證監(jiān)會專業(yè)科目考試復習資料會計

1、2013年度證監(jiān)會專業(yè)科目考試復習資料（會計類）證券基礎知識1、證券與證券市場的定義、特征和功能。證券是指各類記載并代表一定權利的法律憑證。有價證券的特征：1.收益性2.流動性3.風險性4.期限性。證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所。證券市場的特征1.價值直接交換的場所2.財產權利直接交換的場所。3.風險直接交換的場所。證券市場的基本功能1.籌資-投資2.資本定價3.資本配臵2、證券市場參與者的構成，機構投資者的種類；各類機構投資者投資證券市場的相關規(guī)定。證券市場參與者：發(fā)行人 投資人 中介機構自律性組織 證券監(jiān)管機構。機構投資者的種類：1.政府機構2.金融機構3.企業(yè)和

2、事業(yè)法人4.各類基金3、私募股權投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金的概念和區(qū)別。PE是PrivateEquity的縮寫即私募股權投資。VC是VentureCapital的縮寫，即創(chuàng)業(yè)投資基金（風險投資）。PE與VC都是通過私募形式對非上市企業(yè)進行的權益性投資，然后通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。一般PE投資指企業(yè)發(fā)展中后期的投資，距離上市時間比較短（1-3年），VC投資指企業(yè)發(fā)展中早期的投資，企業(yè)發(fā)展方向剛剛初見效果，距離上市時間較長（3-5年）。當然，前后期的劃分使得VC與PE在投資理念、規(guī)模上都不盡相同。PE對處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴展期、成熟期和Pre-IPO各個時期企業(yè)進行投

3、資，故廣義上的PE包含VC。目前，很多傳統(tǒng)上的VC機構現(xiàn)在也介入PE業(yè)務，而許多傳統(tǒng)上被認為專做PE業(yè)務的機構也參與VC項目，也就是說，PE與VC只是概念上的一個區(qū)分，在實際業(yè)務中兩者界限越來越模糊。4、證券發(fā)行市場和交易市場的概念及關系；證券發(fā)行市場和證券交易市場是以層次結構進行分類的。這是一種按證券進入市場的順序而形成的結構關系。按這種順序關系劃分，證券市場的構成可分為發(fā)行市場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱“二級市場”或“次級市場”，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實

4、現(xiàn)流通轉讓的市場。 證券發(fā)行市場和流通市場的關系：證券發(fā)行市場是流通市場的基礎和前提，有了發(fā)行市場的證券供應，才有流通市場的證券交易，證券發(fā)行的種類、數(shù)量和發(fā)行方式?jīng)Q定著流通市場的規(guī)模和運行。流通市場是證券得以持續(xù)擴大發(fā)行的必要條件，為證券的轉讓提供市場條件，使發(fā)行市場充滿活力。此外，流通市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素。5、多層次資本市場的主要內容；多層次資本市場體系是指針對質量、規(guī)模、風險程度不同的企業(yè)，為滿足多樣化市場主體的資本需求而建立起來的分層次的市場體系，具體說來包括以下幾個方面： 1、主板市場：證券交易所市場，是指在有組織交易所進行集中競價

5、交易的市場，主要是為大型、成熟企業(yè)的融資和轉讓提供服務； 2、二板市場：又稱為創(chuàng)業(yè)板市場，指與主板市場相對應，在主板之外專為處于幼稚階段中后期和產業(yè)化階段初期的中小企業(yè)及高科技企業(yè)提供資金融通的股票市場，此市場還可解決這些企業(yè)的資產價值（包括知識產權）評價，風險分散和創(chuàng)業(yè)投資的股權交易問題；3、三板市場(場外市場)：包括柜臺市場和場外交易市場，主要解決企業(yè)發(fā)展過程中處于初創(chuàng)階段中后期和幼稚階段初期的中小企業(yè)在籌集資本性資金方面的問題，以及這些企業(yè)的資產價值（包括知識產權）評價、風險分散和風險投資的股權交易問題。6、主板市場與創(chuàng)業(yè)板市場的區(qū)別。創(chuàng)業(yè)板市場是主板市場以外的市場，現(xiàn)階段其主要目的是為

6、高科技領域中運作良好、成長性強的新興中小公司提供融資場所?？紤]到新興公司業(yè)務前景的不確定性，上市條件就應低于主板市場。但創(chuàng)業(yè)板市場的設計，還應考慮具體國情，要爭取在“質”上有所突破，使創(chuàng)業(yè)板成為真正的“投資板塊”，并在以下幾個方面與主板市場有明顯區(qū)別：1、經(jīng)營年限相對較短，可不設最低盈利要求。隨著市場的發(fā)展，投資者的日益成熟，市場運作(特別是主板市場運作)逐步規(guī)范，監(jiān)管水平不斷提高，創(chuàng)業(yè)板市場的上市條件可逐步放松，如申請人成立時間可短于三年。成立在三年以上的，提供最近三個完整財政年度的年報。存續(xù)期限短于三年的，提供其實際完成財政年度的年報。對于研究與開發(fā)前景高的企業(yè)，不設最低盈利要求，等等。2

7、、股本規(guī)模相對較小。一般要求總股本二千萬即可。3、主營業(yè)務單一。要求創(chuàng)業(yè)板企業(yè)只能經(jīng)營一種主營業(yè)務。4、必須是全流通市場。雖然創(chuàng)業(yè)板市場不專為風險投資退出而設立，但它是風險投資機構投資從原有公司退出以便進入新一輪高科技項目投資的重要保障?？紤]到風險資本通過股權轉讓一次變現(xiàn)的特殊運動規(guī)律，風險投資機構投資企業(yè)所形成的股權應視作公眾股，相應地創(chuàng)業(yè)板市場中不再有公眾股、國家股和法人股的劃分，是一個全流通市場。5、主要股東最低持股量及出售股份有限制。高科技企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，目的是解決企業(yè)本身的資本擴張和風險投資的退出問題。不僅僅是為滿足這類企業(yè)的創(chuàng)業(yè)股東和管理層股東的變現(xiàn)需要。因此，為保持公司成長的連

