證券公司QFII代理業(yè)務(wù)市場(chǎng)分析及前景研究

1、證券公司qfii代理業(yè)務(wù)市場(chǎng)分析及前景研究目 錄第一章 中國(guó)qfii現(xiàn)狀分析第二章 qfii代理業(yè)務(wù)市場(chǎng)分析第三章 qfii代理業(yè)務(wù)前景分析第四章 qfii代理業(yè)務(wù)對(duì)券商的戰(zhàn)略意義第五章 開(kāi)展qfii代理業(yè)務(wù)所需條件第六章 qfii代理業(yè)務(wù)相關(guān)流程第七章 證券公司開(kāi)展qfii代理業(yè)務(wù)優(yōu)劣勢(shì)分析第八章 證券公司開(kāi)展qfii代理業(yè)務(wù)相關(guān)工作附表第一章 中國(guó)qfii現(xiàn)狀分析2003年5月27日，瑞士銀行成為首批取得證券投資業(yè)務(wù)許可證的合格境外機(jī)構(gòu)投資者，標(biāo)志著qfii業(yè)務(wù)正式開(kāi)展。至今，中國(guó)的qfii業(yè)務(wù)已經(jīng)走過(guò)了5個(gè)年頭。截止2008年6月，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布，共批準(zhǔn)58家境外投資機(jī)構(gòu)的qfii資

2、格（詳情見(jiàn)附表1）。去年年底，國(guó)家外匯管理局宣布，qfii投資額度擴(kuò)大到300億美元，截至5月底,中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)已批準(zhǔn)了57家海外投資機(jī)構(gòu)總共106.7億美元的qfii投資額度.。而自去年下半年以來(lái)，中國(guó)一直沒(méi)有公開(kāi)披露新核準(zhǔn)或增加的qfii額度。然而有消息證實(shí)，截至4月份，向外匯局申請(qǐng)等批的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了200億美元。至今qfii投資市值已經(jīng)超過(guò)了券商，成為排在基金后面的第二大投資者，我國(guó)證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者也由基金、券商、保險(xiǎn)公司、社會(huì)保障基金、信托、私募、qfii七分天下。絕大部分qfii來(lái)自于美、日、英、法、德和瑞士等為代表的西方發(fā)達(dá)國(guó)家的專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)，他們有更長(zhǎng)的金融市場(chǎng)投資

3、操作經(jīng)歷，更成熟的資本運(yùn)作理念和更健全的交易機(jī)制(雙向、融資融券、套期套利)，他們對(duì)洞查市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)平衡關(guān)系及各級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)歸避防范都有成熟的應(yīng)對(duì)策略，自然qfii進(jìn)入境內(nèi)證券市場(chǎng)是有備而來(lái)的，他們注意到了人民幣的必然升值趨勢(shì)，更看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景，他們更注重企業(yè)的盈利能力和成長(zhǎng)性，他們帶著高效合理的盈利模型進(jìn)入了我國(guó)的證券市場(chǎng)。而我國(guó)境內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)則只處在于邊做邊學(xué)邊完善階段，在上述方面的經(jīng)驗(yàn)則顯得很蒼白，唯獨(dú)表現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)的方面就是深諳我國(guó)所特有的政策市、成長(zhǎng)市和以散戶(hù)為投資主體的證券市場(chǎng)的內(nèi)涵。qfii資格見(jiàn)附表1。第二章 qfii代理業(yè)務(wù)市場(chǎng)分析2006年9月，隨著合格境外機(jī)構(gòu)

4、投資者境內(nèi)證券投資管理辦法正式實(shí)施和中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)有關(guān)問(wèn)題的進(jìn)一步明確，每個(gè)合格投資者可分別在滬深證交所委托三家境內(nèi)證券公司進(jìn)行交易。如果將深滬兩地交易資格分別計(jì)算，已獲準(zhǔn)成立的58家qfii一共為國(guó)內(nèi)券商創(chuàng)造了348個(gè)代理機(jī)會(huì)。隨著qfii隊(duì)伍的繼續(xù)擴(kuò)容以及投資規(guī)模的擴(kuò)大，qfii代理業(yè)務(wù)已成為券商新的業(yè)務(wù)拓展領(lǐng)域。隨著qfii進(jìn)入中國(guó)門(mén)檻的降低，增量qfii將為國(guó)內(nèi)券商帶來(lái)更多的合作機(jī)會(huì)。最新的qfii深滬兩市交易代理券商名單透露出一個(gè)清晰的事實(shí)：券商在針對(duì)qfii客戶(hù)的爭(zhēng)取戰(zhàn)中，呈明顯的京滬強(qiáng)深圳弱的格局。隨著qfii隊(duì)伍繼續(xù)擴(kuò)容以及在華投資規(guī)模的擴(kuò)大，其對(duì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)交易量的影響日漸顯現(xiàn)

