第十章財(cái)務(wù)報(bào)表分析(正稿

1、第9章 會(huì)計(jì)報(bào)告一 企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告1 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告含義財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，是企業(yè)、單位向有關(guān)各方面及國(guó)家有關(guān)部門(mén)提供財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的書(shū)面文件。2企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的組成企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告由財(cái)務(wù)報(bào)表、報(bào)表附注、（注冊(cè)會(huì)計(jì)師的）審計(jì)報(bào)告和本企業(yè)披露的其他信息報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的基本部分；財(cái)務(wù)報(bào)表附注和其他財(cái)務(wù)情況說(shuō)明報(bào)告是財(cái)務(wù)報(bào)表的補(bǔ)充說(shuō)明。 二 會(huì)計(jì)報(bào)表的種類(lèi)和作用1財(cái)務(wù)報(bào)表的概念財(cái)務(wù)報(bào)表是是財(cái)務(wù)報(bào)告的主要組成部分。它是以帳簿記錄為主要依據(jù)，按一定的指標(biāo)體系，主要通過(guò)表格的形式總括地反映會(huì)計(jì)主體在一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)收支情況的報(bào)告文件。06年企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)中定義：

2、財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性表達(dá)。財(cái)務(wù)報(bào)表至少應(yīng)當(dāng)包括下列組成部分：1 資產(chǎn)負(fù)債表；2 利潤(rùn)表；3現(xiàn)金流量表；4 所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）變動(dòng)表；5 附注。 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在報(bào)表日的財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表；利潤(rùn)表是反映企業(yè)一定期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，即盈利或虧損情況；現(xiàn)金流量表主要反映企業(yè)現(xiàn)金的流入和流出情況的報(bào)表；所有者權(quán)益變動(dòng)表是反映構(gòu)成企業(yè)所有者權(quán)益的各組成部分當(dāng)期的增減變動(dòng)情況的報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表附注是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表本身無(wú)法或難以充分表述的內(nèi)容和項(xiàng)目所作的補(bǔ)充說(shuō)明與詳細(xì)解釋。（實(shí)務(wù)中報(bào)表附注常采用旁注、附表和底注等形式）2 財(cái)務(wù)報(bào)表的作用（1） 企業(yè)自身利用會(huì)計(jì)報(bào)表提供的信息

3、，可以了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，了解資金、成本、利潤(rùn)等各方面的財(cái)務(wù)情況。通過(guò)對(duì)報(bào)表的分析，可以評(píng)定業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)存在的問(wèn)題，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)加強(qiáng)管理；利用報(bào)表資料能進(jìn)行經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)為決策提供依據(jù)。（2） 企業(yè)的投資者利用會(huì)計(jì)報(bào)表可以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，分析企業(yè)的資本保全和增值情況，有助于投資者了解企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)受托資源的經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任的履行情況；企業(yè)的潛在投資者分析企業(yè)的獲利能力和償債能力，據(jù)以作出正確的投資決策。（3） 銀行和其他債權(quán)人通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表可以分析企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力、償債能力和變現(xiàn)能力，了解信貸資金的運(yùn)用情況以便進(jìn)一步作出信貸決策。（4） 財(cái)政、稅務(wù)部門(mén)通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表，可以檢查企業(yè)各項(xiàng)稅金和其他