8、續(xù)性，將創(chuàng)業(yè)股東和管理層股東的利益與公司發(fā)展聯(lián)系在一起，這些股東在公司上市時所持有的股本至少占已發(fā)行股本的35，公司上市后，這些主要股東必須接受讓出若干股份的制度。管理層在公司上市后的兩年內不得出售名下股份；兩年限期屆滿后，亦不得在連續(xù)六個月之內出售名下股份超過25。創(chuàng)業(yè)股東方面，有關限制期為一年，待公司上市滿一年后即可隨時出售名下股份，并且，出售時要公告。6、在某些國家的資本市場中，高新技術企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場滿兩年后可申請轉主板上市。證券交易市場的分類、定義、特征和職能。證券交易市場也稱證券流通市場、二級市場（securitysecondarymarket）、次級市場，是指對已經(jīng)發(fā)行的證券進行

9、買賣，轉讓和流通的市場。證券交易市場有場內交易市場和場外交易市場兩種形式。特征：1、證券交易場所以證券投資者為主要參與者，它主要是證券持有人以及準備購買證券的貨幣持有人。2、證券交易市場主要采取有形市場形式，也存在少數(shù)無形市場。3、證券交易市場與證券發(fā)行市場相互依賴。職能：一是為證券持有者提供將證券變現(xiàn)的場所；二是為新的投資者提供投資的機會。證券公司的功能和主要業(yè)務種類證券信息公司的功能，主要體現(xiàn)在為證券市場參與者提供準確、及時的證券信息服務。證券信息服務滿足了投資者對準確、及時、全面、系統(tǒng)的證券信息的各種需求，客觀上幫助投資者樹立理性的投資理念，有利于投資者控制和降低投資風險；對證券經(jīng)營機構

10、和上市公司來說，證券信息服務使他們從繁雜的資料整理工作中解脫出來，節(jié)省了大量的人力和時間，直接迅速獲得高質量的信息產品，有利于提高管理者的決策質量；準確、及時的證券信息服務，有利于證券管理機構提高對市場的把握能力和市場監(jiān)管水平；新聞機構、研究機構對證券信息服務的需要則更為廣泛和迫切，證券信息服務為他們的工作帶來了極大的便利。業(yè)務種類：（1）證券經(jīng)紀（2）證券投資咨詢（3）與證券交易、證券投資活動有關的財務顧問（4）證券承銷與保薦（5）證券自營（6）證券資產管理（7）其他證券業(yè)務證券公司內部控制的定義：證券公司為實現(xiàn)經(jīng)營目標，根據(jù)經(jīng)營環(huán)境變化，對證券公司經(jīng)營與管理過程中的風險進行識別、評價和管理

11、的制度安排、組織體系和控制措施內部控制的目標：保證經(jīng)營的合法合規(guī)及證券公司內部規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行；防范經(jīng)營風險和道德風險；保障客戶及證券公司資產的安全、完整；保證證券公司業(yè)務記錄、財務信息和其他信息的可靠、完整、及時；提高證券公司經(jīng)營效率和效果內部控制的原則：健全性：事前、事中、事后相統(tǒng)一；覆蓋所有業(yè)務、部門和人員，滲透到?jīng)Q策、執(zhí)行、監(jiān)督、反饋等環(huán)節(jié)，確保不存在空白或漏洞；合理性：符合有關規(guī)定，與公司經(jīng)營規(guī)模、業(yè)務范圍、風險狀況及環(huán)境相適應，以合理的成本實現(xiàn)內部控制目標。制衡性：部門和崗位的設置權責分明、相互牽制：前臺業(yè)務運作與后臺管理支持分離。獨立性：監(jiān)督檢查職能部門獨立設置股票、債券和證券

12、投資基金的概念、性質、特征和類型。股票是一種有價證券，是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。性質：有價證券，是代表財產權的有價證券，要式證券：應該具備公司法規(guī)定的有關內容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力；證權證券：是權利的一種物化的外在形式，是權利的載體，權利是已經(jīng)存在的；資本證券：是投入股份有限公司的資本的證券化。綜合權利證券：股票的持有人享有股東依法享有的資產收益、重大決策、選擇管理者等權利。特征：收益性、風險性、流動性、永久性、參與性；類型：普通股和優(yōu)先股，記名股票和不記名股票，有面額股票和無面額股票。債券是國家或地區(qū)政府、金融機構、企業(yè)等機構直接向社會借債籌措資金時，向投

13、資者發(fā)行，并且承諾按特定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。性質：（一）債券屬于有價證券（二）債券是一種虛擬資本債券（三）債券是債權的表現(xiàn)。特征：1.償還性2.流通性3.安全性4.收益性。類型：按發(fā)行主體劃分1.政府債券2.金融債券3.公司（企業(yè)）債券。按財產擔保劃分1.抵押債券2.信用債券。按債券形態(tài)分類1.實物債券（無記名債券）2.憑證式債券3.記帳式債券。按是轉換可否劃分1.可轉換債券2.不可轉換債券。按付息的方式劃分1.零息債券2.定息債券3.浮息債券。按是否能夠提前償還，債券可以分為可贖回債券和不可贖回債券。按償還方式不同劃分1.一次到期債券2.分期到期債券。按計息方式分

14、類單利債券.復利債券，累進利率債券。按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券。按是否參加公司盈余分配，分為參加公司債券和不參加公司債券。按能否上市，分為上市債券和非上市債券。證券投資基金是一種利益共存、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。1）證券投資基金是一種集合投資制度。（2）證券投資基金是一種信托投資方式。（3）證券投資基金是一種金融中介機構。（4）證券投資基金是一種證券投資工具。特征：1集合投資2分散風

15、險3專業(yè)理財分類1、根據(jù)基金單位是否可以增加或贖回，證券投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。2、根據(jù)組織形態(tài)的不同，證券投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。3、根據(jù)證券投資風險與收益的不同，可分為成長型投資基金、收入成長型投資基金(平衡型投資基金)和收入型投資基金。4、根據(jù)投資對策不同，投資基金可劃分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權基金和認股權證基金等。5、根據(jù)資本來源和運用地域的不同，投資基金可劃分為國際基金、國家基金、海外基金、國內基金和區(qū)域基金等。6、根據(jù)投資對象貨幣種類，投資基金可劃分為美元基金、日元基金和歐元基金等。7、根據(jù)基金是否收費，投資基金可劃分為

