財(cái)務(wù)管理學(xué)期末試題

1、 財(cái)務(wù)管理學(xué)期末試題2004年 6月一、單選題（每題只有一個(gè)正確答案，每題1分，共 10分。）1在各種企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，“股東財(cái)富最大化”目標(biāo)具有很多優(yōu)點(diǎn)，下列各項(xiàng)不屬于其優(yōu)點(diǎn)的是（）。a考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素b在一定程度上能夠克服短期行為c注重考慮各利益相關(guān)方的利益d比較容易量化2在財(cái)務(wù)活動(dòng)發(fā)生前，就制定一系列制度和規(guī)定，把可能產(chǎn)生的差異予以排除的財(cái)務(wù)控制方法是（）。a防護(hù)性控制c反饋性控制b前饋性控制d平衡性控制3無風(fēng)險(xiǎn)利率為 6%，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為 10%，某種股票的系數(shù)為 2，則該股票的報(bào)酬率為（）。a 10%b 14%c 16%d 22%4某企業(yè)稅后凈利潤(rùn)為 70萬元，所得稅率

2、為 30%，利息費(fèi)用為 20萬元，則利息保障倍數(shù)為（ ）。a 3.55下列哪種資產(chǎn)與籌資的組合的特點(diǎn)為：部分短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)和另外部分短期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來融通？（a正常的組合 b保守的組合 c冒險(xiǎn)的組合6優(yōu)先滿足投資機(jī)會(huì)，并能保持公司的最佳資本結(jié)構(gòu)的股利政策是（b 4.5c 5d 6）d激進(jìn)的組合）。a剩余股利政策b固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策d低正常股利加額外股利政策c固定股利支付率政策72002年甲企業(yè)的稅前利潤(rùn)為 50萬元，利息費(fèi)用為 30萬元。2003年稅前利潤(rùn)增為 60萬元，利息費(fèi)用仍為 30萬元。則甲企業(yè) 2003年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（a 2.5 b 1.6 c 2

3、d 1.58下列籌資方式中，不屬于混合性籌資的是（a融資租賃 b優(yōu)先股 c可轉(zhuǎn)換債券）d認(rèn)股權(quán)證9某企業(yè)平均每天消耗甲材料 30千克，預(yù)計(jì)每天最大消耗量為 50公斤。甲材料從發(fā)出訂單到貨物驗(yàn)收完畢平均需要 10天，預(yù)計(jì)最長(zhǎng)需要 13天。甲材料的訂貨點(diǎn)為（a 175公斤 b 300公斤 c 475公斤 d 650公斤10企業(yè)賒購(gòu)一批原材料，信用條件為“2/15，n/45”。則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的資金成本為）（）a12.24b16.33c24d24.49二、多選題（每題至少有兩個(gè)正確答案，每題 2 分，共 20 分。不答、多答、錯(cuò)答均不得分，少答得 1分。）1下列關(guān)于期限為 n、利率為 i 的先付年

4、金 a 的終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式中正確的有（）。a. vn =a（fvifai,n +11）c. v0 =a（pvifai,n 11）b. vn =afvifai,n（1i）d. v0 =apvifai,n（1i）. e v0 = apvifai,n（1i）2下列各項(xiàng)中屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的是（）。a國(guó)家財(cái)政政策的變化 b某公司經(jīng)營(yíng)失敗c某公司工人罷工e宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的改變3資金利率由以下（a純利率d世界能源狀況的變化）部分構(gòu)成。b違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬d流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬c通貨膨脹補(bǔ)償e期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬4下列各項(xiàng)屬于債券籌資優(yōu)點(diǎn)的是（a風(fēng)險(xiǎn)比普通股低 b成本比普通股低）。c彈性較大d有利于保持股東控制權(quán)e限制條件較少5

