地產(chǎn)公司財務風險問題及防范對策

1、皓宇地產(chǎn)公司財務風險問題及防范對策摘 要在宏觀環(huán)境的影響下，房地產(chǎn)行業(yè)逐漸呈現(xiàn)出新的格局，這對房地產(chǎn)企業(yè) 而言，既是突出重圍的拐點時機，也是頗為艱巨的重要挑戰(zhàn)。相較于綜合實力 雄厚且根基扎實的大型房地產(chǎn)公司，中小型房地產(chǎn)公司在這一特殊時期的處境 更為被動和艱難。皓宇地產(chǎn)公司作為近年來發(fā)展較快的中小型房地產(chǎn)公司，不 僅處于由本土區(qū)域型公司邁向跨區(qū)域經(jīng)營的全國性公司的重要時期，而且其籌 資活動、對外投資、經(jīng)營周轉(zhuǎn)、收益分配等方面存在一定問題，如不加以改善， 必然會對皓宇地產(chǎn)公司的發(fā)展產(chǎn)生影響。因此，準確評價并且有效防范房地產(chǎn) 企業(yè)的財務風險，提高其財務管理質(zhì)量已刻不容緩。本論文就是在這樣的背景 下

2、，結(jié)合皓宇地產(chǎn)公司的財務狀況，為其構建系統(tǒng)的財務風險評價體系，以促 進企業(yè)健康良性發(fā)展。本文以皓宇地產(chǎn)公司為研究對象，首先，組織了財務風險的理論研究成果， 明確了財務風險的定義，分析了財務風險的類型和特征，以及財務風險控制的 特征。皓宇地產(chǎn)公司結(jié)合當前的房地產(chǎn)生產(chǎn)和經(jīng)營狀況來識別皓宇地產(chǎn)公司當 前的財務風險，以及房地產(chǎn)的財務風險評估，合理評估風險情況并提出建議以 及相應的管理措施，以便幫助公司改善財務風險管理職能。同時，它還可以為 其他房地產(chǎn)公司提供一些預防和控制財務風險的參考，并為中國房地產(chǎn)行業(yè)的 投資者提供相關決策的依據(jù)。關鍵詞：房地產(chǎn)公司；財務風險；風險識別目 錄1 緒論 11.1 研究

3、背景 11.2 研究目的和研究意義 11.2.1 研究目的 11.2.2 研究意義 11.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 21.3.1 國外研究現(xiàn)狀 21.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀 21.4 研究內(nèi)容與研究方法 31.4.1 研究內(nèi)容 31.4.2 研究方法 41.5 本文擬解決的問題 42 財務風險相關理論概述 52.1 財務風險的概念 52.2 財務風險特征 52.2.1 不確定性 52.2.2 客觀性 62.2.3 收益和損失共存性 62.2.4 全面性 62.3 財務風險的分類 62.3.1 籌資風險 62.3.2 投資風險 62.3.3 營運風險 72.3.4 收益分配風險 72.4 財務風險控制

4、73 皓宇地產(chǎn)公司財務風險存在的問題 83.1 皓宇地產(chǎn)公司簡介 83.2 皓宇地產(chǎn)公司財務風險的現(xiàn)狀 83.3 皓宇地產(chǎn)公司財務風險存在的問題 93.3.1 短期償債能力弱 93.3.2 籌資方式過于單一 103.3.3 外部因素變動帶來全新財務風險 11 4 降低皓宇地產(chǎn)公司財務風險的對策 124.1 提高公司短期償債能力 124.1.1 優(yōu)化公司長短期債務結(jié)構 124.1.2 合理規(guī)劃資本結(jié)構 124.2 籌資方式多元化 124.2.1 開展具有多元化的融資方式 124.2.2 建立公司風險管理制度 124.3 提高公司應對外來風險的能力 134.3.1 找準籌資時機 134.3.2 加

5、強公司財務風險管理意識 13結(jié)論 14致謝 15參考文獻 16皓宇地產(chǎn)公司財務風險問題及防范對策1 緒論1.1 研究背景房地產(chǎn)行業(yè)從發(fā)展開始到今天，我們很多人目睹了這個行業(yè)的發(fā)展過程， 因為這個行業(yè)發(fā)展的太快、太猛，無論是從消費者的角度，還是從開發(fā)者的角度來看，都會感嘆不已。房地產(chǎn)業(yè)與其他行業(yè)有很高的相關性。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可以為其他行業(yè)的發(fā)展注入強大的力量。同時，它還可以提高人民的生活水平，增加就業(yè)，促進經(jīng)濟發(fā)展。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有強大的政治結(jié)構。自 20 世紀 90 年代末以來，住房市場的快速發(fā)展得益于中國金融市場的變化。房地產(chǎn)公司逐漸成為中國經(jīng)濟發(fā)展的重要工廠。目前，中國將進一步增加城市。

