注冊(cè)會(huì)計(jì)師陳華亭財(cái)務(wù)管理講義cwgljy1901

1、2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理（第十九章）第十九章營運(yùn)資本投資【思維導(dǎo)圖】第一節(jié)營運(yùn)資本投資策略【知識(shí)點(diǎn)】流動(dòng)資產(chǎn)投資策略一、相關(guān)成本持有成本是指隨著流動(dòng)資產(chǎn)投資上升而增加的成本。持有成本主要是與流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)的機(jī)會(huì)成本。與流動(dòng)資產(chǎn)投資同向變化短缺成本短缺成本是指隨著流動(dòng)資產(chǎn)投資水平降低而增加的成本。例如，因投資不足發(fā)生現(xiàn)金短缺，需要出售有價(jià)證券并承擔(dān)交易成本；出售有價(jià)證券不足以解決問題時(shí)，需要緊急借款并承擔(dān)較高的利息等。與流動(dòng)資產(chǎn)投資反方向變化最優(yōu)投資規(guī)模流動(dòng)資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計(jì)的最小化。企業(yè)持有成本隨投資規(guī)模而增加，短缺成本隨投資規(guī)模而減少，在兩者相等

2、時(shí)達(dá)到最佳的投資規(guī)模。二、流動(dòng)資產(chǎn)投資策略適中型策略就是按照預(yù)期的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、銷售額及其增長，成本水平和通貨膨脹等因素確定的最優(yōu)投資規(guī)模，安排流動(dòng)資產(chǎn)投資。流動(dòng)資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計(jì)的最小化。保守型策略就是企業(yè)持有較多的現(xiàn)金和有價(jià)證券，充足的存貨，提供給客戶寬松的付款條件并保持較高的應(yīng)收賬款水平。寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為安排較高的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率。承擔(dān)較大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較小。激進(jìn)型策略就是公司持有盡可能低的現(xiàn)金和小額的有價(jià)證券投資；在存貨上作少量投資；采用嚴(yán)格的銷售信用政策或者禁止賒銷，緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比

3、率。節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，但公司要承擔(dān)較大的短缺成本。【例多選題】下列關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)投資策略說法中，正確的有（）。a.在保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，公司的短缺成本較少b.在激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較低c.在激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，公司的銷售收入可能下降d.在適中型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，公司的短缺成本和持有成本相等正確答案acd答案解析在保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策下，公司需要較多的流動(dòng)資產(chǎn)投資，充足的現(xiàn)金，存貨和寬松的信用條件，使公司中斷經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)很小，其短缺成本較小，所以選項(xiàng)a的說法正確；在激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策下，公司持有較少的流動(dòng)資產(chǎn)，可能會(huì)影響生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，承擔(dān)較大的

4、風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)b的說法不正確；在激進(jìn)型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策下，流動(dòng)資產(chǎn)較少，如果產(chǎn)成品存貨持有較少，就有可能影響銷售，導(dǎo)致銷售收入下降，所以選項(xiàng)c的說法正確；在適中型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策下，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的投資額，此時(shí)短缺成本和持有成本相等，所以選項(xiàng)d的說法正確。第二節(jié)現(xiàn)金和有價(jià)證券管理這里的現(xiàn)金包括：庫存現(xiàn)金、各種形式的銀行存款、銀行本票、銀行匯票。這里討論有價(jià)證券是將其視為現(xiàn)金的替代品，是“現(xiàn)金”的一部分?！局R(shí)點(diǎn)】企業(yè)置存現(xiàn)金的原因原因含義說明交易性需要滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要交易（收入）水平。預(yù)防性需要置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持

5、有的現(xiàn)金余額主要取決于三個(gè)方面：一是現(xiàn)金流量的不確定性；二是現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性；三是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱。投機(jī)性需要置存現(xiàn)金用于不尋常的購買機(jī)會(huì)除了金融和投資公司外，其他企業(yè)專為投機(jī)性需要置存現(xiàn)金的不多。遇到不尋常的購買機(jī)會(huì)，也常設(shè)法臨時(shí)籌集資金?！局R(shí)點(diǎn)】現(xiàn)金收支管理策略含義力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時(shí)間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。這就是所謂現(xiàn)金流量同步。使用現(xiàn)金浮游量從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶，中間需要一段時(shí)間?，F(xiàn)金在這段時(shí)間的占用稱為現(xiàn)金浮游量。不過，在使用現(xiàn)金浮游量時(shí)，一定要控制使用時(shí)間

