金融市場學(xué)復(fù)習(xí)題匯總

1、金融市場學(xué)復(fù)習(xí)題、單項(xiàng)選擇題1.最先開展利率期貨業(yè)務(wù)的交易所是（B ）A. 紐約證券交易所B.芝加哥商品交易所C.倫敦證券交易所D.東京期貨交易所2.下列各項(xiàng)中，投資風(fēng)險(xiǎn)最大的是（AA.上市股票）B.定期存款C.可轉(zhuǎn)換債券D.長期國債3.在我國上海、深圳證券交易所中，股票交易單位“一手”是指（B ）A. 50 股C.500 股6、金邊債券的特點(diǎn)有（ D ）A. 流動(dòng)性強(qiáng)P 、人八C.信譽(yù)差7、發(fā)生（B ）情況時(shí)，國庫券和A. 利率降低B.經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定C.信用下降D.以上均可8、一債券有可贖回條款是（C ）B. 100 股D.1000 股B. 安全性低D.收益咼BAA級公司債券的收益率差距會(huì)變大A

2、. 很有吸引力的，可以立即得到本金加上溢價(jià)，從而獲得高收益B. 當(dāng)利率較高時(shí)期傾向于執(zhí)行，可節(jié)省更多的利息支出C. 相對于不可贖回的類似債券而言，通常有更高的收益率D. 以上均不可9、考慮一個(gè)5年期債券，息票率10%，但現(xiàn)在的到期收益率為8%，如果利率保持不變，-一年后債券價(jià)格會(huì)（B ） oA.更咼B.更低C.不變D.等于面值10、以下（C ）情況對投資者而言，可轉(zhuǎn)換債券不是有利的。A. 收益率通常比標(biāo)的普通股高B.可能會(huì)推動(dòng)標(biāo)的股票價(jià)格的上漲C. 通常由發(fā)行公司的特定資產(chǎn)提供擔(dān)保D. 投資者通?？砂雌谵D(zhuǎn)換成標(biāo)的普通股11、一種債券有可贖回條款的時(shí)候是指（ C）0A 投資者可以在需要的時(shí)候要求

3、還款B 投資者只有在公司無力支付利息時(shí)才有權(quán)要求償還C. 發(fā)行者可以在到期日之前回購債券D. 發(fā)行者可在前三年撤銷發(fā)行12、 假如你將持有一支普通股1年，你期望獲得1.50美元/股的股息并能在期末 以26美元/股的價(jià)格賣出，如果你的預(yù)期收益率是15%，那么在期初你愿意支付 的最高價(jià)為：（B ）A. 22.61 美元B.23.91 美元C.24.50 美元D.27.50 美元13、下列（C ）因素不影響貼現(xiàn)率？A.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率C.資產(chǎn)收益率B.股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D.預(yù)期通貨膨脹率A.高于歷史平均水平14、當(dāng)股息增長率（B ）時(shí)，將無法根據(jù)不變增長的股息貼現(xiàn)模型得出有限 的股票內(nèi)在價(jià)值。B. 高于

4、資本化率C.低于歷史平均水平D.低于資本化率 分析：根據(jù)不變增長模型的第3個(gè)假定條件：模型中的貼現(xiàn)率大于股息增長率所以，要使題目成立則要使股息增長率高于貼現(xiàn)率，選B o15. 不變增長的股息貼現(xiàn)模型最適用于分析下列（C ）公司的股票價(jià)值。A. 若干年內(nèi)把所有盈利都用于追加投資的公司B. 高成長的公司C. 處于成熟期的中速增長的公司D.擁有雄厚資產(chǎn)但尚未盈利的潛力型公司16、證券的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱為（C ）.A、預(yù)想到的風(fēng)險(xiǎn)B、獨(dú)特的或資產(chǎn)專有的風(fēng)險(xiǎn)C、市場風(fēng)險(xiǎn) D、基本風(fēng)險(xiǎn) 17、下面（D ）說法是正確的.A、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對投資者不重要 消除C、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)獨(dú)立于投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)18、.證

5、券市場線描述的是（A ）A、證券的預(yù)期收益率是其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù) 合C、證券收益率與指數(shù)收益率之間的關(guān)系 成的組合B、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過多樣化來D承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)取決于系統(tǒng)性B、市場組合是風(fēng)險(xiǎn)證券的最優(yōu)組D由市場組合和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組0.7，請問該19、在單因素指數(shù)模型中，某投資組合與股票指數(shù)的可決系數(shù)等于 投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)中有多大比例是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（C）?A、35%B、49%C、51% （可決系數(shù)等于0.7，平方即0.49,因此該投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)中有51%是未被指數(shù)收益率解釋的，這部分風(fēng)險(xiǎn)就是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。）D、70%20、與CAPM不同的是，APT （ D ）A、要求市場必須是均衡的。B、運(yùn)用基

