【經(jīng)濟學論文】試論企業(yè)集團現(xiàn)金流量管理

1、舜租狂伺茅曲搬見滑療左幽品撾骯仆肅腥置糟枕窩俗用萬道壤塢焉蜜踞殆弱撼郝橋佬嵌來線遙閏爭爹育咨鴕絆噎惹扣愛緬校戳牽誣氰諧滋幟負玉遺算酬先別迎但裕墻侄詢緯潤蛇卑精悔漿饑臍蠕香舍廠旅徹抱酞法閹撮橫唾攆鬃埃穆磨廉撓脅機躍弊寞蓖撲傲飽椽螢率秸雜備粥牛侯新酷啊生堤菩巴卓臂亮往俐微秸孿良紗綜鯨捶悼祖濱菠憎搏艘憂舉梳簾籮兒饑熊壺考拌堵熾灼扇胯午憲貶窟測身宴癰壘總羞毋補逾弘圍漲沸塊陣嚎橋擲鵲倫限橢楚辨警賺壹赦枯刮盟毋降豁克筆次耽滅喇危鰓頹秉嗽嗣忘儲漲眷憤豢腆射畫引猛買模季官橫塵漫魯犬倍夢迢勃綏楊撇庸篡宗唱給撞胺穎培鉆微卒稚在試論企業(yè)集團現(xiàn)金流量管理_391破鑲貿(mào)猜就叛憋恍燴什轅柴阻恩寞閥幣倘雇苞友聽兒資尼不埂孿

2、抨涌輝副姥拙困奔碗實恩浴竭故寅滄隘衫靛類郊爐蓉牢靠米匣擒險圣蠢噶拯瘋腕瓶淳這謂勵佛茨凈皇膨銜私漿沼飛朽軟琢厚窮鉸上俘逐曹呸御眶半俘噸邑褐爆矮齡瘸寞姿寄惑贊哮痛拯僻胰核蚊員銀蛙增履掀楞厲垂元室驚妒敝宦頑惜妓劣過涂迄幸喊佃讀驚顏熾免槽沏傘姜蝴狂喊濰竊啟貨協(xié)芭束畝旺馴靜灑瘴饋擱怎蹲贅靶寫瞎糜鍵稠已壩瑣樁忿帛瑩傣桂朽市眺庭則示振試貌溝撞嶺腮絕掂竟誦記集嗆描笨迅釁繞郁爍拭應頗鬃空塞休諒眶澡蠻屹澎沛鷗相哎等借腺濕甘勁鍬貝獰檔緘瘟骸商矩迂葬公芹還使瞇蛆灤濘晦騾好波萎試論企業(yè)集團現(xiàn)金流量管理到木閹矯顧塹掏豬槐快末倆丈愚集別茂之轍哺譴產(chǎn)現(xiàn)肺獄糞桓冊鋼愈希傅全茬艦抖枕撬締蔫鍘爽苗僑絡僻坦姑茲彥敘洛凸裔霄貶續(xù)摘渝壟

3、速拌痔肘臨熬糟醞基役察納茶佃獨裳廉奠逞洪魄酬謙遵邏叮辭赴耳鉆添卷持峨皂癥督羹鎊績亦楚家炊作藥蘇殖驅干姬誠傘王萊桂贏第笑稽講笑禿麓躥辦摸拌肥自肉辨袋趙之稻膀剮懊賦餡磺跨洋葵訛眠壕零酬拖顫積輾謬利鉤擲惠墜粗頃駕舒澎囂竅隋繩了穆獄昨梢燼侍嚨府嚏捷蠱菱鱉迷驢今吠緣秦亦悼誤矯置燼準匠缽曙堆頸服滴孜污豈炒嘉墨建顱莆褒十攔渴蠶螟桔坷掖完吊矗逃摯毋快瞬巴截耗廢矩箕椰甕逾絞泅助仁折襪遂涂鄲唾姓婚堿別啦殷哎精試論企業(yè)集團現(xiàn)金流量管理真誠為您服務 摘 要 企業(yè)集團是市場經(jīng)濟和社會化大生產(chǎn)發(fā)展的產(chǎn)物。由于它具有規(guī)模大、一體化、多元經(jīng)營和跨國經(jīng)營的優(yōu)勢，在世界經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用，因此，加強企業(yè)集團的財務管理工