6、預計未來住房需求將繼續(xù)增長。但是，中國房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展背后存在許多問題。大多數(shù)公司的財務狀況不佳，政府可以防范房地產(chǎn)行業(yè)日益增長的財務狀況。隨著風險的引入，嚴格的宏觀經(jīng)濟法規(guī)和監(jiān)管政策，房地產(chǎn)公司在借貸和融資方面受到限制。此外，中國的經(jīng)濟發(fā)展正在加快其速度，導致房地產(chǎn)業(yè)放緩。對于大多數(shù)房地產(chǎn)公司而言，這是一項新挑戰(zhàn)1。1.2 研究目的和研究意義1.2.1 研究目的公司在發(fā)展過程中，財務風險是不可避免的。本文的目的就是確定皓宇地 產(chǎn)公司管理過程中遇到的具體風險，識別皓宇地產(chǎn)公司管理漏洞，識別風險源， 并針對皓宇地產(chǎn)公司風險管理提出更有針對性的優(yōu)化建議?？梢约訌姽镜墓?理和抗風險能力，以確保公

7、司的健康和可持續(xù)發(fā)展。因此，本文研究的目的是 幫助公司高管快速識別風險，提高皓宇地產(chǎn)公司風險應對水平，并改善皓宇地 產(chǎn)公司風險防范體系。同時，它還可以為皓宇地產(chǎn)公司等中小型房地產(chǎn)公司的 財務風險管理提供指導。1.2.2 研究意義風險時刻伴隨著經(jīng)營業(yè)務，公司的每一項決定，在看到有利一面的同時， 更要想到背面隱藏的的風險，讓各級決策者全盤考慮，顧全大局。比如公司增加貸款，好處是資金支付更加便利，在交易談判中企業(yè)容易掌握主動，但同時增加了公司財務費用的負擔和到期償還的壓力，如何有機的平衡二者的關系就是財務風險管理的內(nèi)容之一2。本文從皓宇地產(chǎn)公司所面臨的實際財務風險問題出發(fā)，對存在的問題進行分析,并利

8、用所學知識，從理論層面加以升華完善， 豐富公司目前的財務風險管理理論，為公司的發(fā)展保駕、護航，讓管理者始終保持清醒的頭腦，公司經(jīng)營財務穩(wěn)健的發(fā)展思路，只有公司存續(xù)并健康發(fā)展， 在競爭中立于不敗之地，才能更好的為股東、為社會創(chuàng)造效益。1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1 國外研究現(xiàn)狀Hwang（2015）在Risk quanta: an approach to understanding modern financial risk研究認為要想使價格達到均衡狀態(tài)，可以采用資本資產(chǎn)定價模型來研究企業(yè)資產(chǎn)的預期收益率與企業(yè)風險之間的關系。該研究結(jié)論為企業(yè)財務風險識別、財務風險控制、財務風險檢測等相關方案的

9、設計提供了研究基礎3。Osypenko（2015） 在 The Sense and Support of a Mechanism of Industrial Enterprise Financial Risk Management認為，有效地將數(shù)學模型融入企業(yè)財務風險管理，甚至能夠在保證零增加額外費用的情況下降低財務風險，從而達到財務風險有效控制和企業(yè)價值隨之提升的雙贏效果4。Tomas（2016）在Description and Experience:How Experimental Investors Learn About Booms and Busts Affects Their Fi

10、nancial RiskTaking指出了財務風險學習模式關鍵性作用，更擴展到了規(guī)則領域5。1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀朱清香，徐琳琳，謝姝琳等（2016）在新常態(tài)背景下中小板企業(yè)財務預警模型構建提出基于 BP 神經(jīng)網(wǎng)絡方法為我國中小板上市公司構建了恰當?shù)呢攧疹A警模型，并對模型的預測準確性進行了檢驗，認為模型誤差較小，準確率較高，預警效果較好，并結(jié)合中小板上市公司的特點提出了財務風險的防范措施6。胡春生，李強，田麗艷（2016）在淺談中小企業(yè)財務風險管理存在的問題及對策提出，由于對風險的認識不足，防范意識不強，從業(yè)人員素質(zhì)低下等原因，導致了我國中小企業(yè)對財務的風險管理意識淡薄，財務管理的觀念陳舊，

11、財務人員的專業(yè)素質(zhì)不足，財務控制薄弱，資產(chǎn)的管理混亂等問題7。強琴琴（2016）在中小企業(yè)財務風險及其規(guī)避中提出市場大環(huán)境的多變復雜性，非對稱性與非完整性，經(jīng)營方式多元化，財務管理控制制度不完善等都會增加企業(yè)財務風險8。楊柳，王丹（2016）在淺析中小企業(yè)財務風險分析與防范提出通過轉(zhuǎn)變經(jīng)營管理理念，強化風險意識，建立健全中小企業(yè)財務風險管理機制體系， 培養(yǎng)良好的財務團隊等途徑來增強中小企業(yè)防范和控制財務風險的能力9。朱恩香（2016）在中小企業(yè)財務風險管理與控制分析從內(nèi)部和外部研究了中小企業(yè)財務風險發(fā)生的原因，提出通過人才培養(yǎng)，加強監(jiān)督管理以及完善內(nèi)部審計制度等防范和控制財務風險10。唐麗萍（

