日本泡沫經(jīng)濟(jì)專題講座PPT

1、 by: 日本泡沫經(jīng)濟(jì)日本泡沫經(jīng)濟(jì) 事件介紹事件介紹 日本泡沫經(jīng)濟(jì)日本泡沫經(jīng)濟(jì)對我國的啟示對我國的啟示 這個故事大約發(fā)生于這個故事大約發(fā)生于19851990年年 在泡沫經(jīng)濟(jì)的最高峰，在泡沫經(jīng)濟(jì)的最高峰， 銀座四丁目的地價是每坪（銀座四丁目的地價是每坪（3.3平方米平方米)1.2億日元，億日元， 按現(xiàn)行匯率折算為人民幣按現(xiàn)行匯率折算為人民幣700萬元。萬元。 “光東京光東京23區(qū)的地價就能買下美國的國土，區(qū)的地價就能買下美國的國土， 還能有找零還能有找零” “賣掉皇居的話能買下加利福尼亞一個州賣掉皇居的話能買下加利福尼亞一個州” 80年代有一種說法叫年代有一種說法叫“割青麥割青麥”，就是公，就是

2、公 司在學(xué)生快畢業(yè)的時候就把他訂下來，然后司在學(xué)生快畢業(yè)的時候就把他訂下來，然后 以進(jìn)修的名義送到夏威夷去，因為怕被其它以進(jìn)修的名義送到夏威夷去，因為怕被其它 企業(yè)搶走。而一進(jìn)公司的時候，老板就拿出企業(yè)搶走。而一進(jìn)公司的時候，老板就拿出 10萬日元說萬日元說“今天不用上班了，你拿著錢去今天不用上班了，你拿著錢去 銀座買衣服。銀座買衣服?！笔械涝?jīng)是如此地景氣。市道曾經(jīng)是如此地景氣。 1980年代，日本制造的汽車和電器在全世年代，日本制造的汽車和電器在全世 界通行無阻；東京界通行無阻；東京225指數(shù)達(dá)到了驚人的指數(shù)達(dá)到了驚人的 38915點；東京地價達(dá)到頂峰；銀行開始追著點；東京地價達(dá)到頂峰；銀

3、行開始追著 企業(yè)放貸；日本成為美國國債最大持有國；三企業(yè)放貸；日本成為美國國債最大持有國；三 菱公司以菱公司以14億美元購買了美國國家象征億美元購買了美國國家象征 洛克菲勒中心洛克菲勒中心 哈佛教授傅高義在驚呼哈佛教授傅高義在驚呼japan is no.1 日本人接著高呼日本人接著高呼日本可以說不日本可以說不 1989年年12月月29日，日經(jīng)平均指數(shù)達(dá)到日，日經(jīng)平均指數(shù)達(dá)到 其歷史最高點其歷史最高點38915點。點。 1990年市場交易的第一天為轉(zhuǎn)折點，年市場交易的第一天為轉(zhuǎn)折點， 日經(jīng)股價落入了地獄日經(jīng)股價落入了地獄,日經(jīng)平均指數(shù)暴跌日經(jīng)平均指數(shù)暴跌 至至28002點。點。 自那時候開始，日

4、本股票市場陷入長達(dá)十多自那時候開始，日本股票市場陷入長達(dá)十多 年的熊市之中。直到今天，日經(jīng)指數(shù)仍然在年的熊市之中。直到今天，日經(jīng)指數(shù)仍然在1.7 萬日元的位置振蕩。萬日元的位置振蕩。 著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫曾經(jīng)回憶，他在東京的表著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫曾經(jīng)回憶，他在東京的表 哥在泡沫經(jīng)濟(jì)前夕，用哥在泡沫經(jīng)濟(jì)前夕，用5億日元買了一套房子，億日元買了一套房子， 結(jié)果到結(jié)果到1990年中期，只值年中期，只值1億日元。億日元。 日本泡沫經(jīng)濟(jì)日本泡沫經(jīng)濟(jì) 19851985 宏觀政策失誤宏觀政策失誤 日元升值日元升值 日本泡沫經(jīng)濟(jì)日本泡沫經(jīng)濟(jì) 日元對美元升值日元對美元升值: 根本原因根本原因是日本對美國經(jīng)濟(jì)實力的變

