交易第七章融資融券業(yè)務

1、交易第七章融資融券業(yè)務第一節(jié)融資融券業(yè)務的含義，以及資格管理一融資融券業(yè)務在證券交易所，或者國務院批準的其他證券交易場所進行得證券交易中，證券公司向客戶出借資金供其買入證券，或者，出借證券供其賣出，并且由客戶交存相應擔保物的經(jīng)營活動。二融資券業(yè)務的資格管理1. 證券公司監(jiān)督管理條例規(guī)定，證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務應當具備以下條件（ 1） 治理結構健全，內(nèi)部控制有效（ 2） 風險控制指標符合規(guī)定，財務狀況、合規(guī)狀況良好（ 3） 有經(jīng)營融資融券業(yè)務所需的專業(yè)人員、技術條件、資金、和證券（ 4） 有完善的融資融券業(yè)務管理制度，和實施方案（ 5） 國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他條件2. 證券公司申請融

2、資融券業(yè)務試點應當具備下列條件（ 1） 經(jīng)營經(jīng)紀業(yè)務 滿 3 年，已被中國證券業(yè)協(xié)會評審為創(chuàng)新類證券公司（ 2） 公司治理健全，內(nèi)部控制有效，能有效識別、控制和防范業(yè)務風險和內(nèi)部管理風險（ 3） 公司以及董事、監(jiān)事、高管最近 2 年未因違法違規(guī)經(jīng)營受到行政處罰和刑事處罰，且不存在因涉嫌違法違規(guī)正在被證監(jiān)會立案調(diào)查或者正處于整改期間的情形（ 4） 財務狀況良好，最近2 年各項風險控制指標持續(xù)符合規(guī)定，最近6 個月凈資本均在12 億以上（ 5） 客戶資產(chǎn)安全、完整，客戶交易結算資金第三方存管方案已經(jīng)被證監(jiān)會認可，并且已經(jīng)對實施進度做出明確安排（ 6） 已完成交易、清算、客戶賬戶、風險監(jiān)控的集中管理

3、，對歷史遺留的不規(guī)范賬戶已經(jīng)設定標識并集中監(jiān)控（ 7） 已經(jīng)制定切實可行的融資融券試點實施方案和內(nèi)部管理制度，具備開展融資融券業(yè)務的專業(yè)人員，技術系統(tǒng)，資金，證券獲得批準的證券公司，應當向公司登記機關申請業(yè)務范圍的變更登記，向證監(jiān)會申請換發(fā)經(jīng)營證券業(yè)務許可證。 證監(jiān)會派出機構在收到融資融券申請書之日起10 個工作日內(nèi)出具是否同意的書面意見。第二節(jié)融資融券業(yè)務的管理一融資融券業(yè)務管理的基本原則“合法合規(guī)原則、集中管理原則、獨立運行原則、崗位分離原則”1. 合法合規(guī)原則（ 1） 應該遵守法律、法規(guī)和有關管理辦法，維護客戶資產(chǎn)安全（ 2） 必須經(jīng)過證監(jiān)會的批準（ 3） 證券公司向客戶融資，應當使用自

4、有資金 ，或者依法籌集的資金；向客戶融券，應當使用自有證券 ，或者依法取得處分權的證券2. 集中管理原則（ 1） 主要管理職責應當 集中于證券公司總部（ 2） 證券公司應建立融資融券業(yè)務管理制度、決策授權體系、操作流程、風險控制體系（ 3） 決策授權體系按 “董事會 - 業(yè)務決策機構 - 業(yè)務執(zhí)行機構 - 分支機構” 的架構設立運行（ 4） 證券公司應該加強對分支機構的控制a) 禁止分支機構未經(jīng)總部批準向客戶融資融券b) 禁止分支機構自行決定簽約，開戶，授信，保證金收取等，應該由總部決定的事項3. 獨立運行原則（ 1） 證券公司應當健全 業(yè)務隔離 制度（ 2） 確保融資融券業(yè)務和其他業(yè)務（包括

