人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)影響及應(yīng)對(duì)措施(新)

1、目錄人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)影響及應(yīng)對(duì)措施2摘要2關(guān)鍵詞:2AbstractKey words:3引言41 人民幣的升值51.1人民幣升值的背景及原因51.1.1 外因：美國(guó)的施壓與日本的叫囂61.1.2 內(nèi)因：購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)、國(guó)際收支61.1.3國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)本身發(fā)展的內(nèi)在需要61.2人民幣升值對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)的影響71.2.2人民幣升值通過(guò)進(jìn)出口可能表現(xiàn)出來(lái)的負(fù)面效應(yīng)82匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)影響實(shí)證分析及風(fēng)險(xiǎn)控制92.1匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)影響實(shí)證分析92 .1.1實(shí)證分析：以青島海爾與中國(guó)東方航空有限公司為例分析匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響92.1.2根據(jù)青島海爾（600690.SH）20

2、05年至2011年年報(bào)數(shù)據(jù)，可得以下結(jié)論：92.1.3海爾的對(duì)策102.1.4東方航空公司（600115）公司的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制103如何管理企業(yè)面對(duì)的外匯風(fēng)險(xiǎn)133.1企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)133.2外匯風(fēng)險(xiǎn)管理辦法133.2.1宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面133.2.2企業(yè)自身144應(yīng)對(duì)我國(guó)匯率變動(dòng)的對(duì)策及建議164.1促進(jìn)我國(guó)人民幣匯率機(jī)制改革164.2轉(zhuǎn)變我國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略,由外向型向內(nèi)需型轉(zhuǎn)變164.3理順匯率與貿(mào)易條件之間的互動(dòng)關(guān)聯(lián),改善貿(mào)易狀況,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展164.4調(diào)整我國(guó)進(jìn)出口商品的貿(mào)易結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)164.5大力發(fā)展各種形式的對(duì)外貿(mào)易17參考文獻(xiàn)18人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)影響及應(yīng)

3、對(duì)措施摘要隨著2005年7月21日我國(guó)央行人民幣匯率政策的調(diào)整方案的公布，人民幣匯率由單一盯住美元改為以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。這對(duì)于長(zhǎng)期處于盯住美元的穩(wěn)定匯率環(huán)境下得中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，這同時(shí)表明人民幣匯率變動(dòng)曲線不再是一條直線，而是隨著國(guó)際外匯市場(chǎng)在一定范圍內(nèi)上下波動(dòng)的非直線，隨著我國(guó)對(duì)外改革開(kāi)放水平的提高及我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度的提升，這無(wú)疑將對(duì)我過(guò)進(jìn)出口企業(yè)產(chǎn)生一定的影響。關(guān)鍵詞: 升值 ,進(jìn)出口企業(yè) ,風(fēng)險(xiǎn)控制The change in the exchange on Chinas import and export enterprise

4、influence and the countermeasures Abstract With the announcement of the adjustment programs of the Central Bank of China RMB exchange rate policy in July 21, 2005, the RMB exchange rate changed from a single peg to the dollar market supply and demand based on a reference basket of currencies to adju

5、st, a managed floating exchange rate system. This is a huge challenge for a long period of pegging to the dollar, a stable exchange rate environment, the China Enterprise, which at the same time that the changes in RMB exchange rate curve is no longer a straight line, but with international foreign

6、exchange market fluctuated within a certain range non-linear, with the enhancement of raising the level of external reform and opening up in China and Chinas economic dependence on foreign, will undoubtedly over import and export enterprises have a certain impact.Key words:Appreciation , Import and

7、export enterprises, Risk control引言 新的人民幣匯率機(jī)制參考一攬子貨幣定價(jià)，人民幣兌美元等單一貨幣的波動(dòng)將較為頻繁，升值并非是唯一的可能。但是，由于長(zhǎng)期嚴(yán)格管理的匯率機(jī)制以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，自匯率改革至今，人民幣升值已成了現(xiàn)在中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的主旋律了，但這也不見(jiàn)得是什么好事，因?yàn)槿嗣駧派凳且话央p刃劍。本文將通過(guò)重點(diǎn)介紹人民幣升值及升值帶來(lái)的正負(fù)面效應(yīng)及通過(guò)實(shí)例來(lái)具體分析匯率變動(dòng)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)的影響。1 人民幣的升值自2005年匯率改革以來(lái)，匯率這個(gè)很多人還不太熟悉的詞匯重新走進(jìn)了人們的視野，2008年的金融危機(jī)更是讓這個(gè)詞匯變得家喻戶(hù)曉。匯率是以一種貨幣來(lái)表

