中美中德雙邊貿(mào)易平衡狀況差異的成因探究及啟示

1、中美中德雙邊貿(mào)易平衡狀況差異的成因探究及啟示摘要 中美、中德雙邊貿(mào)易均衡狀態(tài)迥異。依據(jù)2005年7月至2008年12月的相關(guān)月度數(shù)據(jù),利用多元協(xié)整技術(shù),估計中美、中德雙邊進(jìn)出口方程,檢驗匯率、收入和FDI等宏觀經(jīng)濟(jì)變量與貿(mào)易收支之間的協(xié)整關(guān)系,發(fā)現(xiàn)中美、中德雙邊貿(mào)易均衡狀態(tài)決定因素的異同,并由此提出改善貿(mào)易收支的建議。關(guān)鍵詞 中美雙邊貿(mào)易中德雙邊貿(mào)易貿(mào)易收支平衡進(jìn)出口方程協(xié)整分析一、問題的提出我國對外貿(mào)易順差自2005年起加速增長,當(dāng)年外貿(mào)順差達(dá)1020億美元,為2004年的3.2倍。2006年和2007年的對外貿(mào)易順差分別為1775億美元和2625億美元。2008年雖面臨國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定帶

2、來的挑戰(zhàn),國際收支仍實現(xiàn)了2958億美元的順差。盡管出口一直以來是拉動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三架馬車之一,國際收支失衡不僅會增加我國金融監(jiān)管和調(diào)控的難度,而且會導(dǎo)致我國與貿(mào)易伙伴之間的摩擦和糾紛加劇。在我國貿(mào)易順差前十名來源地中,除中國香港外六個為發(fā)達(dá)國家,而且來自美國和歐盟的順差總額占我國貿(mào)易順差總額的60%以上。與之相伴,我國同這些國家的雙邊貿(mào)易摩擦也隨著貿(mào)易額的增長在加劇。2007年7月至2008年2月間就有12起歐盟對中國發(fā)起的反傾銷調(diào)查。美國更是在不同場合以各種方式延續(xù)其“只有人民幣升值才能平衡中美貿(mào)易”的論調(diào),借對華貿(mào)易逆差對人民幣進(jìn)一步升值施壓。但是,我國和不同發(fā)達(dá)國家之間的雙邊貿(mào)易狀況

3、并不完全相同。自2005年7月21日起,中國人民銀行宣布改革人民幣匯率形成機(jī)制,人民幣匯率不再盯住單一美元,轉(zhuǎn)而實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。觀察2005年7月至2008年12月間中美和中德雙邊貿(mào)易狀況可以發(fā)現(xiàn)(見圖),同為發(fā)達(dá)國家和我國重要的貿(mào)易伙伴,在人民幣持續(xù)升值的大背景下,中美雙邊貿(mào)易順差巨大且不斷增長,而中德雙邊貿(mào)易收支卻一直表現(xiàn)均衡。綜上,對外貿(mào)易持續(xù)順差對我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展而言是喜憂參半。在人民幣匯率升值的背景下,對比分析中美、中德雙邊貿(mào)易,將有助于厘清各類宏觀經(jīng)濟(jì)因素對順差形成的影響,可以為制定改善我國外貿(mào)平衡狀況的相關(guān)政策提供參考。為此

4、,本文以2005年7月至2008年12月間的相關(guān)月度數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),利用多元協(xié)整技術(shù)估計進(jìn)出口方程,檢驗匯率、收入、FDI等宏觀經(jīng)濟(jì)變量與中美、中德雙邊貿(mào)易收支之間的協(xié)整關(guān)系。二、模型與數(shù)據(jù)用于分析貿(mào)易收支與匯率、收入等宏觀經(jīng)濟(jì)因素之間關(guān)系的進(jìn)出口方程通常表達(dá)為:其中Xt表示出口量,Mt表示進(jìn)口量,REERt表示實際有效匯率,Y*t表示國外需求,Yt表示國內(nèi)需求。因此,1是出口的價格彈性,2是出口的收入彈性,1是進(jìn)口的價格彈性,2是進(jìn)口的收入彈性?？刂谱兞繛閰R率和需求之外對貿(mào)易收支狀況有影響的因素,通常包括FDI及與進(jìn)出口貿(mào)易相關(guān)的財稅政策等。在模型中增加控制變量的目的是讓模型更好地反映現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)現(xiàn)