6、，否則會(huì)發(fā)生銀行存款的透支。加速收款這主要指縮短應(yīng)收賬款的時(shí)間。做到既利用應(yīng)收賬款吸引顧客，又縮短收款時(shí)間，從兩者之間找到適當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。推遲應(yīng)付款的支付指企業(yè)在不影響自己信譽(yù)的前提下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期，充分運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠?！局R(shí)點(diǎn)】最佳現(xiàn)金持有量的確定方法最佳持有量持有成本最低的現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有成本機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金持有量同方向變化管理成本屬于固定成本，與現(xiàn)金持有量沒有明顯的變動(dòng)關(guān)系。如管理人員的工資、安全措施費(fèi)等短缺成本與現(xiàn)金持有量反方向變化交易成本在全年現(xiàn)金需要量一定的情況下，交易成本與現(xiàn)金持有量反方向變化（一）成本分析模式含義成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本

7、，尋找使持有成本最低的現(xiàn)金持有量。假設(shè)假設(shè)不存在現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換。交易成本無關(guān)成本在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：（1）機(jī)會(huì)成本。（2）管理成本。（3）短缺成本。決策原則最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量?！纠龁芜x題】（2010年考題）使用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，持有現(xiàn)金的總成本不包括現(xiàn)金的（）。a.管理成本b.機(jī)會(huì)成本c.交易成本d.短缺成本正確答案c 答案解析使用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，持有現(xiàn)金的總成本包括機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本，所以正確的選項(xiàng)為c。 （二）存貨模式假設(shè)不允許現(xiàn)金短缺，即短缺成本為無關(guān)成本相關(guān)成本（1）機(jī)會(huì)成本；

8、（2）交易成本含義所謂的最佳現(xiàn)金持有量，也就是能使機(jī)會(huì)成本和交易成本之和最小的現(xiàn)金持有量。1.機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本平均現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本率c/2k2.交易成本交易成本交易次數(shù)每次交易成本t/cf3.最佳持有量及其相關(guān)公式機(jī)會(huì)成本、交易成本與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系，可以圖示如下：從上圖可以看出，當(dāng)機(jī)會(huì)成本與交易成本相等時(shí)，相關(guān)總成本最低，此時(shí)的持有量即為最佳持有量。由此可以得出：優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)單直觀缺點(diǎn)：假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，實(shí)際上這很少有?！纠龁芜x題】在使用存貨模式進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量的決策時(shí)，假設(shè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為8%，與最佳現(xiàn)金持有量對(duì)應(yīng)的交易成本為2000元，則企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量為（）元。

9、a.30000b.40000c.50000d.無法計(jì)算正確答案c答案解析機(jī)會(huì)成本交易成本2000元（最佳現(xiàn)金持有量/2）8% 所以，最佳現(xiàn)金持有量50000（元）?！纠龁芜x題】（2006年）某公司根據(jù)存貨模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（）元。a.5000b.10000c.15000d.20000正確答案b答案解析現(xiàn)金持有量的存貨模式下，現(xiàn)金的使用總成本交易成本機(jī)會(huì)成本，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本2機(jī)會(huì)成本，所以，本題與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本2

10、（100000/2）10%10000（元）?！纠龁芜x題】甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量。如果在其他條件保持不變的情況下，資本市場(chǎng)的投資回報(bào)率從4%上漲為16%，那么企業(yè)在現(xiàn)金管理方面應(yīng)采取的對(duì)策是（）。a.將最佳現(xiàn)金持有量提高29.29%b.將最佳現(xiàn)金持有量降低29.29%c.將最佳現(xiàn)金持有量提高50%d.將最佳現(xiàn)金持有量降低50%正確答案d答案解析存貨模式下，最佳現(xiàn)金持有量（2*年需求量*每次交易成本/機(jī)會(huì)成本率）開方，機(jī)會(huì)成本率從4%漲到16%，漲了4倍，4開方為2，1/250%，所以選項(xiàng)d正確。（三）隨機(jī)模式含義隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。原理計(jì)

