利華食品有限公司財務分析報告

1、文檔編號：201201102258報告期間：2011年利華食品有限公司2011年財務分析報告（內(nèi)部資料）摘要 公司2011年營業(yè)收入為￥3.93億元，與2010年的￥3.13億元相比大幅增長，增長了25.45%。2011年凈利潤為￥0.30億元，與2010年的￥0.30億元相比有較大幅度下降，下降了1.79%。 公司2011年營業(yè)成本為￥3.44億元，與2010年的￥2.74億元相比大幅增長，增長了25.77%。2011年銷售費用為￥0.06億元，與2010年的￥0.04億元相比大幅增長，增長了50.49%。2011年管理費用為￥0.05億元，與2010年的￥0.03億元相比大幅增長，增長了7

2、5.17%。2011年財務費用為￥0.01億元，與2010年的￥0.00億元相比大幅增長，增長了47.77%。 公司2011年總資產(chǎn)為￥4.08億元，與2010年的￥3.75億元相比有較大幅度增長，增長了8.77%。2011年流動資產(chǎn)為￥2.52億元，與2010年的￥2.12億元相比有較大幅度增長，增長了18.77%。 公司2011年負債總額為￥1.00億元，與2010年的￥0.99億元相比有較大幅度增長，增長了1.78%。2011年所有者權(quán)益為￥3.07億元，與2010年的￥2.76億元相比大幅增長，增長了11.26%。 公司2011年流動比率為2.5094，與2010年的2.1505相比大

3、幅增長，增長了0.3589。2011年速動比率為1.2087，與2010年的0.8085相比大幅增長，增長了0.4002。公司用當期速動資產(chǎn)償還流動負債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。 公司2011年營業(yè)利潤率為9.3%，與2010年的10.38%相比有較大幅度下降，下降了1.08個百分比。2011年資產(chǎn)報酬率為9.52%，與2010年的8.95%相比有較大幅度增長，增長了0.57個百分比。2011年凈資產(chǎn)收益率為10.22%，與2010年的11.1%相比有較大幅度下降，下降了0.88個百分比。 公司2011年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為363.4755天，2010年為428.1839天，2011

4、年比2010年縮短64.7084天。2011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為215.4361天，2010年為236.0439天，2011年比2010年縮短20.6078天。2011年營業(yè)周期為158.89天，2010年為173.75天，2011年比2010年縮短14.86天。 公司2011年新創(chuàng)造的可動用資金總額為￥0.30億元。 公司2011年營運資本為￥1.52億元，與2010年的￥1.13億元相比大幅增長，增長了33.53%。 公司2011年的盈虧平衡點為￥0.94億元，從營業(yè)安全水平來看，公司擁有較強的承受銷售下降的能力，經(jīng)營業(yè)務的安全水平較高。 公司2011年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為￥0.00億元，投資

5、現(xiàn)金凈流量為￥0.00億元，籌資現(xiàn)金凈流量為￥0.00億元。 公司資產(chǎn)凈利率為7.62%，與上期相比，有下降趨勢。公司權(quán)益乘數(shù)為132.65%，與上期相比，有下降趨勢。 在與同行業(yè)其他企業(yè)比較中，結(jié)合公司的償債能力、盈利能力、 成長能力和經(jīng)營能力，給予公司在同行業(yè)中的評級為：良（b）。目錄一、實現(xiàn)利潤分析1(一).利潤總額1(二).主營業(yè)務的盈利能力1(三).利潤真實性判斷2(四).結(jié)論3二、成本費用分析3(一).成本構(gòu)成情況3(二).銷售費用變化及合理性評價4(三).管理費用變化及合理性評價4(四).財務費用的合理性評價5三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析5(一).資產(chǎn)構(gòu)成基本情況5(二).流動資產(chǎn)構(gòu)成特點7

6、(三).資產(chǎn)增減變化8(四).總資產(chǎn)增減變化原因8(五).資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性評價9(六).資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況9四、負債及權(quán)益結(jié)構(gòu)分析10(一).負債及權(quán)益構(gòu)成基本情況10(二).流動負債構(gòu)成情況10(三).負債的增減變化11(四).負債增減變化原因12(五).權(quán)益的增減變化12(六).權(quán)益變化原因13五、償債能力分析13(一).支付能力13(二).流動比率13(三).速動比率14(四).短期償債能力變化情況15(五).短期付息能力15(六).長期付息能力16(七).負債經(jīng)營可行性16六、盈利能力分析16(一).盈利能力基本情況16(二).內(nèi)部資產(chǎn)的盈利能力17(三).對外投資盈利能力17(四).

