財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

1、1 W公司資產(chǎn)負(fù)債表公司資產(chǎn)負(fù)債表 貨幣資金貨幣資金 90 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款394 存貨存貨 696 待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用 15 流動資產(chǎn)合計(jì)流動資產(chǎn)合計(jì) 1,195 固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)原值 1030 減減: 累計(jì)折舊累計(jì)折舊 329 固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值 701 長期投資長期投資 50 其他長期資產(chǎn)其他長期資產(chǎn) 223 資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì) 2,169 W公司公司 2009.12.31 單位單位 （萬元）（萬元） 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù) 290 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 94 應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)交稅費(fèi) 16 其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款 100 流動負(fù)債合計(jì)流動負(fù)債合計(jì) 500 長期負(fù)債長期負(fù)債 530 所有者權(quán)益所有者權(quán)

2、益 股本股本 200 資本公積資本公積 729 留存收益留存收益 210 所有者權(quán)益合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì) 1,139 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì) 2,169 2 銷售凈額銷售凈額 2,211 產(chǎn)品銷售成本產(chǎn)品銷售成本 1,599 毛利毛利 612 銷售和管理費(fèi)用銷售和管理費(fèi)用402 EBIT 210 利息費(fèi)用利息費(fèi)用 59 EBT151 所得稅所得稅60 EAT 91 單位單位 （萬元）（萬元） W公司利潤表（損益表）公司利潤表（損益表） EBIT（Earnings Before Interest and Tax,息稅前息稅前 利潤）利潤） EBT（Earnings Before

3、Tax,稅前利潤）稅前利潤） EAT（Earnings After Tax,稅后利潤）稅后利潤） 3 短期償債能力比率短期償債能力比率 用用W公司公司 2009.12.31的的 數(shù)據(jù)計(jì)算數(shù)據(jù)計(jì)算 衡量公司用流動資產(chǎn)衡量公司用流動資產(chǎn) 償還短期債務(wù)的能力償還短期債務(wù)的能力 資產(chǎn)負(fù)債表比率資產(chǎn)負(fù)債表比率 流動比率流動比率 = 4 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均 2.392.15 2.262.09 1.912.01 年份年份 2009 2008 2007 流動比率比行業(yè)平均水平高（趨勢為升高）流動比率比行業(yè)平均水平高（趨勢為升高） 短期償債能力比率短期償債能力比率 5 短期償債能力比率短期償債能力比率

4、 6 用用W公司公司 2009.12.31的數(shù)的數(shù) 據(jù)計(jì)算據(jù)計(jì)算 反映公司用變現(xiàn)能力最強(qiáng)反映公司用變現(xiàn)能力最強(qiáng) 的資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能的資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能 力力 資產(chǎn)負(fù)債表比率資產(chǎn)負(fù)債表比率 速動比率速動比率 = 短期償債能力比率短期償債能力比率 7 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均 1.001.25 1.041.23 1.111.25 年份年份 2009 2008 2007 速動比率比行業(yè)平均水平低（趨勢為降低）速動比率比行業(yè)平均水平低（趨勢為降低） 短期償債能力比率短期償債能力比率 8 短期償債能力比率短期償債能力比率 9 u流動比率升高而速動比率降低說明公司的存流動比率升高而速動比率降低說

5、明公司的存 貨管理存在問題貨管理存在問題 uW公司有相當(dāng)高的存貨占用水平公司有相當(dāng)高的存貨占用水平 流動比率流動比率2.39 2.15 速動比率速動比率 1.00 1.25 短期償債能力比率短期償債能力比率 10 的流動比率呈緩慢上升趨勢而的流動比率呈緩慢上升趨勢而 速動比率卻相當(dāng)穩(wěn)定速動比率卻相當(dāng)穩(wěn)定 u這說明對這說明對 公司公司來說來說是一個相當(dāng)嚴(yán)重的是一個相當(dāng)嚴(yán)重的 問題問題 公司公司的流動比率呈上升趨勢而速動比率的流動比率呈上升趨勢而速動比率 卻呈下降趨勢卻呈下降趨勢 短期償債能力比率短期償債能力比率 11 用用W公司公司 2009.12.31的數(shù)的數(shù) 據(jù)計(jì)算據(jù)計(jì)算 反映公司的資產(chǎn)通過