4、應(yīng)交款項(xiàng)是否及時(shí)、足額上交國(guó)庫(kù)，是否遵守國(guó)家有關(guān)法規(guī)、財(cái)經(jīng)制度、財(cái)經(jīng)紀(jì)律，據(jù)以加強(qiáng)財(cái)政監(jiān)督。（5） 企業(yè)主管部門(mén)利用會(huì)計(jì)報(bào)表，可以了解和分析所屬企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以及財(cái)務(wù)成本計(jì)劃的執(zhí)行情況。將所屬各企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表匯總，可以為國(guó)家綜合管理部門(mén)進(jìn)行綜合平衡提供重要的依據(jù)。（6） 供應(yīng)商通過(guò)報(bào)表分析，看企業(yè)是否能長(zhǎng)期合作；了解銷(xiāo)售信用水平如何；是否應(yīng)對(duì)企業(yè)延長(zhǎng)付款期。（7） 雇員和工會(huì)通過(guò)會(huì)計(jì)報(bào)表，可以分析判斷企業(yè)盈利與雇員收入、保險(xiǎn)、福利之間是否相適應(yīng)。3 會(huì)計(jì)報(bào)表的分類(lèi)（1） 報(bào)表按反映資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)分：靜態(tài)報(bào)表和動(dòng)態(tài)報(bào)表（2） 報(bào)表按編制時(shí)間分：中期報(bào)表（月報(bào)表、季報(bào)表、半年報(bào)）和年度報(bào)表（3） 報(bào)

5、表按編制對(duì)象分：基層報(bào)表和匯總報(bào)表4 會(huì)計(jì)報(bào)表的編制要求：數(shù)字真實(shí)、內(nèi)容完整、編報(bào)及時(shí)三 資產(chǎn)負(fù)債表的編制 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)某一特定日期（期末）的財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。 資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)、內(nèi)容和編制方法四 利潤(rùn)表的編制 利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)利潤(rùn)（或虧損）實(shí)現(xiàn)情況的會(huì)計(jì)報(bào)表。 利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)、內(nèi)容和編制方法。利 潤(rùn) 表編制單位： 200年 月 單位：元項(xiàng) 目本 月 數(shù) 本年累計(jì)數(shù)一、營(yíng)業(yè)收入（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入）減：營(yíng)業(yè)成本（主營(yíng)業(yè)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)成本）營(yíng)業(yè)稅金及附加銷(xiāo)售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“”號(hào)填列）投資收益（損失以“”號(hào)填列）二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損

6、以“”號(hào)填列）加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出三、利潤(rùn)總額（虧損以“”號(hào)填列）減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤(rùn)（損失以“”號(hào)填列）五、每股收益 五 現(xiàn)金流量表1 現(xiàn)金流量表是反應(yīng)企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出情況的報(bào)表。現(xiàn)金為廣義的現(xiàn)金，包括企業(yè)的現(xiàn)金、銀行存款?，F(xiàn)金等價(jià)物，指企業(yè)持有時(shí)間短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于變現(xiàn)的短期債券投資。2 現(xiàn)金流量表的作用：（1）編制基礎(chǔ)是現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制，能客觀的反映企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況；（2）能評(píng)估企業(yè)償還債務(wù)、支付投資者報(bào)酬的能力；（3）能評(píng)價(jià)企業(yè)的收益質(zhì)量，了解企業(yè)本期凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金流量發(fā)生差異的原因，掌握本期內(nèi)影響或不影響現(xiàn)金流量的投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)。3

7、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)和編制方法第十章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一 報(bào)表分析及其目的財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，采用專(zhuān)門(mén)方法，系統(tǒng)分析企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助各類(lèi)與企業(yè)有關(guān)的利益關(guān)系主體改善決策。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的最基本功能，就是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息，減少?zèng)Q策的不確定性。二 報(bào)表分析的基本方法報(bào)表的分析方法，有比較分析法和因素分析法兩種。1 比較分析法比較分析：對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示差異和矛盾。比較是分析的最基本方法，沒(méi)有比較，分析就無(wú)法開(kāi)始。（1）按比較對(duì)象分類(lèi)（和誰(shuí)比） 與本企業(yè)