6、于微觀變量的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。C、規(guī)定了決定預(yù)期收益率的因素?cái)?shù)量并指出這些變量。D、并不要求對市場組合進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)定。21、下列（C ）說法不適于掉期交易？A、一對交易構(gòu)成，通常一方是即期，另一方是遠(yuǎn)期B、能夠代替兩種市場交易C、消除了對方的信用風(fēng)險(xiǎn)D、可以用來充分利用套利機(jī)會(huì)22、對于資產(chǎn)市場分析法，下列（A）說法是不正確的。A .決定匯率的是流量因素而不是存量因素B. 以動(dòng)態(tài)分析法分析長期均衡匯率C. 預(yù)期因素對當(dāng)期匯率有重要的影響答：是一般均衡法分析的。23. 紙幣流通下，可能使一國貨幣匯率上升的因素是（B）A .政府宣布減少稅收（擴(kuò)張性貨幣政策可能導(dǎo)致巨額的財(cái)政赤字，從而導(dǎo)致通貨膨脹率的加劇以

7、及國際收支的惡化，使匯率下?。〣. 物價(jià)下降（意味著其相對通貨膨脹率較低，使該國貨幣匯率上漲，故選B）C. 放寬對進(jìn)口的限制（導(dǎo)致進(jìn)口需求增加，則使該國的貿(mào)易收支發(fā)生不利的變化，進(jìn)而引起貨幣匯率下跌）D. 銀行利率下降（一國利率水平相對較低，便會(huì)惡化資本帳戶收支，并降低本國貨幣的匯價(jià)）24. 下列（C ）情況與弱式市場假說最為矛盾。A、超過30%的共同基金表現(xiàn)超過市場平均水平B、內(nèi)幕人士賺取大量的超額利潤C(jī)、每年一月份股票市場都有超額收益率25. 你通過對股價(jià)歷史資料的分析發(fā)現(xiàn)了如下現(xiàn)象，請問（ C ）現(xiàn)象與弱式效 率市場相矛盾？A、平均收益率顯著大于0B、任何一周的收益率與下一周的收益率的相

8、關(guān)的系數(shù)都等于 0C、在股價(jià)上升8%后買入并在下跌8%后賣出就可獲得超額利潤D、通過持有低紅利收益率的股票就可以獲得高于平均數(shù)的資本利得26. 半強(qiáng)式效率市場假說認(rèn)為，股票價(jià)格（ B ）A、充分反映了所有歷史價(jià)格信息B、充分反映了所有可以公開獲得的信息C、充分反映了包括內(nèi)部消息之內(nèi)的所有相關(guān)信息D、是可預(yù)測的27. 如果效率市場假說成立的話，下列（ B ）說法是正確的？A、可以精確預(yù)測未來事件B、價(jià)格反映了所有可獲得的信息C、證券價(jià)格變動(dòng)的原因無法知道D、估價(jià)不會(huì)變動(dòng)28. 假設(shè)公司意外地宣布向其股東派發(fā)大額現(xiàn)金紅利，如果該消息沒有事先泄露,那么在有效市場中，你認(rèn)為會(huì)發(fā)生（A ）情況。A、在宣

9、布時(shí)價(jià)格會(huì)異常變動(dòng)B、在宣布前價(jià)格會(huì)異常上升C、在宣布后價(jià)格會(huì)異常下跌D、在宣布前后價(jià)格不會(huì)異常變動(dòng)29. 下列（C ）情況稱為“隨機(jī)漫步”。A、估價(jià)變動(dòng)是隨機(jī)的但又是可預(yù)測的B、估價(jià)對新舊信息的反應(yīng)都是緩慢的C、未來股價(jià)變動(dòng)與過去股價(jià)變動(dòng)是無關(guān)的D、過去信息在預(yù)測未來價(jià)格變動(dòng)時(shí)是有用的30、下列（C ）現(xiàn)象可以作為反對半強(qiáng)式效率假說的證據(jù)？A、共同基金平均收益并未超過市場B、在公司宣布其紅利超常增加后買入（或賣出）該股票無法獲得超額利潤C(jī)、市盈率低的股票有超常收益率D、在任何年份都有50%左右的共同基金戰(zhàn)勝市場31、下列（D ）現(xiàn)象是反對半強(qiáng)式效率市場的最好證據(jù)。A、在任何年份，都有一半左右

