企業(yè)財務風險管理與控制0001

1、企業(yè)財務風險管理與控制內容提要、, 、-前言一、企業(yè)管理中財務風險的現(xiàn)狀及其影響。1、資本結構缺乏科學規(guī)劃，負債比重較大2、經(jīng)營管理欠科學，加大財務風險3、投資缺乏科學性，失誤時常發(fā)生4、股利政策缺乏連續(xù)性，收益分配不合理二、企業(yè)財務風險產(chǎn)生的原因分析。1 財務戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略脫離，加重財務風險2 財務風險監(jiān)控手段不足，風險識別能力不高3 企業(yè)財務管理存在諸多不完善的地方，管理水平有待提高4 財務決策缺乏全面的論證、科學的分析和合理的流程三、合理規(guī)避財務風險的對策。1 分析企業(yè)財務戰(zhàn)略與財務戰(zhàn)略的匹配問題2 建立專業(yè)的風險管理機構，提高風險識別和應對能力3 建立完善的財務分析體系，健全財務風險預

2、警機制4 促進財務決策的科學化與理性化、尸 、-前言改革開放 30 多年中 ,中國企業(yè)大量崛起又紛紛倒閉 ,有關專家戲稱為 “各領風 騷三五年 ”。企業(yè)倒閉大多是因為企業(yè)資金鏈斷裂 ,這不能不發(fā)人深省。隨著我國 資本市場的迅速發(fā)展 ,很多上市公司和大型集團公司的經(jīng)營管理逐漸進入了以財 務管理為導向的企業(yè)管理階段。在這種經(jīng)濟背景下 ,企業(yè)財務管理已經(jīng)成為企業(yè) 管理的核心 ,而財務管理中最重要的一個環(huán)節(jié)就是對財務風險的控制。一、風險與財務風險企業(yè)是以營利為目的的經(jīng)濟組織 ,在生產(chǎn)和經(jīng)營的過程中時刻面臨著來自各 方面的風險與危機。 “風險 ”在財務管理學上被定義為事物發(fā)展的未來結果的不確 定性。這種

3、不確定性存在著兩種可能的趨勢 ,一種是未來實際結果比事先期望的 結果要好 ,可以看做是風險收益 ;另一種是未來實際結果比事先期望的結果要差 ,即為風險損失。風險從財務角度來看就是企業(yè)財務風險 ,是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中 ,由于內外部環(huán)境及各種難以預料或無法控制的不確定性因素的作用,使企業(yè)在一定時期內的財務結果與預期發(fā)生偏離的可能性。 財務風險有廣義和狹義之分 廣義的財務風險主要有資產(chǎn)風險、資本風險、支付風險、投資風險、財務決策風 險、內部控制風險、對外擔保風險等 ;狹義的財務風險是指企業(yè)現(xiàn)金支付風險和 籌資風險。就公司而言 ,幾乎所有的財務風險都是由企業(yè)的負債經(jīng)營引發(fā)的。企 業(yè)負債的目的是在以

4、后的經(jīng)營過程中獲得高于資金成本的收益,但整個經(jīng)營活動的不確定性可能使企業(yè)原來的投資計劃落空 ,資金成本無法收回 ,從而形成財務風 險。財務風險的大小與企業(yè)籌資數(shù)額的多少和投資收益率的高低密切相關。 企業(yè) 借入資金必須按期還本付息 ,在未來償還債務能力不確定的情況下 ,就會相應增加 企業(yè)的壓力和負擔 ,使企業(yè)面臨資不抵債的潛在風險。但企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中 , 為達到規(guī)模經(jīng)濟 ,實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標 ,又不得不想方設法籌借經(jīng)營性資金 ,進行負 債經(jīng)營。所以 ,財務風險是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的必然產(chǎn)物 ,是客觀存在的 ,要徹底消除風 險及其影響是不可能的。企業(yè)在負債經(jīng)營過程中 ,只有正確衡量財務風險的程度 ,

5、確切計算風險價值并掌握其規(guī)律性 ,才能把企業(yè)財務風險控制在最小的范圍內。二、企業(yè)財務風險的表現(xiàn)及特征財務風險是企業(yè)經(jīng)營風險在財務活動上的集中體現(xiàn) ,與企業(yè)的生存和發(fā)展密 切相關 ,貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的始終。企業(yè)財務管理活動按其主要內容一般 可分為籌資、投資、資本運營和收益分配四個方面 ,企業(yè)財務風險也相應地表現(xiàn) 為籌資風險、 投資風險、資本運營風險和收益分配風險四種。 企業(yè)財務風險具有 以下幾個方面的共同特征：是客觀性。風險無處不在 ,充斥于事物發(fā)展的全過程 ,具有客觀性 ,財務風險也不例外。企業(yè)財務管理的結果存在著非此即彼的兩種可能 ,即實現(xiàn)預期目標和沒有 實現(xiàn)預期目標 ,這就意味著沒有