5、。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)越來(lái)越機(jī)構(gòu)化的現(xiàn)實(shí)中，qfii客戶(hù)的多寡將左右券商未來(lái)在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)中的地位當(dāng)前qfii市場(chǎng)的代理交易主要為少數(shù)大券商所壟斷，中金公司、中信證券、申銀萬(wàn)國(guó)等牢牢占據(jù)了前幾位。這些券商在業(yè)內(nèi)有良好的口碑，在資金實(shí)力、硬件設(shè)施、研究力量、業(yè)務(wù)規(guī)模等方面均有明顯的優(yōu)勢(shì)，在qfii業(yè)務(wù)的拓展和維護(hù)方面也投入了較多的人力和物力。京滬券商收獲70%代理資格北京既是qfii云集之地，也是qfii代理交易券商的集中區(qū)域。中金公司一直穩(wěn)坐qfii代理交易頭把交椅，其名下的客戶(hù)包括摩根士坦利、摩根大通、蓋茨基金會(huì)、加拿大鮑爾公司、日本野村證券、瑞士信貸和花旗環(huán)球金融公司等赫赫有名的機(jī)構(gòu)。在代理qfii

6、交易業(yè)務(wù)領(lǐng)域，北京其他大券商也不甘示弱，銀河證券拿下了高盛公司、花旗環(huán)球金融和日興資產(chǎn)等重要qfii客戶(hù)的代理交易資格。中信證券也拿到了野村證券、瑞士信貸等公司的交易代理。上海券商中國(guó)泰君安已獲得匯豐銀行、恒生銀行、德累斯登等數(shù)家qfii在深滬兩地的代理交易資格，此外還代理渣打銀行在滬市、德意志銀行在深市的交易；而申銀萬(wàn)國(guó)證券已取得了瑞士銀行、巴克萊銀行深滬兩市代理交易資格，該公司還代理德意志銀行滬市交易，2007年申銀萬(wàn)國(guó)qfii代理業(yè)務(wù)客戶(hù)資金額度達(dá)30.75億美元，占全國(guó)qfii總額比例約31。海通證券是富通銀行在深滬兩市的交易代理商，此外該公司還充當(dāng)日興資產(chǎn)滬市交易商。除大券商之外，上

7、海的中小型券商十分善于利用與外資合作方的人脈關(guān)系爭(zhēng)取qfii交易代理資格。比如湘財(cái)證券借助合資關(guān)系爭(zhēng)取到荷蘭銀行在深滬兩地的交易代理資格，東方證券扮演著雷曼兄弟（香港）公司的深滬交易代理，而上海證券憑借與大和證券的合資關(guān)系也拿到了大和證券深滬兩市的交易代理資格。深圳券商明顯落后較之京滬券商，深圳券商已是相形見(jiàn)絀。目前，深圳獲得qfii 交易代理資格的券商屈指可數(shù)，招商證券代理了2家qfii，長(zhǎng)城證券已爭(zhēng)取到景順資產(chǎn)管理公司深滬兩市的交易代理，令人關(guān)注的是，招商證券可以說(shuō)是深圳唯一一家未利用關(guān)聯(lián)關(guān)系而爭(zhēng)取到qfii客戶(hù)的券商，其擁有德意志銀行滬市代理交易權(quán)。隨著基金的發(fā)展，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)化傾

8、向越來(lái)越明顯。隨著qfii擴(kuò)容和投資規(guī)模的擴(kuò)大，其對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的權(quán)重將日益增加。qfii客戶(hù)的與日俱增使許多渴望開(kāi)拓國(guó)際業(yè)務(wù)的券商看到了高門(mén)檻而無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際業(yè)務(wù)新機(jī)會(huì)。除了那些已有海外合作基礎(chǔ)的券商如申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)泰君安、中金等將國(guó)際業(yè)務(wù)的重點(diǎn)放在與qfii的合作外，許多中型券商和新興券商也加入了qfii客戶(hù)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中。據(jù)了解，為了與qfii親密接觸，有相當(dāng)多的中型和新興券商在香港設(shè)立了專(zhuān)門(mén)的辦公室，作為國(guó)際業(yè)務(wù)的前線(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，通過(guò)與qfii在亞太區(qū)核心機(jī)構(gòu)的密切接觸，爭(zhēng)取合作機(jī)會(huì)，而與qfii的合作實(shí)績(jī)，已使券商的國(guó)際業(yè)務(wù)開(kāi)始落到實(shí)處。qfii客戶(hù)的規(guī)模將成為衡量券商交易能力和研發(fā)能力的

