日化行業(yè)企業(yè)財務(wù)報表分析講座（1）(ppt 131頁).ppt

1、財務(wù)報表分析講義,主講人： 北京市經(jīng)濟管理干部學(xué)院 會計系副主任 國家行政學(xué)院特聘教授 于久洪,講座總綱要,第一章 概述,引言： 經(jīng)第九屆全國人大常委會第十二次會議審議通過得中華人民共和國會計法于2000年7月1日第二次修訂后實施； 2000年1月1日開始實施國務(wù)院發(fā)布的企業(yè)財務(wù)會計報告條例,于久洪,會計報表分析,第一節(jié) 財務(wù)報表分析的意義,一、概念：全面、系統(tǒng)地反映 企業(yè)（1）財務(wù)狀況、（2）經(jīng)營成果 和（3）現(xiàn)金流量情況的書面文件 ，是企業(yè)經(jīng)營管理水平的綜合反映,于久洪,會計報表分析,財務(wù)會計報告,會計報表,文字報告部分,對外報表,對內(nèi)報表,主表,附表,資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表,BS

2、附表,資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細表 股東權(quán)益增減變動表 應(yīng)交增值稅明細表,IS附表,利潤分配表 業(yè)務(wù)分部報表 地區(qū)分部報表,主表,產(chǎn)品成本表,附表,主要產(chǎn)品單位成本表 制造費用、管理費用、 營業(yè)費用、財務(wù)費用明細表,會計報表附注,財務(wù)情況說明書,注冊會計師的審計報告,引導(dǎo)案例,1、用友軟件 2、銀廣夏,資 產(chǎn) 負 債 表,用友軟件2002年度,利 潤 表,現(xiàn) 金 流 量 表,現(xiàn) 金 流 量 表,1 業(yè)務(wù)構(gòu)成及毛利率,業(yè)務(wù)構(gòu)成及毛利率,2 主營業(yè)務(wù)收入及成本,3 員工結(jié)構(gòu)及效率,4 股本及每股收益,5 股本擴張力,6 控盤狀況,7 利潤構(gòu)成,8 費用構(gòu)成,9 現(xiàn)金流狀況,現(xiàn)金流量,10 資產(chǎn)狀況,其中：流

3、動資產(chǎn)狀況,其中：應(yīng)收款帳齡（包括應(yīng)收帳款及其它應(yīng)收款）、長期投資減值準(zhǔn)備率、存貨跌價準(zhǔn)備率,11 負債狀況,二、會計報告的產(chǎn)生過程,1、公司管理層-編制 2、CPA-審計 3、董事會-批準(zhǔn) 4、媒體-傳播 5、CFA-分析 6、使用者-使用 （使用者包括：投資人，債權(quán)人，政府財稅部門，客戶，公眾,內(nèi)部使用會計信息,管理當(dāng)局,經(jīng)理人員關(guān)心,公司的財務(wù)狀況、 盈利能力 持續(xù)發(fā)展的能力,會計信息外部使用者,債權(quán)人 投資人,一）債權(quán)人,1、商業(yè)債權(quán)人最關(guān)心債務(wù)人哪些方面的信息？ 企業(yè)是否有到期支付貨款的現(xiàn)金， 2、提供融資服務(wù)的債權(quán)人（非商業(yè)債權(quán)人）最關(guān)心哪些方面的信息？ 短期債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)當(dāng)前

4、的財務(wù)狀況，流動資產(chǎn)的流動性和周轉(zhuǎn)率。長期債權(quán)人主要關(guān)心長期收益能力和資本結(jié)構(gòu)。思考：為什么有以上的差異,二）投資人,決策：是否投資于某公司以及是否轉(zhuǎn)讓已經(jīng)持有的股權(quán)，考查經(jīng)營者業(yè)績以決定更換或不更換主要的管理者，以及決定股利分配政策。關(guān)心的問題：1、公司當(dāng)前和長期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大變動的影響；2、目前的財務(wù)狀況如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的風(fēng)險和報酬如何；3、與其他競爭者相比，公司處于何種地位 ,四）政府機構(gòu)有關(guān)人士,1、審查納稅申報數(shù)據(jù)的合理性； 2、評價管理國有企業(yè)的政策的合理性； 3、評價上市公司遵守政府法規(guī)和市場秩序的情況； 4、審查遵守會計法規(guī)和財務(wù)報表制定規(guī)范的

