物流金融發(fā)展歷程

1、w物流金融發(fā)展歷程 1999 年，一個第三方物流公司中國儲運公司與銀行合作，開始向客戶提供簡單的質(zhì)押融資業(yè)務。2000 年，復旦大學朱道立教授主持廣東順德物流基地項目時首次提出了“融通倉”的概念，并組織人員開始相關理論的研究 。2001 年，tcl應用融通倉思想開拓手機市場，通過向全國銷售商提供大部分運營資金，成功地在短期內(nèi)取得全國手機銷量第一的業(yè)績。同年，ups完成對 first international的并購，開始提供融通倉式的服務。除傳統(tǒng)包裹和企業(yè)物流業(yè)務外，ups推出了包括代開信用證、兌付出口票據(jù)、代理海關業(yè)務、提供貨款融資等服務。2003年， ups的金融物流集成服務成功地解決了w

2、almart 和東南亞供應商之間的物流和付款拖欠太久的問題。2004年，nokia 在廣州使用類似tcl 的融通倉模式搶占手機市場份額；dhl在上海為客戶提供物流和關稅融資服務；中國儲運集團提供倉單質(zhì)押貸款業(yè)務，規(guī)模超過人民幣 40億元。由此可見，融通倉服務的實踐發(fā)展很快，而理論研究相對較慢。 物流金融的功能 融通倉的目的是用資金流盤活物流，或用物流拉動資金流。所以參與的物流、生產(chǎn)、中介和金融企業(yè)都可以通過融通倉模式實現(xiàn)多方共贏。融通倉的產(chǎn)生將為我國中小企業(yè)的融資困境提供新的解決辦法;將提高商業(yè)銀行的競爭優(yōu)勢，調(diào)整商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)，有效化解結(jié)構(gòu)性風險;將促進我國第三方物流的進一步發(fā)展。 （1）

3、融通倉為中小企業(yè)融資提供新渠道 中小企業(yè)，特別是民營企業(yè)的差勃發(fā)展已經(jīng)成為推動中國經(jīng)濟向前的重要力量。然而，由于國家政策的傾斜、自身規(guī)模等原因，中小企業(yè)的發(fā)展遇到了人才、技術、資金等諸多瓶頸。尤其是資金短缺已成為中小企業(yè)發(fā)展道路中的主要障礙。 融通倉為中小企業(yè)融資提供新渠道，一方面，企業(yè)在貨發(fā)以后就可以直接拿到相當大比例的貨款，大大加速了資金的周轉(zhuǎn)，對那些從事高附加價值產(chǎn)品、供應鏈內(nèi)部聯(lián)系相當密切、發(fā)貨頻率很高的產(chǎn)業(yè)而言(例如，電腦、手機、家用電器)，融通倉帶來的收益就特別可觀。就是對那些價值不很高但是規(guī)模相當大的重化工而言，由于其發(fā)貨數(shù)量大，總體的貨值也很大，融通倉對他們也是很大的福音。 （

4、2） 融通倉為銀行提供新的貸款對象 在物流運行過程中，發(fā)貨人將貨權轉(zhuǎn)移給銀行，銀行根據(jù)物品的具體情況按一定比例(例如60%)，直接或者通過第三方物流商將貨款交給發(fā)貨人。當提貨人向銀行付清貨款后，銀行向第三方物流供應商發(fā)出放貨指示，將貨權交給提貨人。當然，如果提貨人不能在規(guī)定的期間內(nèi)向銀行償還貨款，銀行可以在國際、國內(nèi)市場上拍賣掌握在銀行手中的貨物或者要求發(fā)貨人承擔回購義務。從上可見，銀行在物流金融活動中起了核心作用，考慮到中國的物流費用要占到gdp的20%左右，也就是要達到二萬多億元的規(guī)模，應該說物流金融可以給銀行帶來很好的商機，一方面是比較可靠的貸款對象，一方面是很好的服務收入來源。 對銀行