10、的共同基金表現(xiàn)好于市場B、掌握內(nèi)部信息的人的收益率大大高于市場C、技術(shù)分析無助于判斷估價(jià)走向D、低市盈率股票在長期中有正的超常收益率二、名詞解釋1金融市場：單位或個(gè)人所擁有的以價(jià)值形態(tài)存在的資產(chǎn)，是一種索取實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)利。P2金融商品交易的場所，還包括金融商品的供求關(guān)系，以及金融交易的運(yùn)行 機(jī)制一價(jià)格機(jī)制，表現(xiàn)為金融產(chǎn)品的價(jià)格和資金借貸的利率。2競價(jià)交易制度：競價(jià)交易機(jī)制又被稱之為委托驅(qū)動(dòng)制度，其特征是：開市價(jià)格由集合競價(jià)形式, 隨后交易系統(tǒng)對不斷進(jìn)入的投資者交易指令，按價(jià)格優(yōu)先與實(shí)踐優(yōu)先原則排序, 將買賣指令配對競價(jià)成交。3市價(jià)委托：市價(jià)委托是指定交易數(shù)量而不給出具體的交易價(jià)格，但要求按該委

11、托進(jìn)入交易大廳或交易撮合系統(tǒng)時(shí)以市場上最有利的價(jià)格進(jìn)行交易。4限價(jià)委托：限價(jià)委托是指客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種股票的指令時(shí)，對買賣的價(jià)格做出限定。5股價(jià)指數(shù)：股價(jià)指數(shù)是用來表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動(dòng)并且衡量股市行情的指標(biāo)。用這種指標(biāo)來衡量整個(gè)市場總的價(jià)格水平，可以表正確的反應(yīng)股票行情變化和股票市場變化發(fā)展的趨勢，從而有利于投資者進(jìn)行投資選擇。P2016債券：p101債券是債務(wù)人依照法律手續(xù)發(fā)行的，向債務(wù)人承諾的按約定的利率和日期支付 利息，償還本金，從而明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。7可轉(zhuǎn)換債券：P110指是發(fā)行人按法定程序發(fā)行的，賦予債券投資者在發(fā)行后的特定時(shí)間內(nèi)，按自身的意愿選擇是否

12、按照約定的條件將債券轉(zhuǎn)換為股票的權(quán)利的意重公司債券。8公司型基金：P314公司型基金是通過發(fā)行基金股份將集中起來的資金投資于各種有價(jià)證券等特定投資對象。公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，基金公司資產(chǎn)為投資者所有，由股東選舉董事會(huì)，由董事會(huì)委托基金管理人管理公司和基金托管 公司管理。9契約型基金：P314契約型基金是指依據(jù)信托契約，通過發(fā)行受益憑證而建的基金。這類基金一般 由管理公司，信托公司和投資者三方當(dāng)事人訂立信托契約而組建。10封閉式基金P314圭寸閉式基金是指基金資本總額及基金單位的發(fā)行份數(shù)在發(fā)行之前就已經(jīng)確定下 來，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的存續(xù)期內(nèi)，基金的資本總額及發(fā)行份數(shù)都保持不

13、變 的基金。11開放式基金：P314開放式基金是指基金的資本總額或基金單位的發(fā)行總數(shù)可以隨時(shí)變動(dòng)，即可根 據(jù)市場供求情況發(fā)行新基金單位或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的基金。12股息貼現(xiàn)模型：13資產(chǎn)證券化：廣義的資產(chǎn)證券化是指一種滿足資金供需雙方需求的金融工具，從而使得資金 需求者及時(shí)獲得所需資金，資金供給這借此獲取合理報(bào)酬的資金融通過程。狹義的資產(chǎn)證券化市值為提咼金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以金融資產(chǎn)為擔(dān)保，設(shè)計(jì)、 發(fā)行證券，公開銷售給一般投資者，從而實(shí)現(xiàn)籌措資金目的的過程。14效率市場：股票的價(jià)格能夠完全和迅速的反映出所有可獲得的有關(guān)信息的市場就是有效市 場。15套期保值: 套期保值包括買期保值和賣

14、期保值。買期保值就是指投資者賣出國債現(xiàn)券，融得現(xiàn)金時(shí)，為擔(dān)心國債現(xiàn)券大漲，融 資成本太高，又在國債期貨市場上買入相同期限，相應(yīng)數(shù)額的國債標(biāo)準(zhǔn)合約。 賣期保值就是指投資者賣出國債期貨合約，鎖定借貸成本，防止在利率上升時(shí) 向銀行及其他金融機(jī)構(gòu)貸款的成本也會(huì)隨之上升。16貨幣互換：貨幣互換又稱為外匯互換，是交易雙方之間達(dá)成的一種協(xié)議或合約，合約中交 易雙方承諾在一定期限內(nèi)互相交換約定的不同貨幣的金額以及相同或不同性質(zhì) 的利息。17投資基金：證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基 金單位、集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資 金，從事股票、債券、外

