新希望調(diào)研報告2021：互聯(lián)網(wǎng)金融提供彈性,主業(yè)景氣向上

1、糟編word文檔下載可編輸事件:3月11 H ,我們同公司農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融公司領(lǐng)導(dǎo)陳興寺、首 席科學(xué)家曹宏交流了公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的開展情況和福達(dá)計劃的拓 展?fàn)顩r。拓展農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融,挖掘新的利潤增長點。公司六和集團曾依靠 ”擔(dān)保雞”模式取得了銷量與利潤的爆發(fā)性增長。但是，由于擔(dān)保模式 資金僅來源于銀行，大多數(shù)客戶在風(fēng)險與銀行的預(yù)期風(fēng)險、收益不匹配 的狀況下不能獲得充足的資金支持。公司擔(dān)保公司為多萬噸飼料對應(yīng) 的流動資金提供4億的擔(dān)保,月?lián)ＹM用率為千分之三。由于銀行僅對風(fēng)險較低的客戶提供融資服務(wù)，對于絕大數(shù)養(yǎng)殖戶， 其融資成本較高的問題并未得以解決。公司依靠產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)據(jù)優(yōu)勢與線 上融合，并以此

2、發(fā)展p2p業(yè)務(wù)等，將不同渠道、不同風(fēng)險偏好的資金 與不同風(fēng)險的養(yǎng)殖戶對接,降低養(yǎng)殖戶的整體融資成本。假設(shè)公司新增 1萬噸飼料的融資中介服務(wù)，則融資余額約為3億元;如果中介費用率為 5%-3% ,則公司產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)將增厚利潤5億-9億。福達(dá)計劃打造智能服務(wù)體系。公司福達(dá)一期通過營銷人員錄入、技 術(shù)人員確認(rèn)的方式，目前已經(jīng)覆蓋9萬客戶，11萬頭母豬與9多萬頭 肥豬。掌握了相關(guān)養(yǎng)殖場位置、欄舍狀況、養(yǎng)殖狀況、成本、營銷服務(wù)情糟編word文檔下載可編輸況等基礎(chǔ)數(shù)據(jù),為公司提供針對，性的營銷服務(wù)打下了基礎(chǔ)。公司即將開展福達(dá)二期,將一期中符合條件的養(yǎng)殖戶錄入福達(dá)二期 數(shù)據(jù)庫。并根據(jù)養(yǎng)殖戶的數(shù)據(jù)

3、結(jié)果進(jìn)行分析,為養(yǎng)殖戶提供針對性的技 術(shù)服務(wù),提升養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖效率,打造智能化營銷服務(wù)體系。同時，挑 選優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)入福達(dá)云養(yǎng)殖體系，代表國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展方向。通過福達(dá)計劃,首先能夠推動公司傳統(tǒng)的飼料銷售;其次,福達(dá)計劃 針對養(yǎng)殖戶的數(shù)據(jù)提供針對性的專業(yè)化服務(wù)，可以向非飼料客戶收取服 務(wù)費;第三，福達(dá)計劃龐大的數(shù)據(jù)體系，可以為公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)提供 數(shù)據(jù)支撐;第四，福達(dá)計劃也可打造可追溯的食品體系，推動新希望公司 由養(yǎng)殖、飼料向食品公司轉(zhuǎn)型。周期景氣向上,傳統(tǒng)主營反轉(zhuǎn)。公司的傳統(tǒng)主營包括飼料、養(yǎng)殖和 屠宰加工三個大的業(yè)務(wù)板塊。三個業(yè)務(wù)板塊中，飼料和屠宰加工的成本 轉(zhuǎn)嫁能力較強，盈利能力相對穩(wěn)定,行

4、業(yè)雖然具有的一定的周期性，但 更多的體現(xiàn)為增速的波動,業(yè)務(wù)的波動性相對較小。而養(yǎng)殖板塊,尤其 是公司主要參與雞、鴨苗業(yè)務(wù)，波動性較大。由于國內(nèi)肉雞養(yǎng)殖行業(yè)最XX年以來經(jīng)歷了引種過量、速生雞、 禽流感等事件的沖擊;肉雞養(yǎng)殖行業(yè)損失慘重，雞苗價格長期居于盈虧平 衡點之下。公司雞苗業(yè)務(wù)的毛利額由XX年的6億元減少到XX年的虧糟編word文檔下載可編輸損1億元;是公司農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)由XX年的凈利潤16億元減少到XX年4億 元的主要波動來源;也使得公司的業(yè)績表現(xiàn)為較強的周期性。但在養(yǎng)殖反轉(zhuǎn)的大背景下，公司5億只禽苗將為公司利潤提供向上 的彈性。從公司XX年前三季度來看,公司農(nóng)業(yè)單季度利潤呈不斷攀升的趨 勢，2、3季度農(nóng)業(yè)單季度利潤已超過2億元。而在XX年養(yǎng)殖景氣周期 整體繼續(xù)向上的背景下，公司利潤將進(jìn)一步提升，到XX年周期景氣高 點,預(yù)計公司農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)利潤將從低點增長1個億以上。盈利預(yù)測與估值。在整個養(yǎng)殖大周期反轉(zhuǎn)背景下，公司盈利不斷改 善。在暫時不考慮互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)對公司業(yè)績的貢獻(xiàn)上,我們預(yù)計公司 XX-XX年凈利潤為23億,369億和339億;扣除民生銀行投資后農(nóng)牧 業(yè)務(wù)的凈利潤為89億,15億和123億，農(nóng)牧業(yè)務(wù)eps分別為.23元,.6 元與.68元，農(nóng)牧業(yè)務(wù)對應(yīng)pe為64倍，25倍與2