注冊(cè)會(huì)計(jì)師CPA公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理第A102講企業(yè)與其它利益相關(guān)者之間的關(guān)系內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)外部治理機(jī)制

1、第五章 +公司治理公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理（ 2019 ）考試輔導(dǎo)第五章 公司治理【知識(shí)點(diǎn) 9】企業(yè)與其他利益相關(guān)者之間的關(guān)系問(wèn)題 一、重視企業(yè)與其他利益相關(guān)者之間關(guān)系的主要原因（一）大量公司治理實(shí)踐證明， 現(xiàn)代社會(huì)任何一個(gè)公司的發(fā)展均離不開(kāi)各種利益相關(guān)者的投入與參與。 企業(yè) 并不單純是所有者的企業(yè)，而是所有其他利益相關(guān)者共同的企業(yè)。這些利益相關(guān)者都對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展注入 了一定的專用型投資，或者是分散了一定程度的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)當(dāng)擁有企業(yè)的剩余控制權(quán)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策 者必須要考慮他們的利益并給予相應(yīng)的報(bào)酬或是補(bǔ)償。（二）只有當(dāng)各利益相關(guān)者的利益得到合理的配置與滿足時(shí)， 才能建立更有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)可持

2、續(xù)發(fā)展的外部 環(huán)境，這有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，股東財(cái)富積累增加的目標(biāo)。（三）在利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和公司治理的影響越來(lái)越明顯的背景下， 企業(yè)經(jīng)營(yíng)必須重視將利益相關(guān)者融 入企業(yè)的治理模式中，讓外部與企業(yè)利益相關(guān)的主體共同參與公司治理。二、所有利益相關(guān)者直接參與公司治理事務(wù)的弊端（一）所有利益相關(guān)者共同參與公司治理會(huì)產(chǎn)生權(quán)責(zé)不清的問(wèn)題， 從而降低公司運(yùn)作效率， 企業(yè)容易陷入 “泛 利益相關(guān)者治理”的困境。應(yīng)當(dāng)對(duì)利益相關(guān)者進(jìn)行選擇，依據(jù)潛在利益相關(guān)者對(duì)公司稀缺資源的貢獻(xiàn)程度、利益相關(guān)者因公司破產(chǎn)或 關(guān)系終結(jié)而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)損失的大小、優(yōu)先利益相關(guān)者的利益訴求、利益相關(guān)者在組織里的權(quán)力大小來(lái)安排公司 治

3、理。（二）利益相關(guān)者的重要性并非一成不變的，其會(huì)隨著政治經(jīng)濟(jì)或社會(huì)環(huán)境的變化而變化。（三）不同企業(yè)對(duì)利益相關(guān)者識(shí)別的標(biāo)準(zhǔn)不同。（四）綜上，利益相關(guān)者參與公司治理的機(jī)制和具體措施尚處于探索階段，缺乏統(tǒng)一的框架和標(biāo)準(zhǔn)?！局R(shí)點(diǎn) 10】公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)1. 由于經(jīng)理人員與股東的 利益不一致 、合約的不完備 和 信息的不對(duì)稱 所產(chǎn)生的不確定性，使得委托代理問(wèn) 題不太可能通過(guò)合約來(lái)解決。因此公司內(nèi)部需要一個(gè)制度機(jī)制，來(lái)約束經(jīng)理人員的敗德行為。2. 公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是指主要涵蓋 股東大會(huì)、董事會(huì)（監(jiān)事會(huì)）、高級(jí)管理團(tuán)隊(duì) 以及 公司員工 之間責(zé)權(quán)利 相互制衡的制度體系。3. 在實(shí)踐中股東并不是將公司的控制權(quán)

4、直接交給經(jīng)理人員，而是以一種信托關(guān)系 首先交給了董事會(huì)，董事會(huì)再通過(guò) 委托代理關(guān)系 聘用經(jīng)理人員進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。4. 為了使公司能夠有效地運(yùn)作，各層權(quán)力機(jī)構(gòu)應(yīng)明確自身的權(quán)利與義務(wù)，避免出現(xiàn)越級(jí)管理的現(xiàn)象。 一、股東大會(huì)（一）股東及股東權(quán)利1. 股東可以是自然人，也可以是各種類型的法人實(shí)體。股東與其所持股的公司互為獨(dú)立的法律人格并互為 權(quán)利義務(wù)關(guān)系，是相互獨(dú)立的兩個(gè)民事主體。依據(jù)公司法及公司章程的規(guī)定，股東擁有公司，公司擁有法 人財(cái)產(chǎn)，因而二者之間存在互動(dòng)關(guān)系。2. 股東可以分為普通股股東和優(yōu)先股股東。3. 普通股股東。 普通股是股份公司發(fā)行的無(wú)特別權(quán)利的股份，也是最基本、最標(biāo)準(zhǔn)的股份。所有的普通