12、2017）在淺談企業(yè)財務風險的識別與內(nèi)部控制對策提出重視內(nèi)部管理，提高資金的周轉(zhuǎn)速度，重點關注對現(xiàn)金流量的預算控制，抓好財務隊伍建設，提高財務管理水平等可以有效防范財務風險11。魏宏（2017）在企業(yè)財務風險評價體系研究通過對相關企業(yè)財務風險評價體系深入細致的研究，提出企業(yè)財務風險評價體系的建立和應用應當具體問題具體分析，不應千篇一律。應當按行業(yè)分別建立相關的評價模型，在指標的選擇上應當考慮企業(yè)的行業(yè)特點，使定性指標與定量指標相結(jié)合12。胡敏（2017）在企業(yè)財務風險管理與對策分析提出財務風險管理工作效率的提升，應當從建立完善的責任問責機制，以三方監(jiān)督的形式，加強企業(yè)與高校的聯(lián)動合作，有針對性

13、培養(yǎng)風險管理人才等方面入手13。1.4 研究內(nèi)容與研究方法1.4.1 研究內(nèi)容由于財務風險客觀存在，無法完全消除，唯有采用有效的方式對其進行評價、控制和防范，才能減少財務風險對皓宇地產(chǎn)公司的影響。因此，對皓宇地產(chǎn)公司進行財務風險評價和控制的重要性不言而喻。本文共分為四個部分，結(jié)構如下：第一部分介紹了本文的研究背景，研究目的與意義，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，研究的內(nèi)容與方法并闡述了本文擬解決的問題。第二部分介紹了財務風險的相關理論，闡述了財務風險的概念、特征以及分類等。第三部分主要介紹了皓宇地產(chǎn)公司的具體情況，分析了皓宇地產(chǎn)公司財務風險的現(xiàn)狀，分析了皓宇地產(chǎn)公司存在的財務風險問題，存在的問題有公司短期償債

14、能力弱、籌資方式過于單一、外部因素變動帶來全新財務風險。第四部分針對皓宇地產(chǎn)公司存在的具體財務風險問題提出解決對策，如提高公司的償債能力、使公司的籌資方式多元化、提高公司應對外來風險的能力等。1.4.2 研究方法本文采用的研究方法有：案例分析法：本文以皓宇地產(chǎn)公司為研究對象，緊密貼合當下房地產(chǎn)企業(yè)的特點，分析論述了當前房地產(chǎn)公司在經(jīng)營過程中將會遇到的各種財務風險問題，并且采用皓宇地產(chǎn)公司為本文的的案例進行研究，具體分析該房地產(chǎn)公司將面臨的風險、形成財務風險的原因和應對措施，使房地產(chǎn)公司財務風險控制的研究更具有針對性、現(xiàn)實性和指導性。文獻研究法：通過對大量文獻的查找與閱讀，整理了與財務風險相關的

15、具 體理論及發(fā)展演變歷程。通過對前人相關研究成果的借鑒與對相關理論的分析， 對皓宇地產(chǎn)公司的財務風險管理存在的問題進行研究。1.5 本文擬解決的問題本文通過對財務風險理論知識的總結(jié)以及對皓宇地產(chǎn)公司各種財務數(shù)據(jù)進行分析，針對皓宇地產(chǎn)公司存在的財務風險提出具體的問題：公司短期償債能力弱、籌資方式過于單一、外部因素可能帶來新的財務風險等，同時提出皓宇地產(chǎn)公司財務風險的解決對策。希望本文的研究可以完善皓宇地產(chǎn)公司財務風險存在的問題，提高皓宇地產(chǎn)公司應對財務風險的能力，讓皓宇地產(chǎn)公司財務風險管理逐漸走向科學化和合理化。2 財務風險相關理論概述2.1 財務風險的概念財務風險伴隨著企業(yè)日常性經(jīng)營活動的發(fā)生

16、而產(chǎn)生，貫穿企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的方方面面，是會損害企業(yè)經(jīng)濟價值，威脅企業(yè)良性發(fā)展的一種不可能完全消除的微觀經(jīng)濟風險，如不加以防范控制，輕則引發(fā)企業(yè)財務危機，重則致使企業(yè)破產(chǎn)倒閉。目前，可以從狹義和廣義兩個層面對財務風險的概念進行區(qū)分。狹義的財務風險亦稱償債風險，特指企業(yè)由于負債融資行為不當，或出現(xiàn) 運營脫節(jié)現(xiàn)象所引發(fā)的經(jīng)營獲利受阻，從而導致其喪失債務清償能力，以致無 法償還債務的可能?，F(xiàn)代環(huán)境下，適度的負債經(jīng)營會形成財務杠桿收益，因此， 企業(yè)將負債經(jīng)營作為其慣用的經(jīng)營策略，意在給企業(yè)帶來利好。在舉債有度的 情況下，此行為不僅能夠彌補其內(nèi)部資金的不足，更能夠幫助企業(yè)利用債權人 資金實現(xiàn)盈利。但負債融資