5、象的復(fù)雜性。該模型既可以用于估計一國對外貿(mào)易的進(jìn)出口方程,也可以用于估計雙邊貿(mào)易的進(jìn)出口方程。為比較中美、中德雙邊貿(mào)易收支平衡狀況差異的成因,本文將估計以下兩組進(jìn)出口方程:中美雙邊進(jìn)出口方程:中德雙邊進(jìn)出口方程:其中,SAXt,SGXt分別表示我國對美國的出口量和我國對德國的出口量,數(shù)據(jù)來自中國海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)并經(jīng)CPI調(diào)整去除價格因素。SAMt,SGmt分別表示我國從美國的進(jìn)口量和我國從德國的進(jìn)口量,數(shù)據(jù)來自中國海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)并經(jīng)CPI調(diào)整去除價格因素。SAREERt,SGREERt分別表示中美雙邊人民幣實際有效匯率和中德雙邊人民幣實際有效匯率,數(shù)據(jù)來自國際清算銀行發(fā)布的各國實際有效匯率指數(shù),該指

6、數(shù)上升表示人民幣升值,下降表示人民幣貶值。根據(jù)已有研究,人民幣升值會導(dǎo)致出口減少,但是對于進(jìn)口的影響并不確定。中美和中德雙邊貿(mào)易中對我國出口產(chǎn)品的國際需求分別用美國的GDP(USGDPt)和德國的GDP(GEGDPt)表示,數(shù)據(jù)為美國和德國公布的CPI調(diào)整后的國內(nèi)生產(chǎn)總值。我國在中美雙邊貿(mào)易中的進(jìn)口需求和我國在中德雙邊貿(mào)易中的進(jìn)口需求均用GDPt表示,數(shù)據(jù)為經(jīng)CPI調(diào)整后的我國GDP。根據(jù)已有研究,需求增加將促進(jìn)進(jìn)出口的增長。在以上進(jìn)出口方程中還包含一個控制變量SAFDIt和SGFDIt,分別表示美國對我國的FDI和德國對我國的FDI,數(shù)據(jù)來自中國統(tǒng)計年鑒,并經(jīng)CPI調(diào)整去除價格因素。根據(jù)已有

7、研究,發(fā)展中國家吸收FDI可以促進(jìn)進(jìn)出口的增長。由于雙邊貿(mào)易的月度出口退稅及進(jìn)口關(guān)稅數(shù)據(jù)不可獲得,模型中不包含相關(guān)變量。三、實證方法與實證結(jié)果分析進(jìn)口量和出口量等變量是非平穩(wěn)的時間序列,對這種時間序列使用傳統(tǒng)的回歸分析會產(chǎn)生偽回歸的現(xiàn)象。協(xié)整分析是針對非平穩(wěn)時間序列而提出的一種標(biāo)準(zhǔn)分析方法,其基本思想是:單獨的時間序列是不平穩(wěn)的, 但是同階時間序列之間的線性組合可能是平穩(wěn)的;這種平穩(wěn)性體現(xiàn)了各變量之間存在的一種長期均衡關(guān)系。本文采用協(xié)整技術(shù)檢驗變量之間的關(guān)系,全部分析借助Eviews6.0完成。限于篇幅,回歸方程以外的各檢驗都直接給出檢驗結(jié)果。1.時間序列的平穩(wěn)性檢驗協(xié)整分析需要首先檢驗各個序