5、化。 直接原因直接原因是日美貿(mào)易差額的變化。 19801985年 勞動生產(chǎn)率平均 美國 04 日本 3 經(jīng)濟(jì)增長率 美國 15，日本 48。 19801984年 美國對日本的貿(mào)易赤字從150億美元增加到1130億美元 日本對美貿(mào)易順差從766億美元增加到4615億美元 1985年 日本對外凈資產(chǎn)為1298億美元 美國對外債務(wù)為1114億美元。 到到1985年，日元升值與美元貶值都已經(jīng)年，日元升值與美元貶值都已經(jīng) 無法避免。實際上，無法避免。實際上，1985年年2月美元走低月美元走低 日元升值的過程已經(jīng)開始，日元升值的過程已經(jīng)開始，1985年年9月的月的 “廣場協(xié)議廣場協(xié)議”只是加快（而非啟動）

6、了這一只是加快（而非啟動）了這一 進(jìn)程。進(jìn)程。 日本宏觀政策的失誤日本宏觀政策的失誤 第一次失誤第一次失誤 1986年，日本出現(xiàn)了短暫的經(jīng)濟(jì)衰退，史稱年，日本出現(xiàn)了短暫的經(jīng)濟(jì)衰退，史稱“日元日元 升值蕭條升值蕭條”。 從從1986年年1月到月到1987年年2月，日本銀行連續(xù)月，日本銀行連續(xù)5次次 降低利率，把中央銀行貼現(xiàn)率從降低利率，把中央銀行貼現(xiàn)率從5降低到降低到25 ，不僅為日本歷史之最低，也為當(dāng)時世界主要，不僅為日本歷史之最低，也為當(dāng)時世界主要 國家之最低。國家之最低。 過度擴(kuò)張的貨幣政策，造成了大量過剩資金。過度擴(kuò)張的貨幣政策，造成了大量過剩資金。 在市場缺乏有利投資機(jī)會的情況下，過剩

7、資金通在市場缺乏有利投資機(jī)會的情況下，過剩資金通 過各種渠道流入股票市場和房地產(chǎn)市場，造成資過各種渠道流入股票市場和房地產(chǎn)市場，造成資 產(chǎn)價格大幅上漲。產(chǎn)價格大幅上漲。 第二次失誤第二次失誤 1987年秋，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較快增長，為了對付年秋，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較快增長，為了對付 可能出現(xiàn)的通貨膨脹，美國、聯(lián)邦德國等相繼提高可能出現(xiàn)的通貨膨脹，美國、聯(lián)邦德國等相繼提高 利率。利率。 1987年年10月月19日，被稱作日，被稱作“黑色星期一黑色星期一”的的 “紐約股災(zāi)紐約股災(zāi)”爆發(fā)。在西方國家的聯(lián)合干預(yù)下，爆發(fā)。在西方國家的聯(lián)合干預(yù)下， “黑色星期一黑色星期一”僅表現(xiàn)為一種市場恐慌僅表現(xiàn)為一種市場恐

8、慌 美國美國 擔(dān)心如果日本銀行提高利率，資金不能及時向擔(dān)心如果日本銀行提高利率，資金不能及時向 歐美市場回流，可能再次引起國際市場動蕩，因歐美市場回流，可能再次引起國際市場動蕩，因 此建議日本政府暫緩升息。此建議日本政府暫緩升息。 日本日本 擔(dān)心提高利率可能使更多的國際資本流入日本，擔(dān)心提高利率可能使更多的國際資本流入日本， 推動日元升值，引起經(jīng)濟(jì)衰退。推動日元升值，引起經(jīng)濟(jì)衰退。 日本銀行決定繼續(xù)實行擴(kuò)張性貨幣政策，日本銀行決定繼續(xù)實行擴(kuò)張性貨幣政策， 維持貼現(xiàn)率在維持貼現(xiàn)率在25的超低水平上不變，的超低水平上不變， 一直到一直到1989年年5月份日本銀行才提高利率，月份日本銀行才提高利率，