8、示的另一種貨幣的價(jià)格，所以匯率的變動(dòng)對(duì)一國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響主要表現(xiàn)在價(jià)格機(jī)制上。改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，連續(xù)超過(guò)德國(guó)日本一舉成為世界頭號(hào)老大，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備也隨之增加，匯率也隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增加一路上揚(yáng)，甚至在今年的2、3月份人民幣對(duì)美元的匯率升至6.2，各路這方面的專(zhuān)家也高唱中國(guó)匯率已進(jìn)入6元時(shí)代，但由于種種原因人民幣兌美元至今仍停留在6.3左右。人們更多是想看k線圖一樣只知道看這些數(shù)據(jù)無(wú)常的變動(dòng)，但數(shù)據(jù)背后的玄機(jī)有幾人知曉呢？匯率是個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，也是個(gè)政治問(wèn)題，但從根本上來(lái)講還是個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，既然是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題我們就有必要用經(jīng)濟(jì)方法去解決下面我將通過(guò)詳細(xì)介紹人民幣升值的背景

9、、原因及升值給我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響還大家一個(gè)真面目。1.1人民幣升值的背景及原因人民幣兌美元匯率近年來(lái)一直是一個(gè)熱門(mén)話題，隨著人民幣的不斷升值，匯率問(wèn)題也受到了越來(lái)越多的人的關(guān)注。而這些年來(lái)影響人民幣升值的本質(zhì)原因是什么？進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)低迷、蕭條，許多西方國(guó)家面臨著通貨緊縮的巨大壓力。但是于此同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)卻截然相反不僅保持著高速增長(zhǎng)，不斷增加的外匯儲(chǔ)備都成為了推動(dòng)人民幣升值的主要原因。由于人民幣匯率問(wèn)題，中國(guó)商品也因?yàn)閮r(jià)格低廉的原因增強(qiáng)了國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這使得以美國(guó)和日本為首的西方國(guó)家認(rèn)為中國(guó)以“低價(jià)”手段搶奪世界市場(chǎng)。因此近年來(lái)以美國(guó)為首的西方國(guó)家要求人民幣升值從而提高他國(guó)商品在國(guó)

10、際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，并且為了達(dá)到這一目的從政治與經(jīng)濟(jì)兩方面向中國(guó)施壓，在如此復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)與政治形勢(shì)下，以下幾個(gè)方面是人民幣升值的最主要原因：1.1.1 外因：美國(guó)的施壓與日本的叫囂作為中國(guó)的近鄰，天然的地理?xiàng)l件為中日間建立緊密的貿(mào)易關(guān)系提供了先天條件，但也注定了問(wèn)題的產(chǎn)生。作為我國(guó)的近鄰，資源匱乏的日本不得不從中國(guó)進(jìn)口一些生活必須品，例如一次性筷子等。但是由于其本國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于進(jìn)口故而導(dǎo)致其本土企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中節(jié)節(jié)敗退，所以日本于2003年提出“中國(guó)向亞洲國(guó)際輸出了通貨緊縮”的理論。日方認(rèn)為中國(guó)出口急劇增長(zhǎng)，中國(guó)向日本輸出的廉價(jià)商品導(dǎo)致其國(guó)內(nèi)物價(jià)水平下降，據(jù)此得出是“中國(guó)向亞洲輸出了通貨緊

11、縮”的理論，并以此要求人民幣升值。而繼日本之后美國(guó)也提出是中國(guó)對(duì)人民幣進(jìn)行操控導(dǎo)致了美國(guó)國(guó)內(nèi)制造業(yè)失業(yè)率的增加，為了控制國(guó)內(nèi)的失業(yè)率不再增加，美國(guó)政府給中國(guó)政府施加更大的壓力，來(lái)迫使人民幣升值。1.1.2 內(nèi)因：購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)、國(guó)際收支“購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)”理論是一種重要的匯率決定理論。該理論認(rèn)為,購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)(PPP),指一定時(shí)期內(nèi)兩種貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國(guó)國(guó)內(nèi)所能購(gòu)買(mǎi)的商品與勞務(wù)的數(shù)量來(lái)決定的。也就是說(shuō)本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的交換,實(shí)質(zhì)上是本國(guó)貨幣和外國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力的交換,長(zhǎng)期均衡匯率是由本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力對(duì)比決定的。從2011年數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)人均GDP按名義匯率計(jì)算為5420美元，但若按購(gòu)買(mǎi)力