8、列的平穩(wěn)性, 即進(jìn)行單位根檢驗。本文采用ADF檢驗, 其中根據(jù)各個序列的性質(zhì)對常數(shù)項和趨勢項進(jìn)行靈活選擇。平穩(wěn)性檢驗結(jié)果為:全部18個變量的時間序列在1%,5%和10%顯著性水平下均為非平穩(wěn)序列。它們的一階差分在10%的顯著水平上均是平穩(wěn)的,即各變量均是一階單整序列,從而可以進(jìn)行協(xié)整分析。2.協(xié)整檢驗協(xié)整檢驗的方法有EG檢驗和JJ檢驗。JJ檢驗是一種在向量自回歸(VAR)系統(tǒng)下用極大似然估計來檢驗協(xié)整關(guān)系的方法,可以克服EG檢驗在小樣本下參數(shù)估計的誤差較大的缺陷。本文采用JJ檢驗對變量進(jìn)行協(xié)整分析。檢驗結(jié)果是:對于中國出口、中國對美國的出口和進(jìn)口,分別在5%和10%的置信水平即統(tǒng)計量上拒絕了R

9、=0和R1的假設(shè),不能拒絕R2的假設(shè),但是最大特征值統(tǒng)計量拒絕了R=0的假設(shè),不能拒絕R1的假設(shè),結(jié)合兩個統(tǒng)計量可知在以上關(guān)系中至少各存在一個協(xié)整關(guān)系。對于中國進(jìn)口、中國對德國的出口和進(jìn)口,無論是跡統(tǒng)計量還是最大特征值統(tǒng)計量都在5%的置信水平上拒絕了R=0的假設(shè),而不能拒絕R1的假設(shè),也就是說,在以上關(guān)系中各只存在一個協(xié)整關(guān)系。由于具有協(xié)整關(guān)系的經(jīng)濟(jì)變量間具有長期的穩(wěn)定關(guān)系,可以使用經(jīng)典回歸方法建立回歸模型。3.協(xié)整方程由各因變量對自變量做回歸的OLS估計,結(jié)果見表1。對6個回歸模型的殘差的水平序列做平穩(wěn)性檢驗,在1%或5%的顯著性水平上均拒絕了殘差存在單位根的原假設(shè),證明回歸結(jié)果不是虛假回歸

10、。*表示t統(tǒng)計量在1%的置信水平下顯著,*表示t統(tǒng)計量在5%的置信水平下顯著由表中數(shù)據(jù)可知,中美和中德雙邊出口的價格彈性符號(-)和預(yù)期的一致,表明人民幣升值,則我國對兩國的出口減少。從絕對值看,中美出口方程的價格彈性(-3.875)高于中德出口方程的價格彈性(-2.798)。中美和中德雙邊出口的收入彈性符號(+)與預(yù)期一致,即兩國的需求增加,則我國對兩國的出口增加。中美出口方程的收入彈性(8.801)和中德出口方程的收入彈性(5.076)都相當(dāng)高。FDI系數(shù)的符號(+)與預(yù)期一致,即兩國增加對我國的FDI,則我國對兩國的出口增加。兩國的FDI系數(shù)差別不明顯。匯率和需求的影響在滯后2期最大,F

11、DI的影響在當(dāng)期和滯后期區(qū)別不大。 中美和中德雙邊進(jìn)口的價格彈性符號(+)和預(yù)期的一致,表明人民幣升值,則我國從兩國的進(jìn)口增加。中德雙邊進(jìn)口方程的價格彈性(1.469)高于中美雙邊進(jìn)口方程的價格彈性(0.845)。中美和中德雙邊進(jìn)口方程的收入彈性符號(+)與預(yù)期一致,即我國國內(nèi)需求增加,則從兩國的進(jìn)口增加。與價格彈性的情況類似,中德雙邊進(jìn)口方程的收入彈性(0.676)高于中美雙邊進(jìn)口方程的收入彈性(0.307)。FDI系數(shù)的符號(+)與預(yù)期一致,即兩國增加對我國的FDI,則我國從兩國的進(jìn)口增加。兩國的FDI系數(shù)差別不明顯。匯率的影響在當(dāng)期最大,需求和FDI的影響在當(dāng)期和滯后期區(qū)別不大。綜上,對