11、算公式下限l受企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量、管理人員風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響?，F(xiàn)金返回線：b每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換資本i有價(jià)證券的日利息率預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差l現(xiàn)金存量的下限上限h：h3r2l等價(jià)轉(zhuǎn)化形式：hr2（rl）適用范圍隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法，其預(yù)測(cè)結(jié)果比較保守?！纠?jì)算題】假定某公司有價(jià)證券的年利率為9%，每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元，公司認(rèn)為任何時(shí)候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于1000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測(cè)算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為800元。求最優(yōu)現(xiàn)金返回線r、現(xiàn)金控制上限h。正確答案最優(yōu)現(xiàn)金返回線r、現(xiàn)金控制上限h的計(jì)算為：有價(jià)證券日利

12、率9%3600.025%h3r2l355792100014737（元）【例多選題】（2011）某企業(yè)采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項(xiàng)中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有（）。a.有價(jià)證券的收益率提高b.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高c.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高d.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差增加正確答案cd答案解析根據(jù)現(xiàn)金返回線的公式可知，選項(xiàng)a不是答案，選項(xiàng)c和選項(xiàng)d是答案；管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高，意味著管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的懼怕程度降低，即現(xiàn)金持有量的下限降低，所以，選項(xiàng)b不是答案?！纠龁芜x題】某公司采用隨機(jī)模式進(jìn)行現(xiàn)金管理。已知持有有價(jià)證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金余額的下限為1

13、500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，則此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。a.0b.6500c.12000d.18500正確答案a答案解析h3r2l380002150021000元，根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換?！纠龁芜x題】下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（）。a.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)b.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升c.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升d.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購入或出售有價(jià)證券正確答案c

14、答案解析現(xiàn)金最優(yōu)返回線，其中：l與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)，所以，a不是答案；i表示的是有價(jià)證券的日利息率，由現(xiàn)金最優(yōu)返回線的公式可知，b的說法不正確；b表示的是有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，所以，c的說法正確；如果現(xiàn)金的持有量在上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價(jià)證券，所以，d的說法不正確。【總結(jié)】【總結(jié)】三種模式均需考慮的成本是機(jī)會(huì)成本。存貨模式和隨機(jī)模式均需考慮的成本是機(jī)會(huì)成本和交易成本。【例多選題】存貨模式和隨機(jī)模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對(duì)這兩種方法的以下表述中，正確的有（）。a.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會(huì)成本b.存貨模式簡(jiǎn)單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性c.隨機(jī)

15、模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測(cè)的情況下使用d.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響正確答案acd答案解析根據(jù)計(jì)算公式可知，確定最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式考慮了機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，隨機(jī)模式考慮了每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本（由此可知，考慮了交易成本）以及有價(jià)證券的日利息率（由此可知，考慮了機(jī)會(huì)成本），所以選項(xiàng)a的說法正確；現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡(jiǎn)單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實(shí)際上這是很少的，因此其普遍應(yīng)用性較差，所以選項(xiàng)b的說法錯(cuò)誤；隨機(jī)模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下，所以，選項(xiàng)c的說法正確

16、；隨機(jī)模式現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響，所以選項(xiàng)d的說法是正確的。第三節(jié)應(yīng)收賬款管理【知識(shí)點(diǎn)】應(yīng)收賬款信用政策的構(gòu)成信用政策包括：信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件，如果顧客達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，便不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。信用期間信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時(shí)間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間?，F(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減。向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一

17、些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來購貨，借此擴(kuò)大銷售量。折扣的表示常采用如“5/10、320、n30”這樣一些符號(hào)形式?！咎崾尽科髽I(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，往往先要評(píng)估它賴賬的可能性。這可以通過“5c”系統(tǒng)來進(jìn)行。含義品質(zhì)指顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性。能力指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。資本指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況，表明顧客可能償還債務(wù)的背景。抵押指顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)。條件指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境?！纠龁芜x題】（2008年）在依據(jù)“5c”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶“

