煤制乙二醇工程項(xiàng)目投資組合分析

1、煤制乙二醇工程項(xiàng)目投資組合分析xxx集團(tuán)有限公司一、 項(xiàng)目名稱及項(xiàng)目單位項(xiàng)目名稱：煤制乙二醇工程項(xiàng)目項(xiàng)目單位：xxx集團(tuán)有限公司二、 項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)本期項(xiàng)目選址位于xx（待定），占地面積約32.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。三、 建設(shè)規(guī)模該項(xiàng)目總占地面積21333.00（折合約32.00畝），預(yù)計(jì)場區(qū)規(guī)劃總建筑面積36273.47。其中：主體工程25401.22，倉儲(chǔ)工程4773.81，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施3733.03，公共工程2365.41。四、 項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度結(jié)合該項(xiàng)目建設(shè)的實(shí)際工作情況，xxx集團(tuán)有限公司將

2、項(xiàng)目工程的建設(shè)周期確定為24個(gè)月，其工作內(nèi)容包括：項(xiàng)目前期準(zhǔn)備、工程勘察與設(shè)計(jì)、土建工程施工、設(shè)備采購、設(shè)備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。五、 建設(shè)投資估算（一）項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資15004.00萬元，其中：建設(shè)投資11951.86萬元，占項(xiàng)目總投資的79.66%；建設(shè)期利息257.20萬元，占項(xiàng)目總投資的1.71%；流動(dòng)資金2794.94萬元，占項(xiàng)目總投資的18.63%。（二）建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資11951.86萬元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用10280.21萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用131

3、6.32萬元，預(yù)備費(fèi)355.33萬元。六、 項(xiàng)目主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（一）財(cái)務(wù)效益分析根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入34500.00萬元，綜合總成本費(fèi)用26043.65萬元，納稅總額3823.78萬元，凈利潤6201.09萬元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率32.25%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值14679.66萬元，全部投資回收期4.96年。（二）主要數(shù)據(jù)及技術(shù)指標(biāo)表主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積21333.00約32.00畝1.1總建筑面積36273.47容積率1.701.2基底面積13439.79建筑系數(shù)63.00%1.3投資強(qiáng)度萬元/畝358.622總投資萬元15004.002.1建設(shè)投資萬元

4、11951.862.1.1工程費(fèi)用萬元10280.212.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元1316.322.1.3預(yù)備費(fèi)萬元355.332.2建設(shè)期利息萬元257.202.3流動(dòng)資金萬元2794.943資金籌措萬元15004.003.1自籌資金萬元9754.973.2銀行貸款萬元5249.034營業(yè)收入萬元34500.00正常運(yùn)營年份5總成本費(fèi)用萬元26043.656利潤總額萬元8268.127凈利潤萬元6201.098所得稅萬元2067.039增值稅萬元1568.5210稅金及附加萬元188.2311納稅總額萬元3823.7812工業(yè)增加值萬元12703.3213盈虧平衡點(diǎn)萬元9933.28產(chǎn)值1

5、4回收期年4.96含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率32.25%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元14679.66所得稅后七、 項(xiàng)目背景分析乙二醇是用途廣泛的基礎(chǔ)化工原料，其下游消費(fèi)領(lǐng)域主要集中在聚酯行業(yè)，和pta聚合生產(chǎn)聚對苯甲酸乙二酯（pet）。而其在非聚酯領(lǐng)域的占比較小，主要包括防凍液、活性劑以及少量精細(xì)化工產(chǎn)品。伴隨著多家企業(yè)的乙二醇生產(chǎn)裝置的建成投產(chǎn)，近年來我國乙二醇的生產(chǎn)能力穩(wěn)步增長，2019年中國乙二醇產(chǎn)能達(dá)1076萬噸，產(chǎn)量達(dá)739萬噸。從生產(chǎn)工藝來看，其中石腦油/乙烯法工藝生產(chǎn)的乙二醇產(chǎn)能達(dá)535.2萬噸，占比47.7%；隨著2012年以來煤制乙二醇的集中落地，煤制乙二醇在我國得到快

6、速發(fā)展，2019年煤制乙二醇生產(chǎn)工藝占比41.7%，產(chǎn)能達(dá)449萬噸；mto法生產(chǎn)的乙二醇產(chǎn)能達(dá)92萬噸，占比8.6%。中國乙二醇進(jìn)口依賴度長期維持較高水平，2019年中國乙二醇進(jìn)口數(shù)量達(dá)995萬噸，同比增長1.5%；乙二醇進(jìn)口金額58.18億美元，同比下降35.4%。截至2020年前三季度我國乙二醇進(jìn)口數(shù)量為863萬噸，同比增長16.2%，進(jìn)口金額為39.78億美元，同比下降9.5%。目前，乙二醇工業(yè)化生產(chǎn)的技術(shù)方法包括乙烯法和草酸酯法。乙烯法根據(jù)原料和工藝不同，可以分為石油乙烯法、乙烷乙烯法和mto乙烯法。乙烯法是全球乙二醇生產(chǎn)主流路線，利用乙烯催化氧化生成環(huán)氧乙烷后水合反應(yīng)生成乙二醇，其