9、 這時距離這時距離“黑色星期一黑色星期一”已經(jīng)已經(jīng)19個月，距個月，距 離日本實施超低利率政策已經(jīng)離日本實施超低利率政策已經(jīng)27個月。個月。 極度擴(kuò)張的貨幣政策造成日本極度擴(kuò)張的貨幣政策造成日本“經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)經(jīng)濟(jì)體系內(nèi) 到處充斥著廉價的資金到處充斥著廉價的資金”，長期的超低利率又，長期的超低利率又 將這些資金推入股票市場和房地產(chǎn)市場。將這些資金推入股票市場和房地產(chǎn)市場。 第三次失誤第三次失誤 貨幣政策的突然轉(zhuǎn)向首先挑破了日本股票市場的泡沫。貨幣政策的突然轉(zhuǎn)向首先挑破了日本股票市場的泡沫。 1. 日本銀行日本銀行5次上調(diào)中央銀行貼現(xiàn)率從次上調(diào)中央銀行貼現(xiàn)率從2.5 至至6 ； 2. 要求所有金融機(jī)

10、構(gòu)控制不動產(chǎn)貸款，要要求所有金融機(jī)構(gòu)控制不動產(chǎn)貸款，要 求所有商業(yè)銀行大幅削減貸款；求所有商業(yè)銀行大幅削減貸款； 3. 1991年，日本商業(yè)銀行實際上已經(jīng)停止年，日本商業(yè)銀行實際上已經(jīng)停止 了對不動產(chǎn)業(yè)的貸款。了對不動產(chǎn)業(yè)的貸款。 1. 日日1990年，日本股票價格開始大幅下跌，年，日本股票價格開始大幅下跌， 跌幅達(dá)跌幅達(dá)40以上以上; 2. 本地價也開始劇烈下跌，跌幅超過本地價也開始劇烈下跌，跌幅超過46， 房地產(chǎn)市場泡沫隨之破滅。房地產(chǎn)市場泡沫隨之破滅。 1985 日本 、日本經(jīng)濟(jì)、金融自由化和國際化步伐加快。、日本經(jīng)濟(jì)、金融自由化和國際化步伐加快。 二、日本政治國際化進(jìn)程加速。二、日本政

11、治國際化進(jìn)程加速。 三、日本經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)變。三、日本經(jīng)濟(jì)增長模式的轉(zhuǎn)變。 由由“管制經(jīng)濟(jì)管制經(jīng)濟(jì)”向向“開放經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)變；轉(zhuǎn)變； 由由“經(jīng)濟(jì)大國經(jīng)濟(jì)大國”向向“政治大國政治大國”轉(zhuǎn)變；轉(zhuǎn)變； 由由“外需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)外需主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)”向向“內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng)內(nèi)需主導(dǎo)型經(jīng) 濟(jì)濟(jì)”轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)變。 1985年的日本同時面臨著三個重大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變：年的日本同時面臨著三個重大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變： 此重大而深刻的變革集中在如此短的時此重大而深刻的變革集中在如此短的時 間內(nèi)，有可能使宏觀政策失去回旋的空間。間內(nèi)，有可能使宏觀政策失去回旋的空間。 當(dāng)內(nèi)部均衡與外部均衡、國內(nèi)政策協(xié)調(diào)與國當(dāng)內(nèi)部均衡與外部均衡、國內(nèi)政策協(xié)調(diào)與國

12、 際政策協(xié)調(diào)等問題交織在一起時，宏觀政策際政策協(xié)調(diào)等問題交織在一起時，宏觀政策 的權(quán)衡、選擇和調(diào)整會變得非常困難，可能的權(quán)衡、選擇和調(diào)整會變得非常困難，可能 會因失去平衡而出現(xiàn)嚴(yán)重失誤。會因失去平衡而出現(xiàn)嚴(yán)重失誤。 日本泡沫經(jīng)濟(jì)全景日本泡沫經(jīng)濟(jì)全景 上帝欲使其毀滅，必先使其瘋 上帝欲使其毀滅，必先使其瘋 狂狂 日元升值，政府動用財政、貨幣措施擴(kuò)大國內(nèi)需求日元升值，政府動用財政、貨幣措施擴(kuò)大國內(nèi)需求 大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施與房地產(chǎn)設(shè)施高潮大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施與房地產(chǎn)設(shè)施高潮 金融自由化，寬松的貨幣政策，流動性過剩金融自由化，寬松的貨幣政策，流動性過剩 股市與房地產(chǎn)價格暴漲股市與房地產(chǎn)價格暴漲 日元升值日元

