ajmsaqk中國建設(shè)銀行并購貸款管理辦法(試行)(協(xié)力律師

1、、| !_一個人總要走陌生的路，看陌生的風(fēng)景，聽陌生的歌，然后在某個不經(jīng)意的瞬間，你會發(fā)現(xiàn)，原本費(fèi)盡心機(jī)想要忘記的事情真的就這么忘記了. 急 件中國建設(shè)銀行文件建總發(fā)200963號關(guān)于印發(fā)中國建設(shè)銀行并購貸款 管理辦法（試行）的通知各省、自治區(qū)、直轄市分行，總行直屬分行，蘇州、三峽分行:為貫徹落實(shí)銀監(jiān)會商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引（銀監(jiān)發(fā)200884號，以下簡稱指引）的有關(guān)要求，推進(jìn)我行并購貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展，總行制定了中國建設(shè)銀行并購貸款管理辦法（試行）（以下簡稱管理辦法），并已按照規(guī)定報(bào)銀監(jiān)會審查通過，現(xiàn)將該管理辦法及配套制度文件印發(fā)你分行，并提出以下要求,請一并貫徹執(zhí)行。一、認(rèn)真學(xué)習(xí)研究管理

2、辦法，結(jié)合各分行實(shí)際情況，研究制定本分行并購貸款業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則和操作規(guī)程。并購貸款是一項(xiàng)新業(yè)務(wù)，與傳統(tǒng)信貸產(chǎn)品有很大不同，具有風(fēng)險大、技術(shù)含量高的特點(diǎn)，各分行要在充分了解業(yè)務(wù)特點(diǎn)和風(fēng)險特征的基礎(chǔ)上，本著依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則，謹(jǐn)慎操作，積累經(jīng)驗(yàn)，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)并購貸款業(yè)務(wù)。二、認(rèn)真做好對并購貸款需求的分析和篩選工作。對于沒有實(shí)現(xiàn)吸收合并或?qū)嶋H控制目標(biāo)企業(yè)的貸款申請不能納入并購貸款的范圍。各分行在推進(jìn)并購貸款的初期，應(yīng)先選擇國家政策支持、大企業(yè)并購等風(fēng)險相對容易控制的并購貸款進(jìn)行試點(diǎn)。并購貸款應(yīng)優(yōu)先支持有利于我行信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的客戶和項(xiàng)目，我行并購貸款業(yè)務(wù)推進(jìn)的思路和策略為：

3、1.優(yōu)先考慮國家政策支持的行業(yè)重組，如鋼鐵、汽車、電力、煤炭、水泥等行業(yè)的并購貸款需求。房地產(chǎn)和建筑業(yè)企業(yè)的并購貸款謹(jǐn)慎介入。2.優(yōu)先支持國有大型企業(yè)和其他大型企業(yè)的并購；支持效益好、行業(yè)排頭兵、高技術(shù)企業(yè)的戰(zhàn)略性并購，支持企業(yè)通過并購提高核心競爭能力。3.優(yōu)先開展風(fēng)險較低的公司融資類并購貸款業(yè)務(wù)，審慎開展風(fēng)險較高的結(jié)構(gòu)融資類并購貸款業(yè)務(wù)，嚴(yán)格控制跨境并購貸款業(yè)務(wù)。4.利用企業(yè)并購契機(jī)，盤活和優(yōu)化我行存量信貸資產(chǎn)。三、并購貸款業(yè)務(wù)實(shí)行專業(yè)化經(jīng)營和管理。各分行應(yīng)由一級分行公司業(yè)務(wù)、風(fēng)險管理、投資銀行和法律合規(guī)等相關(guān)部門具備相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專家和業(yè)務(wù)骨干組成并購貸款專業(yè)化經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)，共同進(jìn)行并購貸

4、款的營銷、談判、盡職調(diào)查、風(fēng)險評估及貸后管理等工作。公司業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)并購貸款產(chǎn)品的牽頭管理，客戶經(jīng)營部門負(fù)責(zé)并購貸款的營銷，投資銀行部門負(fù)責(zé)并購交易的方案設(shè)計(jì)和并購交易的評價，風(fēng)險管理部門負(fù)責(zé)并購貸款風(fēng)險的評估評價，法律合規(guī)部門負(fù)責(zé)并購貸款及法律文本的合法合規(guī)性審查，審批部門負(fù)責(zé)并購貸款業(yè)務(wù)的審批。四、各分行應(yīng)加強(qiáng)并購貸款業(yè)務(wù)與并購顧問業(yè)務(wù)的聯(lián)動。一是要大力營銷總行戰(zhàn)略性客戶和總行級重點(diǎn)客戶中的aaa級客戶的并購顧問業(yè)務(wù)，其他客戶發(fā)放并購貸款的并購業(yè)務(wù)應(yīng)由我行做并購顧問業(yè)務(wù)；二是不能僅僅為了爭取并購顧問業(yè)務(wù)機(jī)會而不顧風(fēng)險隱患發(fā)放并購貸款；三是對境內(nèi)外其他中介機(jī)構(gòu)提供并購顧問、風(fēng)險無法分散的，原則

5、上我行不做并購貸款。五、發(fā)起并購貸款業(yè)務(wù)的分行應(yīng)加強(qiáng)與目標(biāo)企業(yè)所在地建設(shè)銀行分支機(jī)構(gòu)的溝通，必要時可通過與目標(biāo)企業(yè)所在地分支機(jī)構(gòu)組建內(nèi)部銀團(tuán)的方式開展并購貸款業(yè)務(wù)。目標(biāo)企業(yè)所在地分支機(jī)構(gòu)要積極配合并購貸款業(yè)務(wù)發(fā)起分行的盡職調(diào)查和風(fēng)險評估工作。六、并購貸款業(yè)務(wù)審批權(quán)限按照中長期貸款業(yè)務(wù)審批權(quán)限執(zhí)行，一級分行審批權(quán)限內(nèi)的并購貸款業(yè)務(wù)應(yīng)由一級分行風(fēng)險總監(jiān)牽頭審批，不得向下轉(zhuǎn)授權(quán)。并購貸款的經(jīng)營主責(zé)任人原則上由一級分行及以上相關(guān)人員擔(dān)任。七、在并購貸款業(yè)務(wù)開展初期，結(jié)構(gòu)融資類并購貸款均應(yīng)報(bào)總行審批。若客戶額度授信申報(bào)書中包含結(jié)構(gòu)融資類并購貸款業(yè)務(wù)的，其授信額度由一級分行在總行授權(quán)權(quán)限內(nèi)審批，但額度項(xiàng)下