16、收費基金和不收費基金。債券及其他固定收益類產品的特征和區(qū)別固定收益資產是指投資于銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債、可轉換債券、債券型基金等固定收益類資產?？梢园凑浙y行定期存款、國庫券等金融產品的特性來理解“固定收益”的含義，一般來說，這類產品的收益不高但比較穩(wěn)定，風險也比較低。銀行間債券市場和交易所債券市場的交易品種、參與主體、交易方式等基本情況。銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結算公司（簡稱中央登記公司）的，包括商業(yè)銀行、農村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機構進行債券買賣和回購的市場。經(jīng)過近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債

17、券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發(fā)行并上市交易。按發(fā)行主體分：國債政策性金融債中信債按付息方式劃分零息票債券附息債券息票累積債權按利率是否固定分固定利率債券浮動利率債券。銀行間債券市場的債券交易包括債券質押式回購交易和債權買斷式回購交易兩種。銀行間債券市場參與者以詢價方式與自己選定的交易對手逐筆達成交易，這與我國滬深交易所的交易方式不同。交易所進行的債券交易與股票交易一樣，是由眾多投資者共同競價并經(jīng)計算機撮合成交的。交易所國債市場是以非銀行金融機構和個人為主體的場內市場，該市場采用連續(xù)競價方式交易，債券的托管與結算都在中國證券登記結算公司。證

18、券投資基金的作用 1、基金為中小投資者拓寬了投資渠道2、基金通過把儲蓄轉化為投資，有力地促進了產業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長3、有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展4、有利于證券市場的國際化契約型基金與公司型基金、封閉式基金與開放式基金的定義與區(qū)別；交易所交易的開放式基金的概念、特點。契約型基金定義：投資者、管理人、托管人作為基金當事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設立的基金。又稱單位信托基金。組織原理：契約理論和委托代理論，沒有基金章程和董事會，通過契約來約束當事人。操作與運行：管理人在證券市場上操作或運作基金；托管人為名義上的持有人，負責基金資產的保管和處臵，并監(jiān)督管理人的行為公司型基金 定義：以股份公

19、司的形態(tài)出現(xiàn)，通過發(fā)行股份籌集資金，通過認購股份成為公司的股東，依照持有的股份享有投資收益。特點一，設立程序類似于一般股份公司，不同的是其管理委托專業(yè)的財務顧問和管理公司來經(jīng)營與管理。特點二，組織結構與一般股份公司類似。契約型基金與公司型基金的比較 資金性質：信托資產和公司法人資產 投資者地位不同：契約當事人之一，是受益人；公司股東，通過股東大會行使權力 運營依據(jù)：基金契約和公司章程組織體系：沒有章程和董事會，通過契約約束；有完善的組織結構，有董事會和持有人大會，監(jiān)督基金公司 管理人：由當事人之一參與；委托專業(yè)的財務顧問或管理公司管理封閉式基金：基金的發(fā)起人在設立基金時限制了基金單位的定額，籌

20、集到這個總額后即進行封閉，宣告基金成立，在一定期限內不再接受新的投資。封閉式基金的期限基金的期限也就是存續(xù)期，是基金從成立到終止的時間。期限滿后通過清產核資，分配基金的凈資產（按出資比例）開放式基金：發(fā)起人在設立基金時的基金總數(shù)不固定，投資者可根據(jù)需要減少（要求按現(xiàn)期凈資產值扣除手續(xù)費后贖回股份）或增加股份。開放式基金要求保留一定比例的現(xiàn)金，滿足投資者變現(xiàn)的要求。封閉式和開放式的區(qū)別期限：通常在5年以上（10年-15年），在一定條件下可適當延長期限；投資者可隨時贖回或購買。發(fā)行規(guī)模限制：招募說明書中明確了基金規(guī)模，在封閉期內不經(jīng)過法定程序認可，不得增加發(fā)行。交易方式：交易所交易，不能贖回；發(fā)行

21、結束后一定時期（一般為3個月）可自由贖回和增加。交易價格的計算標準：前者受市場供求關系的影響，后者與基金的凈資產值相關（手續(xù)費）基金份額資產凈值公布時間：一周、每個交易日交易費用：手續(xù)費；申購贖回費ETF又稱“交易型開放式指數(shù)證券投資基金”(ExchangeTradedFund的縮寫)，簡稱“交易型開放式指數(shù)基金”，又稱“交易所交易基金”。ETF是一種跟蹤“標的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。ETF，屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點，投資者既可以在二級市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額，不過申購贖回必須以一籃子股票(或有少量

22、現(xiàn)金)換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)。由于同時存在二級市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF二級市場交易價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。ETF在交易方式上結合了封閉式基金和開放式基金的交易特點，既可以在交易所買賣交易，也可以進行申購、贖回。買進(申購)基金份額有兩種方式，一是現(xiàn)金，二是用一攬子股票。但在賣出或贖回時，投資者得到的是一攬子股票而非現(xiàn)金。ETF最大的作用在于投資者可以借助這個金融產品具備的指數(shù)期貨、商品期貨的特性套利操作，有助于提高股市的成交量?；鸸芾砣?、托管人的概念與職責以及與基金當事人之間的關系。基金管理人（基金管理公司），是指憑借

23、專門的知識與經(jīng)驗，運用所管理基金的資產，根據(jù)法律、法規(guī)及基金章程或基金契約的規(guī)定，按照科學的投資組合原理進行投資決策，謀求所管理的基金資產不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多收益的機構。基金管理人在不同國家（地區(qū)）有不同的名稱.基金管理人資格條件：有符合基金法和公司法規(guī)定的章程；注冊資本不低于一億元人民幣，實繳貨幣資本；主要股東具有較好的經(jīng)營業(yè)績和社會信譽，最近三年沒有違法記錄，注冊資本不低于三億元人民幣；取得基金從業(yè)資格的人員達到法定人數(shù)；有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設施和與基金管理業(yè)務有關的其他設施；有完善的內部稽核監(jiān)控制度和風險控制制度；職責：1.依法募集基金，辦理或者委托經(jīng)國務院證券