17、所產(chǎn)生的財務杠桿效應猶如一把雙刃劍，如果企業(yè) 負債程度過高、債務規(guī)模過大，所獲取的利潤率低于應支付的利息率，則會占 用企業(yè)部分的可分配利潤，對股東權益產(chǎn)生一定程度的損害。廣義的財務風險是由市場環(huán)境的復雜性和經(jīng)濟活動的多變性所共同引發(fā)的， 會導致企業(yè)實際所獲經(jīng)濟收益與預期收益相背離，從而致使企業(yè)內(nèi)外部利益相 關者在一定程度上遭受利益損失。廣義的財務風險源發(fā)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的 各個方面，其涵蓋范圍較廣，幾乎包含了企業(yè)在經(jīng)濟活動中可能面臨的各種不 確定性風險，因而會直接作用于企業(yè)整體發(fā)展狀況14 。2.2 財務風險特征財務風險與企業(yè)的生存發(fā)展有著密切的關系，財務風險在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的每一個環(huán)節(jié)中

18、存在。相較于企業(yè)經(jīng)營過程中面臨的其他風險，財務風險的特征表現(xiàn)的更為廣泛。具體而言，財務風險主要表現(xiàn)為以下幾個方面的特征：2.2.1 不確定性企業(yè)的日常經(jīng)營活動受到許多不確定性因素的影響，而這些因素都在不斷的發(fā)展變化，這使得企業(yè)面臨的財務風險也具有不確定性。這個特征與財務風險的定義有很大的聯(lián)系，在對財務風險進行定義時，就明確了財務風險的不確定性這一本質(zhì)，也就是某項活動的發(fā)生時給企業(yè)造成損失是不確定的。2.2.2 客觀性客觀性是指企業(yè)財務風險是一種不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀存在，它存在于企業(yè)經(jīng)營管理過程的每一個階段，存在于企業(yè)發(fā)展的每個階段。企業(yè)財務風險是一種系統(tǒng)性風險，沒有企業(yè)能夠避免，企業(yè)只有通

19、過風險管理來降低企業(yè)財務風險的可能性，并采取相應的措施以減少財務風險帶來的損失。由于財務風險的客觀存在性，想要徹底的消除財務風險是不可能的也是不切實際的。2.2.3 收益和損失共存性風險給企業(yè)帶來的盈利與虧損是相互依存的。財務收益與財務風險之間呈現(xiàn)出一種正相關關系，收益是伴隨著風險產(chǎn)生的，風險越大回報越大，反之亦然。企業(yè)可以通過采取相關措施來盡可能的增加收入，減少損失。2.2.4 全面性財務風險在企業(yè)經(jīng)營管理過程的每個階段中存在，企業(yè)的資金從籌集到運用、到積累再到分配等各個環(huán)節(jié)都有可能會產(chǎn)生財務風險。所以，我們要認識到它的全面性，從整體出發(fā)，了解企業(yè)各種財務風險的成因、特征、評價和控制等內(nèi)容，

20、全面理清財務風險中的各種關系。通過全面地認識財務風險，我們才能更好的對財務風險有深入的了解，掌握其特征后，才能夠找到更有效的方法對企業(yè)的財務風險進行標識、控制、管理、規(guī)避和防范。2.3 財務風險的分類財務風險的劃分依據(jù)不同，其風險的表現(xiàn)形式也不盡相同。一般情況下主要以資本循環(huán)流動過程為劃分視角，將其具體劃分為籌資風險、投資風險、營運風險和收益分配風險。2.3.1 籌資風險籌資風險源發(fā)于企業(yè)籌資行為，是指借入外部資金后喪失債務清償能力的 可能性和所獲取利益的可變性。企業(yè)籌資渠道一般可大致分為兩類，一類是利 用所有者權益進行權益性籌資，另一類是通過債權人外借資金進行債務性資金 籌措。這兩類籌資全然

21、不同，債務性籌資需要向債權人支付借款利息。債權人 在借出資金時，必然會對款項歸還期、款項利息及款項歸還形式進行明確規(guī)定， 企業(yè)若是無法按期足額支付本息，將會嚴重損害其信譽，帶來更為嚴重的償債 危機，致使企業(yè)付出更高的代價。因此籌資風險的程度大小，主要可從企業(yè)是 否具備按期足額還本付息的能力進行判斷。2.3.2 投資風險投資風險表現(xiàn)為實際投資效益與預期理想投資效益相背離，是由于投資行 為和獲取收益的時間間隔較長，所引發(fā)的未來投資收益的不確定。自投資決策 生效至投資行為結(jié)束的這一時間跨度內(nèi)，由于自身技術水平、外部市場環(huán)境等 各種隨機因素的不可控影響，會給投資活動帶來較大的不確定性和不易操作性， 從

