如何看陽光私募基金合同

1、如何看陽光私募基金合同核心內(nèi)容：如何看陽光私募基金合同？陽光私募基金是借助信托公司發(fā)行的，經(jīng)過監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案，資金實(shí)現(xiàn)第三方銀行托管，有定期業(yè)績(jī)報(bào)告的投資于股票市場(chǎng)的基金。我們可以從信托類型；信托期限；受益人；信托單位凈值的計(jì)算；認(rèn)購費(fèi)；封閉期等方面看陽光私募 基金合同的內(nèi)容，下面由法律快車小編為您詳細(xì)介紹。一、信托類型陽光私募基金是信托產(chǎn)品的一種類型，屬于“指定用途”的集合資金信托計(jì)劃，信托的資金主要投資于國內(nèi)的股票市場(chǎng)，并適當(dāng)參與債券投資和權(quán)證投資。二、信托期限和一般信托產(chǎn)品都有一個(gè)固定的期限不同，陽光私募基金一般不設(shè)固定的存續(xù)期限，只要產(chǎn)品的運(yùn)行不觸及終止條款，產(chǎn)品是長(zhǎng)期運(yùn)行的。三、受益人

2、陽光私募基金在受益人的約定上，較其他類型的信托產(chǎn)品有特殊之處，那就是會(huì)有“一般受益人”和“特定受益人”。一般受益人是投資者自己，特定收益人是作為投資顧問的私 募基金管理公司。這個(gè)條款的設(shè)計(jì)，是為了實(shí)現(xiàn)陽光私募基金的超額業(yè)績(jī)分成。在信托產(chǎn)品給投資者帶來收益的前提下，私募基金管理公司是可以和投資者按一定比例分享收益的。四、信托單位凈值的計(jì)算陽光私募基金和公募基金的共同點(diǎn)，是都有一個(gè)單位凈值的概念，投資者按照單位凈值來購買和贖回基金。陽光私募基金的凈值=（信托計(jì)劃資產(chǎn)總值-固定信托報(bào)酬-保管費(fèi)-投資顧問管理費(fèi)-浮動(dòng)信托報(bào)酬-特定信托計(jì)劃利益）/信托單位總份數(shù)。和公募基金單位起始凈值 為1元不同，陽光

3、私募基金的單位起始凈值一般為100元。私募基金管理公司和信托公司公布的同一個(gè)產(chǎn)品、同一個(gè)時(shí)間的凈值，是可能存在差別的，差別點(diǎn)在于是否將相關(guān)的費(fèi)用扣除，信托公司公布的凈值肯定是已經(jīng)扣除了相關(guān)費(fèi)用的可供交易的凈值。五、認(rèn)購費(fèi)按照信托合同規(guī)定，投資者認(rèn)購產(chǎn)品時(shí)，需要另外交納信托資金一定比例的認(rèn)購費(fèi)用。認(rèn)購費(fèi)用的收入、支付對(duì)象及用途由信托公司來確定。如果私募基金的認(rèn)購最低限額是300萬元，認(rèn)購費(fèi)率是 1%則投資者認(rèn)購的實(shí)際起點(diǎn)金額是303萬元。六、封閉期和公募基金不同，陽光私募基金一般會(huì)設(shè)定一個(gè)封閉期，封閉期過后每月會(huì)設(shè)定一個(gè)產(chǎn)品開放日。封閉期不是通常意義上的公募基金首次發(fā)行、正式成立后的封閉期， 而

4、是指投資者自己購買基金后，有一個(gè)最短的持有期限制，這和基金已經(jīng)成立的時(shí)間長(zhǎng)度沒有關(guān)系。封閉期的長(zhǎng)短，一般有 3個(gè)月、6個(gè)月和1年。在封閉期內(nèi)，無論私募基金的業(yè)績(jī)是大 幅上漲、還是有所下跌，投資者都不能賣出，但可以繼續(xù)買入。除了“封閉期”的約定，有些陽光私募基金還會(huì)設(shè)一個(gè)準(zhǔn)封閉期，它是在過了封閉期之后的又一段期間。過了封閉期，投資者是可以每月賣出一次產(chǎn)品了。 但如果還有一個(gè)準(zhǔn)封閉 期，投資者在此期間賣出產(chǎn)品，還會(huì)涉及贖回費(fèi)用，一般費(fèi)率是3%七、巨額贖回該條款和公募基金的規(guī)定類似。在私募基金的單個(gè)開放日，基金的凈贖回份額超過了上一個(gè)開放日基金總份額的 20%則會(huì)觸發(fā)巨額贖回條款。這時(shí)，申請(qǐng)贖回恐怕

5、就不能按時(shí)收 到全部的贖回資金了，信托公司會(huì)按照其申請(qǐng)贖回的份額與開放日收到贖回申請(qǐng)份額的占 比，再乘上此前基金規(guī)模的 20%如果信托公司認(rèn)為有能力支付超過20%勺份額，則不會(huì)受此條款影響。該條款實(shí)際是一個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)的提示條款。由于陽光私募基金的規(guī)模普遍都不大，可能就在2億3億元，甚至是在1億元以下，那么20%的規(guī)模至多也就是 5000萬元左右。當(dāng)遇到 基金的業(yè)績(jī)突然大幅下滑， 或者私募基金管理公司的重要投資人員發(fā)生重大變化時(shí)可能會(huì)引 發(fā)大規(guī)模的贖回潮。鑒于此，建議選擇實(shí)力強(qiáng)的私募基金管理公司的產(chǎn)品。八、投資運(yùn)用的限制該條款主要是對(duì)私募基金管理公司的投資給予一定的約束，建議重點(diǎn)關(guān)注“投資于1家上