7、中，乙烷乙烯法是中東地區(qū)和北美地區(qū)的主要生產(chǎn)方法，石油乙烯法是我國目前采用的主流方法之一；煤制乙二醇主要包括直接合成路線、甲醇甲醛路線和草酸酯路線。其中，草酸酯法是是我國利用煤炭間接制取乙二醇的主要方法。首先，煤經(jīng)過氣化得到合成氣，凈化和分離后得到co和h2氣體，co參與羥基化反應(yīng)生成草酸二酯（中間產(chǎn)物），草酸二酯加氫精制后得到乙二醇。目前，煤制乙二醇主要是在雜質(zhì)方面與乙烯制乙二醇有差距，導(dǎo)致下游聚酯行業(yè)不能大規(guī)模應(yīng)用。煤制乙二醇主要指標(biāo)都能達(dá)到國家標(biāo)準(zhǔn)，但整體質(zhì)量與乙烯制乙二醇還有差距，特別是色度和紫外透光率這兩項(xiàng)比較重要的指標(biāo)差距較大，這也與煤制乙二醇含有的雜質(zhì)成分有關(guān)，對下游的纖維染色造

8、成困擾。受國內(nèi)煤炭資源分布影響，國內(nèi)煤制乙二醇主要分布在西北、華北等地區(qū)，而我國乙二醇消費(fèi)地區(qū)主要集中在江蘇、浙江等華東地區(qū)，乙二醇運(yùn)輸主要依賴長途汽運(yùn)、鐵運(yùn)，且易受交通不確定性和季節(jié)性影響，導(dǎo)致產(chǎn)品運(yùn)輸成本居高不下。相比而言，國內(nèi)石油（石腦油）制乙烯裝置主要分布在華東、華南等沿海地區(qū)，靠近產(chǎn)品銷售市場并易于運(yùn)輸；其次，國外進(jìn)口甲醇在便捷海運(yùn)條件下，產(chǎn)品銷往江浙地區(qū)極為便利且成本較低。我國乙二醇消費(fèi)集中在下游聚酯行業(yè)，占總消費(fèi)量的94%，在經(jīng)歷2015年以來的高速增長后，當(dāng)前進(jìn)入產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)折期，結(jié)束持續(xù)兩年10%以上高增長。2016年以來，聚酯產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)從供不應(yīng)求逐步轉(zhuǎn)向產(chǎn)能過剩、基本虧損的局面

9、，產(chǎn)品庫存維持高位、價(jià)格大幅下降。未來，在我國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、中美貿(mào)易摩擦等不確定因素影響下，預(yù)計(jì)聚酯及其終端服裝紡織業(yè)市場表現(xiàn)難以回暖；與此同時(shí)，隨著我國紡織紡織業(yè)進(jìn)一步向東南亞轉(zhuǎn)移，將更加抑制國內(nèi)聚酯市場需求增長。八、 邏輯框架法的概念及模式（一）lfa的基本概念lfa是一種概念化論述項(xiàng)目的方法，即用一張簡單的框圖來清晰地分析一個(gè)復(fù)雜項(xiàng)目的內(nèi)涵和各種邏輯關(guān)系，以便給人們一個(gè)整體的框架概念。lfa是將幾個(gè)內(nèi)容相關(guān)、必須同步考慮的動(dòng)態(tài)因素組合在一起，通過分析各種要素之間的邏輯關(guān)系，從設(shè)計(jì)策劃到目標(biāo)實(shí)現(xiàn)等方面來評價(jià)一項(xiàng)活動(dòng)或工作。lfa為項(xiàng)目策劃者和評價(jià)者提供一種分析框架，用以確定工作的范圍和

10、任務(wù)，并對項(xiàng)目目標(biāo)和達(dá)到目標(biāo)所需的手段進(jìn)行邏輯關(guān)系分析。lfa的核心是項(xiàng)目的各種要素之間的因果關(guān)系，即“如果”提供了某種條件，“那么”就會(huì)產(chǎn)生某種結(jié)果。這些條件包括事物內(nèi)在的因素及其所需要的各種外部條件。（二）lfa的基本模式邏輯框架分析方法的結(jié)果是要形成一個(gè)邏輯框架表。由于該表能夠充分體現(xiàn)表內(nèi)包含的各項(xiàng)內(nèi)容之間的邏輯關(guān)系，而且這種邏輯關(guān)系構(gòu)成了一個(gè)矩陣式框架結(jié)構(gòu)，因此，邏輯框架表又稱為邏輯框架矩陣表。lfa的模式是一張4x4的矩陣。1目標(biāo)層次邏輯框架表匯總了項(xiàng)目實(shí)施活動(dòng)的全部要素，并按宏觀目標(biāo)、具體目標(biāo)、產(chǎn)出成果和投入的層次歸納了投資項(xiàng)目的目標(biāo)及其因果關(guān)系。（1）宏觀目標(biāo)。項(xiàng)目的宏觀目標(biāo)即宏