5、下列對(duì)信用政策的敘述中正確的是（a信用標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)，企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)越?。?。b信用期限越長(zhǎng)，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本越高c信用期限越長(zhǎng)，越有利于銷售收入規(guī)模的擴(kuò)大d現(xiàn)金折扣越高，應(yīng)收賬款平均收賬期越短e收賬政策越嚴(yán)，對(duì)企業(yè)越有利6下列各項(xiàng)中屬于“五 c”評(píng)估法中所包含的因素的是（a品德（character） b成本（cost）。c資本（capital）d情況（condition）e現(xiàn)金流（cashflow）7下列各項(xiàng)中屬于營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)計(jì)算公式的是（）。acbde8普通股籌資和債券籌資的每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)為 120萬元，則下列哪些情況下應(yīng)選擇債券籌資？（）a息稅前利潤(rùn)為 135萬元，利息費(fèi)用為 20萬元b稅前利

6、潤(rùn)為 110萬元，利息費(fèi)用為 20萬元c息稅前利潤(rùn)為 110萬元，利息費(fèi)用為 20萬元d稅前利潤(rùn)為 135萬元，利息費(fèi)用為 20萬元e凈利潤(rùn)為 80萬元，所得稅率為 30，利息費(fèi)用為 20萬元9某公司全年需要甲零件1200件，每次訂貨成本為600元，每件年儲(chǔ)存成本為4元，則下列各項(xiàng)中正確的有（a經(jīng)濟(jì)訂貨批量為 300件c經(jīng)濟(jì)訂貨批數(shù)為 2）。b經(jīng)濟(jì)訂貨批量為 600件d經(jīng)濟(jì)訂貨批數(shù)為 4e經(jīng)濟(jì)總成本為 2400元10下列關(guān)于金融市場(chǎng)的說法中正確的是（a短期資本市場(chǎng)簡(jiǎn)稱資本市場(chǎng)）。b長(zhǎng)期證券的發(fā)行市場(chǎng)又叫初級(jí)市場(chǎng)c長(zhǎng)期證券的交易市場(chǎng)又叫次級(jí)市場(chǎng)d黃金市場(chǎng)也屬于金融市場(chǎng)e外匯市場(chǎng)又叫貨幣市場(chǎng)三、判

7、斷題（每題 1分，共 20分。正確的打，錯(cuò)誤的打。）1永續(xù)年金沒有現(xiàn)值。（ ）2在有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策中，按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法中最常用的是確定當(dāng)量法。在這. 種方法下，一筆現(xiàn)金流量的不確定性越大，為其選用的約當(dāng)系數(shù)就應(yīng)越高。（3在用凈現(xiàn)值作為投資決策指標(biāo)時(shí)，按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法與按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法分別通過調(diào)整公式中的分子和分母來考慮風(fēng)險(xiǎn)。（4現(xiàn)值大于0的方案，獲利指數(shù)一定大于1，內(nèi)部報(bào)酬率一定大于資金成本或必要報(bào)酬率。）（）5對(duì)單個(gè)投資方案進(jìn)行取舍或?qū)蓚€(gè)互斥投資方案進(jìn)行選擇，凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法都能得到相同的結(jié)論。（6固定股利支付率政策是一種固定的股利政策，各期股利比較穩(wěn)定。（7向發(fā)起人、

8、國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票必須為記名股票，向社會(huì)公眾發(fā)行的股票必須為無記名股票。（8現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。（9投資回收期沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。（10長(zhǎng)期借款常見的信用條件包括補(bǔ)償性余額，它使得借款的實(shí)際利率高于名義利率（。 ）11固定資產(chǎn)更新決策中，原有固定資產(chǎn)和新固定資產(chǎn)的購(gòu)置成本都將影響決策。（12企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，既包括內(nèi)部關(guān)系，也包括外部關(guān)系，既包括所有權(quán)性質(zhì)的關(guān)系，也包括債權(quán)性質(zhì)的關(guān)系。（13一筆資金存入銀行，按復(fù)利計(jì)息。在年利率和存期一定的情況下，計(jì)息期越短