12、于同為發(fā)達(dá)國家的美國和德國,人民幣匯率波動對其從中國的進(jìn)口影響小于其國內(nèi)需求對從我國進(jìn)口的影響。但是,對于我國從兩國的進(jìn)口而言,匯率的影響大于國內(nèi)需求的影響。FDI對于我國向兩國出口的影響不及國際需求和匯率的影響,但是FDI對我國從兩國進(jìn)口的影響均大于國內(nèi)需求的影響。四、結(jié)論與啟示通過對匯率、需求、FDI等宏觀因素對中美、中德雙邊進(jìn)出口額的影響進(jìn)行協(xié)整分析,可以得到以下結(jié)論:首先,匯率上升對雙邊出口增長有負(fù)面影響,但是匯率上升的影響程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國際需求對我國出口的影響。也就是說,在美國和德國對我國出口產(chǎn)品的需求不發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變的情況下,試圖通過匯率變動影響出口,進(jìn)而影響我國與兩國的雙邊貿(mào)易收支

13、狀況,將很難奏效。其次,匯率上升對雙邊進(jìn)口增長有正面影響,而且影響大于國內(nèi)需求對我國進(jìn)口的影響。值得注意的是,中德雙邊進(jìn)口方程中的收入彈性和價格彈性均顯著高于中美雙邊進(jìn)口方程的收入彈性和價格彈性。在人民幣升值及我國進(jìn)口需求不斷增長的共同背景下,德美兩國表現(xiàn)出的差異預(yù)示著兩國對華出口的政策和商品結(jié)構(gòu)存在差別。再次,FDI對于雙邊進(jìn)口和出口都有顯著影響,在促進(jìn)出口增長中影響大于匯率,在促進(jìn)進(jìn)口增長中影響大于國內(nèi)需求。這種狀況應(yīng)該同我國特有的以加工貿(mào)易為主要貿(mào)易方式、以外商投資企業(yè)為進(jìn)出口主體的貿(mào)易結(jié)構(gòu)是緊密相關(guān)的。綜上,在人民幣累計升值超過20%的情況下,中美、中德雙邊進(jìn)出口貿(mào)易的表現(xiàn)說明,匯率對

14、于調(diào)節(jié)我國與發(fā)達(dá)國家之間的貿(mào)易順差,作用是非常有限的。相比之下,國際需求旺盛,國內(nèi)需求不足,以及以“大進(jìn)大出”為特點的加工貿(mào)易方式,對于我國貿(mào)易順差的形成和持續(xù)增長作用更為顯著。國際需求旺盛的根源是產(chǎn)業(yè)國際分工的深化不斷強(qiáng)化了中國與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體之間經(jīng)濟(jì)的互補(bǔ)性。以美國、歐盟為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,由于勞動密集型、資源密集型制造業(yè)大批外遷導(dǎo)致本土產(chǎn)業(yè)無法提供日常生活必需的許多消費品,只好從國際市場大規(guī)模地進(jìn)口。在這種情況下,寄希望于通過匯率調(diào)整改變我國出口產(chǎn)品的相對價格、進(jìn)而調(diào)節(jié)市場供求,并不現(xiàn)實。強(qiáng)行如是的后果大概只有兩種:一是中國制造的產(chǎn)品在發(fā)達(dá)國家市場的售價大大提高,其居民為此多支付巨額美元,從

15、而使其福利受損;二是發(fā)達(dá)國家將不得不從其他勞動力成本較低的發(fā)展中國家進(jìn)口,進(jìn)而把其對中國的貿(mào)易逆差轉(zhuǎn)變?yōu)閷ζ渌l(fā)展中國家的逆差。如果其他發(fā)展中國家的工資成本高于中國,其全球貿(mào)易逆差非但不能減少,還要增加。在國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展、人均國民收入不斷提高的情況下,出現(xiàn)因國內(nèi)需求不足而抑制進(jìn)口增長的情況,大致可以有兩種解釋:一是進(jìn)口關(guān)稅的限制;二是貿(mào)易伙伴國的出口限制。本文分析的結(jié)論支持第二種解釋。從理論上講,雙邊貿(mào)易的商品構(gòu)成由占有占優(yōu)勢地位的國家決定。發(fā)達(dá)國家比發(fā)展中國家擁有更廣泛的比較優(yōu)勢,可以有選擇地與發(fā)展中國家開展貿(mào)易。從實際情況看,美國的出口商品結(jié)構(gòu)幾十年來都是以工業(yè)制成品尤其是高附加值產(chǎn)

