造價基礎(chǔ)1-2章

1、第一章 工程造價管理概論本章考試分?jǐn)?shù)為8分左右，考試大綱為：（一）掌握工程造價的含義及特點(diǎn)、工程計價的特點(diǎn)；工程造價相關(guān)概念。（二）了解工程造價管理體制和組織；（三）熟悉工程造價管理的含義及其基本內(nèi)容，熟悉工程造價的確定與控制；（四）了解工程咨詢企業(yè)資質(zhì)管理和執(zhí)（從）業(yè)人員管理制度。第一節(jié) 工程造價及其相關(guān)概念1、工程造價的含義（P1）工程造價通常是指工程的建造價格，其含義有兩種。含義一：從投資者業(yè)主的角度而言，工程造價是指建設(shè)一項(xiàng)工程預(yù)期開支或?qū)嶋H開支的全部固定資產(chǎn)投資費(fèi)用。投資者為了獲得投資項(xiàng)目的預(yù)期效益，就需要進(jìn)行項(xiàng)目策劃、決策及實(shí)施，直至竣工驗(yàn)收等一系列投資管理活動。在上述活動中所花費(fèi)

2、的全部費(fèi)用，就構(gòu)成了工程造價。從這個意義上講，建設(shè)工程造價就是建設(shè)工程項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資。含義二：從市場交易的角度而言，工程造價是指為建成一項(xiàng)工程，預(yù)計或?qū)嶋H在土地市場、設(shè)備市場、技術(shù)勞務(wù)市場以及工程承發(fā)包市場等交易活動中所形成的建筑安裝工程價格和建設(shè)工程總價格。顯然，工程造價的第二種含義是指以建設(shè)工程這種特定的商品形式作為交易對象，通過招投標(biāo)或其他交易方式，在進(jìn)行多次預(yù)估的基礎(chǔ)上，最終由市場形成的價格。通常，人們將工程造價的第二種含義認(rèn)定為工程承發(fā)包價格。這種對工程造價含義的界定是一種狹義的理解。2、工程造價的特點(diǎn)（P1）大額性、個別性、動態(tài)性、層次性、兼容性3、工程計價的特征（P3）計價的單

3、件性，計價的多次性，計價的組合性，計價方法的多樣性，計價依據(jù)的復(fù)雜性?？⒐を?yàn)收階段段項(xiàng)目建議書和可行性研究階段施工圖設(shè)計階段技術(shù)設(shè)計階段初步設(shè)計階段合同實(shí)施階段招投標(biāo)階段合同價預(yù)算造價修正概算造價概算造價結(jié)算價投資估算實(shí)際造價工程多次計價示意圖4、工程造價相關(guān)概念（P4）（1）靜態(tài)投資與動態(tài)投資；（2）建設(shè)項(xiàng)目總投資；（3）固定資產(chǎn)投資；我國的固定資產(chǎn)投資包括基本建設(shè)投資、更新改造投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資和其他固定資產(chǎn)投資四種。其中，基本建設(shè)投資是用于新建、改建、擴(kuò)建和重建項(xiàng)目的資金投入行為，是形成固定資產(chǎn)的主要手段，約占全社會固定資產(chǎn)投資總額的50%60%。（4）建筑安裝工程造價。第二節(jié) 工程造

4、價管理及其基本內(nèi)容1、工程造價管理的含義：所謂工程造價管理，一是指建設(shè)工程投資費(fèi)用管理；二是指建設(shè)工程價格管理。（P5）2、全面造價管理：建設(shè)工程全面造價管理包括全壽命期造價管理、全過程造價管理、全要素造價管理和全方位造價管理。（P6）3、工程造價管理的基本內(nèi)容（P7）工程造價管理的基本內(nèi)容就是合理地確定和有效地控制工程造價。（1）工程造價的合理確定；（2）工程造價的有效控制。有效地控制工程造價應(yīng)體現(xiàn)以下三個原則（P8）：以設(shè)計階段為重點(diǎn)的建設(shè)全過程造價控制；實(shí)施主動控制；技術(shù)與經(jīng)濟(jì)相結(jié)合是控制工程造價最有效地手段。4、工程造價管理的組織（P9）工程造價管理組織有三個系統(tǒng)：（1）政府行政管理系