8、歷史比，即不同時(shí)期（210年）指標(biāo)相比，也稱(chēng)“趨勢(shì)分析”。 與同類(lèi)企業(yè)比，即與行業(yè)平均數(shù)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較，也稱(chēng)“橫向比較”。 與計(jì)劃預(yù)算比，即實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與計(jì)劃指標(biāo)比較，也稱(chēng)“差異分析”。（2）按比較內(nèi)容分類(lèi)（比什么）比較會(huì)計(jì)要素的總量：總量是指報(bào)表項(xiàng)目的總金額，例如總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)等。比較結(jié)構(gòu)百分比：把利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表。例如以收入為100，看利潤(rùn)表的各項(xiàng)目比重。結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表用于發(fā)現(xiàn)有顯著問(wèn)題的項(xiàng)目。比較財(cái)務(wù)比率：財(cái)務(wù)比率是以比率來(lái)反映財(cái)務(wù)報(bào)表所列示的有關(guān)項(xiàng)目的相互聯(lián)系。比率的比較是最重要的分析。是相對(duì)數(shù)，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對(duì)象建立起可比性。這也是我們本章

9、將要介紹的主要內(nèi)容。 2 因素分析法經(jīng)濟(jì)指標(biāo)往往是由多個(gè)因素相關(guān)構(gòu)成，因素分析，是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的影響程度。企業(yè)的活動(dòng)是一個(gè)有機(jī)的整體，每個(gè)指標(biāo)的高低，都受若干因素的影響。從數(shù)量上測(cè)定各因素的影響程度，可以幫助人們抓住主要矛盾，或更有說(shuō)服力地評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)狀況。因素分析法具體又分為差額分析法、指標(biāo)分析法、連環(huán)替代法和定基替代法。這些將在相關(guān)課程中介紹。第二節(jié) 基本的財(cái)務(wù)比率分析財(cái)務(wù)報(bào)表中有大量的數(shù)據(jù)，報(bào)表使用者可以根據(jù)需要進(jìn)行計(jì)算、分析和利用。財(cái)務(wù)比率可以分為以下三類(lèi)：償債能力比率、營(yíng)運(yùn)效率比率和盈利能力比率。一 償債能力分析 償債能力從時(shí)間上劃分，可分為短期

10、償債能力和長(zhǎng)期償債能力。（一）短期償債能力比率短期債權(quán)人最關(guān)心的是企業(yè)短期內(nèi)獲取現(xiàn)金的能力。流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力大于長(zhǎng)期資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)中的貨幣資金本身就是現(xiàn)金，無(wú)需變現(xiàn)；存貨是流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的項(xiàng)目，賒銷(xiāo)的存貨還必須通過(guò)應(yīng)收帳款才能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金；待攤費(fèi)用則完全沒(méi)有變現(xiàn)能力。對(duì)短期債權(quán)人來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，資產(chǎn)的價(jià)值就越高，用它來(lái)歸還短期債權(quán)人的債務(wù)就越有保障。但必須明白，資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱與應(yīng)收帳款的回收速度、存貨的周轉(zhuǎn)速動(dòng)密切相關(guān)。評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率1流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，用于評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用

11、于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債該比率表明企業(yè)在每一元流動(dòng)負(fù)債中有多少流動(dòng)資產(chǎn)做后盾。在計(jì)算該比率時(shí)，理應(yīng)從流動(dòng)資產(chǎn)中減去待攤費(fèi)用，但由于它在流動(dòng)資產(chǎn)中的比重很小，通常不予抵減，只進(jìn)行近似計(jì)算。一般認(rèn)為，制造企業(yè)合理的流動(dòng)比率為2，這主要考慮制造企業(yè)的存貨大約占流動(dòng)資產(chǎn)的50，存貨變現(xiàn)能力較差，特別是大量呆滯積壓或不適銷(xiāo)對(duì)路的存貨會(huì)使流動(dòng)比率增大，但并不真正體現(xiàn)有穩(wěn)妥的短期償債能力。由于不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)周期不同，其流動(dòng)比率只有和同行業(yè)平均水平比較才有可比性。為了便于說(shuō)明，本節(jié)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的計(jì)算將主要使用A公司作為實(shí)例，該公司的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表如表101和10