9、試金石。境內(nèi)大券商代理qfii一覽見(jiàn)附表2。第三章 qfii代理業(yè)務(wù)前景分析代理收益qfii代理交易業(yè)務(wù)給代理券商帶來(lái)了豐厚收益。2004年申銀萬(wàn)國(guó)qfii代理收入高達(dá)2500萬(wàn)元；東方證券雖然僅代理了雷曼兄弟?chē)?guó)際一家的交易，但該qfii年交易量水平與其交易量最大的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)相當(dāng)。 目前國(guó)內(nèi)券商qfii交易代理的傭金標(biāo)準(zhǔn)不一，大致在12。只要爭(zhēng)取到的qfii業(yè)務(wù)代理額度達(dá)到2億美元以上，以目前6-8次的年換手率計(jì)算，僅傭金一項(xiàng)就相當(dāng)可觀。根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)2006年的年報(bào)，其代理qfii2006年交易量合計(jì)391億元人民幣。 市場(chǎng)前景08年6月，證監(jiān)會(huì)提出繼續(xù)有序推進(jìn)證券業(yè)和資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，這一消息

10、被市場(chǎng)解讀為是政策動(dòng)態(tài)利好。央行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉今年也一再表示qfii額度會(huì)繼續(xù)增加。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部公布的消息，截止2007年1月底，共有107家外資證券機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)了駐華代表處，除去58家已獲qfii資格，還有近50家未獲qfii資格，他們有的已經(jīng)申報(bào)資格待批，有的正準(zhǔn)備申報(bào)qfii資格。另外還有大量的境外機(jī)構(gòu)投資者正躍躍欲試成為合格的境外機(jī)構(gòu)投資者，目前累計(jì)有近70家qfii向外管局提交申請(qǐng)，總規(guī)模高達(dá)200億美元，這些資金一旦獲得批準(zhǔn)，將進(jìn)一步拓展為qfii代理業(yè)務(wù)市場(chǎng)的容量，給券商的qfii代理業(yè)務(wù)帶來(lái)更多的利潤(rùn)空間。根據(jù)美林2005年的預(yù)測(cè)，中國(guó)大陸未來(lái)五年來(lái)自qf

11、ii的手續(xù)費(fèi)收入將可能達(dá)到60億美元，每年為券商帶來(lái)12億美元的手續(xù)費(fèi)收入。第四章 qfii對(duì)券商的戰(zhàn)略意義qfii對(duì)券商的戰(zhàn)略意義，首先在于創(chuàng)建新的運(yùn)營(yíng)模式，為中國(guó)券商與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌，最終實(shí)現(xiàn)國(guó)際化運(yùn)營(yíng)奠定基礎(chǔ)。目前，中國(guó)雖然有列入世界五百?gòu)?qiáng)的公司，但卻沒(méi)有居于世界領(lǐng)先地位的證券公司，這從一個(gè)側(cè)面反映了我國(guó)證券市場(chǎng)仍處于發(fā)展階段。要建立國(guó)際化的證券公司，就需要摒棄國(guó)內(nèi)公司中一些不規(guī)范的做法，拓寬眼界，創(chuàng)建全新的運(yùn)營(yíng)模式，qfii的實(shí)施正是推動(dòng)了這一轉(zhuǎn)變。國(guó)際化的運(yùn)營(yíng)模式，是以國(guó)際市場(chǎng)為背景考慮自己的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，包括客戶(hù)國(guó)際化、資源國(guó)際化、產(chǎn)品和服務(wù)國(guó)際化、標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際化。只有建立起一套行之有效

12、的國(guó)際化運(yùn)營(yíng)模式，提高公司自有的效率和效益，中國(guó)公司才有可能和國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)者在同一個(gè)舞臺(tái)上競(jìng)爭(zhēng)。qfii對(duì)券商的戰(zhàn)略意義，還在于培養(yǎng)國(guó)際化的人才和團(tuán)隊(duì)，積累國(guó)際化的競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)驗(yàn)。人才是在證券市場(chǎng)上獲勝的決定因素，在開(kāi)發(fā)客戶(hù)、提供投資建議、執(zhí)行交易的過(guò)程中都離不開(kāi)高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)化的人才。中國(guó)證券市場(chǎng)的天生缺陷使其現(xiàn)有的人才很難適應(yīng)國(guó)際化、市場(chǎng)化的需要。在服務(wù)qfii的過(guò)程中，券商建立了新的團(tuán)隊(duì)、新的規(guī)章、新的制度。在與qfii投資理念和管理模式的碰撞過(guò)程中，這些人才得以成長(zhǎng)，并將成為中國(guó)未來(lái)證券市場(chǎng)發(fā)展的中堅(jiān)力量。qfii還將促進(jìn)國(guó)內(nèi)券商的改革和整個(gè)證券行業(yè)的整合。眾所周知，目前國(guó)內(nèi)證券行業(yè)存在著嚴(yán)重的不

