shù)，即提高資產(chǎn)負(fù)債率，來(lái)提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率。益乘數(shù)，即提高資產(chǎn)負(fù)債率，來(lái)提高凈資產(chǎn)報(bào)酬率。（五（五）每股收益每股收益 每股收益每股收益 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)普通股平均股數(shù)普通股平均股數(shù) 作用：它反映普通股的獲利能力。作用：它反映普通股的獲利能力。 （六）每股股利與股利支付率（六）每股股利與股利支付率 每股股利每股股利 普通股現(xiàn)金股利總額普通股現(xiàn)金股利總額年末普通股總數(shù)年末普通股總數(shù)此指標(biāo)的高低

29、，取決于公司獲利能力的強(qiáng)弱、公司的股此指標(biāo)的高低，取決于公司獲利能力的強(qiáng)弱、公司的股利政策合現(xiàn)金是否充裕。利政策合現(xiàn)金是否充裕。股利支付率股利支付率 （普通股每股股利普通股每股凈收益）（普通股每股股利普通股每股凈收益）100100股利支付率反映公司的股利分配政策和支付股利的能力股利支付率反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。（七）市盈率（七）市盈率 市盈率市盈率 普通股每股市價(jià)普通股每股市價(jià)普通股每股收益普通股每股收益分析：該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所分析：該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投愿支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。 市價(jià)確

30、定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)市價(jià)確定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)就小。險(xiǎn)就小。每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)就大。險(xiǎn)就大。從橫向來(lái)說(shuō)，市盈率越高說(shuō)明公司能夠獲得社從橫向來(lái)說(shuō)，市盈率越高說(shuō)明公司能夠獲得社會(huì)信賴，具有良好的前景，但過(guò)高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)信賴，具有良好的前景，但過(guò)高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過(guò)大，一般不超過(guò)會(huì)過(guò)大，一般不超過(guò)2020。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢(shì)分析。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢(shì)分析。 某公司財(cái)務(wù)報(bào)表中部分資料如下：某公司財(cái)務(wù)報(bào)表中部分資料如下：假設(shè)該公司長(zhǎng)期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款余額為凈額。假設(shè)該公司

31、長(zhǎng)期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款余額為凈額。 貨幣資金：貨幣資金：150000元元 固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)：425250元元 銷售收入：銷售收入：1500000元凈利潤(rùn)：元凈利潤(rùn)：75000元元 保守速動(dòng)比率：保守速動(dòng)比率：2流動(dòng)比率：流動(dòng)比率：3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：40天天 要求計(jì)算：要求計(jì)算：（1）應(yīng)收賬款平均余額）應(yīng)收賬款平均余額 （2）流動(dòng)負(fù)債）流動(dòng)負(fù)債 （3）流動(dòng)資產(chǎn)）流動(dòng)資產(chǎn)（4）總資產(chǎn)）總資產(chǎn) （5）資產(chǎn)凈利率）資產(chǎn)凈利率練習(xí)練習(xí)（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額360/銷售收入銷售收入 應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=401

32、500000360 =166667（元）（元）（2）保守速動(dòng)比率）保守速動(dòng)比率=（貨幣資金應(yīng)收賬款）（貨幣資金應(yīng)收賬款）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債=（150000166667）/2 =158334(元元)（3）流動(dòng)資產(chǎn)）流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債 =1583343=475002（元）（元）（4）總資產(chǎn)）總資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn) =475002425250=900252（元）（元）（5）資產(chǎn)凈利率）資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)總資產(chǎn) =75000/900252=8.33%四、企業(yè)發(fā)展能力分析四、企業(yè)發(fā)展能力分析 主要考察五項(xiàng)指標(biāo)：主要考察五項(xiàng)指標(biāo)：（

33、一）銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率（一）銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率（二）資本積累率（二）資本積累率（三）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（三）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（四）三年銷售平均增長(zhǎng)率（四）三年銷售平均增長(zhǎng)率（五）三年資本平均增長(zhǎng)率（五）三年資本平均增長(zhǎng)率（一）銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率（一）銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率=本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)額本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)額上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額100其中：其中：本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)額本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)額本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額上年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額分析：分析：（1 1）銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)）銷售（營(yíng)業(yè)）

34、增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志。占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志。不斷增加的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)不斷增加的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。展的條件。（2 2）該指標(biāo)若大于）該指標(biāo)若大于0 0，表示企業(yè)本年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，表示企業(yè)本年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有所增長(zhǎng)，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)有所增長(zhǎng)，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好；若該指標(biāo)小于市場(chǎng)前景越好；若該指標(biāo)小于0 0，則說(shuō)明產(chǎn)品或服，則說(shuō)明產(chǎn)品或服務(wù)不適銷對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或是在售后服務(wù)等方面務(wù)不適銷對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或是在售后服務(wù)等方面存在問(wèn)

35、題，市場(chǎng)份額萎縮。存在問(wèn)題，市場(chǎng)份額萎縮。 （二）資本積累率（二）資本積累率資本積累率資本積累率本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額年初所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益100其中：其中：本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額所有者權(quán)益年末數(shù)所有者權(quán)益年初數(shù)所有者權(quán)益年末數(shù)所有者權(quán)益年初數(shù)分析：分析：（1 1）資本積累率體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是）資本積累率體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α＃? 2）資本積累率反映了投資者投入企業(yè)資本的保）資本積累率反映了投資者投入企