18、能力”的是（）。a.凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率b.杠桿貢獻(xiàn)率c.現(xiàn)金流量比率d.長期資本負(fù)債率正確答案c答案解析所謂“5c”系統(tǒng)是指評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即品質(zhì)，能力，資本，抵押，條件。其中“能力”指償債能力，主要指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例，即短期償債能力；只有選項(xiàng)c屬于短期償債能力的指標(biāo)?！局R(shí)點(diǎn)】信用政策決策1.計(jì)算收益的增加收益的增加增加的銷售收入增加的變動(dòng)成本增加的邊際貢獻(xiàn)銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)收入的增加邊際貢獻(xiàn)率【注意】以上公式假定信用政策改變后，銷售量的增加沒有突破固定成本的相關(guān)范圍。如果突破了相關(guān)范圍，則固定成本也將發(fā)生變化，此時(shí)，計(jì)算收益的增加時(shí)還需要減去固定

19、成本的增加額。2.計(jì)算實(shí)施信用政策成本的增加：第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加（1）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息應(yīng)收賬款占用資金資本成本其中：應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額日銷售額平均收現(xiàn)期【提示】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入/平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款銷售收入/周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入/（360/平均收現(xiàn)期）銷售收入平均收現(xiàn)期/360日銷售額平均收現(xiàn)期應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息日銷售額平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率資本成本應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加新信用政策占用資金的應(yīng)計(jì)利息原信用政策占用資金的應(yīng)計(jì)利息（2）存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加存貨增加量存貨單位變動(dòng)成

20、本資本成本（3）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少應(yīng)付賬款平均余額增加資本成本比如原來在信用政策甲之下應(yīng)付賬款的余額為10萬，信用政策改變后應(yīng)付賬款的余額變成了15萬，應(yīng)付賬款增加5萬，假設(shè)資本成本率是10%，帶來利息節(jié)約5000元。第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用一般會(huì)直接給出，只需計(jì)算增加額即可；壞賬損失一般可以根據(jù)壞賬損失率計(jì)算，然后計(jì)算增加額。第三：計(jì)算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變）3.計(jì)算改變信用政策增加的稅前損益稅前損益增加收益增加成本費(fèi)用增加【決策原則】如果改變信用期增加的稅前損益大于0，則可以改變。【提示】信用政策決策中，依據(jù)的是稅

21、前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅?！纠?】某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)如下表。要求分析該公司應(yīng)否將信用期改為60天。30天60天銷售量（件）100000120000銷售額（元）（單價(jià)5元）500000600000銷售成本（元）變動(dòng)成本（每件4元）400000480000固定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）30004000可能發(fā)生的壞賬損失（元）50009000正確答案1.計(jì)算收益的增加收益的增加銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)

22、（120000100000）（54）20000（元）2.計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加30天信用期應(yīng)計(jì)利息（500000360）30（400000500000）15%5000（元）60天信用期應(yīng)計(jì)利息（600000360）60（480000600000）15%12000（元）應(yīng)計(jì)利息增加1200050007000（元）3.收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用增加400030001000（元）壞賬損失增加900050004000（元）4.改變信用期的稅前損益收益增加成本費(fèi)用增加20000（700010004000）8000（元）由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用60天的信用期?！纠?】沿用上例，

23、現(xiàn)假定信用期由30天改為60天，由于銷售量的增加，平均存貨水平將從9000件上升到20000件，每件存貨成本按變動(dòng)成本4元計(jì)算，其他情況依舊。正確答案由于增添了新的存貨增加因素，需在原來分析的基礎(chǔ)上，再考慮存貨增加而多占用資金所帶來的影響，重新計(jì)算放寬信用的損益。存貨增加而多占用資金的利息（200009000）415%6600（元）改變信用期的稅前收益800066001400（元）因?yàn)槿匀豢梢垣@得稅前收益，所以盡管會(huì)增加平均存貨，還是應(yīng)該采用60天的信用期?！纠?】沿用【例1】，假定該公司在放寬信用期的同時(shí)，為了吸引顧客盡早付款，提出了0.8/30，n/60的現(xiàn)金折扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客（

