2012年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析

1、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析2011年面對復(fù)雜多變的國際形勢和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行環(huán)境，我國實施了積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，國民經(jīng)濟(jì)運行總體良好：雖然經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但仍保持相對穩(wěn)健的步伐；工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長；居民消費持續(xù)增長；投資增速雖回歸常態(tài)，但依然保持較快增長；外貿(mào)仍保持增長，但增速放緩；貨幣信貸運行回歸常態(tài)；城鎮(zhèn)新增就業(yè)穩(wěn)步增長。未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國內(nèi)外環(huán)境更趨復(fù)雜，不穩(wěn)定、不確定因素不斷增加，對2012年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析如下：一、有利因素（一）國際方面1、世界經(jīng)濟(jì)總體上保持著復(fù)蘇態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)格局的變化將提升我國的國際影響力?？傮w上看，2012年世界經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)低速增長態(tài)勢，預(yù)計2012年世界經(jīng)濟(jì)的年

2、均增長率為4.5%左右，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長率為2.5%，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長率為6.5%。世界經(jīng)濟(jì)格局的變化將進(jìn)一步提升我國的國際影響力：發(fā)展中國家在世界經(jīng)濟(jì)中地位提升必然要求對相關(guān)國際經(jīng)濟(jì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革，這將增加我國的話語權(quán)和決策權(quán)；包括20國集團(tuán)在內(nèi)的多種對話機(jī)制的形成將為我國廣泛參與全球經(jīng)濟(jì)金融事務(wù)提供了更多的國際舞臺；世界經(jīng)濟(jì)格局變化還將推動國際經(jīng)濟(jì)秩序朝著更加公正合理的方向轉(zhuǎn)變。2、美國經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退可能性不大。去年10月以來，美國消費者信貸按年率一直保持正增長，有利于促進(jìn)消費需求擴(kuò)張。今年4月以來，美國工業(yè)生產(chǎn)一直保持?jǐn)U張態(tài)勢，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和產(chǎn)能利用率提升都較為明顯。另

3、外，美國銀行體系狀況逐步改善，并且刺激性財政政策獲得新的空間。今年8月2日國會提高聯(lián)邦政府舉債上限，為美國政府繼續(xù)實施刺激性財政政策創(chuàng)造了條件。美國貨幣政策繼續(xù)保持寬松態(tài)勢，聯(lián)邦基金利率0-0.25%的超低水平將一直維持至2013年，美聯(lián)儲已宣布延長4000億美元的國債期限，未來美聯(lián)儲仍有采取其他措施進(jìn)一步放寬貨幣環(huán)境的可能性。從失業(yè)率來看，美國11月份失業(yè)率降至近兩年半低點8.6%，就業(yè)出現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。從以上信息可以看出，美國經(jīng)濟(jì)再次陷入衰退的可能性很小，如果這些好轉(zhuǎn)能夠持續(xù)下去，美國經(jīng)濟(jì)將有所改善。3、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致歐洲金融體系崩潰和歐元區(qū)解體的可能性很小。歐元區(qū)一旦解體，整個歐洲

4、將陷入停滯，各國在國際事務(wù)中的話語權(quán)也將明顯下降，并將嚴(yán)重危害世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。因此，世界各國和國際組織雖然立場存在明顯差異，但最終均會達(dá)成有效的短期救助方案；而從中長期看，隨著歐元區(qū)在財政、金融等方面進(jìn)行大幅度的制度調(diào)整，主權(quán)債務(wù)危機(jī)將會逐步得以解決。4、日本經(jīng)濟(jì)將緩慢復(fù)蘇。雖然今年日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長，但在災(zāi)后恢復(fù)重建的帶動下，日本經(jīng)濟(jì)有望逐步緩慢復(fù)蘇。日本央行預(yù)測，經(jīng)濟(jì)從今年4季度開始進(jìn)入溫和復(fù)蘇軌道，但日本經(jīng)濟(jì)仍面臨世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、日元升值和內(nèi)生增長動力不足等挑戰(zhàn)。國際貨幣基金組織預(yù)計，今年日本經(jīng)濟(jì)將下降0.5%，但明年有望實現(xiàn)2.3%的增長。5、新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速將保持較快增長。全球經(jīng)