13、足，包括過(guò)分依賴(lài)低水平發(fā)展的經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)業(yè)務(wù)、缺乏嚴(yán)格的風(fēng)控體系、資金來(lái)源不足等。在qfii進(jìn)入之初，國(guó)內(nèi)券商的重點(diǎn)放在大力發(fā)展新客戶(hù)上。隨著新客戶(hù)的逐漸穩(wěn)定，業(yè)績(jī)優(yōu)良的qfii服務(wù)商將會(huì)有選擇地爭(zhēng)奪其它服務(wù)商的客戶(hù)資源，甚至從傳統(tǒng)券商那里爭(zhēng)奪國(guó)內(nèi)客戶(hù)。其結(jié)果，將會(huì)使強(qiáng)者更強(qiáng)，使有限的客戶(hù)資源集中在少數(shù)優(yōu)秀券商的手中，從而促進(jìn)整個(gè)證券行業(yè)的整合，并提高證券業(yè)整體的競(jìng)爭(zhēng)水平。qfii對(duì)券商經(jīng)營(yíng)的直接影響：一、增加券商的收入和利潤(rùn)：qfii在我國(guó)證券市場(chǎng)的交易必須由境內(nèi)證券公司辦理，將為境內(nèi)經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來(lái)新的盈利來(lái)源。與其他國(guó)內(nèi)基金的交易一樣,qfii必須租借券商的席位，并為交易支付傭金。這

14、部分新增的資金量將給券商的經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)帶來(lái)巨大收益。二、提升券商的品牌形象：由于qfii是國(guó)際客戶(hù)，對(duì)產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量都有極為嚴(yán)格的要求。qfii在選拔服務(wù)商的過(guò)程中，不僅考慮公司的綜合實(shí)力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、業(yè)界口碑等，也對(duì)研究、交易、風(fēng)控等方面進(jìn)行嚴(yán)格的考核。因此，能夠?yàn)閝fii服務(wù)成為券商的一種“殊榮”，使券商得以提升自己的品牌形象，以吸引國(guó)內(nèi)外的客戶(hù)。三、提高券商的服務(wù)質(zhì)量：在券商爭(zhēng)奪qfii客戶(hù)的過(guò)程中，服務(wù)質(zhì)量得以提高。這是來(lái)自客戶(hù)端的需求，也是競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。它首先反映在研究服務(wù)方面。其次也反映在交易、風(fēng)控、客戶(hù)服務(wù)等各個(gè)方面。證券業(yè)的對(duì)外開(kāi)放將改變國(guó)內(nèi)券商的生存和發(fā)展環(huán)境, 對(duì)國(guó)內(nèi)

15、證券業(yè)、券商將會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。國(guó)內(nèi)券商需要更好利用為qfii服務(wù)的契機(jī)，提高服務(wù)質(zhì)量，鍛煉人才和隊(duì)伍，以國(guó)際化的標(biāo)準(zhǔn)要求自己，以更快適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局。第五章 開(kāi)展qfii代理業(yè)務(wù)所需條件qfii在選擇代理券商時(shí)是十分挑剔和苛刻的，需要券商在管理能力和服務(wù)水平各個(gè)環(huán)節(jié)上都很過(guò)硬。瑞銀華寶就對(duì)申銀萬(wàn)國(guó)進(jìn)行了全方位的嚴(yán)格考核，包括公司治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理體系、交易執(zhí)行能力、客戶(hù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和客戶(hù)利益保障機(jī)制、it系統(tǒng)適應(yīng)性等等。qfii業(yè)務(wù)對(duì)券商的綜合服務(wù)能力要求較高，必須有針對(duì)性地進(jìn)行各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，才能有效地拓展和維護(hù)qfii業(yè)務(wù)。（1）制度準(zhǔn)備完備的qfii代理交易制度是券商拓展和維護(hù)qf