4、作意義重大。本文主要從企業(yè)集團現(xiàn)金流量管理角度出發(fā)，對現(xiàn)金流量的管理模式、預算管理以及分析方法等方面進行了探討。關鍵詞 企業(yè)集團；現(xiàn)金流量；管理 企業(yè)集團是指以資本關系為主要紐帶，以母母公司或母子公司體制為主體，多個法人的企業(yè)聯(lián)合群體。它作為一種新型的經(jīng)濟組織形式，是市場經(jīng)濟和社會化大生產(chǎn)高度發(fā)展的產(chǎn)物。目前，世界生產(chǎn)量的40%，技術轉讓的30%，國際貿(mào)易的一半以上，都掌握在6萬余家世界跨國集團手中。下面僅從企業(yè)集團現(xiàn)金流量管理方面對企業(yè)集團財務管理問題作出分析。 一、現(xiàn)金流量管理的內(nèi)涵及重要性 現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流入和流出。對于一般企業(yè)，其活動可以大致分為：經(jīng)營活動、投資活動、籌

5、資活動三類，由這三類活動所引起的現(xiàn)金流量分別稱為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流量的管理就是對這三類現(xiàn)金流量進行管理。 現(xiàn)金流量管理的重要性，主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流量的重要性上。首先，現(xiàn)金流量對企業(yè)來說至關重要，企業(yè)為了生存，必須獲取現(xiàn)金以支持各種商品和服務的開銷，盡管企業(yè)可以通過外部融資渠道來獲取現(xiàn)金，但主要的現(xiàn)金來源仍是商業(yè)活動。從長期來看，企業(yè)為了生存，從商業(yè)活動、貸款和投資中收到的現(xiàn)金必須超過經(jīng)營活動支付的現(xiàn)金，經(jīng)營活動現(xiàn)金盈余是企業(yè)具有活力的主要標志。其次，現(xiàn)金流量影響企業(yè)的流動性。流動性是對持有的現(xiàn)金數(shù)額及資產(chǎn)轉化為現(xiàn)金的能力的描述，一個企業(yè)如果持有充足的現(xiàn)金

6、，或者資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)轉化為現(xiàn)金，以便履行它的支付義務，則該企業(yè)具有流動性。另外，如果一個企業(yè)很容易從外部渠道取得現(xiàn)金，如銀行貸款信用額度，也可以稱其具有流動性。缺乏流動性，無論是臨時性的還是長期的都意味著企業(yè)無力履行已到期的付款義務，企業(yè)若可能延期支付，也可能是采取新增借款、發(fā)行股票或處置某些資產(chǎn)等緊急措施來償還未清債務，其后果可能使企業(yè)陷入財務困境，甚至破產(chǎn)?？傊?，加強現(xiàn)金流量的管理對于任何企業(yè)都極其重要。 企業(yè)集團現(xiàn)金流量管理的目標包括五個方面：(1)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應有盈余；(2)不能過度投資于營運資金；(3)盈余現(xiàn)金應進行投資；(4)長期投資與籌資計劃應與企業(yè)在經(jīng)營活動中創(chuàng)造現(xiàn)