6、實現(xiàn)預期目標的風險是客觀存在的。 二是不確定性。財務風險在一定程度上來說是可以事前加以估計和控制的,但影響財務活動結果的因素多種多樣并不斷地發(fā)展變化著 ,財務管理人員不可能在事 前準確地確定財務風險的大小。發(fā)生財務風險的可能性潛伏于日常財務工作中 , 當各種條件全部具備時這種潛在的風險就會轉化為現(xiàn)實的財務危機 ,如應收賬款 回收乏力、壞賬逐年增加、資金流動產(chǎn)生梗阻等 ,可以使企業(yè)的財務活動變得異 常困難 ,導致企業(yè)財務活動的最終結果難以把握。 三是災難性。財務管理的失敗或重大投資項目的決策失誤都會使企業(yè)資金鏈斷裂 給企業(yè)帶來災難性的損失。例如 ,針對因資金管理的失敗而導致的償債能力下降 問題

7、,一般可以采取債務重組或擔保貸款、資產(chǎn)抵押等措施 ,但這樣做的結果雖然 使企業(yè)免于破產(chǎn) ,但也會為此而付出沉重的代價。三、企業(yè)財務風險形成的主要原因財務風險是企業(yè)經(jīng)營管理過程中的必然產(chǎn)物 ,存在于財務管理工作的各個環(huán) 節(jié)。隨著國際經(jīng)濟一體化及資本市場全球化進程的推進 ,企業(yè)理財環(huán)境也發(fā)生了 改變 ,企業(yè)的財務管理系統(tǒng)出現(xiàn)了一些對環(huán)境變化的不適應 ,導致了財務風險的加 劇。所有的企業(yè)均處于復雜多變的經(jīng)營環(huán)境中 ,其財務風險產(chǎn)生的原因也千差萬 別 ,既有宏觀和微觀的原因 ,也有內部和外部的原因 ,但均與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營密不 可分。第一 ,企業(yè)財務管理者對財務風險認識不足。如前所述 ,企業(yè)財務風險的最

8、主要特征就是客觀性 ,只要企業(yè)開展經(jīng)營活動 ,就必然存在著財務風險。 目前 ,我國的財務 管理人員的綜合素質還不是很高 ,掌握的技能還很有限 ,受傳統(tǒng)的財務管理模式的影響很深 ,對財務風險的客觀性還認識不足 ,缺乏風險意識。企業(yè)有些領導也片面 地認為只要控制好現(xiàn)金流 ,就不會產(chǎn)生財務風險。企業(yè)在進行財務決策時僅憑主 觀臆斷,缺乏科學性 ,單單以增加銷量、提高市場份額為目的 ,無限度地大量賒銷 , 使企業(yè)應收賬款總額大幅度增加。同時 ,很多企業(yè)在賒銷過程中 ,缺乏完善的應收 賬款管理制度 ,對客戶的信用等級評價不嚴格 ,造成大量應收賬款長期無法收回直 至成為壞賬 ,形成財務風險。第二,舉債規(guī)模過

9、大 ,資金結構不合理。 根據(jù)企業(yè)經(jīng)營過程中資金的來源不同 ,可以 把企業(yè)資金分為自有資金與負債資金 ; 根據(jù)企業(yè)資金使用時間的長短不同 ,可以把 資金分為長期資金與短期資金。通常 ,企業(yè)在構建自身的資金結構時 ,應充分考慮 自有資金與負債資金、長期資金與短期資金的相互比例 ,以確保企業(yè)的資金能夠 正常周轉。資金結構的合理比率應為產(chǎn)權比率 6 n 4、流動比率 2 n 1。但是在現(xiàn) 實經(jīng)營過程中 ,很多企業(yè)的籌資決策往往會發(fā)生失誤 ,使企業(yè)的資金結構 嚴重失衡。我國很多企業(yè)的資金結構是不合理的 ,具體表現(xiàn)為資產(chǎn)負債率過高 ,很 多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到 80% 以上。資產(chǎn)負債率越高意味著企業(yè)面臨的財