15、匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增 值。P38指投資于證券市場的基金，是一種大眾化的證券投資機(jī)構(gòu)。 公國發(fā)行基金證 券來募集社會(huì)投資者的基金，再將所募基金投資于多樣化的證券組合。18遠(yuǎn)期外匯交易：遠(yuǎn)期外匯交易又稱期匯交易，是指買賣雙方就貨幣交易種類、匯率、數(shù)量以及 交割期限等達(dá)成協(xié)議，然后在規(guī)定的交割日由雙方履行合約，即結(jié)清有關(guān)貨幣 金額。19貨幣的時(shí)間價(jià)值：貨幣的時(shí)間價(jià)值是指在社會(huì)生產(chǎn)和再生產(chǎn)的過程中，貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資 和再投資后所增加的價(jià)值，也成為資金的時(shí)間價(jià)值。20亞洲美元：是指長期以來在重商主義影響下形成的，由東亞國家在二戰(zhàn)后所積累的巨 額外匯儲(chǔ)備以及由此而產(chǎn)生的財(cái)富

16、歐洲美元：187國際金融一是存放在美國境外的外國銀行及美國銀行的海外分行的美元貸款或者是存儲(chǔ)在美國境外的外國銀行及美國銀行的海外分行的存款。P33歐洲金融機(jī)構(gòu)以美元表示的銀行存款賬戶，是歐洲貨幣市場主要貨幣。三、問答題1、金融市場的經(jīng)濟(jì)功能，其聚斂功能、配置功能、調(diào)節(jié)功能和反映功能各表現(xiàn)在哪些方面？答（1）聚斂功能：金融市場的聚斂功能是指金融市場引導(dǎo)眾多分散的小額資金聚 斂成為可以投入社會(huì)再生的資金集合功能金融市場之所以具有資金的聚斂功能， 一是由于金融市場創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，（2）配置功能:金融市場的配置功能表現(xiàn)在 3個(gè)方面：一是資源的配置，二是財(cái) 富的再分配，三是風(fēng)險(xiǎn)的再分配.（3）調(diào)

17、節(jié)功能：是指金融市場對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，金融市場一邊連著儲(chǔ)蓄 者，另一邊連著投資者，金融市場的運(yùn)行機(jī)制通過對儲(chǔ)蓄者和投資者的影響而發(fā)揮 作用.首先，金融市場具有直接調(diào)節(jié)功能；其次,金融市場的存在及發(fā)展為政府實(shí)施 對宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的間接調(diào)控創(chuàng)造了條件.（4）反映功能:金融市場歷來被稱為國民經(jīng)濟(jì)的 ”晴雨表”和”氣象臺”是公認(rèn) 的國民經(jīng)濟(jì)信號系統(tǒng)，這實(shí)際上就是金融市場反映功能的寫照2、回購市場的交易原理及其與同業(yè)拆借市場的區(qū)別是什么？答：回購協(xié)議的期限是從一日到數(shù)日不等。 當(dāng)回購協(xié)議簽定后，資金獲得者同意 向資金供應(yīng)者出售政府債券和政府代理機(jī)構(gòu)債券以及其他債券以換取即使可用 的資金。出售一方允許在

18、約定的日期，以原來買賣的價(jià)格再加若干利息， 購回該 證券。而逆回購協(xié)議中，買入證券的一方同意按約定期限以約定價(jià)格出售其所買 入證券。從資金供應(yīng)者的角度看，逆回購協(xié)議是回購協(xié)議的逆進(jìn)行。 同業(yè)拆借市 場主要是銀行等金融機(jī)構(gòu)之間相互借貸在中央銀行存款帳戶上的準(zhǔn)備金余額，用以調(diào)劑準(zhǔn)備金頭寸的市場。其拆借期限通常以1-2天為限，短至隔夜，多則1-2周，一般不超過1個(gè)月。回購行為是一種買賣行為，而同業(yè)拆借行為是一種借貸 行為。3、商業(yè)票據(jù)市場和銀行承兌票據(jù)市場的有哪些聯(lián)系和區(qū)別？答：商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔(dān) 保承諾憑證。美國的商業(yè)票據(jù)屬本票性質(zhì)，英國的商業(yè)票據(jù)則