24、按60天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷售量計(jì)算）將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。正確答案1.收益的增加收益的增加銷售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)（120000100000）（54）20000（元）2.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加應(yīng)收賬款平均收賬期3050%6050%45（天）提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計(jì)利息600000/3604580%15%9000（元）應(yīng)計(jì)利息增加9000-50004000（元）3.收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用增加400030001000（元）壞賬損失增加900050004000（元）4.估計(jì)現(xiàn)金折扣成本的變化現(xiàn)金折扣成本增加新的銷售水平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例新的現(xiàn)金折扣率舊的銷售水平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例舊的

25、現(xiàn)金折扣率60000050%0.8%02400（元）5.提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益收益增加成本費(fèi)用增加20000（4000100040002400）8600（元）由于可獲得稅前收益，故應(yīng)當(dāng)放寬信用期，提供現(xiàn)金折扣?！纠噙x題】制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素包括（）。a.等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率b.收賬費(fèi)用c.存貨數(shù)量d.現(xiàn)金折扣正確答案abcd答案解析信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。由此可知，選項(xiàng)d是答案；信用政策的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對(duì)收入和成本的影響，此時(shí)需要考慮收賬費(fèi)用、壞賬損失、應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息等等，而計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利

26、息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息時(shí)，按照等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率作為利息率，所以選項(xiàng)a、b、c也是答案。（等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率即資本成本）【例單選題】應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期間進(jìn)行決策時(shí)，不考慮的因素是（）。a.等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率b.產(chǎn)品變動(dòng)成本率c.應(yīng)收賬款損失率d.公司的所得稅稅率正確答案d答案解析信用政策決策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。（等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率即資本成本）【例單選題】（2012年）甲公司全年銷售額為30000元（一年按300天計(jì)算），信用政策是1/20、n/30，平均有40%的顧客（按銷售額計(jì)算）享受現(xiàn)金

27、折扣優(yōu)惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應(yīng)收賬款的年平均余額是（）元。a.2000b.2400 c.2600d.3000正確答案c答案解析平均收現(xiàn)期2040%3060%26（天）；應(yīng)收賬款年平均余額日銷售額平均收現(xiàn)期30000/300262600（元）。【例計(jì)算題】c公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單

28、價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬件，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本240元。如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。（1）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。（2）假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息

29、。（3）計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。正確答案（1）不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：平均收現(xiàn)期60%1540%80%3040%20%4021.8（天）應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（4100）/36021.860/10012%（2300）/36021.8240/30012%5.2320（萬元）（2）改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：平均收現(xiàn)期70%1030%50%2030%50%4016（天）甲產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重4100/（41002300）40%乙產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重140%60%應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（120040%）/360166

30、0/10012%（120060%）/36016240/30012%4.6080（萬元）（3）每年損益變動(dòng)額：增加的收入1200（41002300）200（萬元）增加的變動(dòng)成本（120040%60/100460）（120060%240/3002240）144（萬元）增加的收益20014456（萬元）增加的現(xiàn)金折扣120070%5%（41002300）60%2%30（萬元）增加的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息4.60805.23200.6240（萬元）增加的收賬費(fèi)用120030%50%10%（41002300）40%20%10%10（萬元）增加的稅前損益5630（0.6240）1016.6240（萬元）由于信用

31、政策改變后增加的稅前損益大于零，所以，公司應(yīng)該改變信用政策。第四節(jié)存貨管理【知識(shí)點(diǎn)】儲(chǔ)備存貨的相關(guān)成本【例單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于存貨儲(chǔ)存成本的是（）。a.存貨倉儲(chǔ)費(fèi)用b.存貨破損和變質(zhì)損失c.存貨儲(chǔ)備不足而造成的損失d.存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息正確答案c答案解析儲(chǔ)存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉庫費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失等。選項(xiàng)c屬于存貨的缺貨成本，因此選項(xiàng)c不正確?！局R(shí)點(diǎn)】存貨經(jīng)濟(jì)批量分析經(jīng)濟(jì)訂貨量的概念：能夠使存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。（一）經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型1.經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型的假設(shè)：（1）能及時(shí)補(bǔ)充存貨，即存貨可瞬時(shí)補(bǔ)充；（