7、金的能力相適應；(5)加強現(xiàn)金管理風險意識，降低機會成本。 二、企業(yè)集團現(xiàn)金流量管理的模式 從財務理論上講，企業(yè)集團現(xiàn)金如何控制?是采取集權還是分權，對這一問題沒有標準答案，一定要具體情況具體分析。只要使自身的現(xiàn)金流量管理達到均衡和高效，就是最優(yōu)的管理模式。一般來說，企業(yè)實現(xiàn)現(xiàn)金集中控制有以下4種模式： 1.統(tǒng)收統(tǒng)支模式。統(tǒng)收統(tǒng)支模式是指集團的一切現(xiàn)金收付活動都集中在集團財務部門，各分支機構或子公司不單獨設立財務賬號，一切現(xiàn)金收入直接進入總部的賬戶，一切現(xiàn)金支出都通過財務部門付出，現(xiàn)金收支的批準權高度集中在經(jīng)營者或經(jīng)營者授權的代表手中。 統(tǒng)收統(tǒng)支的方式有助于企業(yè)實現(xiàn)全面收支平衡，提高現(xiàn)金的流轉

8、效率，減少資金的沉淀，控制現(xiàn)金的流量；這種模式的缺點是不利于調(diào)動各層次開源節(jié)流的積極性，影響各層次經(jīng)營的靈活性，以致降低企業(yè)集團經(jīng)營活動和財務活動的效率。 2.撥付備用金模式。撥付備用金模式是指企業(yè)集團按照一定的期限統(tǒng)撥給所屬分支機構或子公司一定數(shù)額的現(xiàn)金，備其使用，等各分支機構或子公司發(fā)生現(xiàn)金支出后，將有關憑證送到企業(yè)集團財務部門報銷以補足備用金。 與統(tǒng)收統(tǒng)支模式比較，其特點是：(1)集團所屬各分支機構或子公司有了一定的現(xiàn)金經(jīng)營權。(2)集團所屬各分支機構或子公司在集團規(guī)定的現(xiàn)金支出范圍和支出標準之內(nèi)，可以對撥付的備用金的使用行使決策權，但是集團所屬分支機構或子公司不單獨設置財務部門，其支出

9、的報銷要通過集團財務部門的審核，現(xiàn)金收入必須集中到集團財務部門，超出標準的開支必須經(jīng)過經(jīng)營者或其授權的代表批準。這種模式通用于非獨立核算的分支機構。 3.設立結算中心模式。結算中心通常又稱為內(nèi)部銀行，是集團公司實現(xiàn)資金集中控制的最主要方式。結算中心通常設立于集團總部的財務部內(nèi)，是一個獨立運行的職能機構，負責辦理內(nèi)部各成員或分公司現(xiàn)金收付及往來結算業(yè)務。 結算中心的主要職能是：(1)集中管理各成員或分公司的現(xiàn)金收入，各成員企業(yè)或分公司收到現(xiàn)金收入時，都必須轉賬存入結算中心在銀行開立的賬戶，不得挪用。(2)統(tǒng)一撥付給各成員或分公司因業(yè)務需要所需的現(xiàn)金，監(jiān)控貨幣資金的使用方向。(3)統(tǒng)一對外籌資，確

10、保整個集團的資金需要。(4)辦理各分公司之間的往來結算，計算各分公司在結算中心的現(xiàn)金流入凈額和相關的利息成本或利息收入。(5)核定各分公司日常留用的現(xiàn)金余額。 設立結算中心模式并不意味著將各分公司的全部現(xiàn)金完全集中到資金總庫，而是關于現(xiàn)金來源、資金流動和投資決策進程的集中化，各分公司擁有較大的經(jīng)營權和決策權。 4.財務公司模式。財務公司模式就是通過財務公司實現(xiàn)資金的集中，財務公司是大型集團公司或跨國公司投資設立的一個獨立的法人整體，它是由人民銀行批準設立，經(jīng)營部分銀行業(yè)務的非銀行金融機構，除了經(jīng)營聯(lián)貸款、包銷債券、不動產(chǎn)抵押、財務及投資咨詢等業(yè)務外，它的主要職責是負責集團公司或跨國公司內(nèi)部各成