13、升值“日元升值蕭條日元升值蕭條” 1985年初的約年初的約1美元美元=258日元日元 1987年年4月末月末1美元美元= 140日元日元 1973年初約為年初約為1美元美元=266日元日元 1985年年9月月21日日,日元兌換美元為日元兌換美元為240:1 日元大幅且急速升值，對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的沖日元大幅且急速升值，對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的沖 擊，特別是對美出口比重很高的汽車、家電、機(jī)械等擊，特別是對美出口比重很高的汽車、家電、機(jī)械等 制造業(yè)。據(jù)日本有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查，每升值制造業(yè)。據(jù)日本有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查，每升值1日元，豐田、日元，豐田、 索尼、東芝等企業(yè)就要損失索尼、東芝等企業(yè)就要損失100億億15

14、0億日元。億日元。 大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施與房地產(chǎn)設(shè)施高潮大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施與房地產(chǎn)設(shè)施高潮 日本政府制定了以國家投資、私人投資和個人消費支出擴(kuò)日本政府制定了以國家投資、私人投資和個人消費支出擴(kuò) 張為引擎的內(nèi)需型增長策略。張為引擎的內(nèi)需型增長策略。 1986年和年和1987年年“前川報告前川報告”確立了擴(kuò)大內(nèi)需的基本思路：確立了擴(kuò)大內(nèi)需的基本思路： 第一，增加政府公共投資，興建公共工程；第一，增加政府公共投資，興建公共工程； 第二，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大企業(yè)設(shè)備投資，擴(kuò)大對外直接投資；第二，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大企業(yè)設(shè)備投資，擴(kuò)大對外直接投資； 第三，轉(zhuǎn)變居民消費結(jié)構(gòu)，減少儲蓄。第三，轉(zhuǎn)變居民消費結(jié)構(gòu)，減少儲

15、蓄。 1987年年5月出臺了月出臺了“緊急經(jīng)濟(jì)對策緊急經(jīng)濟(jì)對策”，擴(kuò)大內(nèi)需政策正式實施。該政，擴(kuò)大內(nèi)需政策正式實施。該政 策主要內(nèi)容包括：策主要內(nèi)容包括： 補(bǔ)充增加補(bǔ)充增加4.3萬億日元資金用于公共建設(shè)項目；萬億日元資金用于公共建設(shè)項目； 減稅減稅1萬億日元；增加萬億日元；增加7000億日元資金，以期通過住宅金融公庫等機(jī)構(gòu)億日元資金，以期通過住宅金融公庫等機(jī)構(gòu) 強(qiáng)化住宅金融制度。強(qiáng)化住宅金融制度。 1989年又公布了總額達(dá)年又公布了總額達(dá)430萬億日元（相當(dāng)于萬億日元（相當(dāng)于1985年度中央和地方財年度中央和地方財 政支出總額政支出總額4.76倍）的倍）的“公共投資基本計劃公共投資基本計劃”。

16、 大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施與房地產(chǎn)建設(shè)的高潮以及大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施與房地產(chǎn)建設(shè)的高潮以及 土地資源的匱乏直接導(dǎo)致了房地產(chǎn)投機(jī)熱，土地資源的匱乏直接導(dǎo)致了房地產(chǎn)投機(jī)熱， 投資膨脹進(jìn)一步推動金融市場的迅猛擴(kuò)張。投資膨脹進(jìn)一步推動金融市場的迅猛擴(kuò)張。 金融自由化，寬松的貨幣政策，流動性過剩金融自由化，寬松的貨幣政策，流動性過剩 1985年日本開始放開存款利率。年日本開始放開存款利率。 從從1986年年1月到月到1987年年2月，日本銀行月，日本銀行 連續(xù)連續(xù)5次降低利率，把中央銀行貼現(xiàn)率從次降低利率，把中央銀行貼現(xiàn)率從5 降低到降低到25，不僅為日本歷史之最低，不僅為日本歷史之最低， 也為當(dāng)時世界主要國家之最低。