24、監(jiān)督管理機構認定的其他機構代為辦理基金份額的發(fā)售、申購、贖回和登記事宜；2.辦理基金備案手續(xù)；3.對所管理的不同基金財產分別管理、分別記賬，進行證券投資；4.按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時向基金份額持有人分配收益；5.進行基金會計核算并編制基金財務會計報告；6.編制中期和年度基金報告；7.計算并公告基金資產凈值，確定基金份額申購、贖回價格；8.辦理與基金財產管理業(yè)務活動有關的信息披露事項；9.召集基金份額持有人大會；10.保存基金財產管理業(yè)務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料；11.以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權利或者實施其他法律行為；基金托管人是投資人權益

25、的代表，是基金資產的名義持有人或管理機構。為了保證基金資產的安全，基金應按照資產管理和保管分開的原則進行運作，并由專門的基金托管人保管基金資產。職責：1、安全保管基金財產；2、開設基金財產的資金賬戶和證券賬戶；3、對所托管的不同基金財產分別設臵賬戶，確?；鹭敭a的完整與獨立；4、保存基金托管業(yè)務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料；5、根據(jù)基金管理人的投資指令，及時辦理清算、交割事宜；6、辦理與基金托管業(yè)務活動有關的信息披露事項；對基金財務會計報告、中期和年度基金報告出具意見；7、復核、審查基金管理人計算的基金資產凈值和基金份額申購、贖回價格；8、召集基金份額持有人大會；9、監(jiān)督基金管理人的投

26、資運作；基金持有人就是指我們基金投資人，也就是基金單位或受益憑證的持有人?；鸪钟腥丝梢允亲匀蝗?，也可以是法人。無論哪一種基金，只要投資者買入某種基金單位，就成為相應基金的持有人?；鸪钟腥说臋嗬ǎ罕窘鹗軆敊唷⑹找娣峙錂?、剩余財產分配權、監(jiān)督基金經(jīng)營情況、獲取基金業(yè)務及財務狀況的資料及參與持有人大會表決等權利。基金份額持有人、基金管理人和基金托管人。三方當事人在基金的運作過程中形成三角關系:基金份額持有人作為委托基金管理人投資,委托基金托管人托管;管理人接受委托進行投資管理,監(jiān)督托管人并接受托管人的監(jiān)督;托管人保管基金資產,執(zhí)行投資指令,同時,監(jiān)督管理人并接受管理人的監(jiān)督。因此,基金份額持

27、有人與基金管理人之間是委托人、受益人與受托人之間的關系;基金份額持有人與基金托管人之間是委托人與受托人之間的關系;基金管理人與基金托管人之間是平行受托和互相監(jiān)督關系?；鹳Y產凈值的含義；基金資產估值的概念及基本方法；基金的投資范圍與投資限制?；鹳Y產凈值是指在某一基金估值時點上，按照公允價格計算的基金資產的總市值扣除負債后的余額，該余額是基金份額持有人的權益。按照公允價格計算基金資產的過程就是基金的估值。基金份額資產凈值，即每一基金份額代表的基金資產的凈值。 基金份額資產凈值=（總資產-總負債）/基金單位總數(shù)。基金資產估值是指通過對基金所擁有的全部資產及所有負債按一定的原則和方法進行估算，進而

28、確定基金資產公允價值的過程。按照公允價格計算基金資產的過程就是基金的估值。基金資產的估值目的是客觀、準確地反映基金資產的價值?；鸢赐顿Y對象可以分為以下幾種1.股票型基金就是絕大部分資金都投在股票市場上的基金； 2.債券型基金就是絕大部分資金都投在債券市場上的基金；3.混和型基金就是根據(jù)情況將部分資金投在股票上而另一部分資金投在債券上的基金（當然這種投資比例是可變化調整的），甚至根據(jù)事先的規(guī)定也可以部分投資在其他品種上；4.貨幣市場基金就是全部資產只投在貨幣市場上的各類短期證券（風險很低但收益也低）的基金。投資風險由高到低的順序大致是，股票型基金、混和型基金、債券型基金、貨幣市場基金。非上市公

29、司是不能公開發(fā)行股票的如果要想讓所有員工都持股員工人數(shù)又很多的話只能私自發(fā)行內部職工股也就是只要內部人知道并不辦理工商登記的非上市公司可以發(fā)行債券,其方法,步驟和上市公司一樣,只是不能在交易所掛牌交易;，基金辦法規(guī)定，基金的投資組合應當符合下列規(guī)定： 1單個基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產總值的80%；21個基金持有1家上市公司的股票，不得超過該基金資產凈值的10%；3同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%；41個基金投資于國家債券的比例，不得低于該基金資產凈值的20%；同時，禁止從事下列行為：1基金之間相互投資；2基金托管人、商業(yè)銀行從事基金

30、投資；3基金管理人以基金的名義使用不屬于基金名下的資金買賣證券；4基金管理人從事任何形式的證券承銷或者從事除國家債券以外的其他證券自營業(yè)務；5基金管理人從事資金拆借業(yè)務；6動用銀行信貸資金從事基金投資；7國有企業(yè)違反國家有關規(guī)定炒作基金；8將基金資產用于抵押、擔保、資金拆借或者貸款；9從事證券信用交易；10以基金資產進行房地產投資；11從事可能使基金資產承擔無限責任的投資；12將基金資產投資于與基金托管人或者基金管理人有利害關系的公司發(fā)行的證券。證券交易的含義、種類和方式。證券交易，英文SecuritiesTransaction，是指證券持有人依照交易規(guī)則，將證券轉讓給其他投資者的行為。種類：

