2021年設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)與擬訂資金管理計(jì)劃（下

1、精編word文檔 下載可直接編輯如何進(jìn)行加碼很多交易者不知道如何適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行加碼，結(jié)果造成不當(dāng)?shù)牟课怀杀窘Y(jié)構(gòu)。所謂加碼，是指既有部位已經(jīng)獲利，而且當(dāng)時(shí)的價(jià)格趨勢(shì)還繼續(xù)發(fā)展，交易者為了取得更大的獲利而擴(kuò)大部位規(guī)模。首先讓我們看看一些錯(cuò)誤的加碼方式。最初是1口合約，開始獲利之后，追加2口合約，然后再追加3口。這種加碼方式，將造成部位成本結(jié)構(gòu)頭重腳輕。換言之，在越高的成本價(jià)位，持有的合約口數(shù)越多。請(qǐng)注意，每經(jīng)過一次加碼，整體部位成本不但會(huì)提高，而且是加速上升。萬一行情折返，后果將不堪設(shè)想。頭重腳輕的部位，只要行情稍微來回，就可能勾銷整體部位的獲利。恰當(dāng)?shù)募哟a方法，要讓最多口合約持有最低的成本，隨著價(jià)格

2、趨勢(shì)朝有利方向發(fā)展，后續(xù)追加的合約口數(shù)越來越少。如果起始部位為1口合約，接著加碼7口，然后是4口、2口、1口。這種加碼方式，與前面的頭重腳輕結(jié)構(gòu)不同，雖然每次加碼會(huì)造成整體部位的成本增加，但增加速度會(huì)持續(xù)減緩。所以，萬一有價(jià)格趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，也不會(huì)立即侵蝕部位成本。這種加碼的成本結(jié)構(gòu)，類似埃及金字塔，底部比較大，頭部比較小。讀者不妨想想，如果埃及金字塔采用頭重腳輕的結(jié)構(gòu)，恐怕很難在4 6xx年的時(shí)間考驗(yàn)之后仍然繼續(xù)挺立。交易的情況也是如此。如果采用顛倒金字塔結(jié)構(gòu)，很容易就會(huì)倒塌，所以務(wù)必要確定底部最大。資金管理計(jì)劃應(yīng)該考慮的項(xiàng)目擬訂資金管理計(jì)劃的過程中，或許應(yīng)該考慮下列內(nèi)容。知道自己允許發(fā)生多少虧損

3、除了要知道每筆交易所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之外，交易者也要知道每天所允許發(fā)生的最大損失，甚至是每星期與每個(gè)月允許發(fā)生的最大損失。只要發(fā)生這類的損失，就應(yīng)該停止交易，回頭檢討交易計(jì)劃、交易策略，甚至風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃。一旦虧損累積到既定的上限水平，當(dāng)天就不允許繼續(xù)交易。沒錯(cuò)，某些日子里，剛開始交易時(shí)確實(shí)發(fā)生重大虧損，但最后還是賺回來了。可是，這種情況畢竟比較少見。通常在虧損累積到某種程度之后，就會(huì)每況愈下。每天的虧損上限，設(shè)定水平必須合理。水平太高，幾乎沒有發(fā)生的可能，萬一發(fā)生，可能已經(jīng)傷及筋骨。當(dāng)然，虧損上限也不應(yīng)該設(shè)得太小，你必須讓自己有喘息的空間，有機(jī)會(huì)反敗為勝。虧損上限究竟應(yīng)該設(shè)在何處，這必須由個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)判

4、斷。只要發(fā)生這種程度的虧損，當(dāng)天的情緒已經(jīng)受到影響，通常后續(xù)操作都會(huì)越來越糟。我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)資本的25之間，就已經(jīng)算是很嚴(yán)重的虧損了。把虧損上限設(shè)定在這個(gè)范圍內(nèi)，應(yīng)該不至于離譜。我曾經(jīng)見過交易者在一天內(nèi)破產(chǎn)。如果設(shè)定適當(dāng)?shù)奶潛p上限，這種情況就不會(huì)發(fā)生。當(dāng)然，你沒有必要規(guī)定自己整天都不得再交易，但至少要擺脫所有的虧損部位，或者減少持股。同樣道理，每個(gè)星期或每個(gè)月也要設(shè)定這類的虧損上限。每位交易者適用的虧損上限或許不同，但務(wù)必事先想清楚。原則上，如果損失超過風(fēng)險(xiǎn)資本的35之間，就意味著出了重大差錯(cuò)，你必須停下來看看出了什么問題。如果發(fā)生這么嚴(yán)重的損失，很可能不只是運(yùn)氣的問題，所以不要繼續(xù)進(jìn)行交易。千萬

