MBA公司理財學作業(yè)題

1、MBA 公司理財學作業(yè)題1、某人購房，有兩種付款方案：一種是從現(xiàn)在起每年年初支付 20 萬元，連續(xù)支付10 年；另一種是從第五年開始，每年年底支付 25 萬元，連續(xù)支付 10 年，假設 資金成本率為 10%。選擇哪個方案對購房者有利？2、某公司在 1994 年 1 月 1 日平價發(fā)行新債券，每張面值 1000 元，票面利率 10%，5 年到期，每年 12 月 31 日支付利息，求：（1）從 1994 年 1 月 1 日計算，到期收益率是多少？（2）假定某人 1998年 1月 1 日購得此債券一張， 此時的市場利率為 8%，該債券的 價值是多少？（3）假定 1998 年 1 月 1 日債券的市價

2、為 900 元，此時購買債券的到期收益率是多 少？（4）假定 1996 年 1月 1 日的市場利率為 12%，債券市價為 950 元，是否應該購買 此債券？3、一筆 500萬元的借款，借款期限 5 年，年利率 8%，若半年復利一次，年實際利率比名義利率高多少？4、一種零息債券面值 1000 元，每半年計息一次， 時下售價為 312 元，恰好還有 10 年到期，問：（ 1）該債券內含的半年期貼現(xiàn)率是多少？（2）利用題（1）的答案，計算該債券的名義年到期收益率和實際年到期收益率。5、某人現(xiàn)在有一筆錢存入銀行，每年計息一次，年利率為6% ，問需要到多少年底其存款額是原本金的二倍？假如他希望到第五年底

3、實現(xiàn)翻番， 問每年的利率 應為多少？6、某人有 10 萬元，欲投資甲、乙兩種股票，通過分析，預計股票的收益率及概 率如表所示。狀況概率收益率（甲）收益率（乙）10.20.20.520.50.150.1830.30.80.2（ 1）假若欲使其投資風險最小 ,求出這兩種股票的投資比例各為多少 ?（2）求出這種投資組合的預期收益率及標準差。7、某種股票的 值為 1.5, 已知無風險利率為 8%,市場收益率 12%,同時知道上年 發(fā)放的股利為每股 1.9048 元, 以后股利每年增長 5%,求該股票的均衡價格 .8、設海紅公司股票現(xiàn)在的價格為 140 元，每年收益的標準差為 40%，借款利率為 12.

4、47%，計算執(zhí)行價格為 160 元，執(zhí)行期限為 4 年的買入期權價值及賣出期權價值。9、 某公司有一臺設備， 購于 3 年前， 現(xiàn)在考慮是否需要更新， 該公司所得稅率為 40%，其他資料如表所示。項目舊設備新設備原價 稅法規(guī)定殘值 稅法規(guī)定年限 已用年限 尚可使用年限 每年操作成本 兩年末大修成本 最終報廢殘值 目前變現(xiàn)價值 每年折舊額 第一年 第二年 第三年 第四年60000600063486002800070001000090009000900006000050004045000010000180001350090004500選擇貼現(xiàn)率為 10%，比較兩個方案的凈現(xiàn)值，做出是否應該更換舊設

5、備的決策。10、某公司要進行零件自制還是外購的決策。外購零件的成本為每件35 元，公司目前擁有生產(chǎn)此零件的專用設備，其賬面價值35000 元（原值 50000 元，變現(xiàn)價值 5000元），預期 3 年后設備價值為零。 生產(chǎn)零件占用廠房， 租金為每年 12000 元，為進行材料儲備需墊支流動資金 5000 元。今后 3 年每年需要使用零件 3000 件，3 年后此產(chǎn)品停產(chǎn)。自制零件單位成本位30元，其中變動成本 25元。假定資金成本率為 10% ，該公司是應該自制還是外購零件？11、某公司欲購置一臺新設備，其成本為150000 元，該設備可使用 10 年，每 年可節(jié)約扣稅前成本 20000 元，

6、最終殘值 10000 元，公司稅率為 40%，資本成本 為 5% ，采用直線法折舊，稅法規(guī)定殘值為原值的10%。要求：（ 1） 計算該方案的稅后凈現(xiàn)值。（ 2） 計算該方案的稅后內含報酬率。（ 3） 判斷企業(yè)是否應該決定購置該設備。12、歐亞公司向 A 企業(yè)銷售一批價值為 5000 原的材料， 開出的信用條件是 “ 3/10， N/60 ”，市場利率為 12%。試問：（1）A 企業(yè)若享受這一信用條件，可少支付多少貨款？（2）A 企業(yè)若放棄這一信用條件是否合算？為什么？13、某公司估計在目前的營運政策下，今年銷售額將達到100 萬元。該公司的變動成本率為 0.8，資金成本率為 16% 。目前信用

7、政策為 N/25 ，即無現(xiàn)金折扣。 由于部分客戶經(jīng)常拖欠貨款，平均收現(xiàn)期為 30 天，壞賬損失率為 1%。該公司的財務主管擬改變信用政策，信用條件改為 A/40 ，預期影響如下：銷售額增加 10 萬元；增加部分的壞賬損失率為 4% ，全部銷售的平均收現(xiàn)期為 45 天。要求：（1）計算改變信用政策預期資金變動額；（2）計算改變信用政策預期利潤變動額。14、某公司 1995 年度財務報表的主要資料如下：資產(chǎn)負債表（1995年 12月 31日）（千元）資產(chǎn)負債及所有者權益現(xiàn)金（年初 764）310應付賬款516應收賬款（年初 1156）1344應付票據(jù)336存貨（年初 700）966其他流動負債46

