看看美國(guó)人的期貨交易

1、我在給新入行的期貨經(jīng)紀(jì)人講課時(shí)，喜歡更多的結(jié)合自己的經(jīng)歷來講。這樣，總能給人留下更深刻的印象。我認(rèn)為有關(guān)期貨理論的書已經(jīng)出的很多了， 但大多缺乏生動(dòng)直觀。有人基于同樣的認(rèn)識(shí)勸我結(jié)合自己的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)歷寫一本書。我也很動(dòng)心，只是遲遲未付之行動(dòng)。許多人認(rèn)為我是一個(gè)優(yōu)秀的經(jīng)紀(jì)人， 我心里總 是不夠坦然。為什么？其一從一個(gè)經(jīng)紀(jì)人的綜合素質(zhì)考慮，我并未感覺有明顯的優(yōu)越，在我周圍 總有人在不同的某一方面比我表現(xiàn)出色，比如訪客。其二 我從未像一個(gè)職業(yè)經(jīng)紀(jì)人把盈利放在第一位，甚至在妥協(xié)一下就可以 賺取傭金的情況下選擇放棄，固執(zhí)而缺乏靈活。以之相應(yīng)的在經(jīng)紀(jì)人中我也不能 入掙錢最多之列。這些不足的意識(shí)時(shí)常在腦海出現(xiàn)會(huì)影

2、響一個(gè)人的信心?？墒悄?么多人認(rèn)為我是優(yōu)秀的，我優(yōu)秀在哪里呢？我覺的我應(yīng)該給自己一個(gè)準(zhǔn)確的定 位，以便給自己的信心一個(gè)交代。也就順便講明了我有什么樣的底氣和資格在這 里饒舌。我給自己的定位是：一個(gè)優(yōu)秀的操盤手。至少?gòu)囊郧暗某煽?jī)看是這樣 這 不僅僅是因?yàn)槟茏屖袌?chǎng)上不斷傳出盈利的信息， 也不僅僅因?yàn)槲易孕胖辽儆袔撞?行情做的很好。更重要的是我的盈利總額是我曾經(jīng)經(jīng)手客戶資金總額的兩倍。而且作為經(jīng)紀(jì)人，我從未為客戶虧損資金虧損超過客戶允許的百分比，從未穿倉(cāng)， 從未被漲跌停板反扣在里面 ，從未把大筆盈利再虧回去。而且我的主要收入不 是傭金而是從客戶手里拿到的提成。 而且我喜歡期貨，更喜歡操盤，喜歡這干脆

3、 利索，名利雙收的行業(yè)?？上б郧皬奈凑碜约旱捏w會(huì)和思路。 雖然在期貨市場(chǎng)打拼了這么些年，心中感 觸良多?？上肟偨Y(jié)式的整理出一些文字性的東西一時(shí)卻又覺得千頭萬緒，不知從何處下手為好。我就想起了經(jīng)常有人主動(dòng)和我探討一些問題，我總熱情的應(yīng)對(duì)， 從不回絕。我對(duì)這種情景總是印象極深，幾年后回憶起來仍歷歷在目宛如昨日。 我便決定以這樣的文字開始我的文字整理。 這倒和我喜歡偷懶的天性契合。我不 求我的一些言論成為經(jīng)典。也不希望有人把我的言論看作嚴(yán)密邏輯思維的產(chǎn)物。 我只希望它是一個(gè)個(gè)性鮮明能給你強(qiáng)烈印象并在某一點(diǎn)上能啟發(fā)你思考或者激 發(fā)起你探討爭(zhēng)辯的欲望。 基于這樣的考慮，下面的文字自然有理由毫不客氣的

4、把打上鮮明的個(gè)人烙印的內(nèi)容也包含在內(nèi)了。 下面我就根據(jù)一些記憶，先就一些 能想起的問題略作梳理。1為什么說在期貨市場(chǎng)首先要學(xué)會(huì)賠錢？我常說的這句話并不是一句笑 話，盡管每當(dāng)聽到這樣的話總有人象聽到相聲演員甩出的笑料包袱一樣大笑不 止。我下面就從幾個(gè)方面談一談我講這句話的真正含義。（1）錢要賠得明白最初，思想準(zhǔn)備不足懵懂進(jìn)入市場(chǎng)的人，有許多人稀里 糊涂把錢賠光 就是賠得不明不白。我就曾在1994年美國(guó)咖啡暴漲時(shí)親眼所見， 有客戶手里持有滿倉(cāng)空單 急得手指電腦沖經(jīng)紀(jì)人大叫“你把它給我弄住！”怎么 弄住？很快，幾分鐘便被踢出期貨市場(chǎng)。這樣是不是賠得冤枉？這位客戶不懂設(shè)止損，也不知申時(shí)度勢(shì)地認(rèn)賠出場(chǎng)。

5、不知風(fēng)險(xiǎn)如何控制，是不是錢賠得不明不 白？這也是這位客戶初入的第一張單， 以后我再也沒見過這位客戶。我想也許他 從此與期貨無緣吧！因?yàn)樽罱K他也不明白怎么會(huì)這樣，期貨對(duì)于他只是一種災(zāi)難 和恐懼的記憶。怎樣才叫賠得明白呢？就是對(duì)巨大的風(fēng)險(xiǎn)了如指掌，然后按自己的計(jì)劃，按自己的思路，按自己的預(yù)期賠錢。這話好象不好聽，又象在講笑話，其實(shí)不然。我不是要你積極主動(dòng)地找著賠錢的意思，不是讓你本著賠錢的目的。 目的當(dāng)然是去賺錢，我說的是每次我們都應(yīng)有一個(gè)具體的計(jì)劃： 如果行情走反在 哪個(gè)價(jià)位出場(chǎng)，離場(chǎng)時(shí)賠多少錢。很理智的承認(rèn)輸?shù)粢粓?chǎng)戰(zhàn)斗。但并不意味著我 們輸?shù)袅苏麄€(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)。不用著急，后面的機(jī)會(huì)又會(huì)接踵而至，只要我