5、不要向下攤平資金管理計(jì)劃必須明文規(guī)定不許向下攤平。向下攤平是指部位已經(jīng)發(fā)生虧損，然后繼續(xù)擴(kuò)大部位規(guī)模，嘗試壓低整體部位的單位成本。雖然向下攤平可以降低單位成本，減緩單位損失，但總損失勢(shì)必?cái)U(kuò)大。這是金融交易的第一戒律。如果發(fā)生虧損，其中必有緣故這個(gè)部位根本不行。如果行，部位應(yīng)該會(huì)賺錢，不會(huì)虧損。如果你想提早結(jié)束自己的交易生涯，向下攤平可能是最有效的辦法。從我個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)來說，某些最嚴(yán)重的虧損，就是我無法說服我自己已經(jīng)犯錯(cuò)，不斷期待始終沒有出現(xiàn)的行情反轉(zhuǎn)。我沒有認(rèn)賠，反而隨著價(jià)格下跌而不斷買進(jìn)。若是如此，情況可能失控。錯(cuò)誤示范某些情況下，向下攤平確實(shí)可以讓你解套。雖說如此，但向下攤平實(shí)在是非常不可取

6、的交易行為。如果錯(cuò)誤行為沒有得到應(yīng)有的報(bào)應(yīng)，結(jié)果反而是一種傷害，因?yàn)榻灰渍哒J(rèn)為將來還可以故伎重施?？傊?，向下攤平是一種勝算明顯偏低的方法。追蹤風(fēng)險(xiǎn)水平必須通過某種方法追蹤與評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)水平。這不但是要定期檢討資金管理計(jì)劃與風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)，還要追蹤部位的操作情況。換言之，你不能只在部位建立之前做完整的準(zhǔn)備工作，部位建立之后，還要繼續(xù)追蹤。你必須注意一些狀況，舉例來說，當(dāng)初建立部位的理由是否已經(jīng)發(fā)生變化，部位是否應(yīng)該出場(chǎng)，市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)率是否提高等等。你必須定期調(diào)整未平倉部位的風(fēng)險(xiǎn)，也要定期檢討整體部位風(fēng)險(xiǎn)暴露程度的相關(guān)計(jì)劃。這些東西都不能自己照顧自己，所以交易者必須隨時(shí)注意。首先考慮結(jié)束虧損部位部位處理，

7、資金管理計(jì)劃規(guī)定，應(yīng)該首先結(jié)束虧損部位，并繼續(xù)持有最佳部位。但很多人的做法卻相反。當(dāng)他們同時(shí)持有幾個(gè)部位，往往都先結(jié)束獲利最多的部位。因?yàn)樗麄儾幌Ｍ扔蝎@利流失，期待虧損部位稍后會(huì)有翻身的機(jī)會(huì)。這是很不好的思考模式。你應(yīng)該保留最好的部位，因?yàn)樗鼈兊馁嶅X能力最強(qiáng)。部位之所以發(fā)生虧損，就是因?yàn)椴恍?，但是為什么還要繼續(xù)持有呢？這種說法不只適用于虧損部位，也適用于績(jī)效相對(duì)差的部位。如果某個(gè)部位賺了5檔，另一個(gè)部位賺了4檔，后者顯然較佳。如果你想減碼，首先應(yīng)該考慮績(jī)效相對(duì)較差者。只接受風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬比率合乎規(guī)定的機(jī)會(huì)建立部位時(shí)，你對(duì)于行情發(fā)展應(yīng)該有所預(yù)期。如果實(shí)際發(fā)展不符合預(yù)期，就應(yīng)該結(jié)束部位。你對(duì)于獲利目