5、統(tǒng)。政府在工程造價管理中既是宏觀管理主體，也是政府投資項(xiàng)目的微觀管理主體。（2）企事業(yè)單位管理系統(tǒng)。（3）行業(yè)協(xié)會管理系統(tǒng)。第三節(jié) 造價咨詢企業(yè)資質(zhì)及執(zhí)（從）業(yè)人員資格1、資質(zhì)等級與標(biāo)準(zhǔn)（P10）（1）工程造價咨詢企業(yè)資質(zhì)等級分為甲級、乙級。（2）甲級工程造價咨詢企業(yè)資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)如下：已取得乙級工程造價咨詢企業(yè)資質(zhì)證書滿3年；技術(shù)負(fù)責(zé)人已取得造價工程師注冊證書，并具有工程或工程經(jīng)濟(jì)類高級專業(yè)技術(shù)職稱，且從事工程造價專業(yè)工作15年以上；專職從事工程造價專業(yè)工作的人員（以下簡稱專職專業(yè)人員）不少于20人，其中，具有工程或者工程經(jīng)濟(jì)類中級以上專業(yè)技術(shù)職稱的人員不少于16人；取得造價工程師注冊證書的人員不

6、少于10人，其他人員具有從事工程造價專業(yè)工作的經(jīng)歷；企業(yè)近3年工程造價咨詢營業(yè)收入累計不低于人民幣500萬元。（3）乙級工程造價咨詢企業(yè)資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)如下：技術(shù)負(fù)責(zé)人已取得造價工程師注冊證書，并具有工程或工程經(jīng)濟(jì)類高級專業(yè)技術(shù)職稱，且從事工程造價專業(yè)工作10年以上；專職專業(yè)人員不少于12人，其中，具有工程或者工程經(jīng)濟(jì)類中級以上專業(yè)技術(shù)職稱的人員不少于8人；取得造價工程師注冊證書的人員不少于6人，其他人員具有從事工程造價專業(yè)工作的經(jīng)歷；暫定期內(nèi)工程造價咨詢營業(yè)收入累計不低于人民幣50萬元。2、資質(zhì)許可（P11）（1）新申請工程造價咨詢企業(yè)資質(zhì)的，其資質(zhì)等級按照乙級工程造價咨詢企業(yè)資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)第（1）項(xiàng)至第

7、（9）項(xiàng)所列資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)核定為乙級，設(shè)暫定期一年。（2）工程造價咨詢企業(yè)資質(zhì)有效期為3年。3、業(yè)務(wù)承接（P12）（1）甲級工程造價咨詢企業(yè)可以從事各類建設(shè)項(xiàng)目的工程造價咨詢業(yè)務(wù)。（2）乙級工程造價咨詢企業(yè)可以從事工程造價5000萬元人民幣以下的各類建設(shè)項(xiàng)目的工程造價咨詢業(yè)務(wù)。4、注冊造價工程師不得有下列行為：（P14）（1）不履行注冊造價工程師義務(wù)；（2）在執(zhí)業(yè)過程中，索賄、受賄或者謀取合同約定費(fèi)用外的其他利益；（3）在執(zhí)業(yè)過程中實(shí)施商業(yè)賄賂；（4）簽署有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述的工程造價成果文件；（5）以個人名義承接工程造價業(yè)務(wù)；（6）允許他人以自己名義從事工程造價業(yè)務(wù)；（7）同時在兩個或者兩個以上