11、觀計(jì)劃、規(guī)劃、政策和方針等所指向的目標(biāo)，該目標(biāo)可通過幾個(gè)方面的因素來實(shí)現(xiàn)。宏觀目標(biāo)一般超越了項(xiàng)目的范疇，是指國家、地區(qū)、部門或投資組織的整體目標(biāo)。這個(gè)層次目標(biāo)的確定和指標(biāo)的選擇一般由國家或行業(yè)部門選定，一般要與國家發(fā)展目標(biāo)相聯(lián)系，并符合國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)規(guī)劃等的要求。（2）具體目標(biāo)。具體目標(biāo)也叫直接目標(biāo)，是指項(xiàng)目的直接效果，是項(xiàng)目立項(xiàng)的重要依據(jù)。一般應(yīng)考慮項(xiàng)目為受益目標(biāo)群體帶來的效果，主要是社會(huì)和經(jīng)濟(jì)方面的成果和作用。這個(gè)層次的目標(biāo)由項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)和獨(dú)立的評價(jià)機(jī)構(gòu)來確定，目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)由項(xiàng)目本身的因素來確定。（3）產(chǎn)出。這里的“產(chǎn)出”是指項(xiàng)目“干了些什么”，即項(xiàng)目的建設(shè)內(nèi)容或投人的產(chǎn)出物。一般要提供

12、可計(jì)量的直接結(jié)果，要直截了當(dāng)?shù)刂赋鲰?xiàng)目所完成的實(shí)際工程（如港口、鐵路、輸變電設(shè)施、氣井、城市服務(wù)設(shè)施等），或改善機(jī)構(gòu)制度、政策法規(guī)等。在分析中應(yīng)注意，在產(chǎn)出中，項(xiàng)目可能會(huì)提供的一些服務(wù)和就業(yè)機(jī)會(huì)，往往不是產(chǎn)出而是項(xiàng)目的目的或目標(biāo)。（4）投入和活動(dòng)。該層次是指項(xiàng)目的實(shí)施過程及內(nèi)容，主要包括資源和時(shí)間等的投入。2客觀驗(yàn)證指標(biāo)邏輯框架垂直各層次目標(biāo)，應(yīng)有相對應(yīng)的客觀且可度量的驗(yàn)證指標(biāo)，包括數(shù)量、質(zhì)量、時(shí)間及人員等，來說明層次目標(biāo)的結(jié)果，驗(yàn)證每一個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，這種指標(biāo)的確立應(yīng)該是客觀的，不能憑主觀臆斷，同時(shí)又是可以被驗(yàn)證的。3客觀驗(yàn)證方法在邏輯框架水平邏輯層次上，對應(yīng)驗(yàn)證指標(biāo)的是驗(yàn)證方法。驗(yàn)證方法

13、就是主要資料來源和驗(yàn)證所采用的方法。主要資料來源（監(jiān)測和監(jiān)督）和驗(yàn)證方法可按照數(shù)據(jù)收集的類型、信息的來源渠道和收集方法進(jìn)行劃分。4重要的假定條件在邏輯框架的4個(gè)目標(biāo)層次之間有一些重要的限制條件，稱為假定條件，即必要的外部條件或風(fēng)險(xiǎn)。重要的假定條件主要是指可能對項(xiàng)目的進(jìn)展或成果產(chǎn)生影響，而項(xiàng)目管理者又無法控制的外部條件，即不可控風(fēng)險(xiǎn)或限制條件。九、 波士頓矩陣（一）基本原理波士頓矩陣（bcgmatrix）是波士頓咨詢公司1960年在進(jìn)行咨詢業(yè)務(wù)時(shí)提出來的，也稱成長一份額矩陣，是以企業(yè)經(jīng)營的全部產(chǎn)品或服務(wù)的組合為研究對象，分析企業(yè)相關(guān)經(jīng)營業(yè)務(wù)之間現(xiàn)金流量的平衡問題，尋求企業(yè)資源的最佳組合。橫坐標(biāo)表