7、內(nèi)外部盈利能力比較17(五).凈資產(chǎn)收益率變化情況18(六).凈資產(chǎn)收益率變化原因18(七).資產(chǎn)報酬率變化情況18(八).資產(chǎn)報酬率變化原因18(九).成本費用利潤率變化情況19(十).成本費用利潤率變化原因19七、營運能力分析19(一).存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)19(二).存貨周轉(zhuǎn)變化原因20(三).應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)20(四).應收賬款周轉(zhuǎn)變化原因20(五).應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)21(六).應付賬款周轉(zhuǎn)變化原因21(七).現(xiàn)金周期21(八).營業(yè)周期22(九).營業(yè)周期結(jié)論22(十).流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)22(十一).流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因22(十二).總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)23(十三).總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因23

8、(十四).固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)24(十五).固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因24八、發(fā)展能力分析24(一).可動用資金總額24(二).挖潛發(fā)展能力25九、經(jīng)營協(xié)調(diào)分析25(一).投融資活動的協(xié)調(diào)情況25(二).營運資本變化情況26(三).經(jīng)營協(xié)調(diào)性及現(xiàn)金支付能力26(四).營運資金需求的變化26(五).現(xiàn)金支付情況27(六).整體協(xié)調(diào)情況27十、經(jīng)營風險分析28(一).經(jīng)營風險28(二).財務風險28十一、現(xiàn)金流量分析29(一).現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析29(二).現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析30(三).現(xiàn)金流動的協(xié)調(diào)性評價30(四).現(xiàn)金流動的充足性評價31(五).現(xiàn)金流動的有效性評價31(六).自由現(xiàn)金流量分析32十二、

9、杜邦分析33(一).杜邦分析圖33(二).資產(chǎn)凈利率變化原因分析33(三).權(quán)益乘數(shù)變化原因分析33(四).凈資產(chǎn)收益率變化原因分析33十三、同業(yè)比較分析34(一).償債能力34(二).盈利能力34(三).成長能力35(四).經(jīng)營能力35(五).結(jié)論36利華食品有限公司2011年財務分析報告一、實現(xiàn)利潤分析 (一).利潤總額 利華食品有限公司2011年實現(xiàn)利潤為￥0.37億元，與2010年的￥0.32億元相比有較大幅度增長，增長了12.73%。公司實現(xiàn)利潤主要來源是內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務，公司有一定的盈利基礎。 (二).主營業(yè)務的盈利能力 從主營業(yè)務收入和成本的變化情況來看，利華食品有限公司2011年主

10、營業(yè)務收入凈額為￥3.93億元，與2010年的￥3.13億元相比大幅增長，增長了25.45%。2011年主營業(yè)務成本為￥3.44億元，與2010年的￥2.74億元相比大幅增長，增長了25.77%。公司主營業(yè)務收入和主營業(yè)務成本同時增長，但成本的增長幅度大于收入的增長幅度，說明公司主營業(yè)務盈利能力下降。實現(xiàn)利潤增減情況表2011年2010年項目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)銷售收入3.9325.453.130.00實現(xiàn)利潤0.3712.730.320.00營業(yè)利潤0.3712.390.330.00投資收益0.000.000.000.00營業(yè)外利潤0.0099.900.000

11、.00補貼收入0.000.000.000.00 (三).利潤真實性判斷 從報表數(shù)據(jù)來看，利華食品有限公司2011年的銷售收入中，有￥0.29億元來自于應收賬款，占銷售收入的7.27%，表明在公司當期的銷售收入中，應收賬款占有不小比重，公司2011年的主營業(yè)務利潤含有一定水分?？鄢略鰬召~款影響之后公司的營業(yè)利潤為￥0.33億元?？鄢隣I業(yè)利潤中不實成分之后公司的實現(xiàn)利潤為￥0.33億元。 (四).結(jié)論 在市場份額迅速擴大的同時，公司營業(yè)利潤也有所增長，公司在擴大市場方面取得了成功，經(jīng)營業(yè)務開展良好。二、成本費用分析 (一).成本構(gòu)成情況 2011年利華食品有限公司成本費用總額為￥3.56億元，

12、其中：主營業(yè)務成本為￥3.44億元，占成本總額的96.79%；銷售費用為￥0.06億元，占成本總額的1.75%；管理費用為￥0.05億元，占成本總額的1.27%；財務費用為￥0.01億元，占成本總額的0.20%。成本構(gòu)成表2011年2010年項目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)成本費用總額3.56100.002.81100.00主營業(yè)務成本3.4496.792.7497.44銷售費用0.061.750.041.47管理費用0.051.270.030.92財務費用0.010.200.000.17主營業(yè)務稅金及附加0.010.270.000.00其他0.000.000.000.