8、8流動資產(chǎn)合計2620流動負債合計1320固定資產(chǎn)凈額（年初 1170）1170長期負債1026實收資本1444資產(chǎn)總額（年初 3790）3790負債及所有者權益3790損益表1995 年） （千元）銷售收入6430銷售成本5570毛利860管理費用580利息費用98稅前費用182所得稅72凈利110要求：（ 1）計算填列下表的該公司財務比率（一年天數(shù)取360 天）；（2）與行業(yè)平均財務比率比較，說明該公司經(jīng)營管理可能存在的問題，并請你找出適當?shù)膶Σ摺１嚷拭Q行業(yè)平均數(shù)本公司流動比率198資產(chǎn)負債率62%已獲利息倍數(shù)38存貨周轉率6次平均收現(xiàn)期35 天固定資產(chǎn)周轉率（銷售收入 /平均固定資產(chǎn)凈

9、額）13 次總資產(chǎn)周轉率3次銷售凈利率13%資產(chǎn)凈利率34%權益凈利率83%15、某公司年銷售額 100萬元，變動成本率 70%，全部成本和費用 20 萬元，總資產(chǎn)50 萬元，資產(chǎn)負債率 40%，負債的平均成本 8%，假設所得稅率為 40%。該公司擬改變經(jīng)營計劃， 追加投資 40 萬元， 每年固定成本增加 5 萬元， 可以使銷售額增加 20%，并使變動成本下降至 60%。該公司以提高權益凈利率同時降低總杠桿系數(shù)作為改進經(jīng)營計劃的標準。要求：（ 1）所需資金以追加實收資本取得，計算權益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務 杠桿、總杠桿，判斷應否改變經(jīng)營計劃；（ 2）所需資金以 10%的利率借入，計算權益凈利率

10、、經(jīng)營杠桿、財務杠 桿、總杠桿，判斷應否改變經(jīng)營計劃。16、已知 ABC 公司與庫存有關的信息如下：（ 1）年需求量為 30000 單位（假設每年 360 天）；（2）購買價格每單位 100 元；（ 3）庫存儲存成本是商品買價的 30%；（ 4）訂貨成本每次 60 元；（5）公司希望的安全儲備量為 750 單位（四舍五入）確定；（6）訂貨數(shù)量只能按 100 的倍數(shù)（四舍五入）確定；（ 7）訂貨至到貨的時間為 15 天。要求：（1）最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量為多少？（2）存貨水平為多少時應補充訂貨？（3）存貨平均占用多少資金？17、預計 ABC 公司明年的稅后利潤為 1000 萬元，發(fā)行在外普通股 500

11、萬股。 要求：（ 1）假設其市盈率應為 12 倍，計算其股票的價值；（ 2）預計其盈利的 60%將用于發(fā)放現(xiàn)金股利，股票獲利率應為4%，計算其股票的價值；（ 3）假設成長率為 6%，必要報酬率為 10%，預計盈余的 60%用于發(fā)放股利， 用固定成長股利模式計算其股票價值。18、某國有企業(yè)擬在明年初改制為獨家發(fā)起的股份制有限公司?，F(xiàn)有凈資產(chǎn)評估 價值 6000 萬元，全部投入新公司，折股比例為1。按其計劃經(jīng)營規(guī)模需要總資產(chǎn) 3 億元，合理的資產(chǎn)負債率為 30% 。預計明年稅后利潤為 4500 萬元。請回答下列互不關聯(lián)的問題：（1）通過發(fā)行股票應籌集多少股權資金？（ 2）如果市盈率不超過 15 倍

12、，每股盈利按 0。40 元規(guī)劃，最高發(fā)行價格是 多少？（3）若按每股 5 元發(fā)行，至少要發(fā)行多少社會公眾股？發(fā)行后，每股盈余是多少？市盈率是多少？（4）不考慮資本結構要求，公司法規(guī)定社會公眾股至少要占25%，至少要發(fā)多少社會公眾股？19、某公司正在著手編制明年的財務計劃，公司財務主管請你協(xié)助計算加權資本成 本。有關信息如下：（ 1）公司銀行借款利率當前是 9%，明年將下降為 8.93%；（2）公司債券面值為 1 元，票面利率為 8%，期限為 10年，分期付息，當前 市價為 0.85 元；如果按公司當前市價發(fā)行新的債券，發(fā)行成本為市價的 4%；（3）公司普通股面值為 1元，當前每股市價為 5.5

13、 元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利 0.35 元，預計每股收益增長率為 7%，并保持 25%的股利支付率；（ 4）公司當前（本年）的資本結構為：銀行借款150 萬元長期債券650 萬元普通股400 萬元保留盈余420 萬元（ 5）公司所得稅率為 40%；（ 6）公司普通股的貝塔值為 1.1；（ 7）當前國債的收益率為 5.5%,市場上普通股平均收益率為 13.5%.要求 :（1） 計算銀行借款的稅后資本成本 .（2） 計算債券的稅后成本 .（3）分別使用股票股利估價模型和資本資產(chǎn)定價模型估計股權資本成本,并計算兩種結果的平均值作為內部股權成本 .（4）如果僅靠內部融資 ,明年不增加外部融資規(guī)模 ,計算其加權平均的資本成 本.（注 :保留盈余成本與普通股成本相同 .）20、某公司的有關資料如下：（1）息稅前利潤 800 萬元（2）所得稅率 40%（3）總負債 200 萬元，均為長期負債，平均利息率 10%（4）預期普通股報酬率 15%（5）發(fā)行股數(shù) 60 萬股（每股面值 1 元）（6）每股賬面價值 10 元 該公司產(chǎn)品相當穩(wěn)定，預期無增長，所有盈余全部用于發(fā)放股利，并假定 股票價格與其內在