5、來說，專業(yè)物流企業(yè)具備規(guī)避風險的優(yōu)勢：一是有效規(guī)避客戶資信的風險。物流企業(yè)擁有大量工商企業(yè)客戶，由于長期合作，對客戶的資信和產(chǎn)品銷路十分了解。二是有效規(guī)避質(zhì)押物選擇的風險。并非所有商品都適合質(zhì)押貸款，物流企業(yè)可以協(xié)助銀行選擇優(yōu)質(zhì)、暢銷、價格穩(wěn)定的商品用于質(zhì)押，部分物流企業(yè)擁有較強的產(chǎn)品分銷能力，能在市場發(fā)生價格波動時，利用自己的銷售渠道使產(chǎn)品盡快變現(xiàn)，降低風險。三是有效規(guī)避質(zhì)押物監(jiān)管的風險。開展倉單質(zhì)押融資監(jiān)管的物流企業(yè)必須有健全的內(nèi)部管理制度，先進的信息管理系統(tǒng)，有效的內(nèi)部防范措施和與銀行良好的溝通機制。四是有效規(guī)避質(zhì)押物損失的風險。銀行與物流企業(yè)合作的條件是，若由于倉儲公司工作失職，導致銀

6、行抵押物落空，則倉儲公司需向倉單持有人即銀行承擔賠償責任。五是有效規(guī)避擔保資產(chǎn)的變現(xiàn)風險。全國性的有良好資質(zhì)的倉儲企業(yè)可以利用自己的網(wǎng)絡優(yōu)勢、信息優(yōu)勢及對市場的敏感，迅速使質(zhì)押資產(chǎn)變現(xiàn)，避免向其他擔保形式那樣有大量難以變現(xiàn)的資產(chǎn)趴在銀行賬上。 （3）融通倉為第三方物流公司開辟新的增值服務內(nèi)容 在物流金融活動中，第三方物流供應商扮演了以下角色:第一，銀行為了控制風險，就需要了解質(zhì)押物的規(guī)格、型號、質(zhì)量、原價和凈值、銷售區(qū)域、承銷商等，要察看貨權憑證原件，辨別真?zhèn)?，這些工作超出了銀行的日常業(yè)務范疇，第三方物流供應商由于是貨物流通過程的實際執(zhí)行者和監(jiān)控者，就可以協(xié)助銀行做好以上工作。第二，一般情況下

7、，商品是處于流動變化當中的，作為銀行，不可能了解其每天變動的情況，安全庫存水平也就是可以融資的底線，但是如果第三方物流供應商能夠掌握商品分銷環(huán)節(jié)，向銀行提供商品流動的情況，則可以大大提高這一限額。商品銷售的網(wǎng)點分布、單點銷量、平均進貨周期、結(jié)款信譽度，在信譽誠信體制尚未健全的情況下，這些資料的取得必須依賴于第一線第三方物流供應商的資料，如果第三方物流供應商有完善的信息系統(tǒng)，就可以使整個資金周轉(zhuǎn)過程透明化，使銀行隨時得知商品的現(xiàn)有狀況，更好的控制風險。從上可見，第三方物流服務供應商是銀行的重要助手，物流金融在近二十年里無論在質(zhì)量或者是數(shù)量方面能夠得到飛速的發(fā)展，其很重要的原因就是物流的高速發(fā)展和

8、第三方物流在資產(chǎn)規(guī)模、運營規(guī)范化和信息系統(tǒng)水平方面的巨大進展。第三方物流服務供應商通過物流金融大大加強了在供應鏈運作中的地位，大大提高了業(yè)務收入，例如，世界第一的船公司馬士基，其第一位的利潤來源就是物流金融。 總之，帶來了三方共贏的局面。 融通倉與金融機構(gòu)不斷鞏固和加強合作關系，依托融通倉設立中小企業(yè)信用擔保體系，金融機構(gòu)授予融通倉相當?shù)男刨J額度，以便于金融機構(gòu)、融通倉和企業(yè)更加靈活地開展質(zhì)押貸款業(yè)務。充分發(fā)揮融通倉對中小企業(yè)信用的整合和再造功能，可幫助中小企業(yè)更好地解決融資問題。 拓寬銀行服務對象范圍，擴大了信貸規(guī)模。融通倉業(yè)務使原先不受銀行歡迎的動產(chǎn)質(zhì)押品變得對銀行更可靠、更受歡迎，間接的