5、股股東都享有同樣 的權(quán)利和義務(wù)。普通股股東享有的權(quán)利可以概述如下：剩余收益請(qǐng) 求權(quán)和剩余 財(cái)產(chǎn)清償權(quán)由于普通股股東的剩余收益請(qǐng)求權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)的特征加大了投資風(fēng) 險(xiǎn)，普通股股東必然要求較高的報(bào)酬率。所以，普通股的資本成本一般是 最高的。監(jiān)督?jīng)Q策權(quán)監(jiān)督權(quán)和決策參與權(quán)是多方面的，包括對(duì)選舉公司董事、公司利潤(rùn)分配、 公司合并分立等重大事項(xiàng)依其持有的股份行使表決權(quán)，是普通股股東“用 手投票”的途徑和體現(xiàn)。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)普通股股東的這種優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，主要是為了在公司擴(kuò)股時(shí)使他們有機(jī)會(huì)保持自己對(duì)公司的控股比例，即不稀釋控制權(quán)。（可放棄）第1頁(yè)公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理（ 2019 ）考試輔導(dǎo)第五章 +公司治理公司的

6、股東有權(quán)按照自己的意愿隨時(shí)轉(zhuǎn)讓手中的公司股票。轉(zhuǎn)讓股票是普 股票轉(zhuǎn)讓權(quán)通股股東“用腳投票”的途徑和體現(xiàn)。4. 優(yōu)先股股東。（ 1）優(yōu)先股的根本特征在于優(yōu)先股股東在公司收益分配和財(cái)產(chǎn)清算方面比普通股股東享有優(yōu)先權(quán)。與這種 優(yōu)先權(quán)相伴隨的是，優(yōu)先股股東一般不享有股東大會(huì)投票權(quán)。（ 2）從公司資本結(jié)構(gòu)上看，優(yōu)先股屬于公司的權(quán)益資本，是介于公司債和普通股之間的一種籌資工具。（ 3）優(yōu)先股股東的權(quán)利主要集中于以下幾方面：利潤(rùn)分配權(quán)優(yōu)先股股東在利潤(rùn)分配上有優(yōu)于普通股股東權(quán)利。剩余財(cái)產(chǎn) 清償權(quán)優(yōu)先股具有收益憑證和產(chǎn)權(quán)憑證的雙重屬性。當(dāng)公司因經(jīng)營(yíng)不善而破產(chǎn) 時(shí)，在償還全部債務(wù)和清理費(fèi)用之后，如有剩余財(cái)產(chǎn)，優(yōu)先

7、股股東有權(quán) 按票面價(jià)值優(yōu)先于普通股股東得到清償。管理權(quán)優(yōu)先股股東的管理權(quán)是有嚴(yán)格限制的。通常，在公司的股東大會(huì)上，優(yōu) 先股股東沒(méi)有表決權(quán)。但是，當(dāng)公司研究與優(yōu)先股有關(guān)的問(wèn)題時(shí)有權(quán)參 加表決。（二）股東大會(huì)1. 股東主要是通過(guò)其參與股東大會(huì)來(lái)行使權(quán)利。2. 股東大會(huì)具有兩個(gè)基本特征：一是公司內(nèi)部的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)和決策機(jī)構(gòu)；二是公司的非常設(shè)機(jī)構(gòu)，除了 每年的例行年會(huì)和特別會(huì)議外，股東大會(huì)并不會(huì)在公司出現(xiàn)。3. 股東大會(huì)按照股東持有的股份進(jìn)行表決公司設(shè)立的董事會(huì)，是公司的決策機(jī)構(gòu)。4. 在股權(quán)集中的公司，大股東通過(guò)董事會(huì)直接對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)管，股東大會(huì)只是可以利用的法律工具。在資 本市場(chǎng)不完善的狀況下，為

