財務(wù)分析報告材料比率及方法歸納

1、實用標(biāo)準(zhǔn)文案財務(wù)分析中常用的財務(wù)比率類型指標(biāo)名稱及計算指標(biāo)評價注釋一、反映償債能力的比率（一）反映流動比率 = 流動一般來說，流動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，短從反映償債能力的角度看，流動比率越高越好，但短期償債能期償債能力越強(qiáng)；流動比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越從企業(yè)盈利能力角度來看，則不宜過高。即不能認(rèn)力的比率資 產(chǎn) 流 動差，短期償債能力越弱。為流動比率不是越高越好。負(fù)債過高的流動比率，可能是存貨超儲積壓、存在大量應(yīng)收另外，企業(yè)所處行業(yè)經(jīng)營性質(zhì)不同，對資產(chǎn)的流動賬款的結(jié)果；也可能反映企業(yè)擁有過分充裕的現(xiàn)金，說性要求也不同；企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)管理方式也會影響明企業(yè)資金利用不充分，有可能降低企

2、業(yè)的獲利能力。流動比率。一般來說，速動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，短速動比率=速 動 資 產(chǎn)速動資產(chǎn)等于流動資產(chǎn)減去存貨、一年內(nèi)到期的非期償債能力越強(qiáng)；速動比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)后的金額。流動負(fù)債差，短期償債能力越弱。速動比率又稱酸性實驗比率 。各企業(yè)的速動比率應(yīng)該根據(jù)行業(yè)特征和其他因素加以評精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案速動資產(chǎn)包括貨幣資金、 交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項等。價，同時還應(yīng)注意對應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力這一因素的分析?，F(xiàn)金比率 = 現(xiàn) 金 流動負(fù)債這里所說的現(xiàn)金， 是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。一般來說，現(xiàn)金比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)，但同時表明企業(yè)持有

3、大量不能產(chǎn)生收益的現(xiàn)金，可能會降低企業(yè)的獲利能力；現(xiàn)金比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。（二）反映長期償債能力的比率資 產(chǎn) 負(fù)債 率 = 負(fù)債 總額資產(chǎn)總額 100%也稱 負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率。該指標(biāo)用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。一般來說， 負(fù)債比率越高， 說明企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力越強(qiáng)， 而債權(quán)人發(fā)放貸款的安全 程度越低，企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；反之則相反。在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率高于負(fù)債資本成本率的條件下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營會因代價較小使所有者的收益增加。有形資產(chǎn)負(fù)債 率= 負(fù)債總該指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率的延伸，能夠更

4、加客觀地評價企業(yè)償債能力。一般來說，有形資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱，有形精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案額有形資產(chǎn) 100%有形資產(chǎn) = 資產(chǎn)總額無形資產(chǎn)開發(fā)支出商譽(yù)資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越高，企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。產(chǎn) 權(quán) 比 率 = 負(fù) 債 總 額 所有者權(quán)益總額 100%也稱 負(fù)債對所有者權(quán)益的比率 。該指標(biāo)表明由債權(quán)人提供的資金和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。已獲利息倍數(shù) = 利息前利 潤

5、 利息費(fèi)用 100% 利息前利潤 = 利潤總額 +利息費(fèi)用已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。一般來說， 已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)等于 1。該項指標(biāo)越大， 說明支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)； 這項指標(biāo)越小， 說明支 付債務(wù)利息的能力越弱。利息費(fèi)用是支付給債權(quán)人的全部利息，包括財務(wù)費(fèi)用中的利息和計入固定資產(chǎn)等的利息。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案二、反映運(yùn)營能力的比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷 售收入凈額 / 應(yīng)收賬款平 均余額 其中，銷售收入凈額銷 售收入銷售退回、折 讓、折扣 應(yīng)收賬款平均余額 （期 初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收 賬款） /2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明 應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力 越 強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)

