企業(yè)信用評級定量分析指標

1、企業(yè)信用評級定量分析指標 （主要基于對企業(yè)償債能力的分析） （一）從財務結(jié)構(gòu)方面分析 1、資產(chǎn)負債率二負債總額/資產(chǎn)總額X 100 此指標衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，也反映債權(quán)人 發(fā)放貸款的安全程度。對債權(quán)人來說，此指標越低越好，因為企業(yè)負債過多， 償債風險必然增大。但比率過低，說明企業(yè)沒有開拓能力，從股東角度來看， 只要全部資產(chǎn)利潤率大于借款利息率，負債比率增大，股東所得利潤增加，反 而有利。此比率大于 1000，表明資不抵債。 2、負債與產(chǎn)權(quán)比率 =（負債總額所有者權(quán)益） X 1000 反映由債權(quán)人提供 的資金與股東提供的資金兩者的對比關系，即債務股權(quán)比，表明企業(yè)財務結(jié)構(gòu)

2、 是否穩(wěn)定。一般來說，此指標大于 1 表示財務結(jié)構(gòu)不太穩(wěn)定，企業(yè)在清算時股 東權(quán)益對債權(quán)人利益的保障程度不足。此比率與資產(chǎn)負債率的計算，均以負債 總額為分子，分別從不同角度反映企業(yè)財務結(jié)構(gòu)和債權(quán)保障程度，兩者具有補 充作用。 3、股東權(quán)益比率 =（所有者權(quán)益資產(chǎn)總額） X 1000 此指標反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是股東投入的，此比率與資產(chǎn)負債率之和， 如按同一口徑計算應等于 1。股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負債率越小。股東權(quán)益比 率的倒數(shù)，即為權(quán)益乘數(shù)，說明企業(yè)資產(chǎn)總額為所有者權(quán)益的多少倍。 4、有形凈值債務率 =負債總額（所有者權(quán)益無形資產(chǎn)凈值） X 1000 此比率為負債與產(chǎn)權(quán)比率的補充，分母為所有

3、者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值， 因為無形資產(chǎn)不能用于償債，這樣可以更謹慎地反映所有者權(quán)益對負債的保障 程度。 5、流動資產(chǎn)率 =流動資產(chǎn)資產(chǎn)總額 X 1000 此指標說明企業(yè)流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重，反映了企業(yè)資產(chǎn)的流動性程 度。 6、流動負債率二流動負債/負債總額x 10） 此指標反映了企業(yè)短期負債占全部負債的比重，比率過大，說明企業(yè)要用 較多的流動資產(chǎn)以提高短期債務的清償能力。 （二）從盈利能力方面分析 1、銷售利潤率 =利潤總額銷售收入凈額 x 100 此指標是企業(yè)利潤總額與銷售收入凈額的比率，反映了企業(yè)每一單位銷售 收入可帶來的純收益。 2、總資產(chǎn)利潤率 =利潤總額資產(chǎn)總額 x 100 反映

4、企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果，是企業(yè)利潤總額與資產(chǎn)總額的比率，此比率 越高，表明企業(yè)對資產(chǎn)的利用效益越好，整個企業(yè)獲利能力越強，經(jīng)營管理水 平越高。 3、資本金利潤率 =利潤總額資本金總額 x 100 此指標衡量投資人投入資本金的獲利能力每元資本金能獲得多少利潤。 此指標如高于同期銀行貸款利率，則適度負債對投資者來說有利；反之，則會 損害投資者的利益。 4、成本費用利潤率 =利潤總額成本費用總額 x 100 反映企業(yè)全部成本費用與利潤的關系，體現(xiàn)了企業(yè)的投入產(chǎn)出水平，所得 與所費的關系。 5、每股利潤 （元股 ）=（稅后利潤優(yōu)先股股利）普通股流通股數(shù) 指普通股每股稅后利潤，如果公司發(fā)行優(yōu)先股，還要扣除

5、優(yōu)先股應分的股 利。流通股數(shù)要按發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)計算。此指標為股東最關心的指 標，也是考核公司實際盈利水平的最重要指標。 6、市盈率 =利潤總額銷售收入凈額 x 100 市盈率也叫市價盈利比率，是普通股每股市場價格對每股利潤的比率。是 投資者對從某種股票獲得每元利潤所愿支付的價格。此比率越高，表明公司獲 利潛力越大；反之，說明前景并不樂觀。 （三）從經(jīng)營能力方面分析 1、存貨周轉(zhuǎn)率 （次）=銷貨成本平均存貨 此指標表示企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)和變現(xiàn)速度，用以衡量企業(yè)銷售能力和存貨庫存 狀況。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，償債能力越強。但在不同行業(yè)之間也有 較大差別，分析時要參考行業(yè)平均值對比。在實際