12、平價(jià)方法計(jì)算則為13000美元，兩者之間相差了1.15倍，也就是說(shuō)按照購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)人民幣的購(gòu)買(mǎi)力是被低估的，唯有人民幣升值才能體現(xiàn)出人民幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力，所以人民幣的升值是大勢(shì)所趨?！皣?guó)際收支決定論”認(rèn)為,一國(guó)的國(guó)際收支狀況是影響匯率最直接的因素之一。當(dāng)一國(guó)有較大的國(guó)際收支逆差時(shí),對(duì)外匯的需求大于外匯的供給,本幣對(duì)外貶值;反之則會(huì)造成本幣升值。而從近年以來(lái)不斷增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備可以看出中國(guó)在國(guó)際收支中的情況一直是處在順差，也就是說(shuō)外匯供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求，所以根據(jù)國(guó)際收支狀況,人民幣也會(huì)產(chǎn)生升值趨勢(shì)。1.1.3國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)本身發(fā)展的內(nèi)在需要 盡管近些年我國(guó)出口貿(mào)易額一直在快速增長(zhǎng)，但是主要出口產(chǎn)品仍然是一些附

13、加值不高的產(chǎn)品，出口產(chǎn)品層次較低，我國(guó)實(shí)際得到的貿(mào)易利益或收益卻比較十分有限，根本無(wú)法與增長(zhǎng)指標(biāo)所反映的成績(jī)相匹配所以促進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變迫在眉睫。另外，由于人民幣匯率一直保持比較低的水平，這樣雖有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的出口，但是也造成了我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式主要依靠外需的拉動(dòng)，據(jù)資料顯示，現(xiàn)在中國(guó)外貿(mào)依存度已經(jīng)達(dá)到80%，成為世界外貿(mào)依存度最高的國(guó)家，一般而言，在一個(gè)國(guó)家促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素中，國(guó)內(nèi)消費(fèi)應(yīng)該占據(jù)主導(dǎo)地位，但現(xiàn)在我卻剛好相反，過(guò)高的對(duì)外貿(mào)易依存度使得我國(guó)貿(mào)易順差不斷增大，這也從另一個(gè)方面迫使人民幣升值。1.2人民幣升值對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)的影響前面說(shuō)過(guò)，匯率的變動(dòng)對(duì)一國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響主要表

14、現(xiàn)在價(jià)格機(jī)制上。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，出口商品的大部分原材料和零部件由我國(guó)本土企業(yè)生產(chǎn)，這樣匯率的調(diào)整必將對(duì)本國(guó)出口貿(mào)易產(chǎn)生相應(yīng)的擴(kuò)張效果。 1.2.1人民幣升值對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的正面影響1、人民幣升值有助于減輕貿(mào)易摩擦長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)主要依靠勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的數(shù)量擴(kuò)張來(lái)實(shí)現(xiàn)出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，憑著價(jià)格優(yōu)勢(shì)占領(lǐng)國(guó)際勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的中低端市場(chǎng)。面對(duì)如此高的市場(chǎng)占有率，必然會(huì)加大中國(guó)與其他國(guó)家的貿(mào)易沖突。 2、人民幣升值可帶來(lái)貿(mào)易條件的改善人民幣升值將會(huì)降低進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格，特別是原材料和高科技設(shè)備的價(jià)格。企業(yè)將會(huì)加速技術(shù)引進(jìn)，提高生產(chǎn)效率，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品動(dòng)態(tài)比較升級(jí)。同時(shí)由于進(jìn)口產(chǎn)品絕大部分用于復(fù)出口

15、，故隨著企業(yè)生產(chǎn)率提高，出口產(chǎn)品質(zhì)量得到提高，有助于我國(guó)企業(yè)從產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈低端向中高端延伸，使貿(mào)易條件得到改善。3、人民幣升值將促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。通過(guò)人民幣升值的手段，可以有效率地把制造業(yè)中那些技術(shù)含量與附加值低的、管理不善的擠出去，這符合中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的發(fā)展方向。同時(shí)，人民幣升值會(huì)引起行業(yè)內(nèi)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)，激勵(lì)企業(yè)通過(guò)技術(shù)管理創(chuàng)新增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，讓那些富于創(chuàng)新、有競(jìng)爭(zhēng)力的制造業(yè)強(qiáng)者變得更強(qiáng)，并能減少無(wú)效率的企業(yè)在海外的相互惡性競(jìng)爭(zhēng)，另外還能加快企業(yè)“走出去”的步伐。 1.2.2人民幣升值通過(guò)進(jìn)出口可能表現(xiàn)出來(lái)的負(fù)面效應(yīng)1.由人民幣升值產(chǎn)生的商品結(jié)構(gòu)變化將影響部分地區(qū)和居民的利益。資源性商品、