10、務風險 越大 ,如果企業(yè)實現(xiàn)不了目標利潤 ,到期債務將無法償還 ,企業(yè)會立即陷入嚴重的 財務危機。第三 ,企業(yè)的賒銷比重過大 ,資產(chǎn)流動性弱。由于我國目前是消費者居于主導地位的買方市場 ,企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn) 象。很多企業(yè)為了減少庫存積壓、增加銷售量 ,盲目內銷 ,使應收賬款余額大幅度 上升,大量資金無法收回而形成壞賬。企業(yè)存在大量應收賬款可能收不回來的風 險 ,將影響企業(yè)的現(xiàn)金流入 ,進而使企業(yè)資金鏈斷裂 ,陷入嚴重的財務危機中。 一方 面企業(yè)的應收賬款無法及時收回 ,另一方面企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營又不能中斷 ,迫于無奈企業(yè)不得不債上筑債 ,實行負債經(jīng)營。這樣做雖然能解燃眉之急 ,但企業(yè)籌措

11、資金后必須在將來的某一時刻還本付息 ,企業(yè)的壓力沒有減輕 ,依然是后患無窮。 第四 ,庫存結構不合理 ,產(chǎn)品積壓導致資金沉淀。在財務管理中 ,具有償債能力的通常是流動資產(chǎn) ,但企業(yè)的流動資產(chǎn)往往以存 貨等非貨幣性資產(chǎn)的形式存在 ,無法及時變現(xiàn)。庫存積壓、超常儲備導致企業(yè)資 產(chǎn)的流動性下降 ,不但使企業(yè)增產(chǎn)不增收 ,大量資金沉淀 ,支付能力下降 ,還會使企 業(yè)的儲存成本急劇上升 ,費用增加 ,利潤減少。如果企業(yè)產(chǎn)品結構得不到合理調整 大量產(chǎn)品積壓的問題得不到解決 ,企業(yè)財務風險問題也就不可能得到控制。 第五,企業(yè)決策失誤導致財務狀況惡化、盈利能力下降。籌資只是企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營的前提 ,財務管理更

12、重要的是合理運用資金即投 資。投資的目的是為了使企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營能夠得以持續(xù)或進一步擴張規(guī)模以 獲取更多的利潤 ,因為企業(yè)經(jīng)營的利潤是還本付息的保障。但是在我國的企業(yè)中 投資決策過程充滿著經(jīng)驗主義和主觀臆斷 ,決策者往往置財務管理人員的合理化 建議于不顧 ,剛愎自用 ,由此而導致的投資決策失誤經(jīng)常發(fā)生 ,為企業(yè)以后的發(fā)展 埋下隱患。例如在固定資產(chǎn)投資和對外投資決策過程中 ,企業(yè)對投資項目的可行 性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究 ,決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實 ,決策者決 策能力低下 ,致使投資決策失誤頻繁發(fā)生 ,為企業(yè)帶來巨大的財務風險。企業(yè)的生 存與發(fā)展最終還是要依靠企業(yè)的獲利能力 ,良好

13、的獲利能力是企業(yè)償還債務的強 勁后盾 ,只有獲利才能使股東資本得到積累。但目前很多企業(yè)在千方百計籌得資 金之后,由于經(jīng)營不善 ,連年虧損,資本不僅得不到積累 ,反而逐步喪失 ,進而影響到債務的清償四、防范企業(yè)財務風險的對策財務風險客觀地存在于企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營的全過程并不斷地威脅著企業(yè)的生 存和發(fā)展 ,企業(yè)財務管理工作的重要目標就是要防范并化解財務風險。企業(yè)在經(jīng) 營過程中要不斷強化風險意識 ,合理促銷、適度負債 ,建立健全風險管理機制 ,將損 失降至最低程度 ,為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。防范企業(yè)財務風險 ,主要應抓好以下幾 項工作。第一,強化風險意識。樹立風險意識、正確評估風險 ,是建立有效的風險防范

14、機制、應對風險的前 提。財務管理人員應時刻保持高度警惕 ,對風險不能漠然視之 ,要認清風險發(fā)生的 根源 ,不斷尋求最優(yōu)的財務風險化解辦法 ,防患于未然。企業(yè)應對財務管理人員進 行多元化、全方位的培訓 ,使財務管理人員意識到財務風險存在于財務管理工作 的各個環(huán)節(jié)之中 ,任何一個環(huán)節(jié)的疏忽大意都有可能會給整個企業(yè)帶來滅頂之災 , 使他們時刻把保持風險意識、重視風險防范工作放在首要位置。第二,適度負債 ,合理安排資本結構。負債經(jīng)營能夠幫助企業(yè)解決發(fā)展資金短缺的問題 ,提供企業(yè)所需的資金 ,以獲 取財務杠桿收益、賺取更多的利潤。但負債是一把雙刃劍 ,舉債過多就會增加企 業(yè)的償還壓力 ,加大財務風險 ,