9、提高了中小企業(yè)的信用等級。從而拓寬了銀行的服務范圍，提高了銀行的資金使用效率。而且第三方物流提供的融通倉的專業(yè)服務可以降低信貸交易成本、分散銀行信貸風險。擴大物流服務的品種和規(guī)模。給第三方物流企業(yè)帶來了更多、更穩(wěn)定的客戶。 發(fā)表于 2006-7-15 引言 現(xiàn)代物流發(fā)展離不開金融服務的支持。但是，當前國內(nèi)金融服務發(fā)展較慢，這在一定程度上影響了現(xiàn)代物流發(fā)展，一方面使得物流企業(yè)不能為廣大客戶，特別是一些中小型企業(yè)，提供物流與金融集成化的綜合服務，另一方面使得企業(yè)物流資金周轉(zhuǎn)率低下，原材料、半成品或產(chǎn)品不能“物暢其流”，影響了企業(yè)物流運作的效率。 筆者認為，把物流服務和金融服務相結(jié)合進行業(yè)務模式的創(chuàng)

10、新，是當前第三方物流公司、金融機構(gòu)（銀行等）或相關企業(yè)在激烈市場競爭中脫穎而出的主要途徑之一。據(jù)此，筆者提出了“現(xiàn)代物流金融服務創(chuàng)新金融服務（ ）”的研究課題。 本文的研究，能為第三方物流企業(yè)，金融機構(gòu)（銀行）等進行業(yè)務創(chuàng)新，以及尋求新的利潤增長點，提供新的思路和實施方法，具有一定的理論意義和重要的現(xiàn)實意義。 金融物流概念 金融物流是物流服務和金融服務相結(jié)合的產(chǎn)物。筆者認為，金融物流，即包括金融服務功能的物流服務，主要指：在供應鏈中，第三方物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的創(chuàng)新服務，其主要服務內(nèi)容包括：物流、流通加工、融資、評估、監(jiān)管、資產(chǎn)處理、金融咨詢等。金融物流不僅能為客戶提供高質(zhì)量、高

11、附加值的物流與加工服務，還為客戶提供間接或直接的金融服務，以提高供應鏈整體績效和客戶的經(jīng)營和資本運作效率等。金融物流服務系統(tǒng)如圖所示。 從圖可以直觀看到，金融物流也是供應鏈的金融服務創(chuàng)新產(chǎn)品，金融物流的提供商（比如第三方物流企業(yè)）可以通過自身或自身與金融機構(gòu)的緊密協(xié)作關系，為供應鏈的企業(yè)提供物流和金融的集成式服務。 金融物流的產(chǎn)生背景及其發(fā)展狀況 金融物流的產(chǎn)生背景 第三方物流服務的革命。金融物流，是物流與金融相結(jié)合的產(chǎn)品，其不僅能提高第三方物流企業(yè)的服務能力，經(jīng)營利潤，而且可以協(xié)助企業(yè)拓展融資渠道，降低融資成本，提高資本的使用效率。金融物流服務將開國內(nèi)物流業(yè)界之先河，是第三方物流服務的一次革