8、單位執(zhí)業(yè)；（8）涂改、倒賣、出租、出借或者以其他形式非法轉(zhuǎn)讓注冊證書或者執(zhí)業(yè)印章；（9）法律、法規(guī)、規(guī)章禁止的其他行為。5、造價員資格管理（P15）（1）造價員應(yīng)自覺接受繼續(xù)教育，提高專業(yè)技術(shù)水平，每三年接受的繼續(xù)教育時間不應(yīng)少于30學(xué)時。（2）造價員資格證每三年進(jìn)行一次驗(yàn)證。（3）有下列情形之一為驗(yàn)證不合格，應(yīng)限期改正：近三年內(nèi)參加繼續(xù)教育不滿30學(xué)時的；到期未參加資格證書驗(yàn)證的。第二章 工程經(jīng)濟(jì)本章考試分?jǐn)?shù)為8分左右（注意計算題），考試大綱為：（一）掌握資金的時間價值；（二）熟悉投資方案的經(jīng)濟(jì)評價；（三）了解不確定性分析方法；（四）了解價值工程原理。第一節(jié) 現(xiàn)金流量與資金的時間價值1、現(xiàn)金

9、流量圖（P17）現(xiàn)金流量圖（1）以橫軸為時間軸，向右延伸表示時間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個時間單位，可取年、半年、季或月等；零表示時間序列的起點(diǎn)。整個橫軸又可看成是所考察的“系統(tǒng)”。（圖中“1”即表示第一年年末又表示第二年年初；“2”即表示第二年年末又表示第三年年初。）（2）相對于時間坐標(biāo)的垂直箭線表示不同時點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況，在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入，即收益；在橫軸的下方的箭線表示現(xiàn)金流出，即費(fèi)用。（3）在現(xiàn)金流量圖中，箭線長短要能適當(dāng)體現(xiàn)各時點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù)值的差異，并在各箭線上方（或下方）注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值。（箭線長短表示現(xiàn)金流量大小，長的表示大的，短的表示小的。）（4）箭線與時間軸的

10、交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時點(diǎn)?，F(xiàn)金流量有三要素：現(xiàn)金流量的大?。ㄙY金數(shù)額）、方向（資金流入或流出）和作用點(diǎn)（資金的發(fā)生時間點(diǎn)）。2、通常，用利息額作為衡量資金時間價值的絕對尺度，用利率作為衡量資金時間價值的相對尺度。（P18）3、利率的高低由如下因素決定：（P18）（1）利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之變動。在通常情況下，平均利潤率是利率的最高界限。因?yàn)槿绻矢哂诶麧櫬?，無利可圖就不會有人去借款。（2）在平均利潤率不變的情況下，利率的高低取決于金融市場上借貸資本的供求情況。借貸資本供過于求，利率便下降；反之，供不應(yīng)求，利率便上升。（3）借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險，而風(fēng)險的大小也影

11、響利率的波動。風(fēng)險越大，利率也就越高。（4）通貨膨脹對利息的波動有直接影響，資金貶值往往會使利息無形中成為負(fù)值。（5）借出資本的期限長短。貸款期限長，不可預(yù)見因素多，風(fēng)險大，利率就高；反之，貸款期限短，不可預(yù)見因素少，風(fēng)險小，利率就低。4、利息計算（P19）（1）單利計算：即通常所說的“利不生利”的計息方法。其計算公式如下：式中：第t計息期的利息額； P本金； 計息期單利利率。（2）復(fù)利計算（考計算題）某一計息周期的利息是由本金加上先前計息周期所累積利息總額之和來計算的，該利息稱為復(fù)利，即通常所說的“利生利”、“利滾利”。其計算公式如下：式中：計息期復(fù)利利率； 表示第（t-1）年末復(fù)利本利和。

12、而第t年復(fù)利本利和（簡稱復(fù)本利和）的表達(dá)式如下：同一筆借款，在利率和計息期均相同的情況下，用復(fù)利計算出的利息金額數(shù)比用單利計算出的利息金額數(shù)大。如果本金越大，利率越高，年數(shù)越多，兩者相差就越大。復(fù)利計算比較符合資金在社會生產(chǎn)過程中運(yùn)動的實(shí)際狀況。因此，在工程經(jīng)濟(jì)分析中，一般采用復(fù)利計算。（3）一次支付的情形（P20）一次支付又稱整付，是指所分析系統(tǒng)的現(xiàn)金流量，無論是流入量或是流出，均在一個時點(diǎn)上一次發(fā)生。終值計算（已知P求F）式中：計息期復(fù)利率； n計息的期數(shù)； P現(xiàn)值（即現(xiàn)在的資金價值或本金），指資金發(fā)生在（或折算為）某一特定時間序列起點(diǎn)時的價值； F終值（n期末的資金價值或本利和），指資金

