民間借貸推動企業(yè)良性發(fā)展研究

1、民間借貸推動企業(yè)良性發(fā)展研究 小微企業(yè)發(fā)展中民間借貸供給分析 民間借貸市場的供給能力通常依據(jù)民間借貸規(guī)模的大小來進(jìn)行衡量，我們通過測算民間借貸規(guī)模的大小及利率對其作用和影響來分析民間借貸對小微企業(yè)的資金供給能力。1民間借貸規(guī)模測算采用居民部門收支差異法對地下經(jīng)濟(jì)規(guī)模進(jìn)行間接估計，經(jīng)濟(jì)主體的實際總收入與總支出是相等的。經(jīng)濟(jì)主體的實際收入包括來自公開經(jīng)濟(jì)部門的收入和來自地下經(jīng)濟(jì)部門的收入兩部分。其中，來自公開經(jīng)濟(jì)部門的收入由統(tǒng)計年鑒中城鎮(zhèn)、城鄉(xiāng)居民家庭人均收入分別乘以城鎮(zhèn)、城鄉(xiāng)人口再加總獲得；總支出由消費(fèi)（統(tǒng)計年鑒中城鄉(xiāng)居民人均生活消費(fèi)支付分別乘以城鄉(xiāng)居民數(shù)量再加總）、實物投資（全社會投資中個體經(jīng)

2、濟(jì)個私營經(jīng)濟(jì)的固定資產(chǎn)合計表示）、凈金融資產(chǎn)投資（住戶部門資金流量表中金融資產(chǎn)扣除金融負(fù)債后的余額）表示。經(jīng)濟(jì)主體的金融資產(chǎn)主要包括：通貨（持有現(xiàn)金）、存貨、證券投資、保險準(zhǔn)備金。所以，地下經(jīng)濟(jì)部門的收入就等于總支出減去經(jīng)濟(jì)主體來自公開經(jīng)濟(jì)部門的收入，由此間接獲得地下經(jīng)濟(jì)規(guī)模。然后再由地下經(jīng)濟(jì)規(guī)模測算民間借貸規(guī)模。假設(shè)如下：假設(shè)1：地下經(jīng)濟(jì)與公開經(jīng)濟(jì)有相同比例的借貸融資需求假設(shè)2：民間借貸都是短期借貸行為假設(shè)3：地下經(jīng)濟(jì)與公開經(jīng)濟(jì)相互提供融資金融相等可以相互抵消假設(shè)4：經(jīng)濟(jì)主體從地下經(jīng)濟(jì)部門獲得的收入總量等同于地下經(jīng)濟(jì)規(guī)模地下經(jīng)濟(jì)中民間借貸規(guī)模所占比重等于公開經(jīng)濟(jì)（正規(guī)金融）的短期信貸規(guī)模占G

3、DP的比重，由此得到民間借貸規(guī)模的數(shù)據(jù)。2基準(zhǔn)利率調(diào)整對民間借貸規(guī)模的影響基準(zhǔn)利率與民間借貸規(guī)模之間正向相關(guān)。由下圖可見，民間借貸規(guī)模與短期貸款基準(zhǔn)利率之間有一定的相關(guān)性，當(dāng)央行上調(diào)貸款利率，緊縮銀根，貨幣市場中資金成本上升，需求者會尋找民間資本進(jìn)行補(bǔ)充，導(dǎo)致民間借貸規(guī)模的上升，如2008及2010年。而當(dāng)央行下調(diào)貸款利率放松銀根時，需求者從銀行類金融機(jī)構(gòu)更易獲得低成本的融資，則民間借貸規(guī)模隨之下降，如2004、2009年。雖然有2002年及2007年兩者之間反向變動情況出現(xiàn)，但從整體發(fā)展趨勢來看，兩者一直保持的是同向變動關(guān)系。數(shù)據(jù)來源：20012012年中國統(tǒng)計年鑒，中國經(jīng)濟(jì)年鑒，中央人民銀