12、2。 700 A公司2007年末流動(dòng)比率2.33 3002 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額之比。該比率實(shí)質(zhì)上是對(duì)流動(dòng)比率的一種補(bǔ)充。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是指在流動(dòng)資產(chǎn)中那些可以迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金的資產(chǎn)。該指標(biāo)的計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)存貨速動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債該比率的經(jīng)濟(jì)含義基本上與流動(dòng)負(fù)債相同，但由于它剔除流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨，因此計(jì)算出的短期償債能力比流動(dòng)比率更準(zhǔn)。它反映的是企業(yè)幾乎可以立即用來(lái)償付流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的多少倍。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1。速動(dòng)比率也因行業(yè)而異，因此必須參照同行業(yè)平均水平進(jìn)行評(píng)價(jià)。 700119A公司2007年末速動(dòng)比率1.95 300（二）長(zhǎng)

13、期償債能力比率 反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率主要有資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)。1 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率，或稱(chēng)資產(chǎn)與負(fù)債的比率，是企業(yè)一定時(shí)點(diǎn)上負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債籌集的。該指標(biāo)的計(jì)算公式為：負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)總額該指標(biāo)反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)形成的。它有以下方面的含義：（1）從債權(quán)人立場(chǎng)看，他主要考慮的是借出長(zhǎng)期借款的安全程度，希望資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，企業(yè)償債有保障，貸款不會(huì)有太大風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)的借入資本比企業(yè)所有者投入的資本還多，無(wú)疑債權(quán)人將承擔(dān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的主要風(fēng)險(xiǎn)。公司法明確規(guī)定：公司以全部資產(chǎn)對(duì)所負(fù)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。當(dāng)公司不能清償?shù)狡趥?/p>

14、務(wù)時(shí)債權(quán)人可向法院申請(qǐng)變賣(mài)公司資產(chǎn)，并將變賣(mài)資產(chǎn)所得用于償還公司所欠債務(wù)。由于資產(chǎn)變現(xiàn)能力不一，許多資產(chǎn)在變現(xiàn)時(shí)必須折價(jià)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越小，就意味著企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的擔(dān)保力越強(qiáng)，債權(quán)人的貸款風(fēng)險(xiǎn)越小；反之資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)大，則表明企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的擔(dān)保力不足，債權(quán)人收不回貸款本息的可能性就越大，因此該比率反映了企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的擔(dān)保能力。（2）從股東角度看，由于企業(yè)通過(guò)借債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同樣的作用，因此在全部資產(chǎn)息稅前收益率高于負(fù)債利息率時(shí)股東可獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，即擴(kuò)大負(fù)債比率能使每股收益更大。另外用負(fù)債籌資還可以減少股票籌資量，以保持原有股東的控股權(quán)。負(fù)債利息是稅前列支可以

15、抵減所得稅，因此負(fù)債籌資相對(duì)于股票籌資成本更低，這是公司更意愿負(fù)債籌資的重要原因，也是造成資產(chǎn)負(fù)債率偏高的重要因素。通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率保持為50比較合適，因?yàn)楫?dāng)該比率為50時(shí)，表示企業(yè)每借入一元錢(qián)的負(fù)債就有一元錢(qián)的自有資金作擔(dān)保；當(dāng)該比率大于50時(shí)，則表明擔(dān)保每一元負(fù)債的自有資金不足一元錢(qián)，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較大。資產(chǎn)負(fù)債率的一個(gè)變形指標(biāo)是負(fù)債與凈資產(chǎn)的比率，或稱(chēng)凈資產(chǎn)負(fù)債率。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/凈資產(chǎn)該指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義與資產(chǎn)負(fù)債率基本相同，其差異是分母為凈資產(chǎn)，即總資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，它直接反映凈資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的擔(dān)保能力。按擁有一元錢(qián)的自有資金借入一元錢(qián)的負(fù)債觀點(diǎn)，該比率不應(yīng)超過(guò)100