6、們還保有實(shí)力 隨時(shí)都會(huì)贏取勝利。 我說的賠得明白還包括：你應(yīng)提前就明白，在你賠掉這筆 錢后，對(duì)你操作全局的影響怎樣，是否有重大影響，戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)上需要怎樣的調(diào)整。 還包括對(duì)心態(tài)的影響。（2）要賠得有道理市場(chǎng)上并不是每張賠錢的單子都是壞單子，也不是每張賺錢的單子都是好單子。一個(gè)優(yōu)秀的經(jīng)紀(jì)人關(guān)鍵是要賠得有道理，賺的有章法。 什么叫賠得有道理呢？首先利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)比例要合理一一就是冒多大風(fēng)險(xiǎn)去求多大 利潤(rùn)的問題。比如：如果行情走反準(zhǔn)備認(rèn)賠 3萬元離場(chǎng)。如果走對(duì)，在到達(dá)下一 個(gè)阻力和支撐位前可以賺到3千元，這是一個(gè)好的入市理由嗎？如果行情走反你果真賠錢離場(chǎng)了，這樣我就認(rèn)為你賠得毫無道理，因?yàn)槟忝傲吮人罄麧?rùn)大十

7、 倍的風(fēng)險(xiǎn)，似乎完全忘記了以小博大的理念。你是“以大博小”，你即使連續(xù)贏 利九次還不夠一次賠的?？赡阌钟卸啻蟮陌盐者B續(xù)贏利呢？以這樣思路操作，未入市之前就已勝負(fù)畢見了。如果把兩者利潤(rùn)一一風(fēng)險(xiǎn)比例對(duì)調(diào)一下， 你不認(rèn)為賠 得更有道理嗎？其次，應(yīng)該把認(rèn)賠離場(chǎng)的價(jià)位設(shè)在一個(gè)有效的支撐和阻力位之 后，也就是說應(yīng)該認(rèn)定一個(gè)你認(rèn)賠出場(chǎng)的關(guān)口，使自己有一個(gè)憑險(xiǎn)據(jù)守的理由。 關(guān)口就是多空爭(zhēng)奪激烈的價(jià)位，在此處我們可以極小的代價(jià)驗(yàn)證大局的發(fā)展趨 向。在這些拼爭(zhēng)激烈的關(guān)口經(jīng)常上演期貨市場(chǎng)以小博大的經(jīng)典劇目。第三如果是急促的上攻行情和劇烈的下挫行情， 你要順勢(shì)跟進(jìn)，上述兩個(gè)條件就都沒有參 考價(jià)值了。怎么辦？ 1 ）小

8、單量跟進(jìn)隨行情的繼續(xù)朝預(yù)期的方向進(jìn)展再逐漸加倉(cāng)， 思路上首先是控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮。2）勢(shì)頭略有反轉(zhuǎn)或停滯，果斷的不計(jì)盈虧馬上 離場(chǎng)。要記住，什么樣的行情我們都敢做，是因?yàn)槲覀兡芄麛嗟乜刂骑L(fēng)險(xiǎn)。（有 人說做單應(yīng)該膽大，有人說應(yīng)該穩(wěn)健實(shí)都對(duì)，是全局的穩(wěn)健局部的大膽。整體的穩(wěn)健、個(gè)體的大膽。兩者兼有不可或缺 ）2為什么說單邊勢(shì)不可反做？本來單邊勢(shì)行情從理論上講是賺錢贏利的 大好機(jī)會(huì)，可是人們已習(xí)慣了起起落落的行情，這時(shí)卻被這種看似非理性的行情 所震懾。比如就單邊漲勢(shì)行情而言，認(rèn)為已經(jīng)漲的很高了，遲早要跌吧？ 還是 選個(gè)比較高的價(jià)位做空吧！就我經(jīng)驗(yàn)而談，在單邊市中因行情反做又不設(shè)止損， 因而一波行情大傷元

9、氣甚至被踢出場(chǎng)的大有人在。 再有，在單邊勢(shì)中如果你去 勸人跟市做多，真是困難之極。后來直到現(xiàn)在，我總是強(qiáng)調(diào)不要反做。為什么？ 首先，我們經(jīng)常掛在口頭上“順勢(shì)做單 不可逆市”可這句話又有誰真正理解了 呢？什么叫勢(shì)？什么叫大勢(shì)？單邊市就是最大的大勢(shì)！你還能找出更大的大勢(shì) 嗎？你卻反做，這是比放棄機(jī)會(huì)更愚蠢的事呀 ！ ？是好機(jī)會(huì)讓你變成了災(zāi)難呀！ 在現(xiàn)實(shí)生活中真不好找到一個(gè)形象的比喻來比喻這種愚蠢。如果這不叫逆市還有 什么情況可叫逆市呢？！其次，你可能認(rèn)為漲勢(shì)或跌市已經(jīng)乏力，不妨逆市做一張單所謂“強(qiáng)弩之末勢(shì)不能穿魯縞者也”。話雖這么說，理論上是對(duì)的。可你 在實(shí)際操作中，用魯縞 一種薄紗去擋一擋強(qiáng)弓大

10、弩。十有八九還是要被射穿的。因?yàn)槟睦锸悄?，你?yīng)該站在哪個(gè)準(zhǔn)確的點(diǎn)上是很難把握的。當(dāng)然什么都不是絕對(duì)的，如果你確實(shí)看到一個(gè)極其有效的歷史阻力位試試做空也不是一點(diǎn)道理也沒有，但應(yīng)設(shè)好止損。期貨市場(chǎng)只有堅(jiān)決的止損嚴(yán)明的紀(jì)律才是絕對(duì) 必要的。3怎么解釋永遠(yuǎn)不虧大錢？以小博大是期貨的精髓，我們?cè)谄谪浭袌?chǎng)原則上總是以極小的代價(jià)去博取巨大的利潤(rùn)。（1）每次的極小代價(jià)都應(yīng)該是提前預(yù)計(jì)好了而在行情的發(fā)展過程中嚴(yán)格執(zhí)行的。這樣嚴(yán)格執(zhí)行紀(jì)律的結(jié)果就是一永遠(yuǎn)不虧大錢。每次在行情走反后付出多大的代價(jià)是我們事前可以計(jì)劃而事中 可以控制的。如果我們沒有主動(dòng)做到了事前的計(jì)劃和事中的控制，那么，就只剩下一件事只好被動(dòng)的接受，那

11、就是“事后后悔”。（2）永遠(yuǎn)不虧大錢不僅僅表現(xiàn)在每次行情的堅(jiān)決執(zhí)行上， 還應(yīng)貫徹在操作的整體思路中。 比如，制定整 體的盈利計(jì)劃時(shí)，所冒的總體風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是資金總額的一少部分。 我一般把它限定 在20%。然后考慮怎么合理地充分利用這 20%勺可消耗“彈藥”去贏取勝利。如 果堅(jiān)決的執(zhí)行了不虧大錢的原則，就做到了以小博大的一半，即“以小”倆字 如 果做不到，“以小博大”無從談起。你只能是“以大博大”甚至“以大博小”。像 戰(zhàn)爭(zhēng)一樣，首先保護(hù)好自己才能有效地消滅敵人。 保護(hù)好自己不是不做犧牲，而 是把犧牲降到最小，或者說把勝利與代價(jià)之比擴(kuò)展到最大。如果你確實(shí)能按預(yù)先 的計(jì)劃執(zhí)行，把每次的損失控制在最小。那