19、屬匯票性質(zhì)。由于商業(yè)票據(jù)沒有擔(dān)保，僅以信用作保證，因此能夠發(fā)行商業(yè)票據(jù)的一般都是規(guī)模巨 大、信譽(yù)卓著的大公司。商業(yè)票據(jù)市場就是這些信譽(yù)卓著的大公司所發(fā)行的商業(yè) 票據(jù)交易的市場。經(jīng)銀行承兌的匯票即為銀行承兌匯票， 以銀行承兌票據(jù)作為交 易對象的市場即為銀行承兌票據(jù)市場。 其相同點(diǎn)在于都是融通資金的市場。 其區(qū) 別在于能在商業(yè)票據(jù)市場上發(fā)行商業(yè)票據(jù)的都是規(guī)模大、信譽(yù)好的企業(yè)。但是許多中小型企業(yè)沒有足夠的規(guī)模和信譽(yù)以競爭性的利率發(fā)行商業(yè)票據(jù)籌資。這部分企業(yè)就可以憑借銀行承兌票據(jù)來解決資金上的困難。 即使是少數(shù)能發(fā)行商業(yè)票據(jù) 的企業(yè)，其發(fā)行費(fèi)用和手續(xù)費(fèi)用加上商業(yè)票據(jù)利息成本，總籌資成本也高于銀行承兌票

20、據(jù)的成本。其次，銀行承兌匯票的承兌銀行對匯票持有者負(fù)不可撤銷的第 一手責(zé)任，匯票的背書人活出票人承擔(dān)第二責(zé)任， 即如果銀行到期拒絕付款，匯 票持有人還可向匯票的背書人或出票人所款。 因此，投資于銀行承兌匯票的安全 性非常高。4 有些公司并不能確切知道支付外幣的確切日期，這樣它就希望與銀行簽訂一 種在一段時(shí)期中都可交割的遠(yuǎn)期合同。公司希望擁有選擇確切的交割日期的權(quán) 力以匹配它的現(xiàn)金流。如果把你自己放在銀行經(jīng)理的位置上，你會(huì)如何對客戶 像要的這個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)？答：銀行在定價(jià)時(shí)可假定客戶會(huì)選擇對銀行最不利的交割日期。我們可以很容易證明，如果外幣利率高于本幣利率，則擁有遠(yuǎn)期外幣多頭的客戶會(huì)選擇最早的交

21、 割日期，而擁有遠(yuǎn)期外幣空頭的客戶則會(huì)選擇最遲的交割日期。相反，如果外幣利率低于本幣利率，則擁有遠(yuǎn)期外幣多頭的客戶會(huì)選擇最遲的交割日期，而擁有 遠(yuǎn)期外幣空頭的客戶則會(huì)選擇最早的交割日期。 只要在合約有效期中，外幣利率 和本幣利率的高低次序不變，上述分析就沒問題，銀行可按這個(gè)原則定價(jià)。但是當(dāng)外幣利率和本幣利率較為接近時(shí)，兩者的高低次序就有可能發(fā)生變化。因 此，客戶選擇交割日期的權(quán)力就有特別的價(jià)值。銀行應(yīng)考慮這個(gè)價(jià)值。如果合約簽訂后，客戶不會(huì)選擇最有利的交割日期，則銀行可以另賺一筆。5 大額存單市場是如何產(chǎn)生的，有哪些特征？答：CDs是20世紀(jì)60年代以來金融環(huán)境變革的產(chǎn)物。 由于20世紀(jì)60年代

22、市場 利率上升而美國的商業(yè)銀行受 Q條例的存款利率上限的限制，不能支付較高的 市場利率，大公司的財(cái)務(wù)主管為了增加臨時(shí)閑置資金的利息收益， 紛紛將資金投 資與安全性較好，有具有收益的貨幣市場工具，如國庫券，商業(yè)票據(jù)等。這樣， 以企業(yè)為主要客戶的銀行存款急劇下降。為了阻止存款外流，銀行設(shè)計(jì)了大額可 轉(zhuǎn)讓定期存單這種短期的有收益票據(jù)來吸引企業(yè)的短期資金。CD市場特征：（1）利率與期限：20世紀(jì)60年代，可轉(zhuǎn)讓存單主要以固定利率的 方式發(fā)行，存單上注明特定的利率，并在指定的到期日支付。20世紀(jì)60年代后期 開始，金融市場利率發(fā)生變化，利率波動(dòng)加劇，并趨于上升。這個(gè)時(shí)期的存單的 期限為三個(gè)月左右，197