8、了保護(hù)小股東的利益，并維護(hù)市場(chǎng)的健康成長(zhǎng)，國(guó)家需要借助于法律的手段。在健 全的法律制度下（包括立法和司法制度），對(duì)于小股東而言，股東大會(huì)也沒(méi)有經(jīng)濟(jì)上的實(shí)際意義，而只有法律 手續(xù)上的意義。5. 股東大會(huì)是股東表達(dá)意見(jiàn)的主要渠道。在股東大會(huì)上，股東不但可以對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)方針做出決策，還可 以通過(guò)改選董事會(huì)，來(lái)對(duì)經(jīng)理層施加壓力。也就是說(shuō)，股東雖然沒(méi)有權(quán)利直接解聘不稱職的經(jīng)理人員，但他們 可以通過(guò)手中的投票權(quán)威脅董事會(huì)，使公司的董事會(huì)更加盡責(zé)，進(jìn)而使得經(jīng)理人員不敢隨意侵占股東的利益。（三）機(jī)構(gòu)投資者1. 隨著公司投資者中機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模的擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)投資者的所有權(quán)不再被視作是被動(dòng)的，而通過(guò)參與股東 大會(huì)表決

9、參與公司管理，這就形成了機(jī)構(gòu)投資者的行動(dòng)主義，從而使公司治理變得更加有效。證券投資基金、 證券公司，信托公司、財(cái)務(wù)公司、社保基金、保險(xiǎn)公司、合格的外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者（ QFII ）、三類企業(yè)（國(guó)有企 業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)、上市公司）是我國(guó)證券市場(chǎng)中的主要機(jī)構(gòu)投資者。2. 機(jī)構(gòu)投資者的特征。機(jī)構(gòu)投資者作為證券市場(chǎng)中一個(gè)重要市場(chǎng)主體，具有如下特征：（ 1）相對(duì)個(gè)人投資者而言，機(jī)構(gòu)投資者具有顯著的人才優(yōu)勢(shì)。（ 2）機(jī)構(gòu)投資者往往奉行穩(wěn)健的價(jià)值投資理念，投資具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值的股票。（ 3）相對(duì)個(gè)人投資者而言，機(jī)構(gòu)投資者可以利用股東身份，從而更可能參與上市公司的治理。3. 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理 機(jī)構(gòu)投資者“

10、用手投票”，積極參與和改進(jìn)公司治理。機(jī)構(gòu)投資者主要通過(guò)以下兩種途徑參與公司治理、 改善上市公司治理結(jié)構(gòu)：（ 1）行為干預(yù)。行為干預(yù)其實(shí)就是機(jī)構(gòu)投資者作為投資人積極參與到被投資公司的管理的行為。（ 2）外界干預(yù)。機(jī)構(gòu)投資者還可以直接對(duì)公司董事會(huì)或經(jīng)理層施加影響，使其意見(jiàn)受到公司內(nèi)部的重視。 二、董事會(huì)董事會(huì)是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的，負(fù)責(zé)公司及其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的指揮與管理。 董事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，是股東大會(huì)閉幕期間公司常設(shè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)，是集體行使權(quán)力的機(jī)構(gòu)。 股東大會(huì)所作的公司重大事項(xiàng)的決定，董事會(huì)必須執(zhí)行。（一）董事會(huì)的職能 結(jié)合教材了解一下即可。（二）董事及其分類1. 董事是公司內(nèi)部治理的主要力量，對(duì)內(nèi)

11、管理公司事務(wù)，對(duì)外代表公司進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。第2頁(yè)公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理（ 2019 ）考試輔導(dǎo)第五章 +公司治理2. 占據(jù)董事職位的人可以是自然人，也可以是法人。當(dāng)法人充當(dāng)公司董事時(shí)，應(yīng)指定一名有行為能力的自 然人為代理人。3. 董事按照其與公司的關(guān)系分為內(nèi)部董事與外部董事。內(nèi)部董事也稱執(zhí)行董事，主要指擔(dān)任董事的本公司管理人員，如總經(jīng)理、常務(wù)副總經(jīng) 理等。外部董事不在公司擔(dān)任除董事以外的其他職務(wù)的董事，如其他上市公司總裁、公司咨 詢顧問(wèn)和大學(xué)教授等。4. 外部董事可進(jìn)一步分為關(guān)聯(lián)董事和獨(dú)立董事。關(guān)聯(lián) 董事雖然不在公司中擔(dān)任其他職位，但仍與公司保持著利益關(guān)系的董事。（如公司關(guān) 聯(lián)機(jī)構(gòu)的雇員或咨詢顧問(wèn)等