6、單筆結(jié)構(gòu)融資類并購貸款業(yè)務(wù)一律上報(bào)總行審批；超出一級分行審批權(quán)限的，如額度授信申報(bào)書中已明確包含結(jié)構(gòu)融資類并購貸款業(yè)務(wù)的，授信業(yè)務(wù)和單筆結(jié)構(gòu)融資類并購貸款業(yè)務(wù)一并上報(bào)總行審批。八、以下并購貸款業(yè)務(wù)事項(xiàng)需報(bào)請總行核準(zhǔn)，核準(zhǔn)時應(yīng)提交盡職調(diào)查和風(fēng)險評估報(bào)告的初步報(bào)告。1.對于信譽(yù)卓著的特大型企業(yè)集團(tuán)，特別是國資委所轄的產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，確需采用信用方式的并購貸款業(yè)務(wù)；2.除總行戰(zhàn)略性客戶和總行級重點(diǎn)客戶中的aaa級客戶外，超一級分行審批權(quán)限的并購貸款業(yè)務(wù)； 3.結(jié)構(gòu)融資類并購貸款；4.借款人自有資金包含固定收益類工具的并購貸款業(yè)務(wù)；5.并購方企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；6.并購貸款期限超過5年的；7.并

7、購方企業(yè)或目標(biāo)企業(yè)所屬行業(yè)為房地產(chǎn)或建筑業(yè)；8.其他突破并購貸款業(yè)務(wù)管理辦法相關(guān)要求的事項(xiàng)。九、謹(jǐn)慎介入并購交易風(fēng)險較高及目標(biāo)企業(yè)不產(chǎn)生現(xiàn)金流的并購貸款業(yè)務(wù)，對于并購方資產(chǎn)負(fù)債率的要求原則上應(yīng)不低于現(xiàn)行信貸政策。在并購貸款業(yè)務(wù)辦理初期，下列情況的并購貸款業(yè)務(wù)應(yīng)經(jīng)總行核準(zhǔn)，核準(zhǔn)審查內(nèi)容為盡職調(diào)查和風(fēng)險評估報(bào)告，審查重點(diǎn)是并購交易風(fēng)險的評估評價。1.混合并購（非橫向并購或縱向并購）；2.并購方企業(yè)或目標(biāo)企業(yè)為上市公司； 3.實(shí)際控制人為自然人或民營企業(yè)之間的并購；4.管理層并購； 5.跨境并購交易。十、對于以“子公司”作為并購貸款申請人的公司融資類并購貸款，除總行戰(zhàn)略性客戶和總行級重點(diǎn)客戶中的aa

8、a級客戶外，原則上應(yīng)要求并購方企業(yè)對并購貸款還款來源作出直接還款或補(bǔ)充還款承諾，同時提供除此之外的其他足額、有效的擔(dān)保方式，嚴(yán)禁對不符合條件的并購方企業(yè)變相發(fā)放信用貸款。鑒于并購貸款業(yè)務(wù)的特殊性，上述業(yè)務(wù)風(fēng)險分類主體為“子公司”，但在風(fēng)險分類時應(yīng)綜合考慮并購方企業(yè)的風(fēng)險狀況。十一、并購貸款實(shí)行專門的授信管理，納入授信額度項(xiàng)下專項(xiàng)額度并購貸款額度管理。十二、并購貸款實(shí)行單獨(dú)核算，增設(shè)并購貸款一級核算碼。目前，各分行在ccbs系統(tǒng)新核算碼版本上線前，對于并購貸款暫在“其他貸款”核算碼核算，待新核算碼版本上線后按照相關(guān)要求進(jìn)行結(jié)轉(zhuǎn)。十三、并購貸款業(yè)務(wù)使用并購貸款合同（附件4）和股權(quán)質(zhì)押合同（附件5）

9、作為基礎(chǔ)法律文本，各分行應(yīng)根據(jù)具體業(yè)務(wù)實(shí)際情況對基礎(chǔ)文本進(jìn)行補(bǔ)充及細(xì)化，并經(jīng)一級分行法律部門審查后使用。十四、對同一借款人的并購貸款余額占同期我行核心資本凈額的比例不應(yīng)超過5%；并購貸款行業(yè)限額納入我行年度行業(yè)限額管理，根據(jù)客戶需求和我行風(fēng)險管控能力，針對不同行業(yè)設(shè)定差別化的并購貸款與行業(yè)限額的比例，原則上并購貸款余額不超過所屬行業(yè)限額的20%，且全部并購貸款余額占同期我行核心資本凈額的比例不得超過50%。十五、管理辦法及其附件屬于我行內(nèi)部資料，請各級行妥善保管，加強(qiáng)對管理辦法的相關(guān)信息控制，不得外傳。十六、各分行在并購貸款業(yè)務(wù)的推進(jìn)過程中，如遇到問題和相關(guān)建議，及時反饋總行并購貸款團(tuán)隊(duì)。各分

10、行應(yīng)加強(qiáng)對本分行并購貸款業(yè)務(wù)的跟蹤和管理，每月填報(bào)并購貸款情況表（附件7）報(bào)總行公司業(yè)務(wù)部，對于已經(jīng)獲得審批通過的并購貸款，相關(guān)情況應(yīng)立即報(bào)總行公司業(yè)務(wù)部?？傂胁①徺J款團(tuán)隊(duì)聯(lián)系人：公司業(yè)務(wù)部： 賈澤存， 電話資銀行業(yè)務(wù)部： 張 潔, 電話:律合規(guī)部： 陳 巍, 電話:二九年三月二十四日中國建設(shè)銀行并購貸款管理辦法（試行）目 錄第一章 總 則第二章 貸款的條件、用途、期限和額度管理第三章 專業(yè)化管理第四章 業(yè)務(wù)流程第五章 貸后管理第六章 附 則第一章 總 則第一條 為加強(qiáng)并購貸款業(yè)務(wù)經(jīng)營管理，規(guī)范并購貸款業(yè)務(wù)流程