13、00 (二).銷售費用變化及合理性評價 利華食品有限公司2011年銷售費用為￥0.06億元，與2010年的￥0.04億元相比，大幅增長，增長了50.49%。2011年隨著銷售費用的增長，主營業(yè)務收入也有較大幅度的增長，并且收入增長快于投入的增長，公司銷售活動取得了良好效果。 (三).管理費用變化及合理性評價 利華食品有限公司2011年管理費用為￥0.05億元，與2010年的￥0.03億元相比，大幅增長，增長了75.17%。2011年管理費用占銷售收入的比例為1.15%，與2010年的0.82%相比，提高了0.33個百分點。管理費用與銷售收入同步增長，但銷售利潤卻大幅度下降，應該控制其它成本費用

14、支出的增長。 (四).財務費用的合理性評價 利華食品有限公司2011年財務費用為￥0.01億元，與2010年的￥0.00億元相比大幅增長，增長了47.77%。三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 (一).資產(chǎn)構(gòu)成基本情況 利華食品有限公司2011年資產(chǎn)總額為￥4.08億元，其中：流動資產(chǎn)為￥2.52億元，主要分布在存貨、應收賬款、其他流動資產(chǎn)等環(huán)節(jié)，分別占公司流動資產(chǎn)合計的35.91%、32.81%和15.93%。非流動資產(chǎn)為￥1.56億元，主要分布在固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)，分別占公司非流動資產(chǎn)的88.18%和11.82%。資產(chǎn)構(gòu)成各項增量表項目名稱2011年流動資產(chǎn)￥0.40長期投資￥0.00固定資產(chǎn)￥-0.08無

15、形及遞延資產(chǎn)￥0.00其他資產(chǎn)￥0.01資產(chǎn)構(gòu)成表2011年2010年項目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)總資產(chǎn)4.08100.003.75100.00流動資產(chǎn)2.5261.762.1256.56長期投資0.000.000.000.00固定資產(chǎn)1.3833.721.4638.84無形及遞延資產(chǎn)0.000.000.000.00其他資產(chǎn)0.184.520.174.60 (二).流動資產(chǎn)構(gòu)成特點 公司流動資產(chǎn)中被別人占用的資產(chǎn)數(shù)額較大，約占公司流動資產(chǎn)的36.67%，應當加強應收賬款的管理，提高應收賬款的質(zhì)量，減少壞賬的發(fā)生。公司用于生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)的資金數(shù)額較大，約占公司流動資產(chǎn)的

16、35.91%，說明市場經(jīng)營形勢的變化會對公司資產(chǎn)的質(zhì)量和價值產(chǎn)生較大的影響，要緊密關(guān)注公司產(chǎn)品的銷售前景和增值能力。從資產(chǎn)構(gòu)成來看，公司流動資產(chǎn)所占比例較高，流動資產(chǎn)的質(zhì)量和周轉(zhuǎn)效率對公司的經(jīng)營狀況擁有決定性的作用。流動資產(chǎn)構(gòu)成表2011年2010年項目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)流動資產(chǎn)2.52100.002.12100.00存貨0.9035.910.8942.17應收賬款0.8332.810.5425.51其他應收款0.103.850.052.29短期投資0.000.000.000.00應收票據(jù)0.000.000.000.00貨幣資金0.2911.500.219.8

17、1其他流動資產(chǎn)0.4015.930.4320.23流動資產(chǎn)構(gòu)成各項增量表項目名稱2011年存貨￥0.01應收賬款￥0.29其他應收款￥0.05短期投資￥0.00應收票據(jù)￥0.00貨幣資金￥0.08其他流動資產(chǎn)￥-0.03 (三).資產(chǎn)增減變化 2011年資產(chǎn)總額為￥4.08億元，與2010年的￥3.75億元相比有較大幅度增長，增長了8.77%。 (四).總資產(chǎn)增減變化原因 具體來說，以下項目的變動使資產(chǎn)總額增加：其他資產(chǎn)增加￥0.01億元；存貨增加￥0.01億元；應收賬款增加￥0.29億元；其他應收款增加￥0.05億元；貨幣資金增加￥0.08億元；共計增加￥0.44億元。以下項目的變動使資產(chǎn)總

18、額減少：固定資產(chǎn)減少￥0.08億元；其他流動資產(chǎn)減少￥0.03億元；共計減少￥0.11億元。增加項與減少項相抵，使資產(chǎn)總額增長￥0.33億元。 (五).資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性評價 從資產(chǎn)各項構(gòu)成與主營業(yè)務收入的比例關(guān)系來看，2011年應收賬款占比較高。其他應收款占比過高。存貨的占比情況基本合理。固定資產(chǎn)投入使用時間較短。2011年公司資金占用不合理的項目較少，擁有較強的資產(chǎn)的盈力能力，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理。 (六).資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動情況 2011年與2010年相比，2011年存貨占收入的比例下降?？偠灾?，與2010年相比，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并沒有明顯的惡化或改善的情況。主要資產(chǎn)項目變化情況表2011年2010年項目名

