高額外匯儲(chǔ)備對(duì)經(jīng)濟(jì)影響論文

1、高額外匯儲(chǔ)備對(duì)經(jīng)濟(jì)影響論文一、高額外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 1、高額外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極影響 （1）有利于保證我國(guó)償還外債。保證對(duì)外債的還本付息是每個(gè)國(guó)家外匯儲(chǔ)備的作用之一。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備保留額度，與相應(yīng)的外債規(guī)模和外債結(jié)構(gòu)是息息相關(guān)的。國(guó)家外匯管理局公布的統(tǒng)計(jì)資料顯示，截至2007年末，我國(guó)外債余額為3736.18億美元（不包括香港特區(qū)、澳門特區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)對(duì)外負(fù)債，下同），比上年末增加506.30億美元，上升15.68。其中，中長(zhǎng)期外債（剩余期限）余額1535.34億美元，比上年末增加141.74億美元，增長(zhǎng)10.17%，占外債余額的41.09%；短期外債余額2200.84億美元，增加3

2、64.56億美元，增長(zhǎng)19.85%，占外債余額的58.91%。 據(jù)初步計(jì)算，2007年我國(guó)外債償債率為1.98%，債務(wù)率為27.84%，負(fù)債率為11.52%，短期外債與外匯儲(chǔ)備的比為14.40%，均在國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)安全線之內(nèi)。而我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況是短期外債比例過大，這將給我國(guó)債務(wù)償還帶來沉重的壓力。因此，我們還必須保持一定的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，并使其與債務(wù)結(jié)構(gòu)相匹配，提高清償能力。 （2）有利于保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。這主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)。一是當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)出現(xiàn)變化導(dǎo)致出口銳減，或因季節(jié)性因素及突發(fā)性事件造成臨時(shí)國(guó)際收支逆差時(shí)，國(guó)家可動(dòng)用充足的外匯儲(chǔ)備來彌補(bǔ)逆差，無須采取壓縮進(jìn)口等影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的限制性措施。

3、二是當(dāng)國(guó)際收支發(fā)生結(jié)構(gòu)性失衡，需要進(jìn)行緊急或長(zhǎng)期調(diào)整時(shí)，國(guó)家可以動(dòng)用充裕的外匯儲(chǔ)備進(jìn)行調(diào)節(jié)，以緩和調(diào)整過程中的外部沖擊，從而降低各種措施對(duì)國(guó)內(nèi)供求均衡所帶來的負(fù)效應(yīng)，維持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行和穩(wěn)定發(fā)展。 （3）有利于推進(jìn)資本項(xiàng)目開放和人民幣自由兌換。我國(guó)外匯管理體制改革的最終目標(biāo)是創(chuàng)造條件，推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目的開放和最終實(shí)現(xiàn)人民幣完全自由兌換。我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目開放，履行WTO承諾放松外匯管制，逐步推進(jìn)資本項(xiàng)目開放，為人民幣完全自由兌換做準(zhǔn)備，這是我國(guó)目前面臨的現(xiàn)實(shí)問題。而推進(jìn)資本項(xiàng)目開放，實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換的一個(gè)重要條件是國(guó)家必須擁有足夠的外匯儲(chǔ)備。 （4）有利于實(shí)現(xiàn)支持國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”的

4、戰(zhàn)略目標(biāo)。我國(guó)進(jìn)行積極主動(dòng)的外匯管制調(diào)整，進(jìn)一步放寬境外投資的外匯限制，以支持中國(guó)企業(yè)“走出去”。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)李東榮早在2006年4月27日就透露，我國(guó)正計(jì)劃取消全國(guó)境外投資用匯規(guī)模限制，以滿足企業(yè)購(gòu)匯進(jìn)行境外投資的需要。而且將重新頒布境外投資外匯管理規(guī)定，以便把近幾年境外投資外匯改革的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)以規(guī)范性文件的方式加以明確和鞏固。同時(shí)逐步放寬機(jī)構(gòu)和個(gè)人對(duì)外金融投資的規(guī)模、品種等限制，力爭(zhēng)在擴(kuò)大對(duì)外金融投資方面取得新進(jìn)展。因此，充足的外匯儲(chǔ)備能為實(shí)現(xiàn)支持國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略提供強(qiáng)大的資金保證。 2、高額外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的消極影響 （1）增加了人民幣匯率升值壓力，加劇了我國(guó)與貿(mào)易伙伴之間