16、ii業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，也是qfii考察和選擇代理券商的重點(diǎn)之一。qfii代理交易制度主要包括兩類(lèi)，一是業(yè)務(wù)管理制度，包括資金交收、交易和清算、風(fēng)險(xiǎn)控制、檔案管理等方面；二是業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)，主要包括業(yè)務(wù)拓展、研究服務(wù)、資金交收、交易和清算、對(duì)外聯(lián)絡(luò)等方面。對(duì)于尚沒(méi)有開(kāi)展qfii業(yè)務(wù)的券商來(lái)說(shuō)，制訂qfii制度有一定困難，應(yīng)充分調(diào)動(dòng)自身的外部資源，借鑒同業(yè)券商的相關(guān)成功經(jīng)驗(yàn)，也可以利用參股合資基金的優(yōu)勢(shì)，直接對(duì)外資機(jī)構(gòu)的代理要求進(jìn)行考察和調(diào)研，制訂有針對(duì)性和有競(jìng)爭(zhēng)力的qfii制度。（2）隊(duì)伍建設(shè)qfii代理交易是一項(xiàng)綜合型業(yè)務(wù)，涉及業(yè)務(wù)拓展、客戶(hù)服務(wù)、交易清算、研究支持等諸多方面，需要有一支高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)隊(duì)

17、伍、需要相關(guān)部門(mén)的緊密協(xié)作。我們建議成立專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行qfii業(yè)務(wù)的拓展和維護(hù)，人員應(yīng)包括業(yè)務(wù)拓展人員、研究人員、交易清算人員、系統(tǒng)支持人員等。qfii業(yè)務(wù)投入較大，業(yè)內(nèi)券商一般需12年左右時(shí)間才能盈虧平衡，且需達(dá)到一定規(guī)模，才能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，因此在業(yè)務(wù)拓展初期應(yīng)加大投入，擴(kuò)大qfii的接觸面，盡可能做大，各類(lèi)人員尤其是業(yè)務(wù)拓展人員的及時(shí)到位就顯得非常重要。（3）研究支持qfii非?？粗胤?wù)商的研究支持能力，這也是qfii考察代理交易商的重點(diǎn)。qfii需要的研究支持一般分三類(lèi)，一是每天的財(cái)經(jīng)資訊分析，對(duì)國(guó)家政策、宏觀經(jīng)濟(jì)、重要信息等進(jìn)行點(diǎn)評(píng)；二是每天下午的盤(pán)后點(diǎn)評(píng)，對(duì)當(dāng)天股指走勢(shì)進(jìn)行分析，對(duì)未來(lái)市

18、場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)；三是提供周報(bào)或月報(bào)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、投資策略、重點(diǎn)行業(yè)和公司等進(jìn)行研究。所有這些報(bào)告均為英文。qfii對(duì)于研究支持的制度和流程非常關(guān)注，這關(guān)系到研究支持是否具有時(shí)效性、能否持續(xù)跟蹤、研究深度能否符合要求。一些券商的研究部門(mén)實(shí)力雖然較強(qiáng)，但與業(yè)務(wù)部門(mén)不能形成良好的配合，使qfii業(yè)務(wù)和研究支持形成了“兩層皮”，不能很好的發(fā)揮券商研究實(shí)力。必須理順業(yè)務(wù)部門(mén)和研究部門(mén)的關(guān)系，明確利益分配、角色定位、相互支持等方面的制度，使業(yè)務(wù)和研究能很好的融合，充分發(fā)揮研究對(duì)qfii業(yè)務(wù)的拓展和維護(hù)的支持作用。（4）硬件設(shè)施qfii業(yè)務(wù)對(duì)券商的硬件設(shè)施要求較高，主要包括交易室、安全系統(tǒng)、即時(shí)通訊系統(tǒng)、咨

19、詢(xún)查詢(xún)系統(tǒng)、交易系統(tǒng)。從其他券商的成功經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，為保證服務(wù)質(zhì)量以及國(guó)際化接軌，他們基本上都引入了國(guó)外先進(jìn)的軟件和系統(tǒng)。以海通證券為例，為加強(qiáng)qfii服務(wù)能力，海通斥資購(gòu)入臺(tái)灣和歐洲的交易系統(tǒng)兩套，因qfii習(xí)慣采用bloomburg系統(tǒng)來(lái)查詢(xún)、下單和溝通，又專(zhuān)門(mén)購(gòu)買(mǎi)鵬博咨詢(xún)，有效的保證了業(yè)務(wù)拓展和維護(hù)的順利進(jìn)行。第六章 qfii代理業(yè)務(wù)相關(guān)流程qfii開(kāi)展業(yè)務(wù)流程根據(jù)2006年8月發(fā)布的合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法規(guī)定，境外機(jī)構(gòu)投資者欲開(kāi)展業(yè)務(wù)需遵循以下流程：1、向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)合格投資者資格需報(bào)送的材料：（一）申請(qǐng)表；（二）主要負(fù)責(zé)人員基本情況表； （三）投資計(jì)劃書(shū)；（四）資金來(lái)源