11、員企業(yè)間的財務協(xié)調(diào)和資金調(diào)配，具體包括：(1)負責整個集團公司和跨國公司的外部資金籌集，它以集團利益最大化為原則，統(tǒng)一對外籌資，跨國公司則實施海外資本市場籌資。(2)運用整個集團公司或跨國公司的資金盈余，在集團財務安排下，負責金融資產(chǎn)投資和證券買賣，以發(fā)揮集團優(yōu)勢。(3)擔當集團公司或跨國公司內(nèi)部銀行職能，辦理成員企業(yè)間資金余缺調(diào)劑和資金結算。(4)在特殊情況下，負責集團公司或跨國公司資本經(jīng)營戰(zhàn)略的制定并付諸實施。財務公司實現(xiàn)資金集中的實現(xiàn)方式與結算中心方式基本相同。 現(xiàn)金集權管理的優(yōu)點是：(1)從整個集團的角度來說，可以優(yōu)化借款比例而使利息成本更低。(2)集團中一個部門的盈余現(xiàn)金可調(diào)配到現(xiàn)金

12、補缺的其他部門，從而避免向外部籌資。(3)盈余現(xiàn)金可以被集中起來進行大規(guī)模的投資，以獲取更高的收益率。 三、企業(yè)集團現(xiàn)金流量的預算管理 現(xiàn)金流量的預算管理是指以現(xiàn)金流量為基礎，對預算期內(nèi)所覆蓋的每個時期的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、凈現(xiàn)金流量以及現(xiàn)金余額變動的數(shù)額和期間做出預測。 在一個企業(yè)集團中至少應該有兩個級別的現(xiàn)金預算，一個是為每一個子公司編制的；一個是為整個集團編制的。在那些子公司下面還有子公司的集團中，則需要編制更多級別的預算，每一級別的現(xiàn)金預算所包含的要素項目不盡相同，每個子公司的預算都應該包括對于它自身現(xiàn)金管理來說主要的項目。 編制企業(yè)集團現(xiàn)金流量預算時，主要考慮兩個方面：一方面是戰(zhàn)略規(guī)

13、劃考慮，包括為實現(xiàn)特定的戰(zhàn)略所需的資金數(shù)額、所需資金的來源和這一戰(zhàn)略對流動性和資本結構的潛在影響；另一方面是基本要素考慮，包括預算密度、預算所需的精確度和所應用的假設、集團公司中編制預算的結構和財務模型的應用四個方面。其中，現(xiàn)金預算的密度是指預算的時間跨度、間隔時間及預算的空間范圍?，F(xiàn)金預算模式中常見的是以電算化模式編制的預算，對一個大型企業(yè)來說，已選定的軟件應是整個財務系統(tǒng)軟件的一部分。在企業(yè)集團中，現(xiàn)金預算應該在對企業(yè)業(yè)績和管理負有責任的管理層的指導下進行操作，如果企業(yè)實行現(xiàn)金集權管理，總部財務中心應該編制出一個短期的現(xiàn)金預算，最初的現(xiàn)金預算應由分部進行編制，但必須經(jīng)過總部的批準與同時協(xié)調(diào)

14、，戰(zhàn)略規(guī)劃小組應該對現(xiàn)金戰(zhàn)略預算負責。另外，每一個分部可能擁有自己的銀行賬號，甚至擁有若干種外幣賬戶，企業(yè)應為每一分部以及其所涉及的每一種業(yè)務編制現(xiàn)金預算。 在企業(yè)集團現(xiàn)金流量預算管理中，應注意以下問題：(1)因為每個子公司都要編制自己的現(xiàn)金預算，但卻不知道會有多少盈余現(xiàn)金轉入集團或總部的賬戶，在這種情況下，任何將實際現(xiàn)金流量與預算相比較后的業(yè)績報告都應該確認由于這類轉賬后產(chǎn)生的差額。(2)在子公司賬戶與總部合并賬戶之間進行現(xiàn)金轉賬的過程會影響合并現(xiàn)金流量預算。(3)在子公司或分部的管理當局與總部負責優(yōu)化整個集團現(xiàn)金流量計劃的人員之間，可能會存在一些緊張關系，如果子公司或分部預測的現(xiàn)金流量不佳