5、的貿(mào)易摩擦。持續(xù)擴(kuò)大的國(guó)際收支順差和巨額的外匯儲(chǔ)備被認(rèn)為是增加我國(guó)人民幣匯率升值壓力的最直接、最主要的原因。我國(guó)外匯儲(chǔ)備急劇增加而帶來的人民幣升值壓力具有一定的虛增因素，很大程度上是強(qiáng)制結(jié)售匯制度的產(chǎn)物。強(qiáng)制結(jié)售匯制度使中央銀行實(shí)際上扮演了外匯市場(chǎng)最終出清者的角色，而包括商業(yè)銀行、企業(yè)和居民在內(nèi)的外匯需求受到高度抑制，造成虛假的“供”大于“求”，難以真實(shí)反映外匯供求水平，使由供求形成的價(jià)格與實(shí)際價(jià)格相背離。 （2）延緩了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提高。我國(guó)貿(mào)易順差主要來自外商投資企業(yè)加工貿(mào)易的出口增長(zhǎng)，而國(guó)有企業(yè)加工貿(mào)易增長(zhǎng)乏力。加工貿(mào)易的發(fā)展盡管有利于我國(guó)的技術(shù)進(jìn)步、出口增長(zhǎng)，但也對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)

6、展造成了一定的不利影響。一方面，造成我國(guó)貿(mào)易依存度過高，致使我國(guó)外貿(mào)出口缺乏持續(xù)增長(zhǎng)的潛力。另一方面，阻礙了國(guó)內(nèi)相關(guān)原料工業(yè)的發(fā)展，不利于帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。此外，加工貿(mào)易以外商投資企業(yè)而非國(guó)有企業(yè)為經(jīng)營(yíng)主體的格局，造成我國(guó)原有的大工業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)基礎(chǔ)不能充分發(fā)揮作用，延緩了加工貿(mào)易對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的帶動(dòng)作用。 （3）限制了我國(guó)貨幣政策發(fā)揮作用的空間。由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，人民幣采取固定匯率制度，在人民幣缺乏彈性的匯率政策下，外部資本價(jià)格和商品價(jià)格的變化等經(jīng)濟(jì)問題輸入到國(guó)內(nèi)，表現(xiàn)為高價(jià)進(jìn)口和廉價(jià)出口。這樣使得中國(guó)商品的國(guó)際銷售價(jià)格較低，在國(guó)內(nèi)加工制造能力過剩的前提下，每年形成巨大貿(mào)易順差，不

7、斷強(qiáng)化人民幣升值預(yù)期。同時(shí)還造成資本項(xiàng)目下外幣的國(guó)際過剩資本輸入到中國(guó)，尤其是美元的流動(dòng)性過剩問題演變成為人民幣的流動(dòng)性過剩問題，使國(guó)內(nèi)利率政策、其他金融和財(cái)政政策失去原本的效力，造成國(guó)民福利的損失。中國(guó)經(jīng)濟(jì)外部不均衡引發(fā)了國(guó)內(nèi)人民幣流動(dòng)性過剩，人民幣匯率彈性不足等問題，并且我國(guó)已經(jīng)為此付出了代價(jià)。 （4）加大了持有外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)。持有外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)主要是利率風(fēng)險(xiǎn)，它是指貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)利率的波動(dòng)通過存款、貸款、拆借等業(yè)務(wù)影響商業(yè)經(jīng)營(yíng)成本和收益的可能性。2007年中國(guó)向國(guó)外借債3736.18億美元，存在著高額的機(jī)會(huì)成本損失。外匯儲(chǔ)備實(shí)際是對(duì)國(guó)外實(shí)際資源的購(gòu)買力，它們?nèi)舻玫接行Ю?，就可以增?/p>

8、國(guó)內(nèi)投資和加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，一國(guó)持有的外匯儲(chǔ)備，實(shí)質(zhì)是將這些實(shí)際資源儲(chǔ)備起來，犧牲和放棄利用它們來加快本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)會(huì)。這是一種經(jīng)濟(jì)效益的損失，是持有外匯儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本，也就是使用國(guó)外實(shí)際資源的投資收益率的損失。由于外匯儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本等于其用于國(guó)內(nèi)外投資發(fā)展經(jīng)濟(jì)的收益率，超過需求的外匯儲(chǔ)備則意味著收益的減少和機(jī)會(huì)成本的加大。我國(guó)每年要引進(jìn)大約600億美元的外商投資，同時(shí)，我國(guó)又持著近7000億美元的外匯儲(chǔ)備閑置不用。這一方面是國(guó)家財(cái)政收入的減少，另一方面卻是借錢給國(guó)外，其潛在的機(jī)會(huì)成本是巨大的。 二、面對(duì)高額外匯儲(chǔ)備所采取的對(duì)策 面對(duì)高額外匯儲(chǔ)備，必須采取相關(guān)措施，使外匯儲(chǔ)備保持在適度規(guī)模