14、示企業(yè)相對市場份額，是指企業(yè)的某項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)的市場份額與最大競爭對手市場份額的比率，以1.0位接線劃分為高低兩個(gè)區(qū)域?？v坐標(biāo)表示企業(yè)所在行業(yè)的增長率，表示該行業(yè)過去2年和今后2年的平均市場銷售增長速度，通常以10%的增長速度為限劃分為兩個(gè)區(qū)域。這樣。波士頓矩陣將企業(yè)的業(yè)務(wù)劃分為“明星”業(yè)務(wù)、“金?！睒I(yè)務(wù)、“問題”業(yè)務(wù)和“瘦狗”業(yè)務(wù)四種類型。（二）波士頓矩陣的應(yīng)用1不同業(yè)務(wù)對應(yīng)的戰(zhàn)略應(yīng)用波士頓矩陣將企業(yè)的不同業(yè)務(wù)組合到一個(gè)矩陣中，可以簡單地分析企業(yè)在不同業(yè)務(wù)中的地位，從而針對不同業(yè)務(wù)制定有效策略，集中企業(yè)資源，提高企業(yè)在有限領(lǐng)域的競爭能力。2，戰(zhàn)略組合應(yīng)用波士頓矩陣將企業(yè)的不同業(yè)務(wù)組合到一個(gè)矩陣

15、中，可以簡單地分析企業(yè)在不同業(yè)務(wù)中的地位，從而針對企業(yè)的不同業(yè)務(wù)制定有效策略，集中企業(yè)資源，提高企業(yè)在有限領(lǐng)域的競爭力。企業(yè)可以采取三種不同的策略：發(fā)展策略：目的是擴(kuò)大產(chǎn)品的相對市場份額，甚至不惜放棄近期利潤。這一策略特別適用于“問題”業(yè)務(wù)，如果他們要成為“明星”業(yè)務(wù)，其市場份額必然有較大的增長。發(fā)展策略也適用于“明星”業(yè)務(wù)。穩(wěn)定策略：目的是為了保持產(chǎn)品的相對市場份額，增加短期現(xiàn)金投入。這一策略適合“金牛”業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@類產(chǎn)品可為企業(yè)掙得大量的現(xiàn)金。穩(wěn)定策略也適用于“問題”業(yè)務(wù)和“瘦狗”業(yè)務(wù)。撤退策略：目的在于出售或者清理某些業(yè)務(wù)，以便把資源轉(zhuǎn)移到更有潛力的領(lǐng)域。它適用于“問題”業(yè)務(wù)和“瘦狗”業(yè)

16、務(wù)，這些業(yè)務(wù)常常是虧損的。應(yīng)用波士頓矩陣，產(chǎn)品組合的發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)采取正確的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，避免失敗。十、 通用矩陣（一）基本概念通用矩陣是美國通用電氣公司和麥肯錫咨詢公司在進(jìn)行工程咨詢時(shí)為克服波士頓矩陣的局限性而提出來的改良分析矩陣，也稱為ge/麥肯錫矩陣或者行業(yè)吸引力一企業(yè)實(shí)力矩陣。該矩陣在理論上與波士頓矩陣類似，但它考慮了更多的因素，對不同的業(yè)務(wù)進(jìn)行比較。通用矩陣的縱坐標(biāo)用行業(yè)吸引力代替了行業(yè)成長速度，橫坐標(biāo)用企業(yè)實(shí)力代替了相對市場份額。同時(shí)，通用矩陣針對波士頓矩陣坐標(biāo)尺度過粗的缺陷增加了中間等級。建立通用矩陣，需要找出內(nèi)部和外部因素，然后對各因素進(jìn)行加權(quán)，得出衡量內(nèi)部因素和行業(yè)吸引力外部因素的標(biāo)準(zhǔn)?？梢圆捎眯袠I(yè)吸引力分析方法和企業(yè)內(nèi)部評價(jià)矩陣，對行業(yè)吸引力和企業(yè)實(shí)力進(jìn)行評價(jià)。行業(yè)吸引力分析，影響行業(yè)吸引力的主要因素包括行業(yè)發(fā)展?jié)摿?、盈利水平和行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)等，行業(yè)吸引力可以采用加權(quán)評分表來進(jìn)行評價(jià)。（二）通用矩陣圖通用矩陣的實(shí)質(zhì)是把企業(yè)外部環(huán)境與企業(yè)內(nèi)部實(shí)力歸納在一個(gè)矩陣內(nèi)。（三）通用矩陣的應(yīng)用根據(jù)業(yè)務(wù)單元在市場上實(shí)力與所在地的市場吸引力，通用矩陣可以用來對這些/務(wù)單元進(jìn)行評估，評價(jià)一個(gè)業(yè)務(wù)單元組合的強(qiáng)弱，并以之為基礎(chǔ)進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃，通用矩陣可以劃分為3個(gè)部分，9個(gè)方格。右下角的3個(gè)格子的產(chǎn)品吸引力相對較