31、股票（主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、B股）、國債、權證（要沒了）、基金（ETFLOF封閉式基金）、股指期貨證券交易方式有現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權交易、信用交易證券交易方式可以按照不同的角度來認識。根據(jù)交易合約的簽訂與實際交割之間的關系，證券交易的方式有現(xiàn)貨交易、遠期交易和期貨交易。在短期資金市場，結合現(xiàn)貨交易和遠期交易的特點，存在著債券的回購交易。如果投資者買賣證券時允許向經(jīng)紀商融資或融券，則發(fā)生信用交易。證券交易所和證券登記結算公司的概念和職能；證券的清算與交收的主要內容。證券交易所是依據(jù)國家有關法律，經(jīng)政府證券主管機關批準設立的集中進行證券交易的有形場所。在我國有四個：上海證券交易所和深圳證券交易

32、所，香港交易所，臺灣證券交易所作為證券市場的組織者，證券交易所具有以下功能：提供證券交易場所。由于這一市場的存在，證券買賣雙方有集中的交易場所，可以隨時把所持有的證券轉移變現(xiàn)，保證證券流通的持續(xù)不斷進行。形成與公告價格。在交易所內完成的證券交易形成了各種證券的價格，由于證券的買賣是集中、公開進行的。采用雙邊競價的方式達成交易，其價格在理論水平上是近似公平與合理的，這種價格及時向社會公告，并被作為各種相關經(jīng)濟活動的重要依據(jù)。集中各類社會資金參與投資。隨著交易所上市股票的日趨增多，成交數(shù)量日益增大，可以將極為廣泛的資金吸引到股票投資上來，為企業(yè)發(fā)展提供所需資金。引導投資的合理流向。交易所為資金的自

33、由流動提供了方便，并通過每天公布的行情和上市公司信息，反映證券發(fā)行公司的獲利能力與發(fā)展情況。使社會資金向最需要和最有利的方向流動。證券登記結算機構是指為證券的發(fā)行和交易活動辦理證券登記、存管、結算業(yè)務的中介服務機構。證券登記結算機構為證券交易提供集中的登記、托管與結算服務，是不以營利為目的的法人。設立證券登記結算機構必須經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構批準。證券帳戶和結算帳戶的設立這是專門為投資者買賣證券而設立的，證券帳戶用于記錄投資者的買賣證券情況，結算帳戶的作用在于證券交易中為買賣雙方清算交收服務。證券公司在證券登記結算機構設立帳戶，實際上就是證券公司與證券登記結算機構建立了一種服務的關系，登記結

34、算機構為證券公司提供證券交易的有關服務。證券的托管和過戶 托管就是證券持有人將其所持有的證券委托證券登記結算機構保管，這樣便于交易結算，也比較安全；過戶就是根據(jù)證券交易清算交收的結果，將證券持有人持有證券的事實記錄下來；所用的形式是將一個所有者帳戶上的證券轉移到另一個所有者帳戶上，這種轉移是股權、債權的一種轉移，它由證券登記結算機構經(jīng)辦。證券持有人名冊登記 這是由證券登記結算機構進行股權、債權的登記，它是根據(jù)證券交易中結算、交收、過戶的結果進行的，這種登記是確定了投資者的權利，并形成了證券持有人名冊。證券交易所上市證券交易的清算和交收 這就是在實際履行交易雙方的責任，完成一方交付證券，另一方支

35、付價款的過程，這樣證券交易才能完成，下一步的交易才能開始并繼續(xù)。 受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權益 一般來說，證券在發(fā)行后并上市交易，在投資者之間流動，發(fā)行人再難以掌握哪些人持有證券，但是要向股東派發(fā)權益，或者向債權人支付利息，那最好的辦法就是委托證券登記結算機構依據(jù)證券持有人登記名冊派發(fā)，可以做到準確、便捷，有利于保護投資者利益。辦理與上述業(yè)務有關的查詢 它有一個限定，就是與上述業(yè)務有關的事項，這是合理的，也可以說是相關業(yè)務的延伸，這是又一項法定的職能。 國務院證券監(jiān)督管理機構批準的其他業(yè)務除了上述六項業(yè)務外，還會有一些是證券登記結算機構可以提供的服務，但它需要經(jīng)過國務院證券監(jiān)督管理機構的批準。清

36、算與交收的概念 證券交易的清算，具體指在每一營業(yè)日中每個結算參與人成交的證券數(shù)量與價款分別予以軋抵，對證券和資金的應收或應付凈額進行計算的處理過程。 證券交易的交收指結算參與人根據(jù)清算的結果在事先約定的時間內履行合約的行為，即買方支付一定款項以獲得所購證券，賣方交付一定證券以獲得相應價款。交收的實質是依據(jù)清算結果實現(xiàn)證券與價款的收付，從而結束整個交易過程。清算和交收兩個過程統(tǒng)稱為結算。清算與交收的原則 （一）凈額清算最則凈額清算又分為雙邊凈額清算和多邊凈額清算。目前，通過證券交易所達成的交易，多采取多邊凈額清算方式。凈額清算方式的主要優(yōu)點是可以簡化操作手續(xù)，提高清算效率。應該注意的是，清算價款

37、時，同一清算期內發(fā)生的不同種類證券的買賣價款可以合并計算，但不同清算期發(fā)生的價款不能合并計算；清算證券時，只有在同一清算期內且同種證券才能合并計算。（二）共用對手方制度“共同對手方”的引入，使得交易雙方無需擔心交易對手的信用風險，有利于增強投資信心和活躍市場交易。在我國，中國證券登記結算有限責任公司事實上是作為證券市場中央結算系統(tǒng)各參與方的共同對手方，根據(jù)交易所的交易結果及其他非交易數(shù)據(jù)，與結算參與人之間進行資金的多邊凈額結算。（三）貨銀對付原則 貨銀對付（DeliveryVersusPayment，DVP）又稱款券兩訖、錢貨兩清。銀貨對付是指證券登記結算機構與結算參與人在交收過程中，當且僅當

