2014年7月財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)

1、2014 年 7 月財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)主要內(nèi)容一、 考試的題型1. 單項(xiàng)選擇題： 10 題， 20分；2. 多項(xiàng)選擇題： 10 題， 20分；3. 判斷題 10 題，10 分；4. 計(jì)算題 2題，30 分；5. 計(jì)算分析題 1題，20 分。二、 重點(diǎn)計(jì)算題類(lèi)型的復(fù)習(xí)1. 小李準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)一處房產(chǎn)，房款總額100 萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩種付款方式：（1）若一次性付款可享受 9.9 折優(yōu)惠；（2）若分三年付款，則沒(méi)有優(yōu)惠，但要求13年每年年初付款額為 30萬(wàn)元、 40萬(wàn)元、 40萬(wàn)元。若只考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素，假定利率為10%，比較哪種付款方式更優(yōu)。解：（ 1） 100*0.99=99 萬(wàn)元（2）30+40*（P/A

2、,10%,2）=30+40*1.736=99.44 答：因?yàn)榉制诟犊畹默F(xiàn)值高于一次性付款的金額，所以一次性付款方式更優(yōu)。2. 某公司在 5 年后必須償還債務(wù) 1500 萬(wàn)元，因此，從今年開(kāi)始，每年必須準(zhǔn)備等額款項(xiàng)存 入銀行。若銀行利率為 4%，每年復(fù)利一次，問(wèn)該公司每年準(zhǔn)備300 萬(wàn)元是否能夠還債？解： 300*（S/A,4%,5）=300*5.416=1624.81500 ，答：因?yàn)槊磕隃?zhǔn)備 300 萬(wàn)元的終值大于 1500 萬(wàn)元，所以每年準(zhǔn)備 300 萬(wàn)元能夠還債。3. 假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%，市場(chǎng)平均收益率為 13%。某股票的貝塔值為 1.4，則根據(jù)上述計(jì) 算：（1）該股票投資的必要報(bào)

3、酬率。（2）如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率上調(diào)至 8%，計(jì)算該股票的必要報(bào)酬率。（3）如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率仍為 5%，假定利率為 10%，則怎樣影響該股票的必要報(bào)酬率。 解：（1）5%+1.4*（13%-5%）=16.2%（2）8%+1.4*（13%-8%）=15%（3）5%+1.4*（10%-5%）=12% 如果市場(chǎng)平均收益率主變，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率上升，則股票必要報(bào)酬率下降，如果無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益 率不變，市場(chǎng)幸無(wú)收益率下降，則股票必要報(bào)酬率下降。4. 某公司準(zhǔn)備以 1150 元發(fā)行面額 1000 元、票面利率 10%、期限 5 年的債券一批，每結(jié)息一 次，債券的發(fā)行費(fèi)用 16 元。公司所得稅率 25%，該債券的資本成本

4、為多少？ 解： 1000*10%* （1-25%）/ （1150-16）*100%=6.614%5. 某公司的全部長(zhǎng)期資本總額為1000 萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款 200 萬(wàn)元占 20%，長(zhǎng)期債券 300萬(wàn)元占 30%，普通股 400 萬(wàn)元占 40%，留存收益 100 萬(wàn)元占 10%。假設(shè)個(gè)別資本成本分別是 6%、7%、9%、8%，該公司綜合資本成本是多少？解： KW=20%*6%+30%*7%+40%*9%+10%*8%=7.7%6. 某公司的產(chǎn)品銷(xiāo)售量 40000 件，單位產(chǎn)品售價(jià) 1000 元，銷(xiāo)售總額 4000 萬(wàn)元，固定成本 總額為 800 萬(wàn)元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為 600 萬(wàn)元，變動(dòng)成本

5、率為 60%，變動(dòng)成本總額為 2400 萬(wàn)元。問(wèn)：該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為多少？若該公司的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率計(jì)劃達(dá)8%，則公司的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為多少？解：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) DOL=（4000-2400）/（4000-2400-800）=2息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率 =經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)增長(zhǎng)率 * 銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率 =2*8%=16%7. 某公司 2012 年全部資產(chǎn)為 7500 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為 40%，債務(wù)年利率 8%，公司所得 稅率 33%。在息稅前利潤(rùn)為 800 萬(wàn)元時(shí)，稅后利潤(rùn)為 294.8 萬(wàn)元。 問(wèn)： 2013 年公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為多少？ 解：利息 =7500*40%*8*=240DFL=800/（ 800-

6、240） =1.438. ABC公司是一個(gè)辦公用品的生產(chǎn)廠(chǎng)家，主要生產(chǎn)各種辦公桌椅等。目前公司研究開(kāi)發(fā)出 一種保健式學(xué)生用椅，其銷(xiāo)售市場(chǎng)前景看好，有關(guān)資料如下：（1） 學(xué)生用椅生產(chǎn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)（原始價(jià)值的運(yùn)費(fèi)、安裝費(fèi)等）為 120 萬(wàn)元，使用年 限 5 年，設(shè)備殘值 20 萬(wàn)元，按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，每年折舊費(fèi) 20 萬(wàn)元。（2） 預(yù)計(jì)學(xué)生用椅每年的銷(xiāo)售額為 80 萬(wàn)元，學(xué)生用椅付現(xiàn)成本第一年 30 萬(wàn)元，以 后每年將增加修理費(fèi) 5 萬(wàn)元。（3）生產(chǎn)學(xué)生用椅需要墊支的營(yíng)運(yùn)資本，在第一年初投資20 萬(wàn)元。（ 4） 公司所得稅率為 30%，在整個(gè)經(jīng)營(yíng)期保持不變。 要求：（1）請(qǐng)分別計(jì)算各年度的現(xiàn)金凈流量

7、。（ 2）請(qǐng)用凈現(xiàn)值法判斷該公司是否應(yīng)該開(kāi)發(fā)的該項(xiàng)目。（折現(xiàn)率 10%）解：（1）每年現(xiàn)金凈流量：第 2 年 80-(30+5)-20* 第 3 年 80-(35+5)-20* 第 4 年 80-(40+5)-20* 第 5 年 80-(45+5)-20*第 1 年(80-30-20)*(1-30%)+20=41 萬(wàn)元1-30) +20=37.5 萬(wàn)元1-30%)+20=34 萬(wàn)元1-30%) +20=30.5 萬(wàn)元1-30%)+20+20+20=67 萬(wàn)元2 ) NPV=41* ( P/S,10%,1)+37.5* ( P/S,10%,2)+34* ( P/S,10%,3)+30.5* ( P/S,10%,4)+47P/S,10%,5)-120 =41*0.909+37.5*0.826+34*0.751+30.5*0.683+67*0.621- ( 120+20) =154.5575-140 =14.5575 萬(wàn)元由于凈值大于 0，該公司應(yīng)該開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目。9. A 公司股票的貝塔系數(shù)為 2.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 根據(jù)資料要求計(jì)算：（1） 該公司股票的預(yù)期