22、而產(chǎn)生實際情形與預想狀態(tài)的偏離，使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失。2.3.3 營運風險營運風險即企業(yè)在運營周轉(zhuǎn)的過程中，由供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)的不確定因素所可能引發(fā)的資金運動的遲緩或停滯，從而危害企業(yè)價值。具體可表現(xiàn)為資金鏈斷裂、存貨積壓、應收賬款回款情況差等等。由于運轉(zhuǎn)經(jīng)營是公司獲利的根本來源，因此，在運營過程中，稍有不當就可能影響企業(yè)的現(xiàn)金流，給資金帶來較大壓力，從而損害企業(yè)價值。2.3.4 收益分配風險收益分配風險是由企業(yè)進行收益分割所引起的，可能會對其后續(xù)發(fā)展和管理經(jīng)營帶來不利影響的可能。收益分配是資金流動的最后一環(huán)，旨在為投資者分割所獲收益。但是，與企業(yè)當前發(fā)展狀態(tài)不匹配的收益分配策略則會引發(fā)收益分

23、配風險。一方面，過高額度的收益分配無疑會加重企業(yè)現(xiàn)金流負擔，另一方面，過度保留的收益分配可能無法滿足投資者的需求，從而挫傷其投資積極性，影響企業(yè)未來的發(fā)展。2.4 財務風險控制財務風險控制通?；谪攧诊L險識別和評價的結(jié)果，并采取有針對性的相應風險防控措施，將財務風險控制在合理范圍內(nèi)。財務風險的控制一般可以通過事前、事中和事后分別進行。事前控制又稱防護控制，顧名思義，在財務風險可能發(fā)生之前進行有效預防；事中控制，即在企業(yè)生產(chǎn)運營各個環(huán)節(jié)的進行過程中及時監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)可能引發(fā)財務風險的因素，則立即采取措施轉(zhuǎn)移或分散風險；事后控制又稱反饋性控制，指對已經(jīng)發(fā)生的財務風險成因進行分析總結(jié)，據(jù)此調(diào)整經(jīng)營活

24、動，以規(guī)避類似財務風險的再次發(fā)生。由于財務風險無法消除，因此，企業(yè)只有有通過加強相關人員的風險防范意識，提升自身的風險識別和判斷能力，了解并掌握風險控制的方法手段來規(guī)避風險15 。3 皓宇地產(chǎn)公司財務風險存在的問題3.1 皓宇地產(chǎn)公司簡介皓宇地產(chǎn)公司創(chuàng)建于 2008 年，總部位于河南省鄭州市。公司積極踐行企業(yè)社會責任，關注文化教育發(fā)展。皓宇地產(chǎn)公司致力于打造高品質(zhì)的產(chǎn)品，追求卓越品質(zhì)，深耕中原十余載，致力于國民生活品質(zhì)的提升和推進中華人民共和國的城市化進程。皓宇地產(chǎn)公司旨在建筑理想，以匠心筑品質(zhì)。產(chǎn)品類型涵蓋寫字樓、商業(yè)綜合體、商品住宅和高端公寓等各個板塊，總開發(fā)建設面積約數(shù)千萬平方米。皓宇地

25、產(chǎn)公司在發(fā)展階段具有很好的市場競爭力。公司的經(jīng)營范圍為：房地產(chǎn)開發(fā)，銷售商品房；物業(yè)管理；新技術及產(chǎn)品項目投資；技術開發(fā)；技術服務；技術咨詢；停車服務；出租辦公用房、商業(yè)用房等。公司利用良好的信譽與品質(zhì)以及不斷創(chuàng)新的理念，使得皓宇地產(chǎn)公司產(chǎn)品具有競爭力。近年來，公司的業(yè)務布局逐漸從河南擴展到其他二三線的城市。皓宇地產(chǎn)公司致力于通過規(guī)范、透明的企業(yè)文化和穩(wěn)健、專注的發(fā)展模式， 成為最受客戶、投資者、員工、合作伙伴歡迎，社會尊重的公司。未來，皓宇 地產(chǎn)公司將秉承建筑理想，伙伴一生的宗旨，以追求卓越的和持續(xù)發(fā)展的心態(tài)， 打造出更高品質(zhì)的生活。愿與客戶、員工、合作伙伴成為一生的伙伴，共經(jīng)歷、共成長、共

26、輝煌。有夢想有勇氣的皓宇人，將會在未來發(fā)展的天空中畫出最美 的彩虹。3.2 皓宇地產(chǎn)公司財務風險的現(xiàn)狀皓宇地產(chǎn)公司由于公司的管理人員應對財務風險能力較弱，沒有全面的風險管理制度導致公司無法準確及時的發(fā)現(xiàn)和應對皓宇地產(chǎn)公司在籌資、投資、營運方面存在的財務風險問題。同時，國家政策的變化也會對皓宇地產(chǎn)公司的成本、利潤等產(chǎn)生影響，形成財務風險，影響?zhàn)┯畹禺a(chǎn)公司的發(fā)展。表 3-1 皓宇地產(chǎn)公司 2016-2018 年主要財務數(shù)據(jù) 單位：億元2016 年2017 年2018 年資產(chǎn)總額479.21508.41611.30負債總額373.77392.52474.99主營業(yè)務收入135.42146.39195