12、命。 中小型企業(yè)融資困境。在國內(nèi)，由于中小型企業(yè)存在著信用體系不健全的問題，所以融資渠道貧乏，生產(chǎn)運營的發(fā)展資金壓力大。金融物流服務的提出，可以有效支持中小型企業(yè)的融資活動。另外，金融物流可以盤活企業(yè)暫時閑置的原材料和產(chǎn)成品的資金占用，優(yōu)化企業(yè)資源。 供應鏈共贏目標。對于現(xiàn)代第三方物流企業(yè)而言，金融物流可以提高企業(yè)一體化服務水平，提高企業(yè)的競爭能力，提高企業(yè)的業(yè)務規(guī)模，增加高附加值的服務功能，擴大企業(yè)的經(jīng)營利潤； 對于供應鏈企業(yè)而言，金融物流可以降低企業(yè)的融資成本，拓寬企業(yè)的融資渠道；可以降低企業(yè)原材料、半成品和產(chǎn)品的資本占用率，提高企業(yè)資本利用率，實現(xiàn)資本優(yōu)化配置；可以降低采購成本或擴大銷售

13、規(guī)模，提高企業(yè)的銷售利潤。 對于金融機構(gòu)而言，金融物流服務可以幫助金融機構(gòu)擴大貸款規(guī)模，降低信貸風險，甚至可以協(xié)助金融機構(gòu)處置部分不良資產(chǎn)。 金融機構(gòu)創(chuàng)新意識增強。當前金融機構(gòu)面臨的競爭越來越激烈。為在競爭中獲得優(yōu)勢，金融機構(gòu)，比如銀行，不斷地進行業(yè)務創(chuàng)新。這就促使了金融物流的誕生。金融物流可以幫助銀行吸引和穩(wěn)定客戶，擴大銀行的經(jīng)營規(guī)模，增強銀行的競爭能力；可以協(xié)助銀行解決質(zhì)押貸款業(yè)務中銀行面臨的“物流瓶頸”質(zhì)押物倉儲與監(jiān)管；可以協(xié)助銀行解決質(zhì)押貸款業(yè)務中銀行面臨的質(zhì)押物評估、資產(chǎn)處理等服務。 金融物流發(fā)展狀況 金融物流發(fā)展起源于物資融資業(yè)務。金融和物流的結(jié)合可以追溯到公元前年，當時的美索布達

14、米亞地區(qū)就出現(xiàn)了谷物倉單。而英國最早出現(xiàn)的流通紙幣就是可兌付的銀礦倉單。 發(fā)達國家的金融物流業(yè)務。國際上，最全面的金融物流規(guī)范體系在北美（美國和加拿大）以及菲律賓等地。以美國為例，其金融物流的主要業(yè)務模式之一是面向農(nóng)產(chǎn)品的倉單質(zhì)押。倉單既可以作為向銀行貸款的抵押，也可以在貿(mào)易中作為支付手段進行流通。美國的金融物流體系是以政府為基礎的。早在年，美國就頒布了美國倉庫存貯法案（ ），并以此建立起一整套關于倉單質(zhì)押的系統(tǒng)規(guī)則。這一體系的誕生，不僅成為家庭式農(nóng)場融資的主要手段之一，同時也提高了整個農(nóng)業(yè)營銷系統(tǒng)的效率，降低了運作成本。 發(fā)展中國家的金融物流服務。相對于發(fā)達國家，發(fā)展中國家的金融物流業(yè)務開始

15、的較晚，業(yè)務制度也不夠完善。非洲貿(mào)易的自由化很早就吸引了眾多外國企業(yè)作為審查公司進入當?shù)?。這些公司以銀行、借款人和質(zhì)押經(jīng)理為主體，設立三方質(zhì)押管理協(xié)議（），審查公司往往作為倉儲運營商兼任質(zhì)押經(jīng)理的職位。通過該協(xié)議，存貨人，即借款人在銀行方面獲得一定信用而得到融資機會。此類倉單直接開具給提供資金的銀行而非借款人，并且這種倉單不能流通轉(zhuǎn)移。 在非洲各國中較為成功的例子是贊比亞的金融物流體系。贊比亞沒有采用北美以政府為基礎的體系模式，而是在自然資源協(xié)會（ ）的幫助下，創(chuàng)立了與政府保持一定距離、不受政府監(jiān)管的自營機構(gòu)贊比亞農(nóng)業(yè)產(chǎn)品代理公司（ ）。該公司參照發(fā)達國家的體系擔負金融物流系統(tǒng)的開發(fā)和管理，同