13、發(fā)生在（或折算為）某一特定時間序列起點(diǎn)時的價值。 式中的（1+i）稱為一次支付終值系數(shù)，用（F/P,i,n）表示，式子又可寫成：現(xiàn)值計算（已知F求P）（4）等額支付系列情形（P21）在工程經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中，多次支付是最常見的支付形式。多次支付是指現(xiàn)金流量在多個時點(diǎn)發(fā)生，而不是集中在某一個時點(diǎn)上。終值計算（即已知A求F）式中：A年金，發(fā)生在（或折算為）某一特定時間序列各計息期末（不包括零期）的等額資金序列的價值。式中稱為等額系列終值系數(shù)或年金終值系數(shù)，用符號（F/A,i,n）表示，式子又可寫成：現(xiàn)值計算（即已知A求P）式中稱為等額系列終值系數(shù)或年金終值系數(shù)，用符號（P/A,i,n）表示，式子又可寫成：

14、資金回收計算（已知P求A）式中稱為等額系列資金回收系數(shù)，用符號（A/P,i,n）表示，式子又可寫成：償債基金計算（已知F求A）式中稱為等額系列償債基金系數(shù)，用符號（A/F,i,n）表示，式子又可寫成：注意現(xiàn)金流量的分布情況，從收益方面來看，獲得的時間越早、數(shù)額越大，其現(xiàn)值就越大。因此，應(yīng)使建設(shè)項(xiàng)目早日投產(chǎn)，早日達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力，早獲收益，多獲收益，才能達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)利益。從投資方面看，投資支出的時間越晚、數(shù)額越小，其現(xiàn)值就越小。因此，應(yīng)合理分配各年投資額，在不影響項(xiàng)目正常實(shí)施的前提下，盡量減少建設(shè)初期投資額，加大建設(shè)后期投資比重。（5）名義利率與有效利率（P24）在復(fù)利計算中，利率周期通常以年為

15、單位，它可以月計息周期相同，也可以不同，當(dāng)利率周期與計息周期不一致時，就出現(xiàn)了名義利率和實(shí)際利率的概念。名義利率名義利率r是指計息周期利率i乘以一個利率周期的計息周期數(shù)m所得的利率周期利率。即：若月利率1%，則年名義利率12%。顯然，計算名義利率時忽略了前面各期利息再生利息的因素，這與單利的計算相同。通常所說的利率周期利率都是名義利率。有效利率有效利率是指資金在計息中所發(fā)生的實(shí)際利率，包括計息周期有效利率和利率周期有效利率兩種情況。a、 計息周期有效利率，即計息周期利率i，b、 利率周期有效利率，若用計息周期利率來計算利率周期有效利率，并將利率周期內(nèi)的利息再生利息因素考慮進(jìn)去，這時所得的利率周

16、期利率成為利率周期有效利率（又稱利率周期時間利率）。第二節(jié) 投資方案的經(jīng)濟(jì)效果評價1、經(jīng)濟(jì)效果評價的內(nèi)容（P25）（1）盈利能力分析；（2）清償能力分析；（3）抗風(fēng)險能力分析。2、經(jīng)濟(jì)效果評價方法的分類（P25）經(jīng)濟(jì)效果評價的基本方法包括確定性評價方法與不確定性評價方法兩類。對同一個項(xiàng)目必須同時進(jìn)行確定性評價和不確定性評價。經(jīng)濟(jì)效果的評價方法，按其是否考慮時間因素又可分為靜態(tài)評價方法和動態(tài)評價方法。靜態(tài)評價方法是不考慮貨幣的時間因素，亦即不考慮時間因素對貨幣價值的影響，而對現(xiàn)金流量分別進(jìn)行直接匯總來計算評價指標(biāo)的方法。動態(tài)評價方法是考慮自己的時間價值來計算評價指標(biāo)。在進(jìn)行方案比較時，一般以動態(tài)