5、情況。 5、評價職工的收入和就業(yè)狀況,第二節(jié) 會計報表分析基礎(chǔ)知識,一、會計六要素 （一）資產(chǎn) 定義，特征（帶來利益、控制、可計量），資產(chǎn)的分類 （二）負債 定義，特征（減少利益、現(xiàn)時義務(wù)、可計量），負債的分類 （三）所有者權(quán)益 定義，來源（投入、盈余、與資本有關(guān)的權(quán)益），包括的內(nèi)容,于久洪,會計報表分析,一、會計六要素,四）收入 定義，確認（風(fēng)險報酬、管理控制權(quán)、利益、計量），營業(yè)收入分類（主營、其他），不含營業(yè)外事項 （五）費用 定義（日?；顒樱_認（過去交易、引起資產(chǎn)減少或負債增加,于久洪,會計報表分析,費用 的分類,六）利潤 經(jīng)營成果的體現(xiàn)，包括營業(yè)利潤、投資收益、營業(yè)外收支凈額、利

6、潤總額和凈利潤,于久洪,會計報表分析,收入-費用=利潤,二、會計假設(shè),一）會計主體 （二）持續(xù)經(jīng)營 （三）會計分期 （四）貨幣計量,于久洪,會計報表分析,三、會計核算一般原則,分為兩類：信息質(zhì)量、確認計量 （一）對會計信息質(zhì)量要求的原則 1、客觀性原則； 2、實質(zhì)重于形式原則； 3、相關(guān)性原則； 4、可比性原則； 5、一貫性原則； 6、及時性原則； 7、明晰性原則,于久洪,會計報表分析,三、會計核算一般原則,二）會計確認、計量和報告的原則 1、權(quán)責(zé)發(fā)生制原則； 2、配比原則； 3、謹(jǐn)慎性原則； 4、歷史成本原則； 5、劃分收益性支出和資本性支出原則； 6、重要性原則,于久洪,會計報表分析,第三

7、節(jié) 財務(wù)報表分析方法,一、分析原則 1、目的明確 2、實事求是 3、全面分析 4、系統(tǒng)分析 5、動態(tài)分析 6、定量定性結(jié)合 7、成本效益,第三節(jié) 財務(wù)報表分析方法,二、會計報表分析步驟 （一）閱讀報告的文字部分 閱讀順序：審計報告，報表附注，財務(wù)情況說明書。 （二）閱讀會計報表 閱讀順序：先主表，后附表。 （三）運用具體分析方法進行分析,于久洪,會計報表分析,一般分析步驟,1、明確分析目的 2、設(shè)計分析程序 3、收集有關(guān)信息 4、整體分解部分 5、研究各部特質(zhì) 6、發(fā)現(xiàn)各部聯(lián)系 7、得出分析結(jié)論,三、分析的具體方法,一）比較分析法 與歷史比，同業(yè)比較，與計劃比，與先進水平比較 財務(wù)指標(biāo)比較-比

8、率分析法 五個能力比率：盈利能力，營運能力，償債能力，發(fā)展能力，現(xiàn)金能力比率。 歷史趨勢比較分析法 用連續(xù)若干期的相同指標(biāo)，可以用絕對數(shù)，也可以是相對數(shù)，揭示和預(yù)測趨勢,于久洪,會計報表分析,二）因素分析法,1、比率因素分析法 2、差異因素分析法 （1）定基替代法 （2）連環(huán)替代法,四、審計報告,一）財務(wù)報表審計 （二）意見類型,第二章 資產(chǎn)負債表分析,第一節(jié) BS相關(guān)知識 一、概念 反映企業(yè)在特定日期財務(wù)狀況 （FINANCIAL POSITION）的報表,于久洪,會計報表分析,存量和流量方程式,二、BS的結(jié)構(gòu),1、帳戶式 2、報告式,于久洪,會計報表分析,簡化的BS舉例,三、資產(chǎn)負債表的特

9、征,1）靜態(tài) ，快照 （2）財務(wù)狀況 （資產(chǎn)構(gòu)成，來源結(jié)構(gòu),于久洪,會計報表分析,四、構(gòu)成要素與會計等式,資產(chǎn) = 負債+ 所有者權(quán)益 50 = 0 + 50 0% 100 = 50 + 50 50%（標(biāo)準(zhǔn)） 120 = 70 + 50 59% 140 = 70 + 70 50% 100 = 70 + 30 70% 70 = 70 + 0 100%（資產(chǎn)負債表） 50 = 70 + （-20） 140,于久洪,會計報表分析,常用網(wǎng)站推薦, ,FINANCIAL STATEMENTS 58 United States Government Balance Sheets as of Septemb