12、么你就掌握了更大的宏觀勝率。為什 么這么說呢？（1）在連續(xù)判斷失誤的情況下，或者說我們的判斷缺乏準(zhǔn)確性的情 況下我們每次做單失敗后損失越小那么我們?cè)谑袌?chǎng)生存的時(shí)間就會(huì)越長(zhǎng)，我們 起死回生的機(jī)會(huì)就越多。（2）在判斷對(duì)錯(cuò)參半的情況下，如果每次的損失都小于 贏利，那么我們的賬面上肯定是有盈余的。 我們就站在了勝利的一邊。而且平均 每次的損失越小贏利越多。平均每次贏利與虧損的比例越大就贏利越多（3）在判斷對(duì)多于錯(cuò)的情況下，如果每次的損失都小于贏利，那么我們一定是大獲全勝缽 滿盆盈了4帳戶上閑置資金通常應(yīng)占多大的比例， 對(duì)整體的意義怎樣？通常情況 下我每筆交易所用資金肯定在資金總額的三分之一以下，也就是

13、說，帳戶上時(shí)常有可用資金占資金總額的三分之二以上。 但我不認(rèn)為這些可以被稱為閑置資金， 因?yàn)樗鼈儗?duì)我的期貨操作有著同等重要的意義。第一這部分資金同樣在我的全局思考之中。比如：在一波行情中如果是總金額十萬的帳戶上我買入三萬金額遠(yuǎn) 期合約，那么一般情況下，基于同樣的整體思路，在總額二十萬的帳戶上，我會(huì) 買入六萬的遠(yuǎn)期合約。前后兩個(gè)帳戶上分別剩余的七萬和十四萬資金同樣被納入 了我的整體思路之中。它們一樣是整體的參與者。第二它們還是戰(zhàn)役的主力軍和大部隊(duì)是我們耐心等待決戰(zhàn)的實(shí)力儲(chǔ)備一個(gè)優(yōu)秀的將軍絕對(duì)不會(huì)把主力軍團(tuán) 置于疲于奔命的狼狽境地。相反，使之更多的時(shí)間處于休整待命的狀態(tài)，隨時(shí)等待在決戰(zhàn)中起到?jīng)Q定作

14、用。越是大的兵團(tuán)作戰(zhàn)，越是運(yùn)籌帷幄的將軍。其軍隊(duì) 的作戰(zhàn)時(shí)間越是不會(huì)多于非作戰(zhàn)時(shí)間，比直接參加戰(zhàn)斗更多的時(shí)間是在養(yǎng)精蓄銳 厲兵秣馬，更多的是處在運(yùn)籌、等待、選擇狀態(tài)。第三我總在幾次關(guān)鍵的行情中使用這些資金而使帳戶接近滿倉(cāng)甚至 100%勺滿倉(cāng)操作。沒有這些資金的運(yùn)用， 我就無法大獲全勝。我的資金總額翻一翻的目標(biāo)，不僅“總額”包括它們，而且 在關(guān)鍵的行情決戰(zhàn)中也需要它們的“傾力相助”。、尸-、-刖言2000年3月，因工作需要，我開始步入期貨市場(chǎng)。樹葉綠了又黃，窗外風(fēng)景恍 若一夢(mèng)。多少個(gè)日夜飽受期與未期事件的煎熬-期貨啊，你明天怎么樣？親手 培植的數(shù)盆花草，由根節(jié)已然生得郁郁蔥蔥，高挺身姿，望著窗外

15、的寒冬：她們 也在做著春的夢(mèng)吧？偶遇美國(guó)期貨界資深記者威可夫先生關(guān)于期貨市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)之談 ，讀之愛不釋手， 編譯整理成系列文章，奉獻(xiàn)給期貨界朋友；同時(shí)作為辭舊迎新的紀(jì)念-再見了！帶 走我童年與青春的21世紀(jì)！并致多年合作的和訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)!-編譯者郭鑒鏡關(guān)于作者威可夫先生我在世界頭號(hào)期貨和期權(quán)網(wǎng)站-期貨園地?fù)?dān)任首席技術(shù)和市場(chǎng)分析師，同時(shí) 編輯發(fā)行兩份自辦期貨投資顧問快報(bào)：吉姆*威可夫美國(guó)市場(chǎng)評(píng)述和吉姆* 威可夫國(guó)際市場(chǎng)評(píng)述。這兩份刊物即時(shí)報(bào)道期貨市場(chǎng)信息，提供投資戰(zhàn)略，文 章內(nèi)容淺顯易懂。希望我的工作能為您在期貨市場(chǎng)走向成功有所裨益。（一）對(duì)于期貨市場(chǎng)初入市或入市時(shí)間不算長(zhǎng)的投資者，經(jīng)常閱讀這兩份刊物

16、可以了解期貨市場(chǎng)，學(xué)習(xí)期貨交易。好多讀者想了解期貨知識(shí)，我辦刊物的初衷就 是為了滿足讀者這一需求?？催^我的文章的人都知道，我行文深入淺出，即使是 初學(xué)期貨的人也可以看明白。這兩份快報(bào)是期貨投資者手頭必不可少的資料。（二）對(duì)于期貨市場(chǎng)資深人士，您可以獲得全新的投資理念，以及您時(shí)時(shí)想聽到 的其他觀點(diǎn)。有些觀點(diǎn)，在您讀了之后也許會(huì)豁然開朗。（三）對(duì)于每位投資者，我會(huì)緊密關(guān)注市場(chǎng)變化，及時(shí)捕捉商機(jī)，使我忠實(shí)的客 戶提前作出反應(yīng)。好多朋友向我尋問個(gè)人的經(jīng)歷及市場(chǎng)投資哲學(xué)，下面我就向大家作一個(gè)簡(jiǎn)要的介 紹：這20年以來，我最好的年華是在股票、金融和商品期貨交易市場(chǎng)中度過，我曾經(jīng)多年從事財(cái)經(jīng)報(bào)道。我在芝加哥