11、與內(nèi)部控制，根據(jù)中華人民共和國商業(yè)銀行法、中華人民共和國公司法、中華人民共和國證券法、上市公司收購管理辦法、商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引以及其他有關(guān)法律法規(guī)，制定本辦法。第二條 本辦法所稱并購，是指境內(nèi)并購方企業(yè)通過受讓現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購新增股權(quán)，或收購資產(chǎn)、承接債務(wù)等方式以實(shí)現(xiàn)合并或?qū)嶋H控制已設(shè)立并持續(xù)經(jīng)營的目標(biāo)企業(yè)的交易行為。并購可由并購方通過其專門設(shè)立的無其他業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的全資或控股子公司（以下簡稱“子公司”）進(jìn)行。第三條 本辦法所稱并購貸款，是指建設(shè)銀行向并購方或“子公司”發(fā)放的，用于支付并購交易價款的貸款。第四條 并購貸款按照客戶評價主體和風(fēng)險控制側(cè)重點(diǎn)不同，分為公司融資類并購貸款、結(jié)構(gòu)

12、融資類并購貸款和其他類并購貸款三類。公司融資類并購貸款指以并購方企業(yè)及其并購?fù)瓿珊笳w情況為評價主體，包括并購方企業(yè)直接申請的并購貸款，或由“子公司”申請，但由并購方企業(yè)提供擔(dān)保的并購貸款兩種情況。結(jié)構(gòu)融資類并購貸款指以“子公司”及并購?fù)瓿珊蠊緸樵u價主體，以目標(biāo)企業(yè)（或未來并購?fù)瓿珊笮略O(shè)企業(yè)）資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押及其他擔(dān)保方式（不包括并購方企業(yè)擔(dān)保），作為風(fēng)險緩釋手段的并購貸款。第五條 并購方企業(yè)或“子公司”并購交易價款的支付方式包括現(xiàn)金支付、非現(xiàn)金支付和混合支付。并購貸款適用于現(xiàn)金支付和混合支付的情況。第六條 建設(shè)銀行開展并購貸款業(yè)務(wù)，遵循依法合規(guī)、審慎經(jīng)營、風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)的原則。第二

13、章 貸款條件、用途、期限和額度管理第七條 并購方企業(yè)應(yīng)具備下列條件：（一）在建設(shè)銀行經(jīng)辦機(jī)構(gòu)開立人民幣基本存款賬戶或一般存款賬戶，并與建設(shè)銀行建立良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系；（二）建設(shè)銀行信用評級aa（含）級以上；（三）符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策和建設(shè)銀行信貸政策；（四）所處行業(yè)穩(wěn)定，在所屬行業(yè)或區(qū)域內(nèi)具備較強(qiáng)的市場領(lǐng)導(dǎo)力；（五）具備完成并購交易的主體資格；（六）財(cái)務(wù)運(yùn)作穩(wěn)健，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，具備完成并購的財(cái)務(wù)實(shí)力；（七）依法合規(guī)經(jīng)營，有健全的經(jīng)營管理體系，效益良好；（八）無不良商業(yè)信用記錄；（九）在金融機(jī)構(gòu)無不良信用記錄；（十）建設(shè)銀行認(rèn)為必須滿足的其他條件。第八條 并購貸款業(yè)務(wù)申請人為“子公司”

14、的公司融資類并購貸款業(yè)務(wù)應(yīng)同時滿足下列條件：（一）“子公司”在建設(shè)銀行經(jīng)辦機(jī)構(gòu)開立基本存款賬戶或一般存款賬戶；（二）并購方企業(yè)應(yīng)滿足上述第七條條件；（三）并購交易價款自有來源為并購方企業(yè)股東借款的，并購方企業(yè)應(yīng)承諾其對“子公司”股東借款清償順序位于建設(shè)銀行貸款之后；（四)并購方企業(yè)能夠?yàn)椤白庸尽辈①徺J款業(yè)務(wù)提供足額擔(dān)保；（五）“子公司”與目標(biāo)公司不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；六司人zhong政策；（六）建設(shè)銀行認(rèn)為必須滿足的其他條件。第九條 結(jié)構(gòu)融資類并購貸款業(yè)務(wù)的基本條件：（一）“子公司”在建設(shè)銀行開立基本存款賬戶或一般存款賬戶；（二）“子公司”信用評級a（含）級以上；（三）資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押等擔(dān)保足值

15、、有效；（四）經(jīng)總行核準(zhǔn)；（五）建設(shè)銀行認(rèn)為必須滿足的其他條件。第十條 并購貸款所對應(yīng)的并購交易，應(yīng)滿足下列條件：（一）并購雙方具備一定的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度或戰(zhàn)略相關(guān)性，并購交易完成后，雙方能夠通過戰(zhàn)略、管理、技術(shù)和市場的整合形成協(xié)同效應(yīng)；（二）按有關(guān)規(guī)定已經(jīng)或即將獲得批準(zhǔn)，并履行必要的登記、公告等手續(xù)； （三）涉及國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入、反壟斷、國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等事項(xiàng)的，已按適用法律法規(guī)和政策要求，取得有關(guān)方面的批準(zhǔn)和履行相關(guān)手續(xù)；（四）屬于溢價收購的，溢價比例應(yīng)控制在合理的范圍內(nèi)；（五）同時使用固定收益類工具作為收購資本金來源的，該工具不得設(shè)置任何償付優(yōu)先權(quán)。第十一條 對于以“子公司”作為并購貸款申請

16、人，由并購方企業(yè)提供擔(dān)保的公司融資類并購貸款，主要評價并購方企業(yè)及其并購?fù)瓿珊蟛①彿狡髽I(yè)的整體情況和償債能力，除信用等級aaa級客戶和總行戰(zhàn)略性客戶外，原則上應(yīng)要求并購方企業(yè)對并購貸款還款來源作出直接還款或補(bǔ)充還款承諾，并提供除此之外的其他足額、有效的擔(dān)保方式。第十二條 并購方企業(yè)與目標(biāo)公司同屬一個實(shí)際控制人控制的，除應(yīng)提供足額、有效擔(dān)保外，還應(yīng)同時要求具備擔(dān)保能力的實(shí)際控制人提供擔(dān)保。第十三條 并購的資金來源中并購貸款所占比例不應(yīng)超過50%。 第十四條 并購資金來源中包含固定收益類工具的，應(yīng)審慎評估其對并購貸款還款來源造成的影響，此類并購貸款業(yè)務(wù)應(yīng)報(bào)總行核準(zhǔn)。第十五條 并購貸款原則上應(yīng)提供充