8、標(biāo)也應(yīng)該有大致的看法。一筆交易在其獲利潛能與潛在虧損之間的關(guān)系合理時(shí)，才應(yīng)該考慮建立部位。損失的部分，通常比較容易界定。譬如，我不允許損失超過5美元?；蛘?，只要價(jià)格跌破趨勢(shì)線，我就出場(chǎng)。只要你嚴(yán)格遵守紀(jì)律，就很容易實(shí)際認(rèn)賠?？墒?，獲利的部分就很難處理了，你不太容易說這筆交易要賺75美元。你不敢保證，你能做到你想做的。你可以把獲利目標(biāo)定在75美元。但實(shí)際上也許只能賺4美元或89美元。關(guān)于獲利目標(biāo)，估計(jì)上必須切合實(shí)際。目標(biāo)設(shè)定過高，失望越大。部位持有時(shí)間也可能過久，結(jié)果反而轉(zhuǎn)盈為虧。雖然獲利目標(biāo)的設(shè)定必須保守，但風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬比率仍然必須符合一定水平。你可以把這項(xiàng)比率設(shè)定為1 2或1 3，但至少不可以

9、大于1 1，否則就不要期待賺錢。如果一筆交易的下部風(fēng)險(xiǎn)為5美元，上部獲利潛能只有1美元，顯然不應(yīng)該建立部位。即使這筆交易真的能夠賺錢，畢竟也屬于勝算偏低的機(jī)會(huì)，不值得冒險(xiǎn)。其他用途的資金我通常會(huì)保留一部分資金，用在風(fēng)險(xiǎn)較高的交易，如選擇權(quán)。如果你打算這么做，就必須在資金管理計(jì)劃中做適當(dāng)?shù)囊?guī)定。這并不難。只需要規(guī)定其他方面的交易配置資金，不得超過風(fēng)險(xiǎn)資本的某個(gè)百分率。甚至你可以運(yùn)用這些額外的風(fēng)險(xiǎn)資本，更積極的從事一些交易。一旦發(fā)生虧損，千萬不要再由風(fēng)險(xiǎn)資本提撥資金。此處所謂的其他用途資金，包括支付交易成本所需，如即時(shí)報(bào)價(jià)、頭痛藥或其他等等。嚴(yán)格遵守紀(jì)律風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的設(shè)定最重要的部分是如何嚴(yán)格遵守。即

10、使你擁有全世界最好的資金管理計(jì)劃，如果不愿遵守也是白費(fèi)，尤其是情緒波動(dòng)最大時(shí)。如果交易進(jìn)行得很順利，有些人會(huì)變得貪婪，想法變得不切實(shí)際，覺得自己不需要繼續(xù)受到資金計(jì)劃的制約。他們希望大撈一筆，于是擴(kuò)大交易部位，根本沒有想到災(zāi)難就在轉(zhuǎn)角處。雖然賺錢時(shí)很容易忽略紀(jì)律規(guī)范，但虧損時(shí)更容易，而且后果更嚴(yán)重。一旦發(fā)生虧損，有些人會(huì)把資金管理計(jì)劃丟到一邊，不去理會(huì)。他們覺得沒有指望了，不能接受重大的虧損，或認(rèn)為只有更積極交易才可能扳回先前的損失。總之，他們眼中再也沒有紀(jì)律規(guī)范。如果你設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)，就必須嚴(yán)格遵守，那你才能繼續(xù)保持在正確的航道上。擬訂資金管理計(jì)劃資金管理計(jì)劃的內(nèi)容可能很精細(xì)，包括一些交易法則

11、，如不可向下攤平。另外，計(jì)劃內(nèi)也可以規(guī)定分批進(jìn)場(chǎng)與分批出場(chǎng)的方法。例如假定你相信某筆交易值得建立最多股數(shù)的部位，可以先買進(jìn)5的股票。每個(gè)人采用的法則與方法都不盡相同，所以沒有最好的資金管理計(jì)劃。資金管理計(jì)劃的要點(diǎn)決定風(fēng)險(xiǎn)資本的金額我總共有3萬美元可供交易，所以只用5萬美元作為風(fēng)險(xiǎn)資本，剩余的5萬美元將存到貨幣市場(chǎng)基金賬戶，以防不時(shí)之需。決定任何單筆交易所能承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)任何單筆交易所能承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)，不得超過風(fēng)險(xiǎn)資本5萬美元的5。換言之，如果風(fēng)險(xiǎn)資本繼續(xù)保持為5萬美元，任何單筆交易承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將不超過75美元。有機(jī)會(huì)的話，最好把這個(gè)水平降低為2。決定所有未平倉部位所能承擔(dān)的最大整體風(fēng)險(xiǎn)任何時(shí)候我