19、稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)流動資產(chǎn)2.5218.772.120.00長期投資0.000.000.000.00固定資產(chǎn)1.38-5.571.460.00存貨0.901.120.890.00應收賬款0.8352.790.540.00貨幣資金0.2939.280.210.00四、負債及權(quán)益結(jié)構(gòu)分析 (一).負債及權(quán)益構(gòu)成基本情況 利華食品有限公司2011年負債總額為￥1.00億元，資本金為￥0.00億元，所有者權(quán)益為￥3.07億元，資產(chǎn)負債率為24.61%。在負債總額中，流動負債為￥1.00億元，占負債和權(quán)益總額的24.61%；付息負債合計占資金來源總額的6.87%。負債及權(quán)

20、益構(gòu)成表2011年2010年項目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)負債及權(quán)益總額4.08100.003.75100.00所有者權(quán)益3.0775.392.7673.70流動負債1.0024.610.9926.30長期負債0.000.000.000.00少數(shù)股東權(quán)益0.000.000.000.00 (二).流動負債構(gòu)成情況 在流動負債的構(gòu)成中，其他流動負債占66.85%、短期借款占27.90%、應付賬款占3.50%，其中其他流動負債占最大的比例。流動負債各項增量表項目名稱2011年短期借款￥0.28應付賬款￥0.01應付票據(jù)￥0.00其他應付款￥-0.27應交稅金￥0.02預收賬

21、款￥0.00其他流動負債￥-0.02 (三).負債的增減變化 利華食品有限公司2011年負債總額為￥1.00億元，與2010年的￥0.99億元相比有較大幅度增長，增長了1.78%。公司負債規(guī)模有大幅度的增加，相應的負債壓力也有大幅度的上升。負債變化情況表2011年2010年項目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)負債總額1.001.780.990.00短期借款0.28100.000.000.00應付賬款0.0450.090.020.00其他應付款0.01-97.100.280.00長期負債0.000.000.000.00其他負債0.680.080.680.00 (四).負債增減

22、變化原因 具體來說，使負債總額增加的項目包括：短期借款增加￥0.28億元；應付賬款增加￥0.01億元；應交稅金增加￥0.02億元；預收賬款增加￥0.00億元；合計增加￥0.31億元。使負債總額減少的項目包括：其他應付款減少￥0.27億元；其他流動負債減少￥0.02億元；合計減少￥0.29億元。增加項與減少項相互抵消，使負債總額共增長￥0.02億元。 (五).權(quán)益的增減變化 利華食品有限公司2011年所有者權(quán)益為￥3.07億元，與2010年的￥2.76億元相比大幅增長，增長了11.26%。所有者權(quán)益變化表2011年2010年項目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)所有者權(quán)益3.0

23、711.262.760.00資本金0.000.000.000.00資本公積0.520.000.520.00盈余公積0.1931.020.140.00未分配利潤1.9814.701.720.00 (六).權(quán)益變化原因 具體來說，使所有者權(quán)益增加的項目包括：盈余公積增加￥0.04億元；未分配利潤增加￥0.25億元；合計增加￥0.30億元。使所有者權(quán)益減少的項目包括：合計減少￥0.00億元。增加項與減少項相互抵消，使所有者權(quán)益共增長￥0.30億元。五、償債能力分析 (一).支付能力 從支付能力來看，利華食品有限公司2011年是擁有現(xiàn)金支付能力。用發(fā)展的眼光來看，按照公司當前資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和盈利能力水

24、平，公司償還短期借款的能力較強。 (二).流動比率 從總體上來看，利華食品有限公司的流動比率波動較大，這不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展，公司應找出原因，采取應對措施。從變化情況來看，利華食品有限公司2011年流動比率為2.5094，與2010年的2.1505相比大幅增長，增長了0.3589。2011年流動比率比2010年大幅增長的主要原因是：2011年流動資產(chǎn)為￥2.52億元，與2010年的￥2.12億元相比有較大幅度增長，增長了18.77%。2011年流動負債為￥1.00億元，與2010年的￥0.99億元相比有所增長，增長了1.78%。流動資產(chǎn)的增長速度快于流動負債的增長速度，致使流動比率大幅提高。公

25、司用當期流動資產(chǎn)償還流動負債沒有困難，償債能力較好，流動比率比較合理。 (三).速動比率 從總體上來看，利華食品有限公司的速動比率波動較大，這不利于公司的穩(wěn)定發(fā)展，公司應找出原因，采取應對措施。其中2011年速動比率為1.2087，與2010年的0.8085相比大幅增長，增長了0.4002。2011年速動比率比2010年大幅增長的主要原因是：2011年速動資產(chǎn)為￥1.21億元，與2010年的￥0.80億元相比大幅增長，增長了52.15%。2011年流動負債為￥1.00億元，與2010年的￥0.99億元相比有所增長，增長了1.78%。速動資產(chǎn)的增長速度快于流動負債的增長速度，致使速動比率大幅提高