17、足的擔(dān)保，包括資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押、第三方保證等合法、合規(guī)的擔(dān)保方式。第十六條 并購貸款以目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押作為擔(dān)保方式的，在并購交易完成后，應(yīng)及時辦理相關(guān)擔(dān)保變更手續(xù)和相關(guān)信貸合同，保證我行擔(dān)保權(quán)益連續(xù)、有效。第十七條 同一擔(dān)保權(quán)利涉及兩個以上權(quán)利人的，應(yīng)確保我行擔(dān)保權(quán)利與其他權(quán)利人同為第一順序，即受償順序不后于其他權(quán)利人。第十八條 并購貸款用于滿足并購方企業(yè)以實(shí)現(xiàn)合并或?qū)嶋H控制目標(biāo)企業(yè)為目的的融資需求，不得向以短期投資收益為主要目的的財(cái)務(wù)性并購活動提供并購貸款。第十九條 并購貸款期限一般不超過5年。第二十條 屬于下列情形之一的，貸款期限可以適當(dāng)延長：（一）屬于國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策鼓

18、勵發(fā)展行業(yè)的，建設(shè)銀行信貸政策優(yōu)先支持類客戶的并購；（二）能夠享受政府財(cái)政補(bǔ)貼或稅收優(yōu)惠的并購；（三）經(jīng)總行核準(zhǔn)的其他情形。第二十一條 并購貸款業(yè)務(wù)納入中國建設(shè)銀行額度授信項(xiàng)下并購貸款額度管理。公司融資類并購貸款業(yè)務(wù)占用并購方企業(yè)在建設(shè)銀行的授信額度，信貸業(yè)務(wù)申請人為“子公司”的，可不對“子公司”進(jìn)行評級授信；結(jié)構(gòu)融資類并購貸款應(yīng)先對“子公司”進(jìn)行評級授信后開展業(yè)務(wù)。第二十二條 并購貸款業(yè)務(wù)的核準(zhǔn)和審批權(quán)限按照中國建設(shè)銀行中長期貸款業(yè)務(wù)審批權(quán)限執(zhí)行。第二十三條 并購貸款業(yè)務(wù)可根據(jù)并購實(shí)施進(jìn)程、影響借款人還款能力的因素發(fā)生變化等實(shí)際情況，通過合理確定和調(diào)整利率和期限等進(jìn)行貸款重組，并購貸款重組按

19、照現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。第二十四條 并購貸款利率、計(jì)息、結(jié)息等按照建設(shè)銀行現(xiàn)行的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。第三章 專業(yè)化管理第二十五條 建設(shè)銀行并購貸款業(yè)務(wù)實(shí)行專業(yè)化的經(jīng)營和管理，主要包括以下幾方面的內(nèi)容：（一）專業(yè)化的經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)；（二）專門的業(yè)務(wù)授權(quán)管理；（三）專業(yè)化的信貸流程信息系統(tǒng)支持；（四）單獨(dú)的核算；（五）專門的額度授信管理；（六）專門的盡職調(diào)查和風(fēng)險評估報(bào)告、授信申報(bào)材料及法律合同文本。第二十六條 專業(yè)化團(tuán)隊(duì)主要包括以下兩個層次：（一）由總行風(fēng)險管理部、授信管理部、公司業(yè)務(wù)部、投資銀行部、法律合規(guī)部等部門具備三年以上相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專家和業(yè)務(wù)骨干組成并購貸款團(tuán)隊(duì)，主要職責(zé)如下：1.負(fù)責(zé)并購貸款業(yè)務(wù)

20、的總體性制度設(shè)計(jì)；2.大型并購貸款業(yè)務(wù)的營銷支持和參與方案設(shè)計(jì)；3.外部中介機(jī)構(gòu)資質(zhì)審批；4.為一級分行并購貸款業(yè)務(wù)和專業(yè)團(tuán)隊(duì)提供業(yè)務(wù)指導(dǎo)和支持；5.并購貸款業(yè)務(wù)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)監(jiān)督檢查。（二）開展并購貸款業(yè)務(wù)的一級分行應(yīng)比照總行成立專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，主要職責(zé)如下： 1.組織完成盡職調(diào)查；2.完成并購貸款業(yè)務(wù)盡職調(diào)查和風(fēng)險評估報(bào)告；3.并購貸款業(yè)務(wù)核準(zhǔn)申報(bào)；4.協(xié)助經(jīng)辦機(jī)構(gòu)落實(shí)并購貸款業(yè)務(wù)審批條件；5.協(xié)助經(jīng)辦機(jī)構(gòu)做好并購貸款業(yè)務(wù)的貸后管理；6.定期向總行匯報(bào)并購貸款業(yè)務(wù)開展情況；7.轄內(nèi)并購貸款業(yè)務(wù)的管理和培訓(xùn)。第二十七條 綜合考慮并購方企業(yè)或“子公司”信用等級、并購交易方式和規(guī)模、自有資金來源、所屬行

21、業(yè)景氣度、整合風(fēng)險和并購貸款期限等多個維度，設(shè)置專門的業(yè)務(wù)核準(zhǔn)和審批授權(quán)，并進(jìn)行專門的額度授信管理。第二十八條 根據(jù)并購貸款業(yè)務(wù)的特殊性，進(jìn)行單獨(dú)的會計(jì)核算，設(shè)置并購貸款一級核算碼，下設(shè)公司融資類并購貸款、結(jié)構(gòu)融資類并購貸款和其他并購貸款三個二級核算碼。第二十九條 并購貸款業(yè)務(wù)使用專門的盡職調(diào)查和風(fēng)險評估報(bào)告模板、授信申報(bào)材料格式文本和相關(guān)法律合同文本。第三十條 根據(jù)并購交易的復(fù)雜性、專業(yè)性和技術(shù)性，可聘請外部投資咨詢、法律咨詢、資產(chǎn)評估咨詢、稅收及會計(jì)顧問類中介機(jī)構(gòu)協(xié)助完成并購貸款業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查和風(fēng)險評估，外部中介機(jī)構(gòu)須經(jīng)總行核準(zhǔn)。第三十一條 在建設(shè)銀行對公信貸流程管理系統(tǒng)中，為并購貸款搭建