17、和紐約商品交易所開始記者生涯。期貨市場(chǎng)變幻莫測(cè)，我經(jīng)常報(bào)道美 國(guó)和國(guó)際期貨市場(chǎng)的消息，從而很快就了解到有關(guān)期貨的一些知識(shí)。不久我發(fā)現(xiàn)， 在期貨市場(chǎng)，無論是從事豬肉、債券，還是股指期貨，成功的投資人都有一個(gè)共 性：那就是幾乎所有的人都依靠技術(shù)分析來獲取勝利。步入財(cái)經(jīng)記者這個(gè)行當(dāng)不久，我就開始著手研究技術(shù)分析方法。我發(fā)現(xiàn)技術(shù)分析 簡(jiǎn)直太神奇了！通過研究技術(shù)圖形和技術(shù)指標(biāo)，我意識(shí)到市場(chǎng)中的投資人可以分 為兩個(gè)層次：專業(yè)人員和象我這樣的業(yè)余隊(duì)員。為什么這樣說呢？期貨（股票） 市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，歷史價(jià)格，包括成交量，包容和反映交易者所知道的一切消息 或基本面的情況；期貨或股票市場(chǎng)價(jià)格的漲落也提前消化市場(chǎng)對(duì)

18、未來行情的預(yù)期 及相關(guān)消息等等。假如一個(gè)投資人努力想了解所從事期貨品種或某只股票的全部情況，包括基本面的變化，及其他影響市場(chǎng)的方方面面，不是專職人員是很難辦到的。即使交易者 全身心投入市場(chǎng)研究中，他/她仍無法象專業(yè)人員一樣對(duì)市場(chǎng)了解得那么全面， 那么快捷。因此所有成功的投資人都采用技術(shù)分析法來彌補(bǔ)這一缺點(diǎn)。我認(rèn)為那些從事過商品期貨、金融或股票指數(shù)期貨交易的人在今天的股票市場(chǎng)中 占有優(yōu)勢(shì)。因?yàn)檠巯碌墓墒泻蜕唐菲谪?、金融期貨市?chǎng)一樣，波動(dòng)巨大。要想在 險(xiǎn)象環(huán)生的市場(chǎng)中取勝，就得講究入市和出局的戰(zhàn)略，這樣才能使贏利最大化。 成功的期貨交易人要有以不變應(yīng)萬變的良好心理素質(zhì)。以下幾點(diǎn)是我個(gè)人在市場(chǎng)分析和

19、交易戰(zhàn)略方面的經(jīng)驗(yàn)之談，僅供參考：（一）正如其他工作一樣，市場(chǎng)分析和交易的成功離不開勤奮。不要想走什么捷 徑，每一位投資人在交易前一定要做好基礎(chǔ)工作。（二）掌握基本的市場(chǎng)、技術(shù)分析和交易策略。我曾經(jīng)研究過經(jīng)典技術(shù)分析書籍， 同世界上最優(yōu)秀的專業(yè)投資人面對(duì)面探討過期貨市場(chǎng)知識(shí)。正如我的朋友斯圖爾 特*泰勒所說：在運(yùn)用成功的交易戰(zhàn)術(shù)時(shí)越簡(jiǎn)單越好！這一點(diǎn)多數(shù)人都同意。 世界上再好的中端網(wǎng)絡(luò)，再好的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)，也比不上易行的、經(jīng)過深思熟 慮的交易計(jì)劃。不要把戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)相混淆，簡(jiǎn)單易行的投資計(jì)劃是建立在前期大 量的研究、準(zhǔn)備工作之上。關(guān)于我個(gè)人，我在美國(guó)愛荷華州出生并成長(zhǎng)，現(xiàn)在仍住在這里。我的妻子賢

20、惠善 良，孩子們聰明好學(xué)：兒子在上中學(xué)，女兒正讀大學(xué)。平時(shí)我拼命工作，工作之 余我也拼命地玩。我喜歡冒險(xiǎn)：從開吉普車跨越美洲大陸最高山峰的山口，到 BoudaryWaters寒冬野營(yíng)，乃至深入南美洲叢林中徒步，我永遠(yuǎn)喜歡迎接挑戰(zhàn)！支持中長(zhǎng)線穩(wěn)定盈利方式操作，我是堅(jiān)定的擁護(hù)者。有興趣的可以到我和訊博客里看看 /qshixyin/default.html 實(shí) 盤 賬 單 在 和 訊 期 貨 論 壇 的 貼http:/futures.bbs.hex un. com/viewarticle.aspx?bid=6&aid=35539458。每天更新美國(guó)期貨專家經(jīng)驗(yàn)談（二）制

21、定完整的交易計(jì)劃近來有位朋友發(fā)來電子郵件問我：您在保留個(gè)人投資秘決的同時(shí)，能否告訴我 怎樣才能在變幻莫測(cè)的期貨市場(chǎng)提高贏利水平？當(dāng)然沒有人愿意泄露自己賺錢 的門道。 首先，我得坦白，我沒有什么投資秘決。我所擁有的只不過是多年的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn): 期間不斷研究市場(chǎng)變化，認(rèn)真學(xué)習(xí)技術(shù)分析，虛心請(qǐng)教成功人士的投資理念（BALO）（假如有人堅(jiān)持自己有什么投資秘決，可以保證在期貨市場(chǎng)致勝的 話，你可要提高警惕。這方面我不想多談。）要想在期貨市場(chǎng)獲勝，投資之前首先要制定一套完整的交易計(jì)劃，一旦定好，就要堅(jiān)持下去。當(dāng)然入市后，市場(chǎng)會(huì)發(fā)生很多變化，但關(guān)鍵是你不要追隨市場(chǎng)盲目 買賣。切記不要讓情緒左右你的投資理念。保持

22、“井中月”的心態(tài)。做單前，自己能承受得起多大的虧損額度， 要做到心中有數(shù)，然后要設(shè)定相應(yīng)的 止損價(jià)位。交易過程中要嚴(yán)格執(zhí)行既定的止損計(jì)劃。 當(dāng)手中頭寸開始盈利時(shí)，你 也要選定一個(gè)盈利目標(biāo)。當(dāng)然交易過程中應(yīng)該靈活變通。確切地說，我在交易過程中往往遵循強(qiáng)市買進(jìn)弱市賣出的原則。這也符合自 古以來的交易格言：順市而為！。然而市場(chǎng)中常見的是，有些投資者不恥最 先，急于搶頂或搶底，結(jié)果往往是以失敗告終。當(dāng)市場(chǎng)在某一價(jià)格區(qū)域盤整時(shí)-有效的支撐位和阻力位之間-我開始制定入市 計(jì)劃。價(jià)格一旦走出區(qū)間震蕩，假如是突破阻力位向上運(yùn)行，我就大膽多單跟進(jìn)； 假如是跌破支撐位，我往往是跟著做空。為了穩(wěn)妥起見，做單之前必須