4、行年報，中國人民銀行官方網(wǎng)站。3民間借貸利率對民間借貸規(guī)模的影響鑒于民間借貸市場利率沒有官方數(shù)據(jù)可以獲取，此處選用溫州民間借貸市場利率作為指標(biāo)來分析其對民間借貸規(guī)模的影響。由下圖可見，民間借貸利率變化浮動要大于短期貸款基準(zhǔn)利率，從理論上看，民間借貸規(guī)模的大小顯示出民間借貸能力的大小，而民間借貸利率正是這種能力價格的體現(xiàn)，民間借貸利率的高低應(yīng)該能夠衡量出民間借貸規(guī)模的多少，當(dāng)民間借貸利率較高時，需求者增加額外的融資成本，不容易獲得資金，造成民間借貸規(guī)模隨之收緊。反之，當(dāng)民間借貸利率較低時，需求者往往更易獲得低成本的融資，借貸規(guī)模也會隨之增大。圖2民間借貸規(guī)模與溫州民間借貸利率數(shù)據(jù)來源：正規(guī)金融信

5、貸對民間金融利率的影響分析。綜上可知，民間借貸規(guī)模的大小受到基準(zhǔn)利率和民間利率的雙重影響，這也正是由于正規(guī)金融資金供給與社會資金需求之間的主要矛盾所形成的。而民間借貸市場規(guī)模的大小也決定了小微企業(yè)獲取融資渠道的難易，當(dāng)民間借貸市場得以正規(guī)化營運(yùn)并與正規(guī)金融市場之間形成良性互動后，民間借貸利率才能更好的作為民間借貸市場的晴雨表，作為資金需求者參照標(biāo)。2012年4月26日溫州金融改革試點溫州民間借貸登記服務(wù)中心掛牌成立，5月16日，中國人民銀行溫州市中心支行宣布，從5月開始正式對社會公布溫州市民間借貸檢測利率。據(jù)該行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前民間借貸利率水平正在有階段性的高位回落，其中2011年下半年的

6、民間借貸風(fēng)波對借貸市場和利率走勢影響較大。2011年上半年，溫州民間借貸利率水平僅次于八十年代和九十年代中期，是新世紀(jì)以來的最高水平，其中風(fēng)波爆發(fā)前的2011年8月份，民間借貸綜合利率（年利率）達(dá)到25.4%的峰值。民間借貸風(fēng)波發(fā)生后，利率逐步下行，2012年4月份為21.58%，同比下降3.02個百分點，環(huán)比下降0.08個百分點，比峰值下降3.82個百分點。 小微企業(yè)發(fā)展中民間借貸需求分析 1小微企業(yè)融資渠道分析小微企業(yè)的融資渠道來源于很多方面，一部分來源于自有資本，其財務(wù)成本低容易獲取但受到企業(yè)自身財務(wù)狀況的限制；一部分來源于金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、擔(dān)保公司及小額貸款公司等，但

7、也都因貸款數(shù)量及資格限制較多以及缺乏足夠的擔(dān)保抵押物而被拒之門外。近幾年，全國銀行金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款規(guī)模在逐漸上升，據(jù)中央銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，我國銀行金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款余額從2008年底4.4萬億增加到2011年底的10.8萬億元，年均增幅達(dá)到35%，均高于大中型貸款余額增幅。由下圖可見，國家的信貸政策也在逐步向中小微企業(yè)傾斜，不論是短期貸款余額還是小企業(yè)貸款余額都在逐年增加。盡管存款準(zhǔn)備金率在整體處于上升的趨勢，但并沒有過多影響貸款余額的增加。圖3我國金融機(jī)構(gòu)短期貸款余額（億元）與小企業(yè)貸款余額（萬億元）數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)（20012012年6月）。成都2011APEC中小企業(yè)峰會

8、得出我國中小企業(yè)10%能得到銀行貸款，其他只能靠缺乏監(jiān)管利率較高的民間借貸，中小企業(yè)的貸款比例只有10%，那么小微企業(yè)更是少的可憐。這也就是小微企業(yè)除以上兩種融資途徑之外，偏向于選擇民間借貸市場。首先，民間借貸一般是出現(xiàn)在親朋好友或熟悉的業(yè)務(wù)客戶之間，基于信任關(guān)系而產(chǎn)生，特別是處于創(chuàng)業(yè)期的小微企業(yè)，發(fā)展急需資金，通過親友籌集發(fā)展資金是最好的選擇。其次，民間借貸比銀行信貸融資手續(xù)簡單靈活，只需要借貸雙方根據(jù)具體情況簽訂借貸合同，貸款選擇自由、借貸數(shù)額自由，期限靈活，利率定制靈活，借貸手續(xù)簡便。此外，民間借貸融資由于是依托社會關(guān)系，所以在擔(dān)保方式和擔(dān)保品種上能夠靈活多樣，交易過程快捷，大大降低貸款