6、收賬款的 管理水平 越高； 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 越少， 說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越弱， 企業(yè)應(yīng)收賬款的 管理水平越低。平均應(yīng)收賬款是指未扣除壞帳準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款金額。 它是資產(chǎn)負(fù)債表中的“期初應(yīng)收賬款” 、“期末應(yīng)收賬 款”分別 加上期初、期末壞帳準(zhǔn)備 的平均數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 360/ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少， 周轉(zhuǎn)次數(shù)越多， 說明應(yīng)收賬款 的變現(xiàn)能力越強(qiáng)， 企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越高； 應(yīng)收 賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越多， 周轉(zhuǎn)次數(shù)越少， 說明應(yīng)收賬款的變精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案數(shù)應(yīng)收賬款平均余額360/ 銷售收入凈額現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越低。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷貨成 本/ 平均

7、存貨 （其中，平 均存貨（期初存貨期 末存貨） /2 ）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多， 說明存貨周轉(zhuǎn)快， 企業(yè) 實現(xiàn)的利潤 會相應(yīng)增加， 企業(yè)的存貨 管理水平 越高； 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 越少， 說明企業(yè)占用在存貨上的資金越多， 存貨管理水 平越低。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 360/ 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)平均存貨 360/ 銷貨成本存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少， 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多， 說明存貨周轉(zhuǎn) 快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應(yīng)增加， 企業(yè)的存貨管理水平 越高； 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多， 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少， 說明企 業(yè)占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案三、反映獲利能力的比率（一）通用指標(biāo)銷售凈利潤率凈利潤 /銷售收入凈額 100

8、%指標(biāo)越高， 說明企業(yè)從銷售 （營業(yè)） 收入中獲取利潤的能力越強(qiáng)；指標(biāo)越低，說明企業(yè)從銷售（營業(yè)）收入中獲取利潤的能力越弱。影響因素主要有商品質(zhì)量、成本、價格、銷售數(shù)量、期間費(fèi)用及稅金等。資產(chǎn)凈利潤率凈利潤 / 資產(chǎn)平均總額100%資產(chǎn)平均總額 （期初資產(chǎn)總額期末 資產(chǎn)總額） /2指標(biāo)越高， 說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越強(qiáng)； 指標(biāo)越低，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越弱。實收資本利潤率凈利潤 / 實收資本100% （注意該指標(biāo)分母未用平均值）指標(biāo)越高， 說明企業(yè)實際投入資本的獲利能力越強(qiáng)； 指標(biāo)越低，說明企業(yè)實際投入資本的獲利能力越弱。影響的因素除了影響凈利潤的因素外，企業(yè)負(fù)債規(guī)模 也有一

9、定的影響。一般地，負(fù)債的增加會導(dǎo)致實收資 本利潤率的上升，分析時應(yīng)特別注意。股東非常關(guān)心 的一項指標(biāo)。凈資產(chǎn)利潤率凈利潤 / 所有者權(quán)益平指標(biāo)越高， 說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強(qiáng)； 指標(biāo)影響的因素除了企業(yè)的獲利水平和所有者權(quán)益大小精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案均余額 100%也稱 所有者權(quán)益利潤率或 凈資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。既是上市公司必須披露的信息內(nèi)容之一， 也是決定上市公司能否實施配股等再融資的重要依據(jù)。以外，企業(yè)負(fù)債多少也有一定的影響。一般地，負(fù)債的增加會導(dǎo)致凈資產(chǎn)利潤率的上升?；精@利率息稅前利潤 / 總資產(chǎn)平均息稅前利潤越大，說明企業(yè)創(chuàng)造新價值的能力越強(qiáng)。余額（

10、二）特殊指標(biāo)該指標(biāo)是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有基本每股收益屬于普通股股東的當(dāng)企業(yè)利潤或承擔(dān)企業(yè)虧損的業(yè)績評價指標(biāo)。 每股收益越期凈利潤 / 發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)高，說明每股獲利能力越強(qiáng)， 投資者的回報越多； 每股其中：發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)收益越低，說明每股獲利能力越弱。期初發(fā)行在外普通股股數(shù)當(dāng)期新影響每股收益的因素有兩個：一是企業(yè)的獲利水發(fā)行普通股股數(shù)已發(fā)行時間 / 報告期平；二是企業(yè)的普通股股數(shù)。時間當(dāng)期回購普通股股數(shù)已回購時間/ 報告期時間精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案財務(wù)狀況的綜合分析一、杜邦分析法杜邦分析法是利用各個財務(wù)比率 指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系， 對企業(yè)財務(wù)狀況 進(jìn)行綜合分析