38、資金交付時給付證券，證券交付時給付資金。通俗地說，就是“一手交錢，一手交貨”。根據(jù)銀貨對付原則，一旦結算參與人未能履行對結算機構的資金交收義務，登記結算機構就可以暫不向其交付其買入的證券；反之亦然。銀貨對付通過實現(xiàn)資金和證券的同時劃轉，可以有效規(guī)避交收對手方交收違約帶來的風險，大大提高證券交易的安全性。目前，銀貨對付已經(jīng)成為各國證券市場普遍遵循的原則。（四）分級結算原則 證券和資金結算實行分級結算原則。證券登記結算機構負責證券登記結算機構與結算參與人之間的集中清算交收；結算參與人負責辦理結算參與人與客戶之間的清算交收。但結算參與人與其客戶的證券劃付，應當委托證券登記結算機構代為辦理。實行分級結

39、算原則主要是出于防范結算風險的考慮 股票價格指數(shù)的概念和功能，我國主要的股票價格指數(shù)。股票價格指數(shù)就是用以反映整個股票市場上各種股票市場價格的總體水平及其變動情況的指標。簡稱為股票指數(shù)。它是由證券交易所或金融服務機構編制的表明股票行市變動的一種供參考的指示數(shù)字。由于股票價格起伏無常，投資者必然面臨市場價格風險。描述股票市場總的價格水平變化，就是用以反映整個股票市場上各種股票市場價格的總體水平及其變動情況的指標。對于具體某一種股票的價格變化，投資者容易了解，而對于多種股票的價格變化，要逐一了解，既不容易，也不勝其煩。為了適應這種情況和需要，一些金融服務機構就利用自己的業(yè)務知識和熟悉市場的優(yōu)勢，編

40、制出股票價格指數(shù)，公開發(fā)布，作為市場價格變動的指標。投資者據(jù)此就可以檢驗自己投資的效果，并用以預測股票市場的動向。同時，新聞界、公司老板乃至政界領導人等也以此為參考指標，來觀察、預測社會政治、經(jīng)濟發(fā)展形勢。我國主要的股票價格指數(shù)包括:1.中證指數(shù)有限公司及其指數(shù)。中證指數(shù)有限公司成立于2005年8月25日,是由上海證券交易所和深圳證券交易所共同出資發(fā)起設立的一家專業(yè)從事證券指數(shù)及指數(shù)衍生產品開發(fā)服務的公司。(1)滬深300指數(shù)。滬深300指數(shù)是滬、深證券交易所于2005年4月8日聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場整體趨勢的指數(shù)。滬深300指數(shù)的編制目標是反映中國證券市場股票價格變動的概貌和運行狀況,并能夠

41、作為投資業(yè)績的評價標準,為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產品創(chuàng)新提供基礎條件。中證指數(shù)有限公司成立后,滬、深證券交易所將滬深300指數(shù)的經(jīng)營管理及相關權益轉移至中證指數(shù)有限公司。滬深300指數(shù)簡稱“滬深300”,成分股數(shù)量為300只,指數(shù)基日為2004年12月31日,基點為100點。 (2)中證規(guī)模指數(shù)。中證規(guī)模指數(shù)包括中證100指數(shù)、中證200指數(shù)、中證500指數(shù)、中證700指數(shù)、中證800指數(shù)和中證流通指數(shù)。這些指數(shù)與滬深300指數(shù)共同構成中證規(guī)模指數(shù)體系。其中,中證100指數(shù)定位于大盤指數(shù),中證200指數(shù)為中盤指數(shù),滬深300指數(shù)為大中盤指數(shù),中證500指數(shù)為小盤指數(shù),中證700指數(shù)為中小盤指數(shù),

42、中證800指數(shù)則由大中小盤指數(shù)構成。中證規(guī)模指數(shù)的計算方法、修正方法、調整方法與滬深300指數(shù)相同。2.上海證券交易所的股份指數(shù)。由上海證券交易所編制并發(fā)布的上證指數(shù)系列是一個包括上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、上證綜合指數(shù)、A股指數(shù)、B股指數(shù)、分類指數(shù)、債券指數(shù)、基金指數(shù)等指數(shù)系列,其中最早編制的為上證綜合指數(shù)。(1)成分指數(shù)類。 上證成分股指數(shù)。上證成分股指數(shù)簡稱上證180指數(shù),是上海證券交易所對原上證30指數(shù)進行調整和更名產生的指數(shù)。 上證成分股指數(shù)的樣本股共有180只股票,選擇樣本的標準是遵行規(guī)模(總市值、流通市值),流動性(成交金額、換手率)和行業(yè)三項指標,即選取規(guī)模較大、流動性較好且

43、具有行業(yè)的股票作為樣本,建立一個反映上海證券市場的概貌的運行狀況、能夠作為投資評價尺度及金融衍生產品基礎的基準指數(shù)。上證成分股指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動態(tài)跟蹤的原則,每年調整一次成分股,每次調整比例一般不超過10%,特殊情況下也可能對樣本股進行臨時調整。 上證50指數(shù)。2004圻1月2日,上海證券交易所發(fā)布了上證50指數(shù)。上證50指數(shù)根據(jù)流通市值、成交金額對股票進行綜合排名,從上證180指數(shù)樣本中挑選上海證券市場規(guī)模大、流動性好的最具的50只股票組成樣本股,以綜合反映上海證券市場最具影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。上證380指數(shù)。上海證券交易所和中證指數(shù)有限公司于2010年1月29日發(fā)布上證380

44、指數(shù)。上證380指數(shù)樣本股的選擇主要考慮公司規(guī)模、盈利能力、成長性、流動性和新興行業(yè)的代表性,側重反映在上海證券交易所上市的中小盤股票的市場表現(xiàn)。(2)綜合指數(shù)類。上證綜合指數(shù)。上海證券交易所從1991年7月15日起編制并公布上海證券交易所股份指數(shù),它以1990年12月19日為基期,以全部上市股票為樣本,以股票發(fā)行最為權數(shù),按加權平均法計算。 新上證綜合指數(shù)。新上證綜合指數(shù)簡稱新綜指,指數(shù)代碼為000017,于2006年1月4日首次發(fā)布。新綜指選擇已完成股權分臵改革的滬市上市公司組成樣本,實施股權分臵改革的股票在方案實施后的第2個交易日納入指數(shù)。新綜指是一個全市場指數(shù),它不僅包括A股市值,對于