10、er 30, 2002 and September 30, 2001 (In billions of dollars) 2002 2001 Assets: Cash and other monetary assets (Note 2) . 141.6 108.0 Accounts receivable, net (Note 3) .32.0 34.2 Loans receivable, net (Note 4).219.2 208.9 Taxes receivable, net (Note 5). 21.4 21.1 Inventories and related property, net

11、(Note 6) . 192.2 183.8 Property, plant and equipment, net (Note 7) . 324.7 306.7 Other assets (Note 8). 65.4 63.4 Total assets . 996.5 926.1 Liabilities: Accounts payable (Note 9) . 55.8 56.2 Federal debt securities held by the public and accrued interest (Note 10) .3,573.2 3,359.3 Federal employee

12、and veteran benefits payable (Note 11) . 3,589.4 3,360.8 Environmental and disposal liabilities (Note 12) . . 273.0 306.8 Benefits due and payable (Note 13) . 95.3 86.0 Loan guarantee liabilities (Note 4) .28.1 27.7 Other liabilities (Note 14). 201.9 188.1 Total liabilities . 7,816.7 7,384.9 Commitm

13、ents and contingencies (Note 18) Net position . (6,820.2) (6,458.8) Total liabilities and net position . 996.5 926.1 The accompanying notes are an integral part of these financial statements,FINANCIAL STATEMENTS 55 United States Government Statements of Operations and Changes in Net Position for the

14、 Years Ended September 30, 2002 and September 30, 2001 (In billions of dollars) 2002 2001 Revenue: Individual income tax and tax withholdings . 1,538.6 1,663.6 Corporation income taxes .143.7 147.9 Unemployment taxes . 26.2 26.7 Excise taxes. 67.9 67.3 Estate and gift taxes . . . 26.4 28.3 Customs d

15、uties . . 18.3 18.7 Other taxes and receipts . . 49.3 48.9 Miscellaneous earned revenues. 7.3 12.3 Total revenue. 1,877.7 2,013.7 Less net cost of Government operations . 2,259.7 2,545.8 Unreconciled transactions affecting the change in net position (Note 16) . 17.1 17.3 Net operating cost . (364.9)

16、 (514.8) Net position, beginning of period.(6,458.8) (5,945.4) Prior period adjustments (Note 17). 3.5 1.4 Net operating cost. (364.9) (514.8) Net position, end of period. (6,820.2) (6,458.8) The accompanying notes are an integral part of these financial statements,五、資產(chǎn)負債表分析三要訣,資產(chǎn)不是越多越好 負債不是越少越好 凈資產(chǎn)

17、要看盈利積累了多少,某A的家庭財務(wù)狀況,某B的家庭財務(wù)狀況,資產(chǎn)規(guī)模分析要點,1、資產(chǎn)要看來源 2、資產(chǎn)要看結(jié)構(gòu) 3、資產(chǎn)要看質(zhì)量 4、資產(chǎn)要看周轉(zhuǎn),于久洪,會計報表分析,1、資產(chǎn)要看來源,2、資產(chǎn)要看結(jié)構(gòu),3、資產(chǎn)要看質(zhì)量,八項計提包括,1、壞帳準(zhǔn)備 2、短期投資跌價準(zhǔn)備 3、存貨跌價準(zhǔn)備 4、長期投資減值準(zhǔn)備 5、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 6、在建工程減值準(zhǔn)備 7、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 8、委托貸款減值準(zhǔn)備,稅前利潤1000萬元 計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備500萬元 應(yīng)交稅金=1000X33%=330萬元 稅后凈利=1000-500-330=170萬元,資產(chǎn)按質(zhì)量分類,一、按照帳面價值等額實現(xiàn)的資產(chǎn)： 貨幣 二