20、說(shuō)明書(shū)；（五）最近3年是否受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)重大處罰的說(shuō)明；（六）所在國(guó)家或地區(qū)核發(fā)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照（復(fù)印件）；（七）所在國(guó)家或地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核發(fā)的金融業(yè)務(wù)許可證（復(fù)印件）；（八）公司章程（復(fù)印件）；（九）與托管人簽訂的托管協(xié)議草案；（十）最近3年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表；（十一）中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求的其他文件2、向國(guó)家外匯局申請(qǐng)投資額度申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)在取得證券投資業(yè)務(wù)許可證之日起1年內(nèi)，通過(guò)托管人向國(guó)家外匯局提出投資額度申請(qǐng)。國(guó)家外匯局自收到完整的申請(qǐng)文件之日起20個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)申請(qǐng)材料進(jìn)行審核，并征求中國(guó)證監(jiān)會(huì)意見(jiàn)，作出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的決定。決定批準(zhǔn)的，作出書(shū)面批復(fù)并頒發(fā)外匯登記證；決定不批準(zhǔn)的，書(shū)面通知申請(qǐng)人。3、開(kāi)立

21、證券帳戶(hù)合格投資者應(yīng)當(dāng)在選定為其進(jìn)行證券交易的境內(nèi)證券公司后,委托托管人為其申請(qǐng)開(kāi)立證券帳戶(hù);托管人應(yīng)當(dāng)依照中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)結(jié)算公司）的業(yè)務(wù)規(guī)則直接向其公司上海、深圳分公司提出申請(qǐng)。合格投資者重新申請(qǐng)投資業(yè)務(wù)許可證后, 應(yīng)當(dāng)委托托管人代其申請(qǐng)辦理證券帳戶(hù)注冊(cè)資料變更手續(xù)。合格投資者應(yīng)當(dāng)委托托管人向中國(guó)結(jié)算公司申請(qǐng)開(kāi)立多個(gè)證券賬戶(hù)，申請(qǐng)開(kāi)立的證券賬戶(hù)應(yīng)當(dāng)與國(guó)家外匯局批準(zhǔn)的人民幣特殊賬戶(hù)一一對(duì)應(yīng)。合格投資者應(yīng)當(dāng)以自身名義申請(qǐng)開(kāi)立證券賬戶(hù)；為客戶(hù)提供資產(chǎn)管理服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)開(kāi)立名義持有人賬戶(hù)；合格投資者為其管理的公募基金、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老基金、慈善基金、捐贈(zèng)基金、政府投資資金等長(zhǎng)

22、期資金申請(qǐng)開(kāi)立證券賬戶(hù)時(shí)，賬戶(hù)名稱(chēng)可以設(shè)置為“合格投資者+基金（或保險(xiǎn)資金等）”，賬戶(hù)資產(chǎn)屬“基金（保險(xiǎn)資金等）”所有，獨(dú)立于合格投資者和托管人。4、委托托管人管理資產(chǎn)托管人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：（一）保管合格投資者托管的全部資產(chǎn)；（二）辦理合格投資者的有關(guān)結(jié)匯、售匯、收匯、付匯和人民幣資金結(jié)算業(yè)務(wù)；（三）監(jiān)督合格投資者的投資運(yùn)作，發(fā)現(xiàn)其投資指令違法、違規(guī)的，及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局報(bào)告；（四）在合格投資者匯入本金、匯出本金或者收益2個(gè)工作日內(nèi)，向國(guó)家外匯局報(bào)告合格投資者的資金匯入、匯出及結(jié)售匯情況；（五）每月結(jié)束后8個(gè)工作日內(nèi)，向國(guó)家外匯局報(bào)告合格投資者的外匯賬戶(hù)和人民幣特殊賬戶(hù)的收支和資產(chǎn)

23、配置情況，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告證券賬戶(hù)的投資和交易情況； （六）每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后3個(gè)月內(nèi)，編制關(guān)于合格投資者上一年度境內(nèi)證券投資情況的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，并報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局；（七）保存合格投資者的資金匯入、匯出、兌換、收匯、付匯和資金往來(lái)記錄等相關(guān)資料，其保存的時(shí)間應(yīng)當(dāng)不少于20年；（八）根據(jù)國(guó)家外匯管理規(guī)定進(jìn)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)；（九）中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他職責(zé)。5、委托境內(nèi)證券公司辦理在境內(nèi)的證券交易活動(dòng)合格投資者可以在經(jīng)批準(zhǔn)的額度內(nèi)投資于規(guī)定的人民幣金融工具。證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)對(duì)合格投資者委托證券公司辦理證券交易并無(wú)明確規(guī)定，受托券商可在法律法規(guī)許可范圍內(nèi)就服務(wù)方式、