11、的一種方法。核心指標(biāo)（綜合性最強(qiáng)的財務(wù)比 率）：凈資產(chǎn)利潤率精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案凈資產(chǎn)利潤率銷售凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)即影響核心指標(biāo)因素有本公式 3 個和資產(chǎn)負(fù)債率精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案二、財務(wù)比率綜合評價法財務(wù)效益狀況凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率就是 基本獲利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）主營業(yè)務(wù)收入凈額平均資產(chǎn)總基額本資產(chǎn)營運(yùn)狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次 ）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）主營業(yè)務(wù)收入凈額平均流動指資產(chǎn)總額 100%標(biāo)償債能力狀況資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)銷售（營業(yè)）增長率本年主營業(yè)務(wù)收入增長額上年 主營業(yè)務(wù)發(fā)展能力狀況銷售（營業(yè)）增長率、資本積累率收入總額 100%資

12、本積累率本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益 100%資本保值增值率、主營業(yè)務(wù)利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、成本費(fèi)用利潤率修資本保值增值率扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益100%正財務(wù)效益狀況主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)收入凈額 100%指盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤標(biāo)成本費(fèi)用利潤率 利潤總額 成本費(fèi)用總額100%精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案資產(chǎn)營運(yùn)狀況存貨周轉(zhuǎn)率（次） 、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 、不良資產(chǎn)比率不良資產(chǎn)比率年末不良資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額100%償債能力狀況現(xiàn)金流動負(fù)債比率（即現(xiàn)金比率） 、速動比率發(fā)展能力狀況三年資本平均增長率、三年銷售平均增長率、技術(shù)投入比率評議指標(biāo)該

13、指標(biāo)用于對基本指標(biāo)和修正指標(biāo)評價形成的基本結(jié)果進(jìn)行定性分析驗證，以進(jìn)一步修正定量評價結(jié)果。由8 項非計量指標(biāo)構(gòu)成。資金需要量預(yù)測的方法精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案編表法： 1. 編制預(yù)計利潤表2.編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表計算確定利潤表各項目與銷售收入的百分區(qū)分敏感項目與非敏感項目，并計算基年資產(chǎn)負(fù)債銷售百分比法是根據(jù)銷比；表各敏感項目與銷售收入的百分比；銷售與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤售表項目之間的比例關(guān)百系，預(yù)測企業(yè)融資需求分?jǐn)?shù)量的一種方法。比法假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入之間存在固定的比例?！咎崾尽棵舾许椖渴侵钢苯与S銷售額變動的資產(chǎn)、負(fù)預(yù)計預(yù)測年度利潤表各項目；債項目，例如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款、

14、應(yīng)付職某項目計劃年度數(shù)額該項目銷售百分比預(yù)工薪酬等項目；精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案計年度銷售額預(yù)計留存收益數(shù)額。留存收益增加預(yù)計凈利潤（ 1 股利支付率）預(yù)計預(yù)測年度資產(chǎn)負(fù)債表各項目。敏感項目的預(yù)計數(shù)預(yù)計銷售額該敏感項目的銷售百分比確定追加資金需要量。資金總需要量預(yù)計總資產(chǎn)預(yù)計負(fù)債及所有者權(quán)益公式法：追加資金需要量 = RA S S- RL S S-RE其中：S- 預(yù)計年度銷售增加額RA 基期敏感資產(chǎn)總額RL 基期敏感負(fù)債總額S 及其銷售額RE- 預(yù)計年度留存收益增加額精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案回歸分析預(yù)測法假定資金需要量與銷售 額之間存在線性關(guān)系， 然后根據(jù)歷史資料，用 最小二乘法確定回歸直 線方程的參