16、，否則，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過(guò)大。 1060 A公司2007年末資產(chǎn)負(fù)債率10053 2 0002 已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)，又稱(chēng)利息保障倍數(shù)。它是企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息支出之比，它反映企業(yè)償付負(fù)債利息的能力。息稅前利潤(rùn)已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）利息費(fèi)用 利潤(rùn)總額利息費(fèi)用 利息費(fèi)用利息費(fèi)用包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用和計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。該指標(biāo)的重點(diǎn)是衡量企業(yè)支付利息的能力，沒(méi)有足夠大的息稅前利潤(rùn)，資本化利息的支付就會(huì)發(fā)生困難。理解：借：在建工程 借：財(cái)務(wù)費(fèi)用貸：長(zhǎng)期借款 貸：預(yù)提費(fèi)用（上述計(jì)入在建工程成本的利息費(fèi)用尚未沖減利潤(rùn)總額）該比率與前述資產(chǎn)負(fù)債率不同，資產(chǎn)負(fù)債率是從資產(chǎn)對(duì)負(fù)

17、債的擔(dān)保能力角度考察債權(quán)人的貸款風(fēng)險(xiǎn)，而利息保障倍數(shù)則是從企業(yè)盈利能力的角度考察企業(yè)償付負(fù)債利息的能力。企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱與企業(yè)盈利能力的高低呈正相關(guān)關(guān)系，只有企業(yè)盈利狀況一直良好，才能保證企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率維持不變或逐步降低；反之，如果企業(yè)出現(xiàn)虧損，就會(huì)蠶食企業(yè)的資本或凈資產(chǎn)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率上升風(fēng)險(xiǎn)加大。因此，從企業(yè)獲利能力角度來(lái)考察其償債能力，對(duì)債權(quán)人有著重要的意義。通常認(rèn)為利息保障倍數(shù)為3倍比較恰當(dāng)。如果低于該標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明償付利息的能力低。從理論上分析，利息保障倍數(shù)大于1倍，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益大于負(fù)債利息，企業(yè)有利潤(rùn)；如小于1，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益小于負(fù)債利息，則企業(yè)虧損。例如A公司2001

18、年度稅后凈利潤(rùn)為136萬(wàn)元，利息費(fèi)用為80萬(wàn)元，所得稅為64萬(wàn)元。該公司已獲利息倍數(shù)為： 1368064已獲利息倍數(shù)3.5 80影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素還有長(zhǎng)期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有負(fù)債等。 二 營(yíng)運(yùn)效率分析該比率是用以衡量企業(yè)資產(chǎn)管理使用效率的指標(biāo)，通常體現(xiàn)為各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。主要包括：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨開(kāi)始到銷(xiāo)售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)營(yíng)業(yè)周期的計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)把存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)加在一起計(jì)算出來(lái)的營(yíng)業(yè)周期，指的是需要多

19、長(zhǎng)時(shí)間你將期末存貨全部變?yōu)楝F(xiàn)金。一般來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢。2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨所占的比重較大。存貨的流動(dòng)性，將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率。存貨的流動(dòng)性一般用存貨的周轉(zhuǎn)速動(dòng)指標(biāo)來(lái)反映，即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。計(jì)算公式為：銷(xiāo)售成本存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）360天/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)公式中的分指，銷(xiāo)售成本數(shù)據(jù)來(lái)自利潤(rùn)表，平均存貨來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表中的“期初存貨”和“期末存貨”的平均數(shù)。存貨是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠正常進(jìn)行的物質(zhì)基礎(chǔ)，保持一定的存貨量可以使企業(yè)增加抵御市場(chǎng)不確定性對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，有利于提高企業(yè)盈利能力；

20、 但存貨量太大會(huì)增加企業(yè)資金占用量，使資金利用率降低，盈利能力下降和變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)上升。因此，不同企業(yè)存貨量的大小，應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要來(lái)確定，并與同行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行比較，當(dāng)企業(yè)實(shí)際存貨周轉(zhuǎn)率快于同行業(yè)平均水平時(shí)，說(shuō)明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度較快，反之，則較慢。 存貨周轉(zhuǎn)速動(dòng)越快，占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，因此提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，從而增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。A公司2007年度存貨周轉(zhuǎn)率2 644（326119）211.88（次） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)36011.830（天）3 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款和存貨一樣，在流動(dòng)資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位。及時(shí)收回應(yīng)收帳款，不僅可以增強(qiáng)企業(yè)的