45、含B股的公司,其B股市值同樣計算在內。 上證綜合指數(shù)系列還包括A股指數(shù)、B股指數(shù)及工業(yè)類指數(shù)、商業(yè)指數(shù),地產類指數(shù)、公用事業(yè)類指數(shù)、綜合類指數(shù)、中型綜指、上證流通指數(shù)等。上海證券交易所按全部上市公司的主營范圍、投資方向及產出分別計算工業(yè)類指數(shù)、商業(yè)類指數(shù)、地產類指數(shù)、公用事業(yè)類指數(shù)和綜合類指數(shù)。上證工業(yè)類指數(shù)、商業(yè)類指數(shù)、地產類指數(shù)、公用事業(yè)類指數(shù)、綜合類指數(shù)均以1993年4月30日為基期,基期指數(shù)設為1358.78點,于1993年6月1日正式對外公布。以在上海證券交易所上市的全部工業(yè)類股票、商業(yè)類股票、地產類股票、公用事業(yè)類股票、綜合類股票為樣本,以全部發(fā)行股數(shù)為權數(shù)進行計算。 上海證券交易

46、所編制和發(fā)布的指數(shù)還有上證行業(yè)指數(shù)系列、策略指數(shù)系列、上證風格指數(shù)系列、上證主題指數(shù)系列等。3.深圳證券交易所的股價指數(shù)(1)成分指數(shù)類 深證成分股指數(shù)。深證成分股指數(shù)由深圳證券交易所編制,通過對所有在深圳證券交易所上市的公司進行考察,按一定標準選出40家有代表性的上市公司作為成分股,以成分股的可流通股數(shù)為權數(shù)。采用加權平均法編制而成。深證100指數(shù)。深圳證券信息有限公司于2003年年初發(fā)布深證100指數(shù)。深證100指數(shù)成分股的選取主要考察A股上市公司流通市值和成交金額兩項指標,從在深圳證券交易所上市的股票中選取100只A股作為成分股,以成分股的可流通A股數(shù)為權數(shù),采用派許綜合法編制。根據(jù)市場

47、動態(tài)跟蹤和成分股穩(wěn)定性原則,深證100指數(shù)將每半年調整一次成分股。 (2)綜合指數(shù)類。深證系列綜合指數(shù)包括深證綜合指數(shù)、深證A股指數(shù)、深證B股指數(shù)、行業(yè)分類指數(shù)、中小板綜合指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)、深證新指數(shù)、深市基金指數(shù)等全樣本類指數(shù)。深證綜合指數(shù)。以在深圳證券交易所主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的全部股票為樣本股。深證系列綜合指數(shù)均為派式加權股價指數(shù),即以指數(shù)樣本股計算日股份數(shù)作為權數(shù)進行加權逐日連鎖計算。深證A股指數(shù)。深證A股指數(shù)以在深圳證券交易所主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的全部A股為樣本股,以樣本股發(fā)行總股本為權數(shù),進行加權逐日連鎖計算。深證B股指數(shù)。深證B股指數(shù)以在深圳證券交易所上市的全部B股為

48、樣本,以樣本股發(fā)行總股本為權數(shù),進行加權逐日連鎖計算。 深證A股指數(shù)。深證A股指數(shù)以在深圳證券交易所主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的全部A股為樣本股,以樣本股發(fā)行總股本為權數(shù),進行加權逐日連鎖計算。深證B股指數(shù)。深證B股指數(shù)以在深圳證券交易所上市的全部B股為樣本,以樣本股發(fā)行總股本為權數(shù),進行加權逐日連鎖計算。 行業(yè)分類指數(shù)。以在深圳證券交易所主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的按行業(yè)進行劃分的股票為樣本。行業(yè)分類指數(shù)依據(jù)上市公司行業(yè)分類指引中的門類劃分,編制13個門類指數(shù);依據(jù)制造業(yè)門類下的大類劃分,編制9個大類指數(shù),共有22條行業(yè)分類指數(shù)。行業(yè)分類指數(shù)以樣本股發(fā)行總股本為權數(shù),進行加權逐日連鎖計算。 中小

49、板綜合指數(shù)。以在深圳證券交易所中小企事業(yè)板上市的全部股票為樣本。中小企業(yè)板指數(shù)權可流通股本數(shù)為權數(shù),進行加權逐日連鎖計算。中小板綜合指數(shù)以2005年6月7日為基日,基日指數(shù)為1000點,2005年12月1日開始發(fā)布。 創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)。以在深圳證券交易所企業(yè)板上市的全部股票為樣本。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)以可流通股本數(shù)為權數(shù),進行加權逐日連鎖計算。創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)以2010年5月31日為基日,基日指數(shù)為1000點,2010年8月20日開始發(fā)布。深證新指數(shù)。以在深圳證券交易所主板、中小板、企業(yè)板上市的正常交易的且已完成股改的A股為樣本股。深證新指數(shù)以可流通股本數(shù)為權數(shù),進行加權逐日連鎖計算。主要國際證券市場及其股

50、價指數(shù)。瓊斯股票價格平均指數(shù)又稱道氏指數(shù)，它采用不加權算術平均法計算。道氏指數(shù)包括：道氏工業(yè)平均指數(shù)，由30家工業(yè)公司的股票價格平均數(shù)構成；道氏公用事業(yè)平均指數(shù)，由15家公用事業(yè)公司的股票價格平均數(shù)構成；道氏運輸業(yè)平均指數(shù)，由20家運輸公司的股票價格平均數(shù)構成；道氏65種股票價格平均數(shù)，由上述工業(yè)、運輸業(yè)、公用事業(yè)的65家公司的股票價格混合構成。道瓊斯股票價格平均指數(shù)以1928年10月1日為基期，在紐約交易所交易時間每30分鐘公布一次，用當日當時的股票價格算術平均數(shù)與基期的比值求得，是被西方新聞媒介引用最多的股票指數(shù)。標準普爾指數(shù)標準普爾指數(shù)由美國標準普爾公司1923年開始編制發(fā)表，當時主要編