18、、按照低于帳面價值的金額實現(xiàn)的資產(chǎn)： 短期債權(quán)，部分短期投資，部分存貨，部分長期投資，部分固定資產(chǎn)，純攤銷性的“資產(chǎn)” 三、按照高于帳面價值的金額實現(xiàn)的資產(chǎn)： 大部分存貨，部分對外投資，部分固定資產(chǎn)，表外資產(chǎn)（已經(jīng)提足折舊繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)，已經(jīng)成功研發(fā)項目的成果，人力資源,4、資產(chǎn)要看周轉(zhuǎn),負債分析要點,1、計提的負債代表抗風(fēng)險能力； 2、負債是義務(wù)，包括對環(huán)境的負債； 3、或有負債確認是謹(jǐn)慎原則的體現(xiàn)。預(yù)計負債 4、負債利息免稅； 5、負債可以發(fā)揮財務(wù)杠桿效益 EBITDA-EBIT,于久洪,會計報表分析,所有者權(quán)益分析要點,進行凈資產(chǎn)的來源結(jié)構(gòu)分析： 1、股本和資本公積狀態(tài)； 2、留存收

19、益狀態(tài)。（盈余公積+未分配利潤,于久洪,會計報表分析,上市之前,每股凈資產(chǎn)=7500/7500=1元 資產(chǎn)負債率= 總負債 總資產(chǎn) =5500/13000=45,上市以后,每股凈資產(chǎn)=97500/10000=9.75元 資產(chǎn)負債率=5500/103000=5% 改制案例分析鏈接,第二節(jié) BS重點項目分析,要點（七個看）： 看左方： 資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量 看右方： 資產(chǎn)取得的方式、負債規(guī)模結(jié)構(gòu) 和自有資本實力 左右對比看：償債能力、支付能力和財務(wù)風(fēng)險 前后對比看：財務(wù)狀況發(fā)展變化趨勢及原因 與CS對比看：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力和償債壓力 與IS對比看： 贏利能力和周轉(zhuǎn)能力 看BS重點項目：影響財務(wù)

20、狀況的主要原因,于久洪,會計報表分析,一、看左方：資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量,中國聯(lián)通（600050）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)案例,名稱年度 2002年中期 2001年末期 總資產(chǎn)(萬元) 11369192.51 12795315.51 流動資產(chǎn)(萬元) 3133788.32 4951450.82 貨幣資金(萬元) 2409723.28 4333895.34 應(yīng)收帳款(萬元) 470138.42 432459.33 存貨凈額(萬元) 103080.18 75483.99 長期投資(萬元) 10169.41 11433.89 固定資產(chǎn)(萬元) 7782044.07 7399247.91 無形資產(chǎn)(萬元) 33

21、3726.39 287129.05,于久洪,會計報表分析,中國石化（600028）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)案例,名稱年度 2002年中期 2001年末期 2001年中期 2000年末期 總資產(chǎn)(萬元) 37166500.00 36029400.00 36492400.00 34091800.00 流動資產(chǎn)(萬元) 11033700.00 10676500.00 14671100.00 13162500.00 貨幣資金(萬元) 2121000.00 2285400.00 3995900.00 4113400.00 應(yīng)收帳款(萬元) 3433700.00 3088400.00 4247700.00 3279200

22、.00 存貨凈額(萬元) 4687400.00 4544800.00 5444400.00 4976100.00 長期投資(萬元) 1012800.00 891000.00 721400.00 523500.00 固定資產(chǎn)(萬元) 24667500.00 23988200.00 20879100.00 20185400.00 無形資產(chǎn)(萬元) 390400.00 397700.00 100700.00 220400.00,于久洪,會計報表分析,寶鋼股份 （600019）資產(chǎn)結(jié)構(gòu),名稱年度 2002年中期 2001年末期 2001年中期 2000年末期 總資產(chǎn)(萬元) 5622185.91 58

23、04206.18 3775847.41 3896670.41 流動資產(chǎn)(萬元) 792231.44 789785.39 997335.24 1189852.56 貨幣資金(萬元) 213674.50 166883.55 380503.81 535499.49 應(yīng)收帳款(萬元) 97513.03 34081.03 35704.61 54171.66 存貨凈額(萬元) 282175.24 329288.78 219719.73 240596.82 長期投資(萬元) 1560.03 1552.41 1673.07 1797.20 固定資產(chǎn)(萬元) 4825931.55 5010405.49 2774

24、369.10 2702220.65 無形資產(chǎn)(萬元) - - 0.00 0.00,于久洪,會計報表分析,二、看右方：資產(chǎn)取得的方式、負債規(guī)模結(jié)構(gòu)和自有資本實力,寶鋼股份（600019）來源結(jié)構(gòu) 名稱年度 2002年中期 2001年末期 2001年中期 2000年末期 流動負債(萬元) 729144.64 806934.82 482704.30 783783.31 短期借款(萬元) 5000.00 67000.00 170000.00 239500.00 長期負債(萬元) 2129433.39 2368268.52 604223.72 584733.39 股東權(quán)益(萬元) 2763607.88