5、資產(chǎn)管理、自營、投行）在機構、人員、信息、賬戶等方面互相分離、獨立運行4. 崗位分離原則（ 1） 融資融券業(yè)務的 “前、中、后臺” 互相分離，互相制約（ 2） 負責風險監(jiān)控和業(yè)務稽核的部門和崗位應當獨立于其他部門和崗位（ 3） 分管融資融券業(yè)務的高管，不得監(jiān)管風險監(jiān)控部門和業(yè)務稽核部門二 融資融券業(yè)務的賬戶體系1. 證券公司的賬戶體系。 4+2證券公司經(jīng)營融資融券業(yè)務，應當以自己的名義：（ 1） 在證券登記結算機構開立a) 融券專用證券賬戶：存放券商計劃向客戶融出的證券、和客戶歸還的證券，不得用于證券買賣b) 證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶：記錄客戶委托券商持有、擔保券商向客戶融資融券所生債

6、權的證券c) 信用交易證券交收賬戶：融資融券業(yè)務的證券結算d) 信用交易資金交收賬戶：融資融券業(yè)務的資金結算（ 2） 在商業(yè)銀行開立a) 融資專用資金賬戶：存放券商計劃向客戶融出的資金、和客戶歸還的資金b) 證券公司客戶信用交易擔保資金賬戶：存放客戶交存的、擔保券商向客戶融資融券所生債權的資金2. 客戶的賬戶體系。 2+1（ 1） 在證券公司開立a) 信用證券賬戶證券公司根據(jù)證券登記結算公司規(guī)定為客戶開立的，記載客戶委托證券公司持有的擔保證券明細數(shù)據(jù)的賬戶， 是“證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶”的二級證券賬戶。b) 信用資金臺賬記載客戶交存的擔保 資金，以及融資融券形成的 負債（ 2） 在存

7、管銀行開立a) 信用資金賬戶記載客戶交存的擔保資金明細數(shù)據(jù)， 是“證券公司客戶信用交易擔保資金賬戶”的二級賬戶。三融資融券業(yè)務客戶的申請、征信與選擇1. 客戶的申請（ 1） 客戶本人向營業(yè)部提出申請（ 2） 營業(yè)部對客戶進行征信、評估和授信審批2. 客戶征信調(diào)查內(nèi)容（ 1） 客戶的基本資料（ 2） 投資經(jīng)驗（ 3） 誠信記錄（ 4） 還款能力（ 5） 融資融券需求（ 6） 以下客戶不得從事融資融券a) 未按要求提供有關情況b) 在證券公司從事證券交易不足半年c) 交易結算資金未納入三方存管d) 證券投資經(jīng)驗不足、缺乏風險承擔能力、或有重大違約記錄e) 證券公司的股東，關聯(lián)人3. 客戶的選擇標準

8、。按證券公司融資融券業(yè)務試點管理辦法的標準，包括（ 1） 從事證券交易的時間：在營業(yè)部交易滿6 個月（ 2） 賬戶狀態(tài)：手續(xù)齊全，資金賬戶和證券賬戶對應關系清晰（ 3） 信譽狀況：無重大違約記錄（ 4） 資產(chǎn)狀況：具有擔保物，和較強的還款能力（ 5） 投資風格和業(yè)績：風格穩(wěn)健，無重大失誤記錄，有風險承受能力（ 6） 關聯(lián)關系：非證券公司股東，或關聯(lián)人四 融資融券業(yè)務合同與風險揭示1. 融資融券合同。簽訂載入中國證券業(yè)協(xié)會規(guī)定的必備條款的合同（ 1） 對融資融券交易涉及的專業(yè)術語進行解釋和定義a) 信用賬戶b) 融資融券交易c) 擔保物d) 保證金比例e) 維持擔保比例f) 強制平倉（ 2） 甲

9、乙雙方的聲明和保證2. 融資融券風險揭示（ 1） 融資融券交易的風險：政策風險、市場風險、違約風險、系統(tǒng)風險，以及特有的投資風險放大等風險（ 2） 證券公司沒有融資融券資格的風險（ 3） 因為不能及時補交擔保物而被強制平倉的風險（ 4） 如果客戶信用資質(zhì)狀況降低，證券公司將調(diào)低其信用額度、或調(diào)高警戒指標和平倉指標，可能給客戶造成損失的風險（ 5） 融資融券交易期間，如果人行調(diào)高同期金融機構貸款基準利率，融資成本增加的風險（ 6） 客戶因資產(chǎn)被司法機關采取財產(chǎn)保全或強制執(zhí)行，證券公司將提前了結融資融券交易的風險（ 7） 如果融資融券標的證券范圍調(diào)整、暫停交易、終止上市，證券公司將提前了結融資融券