6、市公司股票的金額不得超過信托資產(chǎn)規(guī)模的比例”這個(gè)條款。這個(gè)比例一般為10% 20%和30% 10%意味著該基金最少要投資在10只股票中，30%意味著最少要投資在 4只股票中。投資股票越集中，該基金的風(fēng)險(xiǎn)收益水平就越高。如果投資者愿意承擔(dān)投資集中的風(fēng)險(xiǎn)，也希望獲取集中投資的更大收益，則30%會(huì)更適合。如果投資者不愿意冒太大的投資風(fēng)險(xiǎn)，那么10%更合適一些。九、費(fèi)用該條款主要涉及3個(gè)收取費(fèi)用方，分別是信托公司、保管銀行和私募基金管理公司。信托公司的費(fèi)用三級(jí)標(biāo)題其收取的費(fèi)用分為2個(gè)部分。一部分為固定信托報(bào)酬，無論基金運(yùn)行業(yè)績(jī)?nèi)绾?，每月都?huì)收取。另一部分為浮動(dòng)信托報(bào)酬，和基金運(yùn)行業(yè)績(jī)相關(guān)，只有在基金凈

7、值創(chuàng)出新高的前提下， 對(duì)于新增加的部分，會(huì)分取一定百分比的收益， 也是每月收取。固定信托報(bào)酬的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，不同的基金有所不同。一般每年的費(fèi)用范圍為0.75%1.25%，以1漏多。由于采取每月收取方式，因此會(huì)將年化費(fèi)率轉(zhuǎn)換為月度費(fèi)用，即將年化 費(fèi)率除以12即可算得（以下的相關(guān)費(fèi)率也是如此 ）。至于浮動(dòng)信托報(bào)酬，一般是在基金凈值創(chuàng)出歷史新高的前提下，收取資產(chǎn)增值部分的3%并在滿足此條件下，每月收取。保管銀行的費(fèi)用三級(jí)標(biāo)題費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)一般每年為0.25%。無論基金運(yùn)作的業(yè)績(jī)?nèi)绾?，這個(gè)費(fèi)用會(huì)依據(jù)每個(gè)月開放日的資產(chǎn)規(guī)模收取。私募基金管理公司的費(fèi)用三級(jí)標(biāo)題作為信托產(chǎn)品的投資顧問，收取的費(fèi)用和信托公司類似，也分為

8、2個(gè)部分。一部分為固定收取的投資顧問管理費(fèi)， 另一部分為可能會(huì)收取的特定 信托計(jì)劃利益。投資顧問管理費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)，每年為00.75%，以0.25%居多，也是每月收取。特定信托計(jì)劃利益類似于信托公司收取的浮動(dòng)信托報(bào)酬，也是在基金凈值創(chuàng)出歷史新高的前提下收取，比例是資產(chǎn)增值部分的17%也是每月收取。綜合以上3個(gè)方面的費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于投資者來講，無論基金的凈值表現(xiàn)如何， 每年的固 定費(fèi)用比例為1%2.25%。如果再加上首次購買時(shí)支付的 1%的手續(xù)費(fèi)，在買入并持有的第 1 年，產(chǎn)品需要凈值增長(zhǎng) 3%3.25%以上，投資者才會(huì)有收益。十、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)條款該條款名稱是筆者自己起的， 在信托合同中沒有這個(gè)條款名稱。該

9、條款主要是約束私募基金管理公司要拿出自有或關(guān)聯(lián)人的資金，實(shí)際購買自己作為投資顧問的信托產(chǎn)品，以在一定程度上體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的精神。一般信托合同都在此方面進(jìn)行了約定。一般的描述是，在陽光私募基金募集期間，私募基金管理公司作為投資顧問，可以用自有資金，或用其關(guān)聯(lián)人的資金（此關(guān)聯(lián)人需要得到信托公司的認(rèn)可）來認(rèn)購一部分基金份額。 在基金成立后，在每個(gè)月的估值日期， 如果出現(xiàn)私募基金公司和關(guān)聯(lián)人持有的份額不足產(chǎn)品 總份額的10%則私募基金管理公司要在可能收取的特定信托計(jì)劃利益中，拿出50%轉(zhuǎn)換為信托份額。在產(chǎn)品成立后，在每個(gè)月的估值日期， 如果出現(xiàn)私募基金管理公司和關(guān)聯(lián)人持有 的份額超過了產(chǎn)品總份額的10%則私募基金管理公司可以進(jìn)行贖回超過的部分，但也要向信托公司提交贖回申請(qǐng)。十一、產(chǎn)品分紅陽光私募基金是否分紅， 由信托公司和私募基金管理公司進(jìn)行商定， 投資者沒有參與決 策的權(quán)利。公募基金的投資者可以自由選擇現(xiàn)金分紅或份額再投資。大部分的陽光私募基金會(huì)在信托合同中明確分紅的方式只有份額再投資一種。十二、風(fēng)險(xiǎn)揭示陽光私募基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)類型。在信托合同中，一般會(huì)將投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行列示。投資者應(yīng)主要關(guān)注 2個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)。一是管理風(fēng)險(xiǎn)，即私募基金管理公司的投資管理能 力不足，不能給投資者帶來理想投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。二是委托人風(fēng)險(xiǎn)，即由于投資者沒有考慮好資金的整