25、2629002.84 2688919.39 2528153.71 資本公積金萬元 1156373.09 1156373.09 1156358.64 1155245.13 盈余公積金萬元 141470.90 141470.90 90246.67 90246.67 每股凈資產(chǎn)(元) 2.2100 2.1000 2.1490 2.0200,于久洪,會計報表分析,中國石化（600028）來源結(jié)構(gòu),名稱年度 2002年中期 2001年末期 2001年中期 2000年末 流動負債(萬元) 13408100.00 12936100.00 14094900.00 12815300.00 短期借款(萬元) 31

26、80800.00 3791500.00 6257200.00 5065400.00 長期負債(萬元) 7116900.00 6780700.00 7225600.00 6824600.00 股東權(quán)益(萬元) 14180900.00 13903900.00 12841600.00 12079300.00 資本公積金萬元 3629700.00 3629700.00 2744900.00 2744900.00 盈余公積金萬元 693400.00 603400.00 323000.00 323000.00 每股凈資產(chǎn)(元) 1.6360 1.6040 1.5310 1.4397,于久洪,會計報表分析,

27、三、左右對比看：償債能力、支付能力和財務(wù)風(fēng)險,于久洪,會計報表分析,簡化的BS舉例,案例：白給你一家企業(yè)，要不要,北京某中外合資建立了建達發(fā)展公司，引進國外全套生產(chǎn)線，生產(chǎn)的產(chǎn)品全部掛外國品牌用于出口，同時中方?jīng)Q定將自己擁有12年的生產(chǎn)類似產(chǎn)品的K企業(yè)，無償贈送給未來的合資企業(yè)。 K企業(yè)的財務(wù)狀況如下,案例：白給你一家企業(yè)，要不要,建達企業(yè)其他信息,1、應(yīng)收帳款估計回收率50% 2、中方負責(zé)人認為： （1）建達品牌在當(dāng)?shù)赜幸欢曂?（2）有自己的銷售網(wǎng)絡(luò)； （3）有自己的管理模式； （4）有與現(xiàn)有生產(chǎn)線相關(guān)的技術(shù)； （5）有房屋、建筑物、土地等資產(chǎn)，其價值將高于現(xiàn)值,建達企業(yè)案例分析要點,資

28、產(chǎn)的價值具有相對性： 1、掛外方品牌； 2、銷售網(wǎng)絡(luò)實際后果； 3、資不抵債的管理模式（企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、決策程序、內(nèi)控系統(tǒng)），表現(xiàn)為企業(yè)活動順暢與否，是否與企業(yè)的目標(biāo)一致；為什么白送？ 4、引進全套生產(chǎn)線，現(xiàn)有技術(shù)的價值,四、前后對比看：財務(wù)狀況發(fā)展變化趨勢及原因,于久洪,會計報表分析,用友軟件（600588） BS前后對比,名稱年度 2002年中期 2001年度 2001年中期 2000年度 總資產(chǎn)(萬元) 112765.30 116786.52 107618.91 16249.91 流動資產(chǎn)(萬元) 99586.33 105857.30 99912.15 8868.18 貨幣資金(萬元)

29、63583.55 72608.02 94657.63 4457.46 應(yīng)收帳款(萬元) 9717.64 4320.25 4780.20 3698.27 存貨凈額(萬元) 254.27 296.50 137.08 168.44 長期投資(萬元) 4605.27 3320.03 1588.54 1546.23 固定資產(chǎn)(萬元) 7452.82 6408.74 5948.56 5522.72 無形資產(chǎn)(萬元) 1120.88 1200.46 169.66 312.78 流動負債(萬元) 7994.43 16036.60 5472.17 7826.81 短期借款(萬元) 811.16 811.15 0

30、.00 1500.00 長期負債(萬元) 200.00 100.00 0.00 - 股東權(quán)益(萬元) 104243.64 100231.76 102105.34 8384.45 資本公積(萬元) 88323.26 88323.26 88323.26 16.00 盈余公積(萬元) 1895.81 1895.81 839.80 839.80 每股凈資產(chǎn)(元) 10.4200 10.0200 10.2100 1.1180 資產(chǎn)負債率(%) 7.267 13.817 5.085 48.165,會計報表分析,五、與CS對比看：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力和償債壓力,于久洪,會計報表分析,用友軟件（600588）現(xiàn)金流量