17、也為當(dāng)時世界主要國家之最低。 櫻花銀行從董事到各支店的員工，都有房貸指標(biāo)，一櫻花銀行從董事到各支店的員工，都有房貸指標(biāo)，一 個普通員工每個月的放貸指標(biāo)高達(dá)個普通員工每個月的放貸指標(biāo)高達(dá)2億日元。億日元。 在東京商業(yè)區(qū)銀座五丁目有在東京商業(yè)區(qū)銀座五丁目有16個人以一個警察崗?fù)ぎ?dāng)個人以一個警察崗?fù)ぎ?dāng) 作私產(chǎn)抵押，在銀行申請到了共計作私產(chǎn)抵押，在銀行申請到了共計630億日元的貸款。億日元的貸款。 日本歌手以名字作為擔(dān)保，向五家銀行合計貸款日本歌手以名字作為擔(dān)保，向五家銀行合計貸款 2700億日元到夏威夷投資酒店億日元到夏威夷投資酒店 有人對日本最大的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商三菱地所的社長有人對日本最大的商業(yè)地

18、產(chǎn)開發(fā)商三菱地所的社長 開玩笑說：什么時候把紐約的洛克菲勒大樓買下來吧，開玩笑說：什么時候把紐約的洛克菲勒大樓買下來吧， 那可是美國最高的大樓呀。一年后，三菱地所果然宣那可是美國最高的大樓呀。一年后，三菱地所果然宣 布花布花2000億日元收購了洛克菲勒大樓，并在大樓的最億日元收購了洛克菲勒大樓，并在大樓的最 高處插上了日本國旗。高處插上了日本國旗?！?（1）股價持續(xù)猛烈暴漲）股價持續(xù)猛烈暴漲 1985年末，日經(jīng)年末，日經(jīng)225股價指數(shù)收于股價指數(shù)收于13083點。點。 1987年底，日本股票市值竟然占到全球股市總年底，日本股票市值竟然占到全球股市總 市值的市值的41.7%，并趕超了美國，成為世

19、界第一。，并趕超了美國，成為世界第一。 1989年末收于年末收于38916點，四年間日經(jīng)點，四年間日經(jīng)225指數(shù)指數(shù) 累計上漲累計上漲197.45%。 1989年底股票總市值繼續(xù)膨脹至年底股票總市值繼續(xù)膨脹至896萬億日元，萬億日元， 占當(dāng)年國民生產(chǎn)總值的占當(dāng)年國民生產(chǎn)總值的60%。 （2）房地產(chǎn)價格持續(xù)暴漲）房地產(chǎn)價格持續(xù)暴漲 東京都的商業(yè)用地價格指數(shù)東京都的商業(yè)用地價格指數(shù) 1980年為年為100 1985年為年為1201 1988年為年為3342 在短短的在短短的3年間暴漲了近兩倍。東京都中央?yún)^(qū)的地價年間暴漲了近兩倍。東京都中央?yún)^(qū)的地價 上漲了上漲了3倍。倍。 到到1989年，日本的房地

20、產(chǎn)價格已飆升到十分荒唐的程年，日本的房地產(chǎn)價格已飆升到十分荒唐的程 度。當(dāng)時，國土面積相當(dāng)于美國加利福尼亞州的日本，度。當(dāng)時，國土面積相當(dāng)于美國加利福尼亞州的日本， 其地價市值總額竟相當(dāng)于整個美國地價總額的其地價市值總額竟相當(dāng)于整個美國地價總額的4倍。倍。 到到1990年，僅東京都的地價就相當(dāng)于美國全國的總地價。年，僅東京都的地價就相當(dāng)于美國全國的總地價。 泡沫破裂 1989年，日本泡沫經(jīng)濟(jì)迎來了最高峰。當(dāng)年，日本泡沫經(jīng)濟(jì)迎來了最高峰。當(dāng) 時日本各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)達(dá)到了空前的高水平，但時日本各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)達(dá)到了空前的高水平，但 是由于資產(chǎn)價格上升無法得到實業(yè)的支撐，所是由于資產(chǎn)價格上升無法得到實業(yè)的支