23、確認(rèn)，下 一個(gè)交易日是否有較為有力的跟進(jìn)買盤或拋壓！以免因市場(chǎng)出現(xiàn)假突破而導(dǎo)致懸浮或踏空。該種投資方法的缺點(diǎn)是，因等待市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的 突破而失去 一些行情。止損方面，如果你持有多頭，在可承受的虧損范圍內(nèi)，以稍低于有效支撐位之下 設(shè)定止損位；如果持有的是空頭，以稍高于有效阻力位之上設(shè)定止損位。不要把止損位正好設(shè)置在有效支撐位或阻力位上，（BALOX因?yàn)槭袌?chǎng)有時(shí)在測(cè)試完這些 有效的價(jià)位之后會(huì)重回原趨勢(shì)；這樣你的頭寸因正好設(shè)置在支撐位或阻力位上而 白白遭致止損出局。當(dāng)手中頭寸開始盈利時(shí)，為了讓手中的頭寸按原定計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大戰(zhàn)果，可以借助技術(shù)圖形上的支撐位和阻力位，采用遞損減盤法來設(shè)定止損價(jià)位。支持中

24、長(zhǎng)線穩(wěn)定盈利方式操作，我是堅(jiān)定的擁護(hù)者。有興趣的可以到我和訊博客里看看 /qshixyin/default.html實(shí) 盤 賬 單 在 和 訊 期 貨 論 壇 的 貼http:/futures.bbs.hex un. com/viewarticle.aspx?bid=6&aid=35539458。美國(guó)期貨專家經(jīng)驗(yàn)談（三）-資金管理好壞決定生死存亡成功的期貨交易中最重要的因素是什么？是尋找交易時(shí)機(jī)嗎？是準(zhǔn)確入市嗎？ 是分析技巧嗎？是適時(shí)平倉(cāng)出局嗎？這些都有不是！（盡管適時(shí)出局相當(dāng)重要?。┢谪浗灰字谐晒Φ年P(guān)鍵是資金管理。當(dāng)然技術(shù)分析和基本面情況應(yīng)該熟知，在此 基礎(chǔ)上，

25、資金管理的好壞直接決定投資者的生死存亡！ 期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)，縝密 的資金管理顯得尤為重要。這幾年，我有幸經(jīng)常聆聽期貨界優(yōu)秀投資者談如何在險(xiǎn)象環(huán)生的期貨市場(chǎng)出奇制 勝。幾乎每一位成功人士都贊成良好的資金管理是他們?nèi)〉贸晒Φ年P(guān)鍵。去年秋天，我在拉斯維加斯參加技術(shù)分析會(huì)議(TAG ,有位引人注目的發(fā)言人一再?gòu)?qiáng)調(diào)： 要想成為一名成功的投資人，在投資初期，首當(dāng)其沖的是保全自己的資金，掙錢 是其次的事！想要在期貨市場(chǎng)生存，必須具備一套完善的資金管理辦法。即使對(duì)一個(gè)新手來說， 剛開始可能會(huì)運(yùn)氣很好，但最終仍有失手的時(shí)候。假如他在虧損頭寸上資金管理 不善，不僅會(huì)倒出所賺的利潤(rùn)，而且還會(huì)把老本搭進(jìn)去！相反，一個(gè)

26、初入市者，若能在資金管理方面謹(jǐn)慎從事，出現(xiàn)虧損時(shí)及時(shí)止損，他 就能為以后的交易留下一定余地。保存實(shí)力是期貨市場(chǎng)中生存的關(guān)鍵，也是最終 取得勝利的關(guān)鍵。資金管理對(duì)期貨交易成功的重要作用，有一點(diǎn)需要說明：多數(shù)贏家會(huì)告訴你(balox)，全年算下來，他們虧損的次數(shù)要大于盈利的次數(shù)，為什么還會(huì)成功？ 原因就在于良好的資金管理。成功的投資者在交易中都能嚴(yán)格設(shè)定止損位，對(duì)于虧損部分能及時(shí)砍掉；相反，對(duì)盈利頭寸做到了盡可能地?cái)U(kuò)大戰(zhàn)果。這樣下來， 一年的盈虧表上幾次大單的盈利足可以抵消數(shù)次小的虧損，結(jié)果仍達(dá)到了良好的盈利水平。其原因就在于資金管理得法。資金管理優(yōu)劣只是相對(duì)而言。適合某個(gè)交易人的管理辦法對(duì)另外一

27、個(gè)交易人可能 就不大現(xiàn)實(shí)了。有一個(gè)活生生的例子：有位朋友近來給我發(fā)電子郵件說， 他初始 保證金打了 4000美元，在一筆糖的期貨合約中已經(jīng)掙到了 3000美元。盡管我很 少提供具體的投資建議，但我仍然告訴他：假如我的保證金只有4000美元，現(xiàn)在帳上盈利已達(dá)到3000美元，我會(huì)及時(shí)抽身，以擴(kuò)大我的帳戶資金。因?yàn)槲业?考慮應(yīng)付將來遲早會(huì)出現(xiàn)虧損頭寸。不過，如果投資人帳戶資金是 30000美元，而手頭的單子已經(jīng)有 3000美元的盈 利，他就應(yīng)該盡可能地?cái)U(kuò)大盈利份額。因?yàn)楂@利了結(jié)部分只占總資金的一小部分， 而小散戶可以做到資金翻番。換言之，期貨投資切忌貪婪。期市中有句老話說：做牛、做熊都有機(jī)會(huì)獲勝，唯

28、 獨(dú)做豬遲早要遭殃！我想強(qiáng)調(diào)一下，我贊同開始或以后一直保持小頭寸做單，但有一點(diǎn)始終牢記：小散戶必須嚴(yán)格控制手中的資金。有關(guān)期貨和股票的書市場(chǎng)上真是漢牛充棟。 大多數(shù)書至少花一個(gè)章節(jié)專門論述資 金管理的辦法。下面介紹幾種通用的資金管理模式：-對(duì)于散戶而言，每次交易資金不要超過總資金的 1/3，對(duì)于大、中型投資者 來說，每次下單量不要超過總資金的 10%這里要明確的是，資金越大，每次交 易金額要越小。實(shí)際上根據(jù)有經(jīng)驗(yàn)的投資人建議，大戶每次買賣不會(huì)超過總資金的3-5%。小的投資者每次做單只好加大籌碼。-所有的交易都要嚴(yán)格設(shè)定止損。對(duì)出現(xiàn)虧損的頭寸及時(shí)止損出局，對(duì)盈利部分 要盡可能地?cái)U(kuò)大戰(zhàn)果。-絕對(duì)不