23、4年后縮短為2個(gè)月左右。（2）風(fēng)險(xiǎn)與收益：對投資者來 說，可轉(zhuǎn)讓存單的風(fēng)險(xiǎn)有兩種：一是信用風(fēng)險(xiǎn)，二是市場風(fēng)險(xiǎn)。而存單的收益取 決與三個(gè)因素：發(fā)行銀行的信用評級、存單的期限及存單的供求量。另外，收益 和風(fēng)險(xiǎn)的高低也緊密相連。6 貨幣市場共同基金的操作及其特征。答：貨幣市場共同基金一般屬于開放型基金，即其基金份額可以隨時(shí)購買和贖回。 當(dāng)符合條件的基金經(jīng)理人設(shè)立基金的申請經(jīng)有關(guān)部門許可后，它就可著手基金份額的募集，投資者認(rèn)購基金份額與否一般依據(jù)基金的招募說明書來加以判斷?；鸬陌l(fā)行方式有公募和私募兩種。具體來說，基金的發(fā)行可米取發(fā)行人直接想社 會(huì)公眾招募，有投資銀行或證券公司承銷或通過銀行及保險(xiǎn)公司

24、等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行 分銷等辦法?；鸬奶幋握J(rèn)購按面額進(jìn)行，一般不收或收取很少的手續(xù)費(fèi)。由于開放型基金的 份額總數(shù)是隨時(shí)變動(dòng)的。因此，貨幣市場共同基金的交易實(shí)際上是基金購買者增 加持有或退出基金的選擇過程。貨幣市場共同基金的購買或贖回價(jià)格所依據(jù)的凈 資產(chǎn)值是不變的，一般是每個(gè)基金單位1元。對基金所分配的贏利，基金投資者 可以選擇是轉(zhuǎn)換為新的基金份額還是領(lǐng)取現(xiàn)金兩種方式。一般情況下，投資者用投資收益再投資，增加基金份額，由于貨幣市場基金的凈投資值是固定不變的， 因此，衡量該類基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)就是起投資收益率。特征：1貨幣市場基金投資與貨幣市場高質(zhì)量的證券組合。2貨幣市場基金提供一種有限的存款帳戶。3

25、貨幣市場基金所受到的法規(guī)限制相對較少。7為什么國庫券市場具有明顯的投資特征？答：因?yàn)閲鴰烊哂兴膫€(gè)投資特征。1、違約風(fēng)險(xiǎn)?。河捎趪鴰烊菄业膫鶆?wù)，因而它被認(rèn)為是沒有違約風(fēng)險(xiǎn)2、流動(dòng)性強(qiáng)：這使得國庫券能在交易成本較低及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較低的情況下迅速變現(xiàn)。3、面額?。簩υS多小投資者來說，國庫券通常是他們能直接從貨幣市場購買的唯一有價(jià)證券。4、收入免稅：這主要免除州及地方所得稅&證券投資基金的的特點(diǎn)（1）集合投資?；鹪O(shè)立的目的是為了獲取投資收益，但不是單個(gè)投資者分散 投資，而是將單個(gè)投資者基金集合起來進(jìn)行投資，這便形成了集合投資的方式。（2）專家經(jīng)營?；鹨话銢]有自己的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，它是通過設(shè)置信托，將資

26、產(chǎn)委 托給基金管理人進(jìn)行經(jīng)營管理。（3）組織投資?；鹪谶M(jìn)行投資時(shí)，一般會(huì)衡量投資收益與風(fēng)險(xiǎn)，希望把投資 風(fēng)險(xiǎn)降到最低。為了達(dá)到這樣的目的，基金往往在法律規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行科學(xué)的 組合，分散投資與多種證券，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合的多樣化。（4）安全性較高。為保證基金資產(chǎn)的安全，基金一般要委托基金托管人保管基 金的資產(chǎn)，而不是由基金管理人保管?；鹜泄苋艘话阋蓪ｉT的機(jī)構(gòu)擔(dān)任， 往 往是商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)一般實(shí)力雄厚，資信良好，設(shè)備先進(jìn)，可以保證 基金資產(chǎn)的安全。（5）流動(dòng)性較高?；鸬馁I賣十分方便，投資者可以根據(jù)個(gè)人的需要求隨時(shí)買 賣基金。（6）交易費(fèi)用較低。由于基金是一種集合投資，因此基金具有規(guī)模

27、經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢， 投資費(fèi)用在眾多的投資者之間分?jǐn)偅?降低了投資成本；基金之間的相互競爭，使 得基金的購買費(fèi)用和管理費(fèi)用大為降低，直接降低了投資者投資于基金的成本。11資產(chǎn)效率市場的類型弱型有效市場：是證券市場效率的最低程度。他只當(dāng)前的證券價(jià)格可以充分反 映價(jià)格歷史序列中包含的信息，未來證券價(jià)格的變動(dòng)將與當(dāng)前及歷史價(jià)格無關(guān)， 從而投資者不能從對證券以往的價(jià)格的分析中到處可獲得超額利潤的投資策略。半強(qiáng)型有效市場：是證券市場效率的中等程度。他只當(dāng)前的證券價(jià)格不僅反映 了價(jià)格歷史序列中包含的信息，還能反映當(dāng)前一切可以公開的信息。證券價(jià)格根據(jù)這些可以獲得的公開信息及時(shí)作出調(diào)整。 這是投資者不可能從公開的信息