21、撐，所 謂泡沫經(jīng)濟(jì)開始走下坡路。謂泡沫經(jīng)濟(jì)開始走下坡路。 股票崩盤股票崩盤 1989年年12月月29日，日經(jīng)平均股價達(dá)到最高日，日經(jīng)平均股價達(dá)到最高38957.00點；點； 1990年年10月的月的19980點點 ； 1992年年3月月8月，進(jìn)一步下跌到月，進(jìn)一步下跌到14000點左右。點左右。 樓市崩盤 1990年年3月，日本大藏省發(fā)布月，日本大藏省發(fā)布關(guān)于控制土地相關(guān)融資的規(guī)關(guān)于控制土地相關(guān)融資的規(guī) 定定，對土地金融進(jìn)行總量控制，這一人為的急剎車導(dǎo)致了本，對土地金融進(jìn)行總量控制，這一人為的急剎車導(dǎo)致了本 已走向自然衰退的泡沫經(jīng)濟(jì)加速下落，并導(dǎo)致支撐日本經(jīng)濟(jì)核已走向自然衰退的泡沫經(jīng)濟(jì)加速下落

22、，并導(dǎo)致支撐日本經(jīng)濟(jì)核 心的長期信用體系陷入崩潰。心的長期信用體系陷入崩潰。 日本銀行也采取金融緊縮的政策，進(jìn)一步導(dǎo)致了泡沫的破裂。日本銀行也采取金融緊縮的政策，進(jìn)一步導(dǎo)致了泡沫的破裂。 日本泡沫經(jīng)濟(jì)對我國的啟示 日本泡沫破裂前背景日本泡沫破裂前背景vs中國現(xiàn)狀中國現(xiàn)狀 泡沫破滅前的日本泡沫破滅前的日本現(xiàn)在的中國現(xiàn)在的中國 經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)狀況 貿(mào)易順差貿(mào)易順差 貿(mào)易順差貿(mào)易順差 日元大幅升值（自愿）日元大幅升值（自愿） 人民幣逐步升值（被迫）人民幣逐步升值（被迫） gdp（4%9%） gdp（7%10%） 調(diào)利率前居民儲蓄率高調(diào)利率前居民儲蓄率高居民儲蓄率高居民儲蓄率高 股市、樓市價格暴漲股市、

23、樓市價格暴漲 股市、樓市價格快速上漲股市、樓市價格快速上漲 國家政策國家政策 寬松貨幣政策、擴(kuò)大內(nèi)寬松貨幣政策、擴(kuò)大內(nèi) 需財政政策需財政政策 適度緊縮適度緊縮 貨幣政策貨幣政策 適度擴(kuò)張貨幣政策、擴(kuò)大內(nèi)適度擴(kuò)張貨幣政策、擴(kuò)大內(nèi) 需財政政策需財政政策 緊縮貨幣政緊縮貨幣政 策策 金融自由化金融自由化沒有實現(xiàn)金融自由化沒有實現(xiàn)金融自由化 官僚體制、政府效率低官僚體制、政府效率低政府效率不高政府效率不高 民眾心態(tài)民眾心態(tài) 極度樂觀極度樂觀 樂觀但不失理性樂觀但不失理性 國際背景國際背景 國際社會秩序混亂國際社會秩序混亂金融危機(jī)金融危機(jī) 一、正確認(rèn)識當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，客一、正確認(rèn)識當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，客 觀

24、判斷我國經(jīng)濟(jì)狀況。觀判斷我國經(jīng)濟(jì)狀況。 我國以資產(chǎn)價格泡沫為特征、以流動性資我國以資產(chǎn)價格泡沫為特征、以流動性資 金過剩為根源的泡沫經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成，而且愈演金過剩為根源的泡沫經(jīng)濟(jì)已經(jīng)形成，而且愈演 愈烈，似有難以控制之勢。愈烈，似有難以控制之勢。 啟示啟示 二、制定適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施。二、制定適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施。 針對我國的情況，吸取日本政府在泡沫經(jīng)濟(jì)形針對我國的情況，吸取日本政府在泡沫經(jīng)濟(jì)形 成階段政策失誤的教訓(xùn)，有關(guān)政府部門近期可采成階段政策失誤的教訓(xùn)，有關(guān)政府部門近期可采 取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施，擠壓泡沫以防止經(jīng)濟(jì)危機(jī)的取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施，擠壓泡沫以防止經(jīng)濟(jì)危機(jī)的 爆發(fā)。爆發(fā)。 第一，適時適當(dāng)?shù)靥岣咩y行利率水平。