9、契約的執(zhí)行成本?？梢?，在小微企業(yè)融資渠道中民間借貸市場是其選擇面最寬最便捷的手段。2利率對小微企業(yè)民間借貸需求的影響民間借貸市場利率偏高成為小微企業(yè)尋求民間借貸融資的一個難題。我們從下圖中金融機(jī)構(gòu)對小企業(yè)貸款余額數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，通過貸款余額的增加顯示出小微企業(yè)對資金需求的強(qiáng)烈愿望，不會因為基準(zhǔn)利率的上下調(diào)整而縮減。在20082009年間，由于國家制定寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使得基準(zhǔn)利率一度下降，此時不論是短期貸款余額還是小企業(yè)貸款余額都隨之增長，直至20092010年間，貸款余額仍在增加，同樣未受到貸款利率上調(diào)的影響。因為基準(zhǔn)利率較低，其上下浮動造成的利息差跟企業(yè)貸款金額相比差距較小，再加之國家

10、信貸政策的傾斜，所以全國銀行金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款規(guī)模很少因為基準(zhǔn)利率浮動受到較大影響。圖4金融機(jī)構(gòu)貸款余額與利率比較數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)；正規(guī)金融信貸對民間金融利率的影響分析。但是民間利率的變動針對小微企業(yè)對于民間資本的需求卻呈現(xiàn)較大的波動。同時期民間借貸利率比基準(zhǔn)利率要高出34倍，有時甚至高出1020倍，如此巨額利息讓小微企業(yè)望而卻步。而同樣在20082009年間，隨著基準(zhǔn)利率的下調(diào)，民間借貸利率也呈現(xiàn)出下降趨勢，從理論出發(fā)，民間借貸利率下調(diào)意味著民間借貸成本隨之降低，但民間借貸規(guī)模并未增加反而卻隨之下降（見圖2和圖3）。這說明基準(zhǔn)利率的變化浮動不足以引起金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)貸款供給的

11、降低，而民間借貸市場利率的下降卻使得小微企業(yè)尋求民間融資的需求隨之下降。在20092010年間，隨著基準(zhǔn)利率和民間借貸利率的上升，小微企業(yè)對于民間融資的需求卻也逐漸增加。由此可見，小微企業(yè)對于民間借貸市場的實際融資行為并不完全受到民間借貸利率的左右，民間利率的浮動變化并未真正體現(xiàn)出民間借貸市場的供給與需求。相反，正規(guī)金融信貸利率的。調(diào)整卻影響著民間借貸規(guī)模的變化，快速反映出資金供求狀況。 回歸民間借貸市場利率理性區(qū)間 引導(dǎo)民間借貸市場成為小微企業(yè)融資主渠道通過以上分析，可見民間借貸市場前景廣闊，不論是從供給角度還是需求角度，都為小微企業(yè)的發(fā)展和融資作出重大貢獻(xiàn)，難題在于其民間借貸市場的利率并不

12、是民間借貸市場的晴雨表，由于其自由靈活的特性，使得民間利率的變動添加了更多的人為因素，也正是因為如此，造成多地民營企業(yè)老板跑路逃債的現(xiàn)象，給各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不穩(wěn)定因素。所以，要想充分利用好民間借貸市場為小微企業(yè)服務(wù)，應(yīng)使其利率回歸到理性區(qū)間。建立利率定價機(jī)制，確定民間借貸合理的利潤空間。讓資金供求雙方以官方利率為基準(zhǔn)，實行風(fēng)險和交易費(fèi)用加成定價方法，即根據(jù)借款的主體、借款的用途、借款的緩急程度、借款的時間長短來確定不同貸款對象的風(fēng)險和收益差別，自行設(shè)定貸款利率，以充分發(fā)揮利率的資金配置作用，使資源配置更有效率。通過建立預(yù)警機(jī)制，發(fā)布民間借貸行為指引，規(guī)范民間借貸利率定價，遏止民間借貸中的“高利貸”行為。在努力緩解資金供求失衡狀況的前提下，采取措施改變資金價格扭曲現(xiàn)狀，使民間借貸利率逐步回歸到理性區(qū)間，從而扭轉(zhuǎn)一些企業(yè)“重投機(jī)輕經(jīng)營”的行為。不斷推進(jìn)利率市