15、數(shù)，利用直 線方程預(yù)測資金需要量 的一種方法。其預(yù)測模型為：y a bx式中：y 資金需要量x銷售額a固定的資金需要量（即不隨銷售額增加 而變化的資金需要量）b 變動資金率（即每增加 1 元的銷售額需要增加的資金）參數(shù) a、 b 的公式為：式中精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案為x和y的平均值，即：精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案利潤預(yù)測常用的幾項指標(biāo)及預(yù)測方法指標(biāo)（一）固定成本和變動成本 我國企業(yè)成本核算采用的是制造成本 法。為了進(jìn)行本量利分析， 需要將總成 本分解為固定成本與變動成本， 其方法變動成本率（高點(diǎn)總成本低點(diǎn)總成本）/ （高點(diǎn)銷售收入低點(diǎn)銷售收入）變動成本銷售收入變動成本率總成本分解法

16、 （又稱高低點(diǎn)法、 變動成本率分解法） ，即比較兩個時期的銷售收入與總成本，然后求出變動成本率，從而對總成本進(jìn)行分解的一種方法。固定成本總成本變動成本精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案有個別成本分解法和總成本分解法?？偝杀竟潭ǔ杀締挝蛔儎映杀井a(chǎn)銷量1. 基本指標(biāo)： 邊際貢獻(xiàn) 銷售收入變動成本指標(biāo)（二）邊際貢獻(xiàn)（銷售價格單位變動成本）銷售數(shù)量邊際貢獻(xiàn)又稱 邊際利潤或貢獻(xiàn)毛益 ，它單位邊際貢獻(xiàn)銷售數(shù)量是銷售收入減去變動成本后的金額。 邊固定成本利潤際貢獻(xiàn)抵償固定成本以后的剩余部分單位邊際貢獻(xiàn) 銷售價格單位變動成本就是利潤總額。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案2、相關(guān)指標(biāo)： 邊際貢獻(xiàn)率 邊際貢獻(xiàn)總額 / 銷售 收入100%

17、或 單位邊 際貢 獻(xiàn)/ 銷售價格 100%變動成本率 變動成本 / 銷售收入 100%單位變動成本 / 銷售價格 100%邊際貢獻(xiàn)率變動成本率 1精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案指標(biāo)（三）盈虧臨界點(diǎn)銷售量 （額）盈虧臨界點(diǎn)也稱為保本點(diǎn)、 損益平 衡點(diǎn)， 它是指企業(yè)處于不虧不賺、 即利 潤總額為零的狀態(tài)。盈虧臨界點(diǎn)銷售量的計算公式：盈虧臨界點(diǎn)銷售量固定成本總額 / （單位產(chǎn)品銷售價格單位變動成本）固定成本總額 / 單位邊際貢獻(xiàn) 這一公式適用于產(chǎn)銷單一產(chǎn)品的企業(yè)。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案對于產(chǎn)銷多種產(chǎn)品的企業(yè)， 可以采用盈虧臨界點(diǎn)銷售額來計算臨界值，計算公式為：預(yù)測目標(biāo)利潤額方法：本量利分析法利潤預(yù)測值銷售收入預(yù)

18、測值變動成本固定 成本（單價單位變動成本）預(yù)計銷售量固還可以： 利潤預(yù)測值 （ 銷售收入預(yù)測值盈虧臨界點(diǎn)銷售收入）（銷售收入預(yù)測值盈虧臨界點(diǎn)銷售收入）變動成本率精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案定成本單位邊際貢獻(xiàn)預(yù)計銷售量固定成本邊際貢獻(xiàn)總額固定成本銷售收入預(yù)測值邊際貢獻(xiàn)率固定成本銷售收入預(yù)測值（ 1 變動成本率）固定成本（銷售收入預(yù)測值盈虧臨界點(diǎn)銷售收入）（ 1 變動成本率）（ 銷售收入預(yù)測值盈虧臨界點(diǎn)銷售收入）邊際 貢獻(xiàn)率利用本量利分析法預(yù)測目標(biāo)利潤的公式為：P（ SSBcp ）（ S SBcp ）V r（ SSBcp ）（1 Vr ）（ SSBcp ）M r式中： P利潤預(yù)測值； S銷售收入預(yù)測值；