29、要加死碼。-每次交易風(fēng)險(xiǎn)-回報(bào)率至少是1/3。假如虧損的風(fēng)險(xiǎn)是1000美元，勝算的概率 應(yīng)該在3000美元！期貨交易中至關(guān)重要的是保持實(shí)力，尤其對(duì)于期貨新手-這一點(diǎn)我在文中已經(jīng)反 復(fù)強(qiáng)調(diào)。閱讀我文章的人都有這樣的感受， 我在投資時(shí)異常謹(jǐn)慎：我喜歡風(fēng)險(xiǎn)投 資，但我并不富有，孩子們還在上學(xué)，市場(chǎng)上任何粗心和不慎都可能帶來嚴(yán)重的 后果。美國(guó)期貨專家經(jīng)驗(yàn)談（四）-充分利用有效時(shí)間研究期貨市場(chǎng)多數(shù)讀者從事期貨還不到一年，他們急切想知道如何才能在期貨市場(chǎng)取得成功。這些讀者白天上班或從事其他工作， 不能整日守著期貨市場(chǎng)。因?yàn)樗麄兓ㄔ谄谪?交易上的時(shí)間十分有限，所以就需要利用有效的時(shí)間來研究期貨市場(chǎng)。很慶幸，

30、我一直從事期貨業(yè)務(wù)，整天研究市場(chǎng)變化，探索投資技巧。我非常喜歡 我的職業(yè)！我有責(zé)任向尊敬的讀者披露那些值得關(guān)注的信息，因?yàn)槟銈儾荒芟笪乙粯诱炫菰谄谪浭袌?chǎng)。（簡(jiǎn)介：80年代，我開始投身期貨業(yè)務(wù)，在芝加哥商品交易所擔(dān)任場(chǎng)內(nèi)交易員， 我立即就愛上了這份職業(yè)。幾天后的一個(gè)晚上，我興沖沖地跑回家對(duì)妻子說：我將盡快掌握期貨投資技巧，然后就可以投資期市，我們馬上就可以發(fā)財(cái)了！那時(shí)我還年輕，對(duì)期貨市場(chǎng)過分樂觀！漸漸地我發(fā)現(xiàn)，想要成為一名成功的期貨 投資人，就象打高爾夫球：開始階段，你會(huì)認(rèn)為高爾夫球并不難打；可愈是深入， 愈發(fā)現(xiàn)這項(xiàng)活動(dòng)的艱難性！你也會(huì)意識(shí)到剛開始玩是多么地幼稚?。┠敲矗氯胧械钠谪浲顿Y人怎樣

31、才能走向成功呢？下面是個(gè)人的幾項(xiàng)粗淺意見， 希望對(duì)您有所裨益：-只有親自投身期貨市場(chǎng)，才能認(rèn)識(shí)期貨。你可能謀劃數(shù)月，但真到你做了單 之后，就會(huì)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)絕非想象！當(dāng)你在市場(chǎng)盈利或賠錢之后，那種記憶真是銘心 刻骨！有一點(diǎn)每個(gè)人都可以做到的是， 通過學(xué)習(xí)可以逐漸增長(zhǎng)自己的知識(shí)。 比如 閱讀本文，你可以間接獲得一定的投資經(jīng)驗(yàn)，這是走向成功重要的一步。-熟悉交易市場(chǎng)。不僅要研究交易品種的供需變化，還要研究市場(chǎng)交易的常識(shí)： 交易場(chǎng)所，合約大小，交易時(shí)間，合約到期日，交割注意事項(xiàng)等等相關(guān)的事項(xiàng)。 這些信息在網(wǎng)上都有可以免費(fèi)得到， 大型交易所都有自己的網(wǎng)站，如紐約商品期 貨網(wǎng)，芝加哥商品期貨網(wǎng)（balox）等

32、等你都可以得到類似的信息。這些網(wǎng)站還及時(shí)報(bào)道市場(chǎng)消息，對(duì)于投資有很大的幫助。記住它們都是免費(fèi)的 -閱讀成功投資者寫的書。你不僅要了解市場(chǎng)，而且還要向成功的投資人學(xué)習(xí)， 學(xué)習(xí)他們的投資方法。你會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們的成功主要源于良好的投資心理。書籍 是學(xué)習(xí)投資心理最好的途徑，如杰克*斯瓦格寫的市場(chǎng)奇才系列書。好書還 探討如何在期貨市場(chǎng)中妥善搞好資金管理，這在期貨市場(chǎng)中也很重要。-學(xué)習(xí)各種期貨交易方法，不要局限一隅。許多期貨新手給我發(fā)來電子郵件，向 我尋問某某價(jià)值多少美元的交易系統(tǒng)的看法。 我的答復(fù)是建議他們帶著準(zhǔn)備花在 某一交易系統(tǒng)的錢去參加品位較高的期貨論談會(huì)，多聆聽最優(yōu)秀的投資人是怎樣 成功的。-學(xué)習(xí)

33、的時(shí)候，不要只關(guān)注一個(gè)題目，一個(gè)品種。我的經(jīng)驗(yàn)是，每次在看某個(gè)問 題的時(shí)候，只看一部分；隔段時(shí)間再看，這樣既可以提高效率，也可以增加閱讀 的興趣。尤其是對(duì)于那些抽象的東西，分段消化是一個(gè)很不錯(cuò)的辦法。美國(guó)期貨專家經(jīng)驗(yàn)談（六）-談期貨市場(chǎng)的不恥最先 有人說，期貨市場(chǎng)沒有專家，只有贏家、輸家和結(jié)論家。贏家故然可賀，因他用 智慧戰(zhàn)勝了市場(chǎng)；輸家也可嘉，只要不是盲目自信，不掩耳盜鈴，不盲人摸象 便好，市場(chǎng)中有太多的不可抗力-現(xiàn)貨可以連法律都免責(zé)，期貨為什么不能通 情達(dá)理！謀事在人，成事在天哪！對(duì)于結(jié)論家，我總有說不出的感覺，早知如此 何必當(dāng)初！我們能不能在事前多一份心思？我們要的是新聞時(shí)效，倘若讀者是