51、制兩種指數(shù)，一種是包括90種股票每日發(fā)表一次的指數(shù)，另一種是包括480種股票每月發(fā)表一次的的指數(shù)。1957年擴展為現(xiàn)行的、以500種采樣股票通過加權平均綜合計算得出的指數(shù)，在開市時間每半小時公布一次。標準普爾指數(shù)以19411943年為基數(shù)，用每種股票的價格乘以已發(fā)行的數(shù)量的總和為分子，以基期的股價乘以股票發(fā)行數(shù)量的總和為分母相除后的百分數(shù)來表示。由于該指數(shù)是根據(jù)紐約證券交易所上市股票的絕大多數(shù)普通股票的價格計算而得，能夠靈活地對認購新股、股份分紅和股票分割等引起的價格變動作出調節(jié)，指數(shù)數(shù)值較精確，并且具有很好的連續(xù)性，所以往往比道瓊斯指數(shù)具有更好的代表性。恒生指數(shù)恒生指數(shù)是香港股市歷史最久的一

52、種股價指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日公布使用?，F(xiàn)行恒生指數(shù)以96年7月31日為基期，根據(jù)各行業(yè)在港上市股票中的33種具有代表性的股票價格加權計算編制而成。因為這33家公司的股票總值占全部在港上市股票總值的65%以上，所以恒生指數(shù)是目前香港股票市場最具權威性和代表性的股票價格指數(shù)。日經(jīng)指數(shù)日經(jīng)股票價格指數(shù)是日本股票市場的股票價格指數(shù)。它是用近500種股票價格之和除以一個常數(shù)得出來的。由于日本經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的特殊地位，日經(jīng)指數(shù)日益為世界金融市場重視。金融時報指數(shù)金融時報指數(shù)的采樣股票是根據(jù)英國倫敦國際證券交易所上市的主要100家大公司的股票選定的，并以每分鐘一次的頻率更新。該指數(shù)采

53、用算術加權法計算證券經(jīng)紀業(yè)務、自營業(yè)務、客戶資產管理業(yè)務、融資融券業(yè)務的基本內容。證券經(jīng)紀業(yè)務，是指證券公司通過其設立的證券營業(yè)部，接受客戶委托，按照客戶要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務。證券經(jīng)紀業(yè)務是隨著集中交易制度的實行而產生和發(fā)展起來的。由于在證券交易所內交易的證券種類繁多，數(shù)額巨大，而交易廳內席位有限，一般投資者不能直接進入證券交易所進行交易，固此只能通過特許的證券經(jīng)紀商作中介來促成交易的完成證券自營業(yè)務是經(jīng)中國證監(jiān)會批準經(jīng)營證券自營業(yè)務的證券公司用自有資金和依法籌集的資金，用自己的名義開設的證券賬戶買賣有價證券，以獲取盈利的行為。對象主要有兩大類：一類是上市證券；另一類是非上市證券。特點

54、：1，決策的自主性（a，交易行為的自主性。b，選擇交易方式的自主性。c，選擇交易品種價格的自主性）2，交易的風險型3，收益的不穩(wěn)定性資產管理業(yè)務 含義：資產管理業(yè)務，一般是指證券經(jīng)營機構開辦的資產委托管理，即委托人將自己的資產交給受托人、由受托人為委托人提供理財服務的行為。資產管理業(yè)務是證券經(jīng)營機構在傳統(tǒng)業(yè)務基礎上發(fā)展的新型業(yè)務。國外較為成熟的證券市場中，投資者大都愿意委托專業(yè)人士管理自己的財產，以取得穩(wěn)定的收益。證券經(jīng)營機構通過建立附屬機構來管理投資者委托的資產。投資者將自己的資金交給訓練有素的專業(yè)人員進行管理，避免了因專業(yè)知識和投資經(jīng)驗不足而可能引起的不必要風險，對整個證券市場發(fā)展也有一定

55、的穩(wěn)定作用?！叭谫Y融券”(securitiesmargintrading)又稱“證券信用交易”，是指投資者向具有上海證券交易所或深圳證券交易所會員資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。包括券商對投資者的融資、融券和金融機構對券商的融資、融券。融資是借錢買證券，證券公司借款給客戶購買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進證券稱為“買空”；融券是借證券來賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。 回購交易的主要內容。回購交易是質押貸款的一種方式，通常用在政府債券

56、上。債券經(jīng)紀人向投資者臨時出售一定的債券，同時簽約在一定的時間內以稍高價格買回來。債券經(jīng)紀人從中取得資金再用來投資，而投資者從價格差中得利。回購交易長的有幾個月，但通常情況下只有24小時，是一種超短期的金融工具。一般分為國債回購交易、債券回購交易、證券回購交易、質押式回購等?；刭徑灰赘嗟鼐哂卸唐谌谫Y的屬性，從運作方式看，它結合了現(xiàn)貨交易和遠期交易的特點，通常在債券交易中運用國債回購交易，也稱國債的現(xiàn)貨交易，是指進行國債回購交易的市場，即賣出債券，并附加條件，于一定期間后，以預定的價格和收益，由最初出售者買回債券。還包括買入債券，于一定期間后，以預定的條件和價格，再賣給最初出售者的反回購。就是

57、將債券抵押給資金貸出方，獲得資金，最后歸還資金本息以贖回債券。從交易發(fā)起人的角度出發(fā)，凡是抵押出債券，借入資金的交易就稱為進行債券正回購交易；凡是主動借出資金，獲取債券質押的交易就稱為進行逆回購交易。正回購方就是抵押出債券，取得資金的融入方；而逆回購方就是接受債券質押，借出資金的融出方。證券回購交易是指債券買賣雙方在成交同時就約定于未來某一時間以某一價格雙方再行反向成交。其實質內容是：證券的持有方（融資者、資金需求方）以持有的證券作抵押，獲得一定期限內的資金使用權，期滿后則需歸還借貸的資金，并按約定支付一定的利息；而資金的貸出方（融券方、資金供應方）則暫時放棄相應資金的使用權，從而獲得融資方的證券抵押權，并于回購期滿時歸還對方抵押的證券，收回融出