26、。公司用當期速動資產(chǎn)償還流動負債沒有困難，償債能力較好，速動比率比較合理。 (四).短期償債能力變化情況 公司短期償債能力提高，償債壓力下降，這是由公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快、經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金增長帶來的，是可靠的。 (五).短期付息能力 從短期的角度來看，利華食品有限公司支付利息的能力較強。償債能力指標表項目名稱2011年2010年2009年流動比率2.50942.15052.1671速動比率1.20870.80850.9139利息保障倍數(shù)53.021869.194270.595資產(chǎn)負債率0.12820.13420.2475流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.69421.54633.9244 (六).長期付息能

27、力 從盈利的角度來看，公司盈利對利息的保障倍數(shù)為53.0218倍。從實現(xiàn)利潤和利息支付的關(guān)系來看，利華食品有限公司有較強的盈利能力，利息支付有保證。 (七).負債經(jīng)營可行性 從資本結(jié)構(gòu)和資金成本的角度出發(fā)，利華食品有限公司2011年的付息負債為￥0.28億元，實際借款利率水平為2.51%，公司的財務風險系數(shù)為1.0192。從公司的資本結(jié)構(gòu)、實際借款利率和盈利能力水平三者的關(guān)系來看，增加負債進行經(jīng)營能夠給公司帶來利潤的增長，負債經(jīng)營可行。六、盈利能力分析 (一).盈利能力基本情況 利華食品有限公司2011年的營業(yè)利潤率為9.3%，資產(chǎn)報酬率為9.52%，凈資產(chǎn)收益率為10.22%，成本費用利潤率

28、為10.28%。公司實際投入到自身經(jīng)營業(yè)務的資產(chǎn)為￥4.07億元，經(jīng)營資產(chǎn)的收益率是8.99%，對外投資的收益率是0%。盈利能力指標表(%)項目名稱2011年2010年2009年主營業(yè)務利潤率12.2112.6712.66營業(yè)利潤率9.310.3811.13成本費用利潤率10.2811.5512.45資產(chǎn)報酬率9.528.9523.62凈資產(chǎn)收益率10.2211.129.07經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率8.998.6711.71對外投資收益率000 (二).內(nèi)部資產(chǎn)的盈利能力 利華食品有限公司2011年經(jīng)營性資產(chǎn)利潤率為8.99%，與2010年的8.67%相比變化不大。 (三).對外投資盈利能力 沒有對外

29、投資或投資收益為零。 (四).內(nèi)外部盈利能力比較 從公司內(nèi)外部資產(chǎn)的盈利情況的角度出發(fā)，沒有對外投資；內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)收益率大于公司實際貸款利率，說明公司經(jīng)營業(yè)務的盈利能力是可以接受的。 (五).凈資產(chǎn)收益率變化情況 2011年凈資產(chǎn)收益率為10.22%，與2010年的11.1%相比有較大幅度下降，下降了0.88個百分比。 (六).凈資產(chǎn)收益率變化原因 2011年凈資產(chǎn)收益率比2010年下降的主要原因是：2011年凈利潤為￥0.30億元，與2010年的￥0.30億元相比有較大幅度下降，下降了1.79%。2011年平均所有者權(quán)益為￥2.92億元，與2010年的￥2.74億元相比有較大幅度增長，增長了

30、6.67%。凈利潤下降而平均所有者權(quán)益增長，致使凈資產(chǎn)收益率下降。 (七).資產(chǎn)報酬率變化情況 2011年資產(chǎn)報酬率為9.52%，與2010年的8.95%相比有較大幅度增長，增長了0.57個百分比。 (八).資產(chǎn)報酬率變化原因 2011年資產(chǎn)報酬率比2010年提高的主要原因是：2011年息稅前利潤為￥0.37億元，與2010年的￥0.33億元相比大幅增長，增長了13.23%。2011年平均總資產(chǎn)為￥3.91億元，與2010年的￥3.68億元相比大幅增長，增長了6.49%。息稅前利潤的增長速度快于平均總資產(chǎn)的增長速度，致使資產(chǎn)報酬率提高。 (九).成本費用利潤率變化情況 2011年成本費用利潤率

31、為10.28%，與2010年的11.55%相比有較大幅度下降，下降了1.27個百分比。2011年期間費用經(jīng)濟效益為319.78%，與2010年的451.53%相比大幅下降，下降了131.75個百分比。 (十).成本費用利潤率變化原因 2011年成本費用利潤率比2010年下降的主要原因是：2011年實現(xiàn)利潤為￥0.37億元，與2010年的￥0.32億元相比大幅增長，增長了12.73%。2011年成本費用總額為￥3.56億元，與2010年的￥2.81億元相比大幅增長，增長了26.63%。實現(xiàn)利潤的增長速度慢于成本費用總額的增長速度，致使成本費用利潤率下降。七、營運能力分析 (一).存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 利