9、，到期本利和越少。（14發(fā)行股票和債券是重要的直接籌資方式，銀行借款則是基本的間接籌資方式。（15聯(lián)合杠桿是營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合。因而聯(lián)合杠桿系數(shù)等于營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)之和。（16短期融資券起源于商品或勞務(wù)交易過程中的商業(yè)票據(jù)，但在發(fā)展過程中逐漸脫離了商品或勞務(wù)的交易過程，成為單純的籌資工具。（17存貨的 abc控制法把數(shù)量最多的存貨劃為 a類，進(jìn)行重點(diǎn)管理；把數(shù)量其次多的存貨劃為 b類，進(jìn)行次重點(diǎn)管理；把數(shù)量最少的存貨劃為c類，進(jìn)行一般管理。（18制造企業(yè)按照協(xié)議先將其資產(chǎn)賣給租賃公司，再作為承租企業(yè)將所售資產(chǎn)租回使用，并按期向租賃公司支付租金。這種融資租賃形式叫作杠桿租賃。（1

10、9資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，也說明企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度越高。（20公司股票的市盈率越高越好，因?yàn)楦呤杏收f明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票。（）四、計(jì)算題（第 1題 5分，第 2題 15分，共 20分 。）1c公司 2003年末流動(dòng)資產(chǎn) 1200萬元，長(zhǎng)期資產(chǎn)1800萬元；應(yīng)付賬款300萬元，應(yīng)付票據(jù) 60萬元，其他負(fù)債640萬元，股東權(quán)益2000萬元。其中，敏感項(xiàng)目是流動(dòng)資產(chǎn)、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)。該公司 2003年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為 6000萬元，凈利潤(rùn)為 300萬元。2004年預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將增長(zhǎng) 30%，主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率保持不變。公司的股利支付率為6

11、0%。試確定公司 2004年的外部融資需求。2e 公司某項(xiàng)目投資期為兩年，每年投資 200 萬元。第三年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)開始時(shí)墊支流動(dòng)資金 50萬元，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。項(xiàng)目有效期6年，凈殘值40萬元，按直線法折舊。每年?duì)I業(yè)收入 400萬元，付現(xiàn)成本 280萬元。公司所得稅稅率 30%，資金成本 10%。復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表（pvif表）n i(%)9. 1011120.9170.8420.9090.8260.9010.81230.7720.7510.73140.7080.6830.6595678910. 0.6500.5960.5470.5020.4600.4220.6210.5640.5130.467

12、0.4240.3860.5930.5350.4820.4340.3910.352年金現(xiàn)值系數(shù)表（pvifa表）n i (%)9101110.9170.9090.90121.759. 1.7361.71332.5312.4872.44443.2403.1703.10253.8903.7913.69664.4864.3554.231要求：（1）計(jì)算每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量；（2）列出項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表；. （3）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)部報(bào)酬率，并判斷項(xiàng)目是否可行。五、問答及案例分析題（第 1題 15分，第 2題 15分，共 30分。）1怎樣從財(cái)務(wù)報(bào)告中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的短期行為，怎樣發(fā)現(xiàn)企業(yè)的盈余管理

13、現(xiàn)象？2克萊斯勒公司總裁伊頓正為一事發(fā)愁，因?yàn)樵摴咀畲蟮膫€(gè)人股東克高林（他控制了公司 9%的股票）公開要求克萊斯勒公司董事會(huì)采取具體措施以提高公司正在下滑的股價(jià)?？烁吡终J(rèn)為董事會(huì)應(yīng)提高股利支付率或?qū)嵤┗刭?gòu)計(jì)劃。他指出：雖然在過去的12個(gè)月中，公司曾兩次提高其股利支付率，但是福特公司已經(jīng)將其股利支付率提高了12.5%。目前，克萊斯勒公司的股票價(jià)格僅為其每年凈收益的 5 倍，股票收益率約為 2.2%，而福特公司的股票價(jià)格為其每年凈收益的 7 倍，股票收益率為 3.6%。年初以來，克萊斯勒公司的股價(jià)已下跌了近 20%?？巳R斯勒公司目前有 66億的現(xiàn)金及等價(jià)物，利潤(rùn)也相當(dāng)可觀。但是公司總裁伊頓認(rèn)為：

