歐債危機(jī)的分析

1、淺析歐債危機(jī) 開(kāi)始我們的簡(jiǎn)單了解 自我的介紹 大家好，我叫歐債危機(jī)，即 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)（自2009年 以來(lái)在歐洲部分國(guó)家爆發(fā)的主 權(quán)債務(wù)危機(jī)）。我是是美國(guó)次 貸危機(jī)的延續(xù)和深化，我感覺(jué) 我存在的本質(zhì)原因是政府的債 務(wù)負(fù)擔(dān)超過(guò)了自身的承受范圍， 而引起的違約風(fēng)險(xiǎn)。 什么都有緣由的 2009年10月20日，希臘政府宣 布當(dāng)年財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總 值的比例將超過(guò)12%，遠(yuǎn)高于歐 盟設(shè)定的3%上限。隨后，全球 三大評(píng)級(jí)公司相繼下調(diào)希臘主 權(quán)信用評(píng)級(jí)，所以歐債危機(jī)率 先在希臘發(fā)生。而且在序幕拉 開(kāi)后，歐元區(qū)內(nèi)部協(xié)調(diào)機(jī)制運(yùn) 作不暢，致使救助希臘的計(jì)劃 遲遲不能出臺(tái)，導(dǎo)致危機(jī)持續(xù) 惡化。各國(guó)接連發(fā)生財(cái)政危

2、機(jī)。 短期無(wú)虞 長(zhǎng)期堪憂 銀行業(yè)壞賬問(wèn)題因房地產(chǎn)泡沫破滅 和歐債價(jià)值縮水而逐步暴露，國(guó)際 市場(chǎng)對(duì)西班牙主權(quán)債務(wù)攀升的擔(dān)憂 日益加劇 歐洲現(xiàn)有救援資金供給缺口明顯 歐洲銀行系統(tǒng)或受嚴(yán)重沖擊 歐債危機(jī)和歐洲深層次結(jié)構(gòu)性問(wèn)題 交織，對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形成沉重打擊 經(jīng)濟(jì)低迷必然增加財(cái)政改善難度， 也將削弱國(guó)際市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)解決 的信心 危機(jī)國(guó)家財(cái)政改善進(jìn)程將較為緩慢， 財(cái)政收入大幅增長(zhǎng)難度較大 歐元區(qū)走向更高層次一體化難度較 大 五個(gè)小點(diǎn)，全面剖析 一是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致人民幣“被升值”； 二是影響中國(guó)對(duì)歐洲國(guó)家出口； 三是隨著人民幣對(duì)非美貨幣升值，投機(jī)資本流入 可能增加； 四是外匯儲(chǔ)備縮水問(wèn)題； 五是歐

3、債危機(jī)影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，對(duì)中國(guó)的 外需和宏觀經(jīng)濟(jì)政策退出影響較大。 歐債危機(jī)， 定有對(duì)策！ 1、歐洲金融穩(wěn)定工具EFSF通過(guò)杠 桿化，從4400億歐元擴(kuò)大至1萬(wàn)億 歐元； 2、歐洲銀行業(yè)認(rèn)可為希臘債務(wù)減 記50%； 3、向歐洲銀行業(yè)注入近1000億歐 元，將核心資本充足率提高到9%。 點(diǎn)面結(jié)合，深層分析點(diǎn)面結(jié)合，深層分析 外部原因：（1）金融危機(jī)中政府加杠桿化使債務(wù)負(fù)擔(dān)加重 （2）評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不再受西方國(guó)家約束，正確調(diào)整評(píng)級(jí) 內(nèi)部原因：（1）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡：實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展脆 弱 （2）人口結(jié)構(gòu)不平衡：逐步進(jìn)入老齡化 （3）剛性的社會(huì)福利制度 根本原因：（1）第一種觀點(diǎn)：認(rèn)為財(cái)政危機(jī)為

4、表，單一貨幣下不 同國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力差異拉大才是導(dǎo)致歐元區(qū)“內(nèi)爆” 的真正原因； （2）第二種觀點(diǎn)：歐元區(qū)制度缺陷，各國(guó)無(wú)法有效彌 補(bǔ)赤字 數(shù)據(jù)見(jiàn)證真實(shí) 部分歐盟區(qū)各國(guó)儲(chǔ)蓄消費(fèi)的差異 人均儲(chǔ)蓄（歐元） 進(jìn)口（百萬(wàn)歐元） 人均消費(fèi)（歐元） 出口（百萬(wàn) 歐元） 經(jīng)常賬戶盈余（百萬(wàn)歐元） 丹麥 2400 20300 118540 106158.9 12381.1 芬蘭 1800 17500 72643 70298 2345 瑞典 4200 17500 173287.3 152336.8 20950.5 冰島 -4400 14600 5320.1 4267.3 952.8 挪威 12100 26300 13

5、0787.6 8927 952.8 愛(ài)爾蘭 400 16100 17673 127900.9 29772.1 希臘 -2400 15300 48879.9 69057.1 -22994 西班牙 300 13900 279001 301995 -22994 意大利 -300 15600 414728.4 442162.8 -27434.4 葡萄牙 -1400 10900 53462.3 65828 -12365.7 法國(guó) 1000 16700 9153 537498 -45345 德國(guó) 2400 16500 1159800 102450 135450 未來(lái)的路，自己來(lái)走 第一，向危機(jī)國(guó)家提供救助， 延緩危機(jī)的爆發(fā) 第二，希臘等危機(jī)國(guó)家退出， 成立核心歐元區(qū) 第三，歐元區(qū)協(xié)同作出強(qiáng)有力 的承諾，通過(guò)發(fā)行歐元共同債 券共同擔(dān)負(fù)起相關(guān)債務(wù)，并著 手建立有共同貨幣、統(tǒng)一財(cái)政 機(jī)制的聯(lián)邦制 淺談我們的感悟和啟示 調(diào)整進(jìn)出口相關(guān)行業(yè)的結(jié)構(gòu) 審視國(guó)內(nèi)對(duì)債務(wù)及相關(guān)財(cái)政赤字 擴(kuò)大內(nèi)需,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,提高國(guó)家的產(chǎn) 業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)能力,不 能完全走政府主導(dǎo)的投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展