27、.55凈利潤18.3019.2925.95流動比率1.341.341.20速動比率0.340.430.39資產(chǎn)負債率（%）78.0077.2177.70凈資產(chǎn)收益率（%）19.6617.8618.09存貨周轉(zhuǎn)率0.320.320.40銷售凈利率（%）13.5113.1813.27由表 3-1 皓宇地產(chǎn)公司 2016-2018 年的財務報表中獲取的主要財務數(shù)據(jù)來看，皓宇地產(chǎn)公司 2016-2018 年的資產(chǎn)總額在逐年增漲，尤其是 2018 年的資產(chǎn)總額比 2017 年增長了 102.89 億元，增長幅度相對較大，2016-2018 期間的主營業(yè)務收入逐年增加，由 2016 年的 135.42 億

28、元增長到 2018 年的 195.55 億元， 凈利潤也是在小幅度上升，基本保持穩(wěn)定。皓宇地產(chǎn)公司整體來看處于一個上 升的成長趨勢。由表 3-1 可以看出皓宇地產(chǎn)公司的主要財務比率數(shù)據(jù)都有所變化，但是基本變化不大。皓宇地產(chǎn)公司 2016-2018 年的負債總額由 373.77 億元增長到474.99 億元，2016-2018 年資產(chǎn)負債率分別為 78.00%，77.21%，77.70%，基本上都處于接近 80%的程度，資產(chǎn)負債率過高對于一個房地產(chǎn)公司來說并不是特別好，凈資產(chǎn)收益率也稍有下降，由 2016 年的 19.66%下降到 2018 年的18.09%，雖然下降幅度不大，但是凈資產(chǎn)收益率逐

29、年下降應該引起公司的重視， 存貨周轉(zhuǎn)率略有上升，由 2016 年的 0.32 上升到 2018 年的 0.40，說明了皓宇地產(chǎn)公司的營運能力略有提升，但是在主營業(yè)務收入有很大增長的同時，銷售 凈利率卻呈下降趨勢，由 2016 年的 13.51%降低到 2018 年的 13.27%，這說明皓宇地產(chǎn)公司的盈利能力需要重視。通過以上的分析，皓宇地產(chǎn)公司應該對財務 風險加強管理。3.3 皓宇地產(chǎn)公司財務風險存在的問題3.3.1 短期償債能力弱短期償債能力的分析主要是通過流動比率和速動比率這兩個財務指標進行分析，皓宇地產(chǎn)公司的流動比率指標和速動比率指標如表 3-2 所示表 3-2 皓宇地產(chǎn)公司流動比率和

30、速動比率指標財務指標2016 年2017 年2018 年流動比率1.341.341.20速動比率0.340.430.39通常情況下，一個公司的流動比率保持在的水平上，速動比率保持在 的水平上可以說明它的短期償債能力較強。由表 3-2 所示，皓宇地產(chǎn)公司2016-2018 年的流動比率分別為 1.34，1.34，1.20，始終處于 1 到 1.5 之間。近三年來，皓宇地產(chǎn)公司的流動比率始終低于標準值 2，且流動比率近三年呈下降趨勢，說明公司的流動比率具有一定的危險性。常情況下，一個公司的流動比率保持在的水平上，速動比率保持在的水平上可以說明它的短期償債能力較強。由表 3-2 所示，皓宇地產(chǎn)公司

31、2016-2018 年的流動比率分別為1.34，1.34，1.20，始終處于 1 到 1.5 之間。近三年來，皓宇地產(chǎn)公司的流動比率始終低于標準值 2，且流動比率近三年呈下降趨勢，說明公司的流動比率具有一定的危險性。皓宇地產(chǎn)公司 2016-2018 年的速動比率分別為0.34，0.43，0.39，始終低于標準值 1 處于在 0.45 以下且呈波動式上下不定， 這是因為近年來皓宇地產(chǎn)公司的在建工程項目比較多，房屋改造等項目也比較多，所以導致資產(chǎn)中存貨所占比率較大，資金的回流比較少，導致皓宇地產(chǎn)公司的流動資產(chǎn)變少，又因為皓宇地產(chǎn)公司大多數(shù)借款是通過抵押質(zhì)押等方式獲得的，財務成本過高，還款期較短，償

32、債壓力大等問題可以看出皓宇地產(chǎn)公司的短期償債能力較弱，公司除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金外，沒有足夠償還到期流動負債的能力，短期償債壓力比較大。3.3.2 籌資方式過于單一表 3-3 皓宇地產(chǎn)公司借款結(jié)構比率 單位：億元項目201620172018年年年負債373.77392.52474.99銀行借款274.59235.90360.23銀行借款占總負債的比率（%）66.2460.175.84由表 3-3 可知，皓宇地產(chǎn)公司 2016 年，2017 年，2018 年三年的借款大部分都來自于銀行，銀行借款數(shù)額余額占借款總額余額的比率近年都大于 50%， 最高是 2018 年，達到了 75.84%。