16、時避免了政府的干預，從而更能適應非洲國家的政治經(jīng)濟環(huán)境。 中國金融物流的發(fā)展。國外金融服務的推動者更多是金融機構(gòu)，而國內(nèi)金融物流服務的推動者主要是第三方物流公司。金融物流服務是伴隨著現(xiàn)代第三方物流企業(yè)而生，在金融物流服務中，現(xiàn)代第三方物流企業(yè)業(yè)務更加復雜，除了要提供現(xiàn)代物流服務外，還要跟金融機構(gòu)合作一起提供部分金融服務。 國內(nèi)學者關于金融物流相關領域的研究主要是物資銀行、融通倉等方面的探討，然而這些研究主要是基于傳統(tǒng)金融物流服務展開的，未能從供應鏈、物流發(fā)展的角度探討相應的金融服務問題。如，羅齊和朱道立等（年）提出物流企業(yè)融通倉服務的概念和運作模式探討；任文超（年）探討了引用物資銀行概念解決企

17、業(yè)三角債的問題。 在國內(nèi)實踐中，中國儲運集團從年開始從事金融物流部分業(yè)務。金融物流給中國儲運集團帶來了新的發(fā)展機遇，最近該集團公司總結(jié)了部分金融物流業(yè)務模式，并在集團所有子公司進行推廣。 金融物流運作模式探討 筆者根據(jù)金融機構(gòu)（比如銀行等）參與程度不同，把金融物流運作模式分為資本流通模式、資產(chǎn)流通模式和綜合模式。所謂的資產(chǎn)流通模式是指第三方物流企業(yè)利用自身綜合實力、良好的信譽，通過資產(chǎn)經(jīng)營方式，間接為客戶提供融資、物流、流通加工等集成服務；資本流通模式是指金融物流提供商利用自身與金融機構(gòu)良好合作關系，為客戶與金融機構(gòu)創(chuàng)造良好的合作平臺，協(xié)助中小型企業(yè)向金融機構(gòu)進行融資，提高企業(yè)運作效率；綜合模

18、式是資產(chǎn)流通模式和資本流通模式的結(jié)合。 本文選取上述三種模式中的幾種典型的操作方案進行介紹，試圖能給企業(yè)的實踐活動提供參考依據(jù)。 資產(chǎn)流通模式 方案：替代采購 該方案是由物流公司代替借款企業(yè)向供應商采購貨品并獲得貨品所有權，然后根據(jù)借款企業(yè)提交保證金的比例釋放貨品。在物流公司的采購過程中，通常向供應商開具商業(yè)承兌匯票并按照借款企業(yè)指定的貨物內(nèi)容簽訂購銷合同。物流公司同時負責貨物運輸、倉儲、拍賣變現(xiàn)，并協(xié)助客戶進行流通加工和銷售。 方案：信用證擔保 在這模式中，（）物流企業(yè)與與外貿(mào)公司合作，以信用證方式向供應商支付貨款，間接向采購商融資；（） 供應商把貨物送至融通倉的監(jiān)管倉庫，融通倉控制貨物的所

19、有權；（）根據(jù)保證金比例，按指令把貨物轉(zhuǎn)移給采購商。 資本流通模式 方案：倉單質(zhì)押 方案為倉單質(zhì)押融資業(yè)務模式。最簡單的倉單融資是由借款企業(yè)、金融機構(gòu)和物流公司達成三方協(xié)議，借款企業(yè)把質(zhì)物寄存在物流公司的倉庫中，然后憑借物流公司開具的倉單向銀行申請貸款融資。銀行根據(jù)質(zhì)物的價值和其他相關因素向其提供一定比例的貸款。質(zhì)押的貨品并不一定要由借款企業(yè)提供，可以是供應商或物流公司。 方案 買方信貸 方案為買方信貸業(yè)務。對于需要采購材料的借款企業(yè)，金融機構(gòu)先開出銀行承兌匯票。借款企業(yè)憑銀行承兌匯票向供應商采購貨品，并交由物流公司評估入庫作為質(zhì)物。金融機構(gòu)在承兌匯票到期時兌現(xiàn)，將款項劃撥到供應商賬戶。物流公