22、單獨(dú)的流程，在系統(tǒng)中設(shè)置單獨(dú)的信貸品種，在申報(bào)、審批、合同審核、貸后管理等各流程和環(huán)節(jié)進(jìn)行有針對性的控制和監(jiān)控。相應(yīng)的管理信息均能夠通過系統(tǒng)及時提取，為管理監(jiān)控提供準(zhǔn)確及時的數(shù)據(jù)支持。第四章 業(yè)務(wù)流程第三十二條 建設(shè)銀行并購貸款業(yè)務(wù)流程分為業(yè)務(wù)受理、盡職調(diào)查、風(fēng)險評估、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)審批、合同簽訂、貸款支用等環(huán)節(jié)，并參照建設(shè)銀行信貸業(yè)務(wù)現(xiàn)行相關(guān)辦法和規(guī)定執(zhí)行。第一節(jié) 業(yè)務(wù)受理第三十三條 并購貸款業(yè)務(wù)申請人（并購方企業(yè)或“子公司”）在確定目標(biāo)企業(yè)后，向所在地建設(shè)銀行經(jīng)辦機(jī)構(gòu)提出申請，并按照建設(shè)銀行要求提交有關(guān)材料，包括但不限于：（一）并購方企業(yè)或“子公司”基本材料，如營業(yè)執(zhí)照副本及年檢登記文件、

23、組織機(jī)構(gòu)代碼證、企業(yè)法定代表人身份證明、稅務(wù)登記證及按時納稅證明、公司章程、具有相應(yīng)資格的會計(jì)（審計(jì)）事務(wù)所審計(jì)的近三年財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告（“子公司”可不提供）；（二）目標(biāo)企業(yè)基本材料（同上）；（三）并購方案，如并購計(jì)劃、并購可行性分析報(bào)告、并購后整合計(jì)劃等；（四）并購交易依法合規(guī)的證明材料，如有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)文件、登記或公告文書等；（五）并購貸款業(yè)務(wù)申請書等；（六）經(jīng)過人民銀行年檢的貸款卡（證）；（七）建設(shè)銀行認(rèn)為應(yīng)當(dāng)提供的其他材料。上述材料如果并購方企業(yè)在辦理其他業(yè)務(wù)時已向建設(shè)銀行提交并在有效期內(nèi)，則申請并購貸款業(yè)務(wù)時不需要再次提供。第二節(jié) 盡職調(diào)查第三十四條 建設(shè)銀行經(jīng)辦機(jī)構(gòu)受理并購貸款業(yè)

24、務(wù)申請后，報(bào)一級分行并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)（以下簡稱“并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)”），并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)開展盡職調(diào)查和風(fēng)險評估。 第三十五條 并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)除按照建設(shè)銀行現(xiàn)行相關(guān)制度對并購方企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營情況進(jìn)行調(diào)查外，還應(yīng)重點(diǎn)調(diào)查了解以下內(nèi)容：（一）并購方企業(yè)依法合規(guī)經(jīng)營情況；（二）歷史信用記錄，有無信貸違約、逃廢銀行債務(wù)等不良記錄；（三）并購方企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)的研發(fā)能力、關(guān)鍵技術(shù)和工藝、行業(yè)準(zhǔn)入和技術(shù)壁壘、商標(biāo)等直接影響其核心競爭力的關(guān)鍵因素；（四）并購方企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間是否具有較高的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度和戰(zhàn)略相關(guān)性；（五）并購方企業(yè)能否通過并購實(shí)現(xiàn)整合延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)品利潤率；（六）并購方企業(yè)能否通過行業(yè)整

25、合，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；图s化效應(yīng)，提升生產(chǎn)效率，提高市場競爭力；（七）“子公司”注冊的合法合規(guī)性，以及資本金的到位情況。第三十六條 并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對并購交易合規(guī)性開展調(diào)查，應(yīng)重點(diǎn)調(diào)查了解以下內(nèi)容：（一）并購交易涉及的法律法規(guī)；（二）并購雙方所屬行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策；（三）擔(dān)保方式是否合法、合規(guī)。第三十七條 并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對并購交易可行性進(jìn)行調(diào)查，重點(diǎn)調(diào)查了解以下內(nèi)容：（一）并購交易的自有資金調(diào)查，包括自有資金來源、落實(shí)方式、成本、期限等；（二）目標(biāo)企業(yè)的股東和組織結(jié)構(gòu)，及直接控制人和相關(guān)股東對并購交易的態(tài)度；（三）并購交易的方式（吸收合并、股權(quán)收購、資產(chǎn)收購等）；（四）股權(quán)或資產(chǎn)的收購方式（協(xié)議轉(zhuǎn)

26、讓、要約收購等）；（五）目標(biāo)公司的股權(quán)或資產(chǎn)溢價情況。第三十八條 對于復(fù)雜程度和專業(yè)性、技術(shù)性較高的并購活動，建設(shè)銀行分支機(jī)構(gòu)可聘請經(jīng)總行核準(zhǔn)的中介機(jī)構(gòu)協(xié)助進(jìn)行有關(guān)調(diào)查，并在風(fēng)險評估時使用該中介機(jī)構(gòu)的調(diào)查報(bào)告。第三十九條 并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)在進(jìn)行盡職調(diào)查時，應(yīng)盡量從多渠道、多維度獲取各方面信息，信息來源包括但不限于并購方、目標(biāo)企業(yè)、并購方聘請的中介機(jī)構(gòu)、獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)等，力求全面客觀分析評價。第三節(jié) 風(fēng)險評估第四十條 并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對戰(zhàn)略風(fēng)險、法律與合規(guī)風(fēng)險、整合風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險以及財(cái)務(wù)風(fēng)險等與并購有關(guān)的各項(xiàng)風(fēng)險進(jìn)行全面評估，內(nèi)容包括但不限于以下幾方面內(nèi)容：（一）對并購交易方案的可行性