33、從表上綜合可以看出，皓宇地產(chǎn)公司的籌資方式比較單一，主要依靠銀行借款，如果銀行方面出現(xiàn)了融資方面的問題，提出其他的要求，那么會增加皓宇地產(chǎn)公司籌資方面的風險。3.3.3 外部因素變動帶來全新財務風險國家宏觀經(jīng)濟政策出臺，市場利率變化和行業(yè)環(huán)境也可能給皓宇地產(chǎn)公司 帶來新的財務風險。隨著 2017 年限制性貸款，價格限制，土地限制和銷售限制等一系列緊縮政策的出臺，抵押貸款利率大幅上升，土地成本的上升，銷售價 格受到限制，皓宇地產(chǎn)公司受到銷售和資本的影響。國家政策的下發(fā)使皓宇地 產(chǎn)公司的土地成本上升，銷售價格降低可能導致皓宇地產(chǎn)公司的盈利能力減弱。結(jié)合全面實施營改增稅收政策，公司財務會計核算的難度

34、大大提高，加上公司 發(fā)票管理不善，可能導致公司不能正確扣除成本，這不可避免地增加了皓宇地 產(chǎn)公司的稅負。上述政策變化對皓宇地產(chǎn)公司的生存和發(fā)展帶來了新的風險。4 降低皓宇地產(chǎn)公司財務風險的對策4.1 提高公司短期償債能力4.1.1 優(yōu)化公司長短期債務結(jié)構皓宇地產(chǎn)公司應采用長期債務和短期債務相結(jié)合的方式。近年來，皓宇地產(chǎn)公司的長期債務比例逐年下降，公司短期債務償還壓力增大。鑒于目前的情況，公司應適度調(diào)整債務結(jié)構，增加長期債務占債務總額的比例，并適當減少短期債務占債務總額的比例。公司應合理調(diào)整還款條款，以避免因還款時間不足而導致現(xiàn)金流中斷的風險。4.1.2 合理規(guī)劃資本結(jié)構目前來說皓宇地產(chǎn)公司的資

35、本結(jié)構不太合理，借款費用的大量產(chǎn)生，公司 的自有資金又比較少，這樣盲目地籌資會導致公司的籌資成本過高，給皓宇地 產(chǎn)公司帶來更大的壓力。皓宇地產(chǎn)公司應根據(jù)自身的公司規(guī)模，選擇合理有效 的融資渠道，同時要注重公司的成長性，在適當?shù)臅r機，債券可以轉(zhuǎn)化為股票， 適當減少短期借款，增加長期借款，合理安排長期負債和短期負債的比例，合 理規(guī)劃公司的資本結(jié)構。4.2 籌資方式多元化4.2.1 開展具有多元化的融資方式皓宇地產(chǎn)公司在目前這種經(jīng)營的情況下，主要以銀行借款為籌資方式。如 果這種最為重要的籌資方式發(fā)生一點問題，那么將會給皓宇地產(chǎn)公司帶來致命 的打擊。因此，皓宇地產(chǎn)公司應當嘗試其它的籌資渠道，比如：私募

36、籌資、典 當籌資、開展海外信托基金等多種的籌資方式來降低可能發(fā)生的財務風險。同 時也應當注意皓宇地產(chǎn)公司內(nèi)部的資金，比如職工籌資。通過多元化的籌資渠 道使皓宇地產(chǎn)公司資產(chǎn)結(jié)構得到優(yōu)化，這樣公司既可以充分發(fā)揮財務杠桿作用， 又可以將財務風險控制在其可以承受的范圍內(nèi)，只有這樣才有利于公司的長期 穩(wěn)定發(fā)展。4.2.2 建立公司風險管理制度由于皓宇地產(chǎn)公司一直以來缺少風險管理的思想與體制，沒有專門負責風險管理的部門與工作人員，從而導致公司的管理人員應對由于籌資問題等導致的財務風險問題能力較差。皓宇地產(chǎn)公司應該結(jié)合公司的目前的發(fā)展現(xiàn)狀，在控制公司成本的基礎上建立出風險管理流程：將風險管理工作納入各職能部

37、門的日常工作并定期進行匯報，應當設立負責日常風控工作的風險控制部門，同時還應當聘請專業(yè)的法律工作人員參與工作；公司應當建立風險領導小組，由董事長、總經(jīng)理和風控專家參與領導并針對發(fā)生的財務風險事件的不同情況設立臨時風險處理小組，同時指派相關部門人士參加。皓宇地產(chǎn)公司可以通過建立風險管理的管理理念與體制與和加強管理層對財務風險的管理意識可以從整個公司的環(huán)境上控制風險，預防風險的發(fā)生，通過建立皓宇地產(chǎn)公司風險管理流程還可以改善皓宇地產(chǎn)公司管理人員目前對于風險管理意識淡薄的現(xiàn)象，從根源上減少風險引起危機發(fā)生的可能。4.3 提高公司應對外來風險的能力4.3.1 找準籌資時機皓宇地產(chǎn)公司的發(fā)展容易受到國家