12、）。獨(dú)立 董事真正的具有獨(dú)立性的董事。他們不僅是公司的外部董事，而且還與公司或公司經(jīng) 營(yíng)管理者沒(méi)有重要的業(yè)務(wù)聯(lián)系或?qū)I(yè)聯(lián)系，并能對(duì)公司事務(wù)做出獨(dú)立判斷的董 事。（如大學(xué)的教授、退休的政府官員等）5. 董事的權(quán)利1）出席董事會(huì)會(huì)議。2）表決權(quán)。3）董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議召集的提議權(quán)。4）通過(guò)董事會(huì)行使職權(quán)而行使權(quán)利。6. 董事的義務(wù)善 管 義 務(wù)董事必須 忠于公司忠實(shí)義務(wù)是對(duì)善管義務(wù)的具體化。公司董事應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份，并在任職期內(nèi) 不得轉(zhuǎn)讓。董事必須維護(hù) 公司資產(chǎn)公司資產(chǎn)是公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的前提，維護(hù)公司資產(chǎn)是對(duì)董事會(huì)這個(gè) 業(yè)務(wù)執(zhí)行和經(jīng)營(yíng)決策機(jī)關(guān)組成人員的最基本要求。滿足這些要求，可以防止

13、將公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)為個(gè)人資產(chǎn)，保證公司財(cái) 產(chǎn)的安全。董事不僅負(fù)有上述對(duì)公司的善管義務(wù)，也承擔(dān)因未盡到義務(wù)而應(yīng) 負(fù)的責(zé)任。董事不得從事?lián)p害本公司利益的活動(dòng)。否則，公司可對(duì)其行使歸 入權(quán)，即將從事上述活動(dòng)的所得收入歸公司所有。董事在董事會(huì) 上有審慎行使 決議權(quán)的義務(wù)競(jìng) 業(yè)禁 止 義 務(wù)競(jìng)業(yè)禁止即競(jìng)業(yè)行為的禁止， 指特定地位的人不得實(shí)施與其所服務(wù)的營(yíng)業(yè)具有競(jìng) 爭(zhēng)性質(zhì)的行為。在股份有限公司中，董事是具有特定地位的人之一。依公司法規(guī)定，董事不得自 營(yíng)或者為他人經(jīng)營(yíng)與其所任職公司同類的營(yíng)業(yè)。董事違反上述競(jìng)業(yè)禁止義務(wù)，公司可以依法行使歸入權(quán)。 董事從事上述競(jìng)業(yè)行為，極有可能奪取公司交易機(jī)會(huì)，還可能利用對(duì)公司秘密的

14、 了解，對(duì)公司造成損害。7. 主要專門委員會(huì)1）為有效解決公司內(nèi)部治理問(wèn)題，董事會(huì)可以下設(shè)幾個(gè)專門委員會(huì)。 2）專門委員會(huì)原則上都應(yīng)由獨(dú)立董事構(gòu)成。3）最常見(jiàn)的專門委員會(huì)包括審計(jì)委員會(huì)、薪酬委員會(huì)、提名委員會(huì)與戰(zhàn)略委員會(huì)。委員會(huì)名稱職責(zé)審計(jì)委員會(huì)檢查公司會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)報(bào)告程序； 與公司外部審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流； 對(duì)內(nèi)部審計(jì)人員及其工作進(jìn)行考核； 對(duì)公司的內(nèi)部控制進(jìn)行考核； 檢查、監(jiān)督公司存在或潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)；第3頁(yè)第五章 +公司治理公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理（ 2019 ）考試輔導(dǎo)檢查公司遵守法律、法規(guī)的情況。薪酬與考核 委員會(huì)負(fù)責(zé)制定董事、監(jiān)事與高級(jí)管理人員考核的標(biāo)準(zhǔn)，并進(jìn)行考核；負(fù)責(zé)制定、審

15、查董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的薪酬政策與方案。提名 委員會(huì)分析董事會(huì)構(gòu)成情況，明確對(duì)董事的要求；制定董事選擇的標(biāo)準(zhǔn)和程序；廣泛搜尋合格的董事候選人；對(duì)股東、監(jiān)事會(huì)提名的董事候選人進(jìn)行形式審核； 確定董事候選人，提交股東大會(huì)表決。戰(zhàn)略決策 委員會(huì)制定公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略；監(jiān)督、核實(shí)公司重大投資決策等。（一）依據(jù)董事會(huì)的模式，監(jiān)事會(huì)的設(shè)置在國(guó)際上有以下三種類型：1. 公司內(nèi)部不設(shè)監(jiān)事會(huì)，相應(yīng)的監(jiān)督職能由獨(dú)立董事發(fā)揮，以美國(guó)為代表。 在這種模式下，董事會(huì)既有監(jiān)督職能又有決策職能。2. 設(shè)立監(jiān)事會(huì)，且監(jiān)事會(huì)的權(quán)力在董事會(huì)之上，這種董事會(huì)模式又名為雙層董事會(huì)，以德國(guó)為代表。 在這種模式下，監(jiān)事與董事不能兼任，