10、交易的風險（ 8） 客戶沒有收到證券公司通知而被強制平倉的風險（ 9） 客戶密碼自己保管不善的風險五 客戶開戶、提交擔保物與授信1. 證券公司應為融資融券客戶開立 實名信用證券賬戶。2.客戶用于 1 家交易所上市證券交易的信用賬戶只能有1 個3.證券公司對融資融券的額度（按現(xiàn)行規(guī)定）不得超過客戶提交保證金的2 倍，期限小于 6個月。授信方式：（ 1） 固定授信方式客戶使用資金和證券的金額和期限，在授信額度和合同期限內(nèi)保持不變，并按合同約定的金額和期限收取利息。（ 2） 非固定授信方式客戶使用資金和證券的金額和期限，在授信額度和合同期限內(nèi)，客戶可以依法使用和償還，并 按實際使用的金額和期限 計收

11、利息六 融資融券交易操作1. 一般規(guī)則（ 1） 證券公司應按交易所規(guī)定的格式申報客戶的交易委托。申報指令包括融資融券標識。（ 2） 融資融券申報數(shù)量為100 股（份） 或整倍數(shù)（ 3） 融券賣出的價格，不得低于該證券的最新成交價 。當天沒有成交的，不得低于該證券的前收盤價 ?？蛻魬斚蜃C券公司申報其所有證券賬戶?？蛻羧谌陂g，其本人或關聯(lián)人賣出與融入證券相同證券的，3 個交易日 內(nèi)向證券公司申報。（ 4） 融資買入證券后，可以 賣出證券還款，或者直接還款（ 5） 融券賣出后，可以 買券還券，或者直接還 劵（ 6） 客戶賣出信用證券賬戶所得價款，必須先償還期融資欠款（ 7） 未了結相關融券交易前

12、，客戶融券賣出所得價款，除了買券還劵外不得他用（ 8） 客戶信用證券賬戶，不得買入或轉入除了擔保物、交易所規(guī)定標的證券范圍以外的證券，不得用于交易所債券回購交易（ 9） 客戶未能按期交足擔保物，或者未能償還到期融資融券債務的，將面臨擔保物被證券公司強制平倉的風險。2. 標的證券。標的證券包括股票、證券投資基金、債券、其他證券。標的證券為股票的，應當符合下列條件（ 1） 在交易所上市交易滿3 個月（ 2） 融資買入標的股票的流通股本不少于1 億股 ，或流通市值不低于5 億元（ 3） 融券賣出標的股票的流通股本不少于2 億股，或流通市值不低于8 億元（ 4） 股東人數(shù)不少于4000 人（ 5） 近

13、 3 個月內(nèi)，日均換手率不低于基準指數(shù)日均換手率的20% ，日均漲跌幅的平均值與基準指數(shù)漲跌幅的平均值的偏離值不超過4%，而且波動幅度不超過基準指數(shù)波動幅度的 500% 以上（ 6） 股票發(fā)行公司已完成股權分置改革（ 7） 股票交易未被交易所實行特別處理（ 8） 交易所規(guī)定的其他條件七 保證金及擔保物管理1. 有價證券沖抵保證金的計算（ 1） 上證 180 和深圳 100 的成分股，折算率低于 70%（ 2） 其他股票折算率低于 65%（ 3） ETF 折算率低于 90%（ 4） 國債折算率低于 95%（ 5） 其他基金和債券折算率低于 80%2. 融資融券保證金比例及計算（ 1） 融資保證金