17、評價方法為主。在方案初選階段，可采用靜態(tài)評價方法。3、經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)（P25）（1）經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)體系根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，投資項(xiàng)目評價指標(biāo)體系可以進(jìn)行不同分類：根據(jù)是否考慮資金時間價值，可分為靜態(tài)評價指標(biāo)和動態(tài)評價指標(biāo)。根據(jù)指標(biāo)的性質(zhì)，可以分為時間性指標(biāo)、價值性指標(biāo)和比率性指標(biāo)。投資收益率總投資利潤率自有資金利潤率靜態(tài)評價指標(biāo)靜態(tài)投資回收期借款償還期利息備付率償債能力項(xiàng)目評價指標(biāo)償債備付率內(nèi)部收益率動態(tài)投資回收期動態(tài)評價指標(biāo)凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率凈年值評價指標(biāo)分類之一投資回收期時間性指標(biāo)借款償還期項(xiàng)目評價指標(biāo)價值性指標(biāo)凈現(xiàn)值凈年值內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值率比率性指標(biāo)投資收益率利息備付率償債備付率評價指標(biāo)分

18、類之二（2）投資收益率（P26）投資收益率是指投資方案建成達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力后的一個正常生產(chǎn)年份的凈收益總額與方案投資總額的比值。它表明投資方案正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案，可計算生產(chǎn)期年平均凈收益額與投資總額的比率。計算公式：評價準(zhǔn)則將計算出得投資收益率（R）與所確定的基準(zhǔn)投資收益率（Rc）進(jìn)行比較：若RRc，則方案在經(jīng)濟(jì)上可以考慮接受；若RRc，則方案在經(jīng)濟(jì)上是不可行的。投資收益率的應(yīng)用指標(biāo)根據(jù)分析目的的不同，投資收益率又具體分為：總投資利潤率（Ra）和自有投資利潤率（Re）。a、總投資利潤率（Ra）：式中F正常年銷售利潤（銷售利

19、潤=銷售收入經(jīng)營成本折舊費(fèi)攤銷費(fèi)稅金利潤）； Y正常年貸款利息； K總投資（包括建設(shè)投資和流動資金）。b、自有投資利潤率（Re）：式中Q自有資金。投資收益率（R）指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與不足投資收益率（R）指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了資金具有時間價值的重要性；指標(biāo)的計算主管隨意性太強(qiáng)，換句話說，就是正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，如何確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠。（3）投資回收期（P27）投資回收期是反映投資方案清償能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和

20、動態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期（P27）靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時間價值的條件下，以項(xiàng)目的凈收益回收其余全部投資所需要的時間。投資回收期可以自項(xiàng)目建設(shè)開始年算起，也可以自項(xiàng)目投產(chǎn)年開始算起，但應(yīng)予注明。a、計算公式自建設(shè)開始年算起，投資回收期Pt（以年表示）的計算公式如下：式中Pt靜態(tài)投資回收期； CI現(xiàn)金流入量； CO現(xiàn)金流出量； （CICO）t第t年凈現(xiàn)金流量。b、評價準(zhǔn)則將計算出得靜態(tài)投資回收期（Pt）與所確定的基準(zhǔn)投資回收期（Pc）進(jìn)行比較：若PtPc，表明項(xiàng)目投資能在規(guī)定的時間內(nèi)收回，則項(xiàng)目（或方案）在經(jīng)濟(jì)上可以考慮接受；若PtPc，則項(xiàng)目（或方案）在經(jīng)濟(jì)上是不可行的。動態(tài)投資回