6、分析中，也可利用存貨周轉(zhuǎn) 天數(shù)（360畔貨周轉(zhuǎn)率）加以補充分析。此指標說明存貨每次周轉(zhuǎn)所需要的天數(shù)， 即從原材料購入至最終售出產(chǎn)品之間所需的時間，所需天數(shù)越多，說明存貨周 轉(zhuǎn)情況越差，滯留時間越長。 2、應收賬款周轉(zhuǎn)率 （次）=（賒銷收入凈額 / 應收賬款平均余額）反映應收賬 款的流動程度，表示企業(yè)賒銷產(chǎn)品以后收回現(xiàn)金的速度，反映了應收賬款的管 理效率。在分析中，也可利用應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) （360應收賬款周轉(zhuǎn)率）進行補充 分析，此指標表示應收賬款的平均賬齡。應收賬款的平均賬齡越短，說明應收 賬款的回收工作做得越好。 3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （次）=銷售凈額資產(chǎn)總額 反映企業(yè)每一單位資產(chǎn)在一定時期內(nèi)所

7、能創(chuàng)造的銷售收入，比率越大，說 明企業(yè)經(jīng)營能力越強。 4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （次） =銷售收入凈額固定資產(chǎn)平均凈值此指標反映企 業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率，每一單位固定資產(chǎn)在一定時期內(nèi)能創(chuàng)造多少銷售收 人。周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分；反之，說明固定資產(chǎn)使用效率不 高，或者固定資產(chǎn)有閑置現(xiàn)象。在實際分析時，要注意固定資產(chǎn)的新舊程度， 一般來說，固定資產(chǎn)使用時間越長，固定資產(chǎn)凈值越少，周轉(zhuǎn)次數(shù)增多。 （四）從償債能力方面分析 1、流動比率二流動資產(chǎn)/流動負債X 10% 此比率衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期前可以變現(xiàn)用以償還流動負債的 能力，表明企業(yè)每 1 元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償債的保障。根

8、據(jù)國外經(jīng) 驗，一般要求流動比率在 200左右，即 2：1。 2、速動比率二（流動資產(chǎn)存貨）/流動負債 X 10/ 此比率為流動比率的補充，衡量企業(yè)用速動資產(chǎn)償還流動負債的能力。由 于存貨流動性差，變現(xiàn)時間長，而且可能發(fā)生冷背殘次，因此，不能包括在速 動資產(chǎn)之內(nèi)。根據(jù)國外經(jīng)驗，一般要求速動比率為 100/，即。 1：1。 3、現(xiàn)金比率 =（現(xiàn)金有價證券）流動負債 X 10/0 在速動資產(chǎn)中還有一些資產(chǎn)變現(xiàn)能力不好。因此，用現(xiàn)金比率更能體現(xiàn)短 期債務的償債能力。 4、利息保障倍數(shù) （倍） =（利潤總額 +利息費用）利息費用 它是反映企業(yè)償付債務利息能力的指標，表示企業(yè)用生產(chǎn)經(jīng)營獲得的利潤 和利息能

9、償付利息費用多少倍。倍數(shù)越多，說明企業(yè)支付利息費用的能力越 強，債權(quán)越安全。通常要求大于 4，否則企業(yè)如果增加新債，支付利息就會發(fā)生 困難。 （五）從現(xiàn)金流量方面分析 1、凈現(xiàn)金流量偏離標準比率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 /（當年凈利潤 +當年折舊 + 當年攤銷數(shù) ）X10/0 從現(xiàn)金流量方面進行分析，可以幫助我們對企業(yè)的支付能力和償債能力以 及對外資金的需求情況作出更可靠的判斷。一般來說，企業(yè)當年經(jīng)營活動現(xiàn)金 凈流量應該同當年利潤和折舊、攤銷數(shù)之和相近似。如低于 1 太多，說明企業(yè) 應收款增大，或者是存貨積壓太多，或有其他原因，應該加以進一步分析查 清。 2、現(xiàn)金流量充足率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量

10、 /（ 償還債務支付現(xiàn)金 +購建固定資 產(chǎn)支付現(xiàn)金 ） X 1 0/0十分配股利支付現(xiàn)金 此指標主要說明當年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量是否足以償付當年到期債務、必 要投資和支付股利。如果大于 1，說明現(xiàn)金流量比較充裕；如果小于 1，說明必 須依靠其他來源如借款等來解決。 3、現(xiàn)金流量對流動負債比率 二經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債X 10% 此指標說明企業(yè)用當年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量來償還短期負債的能力，比流 動比率、速動比率更具有直接意義。此指標分母也可改為負債總額，則表示企 業(yè)用經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量償還全部債務的能力。 此指標數(shù)值大，說明企業(yè)償債能力強，償債風險低。 4、現(xiàn)合流入流出比率 =（經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入 /經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流出） X 10%0 此指標說明企業(yè)在當年度內(nèi)經(jīng)營的現(xiàn)金流入和流出的對比關系。 在通常情況下此比率應大于 1，表明企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流人大于現(xiàn)金流 出，可以獲得一定的經(jīng)營收益，在不增加負債的情況下能夠維持再生產(chǎn)的持續(xù) 進行。如果企業(yè)當年虧損，而且虧損大于當年折舊和攤銷數(shù)，則此比率將小于 1。如果企業(yè)賒銷比例增大，應收賬款長期收不回來，也會小于1。這都不是好 現(xiàn)象，應當盡量采取措施加以解決。 （六）從成長速度方面分析 可以根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年的指標