19、SBcp盈虧臨界點(diǎn)銷售收入； Vr變動成本率； M r邊際 貢獻(xiàn)率。公式中“ SSBcp ”是盈虧臨界點(diǎn)以上的銷售額 ，由于企業(yè)的固定成本已經(jīng)從盈虧臨界點(diǎn)銷售收入中扣除，所以盈虧臨界點(diǎn)以上 的銷售額減去其中的變動成本就是利潤額。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案預(yù)測實現(xiàn)目標(biāo)利潤必須達(dá)到的經(jīng)濟(jì)指 標(biāo)實際上就是已知目標(biāo)利潤和其中三 個經(jīng)濟(jì)指標(biāo)然后求另外一個經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 的問題。目標(biāo)利潤銷售數(shù)量銷售價格銷售數(shù)量單位變動成本固定成本影響企業(yè)利潤的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有產(chǎn)品銷售數(shù)量、 銷售價格、固定成本、單位變動成本等。資金成本 是指資金使用者為籌集和使用資金所支付的代價， 它包括資金的使用費(fèi)用和籌集費(fèi)用。資金成本可用絕對數(shù)表示

20、，也可用相對數(shù)表示。但一般采 用相對數(shù)即資金成本率來表示。因此， 資金成本率一般也 直接稱為“資金成本” 。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案(一)債券資金成本K 是資本成本， I 是票面年利息， T 是 所得稅稅率， B 是籌資額， F 是籌資費(fèi) 用率一般來說，資金成本從低到高的排序為：銀行借款債券優(yōu)先股留存收益普通股。K= I(1-T) B(1-F)精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案(二)優(yōu)先股票的資金成本K= D P(1-F) ,D 是優(yōu)先股股利， P 是籌資額精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案(三)普通股股票的資金成本K= D P(1-F)+g, D 是預(yù)計下年每股股 利， P是當(dāng)前每股市價， g 是股利年增長率精彩文檔實用標(biāo)

21、準(zhǔn)文案（四）保留盈余資金成本K= D P +g ，同上， 只不過不用考慮籌資費(fèi)用。綜合資金成本是企業(yè)籌集和使用全部資金所付出的代價。綜合資金成本它是各種籌資方式的資金成本的 加權(quán)平均數(shù) ，其權(quán)數(shù) 為各種籌資方式資金的 數(shù)額占全部資金的比重 。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案式中，Wi 表示第 i 種籌資方式的 資金占全部資 金的比重；Ki 表示第 i 種籌資方式的資金成本。投資管理一、流動資產(chǎn)投資管理（一）現(xiàn)金管理持有成本 Q/2 R其中： Q 現(xiàn)金持有量總成本的最低點(diǎn)過持有成本線和轉(zhuǎn)換成本線的交點(diǎn)，也就是這 兩項成本相等時，總成本最低，此時的持有量即為最精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案最佳現(xiàn)金持有量R有價證券的報酬

22、率佳現(xiàn)金持有量。Q/2 R T/Q F轉(zhuǎn)換成本 T/Q F式中： T全年現(xiàn)金需求總量F一次的轉(zhuǎn)換成本（二）應(yīng)收賬款管理 企業(yè)信用政策是管理和控制應(yīng)收賬款余額 的政策，它由 信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬 政策 組成。應(yīng)收賬款的機(jī)會成本 應(yīng)收賬款的平均余額 機(jī)會成本率（ 有價證券的報酬率 ） 日賒銷額 平均收賬時間機(jī)會成本率如果考試時題目給出 變動成本率 ，則應(yīng)收折扣成本賒銷額享受折扣的客戶比率現(xiàn)金折扣率壞賬成本賒銷額壞賬損失率管理成本賒銷額管理成本率收賬成本賒銷額收賬成本率精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案信用條件是客戶可以享受的優(yōu)惠條件，包括信用期間、現(xiàn)金折扣和折扣期間 。賬款的機(jī)會成本應(yīng)收賬款的平均余額機(jī)會成