12、都不會(huì)持有超過7個(gè)以上的部位，所有未平倉部位承擔(dān)的整體風(fēng)險(xiǎn)絕對(duì)不超過風(fēng)險(xiǎn)資本的2。如果在相關(guān)市場(chǎng)同時(shí)持有部位，這些部位承擔(dān)的整體最大風(fēng)險(xiǎn)不得超過風(fēng)險(xiǎn)資本的5。決定每個(gè)市場(chǎng)持有的最大合約口數(shù)（或股數(shù)）我會(huì)編制一份表格，詳細(xì)列舉每個(gè)市場(chǎng)（或每只股票）所允許持有的最大合約數(shù)（股數(shù)）。這些最大合約口數(shù)，是把每個(gè)市場(chǎng)所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)金額（換言之，風(fēng)險(xiǎn)資本的5），除以該市場(chǎng)的平均真實(shí)區(qū)間（atr）。一般來說，實(shí)際交易的合約口數(shù)，都少于最大合約口數(shù)。但如果碰到勝算頗高的機(jī)會(huì)，就可以采用最大其余口數(shù)。如果真的碰到非常好的機(jī)會(huì)（換言之，風(fēng)險(xiǎn)極低而勝算極高的機(jī)會(huì)），實(shí)際交易數(shù)量可以是最大合約口數(shù)的5倍。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況

13、決定部位規(guī)模決定每筆交易所能承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)之后，我會(huì)運(yùn)用技術(shù)分析估計(jì)止損水平。把可允許接受的損失金額，除以止損金額，來決定所能夠交易的股數(shù)。如果止損金額少于可接受風(fēng)險(xiǎn)，我就會(huì)進(jìn)行交易，否則就放棄。決定可接受的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率我只接受風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬比率為1 3或更好的交易。一筆交易的獲利潛能不論看起來多么好，只要判斷錯(cuò)誤而發(fā)生的虧損更大，我就不會(huì)進(jìn)行這筆交易。決定每天停止交易的虧損上限每天的虧損只要累積到1 5美元（相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)資本的1），當(dāng)天就停止交易。只要虧損累積到1 美元，就開始結(jié)束一些績(jī)效最差的部位，而且暫時(shí)不建立新部位。決定何時(shí)應(yīng)該調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)除非我能把每筆交易承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)降低為風(fēng)險(xiǎn)資本的2，否則不更

14、改目前的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。達(dá)到上述目標(biāo)之后，每當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)資本成長(zhǎng)2，就會(huì)調(diào)整每筆交易所愿意接受的最大風(fēng)險(xiǎn)金額。同理，如果風(fēng)險(xiǎn)資本減少2，我也會(huì)做相對(duì)的調(diào)整。決定重新檢討交易計(jì)劃的虧損上限開始從事交易之后，如果虧損累積為風(fēng)險(xiǎn)資本的35，我就會(huì)重新檢查交易系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)與交易計(jì)劃，看看自己發(fā)生虧損的原因。成為最佳交易者想成為最佳交易者，就必須擬訂適當(dāng)?shù)馁Y金管理計(jì)劃，并設(shè)定相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)。不要忽略這些工作的重要性。擁有合理的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)劃，就可以增添你在金融交易市場(chǎng)上的賺錢機(jī)會(huì)。你必須先確定自己禁得起多少風(fēng)險(xiǎn)，能夠處理哪種程度的連續(xù)虧損。所以，你須了解交易的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，以及你愿意接受哪種程度的虧損。為了有效防范連續(xù)虧損