16、品為主,但是嚴(yán)格限制高技術(shù)產(chǎn)品向中我國出口。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計,2005年以來美國在對華高科技賬戶上的逆差幾乎占其整個對華貿(mào)易逆差的三分之一。相比之下,德國沒有對高科技產(chǎn)品對華出口設(shè)置明顯障礙,德國的汽車、機(jī)電和化工等優(yōu)勢支柱產(chǎn)業(yè)對華貿(mào)易順差基本抵消中德一般消費品進(jìn)口出貿(mào)易順差,促進(jìn)了中德雙邊貿(mào)易的均衡發(fā)展。發(fā)達(dá)國家以資本的要素優(yōu)勢去整合利用發(fā)展中國家的勞動力和資源優(yōu)勢,是產(chǎn)業(yè)國際轉(zhuǎn)移的主要動因。在我國吸收的FDI中,近七成投入到了制造業(yè)。外資投資企業(yè)從本國或地區(qū)進(jìn)口大量機(jī)器設(shè)備和中間產(chǎn)品,進(jìn)行加工裝配以后以中國的名義向出口。這種兩頭在外的經(jīng)營模式,使我國在承接制造業(yè)轉(zhuǎn)移的同時也承接了大量的國際順

17、差轉(zhuǎn)移,從而導(dǎo)致了我國進(jìn)出口總額的快速增長。這種狀況還將持續(xù)。一方面,我國不斷完善的投資環(huán)境和巨大的消費市場形成了對FDI的強(qiáng)大吸引力;另一方面,改革開放30年來的實踐證明FDI在推動我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,調(diào)整我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、緩解就業(yè)壓力等諸多方面有著重要作用。但是,必須認(rèn)識到,無論出口加工貿(mào)易的規(guī)模如何增長,從事加工環(huán)節(jié)所能收取的加工費非常有限,巨額的利潤被擁有知識產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)的投資方獲取。換言之,順差計入中國的國際收支賬戶,利潤卻計入發(fā)達(dá)國家公司的賬戶。因此,我國國際貿(mào)易持續(xù)順的根源在于產(chǎn)業(yè)的國際轉(zhuǎn)移,以及我國參與國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。中國的貿(mào)易順差不是單純的貿(mào)易不平衡問題,而是世界制

18、造加工中心轉(zhuǎn)移到中國的結(jié)果。如果整個生產(chǎn)格局不發(fā)生變化,把我國的貿(mào)易均衡,特別是我國和發(fā)達(dá)國家之間貿(mào)易均衡的實現(xiàn)與人民幣匯率簡單聯(lián)系起來,無異于緣木求魚。比較而言,發(fā)達(dá)國家對出口中國商品種類的限制,特別是對高新技術(shù)產(chǎn)品的出口限制,是其對華貿(mào)易逆差的產(chǎn)生的重要原因。為有效增加進(jìn)口,特別是從發(fā)達(dá)國家的進(jìn)口,我國已經(jīng)非常重視與發(fā)達(dá)國家之間在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)上的合作,運(yùn)用各種方法促進(jìn)其增加對中國的高科技產(chǎn)品出口。2008年以來,面對金融危機(jī),世界各國開始尋求合作以共度時艱。中國政府積極和各主要經(jīng)濟(jì)體開展對話,為在高科技領(lǐng)域加強(qiáng)與發(fā)達(dá)國家的合作打下了良好的政治基礎(chǔ)。但是,發(fā)達(dá)國家,特別是美國,不愿意輕易放棄建立在比較優(yōu)勢基礎(chǔ)上的雙邊貿(mào)易主導(dǎo)權(quán)。這種情況下,中國一方面要積極爭取和創(chuàng)造與發(fā)達(dá)國家合作或向發(fā)達(dá)國家學(xué)習(xí)的機(jī)會;另一方面要注重自身