5、濟(jì)增速放緩和需求減弱將抑制大宗商品價格的進(jìn)一步上漲，這將有利于緩解新興經(jīng)濟(jì)體的輸入性通脹壓力和經(jīng)濟(jì)過熱，加之發(fā)達(dá)國家延長低利率貨幣政策執(zhí)行時間，新興經(jīng)濟(jì)體有可能適度放松過度從緊的貨幣政策，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。另外，新興經(jīng)濟(jì)體的財政狀況普遍顯著好于發(fā)達(dá)國家，刺激內(nèi)需支持經(jīng)濟(jì)增長的政策空間仍然較大。國際貨幣基金組織預(yù)計，新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)今明兩年仍將分別增長6.4%和6.1%，其中，俄羅斯分別增長4.3%和4.1%，印度分別增長7.8%和7.5%，巴西分別增長3.8%和3.6%，撒哈拉以南非洲地區(qū)分別增長5.2%和5.8%。6、美元國際地位削弱為人民幣國際化帶來機(jī)遇。美元國際地位削弱刺激國際儲備

6、貨幣進(jìn)一步多元化，將為人民幣成長為國際貨幣提供更大的空間。另外使我國等新興大國在國際貨幣體系方面話語權(quán)和影響力不斷提高，有助于我國加快實施人民幣國際化戰(zhàn)略。使許多國家和地區(qū)更加重視加強(qiáng)區(qū)域貨幣金融合作，為人民幣首先實現(xiàn)區(qū)域化帶來新機(jī)遇。（二）國內(nèi)方面1、我國經(jīng)濟(jì)仍處于增長“長周期”。從短期來看，房地產(chǎn)行業(yè)和制造業(yè)仍是拉動經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。另外，企業(yè)自主投資較強(qiáng)，制造業(yè)增長較快也將推動經(jīng)濟(jì)增長。從中長期來看，企業(yè)設(shè)備升級等投資需求勢頭不減，國內(nèi)較高的儲蓄率對拉動內(nèi)需仍有很大空間,我國經(jīng)濟(jì)將長期處在一個增長通道中。2、宏觀經(jīng)濟(jì)政策主基調(diào)不會變化。2011年在緊縮政策和外需回落雙重夾擊下，裝備制造

7、業(yè)、鋼鐵產(chǎn)業(yè)，部分企業(yè)出現(xiàn)了多年未遇的停產(chǎn)現(xiàn)象。同時，在政策緊縮下，許多中小企業(yè)資金鏈緊繃，尤其是沿海地區(qū)的一些外貿(mào)制造業(yè)企業(yè)，停工現(xiàn)象開始蔓延，失業(yè)率開始上升。2012年宏觀調(diào)控政策從整體政策框架和總基調(diào)上，不會有太大改變，可能仍是積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。但是在通脹得到初步治理后，穩(wěn)增長在宏觀調(diào)控框架中的重要性越來越凸顯,會根據(jù)實際經(jīng)濟(jì)情況在具體操作上更加傾向于放松，突出前瞻性,政策將更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險。3、“十二五”期間我國將不斷加強(qiáng)工業(yè)化和城鎮(zhèn)化建設(shè)，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要驅(qū)動力。根據(jù)國家“十二五”發(fā)展規(guī)劃，到2015年我國工業(yè)化率將由現(xiàn)在的50%上升到65%左右，城鎮(zhèn)化率將由現(xiàn)

8、在的45.7%上升到60%左右。工業(yè)產(chǎn)值每增加1個百分點，就可以帶動GDP增長0.6個百分點，城鎮(zhèn)化率每增加1個百分點，可以帶動GDP增長1.5-2個百分點。工業(yè)化和城鎮(zhèn)化建設(shè)將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大驅(qū)動力。4、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康增長。金融危機(jī)正在倒逼中國經(jīng)濟(jì)從“出口”轉(zhuǎn)到“內(nèi)需”上來。2012年，我國將充分利用本輪金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)增長降速的有利時機(jī)，把主要的精力放在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革上，加大落后產(chǎn)能淘汰和節(jié)能減排的政策力度，強(qiáng)制高成本高能耗高污染產(chǎn)業(yè)的退出與調(diào)整，同時傾力培育戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和科技含量高、市場需求潛力大的產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品崛起，盡快形成經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。在這一轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，一批出口型企

9、業(yè)、高能耗型以及部分高成本房地產(chǎn)企業(yè)，將會遭遇倒閉、重組、兼并和收購的命運；一批節(jié)能環(huán)保、綠色制造、生物醫(yī)療和新一代IT等新興產(chǎn)業(yè)將會呈現(xiàn)新的盈利機(jī)會。5、中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間大。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在區(qū)域間的不平衡是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問題，同時，解決這一問題也是我國保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的機(jī)遇，我國中西部地區(qū)與東部地區(qū)相比，在資源、能源、土地、勞動力等生產(chǎn)要素供應(yīng)條件上，具有更大的比較優(yōu)勢，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異，市場需求潛力有更大的增長空間，經(jīng)濟(jì)發(fā)展有更大的增長前景。我國能源、原材料工業(yè)發(fā)展的重心，已開始向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，加工業(yè)向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移的速度也在進(jìn)一步加快。6、國內(nèi)市場消費增長潛力巨大。我國已經(jīng)