16、一部分大宗農(nóng)產(chǎn)品和低附加值制成品出口增長(zhǎng)的放慢甚至下降,短期內(nèi)對(duì)中西部資源依賴(lài)程度較高、農(nóng)業(yè)比重較大地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,對(duì)一部分以農(nóng)業(yè)為主的農(nóng)民的收入、一部分低技能勞動(dòng)者的就業(yè)可能會(huì)產(chǎn)生一定的不利影響。2.人民幣升值可能給大型成套設(shè)備出口造成一定困難。有一些大型成套設(shè)備出口從簽約到交付使用需要5-10年,付款時(shí)間可能更長(zhǎng)。如果人民幣長(zhǎng)期保持升勢(shì),企業(yè)難以預(yù)測(cè)遠(yuǎn)期匯率水平,而金融機(jī)構(gòu)一般只提供一年左右的外匯對(duì)沖工具,所以企業(yè)承擔(dān)的匯率風(fēng)險(xiǎn)以及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的成本將較大。3.人民幣如果升值過(guò)快過(guò)猛,將造成出口下滑,影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。如果人民幣升值過(guò)快和幅度過(guò)大,那么它對(duì)進(jìn)出口增長(zhǎng)的影響可能就不那么溫和了

17、。一是可能造成出口增長(zhǎng)速度大幅回落,那樣不僅對(duì)資源性、低價(jià)位和低附加值商品,也會(huì)對(duì)整個(gè)出口加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及就業(yè)造成較大打擊；二是可能刺激一部分商品大量進(jìn)口,沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng),甚至引起一定通貨緊縮。4.對(duì)美、歐的貿(mào)易不平衡仍會(huì)繼續(xù),但順差增長(zhǎng)可能減緩。由于存在著需求剛性和結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性,即使人民幣對(duì)美、歐、日三大貿(mào)易伙伴貨幣的匯率出現(xiàn)5%以上的升值,我國(guó)與美、歐貿(mào)易的較大順差和對(duì)日、韓等貿(mào)易的較大逆差仍然將存在,但是順(逆差)的增長(zhǎng)速度將會(huì)放慢。這有利于緩解我國(guó)與主要貿(mào)易伙伴的爭(zhēng)端和摩擦。2匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)影響實(shí)證分析及風(fēng)險(xiǎn)控制匯率制度改革對(duì)于長(zhǎng)期處于盯住美元的穩(wěn)定匯率環(huán)境下的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)

18、巨大的、全新的挑戰(zhàn)。中國(guó)企業(yè)即將面臨的是長(zhǎng)期的、難以預(yù)期的匯率波動(dòng)，這將為企業(yè)的決策帶來(lái)一定程度的困難。通過(guò)一些實(shí)例分析來(lái)為企業(yè)提供一些風(fēng)險(xiǎn)控制的建議顯得尤為重要。在得到風(fēng)險(xiǎn)控制建議之前，我將舉一個(gè)實(shí)例來(lái)為企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行佐證。2.1匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)影響實(shí)證分析2 .1.1實(shí)證分析：以青島海爾與中國(guó)東方航空有限公司為例分析匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響 匯率波動(dòng) 自2005年央行實(shí)行了有管制的浮動(dòng)匯率以來(lái)，人民幣對(duì)美元的中間價(jià)不斷變化，對(duì)于有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的匯率波動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)較之前大幅度增加。自新匯率制度實(shí)行以來(lái)，人民幣對(duì)美元已經(jīng)升值24.85%，如何消除幣值變動(dòng)