27、評估；（二）對并購交易方案的合法合規(guī)性進(jìn)行審查；（三）對并購交易成功實(shí)施后，并購貸款業(yè)務(wù)的信貸風(fēng)險進(jìn)行全面分析評估；（四）基于財(cái)務(wù)模型測算的還款保障性能力壓力測試；（五）并購交易失敗或未發(fā)揮預(yù)期協(xié)同效應(yīng)情況下的風(fēng)險應(yīng)對方案。第四十一條 并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)對并購交易方案的可行性評估至少應(yīng)包括以下幾方面內(nèi)容：（一）對并購方企業(yè)或“子公司”的財(cái)務(wù)實(shí)力進(jìn)行評價；（二）對并購方企業(yè)或“子公司”自有資金的來源及合規(guī)性分析；（三）對并購交易策略和交易成本進(jìn)行分析，并重點(diǎn)分析并購股權(quán)（或資產(chǎn)）定價和估值合理性；（四）并購交易失敗情況下，并購方企業(yè)或“子公司”可能采取的風(fēng)險控制措施或退出策略，及對建設(shè)銀行債權(quán)的影

28、響分析。第四十二條 并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)對并購交易方案的合法合規(guī)性進(jìn)行分析應(yīng)至少包括以下幾方面的內(nèi)容：（一）并購交易各方是否具備并購交易的主體資格，目標(biāo)企業(yè)的總公司是否已經(jīng)同意出讓目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)，以及對應(yīng)負(fù)債的承接或劃轉(zhuǎn)安排。（二）并購交易是否按有關(guān)規(guī)定已經(jīng)或即將獲得批準(zhǔn)，并履行必要的登記、公告等手續(xù)；（三）法律法規(guī)對并購交易的資金來源是否有限制性規(guī)定；（四）并購方企業(yè)或“子公司”對還款現(xiàn)金流的控制是否合法合規(guī)；（五）建設(shè)銀行債權(quán)能否獲得有效的法律保障；（六）與并購交易、并購融資法律結(jié)構(gòu)有關(guān)的其他合規(guī)性要求。第四十三條 并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)從并購雙方行業(yè)前景、市場結(jié)構(gòu)、經(jīng)營戰(zhàn)略、管理團(tuán)隊(duì)、企業(yè)文

29、化和股東支持等方面對并購交易成功實(shí)施后，并購貸款業(yè)務(wù)的信貸風(fēng)險進(jìn)行全面分析評估，內(nèi)容包括但不限于以下幾方面：（一）并購雙方的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度和戰(zhàn)略相關(guān)性，以及可能形成的協(xié)同效應(yīng)；（二）并購雙方從戰(zhàn)略、管理、技術(shù)和市場整合等方面取得額外回報(bào)的機(jī)會；（三）并購后的預(yù)期戰(zhàn)略成效及企業(yè)價值增長的動力來源； （四）并購后新的管理團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)新戰(zhàn)略目標(biāo)的可能性。第四十四條 并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)通過并購貸款還款保障性壓力測試，對并購貸款業(yè)務(wù)的整合風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險以及財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測和評估。第四十五條 并購貸款還款保障性壓力測試指根據(jù)并購交易成功實(shí)施后，對并購方企業(yè)、“子公司”或吸收合并后企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)發(fā)生和未發(fā)生情況下的

30、還款保障能力進(jìn)行分別測算。第四十六條 并購貸款還款保障性壓力測試中協(xié)同效應(yīng)評價標(biāo)準(zhǔn)包括但不限于以下幾方面：（一）發(fā)展戰(zhàn)略整合；（二）組織架構(gòu)整合；（三）資產(chǎn)整合；（四）業(yè)務(wù)整合；（五）人力資源及文化整合。第四十七條 并購貸款還款保障性壓力測試的假設(shè)條件：（一）并購交易可以成功實(shí)施；（二）已獲得并購雙方各自獨(dú)立的未來現(xiàn)金流數(shù)據(jù)；（三）已充分考慮了并購雙方分紅策略對并購貸款還款保障性的影響；（四）已充分考慮了并購交易中的固定收益類工具對并購貸款還款保障性的影響；（五）跨境交易中的主權(quán)風(fēng)險和資金過境風(fēng)險已作充分估計(jì)，并可以通過相關(guān)金融手段屏蔽；（六）匯率和利率對并購貸款還款保障性的影響，可以通過運(yùn)用

31、相關(guān)衍生工具而忽略。第四十八條 并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對并購交易失敗或未發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)情況下，并購方企業(yè)可能采取的風(fēng)險控制措施或退出策略，及其對建設(shè)銀行債權(quán)的影響進(jìn)行分析。第四節(jié) 業(yè)務(wù)審查與業(yè)務(wù)審批第四十九條 一級分行并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)完成貸前盡職調(diào)查和風(fēng)險評估后，在一級分行審批權(quán)限內(nèi)的，或超過一級分行審批權(quán)限的總行戰(zhàn)略性客戶和信用評級為aaa級客戶的并購貸款業(yè)務(wù)，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)可直接申報(bào)審批；超過一級分行審批權(quán)限的其他并購貸款業(yè)務(wù)，應(yīng)以書面形式報(bào)告總行核準(zhǔn)審查，并在審查獲得通過后向有權(quán)審批行申報(bào)審批。第五十條 總行對一級分行并購貸款業(yè)務(wù)核準(zhǔn)審查主要包括以下內(nèi)容：（一）申請人的并購行為是否合規(guī)、合理；（二）

32、并購交易是否能夠成功實(shí)施；（三）目標(biāo)企業(yè)的并購溢價是否合理；（四）申請人的還款資金來源是否充足，還款來源與還款計(jì)劃是否匹配；（五）申請人是否能夠按照并購貸款業(yè)務(wù)合同約定支付本息；在告分雜程度和專業(yè)性和技術(shù)性較高的并購活動，建設(shè)銀行分支機(jī)構(gòu)應(yīng)（六）申請人主觀或客觀違約情況下的應(yīng)對措施或退出策略。第五十一條 經(jīng)審批同意發(fā)放的并購貸款業(yè)務(wù)，并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)協(xié)助經(jīng)辦機(jī)構(gòu)落實(shí)審批文件要求的各項(xiàng)貸前條件。第五節(jié) 合同簽訂與貸款支用第五十二條 經(jīng)并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)審核后，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)與申請人簽訂并購貸款業(yè)務(wù)合同，合同中應(yīng)至少明確如下條款：（一）對申請人或新設(shè)合并企業(yè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的約束性條款；（二）對申請人或新設(shè)合