21、短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收帳款方面的效率。反映應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速動(dòng)的指標(biāo)是應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，也就是年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說(shuō)明應(yīng)收帳款流動(dòng)的速度。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，即指企業(yè)從取得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。計(jì)算公式為：銷(xiāo)售收入應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）平均應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）360天/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)月、季、年的應(yīng)收帳款平均余額計(jì)算方法應(yīng)該是：月應(yīng)收帳款平均余額（月初應(yīng)收帳款月末應(yīng)收帳款）2 季應(yīng)收帳款平均余額（季度內(nèi)三個(gè)月份應(yīng)收帳款平均余額之和） 3年應(yīng)收帳款平均余額（年度內(nèi)四個(gè)季度應(yīng)收帳款平均余額之和） 4一般來(lái)說(shuō)應(yīng)收帳款周

22、轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明平均收帳期越短，應(yīng)收帳款的收回越快，企業(yè)所需流動(dòng)資金越少，獲利能力越強(qiáng)。通常報(bào)表使用者看到的或報(bào)表上提供的指標(biāo)只有“年初數(shù)”和“期末數(shù)”，因此在計(jì)算一定時(shí)期應(yīng)收帳款平均余額時(shí)總是用年初數(shù)加期末數(shù)再除以2，如： 年初應(yīng)收帳款年末應(yīng)收帳款年應(yīng)收帳款平均余額 2應(yīng)當(dāng)說(shuō)明的是，對(duì)季節(jié)性經(jīng)營(yíng)企業(yè)、年末大量銷(xiāo)售或年末銷(xiāo)售大幅度下降的企業(yè)，這種計(jì)算結(jié)果會(huì)產(chǎn)生較大誤差。它只適宜應(yīng)收帳款余額的變化在一定時(shí)期內(nèi)是遞增、遞減或變動(dòng)幅度不大的情況。在此，應(yīng)引起報(bào)表使用者的注意。如果采用以下計(jì)算方法能夠減少這種影響或提高其準(zhǔn)確性。例如：某公司2000年度銷(xiāo)售收入為3000萬(wàn)元，年內(nèi)各月期初、期末應(yīng)收賬款余

23、額如下表所示。試計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 單位： 萬(wàn)元年初數(shù)1月末2月末3月末4月末5月末6月末7月末8月末9月末10月末11月末12月末200250300280240350400750800700300280240 方法1：先按公式上述公式計(jì)算年應(yīng)收賬款平均余額： 年初數(shù)年末數(shù) 200240年應(yīng)收賬款平均余額220（萬(wàn)元） 2 2年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)300022012.6（次）周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)36012.628.6（天） 方法2：計(jì)算年應(yīng)收賬款平均余額有： 200/2+250+300+280+240+350+400+750+800+700+300+280+240/2應(yīng)收賬款平均余額 12 406（

24、萬(wàn)元）年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)30004067.4（次）周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)3607.4=48.6（天）通過(guò)上述計(jì)算得出兩種不同的結(jié)果而且差異較大，因此用期初數(shù)加期末數(shù)除以2來(lái)計(jì)算應(yīng)收賬款的平均余額只適宜應(yīng)收賬款余額的變化在一定時(shí)期內(nèi)是遞增、遞減或變動(dòng)幅度不大的情況。在此，提請(qǐng)報(bào)表使用者的注意。A公司2007年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3 000（200400）210（次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3601036（天）4 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷(xiāo)售收入與全部流動(dòng)資產(chǎn)的平均余額的比值。其計(jì)算公式為：銷(xiāo)售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）平均流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快越節(jié)約流動(dòng)資金，等于相對(duì)擴(kuò)