9、，做到既不影響儲(chǔ)備功能的發(fā)揮，又能降低機(jī)會(huì)成本。為此應(yīng)該從以下幾個(gè)方面入手。 1、健全外匯儲(chǔ)備管理法律制度 依法治國(guó)是我國(guó)的基本國(guó)策之一。同樣，在外匯儲(chǔ)備的管理方面，也應(yīng)當(dāng)與時(shí)俱進(jìn)，根據(jù)形勢(shì)的發(fā)展完善立法，使我國(guó)的外匯管理和運(yùn)營(yíng)都在一定的法律框架下進(jìn)行。而目前，在外匯法律法規(guī)方面還存在一些漏洞和缺陷。中國(guó)外匯儲(chǔ)備的“對(duì)外債權(quán)”性質(zhì)是直接以“對(duì)內(nèi)債務(wù)”性質(zhì)為基礎(chǔ)的，動(dòng)用儲(chǔ)備直接關(guān)系到中國(guó)公眾的切身利益。而目前我國(guó)的外匯管理相關(guān)法律還沒有對(duì)國(guó)企注入資本金的相關(guān)規(guī)定。因此，在如何處理好對(duì)上述配置的資本金的合理運(yùn)用，保護(hù)好公眾對(duì)改制決策和目標(biāo)的知情權(quán)，定位好匯金公司的法律地位，都涉及到法律的真空問題，

10、容易引起爭(zhēng)議。 2、優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和幣種結(jié)構(gòu)的日常管理 對(duì)于外匯儲(chǔ)備的管理，必須注意流動(dòng)性、安全性和收益性的合理組合。流動(dòng)性是第一位的，必須保持外匯儲(chǔ)備能滿足日常支付和不時(shí)之需，其次還要注意安全性，最后才能談到外匯儲(chǔ)備的增值。在儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)管理上要依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)情況，有進(jìn)有退，審時(shí)度勢(shì)。 3、深化改革現(xiàn)行的結(jié)售匯制度 2007年8月13日，國(guó)家外管局宣布，境內(nèi)機(jī)構(gòu)即日起可自行保留經(jīng)常項(xiàng)目下的外匯收入。這意味著在中國(guó)實(shí)行了13年的強(qiáng)制結(jié)售匯制度正式退出了歷史舞臺(tái)。為了適當(dāng)降低外匯儲(chǔ)備的過快增長(zhǎng)速度，應(yīng)該進(jìn)一步改革結(jié)售匯制度，由強(qiáng)制結(jié)售匯向意愿結(jié)售匯轉(zhuǎn)變，放寬企業(yè)、商業(yè)銀行持有的外匯額度。 4

11、、管理好中國(guó)投資公司 作為專門從事外匯資金投資業(yè)務(wù)的中國(guó)投資公司持有的外匯資產(chǎn)實(shí)際上已經(jīng)不能再作為一般意義上的外匯儲(chǔ)備，其對(duì)內(nèi)和對(duì)外投資所受的限制或約束相對(duì)較少，不僅能夠投資在固定收益類債券上，也能夠進(jìn)行股權(quán)投資等長(zhǎng)期投資和戰(zhàn)略投資，特別是后一形式的投資更容易從長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)國(guó)家或政府的某些意圖。例如利用外匯資金注資國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)重組和提高資本充足率。又例如可以通過在全球范圍內(nèi)投資于資源、能源類上市公司的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)國(guó)家的資源和能源安全戰(zhàn)略。 總之，面對(duì)高額外匯儲(chǔ)備，我們要辯證分析，建立起外匯儲(chǔ)備適度性的觀點(diǎn)，并要根據(jù)我國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展現(xiàn)實(shí)來確定適度的規(guī)模。同時(shí)要加強(qiáng)管理，更好地發(fā)揮外匯

12、儲(chǔ)備在經(jīng)濟(jì)中的重要作用。 【摘要】高額外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利有弊。它有利于增強(qiáng)國(guó)際清償能力，應(yīng)對(duì)突發(fā)事件，防范金融風(fēng)險(xiǎn)等；同時(shí)它也帶來了較高的匯率風(fēng)險(xiǎn)，使我國(guó)承擔(dān)著高額的機(jī)會(huì)成本損失等。本文深入的分析了高額外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的雙重影響，并針對(duì)其影響提出相關(guān)對(duì)策建議。 【關(guān)鍵詞】外匯儲(chǔ)備影響對(duì)策 自1994年外匯體制改革以來，我國(guó)外匯儲(chǔ)備一直呈遞增態(tài)勢(shì)。截至2008年3月底，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備額達(dá)到了16822億美元。面對(duì)如此高額的外匯儲(chǔ)備，我們必須有清醒地認(rèn)識(shí)，那就是高額外匯儲(chǔ)備是一把雙刃劍，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)有著雙面的影響。 【參考文獻(xiàn)】 1李國(guó)印、江華鋒：淺議我國(guó)最佳外匯儲(chǔ)備規(guī)模J.EcologicalEconomy，2006（7）. 2賈麗娜：對(duì)當(dāng)前我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的思考J.工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2007（3）. 3周思