19、對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果的影響，是企業(yè)不得不面對(duì)的問(wèn)題。2.1.2根據(jù)青島海爾（600690.SH）2005年至2011年年報(bào)數(shù)據(jù)，可得以下結(jié)論：2005年之前，由于人民幣實(shí)行緊盯美元的匯率制度，人民幣對(duì)美元匯率幾乎保持不變，因此在2004年，企業(yè)并未產(chǎn)生匯兌損益，然而隨著匯率制度的改變，自2005年起，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于匯率變動(dòng)產(chǎn)生的各種費(fèi)用不斷增加，匯兌損益在凈利潤(rùn)中所占的比重也越來(lái)越大，已經(jīng)從2005年的不到0.04%增加到2011年的5.6632%，而且在絕對(duì)數(shù)值上2011年的匯兌損益已經(jīng)達(dá)到2005年的55.56倍。三年中，企業(yè)匯兌損益對(duì)凈利潤(rùn)的變動(dòng)幅度達(dá)到142倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了人民幣幣值的

20、變動(dòng)程度，企業(yè)也由此遭受了經(jīng)濟(jì)上的損失。隨著時(shí)間的推移，由于匯率波動(dòng)的不可預(yù)測(cè)性，企業(yè)必須主動(dòng)采取措施，以避免受到匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的更深遠(yuǎn)的影響。2.1.3海爾的對(duì)策作為世界第四大白色家電制造商和中國(guó)電子信息百?gòu)?qiáng)企業(yè)之首的海爾集團(tuán)，旗下?lián)碛?40多家法人單位，在全球30多個(gè)國(guó)家簡(jiǎn)歷本土化的設(shè)計(jì)中心、只在基地和貿(mào)易公司，重點(diǎn)發(fā)展科技、工業(yè)、貿(mào)易和金融四大支柱產(chǎn)業(yè)，2005年事先全球營(yíng)業(yè)額128億美元。這樣一個(gè)正在進(jìn)行國(guó)際化道路的企業(yè)，對(duì)于面臨的國(guó)外經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，海爾采取了不同的應(yīng)對(duì)措施：通過(guò)與國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行合作，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。截止2004年9月國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行已對(duì)海爾集團(tuán)提供了累計(jì)32.5億美元的出口

21、買(mǎi)方信貸合作協(xié)議，共支持了海爾集團(tuán)16以美元的機(jī)電產(chǎn)品出口。出口買(mǎi)方信貸是出口國(guó)為鼓勵(lì)本國(guó)資本性貨物出口，向外國(guó)借款人提供的一種中長(zhǎng)期外匯貸款，其目的在于能夠有效地幫助本國(guó)企業(yè)在商品出口后及時(shí)收匯，規(guī)避收匯風(fēng)險(xiǎn)；主動(dòng)推行本土化戰(zhàn)略，提升企業(yè)實(shí)力，規(guī)避匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。90年代末，海爾以“三位一體”的本土化模式開(kāi)始在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造其本土化品牌，并致力于在當(dāng)?shù)卦O(shè)計(jì)、當(dāng)?shù)刂圃?、?dāng)?shù)貭I(yíng)銷(xiāo)的探索。在推進(jìn)本土化的進(jìn)程中，海爾充分考慮了全球各個(gè)市場(chǎng)的不同特點(diǎn)，并首先在美國(guó)簡(jiǎn)歷“三位一體”本土化的試驗(yàn)田。海爾通過(guò)低端商品實(shí)現(xiàn)了其“走出去、走進(jìn)去”的目標(biāo)，在例行本土化的同時(shí)，海爾集團(tuán)更是結(jié)合本地生活，經(jīng)濟(jì)狀況堅(jiān)持

22、自己的“高端信仰”。最終靠不斷創(chuàng)新的高端產(chǎn)品在不同的市場(chǎng)將自己打造成本土化的品牌。采取這樣的措施對(duì)于海爾企業(yè)自身來(lái)說(shuō)，不僅實(shí)現(xiàn)了它的本土化目標(biāo)，更深遠(yuǎn)的意義在于實(shí)現(xiàn)本土化后，企業(yè)一來(lái)可以避免以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)企業(yè)的反傾銷(xiāo)行為，二來(lái)面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)廉價(jià)勞動(dòng)力、低成本的原材料優(yōu)勢(shì)正在消失的局面，以及企業(yè)正在遭受的人民幣升值帶來(lái)的壓力，本土化模式成功的化解掉了這些危險(xiǎn)。2.1.4東方航空公司（600115）公司的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制對(duì)于航空公司來(lái)說(shuō)，由于業(yè)務(wù)性質(zhì)的特殊性，企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中一直面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，有數(shù)據(jù)顯示航空公司一個(gè)月內(nèi)流失其價(jià)值1/4的概率是其它世界500強(qiáng)企業(yè)平均值的5倍，航空公司的收