10、進(jìn)入全面建設(shè)小康社會階段，消費結(jié)構(gòu)也進(jìn)入全面升級階段。在進(jìn)一步調(diào)整收入分配體制，提高勞動者收入報酬，逐步縮小收入分配差距，有效解決居民消費增長的制約瓶頸之后，國內(nèi)市場的消費增長仍具有十分巨大的潛力。7、通貨膨脹壓力減緩。經(jīng)濟(jì)回落降低通脹壓力、輸入性通脹逆轉(zhuǎn)以及國內(nèi)食品價格進(jìn)入回落周期促使我國通脹回落，預(yù)計2012年CPI在3.2%左右。PPI也將出現(xiàn)快速回落,預(yù)計2012年繼續(xù)回落至3.5%左右。8、綠色產(chǎn)業(yè)在全球興起為我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供新契機(jī)。發(fā)展新興綠色產(chǎn)業(yè)，有利于我國保護(hù)環(huán)境、提高能源資源利用效率和推動產(chǎn)業(yè)升級。綠色產(chǎn)業(yè)還處于發(fā)展的起步階段，為我國趕上新一輪全球產(chǎn)業(yè)調(diào)整發(fā)展步伐、縮小與

11、發(fā)達(dá)國家的差距，提供了重要契機(jī)。另外，新能源和節(jié)能環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，為我國培育新的?jīng)濟(jì)增長點和市場需求提供了重要機(jī)遇。二、不利因素（一）國際方面1、歐債危機(jī)正演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)金融全球化后世界經(jīng)濟(jì)所面臨的最新挑戰(zhàn)。歐債危機(jī)的爆發(fā)使世界經(jīng)濟(jì)開始因全球化面臨諸多全新的挑戰(zhàn)：國際金融市場更加動蕩、金融監(jiān)管壓力更大和金融體系更為脆弱；削弱了各國政府對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控能力；全球正在進(jìn)入一個借新債、還舊債和央行印鈔票的階段，新債只能靠有剩余儲蓄的國家來購買，一旦新債無人購買，必將導(dǎo)致國家破產(chǎn)、債務(wù)違約和印鈔，后果必然是惡性通脹。 2、美國經(jīng)濟(jì)增速下降。受通脹率上升影響，居民實際收入增速下降；受經(jīng)濟(jì)整體不景

12、氣影響，投資者信心不足。目前，國際組織、美國政府、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和大型商業(yè)機(jī)構(gòu)都下調(diào)了對美國經(jīng)濟(jì)今明兩年的增長預(yù)期。國際貨幣基金組織9月對美國經(jīng)濟(jì)2011和2012年的增速預(yù)測，從6月的2.5%和2.7%分別下調(diào)至1.5%和1.8%。3、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大。受全球經(jīng)濟(jì)增速趨緩、南歐諸國財政狀況持續(xù)惡化、歐債危機(jī)可能進(jìn)一步升級等因素影響，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長乏力，同時，歐元區(qū)各國經(jīng)濟(jì)走勢分化更加明顯,就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻。2012年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速較2011年將明顯回落，甚至可能出現(xiàn)負(fù)增長。國際貨幣基金組織于9月將歐元區(qū)2011年和2012年GDP增長率由6月的2.0%和1.7%下調(diào)至1.6%和1.1%。4、

13、日本經(jīng)濟(jì)逐漸呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象,但仍未走出通貨緊縮。地震、海嘯及核泄漏造成日本生產(chǎn)設(shè)施嚴(yán)重?fù)p壞和電力供應(yīng)短缺，出口大幅下降，對外貿(mào)易順差減少，經(jīng)濟(jì)仍未走出通貨緊縮態(tài)勢。5、新興經(jīng)濟(jì)體增速將繼續(xù)放緩。新興經(jīng)濟(jì)體由于全球產(chǎn)業(yè)鏈遭受沖擊和發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)形勢惡化以及國際資本市場大幅震蕩，經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)放緩。巴西、俄羅斯等國家和國際機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)明年經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期。6、各種形式的保護(hù)主義措施干擾我國對外經(jīng)濟(jì)發(fā)展。未來美國等發(fā)達(dá)國家針對我國的保護(hù)主義措施勢必增多，除了傳統(tǒng)的貿(mào)易保護(hù)主義措施外，諸如碳關(guān)稅之類新型保護(hù)主義措施還會層出不窮；各種形式的投資保護(hù)主義措施，有可能影響我國企業(yè)在海外的發(fā)展；我國銀行、保險等金融