20、司根據(jù)金融機構(gòu)的要求，在借款企業(yè)履行了還款義務后釋放質(zhì)物。如果借款企業(yè)違約，則質(zhì)物可由供應商或物流公司回購。 方案：授信融資 方案為統(tǒng)一授信貸款業(yè)務就是物流公司按企業(yè)信用擔保管理的有關規(guī)定和要求向金融機構(gòu)提供信用擔保，金融機構(gòu)把貸款額度直接授權給物流公司，由物流公司根據(jù)借款企業(yè)的需求和條件進行質(zhì)押貸款和最終結(jié)算，在此模式中，金融機構(gòu)基本上不參與質(zhì)押貸款項目的具體運作。物流公司在提供質(zhì)押融資的同時，還為借款企業(yè)寄存的質(zhì)物提供倉儲管理服務和監(jiān)管服務。 方案：反向擔保 在方案中，針對借款企業(yè)直接以寄存貨品向金融機構(gòu)申請質(zhì)押貸款有難度的情況，由物流公司將貨品作為反擔保抵押物，通過物流公司的信用擔保實現(xiàn)

21、貸款。也可以組織企業(yè)聯(lián)保，由若干借款企業(yè)聯(lián)合向物流公司擔保，再由物流公司向金融機構(gòu)擔保，實現(xiàn)融資。甚至可以將物流公司的擔保能力與借款企業(yè)的質(zhì)押物結(jié)合起來直接向金融機構(gòu)貸款。 綜合運作模式 綜合運作模式包括資產(chǎn)流通運作模式和資本流通運作模式，是金融物流高層次的運作模式，其對金融物流提供商有較高要求，例如，金融物流提供商應具有自己全資、控股或參股的金融機構(gòu)。 例如，我們所熟悉的公司，在年月并購了美國第一國際銀行（ ），將其改造成為金融公司。由金融公司推出包括開具信用證、兌付出口票據(jù)等國際性產(chǎn)品和服務業(yè)務。作為中間商在沃爾瑪和東南亞數(shù)以萬計的中小出口商之間斡旋，在兩周內(nèi)把貨款先打給出口商，前提條件是

22、攬下其出口清關、貨運等業(yè)務和得到一筆可觀的手續(xù)費，而擁有銀行的再和沃爾瑪在美國進行一對一的結(jié)算。 實施金融物流面臨的風險分析 發(fā)展金融物流業(yè)務雖然能給金融物流提供商、供應鏈節(jié)點企業(yè)和金融機構(gòu)帶來共贏效果，但提供商卻面對各種各樣的風險。有效地分析和控制這些風險是金融物流能否成功的關鍵之一。 金融物流提供商主要的風險可以歸納如下： （）內(nèi)部管理風險：這也是企業(yè)中普遍存在的風險之一。包括組織機構(gòu)陳舊松散，管理體制和監(jiān)督機制不健全，工作人員素質(zhì)不高，管理層決策發(fā)生錯誤等等。在中國，企業(yè)內(nèi)部管理風險往往較大。 （）運營風險：物流企業(yè)都會面臨運營方面的風險。但從事金融業(yè)務的物流公司，由于要深入客戶產(chǎn)銷供應鏈中提供多元化的服務，相對地擴大了運營范圍，也就增加了風險。從倉儲、運輸、到與銀企之間的往來以及和客戶供銷商的接觸，運營風險無處不在。中國的物流運輸業(yè)還處在粗放型的發(fā)展階段，因此運營風險不容忽視。 （）技術風險：金融物流提供商因缺乏足夠的技術支持而引起的風險。比如價值評估系統(tǒng)不完善或評估技術不高，網(wǎng)絡信息技術的落后造成信息不完整、業(yè)務不暢等。 （）市場風險：主要