15、所以企業(yè)必須確立合理的資金結構 ,適度舉債。合理 的資金結構是指企業(yè)各資金來源在資金總構成中的相對地位及相互關系,主要包括資金的來源結構和期限結構。 最佳的資金結構是使綜合資本成本達到最低的籌 資組合。財務管理人員應對企業(yè)資金結構進行調整 ,對不同來源和期限的資金進 行合理搭配 ,提高資金周轉速度 ,減少企業(yè)的財務風險。合理的負債結構是指企業(yè)負債中短期負債和長期負債分別所占的比例及相互關系。 企業(yè)應盡量保持合理的 比例結構 ,債務到期償還的期限應盡量分散。企業(yè)應按實際的經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營收入和盈利能力的高低、財務成本的大小等方面的實際情況確定負債經(jīng)營的度,量力而行,適度舉債。另外 ,企業(yè)要盡可能地

16、利用資本市場 ,以“融資組合 ”的方式籌集 資金 ,降低融資成本 , 優(yōu)化資本結構 , 減少財務風險。 第三 ,加大應收賬款清收力度 ,保持資產(chǎn)的流動性。企業(yè)產(chǎn)品促銷的方式中 ,賒銷是一種行之有效的銷售手段 ,越來越多的企業(yè)對 其青睞有加。但賒銷一方面會擴大銷售 ,減少庫存壓力 ,另一方面卻使企業(yè)應收賬 款余額迅速擴大 ,增加壞賬風險。 一旦發(fā)生壞賬 ,企業(yè)將面臨資金周轉的困難 ,輕者 增加融資成本 ,重者導致資金鏈斷裂 ,直接關系到企業(yè)的生死存亡。 目前 ,我國的企 業(yè)應收賬款比重普遍過大 ,加速了現(xiàn)金流出。應收賬款雖然增加了企業(yè)的賬面利 潤 ,但并沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流入 ,企業(yè)的現(xiàn)金沒有增加 ,

17、反而還會加大企業(yè)的墊付開支 , 使流動資金減少。企業(yè)應審慎進行資信管理 ,加大應收賬款的清收力度。企業(yè)償 債能力的大小直接取決于其根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要而籌措的流動資金數(shù)量,在正常情況下 ,企業(yè)真正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn),而固定資產(chǎn)、長期投資等往往只能作為一種企業(yè)實力的保證。企業(yè)在經(jīng)營過程中,不僅要保持合理的現(xiàn)金余額 ,還要提高應收賬款等資產(chǎn)的質量。 第四 ,建立健全內控制度 ,強化審計監(jiān)督。為更好地防范財務風險 ,必須理順企業(yè)內部的財務關系 ,明確內部各部門在財 務管理中的權力及職責 ,真正做到權責分明、各負其責。在企業(yè)經(jīng)營利益分配時 應該統(tǒng)籌兼顧 ,調動各方力量共同

18、參與企業(yè)的財務管理 ,真正做到責、權、利相統(tǒng) 一 ,使企業(yè)內部的各種財務關系清晰明了。應建立健全企業(yè)內部管理制度,把重點放在投資、擔保、財務、成本、質量等的管理與控制方面 ; 實行全面預算管理 全方位降低企業(yè)成本 ,在產(chǎn)權清晰、政企分開、權責明確、管理科學的前提下盡快建立和完善現(xiàn)代企業(yè)財務管理制度 ,使財務管理人員在工作中有法可依 ,有章可 循 ;建立完善的現(xiàn)代企業(yè)財務管理信息系統(tǒng) ,明確企業(yè)財務風險監(jiān)管工作程序 ,使 企業(yè)內部各部門能夠各司其職、各負其責 ,相互協(xié)調、相互監(jiān)督 ,從而把財務風險 降到最低。第五 ,構建風險預警體系 ,加強財務風險管理。若要有效控制風險 ,必須對財務風險相關的各種征兆進行正確識別。財務風 險的識別是指在財務風險管理過程中 ,在不利風險出現(xiàn)之前 ,就能夠準確地把握各 種財務風險信號。要及時識別財務風險 ,并非輕而易