23、益變化受環(huán)境變化影響十分明顯，使得資本市場(chǎng)對(duì)投資航空公司的收益缺乏信心，航空公司的股票價(jià)值大打折扣，航空公司股票的市盈率僅是世界股票市場(chǎng)平均水平的1/3左右。從成本管理方面來(lái)說(shuō)，由于航油價(jià)格受?chē)?guó)際原油價(jià)格的直接影響，企業(yè)受到原油價(jià)格波動(dòng)和匯率波動(dòng)的雙重影響，由于中國(guó)制造業(yè)的實(shí)力不夠強(qiáng)大，購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)時(shí)往往由于匯率的波動(dòng)也會(huì)造成企業(yè)實(shí)際支付金額與財(cái)務(wù)預(yù)算出現(xiàn)偏差；對(duì)于企業(yè)，無(wú)論購(gòu)買(mǎi)燃油還是購(gòu)買(mǎi)飛機(jī)，其成本都是巨大的，一旦出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是有知名影響的。從收入方面來(lái)說(shuō)，國(guó)際航線的開(kāi)通勢(shì)必導(dǎo)致外幣收入，匯率的波動(dòng)也造成了企業(yè)不同程度的收入波動(dòng)?？梢哉f(shuō)，在航空公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程的各個(gè)環(huán)節(jié)，企業(yè)

24、都承受著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如何采取合理的措施，最大程度的降低匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)的影響，保證企業(yè)的正常盈利狀況是企業(yè)必須思考的問(wèn)題。同時(shí)，航空運(yùn)輸業(yè)自身的高危險(xiǎn)性也是導(dǎo)致企業(yè)遭受巨大風(fēng)險(xiǎn)的原因。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，航空業(yè)在企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面做出了各種努力，其中最為重要的手段就是航空公司引入了專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，利用各種相應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行套期保值，在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理方面做出了長(zhǎng)足的進(jìn)步。東航航空公司自2004年以來(lái)，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)各種金融衍生產(chǎn)品對(duì)利率、匯率以及燃油價(jià)格進(jìn)行套期保值，旨在通過(guò)利率互換減低市場(chǎng)利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)外匯套期合約來(lái)降低因機(jī)票銷(xiāo)售外匯收入及需以外匯支付的費(fèi)用而導(dǎo)致的匯率風(fēng)險(xiǎn)，外

25、匯套期主要為以固定匯率銷(xiāo)售日元或買(mǎi)入美元；通過(guò)利率互換減低市場(chǎng)利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，其中簽訂的利率互換是將與LIBOR相關(guān)的浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)換為固定利率，減少利率波動(dòng)的不確定性。東方航空公司的年報(bào)數(shù)據(jù)表明，在2004年至2007年4年之間，東方航空公司由于外匯波動(dòng)造成的匯兌損益凈額變動(dòng)幅度呈大幅度增加趨勢(shì)，與此同時(shí)，匯兌損益在凈利潤(rùn)中所占的比例也不斷上升，說(shuō)明企業(yè)仍然處于很大的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口之中。雖然這4年中企業(yè)的匯兌損益一直處于盈利狀態(tài)，表明企業(yè)在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理上取得了一定的成效，但由于衍生產(chǎn)品自身的高風(fēng)險(xiǎn)性，如何平衡衍生產(chǎn)品的成本與收益是企業(yè)在運(yùn)用衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)必須謹(jǐn)慎考慮的問(wèn)題?？傊?，對(duì)于航空公

26、司這類(lèi)本身就處于高風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的行業(yè)，運(yùn)用專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具對(duì)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理是十分必要的。在風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，必須明確各項(xiàng)管理行為的目標(biāo)并輔助企業(yè)的各種制度，在最大程度上降低衍生工具自身風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。3如何管理企業(yè)面對(duì)的外匯風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)上面兩個(gè)實(shí)證分析我們知道對(duì)于一個(gè)有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，匯率的波動(dòng)都會(huì)對(duì)其產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，企業(yè)必須通過(guò)出臺(tái)一系列有利建議和應(yīng)對(duì)措施 來(lái)控制這些風(fēng)險(xiǎn)使企業(yè)的損失降到最低，以期獲得自身的最大的經(jīng)濟(jì)利益。下面我將結(jié)合自己所學(xué)得專(zhuān)業(yè)知識(shí)對(duì)企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)提出自己的一些建議：3.1企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)均以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，因此