38、政策的影響，而政策影響較為敏感的就是利率，因此，皓宇地產(chǎn)公司應當關注市場利率的變化，找準籌資的時機，使得籌資的成本降到最低。政府一般根據(jù)市場已經(jīng)發(fā)生的有關情況來做出相應的調(diào)控措施和頒布相應的政策，所以，政策制度一般都具有滯后性。皓宇地產(chǎn)公司不僅要對政府已經(jīng)做出的政策進行分析調(diào)整自身的政策，還要據(jù)此對未來的可能發(fā)生的政策變動做出具有前瞻性的制度和辦法，把風險損失降到最低。針對外部環(huán)境的關注和分析，使得皓宇地產(chǎn)公司得以在正確的方向上進行籌資， 可以及時有效的觀測環(huán)境變化對企業(yè)政策的影響，并作出合理的調(diào)整，來防范風險。皓宇地產(chǎn)公司對于利率的影響所帶來的籌資性風險，應當加強對借款利率的關注和分析，剖析

39、資本市場借款的供需狀況，結(jié)合國家有關政策，做出正確的籌資方式和比重，使得借款利率上升所帶來的風險降到最低，并準備預測出借款利率的以后發(fā)展趨勢，做出相應的調(diào)整政策，提升皓宇地產(chǎn)公司的風險防范能力。4.3.2 加強公司財務風險管理意識鑒于公司對財務風險管理問題不夠重視，導致公司管理人員對風險管理問題意識淡薄等原因，公司應該利用員工在職學習與員工培訓等方式，根據(jù)各地項目經(jīng)理的學歷背景晉升方式及從業(yè)經(jīng)歷制定不同的學習方法從而建立公司管理人員對于財務風險管理的知識儲備與控制意識，這樣有利于管理層從做決策的源頭上發(fā)現(xiàn)財務風險并控制財務風險的發(fā)生。除此之外，皓宇地產(chǎn)公司還要在員工日常工作中制定并實施風險管理

40、的具體工作內(nèi)容，這樣才可以讓風險管理的意識變?yōu)閷嶋H行動，以便于公司管理層在面對外來風險時可以及時發(fā)現(xiàn)并提出解決對策，減少公司財務風險的發(fā)生。結(jié)論與其他行業(yè)不同，房地產(chǎn)行業(yè)具有投資金額高、投入產(chǎn)出周期長、回報收 益慢等特征，因此會不可避免地產(chǎn)生較高風險。此外，房地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負債率 持續(xù)升高，債務壓力愈發(fā)繁重，資本結(jié)構更是趨于失衡。就目前嚴厲調(diào)控的大 趨勢來看，我國房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道持續(xù)受限，銷售市場受到抑制，給其資金 回流帶來壓力，加之償債高峰期的來臨，使得房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈安全受到威脅。本文通過對財務風險相關理論的學習與分析，選取了皓宇地產(chǎn)公司的主要財務 數(shù)據(jù)和財務指標，對皓宇地產(chǎn)公司的財務活動

41、進行分析研究，找出風險發(fā)生的 原因之后對識別出來的風險進行分析，對皓宇地產(chǎn)公司的財務風險有了一定的 了解并針對具體情況提出了相應的防范財務風險的措施。通過以上分析得出以 下結(jié)論：（1）皓宇地產(chǎn)公司由于近些年來在建工程和房屋改造項目較多，以及皓宇公司大多數(shù)借款通過質(zhì)押抵押等方式獲得的，還款期較短等問題導致公司短期償債能力變?nèi)?，皓宇地產(chǎn)公司可以通過優(yōu)化公司長短期債務結(jié)構以及合理的規(guī)劃資本結(jié)構來提高公司的短期償債能力。（2）皓宇地產(chǎn)公司籌資渠道過于單一，基本上一半以上的負債都來自于銀行借款，如果銀行方面提出了新的要求，會增加皓宇地產(chǎn)公司的籌資風險，所以，皓宇地產(chǎn)公司要開展多元化的融資方式，如私募籌資

42、、典當籌資、開展海外信托等。同時，皓宇地產(chǎn)公司也要建立公司風險管理制度，以應對籌資風險的發(fā)生。（3）皓宇地產(chǎn)公司較容易受國家政策的影響，而政策影響較為敏感的就是利率，面對這種情況，皓宇地產(chǎn)公司應該加強公司防范風險意識以及認準籌資時機使風險降到最低。本文通過對皓宇地產(chǎn)公司財務風險狀況的科學、有效研究，能夠加深皓宇地產(chǎn)公司管理者及投資者對財務風險更為系統(tǒng)、更具深度的認知，可以提高皓宇地產(chǎn)公司管理者應對風險的能力。但是，伴隨經(jīng)濟的快速發(fā)展和市場環(huán)境的諸多變化，對于房地產(chǎn)公司財務風險的相關研究，還需要我們根據(jù)不同環(huán)境下行業(yè)或企業(yè)實際特性，與時俱進，繼續(xù)總結(jié)，取前人研究之精華，并結(jié)合已有的優(yōu)秀財務風險管理理論和方法，對于當前研究中較為淺薄之處不斷思考，多加探索，勇于在實踐中有所突破力爭在新時期、新環(huán)境下，為房地產(chǎn)企業(yè)的財務風險相關研究提供更具深度和廣度的研究素材。致 謝時間總是在