6、舉債籌反映公司的資產(chǎn)通過舉債籌 資所占的百分比資所占的百分比 資產(chǎn)負(fù)債表比率資產(chǎn)負(fù)債表比率 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 = 0 長期償債能力比率長期償債能力比率 12 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均 0.470.47 0.470.47 0.450.47 年份年份 2009 2008 2007 W公司利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng)公司利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng) 長期償債能力比率長期償債能力比率 13 用用W公司公司 2009.12.31的的 數(shù)據(jù)計(jì)算數(shù)據(jù)計(jì)算反映公司通過債務(wù)融資的反映公司通過債務(wù)融資的 比重比重 資產(chǎn)負(fù)債表比率資產(chǎn)負(fù)債表比率 債務(wù)權(quán)益比率債務(wù)權(quán)益比率 = 0 長期償債能力比率長期償債

7、能力比率 14 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均 0.90 0.90 0.880.90 0.810.89 年份年份 2009 2008 2007 W公司利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng)公司利用債務(wù)水平與行業(yè)平均水平相當(dāng) 長期償債能力比率長期償債能力比率 15 用用W公司公司 2009.12.31的數(shù)的數(shù) 據(jù)計(jì)算據(jù)計(jì)算 反映公司支付利息費(fèi)用的反映公司支付利息費(fèi)用的 能力能力 損益表比率損益表比率 利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù) = 長期償債能力比率長期償債能力比率 16 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均 3.565.19 4.355.02 10.304.66 年份年份 2009 2008 2007 W公司的利息

8、保障倍數(shù)低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低）公司的利息保障倍數(shù)低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低） 長期償債能力比率長期償債能力比率 17 長期償債能力比率長期償債能力比率 18 u說明對說明對 來說來說EBIT是一個潛在問題是一個潛在問題 與與相當(dāng)相當(dāng) 的利息保障倍數(shù)從的利息保障倍數(shù)從2007至至2009年大年大 幅度下降；在過去的兩年內(nèi)都低于幅度下降；在過去的兩年內(nèi)都低于 長期償債能力比率長期償債能力比率 19 用用W公司公司 2009.12.31的數(shù)的數(shù) 據(jù)計(jì)算據(jù)計(jì)算 衡量公司應(yīng)收賬款管理的衡量公司應(yīng)收賬款管理的 有效程度有效程度 損益表損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收

9、賬款周轉(zhuǎn)率 = (假定所有銷售都是信用銷售假定所有銷售都是信用銷售) 營運(yùn)能力（效率）比率營運(yùn)能力（效率）比率 20 用用W公司公司 2009.12.31的的 數(shù)據(jù)計(jì)算數(shù)據(jù)計(jì)算從取得應(yīng)收賬款權(quán)利到從取得應(yīng)收賬款權(quán)利到 收到款項(xiàng)的平均天數(shù)收到款項(xiàng)的平均天數(shù) 損益表損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 平均收現(xiàn)期平均收現(xiàn)期 = 營運(yùn)能力（效率）比率營運(yùn)能力（效率）比率 21 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均 65.065.7 71.166.3 83.669.2 年份年份 2009 2008 2007 W公司平均收現(xiàn)期不斷縮短，與行業(yè)平均水平相當(dāng)公司平均收現(xiàn)期不斷縮短，與行業(yè)平均水平相當(dāng) 營運(yùn)能力