32、華食品有限公司2011年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為95.4048天，2010年為112.7766天，2011年比2010年縮短17.3718天。 (二).存貨周轉(zhuǎn)變化原因 2011年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比2010年縮短的主要原因是：2011年平均存貨為￥0.90億元，與2010年的￥0.85億元相比有較大幅度增長，增長了6.4%。2011年主營業(yè)務成本為￥3.44億元，與2010年的￥2.74億元相比大幅增長，增長了25.77%。平均存貨的增長速度慢于主營業(yè)務成本的增長速度，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。收入和存貨均在增長，但收入增長速度快于存貨的增長速度，存貨水平基本合理。 (三).應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 利華食品有限公司2

33、011年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為63.4942天，2010年為60.9651天，2011年比2010年增長2.5291天。 (四).應收賬款周轉(zhuǎn)變化原因 2011年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2010年增長的主要原因是：2011年平均應收賬款為￥0.68億元，與2010年的￥0.52億元相比大幅增長，增長了30.66%。2011年營業(yè)收入為￥3.93億元，與2010年的￥3.13億元相比大幅增長，增長了25.45%。公司應收賬款周轉(zhuǎn)速度減慢，而盈利能力水平在提高。 (五).應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 利華食品有限公司2011年應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為3.1012天，2010年為7.8026天，2011年比2010年縮短4.7

34、014天。 (六).應付賬款周轉(zhuǎn)變化原因 2011年應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比2010年縮短的主要原因是：2011年平均應付賬款為￥0.03億元，與2010年的￥0.06億元相比大幅下降，下降了50.01%。2011年主營業(yè)務成本為￥3.44億元，與2010年的￥2.74億元相比大幅增長，增長了25.77%。 (七).現(xiàn)金周期 利華食品有限公司2011年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為23.1054天，2010年為28.11天，2011年比2010年縮短5.0046天。 (八).營業(yè)周期 利華食品有限公司2011年營業(yè)周期為158.89天，2010年為173.75天，2011年比2010年縮短14.86天。營運能力指標

35、表(天)項目名稱2011年2010年2009年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)95.4048112.776643.9032應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3.10127.80265.1605應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)63.494260.965124.3512營業(yè)周期158.89173.7568.25 (九).營業(yè)周期結(jié)論 從存貨、應收賬款、應付賬款三者的資金占用情況及其周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系來看，公司經(jīng)營活動的資金占用公司經(jīng)營活動占用的資金有所下降，營運能力有所提高。 (十).流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 利華食品有限公司2011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為215.4361天，2010年為236.0439天，2011年比2010年縮短20.6078天。 (十一).流

36、動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因 2011年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2010年縮短的主要原因是：2011年平均流動資產(chǎn)為￥2.32億元，與2010年的￥2.03億元相比有較大幅度增長，增長了14.5%。2011年營業(yè)收入為￥3.93億元，與2010年的￥3.13億元相比大幅增長，增長了25.45%。平均流動資產(chǎn)的增長速度慢于營業(yè)收入的增長速度，致使流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。 (十二).總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 利華食品有限公司2011年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為363.4755天，2010年為428.1839天，2011年比2010年縮短64.7084天。公司在資產(chǎn)規(guī)模增長的同時，使營業(yè)收入有較大幅度增長，說明公司的市場有較大幅度的擴

37、張，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度有較大幅度的提高。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度表(天)項目名稱2011年2010年2009年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)363.4755428.1839173.4197固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)131.4791172.059672.1107流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)215.4361236.043993.0085現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)23.105428.1113.2244 (十三).總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因 2011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2010年縮短的主要原因是：2011年平均總資產(chǎn)為￥3.91億元，與2010年的￥3.68億元相比有較大幅度增長，增長了6.49%。2011年營業(yè)收入凈額為￥3.93億元，與2010年的￥3.13億元相比大幅增長

38、，增長了25.45%。 (十四).固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 利華食品有限公司2011年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為131.4791天，2010年為172.0596天，2011年比2010年縮短40.5805天。 (十五).固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化原因 2011年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比2010年縮短的主要原因是：2011年平均固定資產(chǎn)凈額為￥1.42億元，與2010年的￥1.48億元相比有較大幅度下降，下降了4.13%。2011年營業(yè)收入為￥3.93億元，與2010年的￥3.13億元相比大幅增長，增長了25.45%。八、發(fā)展能力分析 (一).可動用資金總額 利華食品有限公司2011年新創(chuàng)造的可動用資金總額為￥0.30億元