33、并企業(yè)的主要或?qū)Ｓ觅~戶的監(jiān)控條款；（三）對申請人特定情況下獲得的額外現(xiàn)金流用于提前還款的強(qiáng)制性條件；（四）申請人有義務(wù)在并購貸款存續(xù)期間定期報(bào)送并購雙方、擔(dān)保人的財(cái)務(wù)報(bào)表以及建設(shè)銀行需要的其他資料；（五）確保建設(shè)銀行對重大事項(xiàng)知情權(quán)或認(rèn)可權(quán)的申請人承諾條款；（六）確保建設(shè)銀行在潛在重大風(fēng)險事項(xiàng)發(fā)生時，有權(quán)采取相應(yīng)保全措施，潛在重大風(fēng)險事項(xiàng)包括但不限于以下情形：1.并購雙方重要股東的變化；2.重大投資項(xiàng)目變化；3.營運(yùn)成本的異常變化；4. 品牌、客戶、市場渠道等的重大不利變化；5.產(chǎn)生新的重大債務(wù)或?qū)ν鈸?dān)保；6.重大資產(chǎn)出售；7.分紅策略的重大變化；8.設(shè)定的抵質(zhì)押等擔(dān)保發(fā)生減損，不足以覆蓋并購

34、貸款風(fēng)險；9.影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的其他重大事項(xiàng)。第五十三條 并購貸款業(yè)務(wù)合同簽訂后，包括申請人自籌資金足額到位、并購合規(guī)性條件在內(nèi)各項(xiàng)用款條件落實(shí)后，根據(jù)借款人的貸款支用申請，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)按照有關(guān)規(guī)定辦理貸款發(fā)放。經(jīng)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)采取有針對性的措施確保并購貸款嚴(yán)格按照用途支用。第五章 貸后管理第五十四條 貸款發(fā)放后，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)依照有關(guān)規(guī)定定期進(jìn)行貸后檢查，發(fā)現(xiàn)異常情況或出現(xiàn)影響資產(chǎn)質(zhì)量的重大情況應(yīng)立即向并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)報(bào)告，并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)分析評估后，應(yīng)及時提出有針對性地風(fēng)險控制措施。第五十五條 并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對并購后整合計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)度及實(shí)際效果進(jìn)行階段性調(diào)查、分析和評估，并根據(jù)評估結(jié)果及時提出有針對性

35、地風(fēng)險控制措施。第五十六條 并購貸款業(yè)務(wù)存續(xù)期間，并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)定期評估并購雙方或吸收合并后企業(yè)未來現(xiàn)金流的可預(yù)測性和穩(wěn)定性，定期評估并購貸款業(yè)務(wù)申請人的還款計(jì)劃與還款來源是否匹配，并關(guān)注并購貸款業(yè)務(wù)申請人對并購貸款業(yè)務(wù)合同中關(guān)鍵條款的履行情況。第五十七條 如發(fā)生第五十二條第六款所列重大情況，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)及時向管轄行匯報(bào)，并提出風(fēng)險應(yīng)對方案。第五十八條 并購貸款業(yè)務(wù)發(fā)生違約時，并購貸款專業(yè)團(tuán)隊(duì)協(xié)助經(jīng)辦機(jī)構(gòu)及時采取貸款清收、保全，以及處置抵（質(zhì)）押物、依法接管企業(yè)經(jīng)營權(quán)等風(fēng)險控制措施。第五十九條 總行對并購貸款業(yè)務(wù)經(jīng)營管理情況進(jìn)行定期檢查和不定期抽查，并根據(jù)實(shí)際情況適時調(diào)整業(yè)

36、務(wù)發(fā)展策略。第六十條 一級分行應(yīng)至少每年對并購貸款業(yè)務(wù)的合規(guī)性和資產(chǎn)價值變化進(jìn)行檢查，對其風(fēng)險狀況進(jìn)行全面評估。當(dāng)出現(xiàn)并購貸款集中度趨高、風(fēng)險分類趨降等情形時，應(yīng)提高檢查和評估的頻率。第六十一條 在并購貸款不良率上升時，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對以下內(nèi)容的報(bào)告、檢查和評估：（一）并購貸款擔(dān)保的方式、構(gòu)成和覆蓋貸款本息的情況； （二）針對不良貸款所采取的清收和保全措施；（三）處置質(zhì)押股權(quán)的情況；（四）依法接管企業(yè)經(jīng)營權(quán)的情況；（五）并購貸款的呆賬核銷情況。第六章 附 則第六十二條 本辦法未盡事項(xiàng)，按建設(shè)銀行現(xiàn)行規(guī)章制度執(zhí)行。第六十三條 本辦法由建設(shè)銀行總行負(fù)責(zé)解釋和修改。第六十四條 本辦法自發(fā)布之日起開始

37、執(zhí)行。附件：1.并購貸款業(yè)務(wù)流程2.并購貸款盡職調(diào)查和風(fēng)險評估工作指引3.并購貸款盡職調(diào)查與風(fēng)險評估報(bào)告（模版）4.并購貸款合同5.股權(quán)質(zhì)押合同6.總行并購貸款團(tuán)隊(duì)通訊錄7.并購貸款跟蹤調(diào)查表主題詞：公司業(yè)務(wù) 產(chǎn)品 通知 本行發(fā)送：董事會、監(jiān)事會、高管層，董事會辦公室、監(jiān)事會辦公室、行長辦公室、財(cái)務(wù)會計(jì)部、風(fēng)險管理部、授信管理部、審計(jì)部、集團(tuán)客戶部、投資銀行部、法律合規(guī)部、紀(jì)檢監(jiān)察部、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部、國際業(yè)務(wù)部。 校對：公司業(yè)務(wù)部 賈澤存 中國建設(shè)銀行行長辦公室2009年03月25日印發(fā) 薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肅聿蕿螞袆莈薈螄肁芄薇袆襖膀蚆薆聿肅芃蚈袂羈節(jié)螁肈莀芁薀袁芆芀螞膆膂芀螅罿肈艿袇螂莇羋薇羇