23、本率變動成本率利潤銷售產(chǎn)品的利潤應(yīng)收賬款的機(jī)會成本折扣成本壞賬成本管理成本收賬成本賒銷額 = 銷售額，信用政策決策：選擇利潤最大的方案。（三）存貨管理合理確定存貨量，在保證生產(chǎn)的前提下盡量減少存貨；加強(qiáng)存貨的日?？刂?，加快存貨的周轉(zhuǎn)速度。二、有價證券投資管理優(yōu)點(diǎn)： 1 、投資收益高； 2 、能降低購買力的損缺點(diǎn)：風(fēng)險較大（一）股票投資失3、流動性強(qiáng)； 4 、能達(dá)到控制股份公司的目的基本模型1 、 永 久 持 有 的 股 票 P 式中：將各年股利的現(xiàn)值加總即為普通股票的價P普通股票的價值；di第 i 年應(yīng)支付的股利；值。k投資者要求的報酬率。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案2、持有 n 期,在第 n 期末以

24、 Pn 的價格出售， 則P式中：P普通股票的價值；di 第 i 年應(yīng)支付的股利； k投資者要求的報酬率。Pn在第 n 期末將股票出售的價格；精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案零增長模型P式中：P普通股票的價值； d 0上一期剛支付的固定股利 ；k投資者要求的報酬率。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案固定增長模型式中： P普通股票的價值；d 0上一期剛支付的股利；d1下一期預(yù)計支付的股利；g 股利的增長速度；k投資者要求的報酬率。（二）債券投資優(yōu)點(diǎn)： 1 、投資收益比較穩(wěn)定；2、投資安全性好缺點(diǎn)：購買債券不能達(dá)到參與和控制發(fā)行企業(yè)經(jīng)營管理活 動的目的。1.一年付息一次的債券估價模型特

25、點(diǎn)：每年底債券持有人都會得到當(dāng)年的利息， 在債券到期日收到債券的本金。P IPVA k,n APV k,n其中：P債券價值；k 使用的貼現(xiàn)率；A票面值；n 債券距到期日的時間。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案2.到期一次還本付息的債券估價模型特點(diǎn)：在未到期日之前不支付利息， 當(dāng)債券到期時，一次支付全部的本金和利 息，一般情況下，這種債券的利息是按單 利計息。其中：P債券價值；i票面利率；k市場利率；A 票面值；n債券距到期日的時間。3.貼現(xiàn)發(fā)行債券的估價模型特點(diǎn)：在債券上沒有票面利率，只有 面值。在債券發(fā)行時，以低于面值的價格 發(fā)行，到期時按面值償還，面值與發(fā)行價 格的差額作為債券的利息。其中：P債券價值

26、；A票面值；k市場利率；n債券距到期日的時間。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案三、固定資產(chǎn)投資管理特點(diǎn)： 1、單項資產(chǎn)投資數(shù)額大； 2 、回收時間長； 3 、對企業(yè)影響長遠(yuǎn)需要相對謹(jǐn)慎，必須采取科學(xué)的方法進(jìn)行決策。（一）重要指標(biāo)： 項目投資的現(xiàn)金流量1、投資項目現(xiàn)金流量的構(gòu)成原始投資開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要為現(xiàn)金流出量。一般包括：固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、其他投 資費(fèi)用以及原有固定資產(chǎn)的變現(xiàn)收入。固定資產(chǎn)使用中的現(xiàn)金流量主要的現(xiàn)金流入量：營業(yè)收入。主要的現(xiàn)金流出量：發(fā)生的成本費(fèi)用。注意：雖然折舊在會計核算中精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案作為費(fèi)用，但是，這部分資金并沒有流出企業(yè)，所以不能作為現(xiàn)金流出量。固定資