31、表,名稱年度(萬元) 2002年中期 2001年末期 2000年末期 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入 103129.56 184662.66 133070.05 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出 121141.64 180434.36 88757.58 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 -18012.08 4228.30 44312.46 投資活動現(xiàn)金流入 - - - 投資活動現(xiàn)金流出 26475.55 33169.15 3382.40 投資活動現(xiàn)金凈流量 -26475.55 -33169.15 -3382.40 籌資活動現(xiàn)金流入 - 201692.22 12950.00 籌資活動現(xiàn)金流出 -224.00 23206.07 27620.

32、77 籌資活動現(xiàn)金凈流量 224.00 178486.15 -14670.77 現(xiàn)金及等價物凈流量 -44263.63 149545.30 26259.30 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 -0.720 0.169 2.395,于久洪,會計報表分析,六、與IS對比看： 贏利能力和周轉(zhuǎn)能力,于久洪,會計報表分析,用友軟件（600588）簡化利潤表,名稱年度 2002年中期 2001年末期 2001年中期 2000年末期 主營業(yè)務(wù)收入(萬元) 95565.42 161804.67 87386.35 111400.08 主營業(yè)務(wù)利潤(萬元) 63640.75 101262.33 56563.06 71909

33、.92 其他業(yè)務(wù)利潤(萬元) 74.77 115.57 96.28 -98.13 營業(yè)費用(萬元) 16732.08 22831.95 11728.91 13482.60 管理費用(萬元) 7990.32 18106.03 7441.44 12966.96 財務(wù)費用(萬元) -1191.02 -574.24 133.62 668.01 投資收益(萬元) - - - 3.18 利潤總額(萬元) 40188.60 60727.82 37299.22 44603.13 凈利潤(萬元) 23827.60 32829.07 22340.79 25110.36 未分配利潤(萬元) 25244.37 781

34、1.36 - 10686.56 每股收益(元) 0.953 1.310 1.210 1.360 凈資產(chǎn)收益率(%) 8.600 12.970 39.780 56.560 每股未分配利潤(元) 1.010 0.313 0.932 0.578,于久洪,會計報表分析,七、看資產(chǎn)負債表重點項目,1、貨幣資金（現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金） 特點：償債能力最強，贏利能力最弱 比例：現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債 管理重點：銀行存款，其他貨幣資金，制度管理,于久洪,會計報表分析,2、應(yīng)收帳款,質(zhì)量分析（1）不良資產(chǎn) （2）沉淀資產(chǎn) 分析重點（1）虛增-虛贏實虧 （2）虛減偷稅,于久洪,會計報表分析

35、,3、存貨,管理重點：計價，影響損益 舉例： A材料分別采用FIFO和LIFO方法 項目 購入 發(fā)出 結(jié)存 1日 20X5 100 10日 30X6 280 20日 30 FIFO下，發(fā)出成本=100+60=160 LIFO下，發(fā)出成本=180,于久洪,會計報表分析,4、其他應(yīng)收款（垃圾箱,質(zhì)量分析（不良，沉淀） 原因分析（1）應(yīng)收帳款（偷稅） （2）私自拆借（利息問題） （3）備用金（內(nèi)部結(jié)算問題） （4）長期投資（偷稅） （5）利潤大包裝,于久洪,會計報表分析,5、待攤費用和長期待攤費用,內(nèi)容-已經(jīng)支出，但要在12個月內(nèi)攤銷 長期待攤費用則要在一年以上攤銷 實質(zhì)-還是資產(chǎn) 案例-WORLD

36、COM 將38億美元的費用化支出，作了資本化處理,于久洪,會計報表分析,6、固定資產(chǎn),1）原價：歷史成本 （2）累計折舊：磨損掉的價值 （3）固定資產(chǎn)凈值=原價-累計折舊 （4）固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 （5）固定資產(chǎn)凈額（帳面價值） =固定資產(chǎn)凈值-固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備,于久洪,會計報表分析,固定資產(chǎn)的財務(wù)比率,1、長期資產(chǎn)適合率 =（長期負債+所有者權(quán)益）/（固 定資產(chǎn)+長期投資） 2、固定資產(chǎn)成新率= 固定資產(chǎn)凈值/固定資產(chǎn)原價 3、固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例= 固定資產(chǎn)/總資產(chǎn),于久洪,會計報表分析,固定資產(chǎn)管理中應(yīng)注意,1）質(zhì)量：生產(chǎn)經(jīng)營用-良性資產(chǎn) 非生產(chǎn)經(jīng)營用-沉淀資產(chǎn) 閑置未用-沉淀資產(chǎn) 不能繼