14、比例 = 保證金（融資買入證券數(shù)量買入價格）100%（ 2） 客戶融資買入證券時，融資保證金比例不得低于50%（ 3） 融券保證金比例 = 保證金（融券賣出證券數(shù)量賣出價格）100%（ 4） 客戶融券賣出證券時，融券保證金比例不得低于50%3. 保證金可用余額及計算（ 1） 保證金可用余額計算的相關因子a) 現(xiàn)金b) （沖抵保證金的證券市值折算率）c) （融資買入證券市值 - 融資買入金額）折算率 d) （融券賣出金額 - 融券賣出證券市值）折算率 e) 融券賣出金額f) 融資買入證券金額融資保證金比例g) 融券賣出證券市值融券保證金比例h) 利息及費用（ 2） 融券賣出金額 =融券賣出證券的

15、數(shù)量賣出價格（ 3） 融券賣出證券市值 =融券賣出證券數(shù)量市場價格（ 4） 保證金可用余額=現(xiàn)金 + （沖抵保證金的證券市值折算率）+ （融資買入證券市值 - 融資買入金額） 折算率 + （融券賣出金額 - 融券賣出證券市值） 折算率 -融券賣出金額 - 融資買入證券金額融資保證金比例 - 融券賣出證券市值融券保證金比例 - 利息及費用4. 客戶擔保物的監(jiān)控（ 1） 證券公司應對客戶提交擔保物進行整體監(jiān)控，計算維持擔保比例（ 2） 維持擔保比例，指客戶擔保物價值與其融資融券債務之間的比例。（ 3） 維持擔保比例 = （現(xiàn)金 + 信用證券賬戶內(nèi)證券市值）（融資買入金額+ 融資賣出證券數(shù)量市價 +

16、 利息及費用）（ 4） 客戶維持擔保比例不低于130%（ 5） 當該比例低于130% 的時候，證券公司通知客戶在2 個交易日 內(nèi)追加擔保物（ 6） 客戶追加擔保物后的維持擔保比例不低于150%（ 7） 維持擔保比例超過 300% ，客戶可提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或可沖抵保證金的有價證券（ 8） 除了下列情形外，任何人不得動用證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶內(nèi)的證券、客戶信用交易擔保資金賬戶內(nèi)的資金a) 為客戶進行融資融券交易結算b) 收取客戶應該歸還的資金和證券c) 收取客戶應當支付的利息、費用、稅款d) 按證監(jiān)會的有關規(guī)定以及與客戶的約定，處分擔保物e) 收取客戶應當支付的違約金f) 客戶

17、提取還本付息、支付稅費以及違約金后的剩余證券和資金g) 法律、法規(guī)、辦法的其他規(guī)定八 權益處理1. 對證券發(fā)行人的權利的行使。對證券發(fā)行人的權利，是指請求召開證券持有人會議，參加證券持有人會議、提案、表決、配售股份的認購、請求分配投資收益（ 1） 客戶融資買入證券的權益，歸客戶所有（ 2） 客戶融券賣出證券的權益，歸證券公司所有2. 證券發(fā)行人派發(fā)紅利的處理（ 1） 發(fā)行人派發(fā)紅利或者利息的時候，登記結算公司按照證券公司的客戶交易擔保證券賬戶的實際余額派發(fā)。（ 2） 發(fā)行人派發(fā)股票紅利或者權證等證券的的時候，登記結算公司按照證券公司的客戶交易擔保證券賬戶的實際余額派。3. 其他權益的處理（ 1

18、） 證券發(fā)行采取市值配售發(fā)行方式的，客戶信用證券賬戶的明細數(shù)據(jù)納入對應市值的計算。4. 融券交易期間權益的處理客戶融入證券后，歸還證券前（ 1） 發(fā)行人派發(fā)現(xiàn)金紅利的，融券客戶應當向證券公司對應補償（ 2） 發(fā)行人派發(fā)股票紅利或權證的，融券客戶應當根據(jù)約定向證券公司對應補償股票紅利或權證，或用現(xiàn)金結算方式補償（ 3） 發(fā)行人向原股東配售股份、增發(fā)新股、權證、可轉債時，原股東有優(yōu)先認購權的，按雙方約定處理九 信息披露與報告。1.證券公司每個交易日收市后，22 ：00 前向交易所報告（ 1） 當日各標的證券融資買入額（ 2） 融資還款額（ 3） 融資余額（ 4） 融券賣出量（ 5） 融券償還量（