21、收期（P28）動態(tài)投資回收期是把投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這就是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。動態(tài)投資回收期就是累計現(xiàn)值等于零時的年份。動態(tài)投資回收期的計算表達(dá)式為：式中動態(tài)投資回收期； 基準(zhǔn)收益率。（4）償債能力指標(biāo)（P28）借款償還期；利息備付率；償債備付率。（5）凈現(xiàn)值（P29）凈現(xiàn)值（NPV）是反映投資方案在計算期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。投資方案的凈現(xiàn)值是指用一個預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率），分別把整個計算期內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實(shí)施時的現(xiàn)值之和。計算公式：式中NPV凈現(xiàn)值； （CICO）t第t年的凈現(xiàn)金流量（應(yīng)

22、注意“+”、“”號）； 基準(zhǔn)收益率； n方案計算期。評價準(zhǔn)則凈現(xiàn)值（NPV）是評價項(xiàng)目盈利能力的絕對指標(biāo)。當(dāng)方案的NPV0時，說明該方案能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，故在經(jīng)濟(jì)上是可行的；方案的NPV0時，說明該方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，故在經(jīng)濟(jì)上是不可行的。基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資項(xiàng)目最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。確定基準(zhǔn)收益率時應(yīng)考慮以下因素：資金成本和機(jī)會成本；投資風(fēng)險；通貨膨脹。資金成本和機(jī)會成本是確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)，投資風(fēng)險和通貨膨脹是確定基準(zhǔn)收益率必須考慮的影響因素。（6）凈年值（P31）凈年值又稱等額年值、等額年金，是以

23、一定的基準(zhǔn)收益率將項(xiàng)目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年值。他與前述凈現(xiàn)值（NPV）的相同之處是，兩者都要在給出的基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)上進(jìn)行計算；不同之處是，凈現(xiàn)值把投資過程的現(xiàn)金流量化為基準(zhǔn)期的現(xiàn)值，而凈年值則是把該現(xiàn)金流量化為等額年值。由于同一現(xiàn)金流量的現(xiàn)值和等額年值是等價的（或等效的），所以，凈現(xiàn)值法與凈年值法在方案評價中能得出相同的結(jié)論。而在多方案評價時，特別是個方案的計算期不相同時，應(yīng)用凈年值比凈現(xiàn)值更為方便。計算公式凈年值的計算公式為：或 式中資本回收系數(shù)。評價準(zhǔn)則由于0，由上式可知，NAV與NPV總是同為正或同為負(fù)，故NAV與NPV在評價同一個項(xiàng)目時的結(jié)論是一致的，其評價準(zhǔn)則是：

24、NAV0時，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；NAV0時，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。（7）內(nèi)部收益率（P31）內(nèi)部收益率（IRR）的實(shí)質(zhì)就是使投資方案在計算期內(nèi)各年凈詳見流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。也就是說，在這個折現(xiàn)率時，項(xiàng)目的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和等于其現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和。內(nèi)部收益率容易被人誤解為是項(xiàng)目初期投資的收益率。事實(shí)上，內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，它取決于項(xiàng)目內(nèi)部。計算公式對常規(guī)投資項(xiàng)目，內(nèi)部收益率就是凈現(xiàn)值為零時的收益率，其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：式中IRR內(nèi)部收益率。由于IRR值可達(dá)到的項(xiàng)目凈現(xiàn)值等于零，則項(xiàng)目的凈年值也比為零。故有：評價準(zhǔn)則內(nèi)部收益率計算出來后，與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較：若IRR，則項(xiàng)目（或方案）在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若IRR，則項(xiàng)目（或方案）在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。（八）凈現(xiàn)值率（P32）凈現(xiàn)值率是項(xiàng)目凈現(xiàn)值與項(xiàng)目全部投資現(xiàn)值之比，其經(jīng)濟(jì)含義是單位投資現(xiàn)值所帶來的凈現(xiàn)值，是一個考察項(xiàng)目單位投資盈利能力的指標(biāo)。第三節(jié) 不確定性分析1、不確定性產(chǎn)生的原因（P33）一般情況下，產(chǎn)生不確定性的主要原因如