24、席位等相關(guān)事宜與投資者協(xié)商處理。第七章 證券公司開(kāi)展qfii代理業(yè)務(wù)優(yōu)劣勢(shì)分析swot分析競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（strength）a類(lèi)券商，并已具有代理資格公司治理結(jié)構(gòu)、各項(xiàng)制度完善公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系完備已有其他券商的代理模式可以借鑒，移植成本較低區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)及良好的政府資源可以利用的客戶(hù)資源交易執(zhí)行能力強(qiáng)充足的資金競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)（weakness）投研力量相對(duì)不足國(guó)際化人才儲(chǔ)備不足缺乏為國(guó)外投資機(jī)構(gòu)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)交易硬件、軟件有待提高，it適應(yīng)性有待檢驗(yàn)品牌形象有待提高etf等資質(zhì)欠缺潛在機(jī)會(huì)（opportunity）qfii市場(chǎng)擴(kuò)容及qfii額度增加帶來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)金融行業(yè)對(duì)外開(kāi)放地區(qū)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)股指期貨牌照外部威脅（

25、threat）強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手匯率及金融政策的不利變動(dòng)其他券商會(huì)成為新競(jìng)爭(zhēng)者第八章 證券公司開(kāi)展qfii代理業(yè)務(wù)相關(guān)工作建立全球化戰(zhàn)略證券公司應(yīng)以進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)為目標(biāo)，以開(kāi)展qfii代理業(yè)務(wù)為契機(jī)，建立完整的全球發(fā)展戰(zhàn)略，要引進(jìn)來(lái)，更要走出去。組建國(guó)際化團(tuán)隊(duì)目前券商為qfii提供代理服務(wù)分為兩種模式。一是在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門(mén)劃分出專(zhuān)門(mén)的國(guó)際業(yè)務(wù)部和專(zhuān)門(mén)的崗位為qfii提供服務(wù)。qfii業(yè)務(wù)崗位主要包括銷(xiāo)售、交易、技術(shù)和服務(wù)等四大類(lèi)型。銷(xiāo)售崗位負(fù)責(zé)同qfii客戶(hù)日常聯(lián)系和溝通，接受客戶(hù)的委托；交易崗位負(fù)責(zé)交易下單，執(zhí)行客戶(hù)的交易指令；技術(shù)崗位主要職責(zé)是保證交易渠道的暢通，提供交易的硬件環(huán)境；服務(wù)崗位的

26、職責(zé)是給客戶(hù)提供投資咨詢(xún)。國(guó)際業(yè)務(wù)部銷(xiāo)售崗：負(fù)責(zé)同qfii客戶(hù)日常聯(lián)系和溝通，接受客戶(hù)的委托交易崗：負(fù)責(zé)交易下單，執(zhí)行客戶(hù)的交易指令技術(shù)崗：主要職責(zé)是保證交易渠道的暢通，提供交易的硬件環(huán)境服務(wù)崗：職責(zé)是給客戶(hù)提供投資咨詢(xún)另一種模式就是qfii獨(dú)立服務(wù)模式（華爾街模式）。如銀河證券、湘財(cái)證券目前為qfii提供的通道服務(wù)完全與公司自身的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分離，為qfii提供交易服務(wù)與券商傳統(tǒng)的提供通道的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式完全不同。它更接近國(guó)外的代理交易模式，除了執(zhí)行客戶(hù)交易指令并進(jìn)行下單控制外，還要為客戶(hù)提供有效的資訊。另外，交易團(tuán)隊(duì)的建設(shè)也很重要，湘財(cái)證券目前為qfii服務(wù)的團(tuán)隊(duì)已有10余人。雖然投入的確比較大

27、，但隨著qfii數(shù)量的不斷增多，券商代理業(yè)務(wù)會(huì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化效應(yīng)。因?yàn)橐粋€(gè)經(jīng)過(guò)訓(xùn)練的qfii業(yè)務(wù)交易團(tuán)隊(duì)做1億元與做10億元的代理規(guī)模并不需要跨越很高的臺(tái)階。整合相關(guān)資源有效整合證券公司現(xiàn)有資源，如政府資源、客戶(hù)資源、股東資源、銀行資源、券商資源等，充分挖掘潛在qfii客戶(hù)，并對(duì)潛在客戶(hù)進(jìn)行分類(lèi)歸納，增加接觸、加強(qiáng)學(xué)習(xí)、提升水平增加與qfii客戶(hù)的接觸交流，深入了解qfii客戶(hù)對(duì)代理券商的要求；向已成功開(kāi)展代理業(yè)務(wù)的券商學(xué)習(xí)，從制度建設(shè)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、軟硬件配套、服務(wù)等多方面提升證券公司代理qfii的能力。開(kāi)展有針對(duì)性的營(yíng)銷(xiāo)工作聯(lián)合政府、有托管資格的銀行、有qfii代理業(yè)務(wù)意向的其他中小券商共同展開(kāi)營(yíng)