39、。說明在沒有外部資金來源的情況下，企業(yè)用于投資發(fā)展的資金如果不超過這一數(shù)額，則不會影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動；相反，如果企業(yè)的新增的投資超過這一數(shù)額時，在沒有其它外部資金來源的情況下，必然會占用生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金，從中消耗一部分營運資本，引起經(jīng)營活動的資金緊張。 (二).挖潛發(fā)展能力 從企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來看，現(xiàn)在流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.6942，如果能夠讓公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度提高0.05次，則可以縮短流動資產(chǎn)占用天數(shù)6.18天，由此可以節(jié)約￥0.07億元資金，用于企業(yè)今后發(fā)展。九、經(jīng)營協(xié)調(diào)分析 (一).投融資活動的協(xié)調(diào)情況 從長期投資和融資的角度出發(fā)，利華食品有限公司長期投、融資活動能給企業(yè)帶來￥1

40、.52億元的營運資本，投融資活動是協(xié)調(diào)的。營運資本增減變化表2011年2010年項目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)營運資本1.5233.531.130.00所有者權(quán)益3.0711.262.760.00少數(shù)股東權(quán)益0.000.000.000.00長期負債0.000.000.000.00固定資產(chǎn)1.38-5.571.460.00長期投資0.000.000.000.00其它長期資產(chǎn)0.000.000.000.00 (二).營運資本變化情況 利華食品有限公司2011年營運資本為￥1.52億元，與2010年的￥1.13億元相比，增長了￥0.38億元。營運資本有所增加，固定資產(chǎn)規(guī)模有

41、所縮小，但并沒有帶來支付能力的提高，應該關(guān)注經(jīng)營活動資金占用的合理性，防止經(jīng)營形勢出現(xiàn)惡化。 (三).經(jīng)營協(xié)調(diào)性及現(xiàn)金支付能力 從利華食品有限公司經(jīng)營業(yè)務的資金協(xié)調(diào)的角度出發(fā)，公司經(jīng)營業(yè)務正常開展，需要企業(yè)提供￥1.51億元的流動資金。公司投融資活動為經(jīng)營活動提供了充足的資金保證，經(jīng)營業(yè)務是協(xié)調(diào)的。 (四).營運資金需求的變化 2011年營運資金需求為￥1.51億元，與2010年的￥0.93億元相比大幅增長，增長了62.46%。營運資金占用上升，銷售收入也在增長，有待提高經(jīng)營活動的管理效率。 (五).現(xiàn)金支付情況 從企業(yè)的現(xiàn)金支付能力來看，企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的開展，需要￥1.51億元的營運資金，而企

42、業(yè)的營運資本為￥1.52億元，營運資本能夠滿足企業(yè)經(jīng)營業(yè)務對資金的需求，企業(yè)擁有支付能力，當期現(xiàn)金支付能力為￥0.01億元。 (六).整體協(xié)調(diào)情況 從兩期得數(shù)據(jù)來看，企業(yè)資金狀況協(xié)調(diào)，各項活動都有充足的資金保證。十、經(jīng)營風險分析 (一).經(jīng)營風險 利華食品有限公司2011年盈虧平衡點的主營業(yè)務收入為￥0.94億元，表示當公司主營業(yè)務收入超過這一數(shù)值時公司會有盈利，低于這一數(shù)值時公司會虧損。營業(yè)安全水平為76.18%，表示公司主營業(yè)務收入下降只要不超過￥2.99億元，公司仍然會有盈利。從營業(yè)安全水平來看，從營業(yè)安全水平來看，公司擁有較強的承受銷售下降的能力，經(jīng)營業(yè)務的安全水平較高。 (二).財務

43、風險 從資本結(jié)構(gòu)和資金成本的角度出發(fā)，利華食品有限公司2011年的付息負債為￥0.28億元，實際借款利率水平為2.51%，公司的財務風險系數(shù)為1.0192。從公司的資本結(jié)構(gòu)、實際借款利率和盈利能力水平三者的關(guān)系來看，增加負債進行經(jīng)營能夠給公司帶來利潤的增長，負債經(jīng)營可行。經(jīng)營風險指標表2011年2010年項目名稱數(shù)值(億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)盈虧平衡點0.9465.230.570.00營業(yè)安全水平0.76-7.000.820.00經(jīng)營風險系數(shù)1.296.991.200.00財務風險系數(shù)1.020.441.010.00十一、現(xiàn)金流量分析 (一).現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 利華食品有限公

44、司2011年現(xiàn)金流入總額為￥0.00億元，與2010年的￥0.00億元相比變化不大。公司吸收外部投資收到的現(xiàn)金也占有不小的比重，占公司當期現(xiàn)金流入總額的0.00%。這部分新增資金已經(jīng)有0.00%用于償還債務。這部分新增資金已經(jīng)有0.00%被用于長期性投資。現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表2011年2010年項目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)現(xiàn)金流入總額0.000.000.000.00銷售商品0.000.000.000.00稅金返還0.000.000.000.00收回投資0.000.000.000.00取得投資收益0.000.000.000.00長期資產(chǎn)處置0.000.000.000.00吸