27、產(chǎn)清理的現(xiàn)金流量包括收回固定資產(chǎn)的殘值、收回原墊付的流動資金等。2. 投資項目的 現(xiàn)金凈流量 教師提示：一般來講，存在利息費(fèi)用時， 這里的凈利潤用 息前稅后利潤 表示。各年現(xiàn)金流入量各年現(xiàn)金流出量銷售收入付現(xiàn)成本所得稅凈利潤固定資產(chǎn)的折舊額所得稅 = 稅前利潤 所得稅稅率= （銷售收入付現(xiàn)成本 -折舊） 所得稅稅率付現(xiàn)成本是指不包括折舊的成本。（二）投資決策常用方法1 、投資回收法投資回收期是指收回全部投資所需要的期限。若各年現(xiàn)金凈流量相等： 投資回收期（年）投資總額年現(xiàn)金凈流量投資回收期一般不能超過固定資產(chǎn)使用期 限的一半 ，多個方案中則以投資回收期最短者 為優(yōu)。若各年現(xiàn)金凈流量不相等：精彩

28、文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案2、投資回收率法投資回收率是年均現(xiàn)金凈流量與投資總額的比率。投資回收率年均現(xiàn)金凈流量投資總額通過比較各方案的投資回收率，選擇投資回收率最高的方 案。3.凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值是指投資項目現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的凈額的現(xiàn)值。凈現(xiàn)值It第 t 年的現(xiàn)金流入量；Ot第 t 年的現(xiàn)金流出量；N t第 t 年的現(xiàn)金凈流量；n 項目預(yù)計使用年限；r貼現(xiàn)率。 凈現(xiàn)值為正數(shù)的方案是可取的， 否則是不可取精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案= 現(xiàn)金凈流量 PVA r,n 投資總額的。多個方案中，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的方案投資。4 、現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)是指現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率?，F(xiàn)值指數(shù)It第 t 年的現(xiàn)金流

29、入量； O t第 t 年的現(xiàn)金流出量； n項目預(yù)計使用年限；r 貼現(xiàn)率?，F(xiàn)值指數(shù)大于或者等于 1 的方案是可取的；否則不可取。 在現(xiàn)值指數(shù)大于 1 的諸多方案中，現(xiàn)值指數(shù)最大的方案為 最優(yōu)方案。精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案= 每年現(xiàn)金凈流量 PVA r,n 投資總額精彩文檔實用標(biāo)準(zhǔn)文案5 、內(nèi)涵報酬率法內(nèi)含報酬率是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率。公式中使等式成立的 r 值，即時要求的內(nèi)含報 酬率。每年現(xiàn)金凈流量 PVAr,n= 投資總額求出 PVAr,n 值，查年金現(xiàn)值系數(shù)表進(jìn)行比較。選擇內(nèi)含報酬率最大的方案。采用插值法： （計算后比較，若 Rr 項目可行。股利分配精彩文檔實

30、用標(biāo)準(zhǔn)文案一、利潤分配的內(nèi)容盈余公積盈余公積是企業(yè)在 稅后利潤中計提的 用于增強(qiáng)企業(yè)物質(zhì)儲備、防備不測事件的資金。盈余公積包括法 定盈余公積和任意盈余公積兩種。公司法定盈余公積累計額為公司注冊資本的 50% 以上的，可以不再提取。向股東分配利潤企業(yè)向股東分配利潤（公司制企業(yè)為向股東分配股利） ，又稱分配紅利，是利潤分配的主要階段。公司 彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤，可以向股東分配利潤。公司持有的本公司股份不得分配利潤 。二、利潤分配的程序1 、彌補(bǔ)以前年度的虧損： 按照稅法規(guī)定，企業(yè)虧損在一定年限內(nèi)可用稅前利潤抵補(bǔ)，超過規(guī)定的年限，就只能用稅后利潤抵補(bǔ)， 或用公司盈余積金彌補(bǔ)公司的虧損。2、繳納企業(yè)所得稅3、彌補(bǔ)在稅前利潤彌補(bǔ)虧損后仍然存在的虧損4 、提取法定盈余公積：按公司法規(guī)定，應(yīng)當(dāng)