38、芃莇蠆螀腿莆螁羅肅蒞蒁螈羈莄蚃羄荿莄螆袇芅莃袈肂膁莂薈裊肇莁蝕肀羃蒀螂袃節(jié)葿蒂聿膈蒈薄袁肄蒈螇肇肀蕆衿羀莈蒆薈螃芄蒅蟻羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肅聿蕿螞袆莈薈螄肁芄薇袆襖膀蚆薆聿肅芃蚈袂羈節(jié)螁肈莀芁薀袁芆芀螞膆膂芀螅罿肈艿袇螂莇羋薇羇芃莇蠆螀腿莆螁羅肅蒞蒁螈羈莄蚃羄荿莄螆袇芅莃袈肂膁莂薈裊肇莁蝕肀羃蒀螂袃節(jié)葿蒂聿膈蒈薄袁肄蒈螇肇肀蕆衿羀莈蒆薈螃芄蒅蟻羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肅聿蕿螞袆莈薈螄肁芄薇袆襖膀蚆薆聿肅芃蚈袂羈節(jié)螁肈莀芁薀袁芆芀螞膆膂芀螅罿肈艿袇螂莇羋薇羇芃莇蠆螀腿莆螁羅肅蒞蒁螈羈莄蚃羄荿莄螆袇芅莃袈肂膁莂薈裊肇莁蝕肀羃蒀螂袃節(jié)葿蒂聿膈蒈薄袁

39、肄蒈螇肇肀蕆衿羀莈蒆薈螃芄蒅蟻羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肅聿蕿螞袆莈薈螄肁芄薇袆襖膀蚆薆聿肅芃蚈袂羈節(jié)螁肈莀芁薀袁芆芀螞膆膂芀螅罿肈艿袇螂莇羋薇羇芃莇蠆螀腿莆螁羅肅蒞蒁螈羈莄蚃羄荿莄螆袇芅莃袈肂膁莂薈裊肇莁蝕肀羃蒀螂袃節(jié)葿蒂聿膈蒈薄袁肄蒈螇肇肀蕆衿羀莈蒆薈螃芄蒅蟻羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肅聿蕿螞袆莈薈螄肁芄薇袆襖膀蚆薆聿肅芃蚈袂羈節(jié)螁肈莀芁薀袁芆芀螞膆膂芀螅罿肈艿袇螂莇羋薇羇芃莇蠆螀腿莆螁羅肅蒞蒁螈羈莄蚃羄荿莄螆袇芅莃袈肂膁莂薈裊肇莁蝕肀羃蒀螂袃節(jié)葿蒂聿膈蒈薄袁肄蒈螇肇肀蕆衿羀莈蒆薈螃芄蒅蟻羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肅聿蕿螞袆

40、莈薈螄肁芄薇袆襖膀蚆薆聿肅芃蚈袂羈節(jié)螁肈莀芁薀袁芆芀螞膆膂芀螅罿肈艿袇螂莇羋薇羇芃莇蠆螀腿莆螁羅肅蒞蒁螈羈莄蚃羄荿莄螆袇芅莃袈肂膁莂薈裊肇莁蝕肀羃蒀螂袃節(jié)葿蒂聿膈蒈薄袁肄蒈螇肇肀蕆衿羀莈蒆薈螃芄蒅蟻羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肅聿蕿螞袆莈薈螄肁芄薇袆襖膀蚆薆聿肅芃蚈袂羈節(jié)螁肈莀芁薀袁芆芀螞膆膂芀螅罿肈艿袇螂莇羋薇羇芃莇蠆螀腿莆螁羅肅蒞蒁螈羈莄蚃羄荿莄螆袇芅莃袈肂膁莂薈裊肇莁蝕肀羃蒀螂袃節(jié)葿蒂聿膈蒈薄袁肄蒈螇肇肀蕆衿羀莈蒆薈螃芄蒅蟻羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肅聿蕿螞袆莈薈螄肁芄薇袆襖膀蚆薆聿肅芃蚈袂羈節(jié)螁肈莀芁薀袁芆芀螞膆膂芀螅罿肈艿袇螂莇羋薇羇芃莇蠆螀

41、腿莆螁羅肅蒞蒁螈羈莄蚃羄荿莄螆袇芅莃袈肂膁莂薈裊肇莁蝕肀羃蒀螂袃節(jié)葿蒂聿膈蒈薄袁肄蒈螇肇肀蕆衿羀莈蒆薈螃芄蒅蟻羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肅聿蕿螞袆莈薈螄肁芄薇袆襖膀蚆薆聿肅芃蚈袂羈節(jié)螁肈莀芁薀袁芆芀螞膆膂芀螅罿肈艿袇螂莇羋薇羇芃莇蠆螀腿莆螁羅肅蒞蒁螈羈莄蚃羄荿莄螆袇芅莃袈肂膁莂薈裊肇莁蝕肀羃蒀螂袃節(jié)葿蒂聿膈蒈薄袁肄蒈螇肇肀蕆衿羀莈蒆薈螃芄蒅蟻羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂蚇羅膇薁袀螇膃薀蕿肅聿蕿螞袆莈薈螄肁芄薇袆襖膀蚆薆聿肅芃蚈袂羈節(jié)螁肈莀芁薀袁芆芀螞膆膂芀螅罿肈艿袇螂莇羋薇羇芃莇蠆螀腿莆螁羅肅蒞蒁螈羈莄蚃羄荿莄螆袇芅莃袈肂膁莂薈裊肇莁蝕肀羃蒀螂袃節(jié)葿蒂聿膈蒈薄袁肄蒈螇肇

42、肀蕆衿羀莈蒆薈螃芄蒅蟻羈膀蒄螃螁肆薃蒃羆羂薂薅蝿芁薂肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄

43、蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈

44、蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂

45、螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇

46、薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁

47、蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅

48、蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂

49、蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆

50、螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁

51、薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅

52、莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿

53、蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃

54、葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀

55、螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅蕿薅螞膇莂蒁蟻芀膄蝿蝕罿莀蚅螀肂膃薁蝿膄莈蕆螈襖膁蒃螇肆蒆螂螆膈艿蚈螅芁蒅薄螅羀羋蒀螄肅蒃莆袃膅芆蚄袂裊蒁薀袁羇芄薆袀腿薀蒂衿芁莂螁衿羈膅蚇袈肅莁薃袇膆膃葿羆裊荿蒞羅羈膂蚄羄肀莇蝕羃節(jié)芀薆羃羂蒆蒂羂肄羋螀羈膇蒄蚆羀艿芇薂聿罿蒂蒈蚆肁芅莄蚅芃蒀螃蚄羃莃蠆蚃肅