19、6） 融券余量2. 證券公司應當在每一月份結束后 10 個工作日 內(nèi)，向證監(jiān)會、證監(jiān)會派出機構、交易所書面報告當月的相關情況。（ 1） 融資融券客戶的開戶數(shù)量（ 2） 對全體客戶、前 10 名客戶的融資融券余額（ 3） 客戶交存的擔保物種類和數(shù)量（ 4） 強制平倉的客戶數(shù)量、強制平倉的交易金額（ 5） 有關風險控制指標值（ 6） 融資融券業(yè)務的盈虧情況客戶及其一致行動人通過 普通證券賬戶、信用證券賬戶 持有一家上市公司股票或其權益的數(shù)量，合計達到規(guī)定的比例時，應當依法履行信息披露、邀約收購義務第三節(jié)融資融券業(yè)務的風險，及其控制一風險1. 客戶信用風險：由于客戶違約，不能償還到期債務2. 市場風

20、險：不可預見和控制的因素導致市場波動3. 業(yè)務規(guī)模及集中度風險： 證券公司融資融券規(guī)模失控， 對單個客戶融資融券規(guī)模過大， 造成證券公司資產(chǎn)流動性不足，凈資本規(guī)模和比例不符合監(jiān)管規(guī)定的要求4. 業(yè)務管理風險： 制度不全，管理不善，控制不力，操作失誤5. 信息技術風險二 風險的控制1. 客戶信用風險的控制（ 1） 建立客戶選擇與授信制度（ 2） 嚴格合同管理在和客戶簽合同前，有義務向客戶告知a) 書面方式提示投資規(guī)模放大、對市場走勢判斷錯誤、因不能及時提交擔保物被強制平倉的風險b) 指定專人向客戶講解融資融券業(yè)務規(guī)則、流程、交易密碼c) 告知客戶將信用賬戶出借給他人使用可能帶來法律訴訟風險（ 3

21、） 證券公司應該在營業(yè)部公示a) 可沖抵保證金的證券種類、折算率b) 客戶可融資買入、融券賣出的證券種類c) 保證金比例d) 最低維持擔保比例（ 4） 健全預警補倉、強制平倉制度2. 市場風險的控制（ 1） 單只標的證券， 融資余額（被做多） 達到流通市值 25% ，交易所次日暫停其融資買入，并向市場公布當該標的證券的融資余額降至 20% 以下時，交易所可以在下一交易日恢復其融資買入，并向市場公布（ 2） 單只標的證券，融券余量（被做空）達到上市可流通量25%，交易所次日暫停其融券賣出，并向市場公布（ 3） 融資融券出現(xiàn)異常時，交易所可采取的措施a) 調(diào)整標的證券的標準或范圍b) 調(diào)整可沖抵保

22、證金有價證券的折算率c) 調(diào)整融資融券保證金比例d) 調(diào)整維持擔保比例e) 暫停特定標的證券的融資買入、融券賣出f) 暫停整個市場的融資融券交易g) 交易所認為必要的其他措施（ 4） 融資融券出現(xiàn)異常交易行為的，交易所可以視情況采取限制相關賬戶交易等措施（ 5） 對市場風險可能給證券公司造成的損失，證券公司可以采取的措施a) 調(diào)整擔保物品種和范圍b) 調(diào)整可沖抵保證金有價證券的折算率c) 調(diào)整保證金比例d) 調(diào)整維持擔保比例3. 業(yè)務規(guī)模及集中度風險的控制（ 1） 證券公司對單一客戶融資業(yè)務規(guī)模，不超過凈資本的5%（ 2） 對單一客戶融券業(yè)務規(guī)模，不超過凈資本的5%（ 3） 接受單只擔保股票的市值不得超過該只股票總市值的20%4. 業(yè)務管理風險的控制（ 1） 制定完備的內(nèi)部控制制度、業(yè)務操作規(guī)范、風險管理措施（ 2） 對很重要的業(yè)務環(huán)節(jié)，如征信調(diào)查、合同簽署、開立賬戶、擔