15、，最好的辦法就是把一半的資本作為風(fēng)險(xiǎn)資本，保留其余的一半，以防不時(shí)之需。每筆交易所承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)，不得超過風(fēng)險(xiǎn)資本的一小部分（25）。設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)之后，你必須決定每個(gè)市場(chǎng)或每類市場(chǎng)可以承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)。不要誤以為每個(gè)市場(chǎng)都能交易相同數(shù)量的合約口數(shù)，或每只股票都可以交易相同股數(shù)。每個(gè)市場(chǎng)或每只股票都有不同的風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)，所以要花點(diǎn)時(shí)間琢磨它們可能造成的傷害。關(guān)于這點(diǎn)，你可以觀察較長(zhǎng)時(shí)間結(jié)構(gòu)上的價(jià)格真實(shí)區(qū)間，這也可以協(xié)助你設(shè)定技術(shù)上正確的止損。一旦決定每個(gè)市場(chǎng)能夠交易的最大合約口數(shù)之后，可以編制一份表格，以便查閱。你也需要考慮整體部位所能夠承擔(dān)的總風(fēng)險(xiǎn)。我建議這項(xiàng)總風(fēng)險(xiǎn)不要超過風(fēng)險(xiǎn)資本的3，尤其是期貨交

16、易。對(duì)于股票交易來說，即使你投入全部的風(fēng)險(xiǎn)資本，可能還不至于超過風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)的設(shè)定?？墒牵谪浗灰拙捅仨毞浅Ｖ?jǐn)慎，很容易就損失一大部分的風(fēng)險(xiǎn)資本。除非機(jī)會(huì)很好，否則不要經(jīng)常承擔(dān)最大的風(fēng)險(xiǎn)。雖然你一般都從事1口合約的交易，但有時(shí)只適合交易2口合約，有時(shí)則是5口或8口合約。總之，你必須根據(jù)情況調(diào)整合約口數(shù)。任何可以幫助你賺錢的法則，都可以包含在資金管理計(jì)劃內(nèi)。你可以列舉分批進(jìn)出與加碼的相關(guān)法則。交易機(jī)會(huì)必須有合理的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬關(guān)系。報(bào)酬潛能必須大于潛在風(fēng)險(xiǎn)，否則其風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬關(guān)系就不適合交易。資金管理計(jì)劃可以包含很多內(nèi)容，但最重要的，就是務(wù)必要有計(jì)劃。計(jì)劃擬訂后，必須確實(shí)能夠嚴(yán)格遵守。假定你決定某只股票的

17、損失不得超過5美元，一旦出現(xiàn)這種程度的損失，就必須毫不猶豫認(rèn)賠，否則資金管理計(jì)劃就無用了。缺乏紀(jì)律，絕對(duì)不能成為杰出的交易者，所以務(wù)必嚴(yán)格遵守計(jì)劃的規(guī)范。缺乏一套適當(dāng)?shù)馁Y金管理計(jì)劃，可能引發(fā)的種種問題沒有根據(jù)可以設(shè)定合理的目標(biāo)。你必須與一些擁有周密資金管理計(jì)劃的杰出交易者同場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。經(jīng)常承擔(dān)過高風(fēng)險(xiǎn)。讓損失持續(xù)擴(kuò)大。虧損可能演變?yōu)闉?zāi)難。根本不知道可以擁有多少股票。不知道如何設(shè)定止損。向下攤平。每筆交易都承擔(dān)相同風(fēng)險(xiǎn)。1.不知道如何加碼或分批進(jìn)出。設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)與資金管理計(jì)劃應(yīng)該考慮的事項(xiàng)在能力允許范圍內(nèi)進(jìn)行交易。首先考慮防守，其次才考慮進(jìn)攻。務(wù)必控制損失，讓獲利部位持續(xù)發(fā)展。不可動(dòng)用全部的交易資本，保留一半以防不時(shí)之需。任何單筆交易承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都不可超過風(fēng)險(xiǎn)資本的5（最好是不超過2）。必須注意相關(guān)部位。所有未平倉部位也應(yīng)該設(shè)定最高風(fēng)險(xiǎn)控制。擬訂一份表格，顯示每個(gè)市場(chǎng)的最高部位限制。配合技術(shù)分析，來決定交易股