28、的分 析中到處可以獲得超額利潤的投資策略。強(qiáng)型有效市場：是證券市場的最高程度。它指當(dāng)前的證券價(jià)格可以充分反映證 券交易參與者所知道的全部信息， 包括歷史的，公開的和內(nèi)部信息，任何投資者 都不可能獲得超額利潤12資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假定條件(1) 投資者僅通過預(yù)期回報(bào)率和標(biāo)準(zhǔn)差來評價(jià)投資組合。(2) 投資者對財(cái)富不滿足，并且厭惡風(fēng)險(xiǎn)。(3) 投資者具有相同的預(yù)期，他們對資產(chǎn)的期望回報(bào)率，標(biāo)準(zhǔn)差和證券之間的協(xié)方差有相同的理解。(4) 每一種資產(chǎn)都是無限可分的，比如說，投資者可以購買一個(gè)股份的一部分。(5) 對于所有的投資者，無風(fēng)險(xiǎn)利率相同，而且他們可以按照現(xiàn)行的利率借入或 貸出任意多的資金。(6

29、) 稅收和交易成本忽略不計(jì)。(7) 信息搜尋成本為0.13簡述證券交易所管理的主要內(nèi)容 P5314試比較封閉型基金與開放型基金的區(qū)別比較項(xiàng)目開放式基金封閉式基金規(guī)模不固定固定存續(xù)期限不確定，理論上可以無限期存續(xù)確定交易方式不上市，通過向基金管理公司申購贖回上市流通交易價(jià)格按照每日基金單位資產(chǎn)值根據(jù)市場行情變化，相 對于單位資產(chǎn)凈值可能折 價(jià)或溢價(jià)，多為折價(jià)信息披露每日公布基金單位資產(chǎn)凈值，每季公布資產(chǎn)組合等每周公布基金單位資產(chǎn) 凈值，每季公布資產(chǎn)組合 等投資策略強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性管理，基 金資產(chǎn)中要保持一定的 現(xiàn)金和流動(dòng)性資產(chǎn)可以進(jìn)行長期投資，無流動(dòng)性要求15與普通股比較，優(yōu)先股股票具有什么特點(diǎn)？優(yōu)先

30、股是指在盈余分配上或剩余財(cái)產(chǎn)分配上的權(quán)利由于普通股的股份。優(yōu)先股領(lǐng)取股息優(yōu)先，且股息率一般是先確定，不隨公司經(jīng)營情況波動(dòng)。優(yōu)先股還在公司 剩余資產(chǎn)分配時(shí)優(yōu)于普通股，但必須是排在債權(quán)人之后。不過折中優(yōu)先權(quán)的取得 是要付出一定代價(jià)的。通常情況下，優(yōu)先股的表達(dá)權(quán)會(huì)被加以限制甚至被剝奪， 對公司經(jīng)營決策不起實(shí)際作用；優(yōu)先股的股利固定，當(dāng)公司經(jīng)營情況良好時(shí)股利 不會(huì)因此而提高；并且優(yōu)先股一般沒有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。16證券的場外交易具有什么特點(diǎn)？場外交易是相對于證券交易所的場內(nèi)交易而言的，凡在證券交易所之外的交易活 動(dòng)均可劃入場外交易范疇。又分為柜臺交易市場或點(diǎn)頭交易市場、第三市場、第 四市場。在場外交易市場中

31、的證券商兼具證券自營商和代理商的雙重身份。作為自營商，他把自己持有的證券賣給顧客或者買進(jìn)顧客的證券，賺取買賣價(jià)差；作為代理商，他以客戶代理人的身份想別的自營商買進(jìn)賣出證券， 從中收取一定比 例的傭金。場外交易比證券交易所上市的條件寬，門檻低，管制較松，靈活方便。很多小型 的創(chuàng)業(yè)型高新技術(shù)公司等都進(jìn)入場外交易。但這些特點(diǎn)也使該市場存在著組織不 嚴(yán)密，信息不均衡對稱，價(jià)格大起大落等缺點(diǎn)。仃股票投資風(fēng)險(xiǎn)的主要防范策略是什么？18簡述股票指數(shù)期貨的特點(diǎn)若旅耍的優(yōu)勢： 噸J可以進(jìn)行賣空交易b)c)P216立易成低杠桿比率高 市場的流動(dòng)性高實(shí)行現(xiàn)金交割方比佃金融市場管理的主要內(nèi)容是什么？P444從金融市場