10、（效率）比率營運(yùn)能力（效率）比率 22 用用W公司公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù) 計(jì)算計(jì)算 反映公司存貨管理的有效反映公司存貨管理的有效 程度程度 損益表損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 = 營運(yùn)能力（效率）比率營運(yùn)能力（效率）比率 23 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均 2.303.45 2.443.76 2.643.69 年份年份 2009 2008 2007 W公司的存貨周轉(zhuǎn)率很低公司的存貨周轉(zhuǎn)率很低 營運(yùn)能力（效率）比率營運(yùn)能力（效率）比率 24 營運(yùn)能力（效率）比率營運(yùn)能力（效率）比率 25 用用W公司公司 2009.12.31的的 數(shù)據(jù)計(jì)算數(shù)據(jù)計(jì)

11、算 反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)反映公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn) 生銷售收入的效率生銷售收入的效率 損益表損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營運(yùn)能力（效率）比率營運(yùn)能力（效率）比率 26 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均 1.021.17 1.031.14 1.011.13 年份年份 2009 2008 2007 W 公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平 營運(yùn)能力（效率）比率營運(yùn)能力（效率）比率 27 用用W公司公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù) 計(jì)算計(jì)算 反映公司經(jīng)營效率和公司反映公司經(jīng)營效率和公司 的定價政策的定價政策 損益表損益表

12、比率比率 銷售毛利率銷售毛利率 = 0. 盈利能力比率盈利能力比率 28 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均 27.7%31.1% 28.730.8 31.327.6 年份年份 2009 2008 2007 W公司銷售毛利率低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低）公司銷售毛利率低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低） 盈利能力比率盈利能力比率 29 盈利能力比率盈利能力比率 30 用用W公司公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù) 計(jì)算計(jì)算 反映公司的銷售收入在扣反映公司的銷售收入在扣 除所有的費(fèi)用及所得稅后除所有的費(fèi)用及所得稅后 的盈利能力的盈利能力 損益表損益表 比率比率 銷售凈利率銷售凈利率 = 0 盈利能力比率盈

13、利能力比率 31 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均 4.1%8.2% 4.98.1 9.07.6 年份年份 2009 2008 2007 W公司銷售凈利率嚴(yán)重低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低）公司銷售凈利率嚴(yán)重低于行業(yè)平均水平（趨勢為降低） 盈利能力比率盈利能力比率 32 盈利能力比率盈利能力比率 33 Return On Assets） 用用W公司公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù) 計(jì)算計(jì)算 反映公司利用資產(chǎn)獲得利反映公司利用資產(chǎn)獲得利 潤的能力潤的能力 損益表損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 = 0 盈利能力比率盈利能力比率 34 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均

14、4.2% 9.8% 5.0 9.1 9.110.8 年份年份 2009 2008 2007 W公司總資產(chǎn)報(bào)酬率嚴(yán)重低于行業(yè)平均（趨勢為降低）公司總資產(chǎn)報(bào)酬率嚴(yán)重低于行業(yè)平均（趨勢為降低） 盈利能力比率盈利能力比率 35 盈利能力比率盈利能力比率 36 Return On Equity） 用用W公司公司 2009.12.31的數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù) 計(jì)算計(jì)算反映普通股股東投資額的反映普通股股東投資額的 盈利能力盈利能力 損益表損益表 / 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 比率比率 權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率 = 0 盈利能力比率盈利能力比率 37 W公司公司 行業(yè)平均行業(yè)平均 8.0%17.9% 9.417.2 16.620.4 年份年份 2009 2008 2007 W公司的公司的ROE嚴(yán)重低于行業(yè)平均（趨勢為降低）嚴(yán)重低于行業(yè)平均（趨勢為降低） 盈利能力比率盈利能力比率 38 盈利能力比率盈利能力比率 39 從從 2007至至2009年持續(xù)年持續(xù) 下降，與下降，與。 u說明說明都偏高。都偏高。 u這個結(jié)果和利息保障倍數(shù)低是一致的。這個結(jié)果和利息保障倍數(shù)低是一致的。 40 ROA杜邦分析法杜邦