16、從而使監(jiān)督權(quán)與執(zhí)行權(quán)從機(jī)構(gòu)上明確分開(kāi)，而且監(jiān)事會(huì)具有任命和 監(jiān)督董事會(huì)成員的權(quán)利。3. 設(shè)立監(jiān)事會(huì)，但監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)是平行機(jī)構(gòu)，也叫復(fù)合結(jié)構(gòu)。這種董事會(huì)模式以日本最為典型，在我國(guó) 大陸和臺(tái)灣地區(qū)、韓國(guó)以及東南亞的一些國(guó)家也采取類似模式。這種模式下的董事會(huì)具有決策職能，但由于董事會(huì)大都由執(zhí)行董事構(gòu)成，因此同時(shí)具有執(zhí)行職能。為了避 免監(jiān)督者監(jiān)督自己，法律規(guī)定由股東大會(huì)選舉法定審計(jì)人或監(jiān)事，對(duì)董事和經(jīng)理層進(jìn)行監(jiān)督。（二）中國(guó)公司法相關(guān)規(guī)定1. 公司法第五十二條規(guī)定：（ 1）有限責(zé)任公司，經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大的，設(shè)立監(jiān)事會(huì)，其成員不得少于3 人。監(jiān)事會(huì)應(yīng)在其組成人員中推選1 名召集人。（ 2）監(jiān)事會(huì)由股東代表

17、和適當(dāng)比例的公司職工代表組成，具體比例由公司章程規(guī)定。監(jiān)事會(huì)中的職工代表 由公司職工民主選舉產(chǎn)生。（ 3）有限責(zé)任公司，股東人數(shù)較少和規(guī)模較小的，可以設(shè)1至 2 名監(jiān)事。（ 4）董事、經(jīng)理及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人不得兼任監(jiān)事。公司法第一百二十四條規(guī)定：股份有限公司設(shè)監(jiān)事會(huì)，其成員不得少于 3 人。關(guān)于監(jiān)事會(huì)組成和人員產(chǎn)生方式的要求與有限責(zé)任公司相 同。四、經(jīng)理層（一） 經(jīng)理人是公司日常經(jīng)營(yíng)管理和行政事務(wù)的負(fù)責(zé)人， 由公司董事會(huì)聘任，在法律、法規(guī)及公司章程規(guī)定 和董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)，代表公司從事業(yè)務(wù)活動(dòng)的高級(jí)管理人員。（二）經(jīng)理人的職權(quán)1. 在我國(guó)，總經(jīng)理雖受聘于董事會(huì)，但其職權(quán)的主體部分卻不為董事會(huì)所授權(quán)，

18、而是由公司法明文規(guī) 定。2. 同時(shí)考慮到各公司的情況不同，公司法也指出，當(dāng)公司章程對(duì)經(jīng)理職權(quán)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。（三）經(jīng)理人的薪酬激勵(lì)1. 經(jīng)理人的激勵(lì)約束機(jī)制是公司治理結(jié)構(gòu)中的一個(gè)核心問(wèn)題。2. 薪酬激勵(lì)一直是委托人用來(lái)解決代理問(wèn)題的主要手段。年薪制所謂“年薪制”是指以企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為實(shí)施對(duì)象，以一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期即年度為單位，確定經(jīng)營(yíng)者的基本報(bào)酬，并視其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)放風(fēng)險(xiǎn)收入的一種薪酬制度?！澳晷街啤睂⒔?jīng)營(yíng)者的收入與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，體現(xiàn)出了經(jīng)營(yíng)者人力資本的 價(jià)值，從而能更好地發(fā)揮經(jīng)營(yíng)者的積極性和創(chuàng)造性?！澳晷街啤?根本缺陷在于易導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者的短期行為， 不利于企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。第4頁(yè)公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理（ 2019 ）考試輔導(dǎo)第五章 +公司治理股權(quán)激勵(lì) 為了彌補(bǔ)年薪制的缺陷，公司一般都會(huì)對(duì)經(jīng)理人進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。 股權(quán)激勵(lì)是一種通過(guò)經(jīng)營(yíng)者獲得公司股權(quán)的形式給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)者一定經(jīng)濟(jì) 權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤 勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。 股權(quán)激勵(lì)兼具“報(bào)酬激勵(lì)”和“所有權(quán)激勵(lì)”雙重作用。股權(quán)激勵(lì)的目的是 通過(guò)報(bào)酬機(jī)制把經(jīng)營(yíng)者的行為與公司所有者的利益體系相互聯(lián)系在一起， 可以 通過(guò)所有