32、2）能集中到貨，即不是陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本；（4）需求量穩(wěn)定，并能預(yù)測(cè)；（5）存貨單價(jià)不變；（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；（7）所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，可以隨時(shí)買到。2.相關(guān)成本變動(dòng)訂貨成本年訂貨次數(shù)每次訂貨變動(dòng)成本（d/q）k變動(dòng)儲(chǔ)存成本年平均庫存單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本（q/2）kc上述相關(guān)成本與進(jìn)貨批量的關(guān)系如下圖所示。3.經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算公式及其變形。由于變動(dòng)訂貨成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本與訂貨量是反方向變化的，因此，令二者相等，即可得出經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本公式。經(jīng)濟(jì)訂貨量（q*）基本公式【例單選題】經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式所依據(jù)的假設(shè)不包括（）。a.需求量穩(wěn)定，并且能夠預(yù)

33、測(cè)b.存貨單價(jià)不變c.所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足d.允許缺貨正確答案d答案解析經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式的基本前提包括：（1）企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨；（2）能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本；（4）需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)；（5）存貨單價(jià)不變；（6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；（7）所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到存貨而影響其他?！纠?jì)算題】甲公司是一家汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃，該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請(qǐng)你幫助他確定最佳的采購批量，有關(guān)資料如下：（1）單位進(jìn)貨成本1200元；（2）全年需求預(yù)計(jì)為1080

34、0塊玻璃；（3）每次訂貨發(fā)生時(shí)處理訂單成本33元；（4）每次訂貨需要支付運(yùn)費(fèi)70.8元；（5）每次收貨后需要驗(yàn)貨，驗(yàn)貨時(shí)外聘一名工程師，驗(yàn)貨過程需要6小時(shí)，每小時(shí)支付工資11.5元；（6）為存儲(chǔ)擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金為每年2500元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃8元/年；（7）擋風(fēng)玻璃為易碎品，損毀成本為年平均存貨價(jià)值的1%；（8）公司的年資金成本為5%。要求：（1）計(jì)算每次訂貨的變動(dòng)成本；（2）計(jì)算每塊玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成本；（3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量；（4）計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本。正確答案（1）每次訂貨的變動(dòng)成本3370.8611.5172.8（元）（2）每塊玻璃的變動(dòng)儲(chǔ)存成

35、本812001%12005%80（元）（3）經(jīng)濟(jì)訂貨量（4）與經(jīng)濟(jì)訂貨量有關(guān)的存貨總成本2168017280（元）（二）基本模型的擴(kuò)展1.訂貨提前期（1）再訂貨點(diǎn)：在訂貨提前的情況下，企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，尚有存貨的庫存量，稱為再訂貨點(diǎn)。再訂貨點(diǎn)平均交貨時(shí)間平均每日需要量（2）訂單雖然提前發(fā)出，但訂貨間隔時(shí)間、訂貨批量、訂貨次數(shù)不變，故提前訂貨期對(duì)經(jīng)濟(jì)訂貨量并無影響。2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用在建立基本模型時(shí)，是假設(shè)存貨一次全部入庫，故存貨增加時(shí)存量變化是一條垂直的直線。事實(shí)上，各批存貨可能陸續(xù)入庫，使存量陸續(xù)增加。尤其是產(chǎn)成品入庫和在產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，幾乎總是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。在這種情況下，需要對(duì)模

36、型進(jìn)行修改。設(shè)每批訂貨數(shù)為q，每日送貨量為p，每日耗用量為d，則：當(dāng)變動(dòng)儲(chǔ)存成本和變動(dòng)訂貨成本相等時(shí)，相關(guān)總成本最小，此時(shí)的訂貨量即為經(jīng)濟(jì)訂貨量。【公式掌握技巧】【例單選題】某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果中錯(cuò)誤的是（）。a.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件b.最高庫存量為450件c.平均庫存量為225件d.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元正確答案d答案解析根據(jù)題目可知，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，經(jīng)濟(jì)訂貨量2251620060/（6016200/360）