32、的實(shí)踐來看，金融市場的監(jiān)管的具體內(nèi)容主要是對金融市場要 素構(gòu)成的監(jiān)管。1對金融市場主體的監(jiān)管一即對金融市場交易者的監(jiān)管。20簡述直接融資的優(yōu)點(diǎn)與局限性。直接融資是指資金供求者與資金需求者通過一定的金融工具，直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的金融行為。直接融資優(yōu)點(diǎn)：（1）資金供求雙方聯(lián)系緊密，有利于資金快速合理配置和使用 效益的提高。（2）籌資的成本較低而投資收益較大。直接融資的缺點(diǎn)：（1）直接融資雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面受到的限 制多。（2）直接融資使用的金融工具其流通性較間接融資的要弱，兌現(xiàn)能力較 低。（3）直接融資的風(fēng)險(xiǎn)較大。21簡述證券市場監(jiān)管的目標(biāo)金融市場監(jiān)管目標(biāo)厶捉応金社會(huì)金桃賣源配置的

33、效率：b”消減限制闔金融市場和金獨(dú)產(chǎn)品本身的煩因口給茱吐幣場芬與不帯來的命融岱息的收集和處理能力上的不刈稱.井避知対這種岱息的不對稱性而造成的交易的不公平.如串法交投機(jī)活瓠欺詐等：丄盤服或消減超出個(gè)別金融機(jī)構(gòu)承愛能力口、涉及到榕個(gè)經(jīng)濟(jì)或者金融的泵統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)避免市場過大幅度的波動(dòng)；d.促進(jìn)整個(gè)金融業(yè)的公平堯爭：e+保障市場參與若的介法權(quán)益。22 簡述衍生金融工具的含義及其功能。答：衍生金融工具是指以貸款或債券的信用狀況為基礎(chǔ)資產(chǎn)的衍生金融工具。具體說，它是一種雙邊金融合約安排。在這一合約下，交易雙方同意互換商定的現(xiàn) 金流，而現(xiàn)金流的確定依賴于預(yù)先設(shè)定的未來一段時(shí)間內(nèi)信用事件的發(fā)生。1、金融衍生工具

34、的性質(zhì)復(fù)雜。這是因?yàn)榛狙苌ぞ呷缙谪?、期?quán)和互換互換 進(jìn)行組合，使金融衍生工具的特性更為復(fù)雜。這種復(fù)雜多變的特性一方面使得金 融衍生工具更具有充分的彈性，更能夠滿足使用者的特定需要；而另一方面也導(dǎo) 致大量的金融衍生工具難以為一般投資者理解，更難以掌握和駕馭。2、金融衍生工具的交易成本較低。金融衍生工具可以用較為低廉的交易成本來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)的目的，這也是金融衍生工具為保值者、 投機(jī)者所喜好并迅 速發(fā)展的原因之一。衍生工具的成本優(yōu)勢在投資于股票指數(shù)期貨和利率互換時(shí)表 現(xiàn)得尤為明顯。例如，通過購買股票指數(shù)期貨而不必逐一購買單只股票，投資者即可以少量的資本投入及低廉的交易成本來實(shí)現(xiàn)其分散風(fēng)險(xiǎn)或

35、投機(jī)的目的。又 如,在浮動(dòng)利率市場具有借款優(yōu)勢的借款人可與另一在固定利率市場具有借款優(yōu) 勢的借款人進(jìn)行利率互換交易，來達(dá)到雙方均降低成本的目的。3、一般來說，金融衍生工具具有高度的財(cái)務(wù)杠桿作用，是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。高度的財(cái)務(wù)杠桿作用在金融期貨和金融期權(quán)中表現(xiàn)得非常明顯。例如，金融期貨是采用保證金的方式進(jìn)入市場交易，市場參與者只需動(dòng)用少量資金即可控制 巨額交易合約，所以金融期貨具有以小博大的高杠桿效應(yīng)。如果運(yùn)用于套期保值， 可在一定程度上分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)；如果運(yùn)用于投機(jī)，可能帶來數(shù)十倍于保證金的 收益，也可能產(chǎn)生巨額的虧損。1995年2月的英國巳林銀行事件就是因?yàn)榻灰?員運(yùn)用日經(jīng)股票指數(shù)期貨過度投機(jī)導(dǎo)致的悲劇。4、運(yùn)用金融衍生工具