27、，企業(yè)的各項(xiàng)決策均應(yīng)以此為指導(dǎo)，對(duì)于跨國(guó)企業(yè)和以進(jìn)出口業(yè)務(wù)為主的企業(yè)來(lái)說(shuō)，必須對(duì)所面臨的匯率波動(dòng)采取相應(yīng)的策略，以保證企業(yè)最小程度的受到其影響。企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理不僅僅局限在外匯管理不受損失的角度上。作為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，企業(yè)在制定外匯風(fēng)險(xiǎn)管理政策的時(shí)候，應(yīng)從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的角度對(duì)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估、分析并采取相應(yīng)的管理措施。企業(yè)確定風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)時(shí)，應(yīng)從減少企業(yè)面臨的不確定性為出發(fā)點(diǎn)，再結(jié)合企業(yè)自身的特點(diǎn)，制定與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。3.2外匯風(fēng)險(xiǎn)管理辦法 企業(yè)在進(jìn)行事先的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程時(shí)，應(yīng)從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)自身具體情況兩方面進(jìn)行3.2.1宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面

28、 面對(duì)人民幣匯率不斷上升的情況以及金融危機(jī)引起的全球經(jīng)濟(jì)不景氣的局面，為了保證中國(guó)企業(yè)在動(dòng)蕩的國(guó)際環(huán)境中保持穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也為了緩解外貿(mào)型企業(yè)受到匯率波動(dòng)的影響，保護(hù)外貿(mào)企業(yè)所取得的經(jīng)營(yíng)收益，截至2009年4月，人民銀行先后與韓國(guó)央行簽署了1800億元框架協(xié)議，與我國(guó)香港特區(qū)金管局簽署了2000億元正式協(xié)議，與馬來(lái)西亞央行簽署了800億元正式協(xié)議，與白俄羅斯央行簽署了200億元正式協(xié)議，與印度尼西亞央行簽署了1000億元正式協(xié)議。3月29日，央行行長(zhǎng)周小川在參加泛美開(kāi)發(fā)銀行年會(huì)期間，代表中國(guó)人民銀行與阿根廷中央銀行簽署了700億元框架協(xié)議，總計(jì)6500億人民幣規(guī)模的人民幣互換協(xié)議增加了人民幣

29、的國(guó)際使用量以及覆蓋面，為人民幣跨境結(jié)算提供了把部分資金支持，對(duì)對(duì)外貿(mào)易起到了一定的促進(jìn)作用。與此同時(shí)，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在2009年4月09日主持召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海和東莞五市開(kāi)展跨境人民幣結(jié)算試點(diǎn)。由于人民幣不斷升值以及金融危機(jī)導(dǎo)致的進(jìn)出口總量的下降，對(duì)中國(guó)許多企業(yè)尤其是沿海地區(qū)進(jìn)出口加工貿(mào)易為主的企業(yè)帶來(lái)很大的負(fù)面影響。海關(guān)總署4月10日發(fā)布的數(shù)字顯示，3月當(dāng)月我國(guó)進(jìn)出口總值1620.2億美元，同比下降20.9。其中，當(dāng)月出口下降17.1，進(jìn)口下降25.1。在這樣不利的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中國(guó)政府適時(shí)推出的這些舉措，毫無(wú)疑問(wèn)將緩解進(jìn)出口企業(yè)面臨的匯率波動(dòng)

30、對(duì)企業(yè)的影響。在貿(mào)易中采取人民幣作結(jié)算貨幣是避免匯率風(fēng)險(xiǎn)和降低交易成本的重要手段，特別是在當(dāng)前全球金融危機(jī)下，此舉可幫助出口企業(yè)避免國(guó)際市場(chǎng)匯率劇烈波動(dòng)?；谝陨险叩淖儎?dòng)，進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)著力拓展在與中國(guó)簽訂互換協(xié)議的國(guó)家的市場(chǎng)份額，擴(kuò)大企業(yè)在這些國(guó)家的進(jìn)出口比例，以最大程度的利用政策給與企業(yè)的便利，規(guī)避企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，由于人民幣結(jié)算試點(diǎn)的開(kāi)始，企業(yè)可以人民幣試點(diǎn)城市設(shè)立子公司或生產(chǎn)機(jī)構(gòu)，將進(jìn)出口業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到政策扶持的城市，將業(yè)務(wù)以人民幣作為結(jié)算貨幣，以此避免匯率波動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的影響。3.2.2企業(yè)自身 面對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的既定事實(shí)，企業(yè)不僅要緊跟國(guó)家的宏觀政策，還應(yīng)該主動(dòng)的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