45、收投資0.000.000.000.00吸收借款0.000.000.000.00其他流入0.000.000.000.00 (二).現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 利華食品有限公司2011年現(xiàn)金流出總額為2011年現(xiàn)金流出總額為￥0.00億元，與2010年的￥0.00億元相比變化不大?，F(xiàn)金流出最大的項目是購買商品和接受勞務所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的0.00%?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表2011年2010年項目名稱數(shù)值(億元)百分比(%)數(shù)值(億元)百分比(%)現(xiàn)金流出總額0.000.000.000.00購買原材料0.000.000.000.00工資性支出0.000.000.000.00稅金0.000.000.000.0

46、0資產(chǎn)購置0.000.000.000.00對外投資0.000.000.000.00償還債務0.000.000.000.00利潤分配0.000.000.000.00其他流出0.000.000.000.00 (三).現(xiàn)金流動的協(xié)調(diào)性評價 2011年利華食品有限公司2011年利華食品有限公司投資活動需要的資金為￥0.00億元；經(jīng)營活動需要的資金為￥0.00億元。企業(yè)經(jīng)營活動和投資活動均需要投入資金。2011年利華食品有限公司籌資活動需要支付的資金為￥0.00億元，致使企業(yè)當期流出大量的現(xiàn)金?？偟膩碚f，當期經(jīng)營、投資、融資活動使企業(yè)的現(xiàn)金凈流量減少?，F(xiàn)金流量凈額變化表2011年2010年項目名稱數(shù)值(

47、億元)增長率(%)數(shù)值(億元)增長率(%)現(xiàn)金凈流量0.000.000.000.00經(jīng)營現(xiàn)金凈流量0.000.000.000.00投資現(xiàn)金凈流量0.000.000.000.00籌資現(xiàn)金凈流量0.000.000.000.00 (四).現(xiàn)金流動的充足性評價現(xiàn)金償債能力指標表項目名稱2011年2010年2009年現(xiàn)金流動負債比率000經(jīng)營償債能力000現(xiàn)金流動資產(chǎn)比率000經(jīng)營還債期000債務償還率000折舊影響系數(shù)000 公司當期經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的能力較低，需要依靠投資活動或融資活動來彌補經(jīng)營活動的現(xiàn)金虧損。經(jīng)營現(xiàn)金不足。 (五).現(xiàn)金流動的有效性評價 在銷售收入中，有0%的是現(xiàn)金利潤。說明公司經(jīng)

48、營活動缺乏創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，需要依靠輸血來維持。2011年銷售現(xiàn)金收益率為0%，與2010年的0%相比變化不大。造血功能基本沒有變化。2011年資產(chǎn)現(xiàn)金報酬率為0%，與2010年的0%相比變化不大?，F(xiàn)金盈利能力指標表項目名稱2011年2010年2009年銷售現(xiàn)金收益率000資產(chǎn)現(xiàn)金報酬率000收益凈現(xiàn)率000資本現(xiàn)金收益率000 在利華食品有限公司2011年的銷售收入中，現(xiàn)金銷售收入占0%。銷售活動回收現(xiàn)金的能力較弱，銷售含金量較低。2011年銷售收現(xiàn)率為0%，與2010年的0%相比變化不大。從變化情況來看，公司2011年的銷售收現(xiàn)能力變化不大。 2011年利華食品有限公司經(jīng)營活動應當?shù)玫降默F(xiàn)金

49、為￥0.00億元，而實際得到的現(xiàn)金為￥0.00億元，表明本期經(jīng)營活動創(chuàng)造的收益有相當大部分被經(jīng)營環(huán)節(jié)所占用，經(jīng)營環(huán)節(jié)的管理效率急待提高?，F(xiàn)金管理效率指標表項目名稱2011年2010年2009年銷售收現(xiàn)率000凈收益營運指數(shù)1.02361.01571.0153現(xiàn)金營運指數(shù)000 (六).自由現(xiàn)金流量分析 2011年企業(yè)經(jīng)營活動，不但沒有給企業(yè)帶來自由現(xiàn)金流量，而且使企業(yè)現(xiàn)金凈流失￥0.29億元。十二、杜邦分析 (一).杜邦分析圖凈資產(chǎn)收益率 10.22%資產(chǎn)凈利率 7.62% * 權(quán)益乘數(shù) 1.3265銷售凈利率 7.59% * 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.0042 1/(1 - 資產(chǎn)負債率) 12.82%凈利潤 / 銷售收入 銷售收入 / 平均總資產(chǎn) 平均負債總額 / 平均總資產(chǎn)(2981.92)(39302.55) (39302.55)(39138.39) (5018.65)(39138.39