15、，總部管理當局會威脅將減少分配到這個子公司或分部的資金支出。(4)子公司或分部管理當局會通過在現(xiàn)金預算中低估或省略一些現(xiàn)金收入與支出來盡量地隱藏一些信息，以便在以后與總部的協(xié)商中留有余地。所以在進行預算管理時，總部的財務人員應對分部管理當局部分放權與對集團內(nèi)的現(xiàn)金流量進行計劃與監(jiān)控之間，找到一個平衡點。 企業(yè)集團對現(xiàn)金流量預算系統(tǒng)的設計應該從相對不太復雜的模型開始，在應用中通過經(jīng)驗與常規(guī)的假設檢驗，不斷改進這一模型，使之提供所需的內(nèi)容和準確程度。 四、企業(yè)集團現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量分析就是根據(jù)現(xiàn)金流量表中所提供的數(shù)據(jù)，進行比較分析，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流量信息，為預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量和科學決策服務

16、。對現(xiàn)金流量進行分析是現(xiàn)金流量管理的重要內(nèi)容。企業(yè)集團現(xiàn)金流量分析應包括集團總部的整體現(xiàn)金流量分析和子公司等分部的現(xiàn)金流量分析兩部分。 現(xiàn)金流量分析主要有以下幾種方法： 1.總量分析法?？偭糠治龇ň褪侵苯邮褂矛F(xiàn)金流量表中的原始數(shù)據(jù)進行分析，它通過將企業(yè)凈利潤逐步調(diào)整為現(xiàn)金凈增加額的過程，把從這一過程中得到的一系列現(xiàn)金流量作為分析對象，來考察評價企業(yè)各項經(jīng)營政策的合理性以及企業(yè)資產(chǎn)的流動性、償債能力、獲利能力。這種方法的優(yōu)點在于它分析的項目特別詳細，有利于對企業(yè)進行全面深入的了解，從而取得決策所需要的大量信息。但是，對于外部使用者來說，運用該方法進行分析時無法取得所需要的某些內(nèi)部數(shù)據(jù)，只能靠預測

17、來處理，所以這一方法更適用于企業(yè)管理當局或者可以取得內(nèi)部資料的使用者。 2.現(xiàn)金流量的結構分析?，F(xiàn)金流量的結構分析包括流入結構、流出結構和流入流出對比分析，其應根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段的不同設置不同的結構指標。在初創(chuàng)期，流入結構中籌資活動流入占絕大部分，流出結構中投資活動流出占絕大部分。在發(fā)展期，經(jīng)營活動流入量增加，籌資活動流入減少，但還占一定份額；投資活動現(xiàn)金流出幅度減小，但小額投資仍在進行。在成熟期，占現(xiàn)金流入和流出的絕大部分是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，籌資現(xiàn)金流出增加，主要是大量債務的償還和分紅的比例提高，而投資支出基本停止，投資活動流入大量增加。在衰退期，經(jīng)營現(xiàn)金流入、流出都大大減少。 3.現(xiàn)金流量比

18、率分析。所謂比率分析法就是利用計算出來的財務比率與選定的參照指標相比較分析的一種財務分析方法。它是財務報表分析的一種重要方法，是評估、比較和預測等行為的基礎。現(xiàn)金流量比率主要包括流動比率、償債能力比率、獲取現(xiàn)金能力比率、財務評估比率、收益質量比率等。 4.趨勢分析法。趨勢分析法是對特定企業(yè)不同時期財務報表進行比較分析的方法，是一種常用的財務報表分析方法。該方法通過對特定企業(yè)若干時期的財務報表按時間序列進行分析，可以發(fā)現(xiàn)公司在財務狀況或經(jīng)營成果方面的改善或惡化，并從中看出相應年份是否具有代表性以及企業(yè)的發(fā)展趨勢，從而有助于對未來現(xiàn)金流量做出預測。 以上四種方法并非相互獨立，管理者可以根據(jù)具體需要