34、 業(yè)余愛好者，我們職業(yè)分析師有責(zé)任珍惜自己， 有責(zé)任珍惜別人，否則擔(dān)當(dāng)謀財(cái) 害命的角色無異于自相殘弒。我們?cè)趯ふ覍＜遥嚎陀^，謙謹(jǐn)，縝密，從不找借口， 從不懶惰，從不僥幸，從此象格林斯潘學(xué)習(xí)。-編譯者 一個(gè)星期的早上，我正在忙著為財(cái)經(jīng)雜志市場(chǎng)了望專欄寫文章，一位朋友給我 發(fā)來電子郵件說，他認(rèn)為咖啡已步入了牛市，想建立多頭頭寸。整個(gè)上午，電子 郵件不斷向我的電腦涌來-交易者們認(rèn)為市價(jià)偏低，行情開始上行，可以大筆 建倉(cāng)。那天給我發(fā)來電子郵件的交易者中，有的看多黃金，有的看多小麥，有的 看多可可。為此，我把正在寫的市場(chǎng)了望放在一邊，開始著手寫本文。思考一下：交易者 們真的是想去同市場(chǎng)決一高低嗎？記住，

35、只有市場(chǎng)永遠(yuǎn)是正確的，沒有別的。多數(shù)情況下，期貨交易者同市場(chǎng)消費(fèi)者的思維一樣：我必須是在討價(jià)還價(jià)之后才成交。我的愛妻每次提著一大包衣服興沖沖地回來對(duì)我說：親愛的，價(jià)格實(shí) 在是搞不下去了，我買了它們！如果做期貨或股票也同市場(chǎng)消費(fèi)的思維一樣， 就太不幸了：既不明智，也不安全。我認(rèn)為多數(shù)交易者在期貨市場(chǎng)易犯的最大的 錯(cuò)誤之一就是總想撿便宜，認(rèn)為市場(chǎng)到了 底部，從而建立了多單。同樣的理由，一些交易者認(rèn)為價(jià)格已到了頂，極力放空。原油就是一個(gè)好例子： 今年以來，原油市場(chǎng)的交易者總是在找頂部做空。結(jié)果很顯然，到頭來空頭只能 是丟盔棄甲，潰不成軍。這些急于搶頂?shù)娜俗罱K還是被無情的市場(chǎng)摧毀了。市場(chǎng)錯(cuò)了嗎?不要急

36、于去搶頂或搶底。假如市場(chǎng)總趨勢(shì)還沒有改變，不要逆向操作。我的十大 交易原則中第一條就是技術(shù)圖形中的日線、周線和月線走勢(shì)是否一致？假如我 想做單，在上述幾個(gè)技術(shù)指標(biāo)不一致的情況下，我寧可放棄做單的計(jì)劃。當(dāng)然， 我絕對(duì)不會(huì)逆著技術(shù)圖形的大勢(shì)而建倉(cāng)。一些交易者謹(jǐn)慎地問我：你對(duì)逆向思維怎么看？比如說 coT報(bào)告中商業(yè)機(jī)構(gòu)在 跌勢(shì)中做多？一些交易者反向操作，并獲利豐厚，這一點(diǎn)我不否認(rèn)。我本人在 交易中也曾經(jīng)運(yùn)用過這種辦法。但是，我認(rèn)為這種交易技巧對(duì)于成功的投資人來 說只能是一種特例，而非原則。這有點(diǎn)象一支擁有優(yōu)秀前鋒的足球隊(duì)伍， 他們 驍勇善戰(zhàn)，連連奪魁。但他們?cè)趲蜻M(jìn)攻時(shí)，忽左忽右，聲東擊西，使防守一

37、方 無所適從。多數(shù)情況下，商業(yè)投資機(jī)構(gòu)總是勝券穩(wěn)操。相比之下，商業(yè)機(jī)構(gòu)有著 別人無法比擬的優(yōu)勢(shì)：專業(yè)的研究人員，廣范的社會(huì)聯(lián)系，充實(shí)的資金等等。另外，市場(chǎng)在運(yùn)行過程中，一旦形成趨勢(shì)，即使交易者沒有搶到頂或底，市場(chǎng)仍 有較大的漲跌空間。交易者只要順市而為，仍會(huì)有較大回報(bào)。那些不恥最先的交易者，你們要當(dāng)心懸在頭上的利劍??！美國(guó)期貨專家經(jīng)驗(yàn)談（七）-制定交易明細(xì)表好多朋友問我，怎樣才能抓住入市時(shí)機(jī)？他們一直在場(chǎng)外關(guān)注著市場(chǎng)，等待入市時(shí)機(jī)；可待市場(chǎng)走勢(shì)確定之后，又怕趨勢(shì)已盡，不敢貿(mào)然入市。由于市場(chǎng)漲跌因素常常是矛盾重重，交易者總是舉棋不定他們很難作出投資抉 擇。正如一位交易者所說：移動(dòng)平均指數(shù)向好，市

38、場(chǎng)呈上升趨勢(shì)；可是 RSI顯 示超買，我能否入市？交易明細(xì)表就是要羅列一些優(yōu)先的指標(biāo)，它不僅會(huì)幫助你選擇入市時(shí)機(jī)，而且 還會(huì)幫助你判斷潛在的盈利水平。 你也許會(huì)感到奇怪：簡(jiǎn)單的交易明細(xì)表就可 以掃除市場(chǎng)不確定因素的困擾？交易明細(xì)表應(yīng)該包括哪些內(nèi)容呢？因人而異。每位交易者都應(yīng)該擁有一套自己 的市場(chǎng)指標(biāo)，用以分析市場(chǎng)變化及走勢(shì)，選擇入市時(shí)機(jī)等等。（我把自己的一些技術(shù)指標(biāo)比作是工具箱中的工具。手頭的工具越多越好。 不同的工具有不同的用處，有些工具是必備的。交易時(shí)，你對(duì)技術(shù)圖形、技 術(shù)指標(biāo)、基本面了解的越多，那么你的交易箱中的工具就越豐富。在交易明細(xì) 表中，你應(yīng)該把最重要的的交易工具依次列上去。）我的

39、交易明細(xì)表中第一條是：日線、周線和月線是否走勢(shì)一致？我始終遵循一項(xiàng) 交易原則：市場(chǎng)技術(shù)圖形的短期和長(zhǎng)期走勢(shì)必須一致。 假如日線、周線走勢(shì)強(qiáng)勁， 而月線低迷，我就認(rèn)為是入市的良機(jī)（BALOXK假如明細(xì)表上我的首選（也是最重要的）目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，我就沒有必要再看下面 的內(nèi)容，等待下一次機(jī)會(huì)好了。然而，如果交易明細(xì)表上列出的最不重要的一項(xiàng) 同目標(biāo)不符，而其他目標(biāo)都實(shí)現(xiàn)了，你仍可以下單。事實(shí)上，你的首選交易指標(biāo) 并不能每次都給你發(fā)出準(zhǔn)確的交易信號(hào)，但這種辦法仍不失為一種有效的交易技 巧。每位交易人必須擁有幾個(gè)交易工具，以便用來判斷入市的機(jī)會(huì)。這些交易工 具應(yīng)該按照其重要性依次列在表上，每次交易前對(duì)照市場(chǎng)