31、行為。主要可以采用以下幾種方法：首先，對(duì)于無(wú)法直接享受到政策優(yōu)惠的企業(yè)，在簽訂貿(mào)易合同時(shí)，應(yīng)爭(zhēng)取以人民幣作為結(jié)算貨幣。這樣的做法有以下幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：對(duì)于進(jìn)出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，以人民幣作為國(guó)際間貿(mào)易的結(jié)算貨幣，企業(yè)在境外的收入可以最大程度上規(guī)避由于匯率波動(dòng)造成企業(yè)的損失，同時(shí)，企業(yè)可以降低在財(cái)務(wù)決策活動(dòng)時(shí)面臨的不確定，增強(qiáng)財(cái)務(wù)決策的有效性；在國(guó)際貿(mào)易中采用人民幣作為結(jié)算貨幣，對(duì)于跨國(guó)公司的國(guó)外子公司來(lái)說(shuō)，收入與成本的幣種相匹配，減少了母公司進(jìn)行合并報(bào)表時(shí)產(chǎn)生的匯兌損益，企業(yè)還將享受到營(yíng)運(yùn)成果明晰化、節(jié)省匯兌成本、加快結(jié)算速度等實(shí)惠，貿(mào)易交易成本將大幅降低，此舉亦可以使企業(yè)對(duì)國(guó)外子公司的管理人員進(jìn)行績(jī)效管理

32、時(shí)做出更公正的評(píng)判，是管理人員在做出企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策時(shí)以企業(yè)的發(fā)展為最終出發(fā)點(diǎn)，對(duì)于企業(yè)和管理人員可以起到雙贏的效果；在國(guó)際交易中以人民幣為結(jié)算工具，可以提高中國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中的地位，增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中的主動(dòng)權(quán)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。其次，大多數(shù)企業(yè)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易時(shí)，并不能實(shí)現(xiàn)以人民幣作為結(jié)算貨幣的愿望，企業(yè)必須采用其他的措施來(lái)應(yīng)對(duì)所面對(duì)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于在國(guó)外有子公司的跨國(guó)企業(yè)，由于東道國(guó)政府對(duì)于外國(guó)公司政策的不同，可采取不同的策略：若東道國(guó)的借款利率低于本國(guó)借款利率，子公司應(yīng)盡在東道國(guó)進(jìn)行融資，這樣做既可以降低企業(yè)的融資成本，又能抵消一部分在國(guó)外取得的外幣收入，減少企業(yè)所面對(duì)的外匯風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于有

33、能力的企業(yè)，應(yīng)盡量拓展在不同國(guó)家的業(yè)務(wù)，由于不同貨幣的波動(dòng)并不總是正相關(guān)的，企業(yè)可以通過(guò)不同貨幣之間自然波動(dòng)抵消一部分匯率波動(dòng)，減少由于匯率波動(dòng)引起的凈頭寸的變化，保持企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的穩(wěn)定。制造型企業(yè)來(lái)說(shuō)，貿(mào)易方式是解決問(wèn)題的一個(gè)方面；另一方面，對(duì)于此類(lèi)企業(yè)，如何以尖端的技術(shù)，高品質(zhì)的商品吸引商家客戶(hù)，成為當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的主導(dǎo)品牌，是企業(yè)更要努力實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。成為當(dāng)?shù)氐闹髁鳟a(chǎn)品，不僅可以擴(kuò)大在境外的銷(xiāo)售額，建立良好的品牌聲譽(yù)，還會(huì)享受到東道國(guó)政府對(duì)此類(lèi)企業(yè)提供的相關(guān)優(yōu)惠政策。通過(guò)企業(yè)自身實(shí)力的提升，降低匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響程度。貿(mào)易方式上采取必要的措施以避免匯率變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，企業(yè)應(yīng)采取更積極的方式來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于處于高風(fēng)險(xiǎn)敞口的企業(yè)，運(yùn)用專(zhuān)業(yè)的金融衍生產(chǎn)品對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理是十分必要的。但采用金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中，對(duì)于相應(yīng)的衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的管理也是企業(yè)要考慮的問(wèn)題。4應(yīng)對(duì)我國(guó)匯率變動(dòng)的對(duì)策及建議4.1促進(jìn)我國(guó)人民幣匯率機(jī)制改革一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可能一勞永逸地依賴(lài)于出口導(dǎo)向性發(fā)