37、續(xù)使用-不良資產(chǎn) （2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：償債能力，生產(chǎn)能力 （3）稅負分析：增值稅 （4）成本分析：折舊費，修理費,于久洪,會計報表分析,固定資產(chǎn)管理中應(yīng)注意,5）固定資產(chǎn)折舊方法的經(jīng)濟 實質(zhì)分析 （6）全額計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的情況 A，長期閑置，已無轉(zhuǎn)讓價值 B，已經(jīng)不可使用，或產(chǎn)生大量不 合格品 C，已遭毀損 D，實質(zhì)上已經(jīng)不能帶來經(jīng)濟利益,于久洪,會計報表分析,7、負債類重點項目,1）短期借款 （2）應(yīng)付帳款 （3）預(yù)收帳款 （4）應(yīng)付工資 （5）應(yīng)交稅金 （6）預(yù)提費用 （7）預(yù)計負債 （8）長期借款 （9）應(yīng)付債券,8、所有者權(quán)益項目,1）實收資本（股本） （2）資本公積 （3）盈余

38、公積 （4）未分配利潤,第三節(jié) 資產(chǎn)負債表比率分析,一、償債能力比率 1、 資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn) 2、 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 3、 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 （速動資產(chǎn)主要是貨幣短期投資和應(yīng)收款項,于久洪,會計報表分析,二、資產(chǎn)質(zhì)量比率,1、不良資產(chǎn)比率= 年末不良資產(chǎn)總額/年末資產(chǎn)總額X100% 分子：年末三年以上應(yīng)收款項+積壓商品物資+已經(jīng)證實失敗的投資 2、資產(chǎn)損失比率= 待處理資產(chǎn)損失凈額/年末資產(chǎn)總額X100,于久洪,會計報表分析,三、資本狀況比率,1、每股凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益合計/股本 2、資本保值增值率= 扣除客觀因素后期末所有者權(quán)益 /期初所有者權(quán)益 X 100

39、% 3、資本積累率= 本年所有者權(quán)益增長額/期初所有者權(quán)益 X 100,于久洪,會計報表分析,企業(yè)包含多個部門 資產(chǎn)負債表因通貨膨脹而失真 季節(jié)性因素不易反映 財務(wù)報表被蓄意扭曲 企業(yè)間的經(jīng)營及會計實務(wù)有異 比率的好壞難以客觀認定 多個比率的綜合評分不易達成,Slide 8-30,財務(wù)報表分析的缺陷決策的復(fù)雜性,四、資產(chǎn)負債表的局限性,1、人為造假2、技術(shù)操作- 資產(chǎn) 金額 來源 金額 資產(chǎn) 1000 負債 800 權(quán)益 200 - 資產(chǎn)負債率=80,于久洪,會計報表分析,資產(chǎn)負債表的局限性,資產(chǎn) 金額 來源 金額 資產(chǎn) 500 負債 300 權(quán)益 200 - 資產(chǎn)負債率=60,于久洪,會計報

40、表分析,操縱的兩個方向,從未來借收益 增加現(xiàn)時的收入 減少現(xiàn)時費用 存儲收益到未來實現(xiàn) 減少現(xiàn)時收入 增加現(xiàn)時費用 區(qū)別: 保守會計 vs. 寬松會計 激進會計 vs. 巨額沖銷會計,都提高了當(dāng)前的 NOA,都減少了當(dāng)前的 NOA,會計政策的問題,會顛倒（reverse)的會計的短期應(yīng)用問題,五、怎樣降低資產(chǎn)負債率,1、償還債務(wù) 2、實現(xiàn)利潤（最可靠） 3、發(fā)行股票，吸收投資 4、發(fā)行可轉(zhuǎn)券 5、債轉(zhuǎn)股,于久洪,會計報表分析,債轉(zhuǎn)股操作指南,債轉(zhuǎn)股前情況 - 資產(chǎn) 負債 2000 1800 凈資產(chǎn) 200 - 資產(chǎn)負債率=90,債轉(zhuǎn)股800萬后 - 資產(chǎn) 負債 2000 1000 凈資產(chǎn) 10