14、機(jī)構(gòu)在開展跨國經(jīng)營時，一些金融業(yè)務(wù)會受到金融保護(hù)主義的限制。7、應(yīng)對氣候變化對我國提出更高要求。隨著后京都議定書時代的到來，發(fā)達(dá)國家會從各方面施壓，要求我國承擔(dān)減排責(zé)任，而且國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的資源環(huán)境硬約束也會增大，對我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式提出了更高要求。8、大宗商品價格仍將高位劇烈震蕩。受新興市場國家經(jīng)濟(jì)增長和全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險進(jìn)一步上升的影響，2012年全球大宗商品價格將進(jìn)入緩慢上升通道，但上升空間有限。歐債危機(jī)等不確定因素使大宗商品的價格波動幅度加大。（二）國內(nèi)方面1、我國經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩。2012年世界經(jīng)濟(jì)極具不確定性和不穩(wěn)定性，金融動蕩已致外需明顯下降，國內(nèi)高通脹下的投資拉動模式難以為

15、繼，加之土地可開發(fā)數(shù)量減少，土地財政拉動經(jīng)濟(jì)的空間縮小，也使內(nèi)需增長有限，經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)逐漸回落趨勢。2、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問題嚴(yán)重。國內(nèi)消費嚴(yán)重不足，居民消費率持續(xù)下降，雖然國家已經(jīng)啟動刺激內(nèi)需計劃，但截至目前為止效果并不明顯。過度依賴投資，不僅影響消費，也存在生產(chǎn)能力過剩和閑置，加大金融風(fēng)險的隱患；依賴出口，國際貿(mào)易長期失衡，不僅具有較大的風(fēng)險，也導(dǎo)致貿(mào)易磨擦加劇。3、投資增速將繼續(xù)下滑。2012年拖累我國固定資產(chǎn)投資的主要因素為房地產(chǎn)投資及其相關(guān)投資?；ㄍ顿Y，制造業(yè)投資在地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，政策相對緊縮的大環(huán)境，以及財政收入下降等因素的影響下將繼續(xù)下滑。預(yù)計2012年我國固定資產(chǎn)投資增速為18%左

16、右，在房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)的投資組合中，制造業(yè)相對增速最高。4、出口風(fēng)險加大。歐債危機(jī)影響不斷深化，正開始由邊緣國家向核心國家蔓延，由國債市場向銀行業(yè)蔓延，未來我國對歐盟出口的風(fēng)險會進(jìn)一步增加。美國經(jīng)濟(jì)不景氣對我國出口的影響也將逐漸顯現(xiàn)。另外，今年以來由于經(jīng)受自然災(zāi)害的日本經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)期，需要大量進(jìn)口，使我國對日本的出口一直保持較快增長，但是隨著日本經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，進(jìn)口將有所下降。5、通貨膨脹的潛在風(fēng)險加大。在全球貨幣寬松的情況下，通脹預(yù)期短期難以輕易改變；當(dāng)前經(jīng)濟(jì)內(nèi)在擴(kuò)張壓力依然存在；收入分配體制的改革，提高普通勞動者收入，必然導(dǎo)致勞動力成本提高；資源稅的改革，使得土地和資源等的要素成本提高；

17、環(huán)境的治理和改善，使得環(huán)境成本的提高；世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，我國大宗進(jìn)口的原油、鐵礦石、有色金屬礦產(chǎn)的價格都可能有較大幅度提升；可能存在的自然災(zāi)害、輿論炒作等都可能成為成本推動的通貨膨脹的因素。6、人口紅利對GDP貢獻(xiàn)減少。1980年至今,我國勞動力的充足供給得益于新中國成立后的三次嬰兒潮和大規(guī)模城市化。但第一次和第二次嬰兒潮出生的人群現(xiàn)在已經(jīng)開始進(jìn)入退休年齡,農(nóng)民工進(jìn)城的轉(zhuǎn)移速度也在下降。大部分學(xué)者和研究機(jī)構(gòu)都預(yù)期我國勞動力人口將在2015年前后達(dá)到頂峰,人口紅利對GDP的貢獻(xiàn)將大幅減少。今后我國GDP的增長將主要依賴于技術(shù)進(jìn)步和資本的積累。綜合來看，全球經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險正在顯著加大，雖然不至于導(dǎo)致美國、歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)類似2008年的衰退，但也給復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)踩了一次剎車。今后一個時期世界經(jīng)濟(jì)“兩極化”趨勢將進(jìn)一步突出，西方國家經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)難以徹底擺脫國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)，需