40、，逐條驗(yàn)證，這將會(huì) 使你在期貨市場(chǎng)駕輕就熟，游刃有余。美國(guó)期貨專家經(jīng)驗(yàn)談（八）-技術(shù)分析仍須參照基本面 郭鑒鏡2001年01月16 日09:38看我文章的人都知道，我往往是根據(jù)技術(shù)圖形和市場(chǎng)心理來制定交易 計(jì)劃。然而我并不忽視影響市場(chǎng)走勢(shì)的一些基本面情況。本文將著重討論不同品種相關(guān)基本面的情況。我想今天討論的話題對(duì)于初入期貨市場(chǎng)的新手及入市時(shí) 間不太長(zhǎng)的交易者都會(huì)大有裨益。對(duì)于經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者，我想本文也會(huì)起到灌 頂醍醒的作用。那些技術(shù)派更應(yīng)該關(guān)注基本面的變化。我多次講過，我在期貨界混跡多年。當(dāng)我還在FWN乍記者和編輯的時(shí)候，我就開始研究影響到期貨市場(chǎng) 的各種基本面情況。由于我涉及的領(lǐng)域頗廣，

41、所研究的對(duì)象也就包羅萬象-我涵 蓋美國(guó)交易所交易的所有品種，同時(shí)涉及到國(guó)際期貨市場(chǎng)。為了報(bào)道市場(chǎng)信息， 我每天同交易者和分析師探討相關(guān)基本面的情況。在了解基本面情況方面，很少有人能有這樣得天獨(dú)厚的條件。期貨市場(chǎng)新手怎樣才能快速了解到所交易品種 的基本面情況呢？下面是我個(gè)人的一些看法：（一）熟悉交易品種的細(xì)節(jié)：合約大小，如果要以交割，是現(xiàn)金結(jié)算還是兩者都可以，第一個(gè)公布日及最后一個(gè) 交易日等等，這些信息在交易所網(wǎng)站上都可以查到。 詳細(xì)閱讀交易所的簡(jiǎn)介，可 以了解到好多基本面情況。（二）互聯(lián)網(wǎng)是幫助你掌握期貨市場(chǎng)基本面的最佳助手-網(wǎng)上信息多數(shù)是免費(fèi)的。運(yùn)用搜索引擎，上網(wǎng)查尋你感興趣的東西吧！不 過

42、，在搜索時(shí)，要打上期貨兩個(gè)字，這樣可以縮小你的搜索范圍。（三）專業(yè)交易者往往會(huì)預(yù)計(jì)到某條消息，并將其提前消化在價(jià)格中。事實(shí)上，期貨市場(chǎng) 上這種情況屢見不鮮。比如，燃油在秋末、冬季消費(fèi)較夏季會(huì)上升，屆時(shí)期貨價(jià) 格照理也應(yīng)跟著攀升。一個(gè)新手就會(huì)毫不猶豫在 9月份買進(jìn)12月的燃油期貨。 可是不要忘記，專業(yè)交易人和消費(fèi)投資者都知道這一點(diǎn)， 他們也許早已把這一季 節(jié)性因素在12月份的合約中消化掉了。（四）美國(guó)政府公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響極大。美聯(lián)儲(chǔ)的報(bào)告直接影響期貨市場(chǎng)；即使是一些個(gè)人分析機(jī)構(gòu)的預(yù)言對(duì) 市場(chǎng)也會(huì)產(chǎn)生較大的波動(dòng)。這些可能對(duì)交易品種價(jià)格走勢(shì)造成影響的報(bào)告、預(yù)測(cè)都要盡力去研究，而且對(duì)于這些基本

43、面的情況要做到先知先覺 （BALOX。比如你 想在T-債券上建立頭寸，第二天公布美國(guó)失業(yè)報(bào)告；你在報(bào)告之前心理沒底， 不敢貿(mào)然入市?？墒堑仁I(yè)報(bào)告一經(jīng)公布，債券市場(chǎng)即刻產(chǎn)生反應(yīng)。你已經(jīng)失去 了入市的機(jī)會(huì)。（五）假如你想投資金融期貨市場(chǎng)，可以閱讀華爾街日?qǐng)?bào) 、投資人商業(yè)日?qǐng)?bào)，這些報(bào)紙都有債券、股指和外匯等等專欄，經(jīng)?？催@些報(bào) 紙，你就會(huì)了解到基本面是如何對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響的，從而對(duì)相關(guān)品種的基本面有 一個(gè)大概的認(rèn)識(shí)。（六）如果你交易的是棉花、咖啡或可可，很難找到相關(guān)免費(fèi)的信息。（七）你也可以閱讀橋訊信息，他們的專業(yè)記者隨時(shí)報(bào)道相關(guān) 市場(chǎng)的最新信息。美國(guó)農(nóng)業(yè)網(wǎng)站也有一些期貨品種的報(bào)道，包括美國(guó)的主要農(nóng)

44、產(chǎn) 品，以及咖啡和桔子汁。交易者應(yīng)該把基本面作為投資工具箱中一個(gè)重要的 工具，工具箱中的工具越豐富，你在期貨市場(chǎng)中的勝算率也就越高。美國(guó)期貨專家經(jīng)驗(yàn)談（九）-商業(yè)投資機(jī)構(gòu)意欲何為 郭鑒鏡2001年01月17日09:33 在過去的幾篇文章中，我曾經(jīng)討論過如何通過交易量和持倉(cāng)量來判斷市場(chǎng)的走 勢(shì)，尋找入市的時(shí)機(jī)。本文將通過對(duì)美國(guó)商品期貨委員會(huì)（CFTC公布的持倉(cāng)報(bào) 告（COT的分析，來進(jìn)一步探討持倉(cāng)量的問題。COT報(bào)告每?jī)芍芄家淮?，即每隔周五下午發(fā)布；別外還有一份COT報(bào)告是每個(gè)星期一公布，內(nèi)容包括期貨和 期權(quán)交易情況，但由于其歷史簡(jiǎn)短，和只公布期貨交易的前者相比，存在一定的 差距。期貨交易市場(chǎng)，套期保值的持倉(cāng)量如果超過商品期貨交易委員會(huì)要求公 布的水平，要定期公布其持倉(cāng)量。COT!告的數(shù)據(jù)即來源于此。COT報(bào)告中把重 倉(cāng)持有人分為商業(yè)機(jī)構(gòu)和非商業(yè)機(jī)構(gòu)兩大類。商業(yè)機(jī)構(gòu)（ba