28、銷(xiāo)工作。提供全面細(xì)致的服務(wù)，并不斷汲取經(jīng)驗(yàn)，提升服務(wù)質(zhì)量。對(duì)成功開(kāi)發(fā)的qfii客戶(hù)提供全面細(xì)致的服務(wù)，從中汲取經(jīng)驗(yàn)，提升服務(wù)質(zhì)量并展開(kāi)與qfii客戶(hù)的戰(zhàn)略合作，如人才培養(yǎng)、技術(shù)合作、產(chǎn)品推介等，為進(jìn)一步走向國(guó)際化鋪平道路。附表1：qfii資格統(tǒng)計(jì)情況表（2008年6月）序號(hào)qfii中文全稱(chēng)qfii外文全稱(chēng)資格批準(zhǔn)時(shí)間1瑞士銀行ubs ag2003-5-232野村證券株式會(huì)社nomura securities co.,ltd.2003-5-233摩根士丹利國(guó)際有限公司morgan stanley & co. international limited2003-6-54花旗環(huán)球金融有限公司citi

29、group global markets limited2003-6-55高盛公司goldman, sachs & co.2003-7-46德意志銀行deutsche bank ag 或 deutsche bank aktiengesellschaft2003-7-307香港上海匯豐銀行有限公司the hongkong and shanghai banking corporation limited2003-8-48荷蘭商業(yè)銀行ing bank n. v.2003-9-109摩根大通銀行jpmorgan chase bank 2003-9-3010瑞士信貸（香港）有限公司credit suis

30、se (hongkong) limited2003-10-2411渣打銀行香港分行standard chartered bank (hongkong) limited2003-12-1112日興資產(chǎn)管理有限公司nikko asset management co.,ltd.2003-12-1113美林國(guó)際merrill lynch international2004-4-3014恒生銀行有限公司hangseng bank2004-5-1015大和證券smbc株式會(huì)社daiwa securities smbc co.,ltd.2004-5-1016雷曼兄弟?chē)?guó)際（歐洲）公司lehman brothe

31、rs international (europe)2004-7-617比爾及梅林達(dá)蓋茨基金會(huì)bill & melinda gates foundation2004-7-1918景順資產(chǎn)管理有限公司invesco asset management limited2004-8-419荷蘭銀行有限公司abn amro bank n.v.2004-9-220法國(guó)興業(yè)銀行socit gnrale2004-9-221鄧普頓資產(chǎn)管理有限公司templeton asset management ltd2004-9-1422巴克萊銀行barclays bank plc2004-9-1523德雷斯登銀行股份公司d

32、resdner bank aktiengesellschaft2004-9-2724富通銀行fortis bank sa/nv2004-9-2925法國(guó)巴黎銀行bnp paribas2004-9-2926加拿大鮑爾公司power corporation of canada2004-10-1527東方匯理銀行calyon s.a.2004-10-1528高盛國(guó)際資產(chǎn)管理公司goldman sachs asset management international2005-5-929馬丁可利投資管理有限公司martin currie investment management ltd2005-10-

33、2530新加坡政府投資有限公司government of singapore investment corporation pte ltd2005-10-2531美國(guó)國(guó)際集團(tuán)aig global investment corp2005-11-1432淡馬錫富敦投資有限公司temasek fullerton alpha investments pte ltd2005-11-1533怡富資產(chǎn)管理有限公司jf asset management limited2005-12-2834日本第一生命保險(xiǎn)相互會(huì)社the dai-ichi mutual life insurance company2005-1

34、2-2835新加坡星展銀行dbs bank ltd.2006-2-1336安保資本投資有限公司amp capital investors ltd.2006-4-1037加拿大豐業(yè)銀行scotia bank 或 the bank of nova scotia2006-4-1038比聯(lián)金融產(chǎn)品英國(guó)有限公司kbc financial products uk limited2006-4-1039法國(guó)愛(ài)德蒙得洛希爾銀行l(wèi)a compagnie financierr edmond de rothschild banque2006-4-1040耶魯大學(xué)yale university2006-4-1441摩根士丹利投資管理公司morgan sta