37、1/21800（件），選項(xiàng)a正確；最高庫存量18001800（16200/360）/60450（件），選項(xiàng)b正確；平均庫存量450/2225（件），選項(xiàng)c正確；與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本22516200（6016200/360）/601/2450（元），選項(xiàng)d錯(cuò)誤?！灸Ｐ蛿U(kuò)展】經(jīng)濟(jì)訂貨量經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量q生產(chǎn)批量（訂貨量）k每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本（每次訂貨成本）p每日產(chǎn)量（每日送貨量）其他符號(hào)含義不變。相關(guān)總成本模型：【例多選題】c公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元；儲(chǔ)存變

38、動(dòng)成本每件5元，固定儲(chǔ)存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計(jì)算，下列各項(xiàng)中，正確的有（）。a.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件b.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次c.經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元d.與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元正確答案ad答案解析本題屬于“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用”，每日供應(yīng)量p為50件，每日使用量d為9000/36025（件），代入公式可知：經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量29000200/550/（5025）1/21200（件），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年9000/12007.5（次），平均庫存量1200/2（125/50）300（件），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為3005015000（元），與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量

39、相關(guān)的總成本290002005（125/50）1/23000（元）?！咀灾婆c外購存貨的決策】外購相關(guān)成本經(jīng)濟(jì)訂貨量下的相關(guān)總成本購置成本自制相關(guān)成本經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量下的相關(guān)成本生產(chǎn)成本外購相關(guān)成本自制相關(guān)成本宜自制【例】某生產(chǎn)企業(yè)使用a零件，可以外購，也可以自制。如果外購，單價(jià)4元，一次訂貨成本10元；如果自制，單位成本3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每日產(chǎn)量50件。零件的全年需求量為3600件，儲(chǔ)存變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%，每日平均需求量為10件。下面分別計(jì)算零件外購和自制的總成本，以選擇較優(yōu)的方案。正確答案（1）外購零件tcdutc（q*）3600424014640（元）（2）自制零件tcd

40、utc（q*）36003144012240（元）由于自制的總成本低于外購的總成本，因此以自制為宜。3.保險(xiǎn)儲(chǔ)備（1）保險(xiǎn)儲(chǔ)備的含義按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。（2）考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)平均交貨時(shí)間平均日需求量保險(xiǎn)儲(chǔ)備ldb（3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的原則：使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本及缺貨成本之和最小儲(chǔ)存成本保險(xiǎn)儲(chǔ)備單位儲(chǔ)存成本缺貨成本一次訂貨期望缺貨量單位缺貨成本年訂貨次數(shù)相關(guān)總成本保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本缺貨成本【例】假定某存貨的年需要量d3600件，單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本kc2元，單位缺貨成本k

41、u4元，交貨時(shí)間l10天，已經(jīng)計(jì)算出經(jīng)濟(jì)訂貨量q300件，每年訂貨次數(shù)n12次。交貨期內(nèi)的存貨需要量及其概率分布見表。要求計(jì)算保險(xiǎn)儲(chǔ)備和再訂貨點(diǎn)。需要量（10d）708090100110120130概率（p）0.010.040.200.500.200.040.01正確答案（1）不設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備。不設(shè)置保險(xiǎn)儲(chǔ)備，再訂貨點(diǎn)為：103600/360100件。當(dāng)需求量為100或100以下時(shí)，不會(huì)發(fā)生缺貨。當(dāng)需求量為110件時(shí)，缺貨10件，概率為0.20；當(dāng)需要量為120件時(shí)，缺貨量為20件，概率為0.04；當(dāng)需求量為130件時(shí)，缺貨30件，概率0.01。一次訂貨的期望缺貨量100.20200.04300.013.1（件）全年缺貨成本3.1124148.8（元）全年儲(chǔ)存成本0全年相關(guān)總成本148.8（元）（2）保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為10件再訂貨點(diǎn)為110件。一次訂貨的期望缺貨量100.04200.010.6（件）全年缺貨成本0.612428.8（元）全年儲(chǔ)存成本10220（元）全年相關(guān)總成本4