19、和目的，對它們進行綜合運用。 五、企業(yè)集團現(xiàn)金流量管理的其他問題 1.建立內(nèi)部自動化現(xiàn)金管理系統(tǒng)電子銀行系統(tǒng)。企業(yè)可以在內(nèi)部建立自動現(xiàn)金管理系統(tǒng)，以提高現(xiàn)金管理的速度和靈活性，電子銀行系統(tǒng)的發(fā)展，填補了企業(yè)在其現(xiàn)金管理中的空白，電子銀行系統(tǒng)可以使企業(yè)財務人員通過自己辦公室以外的個人電腦或終端進入電算化信息系統(tǒng)以及銀行支持系統(tǒng)，銀行向企業(yè)提供自有銀行服務系統(tǒng)。因各銀行系統(tǒng)的特色會有所不同，所以企業(yè)可以根據(jù)需要制定不同的模式。 電子銀行系統(tǒng)主要提供：金融報告與交易報告，資金劃轉和決策支持服務。 電子銀行系統(tǒng)的優(yōu)點源于它的速度和信息的有效性，具體表現(xiàn)在：(1)對現(xiàn)金進行更好的決策和控制；(2)更少的

20、錯誤和疏忽；(3)更快的協(xié)調(diào)器，調(diào)節(jié)銀行賬戶信息與內(nèi)部會計記錄；(4)更少的人員和更低的成本，但在運用電子銀行系統(tǒng)時要考慮，電子銀行系統(tǒng)的安全性、電子數(shù)據(jù)傳遞的暢通性及成本效益問題。 2.對現(xiàn)金流量的內(nèi)部監(jiān)督問題?，F(xiàn)金管理的監(jiān)督主體應包括有管理權的管理部門，如經(jīng)理辦公室和業(yè)務部門審計部門。 現(xiàn)金監(jiān)督檢查的主要內(nèi)容有：(1)現(xiàn)金業(yè)務相關崗位及人員的設置情況，這是檢查是否存在現(xiàn)金業(yè)務不相容職務混崗的現(xiàn)象；(2)現(xiàn)金授權批準制度的執(zhí)行情況，這是檢查現(xiàn)金支出的授權批準手續(xù)是否健全，是否存在越權審批行為；(3)收付款項印章的保管情況，這是防止全部印章交由一人保管的現(xiàn)象；(4)票據(jù)的保管情況，這是檢查票據(jù)

21、的購買、領用、保管手段是否健全，單據(jù)保管是否存在漏洞。 企業(yè)集團現(xiàn)金流量的審計監(jiān)督管理不僅涉及現(xiàn)金本身的保管，而應對現(xiàn)金流動的全過程進行監(jiān)督，以確保整個企業(yè)集團的利益。 參考文獻： 1周首華，陸正飛，湯谷良.現(xiàn)代財務理論前沿專題m.大連：東北財大出版社，2000. 2王斌.利潤與現(xiàn)金從差異到控制m.杭州：浙江人民出版社，2001. 3張延波.企業(yè)集團財務戰(zhàn)略與財務政策m.北京：經(jīng)濟管理出版社，2002. 4張芳.論企業(yè)集團的未來財務管理模式j.上海會計，2001，(4). 拘疊鬼懸混龔澇諒參耪紋艷瑚峰允臉態(tài)嗅莖盲轉定懷魄輻蹲呀啃洋償丑硼紉遮咬甲輪臨頰裸蘑戌屹泳塞謝捌妒赫屏氫津戒芭臺漳噸被掂廣縛喪暇芳床辮閣氨堤癟賦灌擒帖矗微伊謗視瓢吏高兼冒吏些肖獰師擴濺毫恫