36、業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本全性和增長(zhǎng)性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。持續(xù)發(fā)展的能力越大。（3 3）該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，）該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。 （三）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（三）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額年初資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額100其中：其中：本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額資產(chǎn)總額年末數(shù)資產(chǎn)總額年初數(shù)本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額資產(chǎn)總額年末數(shù)資產(chǎn)總額年初數(shù)分析：本指

37、標(biāo)用以反映企業(yè)發(fā)展能力，表明企業(yè)一分析：本指標(biāo)用以反映企業(yè)發(fā)展能力，表明企業(yè)一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度。個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度。（四）三年銷售平均增長(zhǎng)率（四）三年銷售平均增長(zhǎng)率13額三年前主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額三年銷售三年銷售平均增長(zhǎng)率平均增長(zhǎng)率100分析：（分析：（1 1）利用三年銷售平均增長(zhǎng)率指標(biāo)，能夠反映企）利用三年銷售平均增長(zhǎng)率指標(biāo)，能夠反映企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)和穩(wěn)定程度，體現(xiàn)企業(yè)的連續(xù)發(fā)展業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)和穩(wěn)定程度，體現(xiàn)企業(yè)的連續(xù)發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力，避免因少數(shù)年份業(yè)務(wù)波動(dòng)而對(duì)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和發(fā)展能力，避免因少數(shù)年份業(yè)務(wù)波動(dòng)而對(duì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ腻e(cuò)誤判

38、斷。潛力的錯(cuò)誤判斷。 （2 2）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)）該指標(biāo)越高，表明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭越好，市場(chǎng)擴(kuò)張能力越強(qiáng)。頭越好，市場(chǎng)擴(kuò)張能力越強(qiáng)。 （五）三年資本平均增長(zhǎng)率（五）三年資本平均增長(zhǎng)率%10013總額三年前年末所有者權(quán)益年末所有者權(quán)益總額三年資三年資本平均本平均增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率分析：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度分析：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長(zhǎng)期使用的資金越充足，抗風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)越大，企業(yè)可以長(zhǎng)期使用的資金越充足，抗風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。展的能力越強(qiáng)。 一、沃爾綜合評(píng)分法一、沃爾綜合評(píng)分法二、二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)

39、分析體系三、三、杜邦分析體系的作用杜邦分析體系的作用四、四、杜邦財(cái)務(wù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)杜邦財(cái)務(wù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)第五節(jié)第五節(jié) 杜邦分析法杜邦分析法沃爾的綜合評(píng)分法沃爾的綜合評(píng)分法亞歷山大亞歷山大沃爾沃爾20世紀(jì)初提出了信用世紀(jì)初提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干財(cái)務(wù)比率用線能力指數(shù)的概念，把若干財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的信用性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。水平。 圖示圖示1、2權(quán)益報(bào)酬權(quán)益報(bào)酬率率資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)銷售凈利銷售凈利率率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率銷售凈利銷售凈利銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)總資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益杜邦分析法杜邦分析法權(quán)

40、益報(bào)酬率權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)平均權(quán)益乘數(shù)1（1負(fù)債比率）負(fù)債比率）銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利銷售收入凈利銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額銷售收入資產(chǎn)總額 總收入總成本總收入總成本銷售銷售成本成本銷售銷售費(fèi)用費(fèi)用管理管理費(fèi)用費(fèi)用財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)費(fèi)用費(fèi)用營(yíng)業(yè)外支營(yíng)業(yè)外支出出稅金稅金非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)其他其他流動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)貨幣貨幣資金資金短期短期投資投資存貨存貨應(yīng)收及應(yīng)收及預(yù)付款預(yù)付款 1. 1.解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，為采取措解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，為采取措施指明方向。施指明方向。 2. 2.杜邦分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)，杜邦分析體系有助于解釋變

41、動(dòng)的趨勢(shì)，通過(guò)與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比。通過(guò)與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比。杜邦分析體系的作用杜邦分析體系的作用杜邦財(cái)務(wù)分析的杜邦財(cái)務(wù)分析的優(yōu)缺優(yōu)缺點(diǎn)點(diǎn) 杜邦財(cái)務(wù)分析可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間杜邦財(cái)務(wù)分析可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素；素； 杜邦財(cái)務(wù)分析可以為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況，杜邦財(cái)務(wù)分析可以為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提供了思路。提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提供了思路。 杜邦財(cái)務(wù)分析只是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而杜邦財(cái)務(wù)分析只是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)；這種分析只能不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)；這種分析只能“診斷診斷病因病因”，不能，不能“治療病情治療病情”。練習(xí)練習(xí)1.1.權(quán)益凈利率在杜邦分析體系中是個(gè)綜合性最強(qiáng)、最具權(quán)益凈利率在杜邦分析體系中是個(gè)綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的指標(biāo)有代表性的指標(biāo). .通過(guò)對(duì)系統(tǒng)的分析可知，提高權(quán)益凈利通過(guò)對(duì)系統(tǒng)的分析可知，提高權(quán)益凈利率的途徑不包括率的途徑不包括( ).( ).A A加強(qiáng)銷售管理，提高銷售凈利率加強(qiáng)銷售管理，提高銷售凈利