14、公司持有的現(xiàn)金應(yīng)至少達(dá)到 75億，甚至最好是 100億，以執(zhí)行其雄心勃勃的汽車產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃，從而度過下一輪的蕭條。過去克萊斯勒公司曾幾次陷入災(zāi)難性的財(cái)務(wù)危機(jī)?？巳R斯勒公司的幾個(gè)團(tuán)體股東支持克高林的提議。其中之一認(rèn)為：“有必要通過股票回購(gòu)向華爾街證明克萊斯勒的力量”。另一個(gè)則認(rèn)為：“克萊斯勒的股利支付率應(yīng)該加倍，因?yàn)榭巳R斯勒是當(dāng)今主要股票中被低估的最厲害的一支股票，而且低股利政策是導(dǎo)致股價(jià)被低估的原因?！蓖瑫r(shí)，在克高林的信件被公布于媒介的當(dāng)日，克萊斯勒公司的股票價(jià)格就從45.875美元躍升至 49美元，上漲了 3.125美元即 6.8%。第二日，它繼續(xù)爬升了 0.875美元，上漲幅度為 1.8%

15、。華爾街時(shí)報(bào)寫道：克高林的提議提出了一個(gè)基本問題：“在繁榮階段，像克萊斯勒這樣的公司應(yīng)以高額股利或股票回購(gòu)形式支付多少的利潤(rùn)給股東？”結(jié)合本案例的資料，談?wù)勅缦聠栴}：1簡(jiǎn)述主要的股利政策。2當(dāng)短期股票價(jià)格與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展出現(xiàn)矛盾時(shí)，股利分配政策應(yīng)如何確定？3如果你是伊頓，面對(duì)上述情況，你將采取何種對(duì)策？財(cái)務(wù)管理學(xué)期末答案2004年 6月一、單選題（每題只有一個(gè)正確答案，每題1分，共 15分）c a b d b a b a c d二、多選題（每題至少有兩個(gè)正確答案，每題2分，共 20分）1abcd 2bc3abcde5abcd7ade4bd6acd8abde10bcd9bce三、判斷題（每題 1分

16、，共 20分） o o o o o o o o 四、計(jì)算題（第 1題 5分，第 2題 15分，共 20分）. 1解：（1）確定敏感項(xiàng)目的銷售百分比流動(dòng)資產(chǎn)銷售收入=12006000=20%應(yīng)付賬款銷售額=3006000=5%應(yīng)付票據(jù)銷售額=606000=1%（2）計(jì)算 2001年留存收益16000（1+30%） （1-60%）=156(3)計(jì)算外部融資需求2外部融資需求= s（ ）- re2=600030%（20%-6%）-156=96(萬元)2解：（1）每年折舊=（200+200-40）(6=60（萬元）1每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=銷售收入(（1(稅率）(付現(xiàn)成本(（1(稅率）+折舊(稅率=400(

17、（1(30%）(280(（1(30%）+60(30%=102（萬元）（2）投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量為：年份2.52.5012345678初始投資墊支流動(dòng)資金營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量收回流動(dòng)資金凈殘值合計(jì)(200. -200(200-200(50-50102102102102102102102. 1021021021025040192（3）凈現(xiàn)值=192(pvif10%，8+102(pvifa10%，5(pvif10%，2(50(pvif10%，2(200(pvif10%，1(200=192(0.467+102(3.791(0.826(50(0.826(200(0.909(200=89.664+319.399(41.3(181.8(200=-14.04(萬元)（4）獲利指數(shù)367.763/381.8=0.96323（5）r10，npv=-14.04萬元r=9， npv=192(pvif9%， 8+102(pvifa9%，2(pvif9%，2(50(pvif9%， 2(200(pvif9%，1(200=67.66萬元內(nèi)部報(bào)酬率9%+(67.66/14.04+67.66)1%9.83故項(xiàng)目不可行。1五、問答及案例分析題（第 1題 15分，第 2題 15分，共 30分。）1答題要點(diǎn)：（1）對(duì)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的簡(jiǎn)要描述32（2）資產(chǎn)負(fù)債表、利