41、00 - 資產(chǎn)負債率=50,實戰(zhàn)案例,1998年中外合資（比例為45：55）設(shè)立南方乳品公司，注冊資本8000萬元，產(chǎn)品投入市場后，質(zhì)量優(yōu)良，形成了“高品位”的形象。 2000年，外方建議雙方追加投資，但中方不準(zhǔn)備追加，外方單獨追加投資，并要求中方將自己持有的股份轉(zhuǎn)讓30個百分點給外方，形成15：85。 但在轉(zhuǎn)讓金額問題上發(fā)生了分歧,實戰(zhàn)案例南方乳品公司的股權(quán)收購,焦點,外方認為： 近幾年合資企業(yè)在虧損狀態(tài)下運行，累計已經(jīng)虧損3000萬元，如按目前狀況運行下去，仍將繼續(xù)虧損。因此，準(zhǔn)備按5000萬元凈資產(chǎn)的30%支付。 中方不能接受，并希望得到的底價是：按照注冊資本的30%，并另外加從入資開始

42、到現(xiàn)在的出資利息。 雙方立場差距很大，中方尋求南方會計師事務(wù)所的專業(yè)幫助,事務(wù)所了解到以下有關(guān)信息,1、虧損原因： （1）為保證質(zhì)量，購入了高價原材料； （2）前期高額的廣告投入； （3）高額的促銷費用； （4）設(shè)備的折舊年限僅為使用壽命的50%； （5）前期外方解決的貸款利息偏高,事務(wù)所了解到以下有關(guān)信息,2、企業(yè)現(xiàn)狀 （1）高品位形象已經(jīng)形成； （2）企業(yè)運轉(zhuǎn)正常，管理高效； （3）完備的銷售體系已經(jīng)建立； （4）形成了穩(wěn)定的原材料供應(yīng)基地,分析要點,1、企業(yè)前景并不暗淡 2、中方?jīng)]有抓住利益受到損害的要害，而不是債權(quán)人 3、企業(yè)轉(zhuǎn)讓的不是歷史分額，而是未來價值的分額 4、虧損是為未來奠定

43、基礎(chǔ)（研發(fā)，人力資源培養(yǎng)，品牌創(chuàng)立、各種廣告等） 5、已經(jīng)形成的良好發(fā)展態(tài)勢，是在45：55的結(jié)構(gòu)下形成的，其中的30%理應(yīng)得到補償,綜合案例：A公司2002年有關(guān)比率如下,問題,1、該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有什么特點？ 2、流動比率與速動比率的變動趨勢為什么有差異？ 3、資產(chǎn)負債率的變動說明什么問題？為什么3月份最高？ 注：假設(shè)各月的流動負債變化不大,于久洪,會計報表分析,償債能力專題分析,短期償債能力專題分析,短期償債能力 專題分析 超級鏈接處,償債能力專題分析,長期償債能力 專題分析 超級鏈接處,上海汽車分析案例,類 別 2004首季 2003年報 2003前三季 2003中報 盈利能力 每股收益

44、 (元) 0.28 0.6 0.57 0.38 每股收益(扣除) (元) 0.28 0.57 0.58 0.38 每股凈資產(chǎn) (元) 4.17 3.89 3.86 3.67 調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元) 4.16 3.88 3.85 3.65 每股未分配利潤 (元) 0.75 0.47 0.58 0.39 每股資本公積金 (元) 1.97 1.97 1.96 1.96 經(jīng)營凈利率 (%) 34.77 22.01 27.01 27.07 經(jīng)營毛利率 (%) 27.69 23.68 24.37 26.46 凈資產(chǎn)收益率 (%) 6.76 15.48 14.84 10.4 凈利潤率 (%) 34.77 22.01 27.01 27.07,償債能力 流動比率 2.08 2.22 1.76 1.8 速動比率 1.59 1.6 1.38 1.43 資產(chǎn)負債比率 (%) 19.07 18.47 21.67 21.36 類 別 2004首季 2003年報 2003前三季 2003中報 負債權(quán)益比率 (%) 23.7 22.79 27.7 27.2 股東權(quán)益比率 (%) 80.45 81.02 78.23 78.53 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 (%) 3.56 21.41