25、大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)盈利能力。A公司2007年度流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3 000（610700）24.58（次）5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷(xiāo)售收入與平均資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式為：銷(xiāo)售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）平均資產(chǎn)總額 該指標(biāo)反映總資產(chǎn)在實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售上的利用程度，也即衡量企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力。這一比率越大，說(shuō)明企業(yè)總資產(chǎn)的利用程度越高，反之，表明企業(yè)在總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力上較差。企業(yè)的營(yíng)業(yè)額是利用企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造的。企業(yè)資產(chǎn)利用的越充分給企業(yè)創(chuàng)造的收益就越高,企業(yè)還可通過(guò)薄利多銷(xiāo)的辦法，加速資金的周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。若企業(yè)有閑置資產(chǎn)，則應(yīng)設(shè)法變賣(mài)，若在建工程未完工，則占用的資產(chǎn)暫時(shí)不能帶來(lái)收益，這一點(diǎn)在

26、分析時(shí)應(yīng)注意。A公司2007年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3 000（1 6802 000）21.63（次）三 盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。不論是企業(yè)的投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)理人員，都關(guān)心企業(yè)的盈利能力。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷(xiāo)售凈利率、銷(xiāo)售毛利率、資產(chǎn)凈利率和凈值報(bào)酬率。1 銷(xiāo)售凈利率 銷(xiāo)售凈利率是指稅后利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的百分比。其計(jì)算公式為： 凈利 銷(xiāo)售凈利率100銷(xiāo)售收入 該指標(biāo)反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)是多少，表示銷(xiāo)售收入的收益水平。A公司銷(xiāo)售凈利率（1363000）1004.532 銷(xiāo)售毛利率 銷(xiāo)售毛利率是指每一元銷(xiāo)售收入扣除銷(xiāo)售成本后，還有多少錢(qián)可以用于

27、各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)銷(xiāo)售凈利率的基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便很難盈利。銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售成本銷(xiāo)售毛利率100銷(xiāo)售收入A公司銷(xiāo)售毛利率（3 0002 644）3 00011.873 資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的百分比。其計(jì)算公式為： 凈利潤(rùn) 資產(chǎn)凈利率100平均資產(chǎn)總額 把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，可以表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。比率越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反。資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)，影響凈利率高低的因素主要有：產(chǎn)品價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷(xiāo)售的數(shù)量等。另外，企業(yè)資產(chǎn)的多

28、少、資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理水平的高低也是影響資產(chǎn)凈利率的重要因素。為了正確評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低，挖掘提高利潤(rùn)水平的潛力，可將該指標(biāo)與本企業(yè)前期、計(jì)劃、與本行業(yè)平均水平、先進(jìn)水平進(jìn)行對(duì)比，分析差異形成的原因。A公司資產(chǎn)凈利率136（1 6802 000）21007.44 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)（也可以使用年末凈資產(chǎn)）的百分比，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率。其計(jì)算公式為： 凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率100平均凈資產(chǎn)反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，有很強(qiáng)的綜合性。A公司2007年凈資產(chǎn)收益率136（880940）210014.95復(fù)習(xí)思考題1 什么是報(bào)表分析？報(bào)表分析的作用是什么？2 財(cái)

29、務(wù)報(bào)表的分析方法有哪兩類(lèi)？3 評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)主要有哪幾類(lèi)？如何計(jì)算？4 資產(chǎn)負(fù)債率是如何衡量?jī)斶€長(zhǎng)期債權(quán)人款項(xiàng)保障程度的？練習(xí)題練習(xí)一一 資料：第九章練習(xí)題編制的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表資料。二 要求：計(jì)算以下財(cái)務(wù)比率：1 流動(dòng)比率 2 速動(dòng)比率 3 資產(chǎn)負(fù)債率4銷(xiāo)售凈利率 5銷(xiāo)售毛利率 6凈資產(chǎn)收益率練習(xí)二一 目的：練習(xí)會(huì)計(jì)報(bào)表的分析二 資料：以下是光華公司2000年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表資料。（以下未按新準(zhǔn)則修正）資 產(chǎn) 負(fù) 債 表編制單位：光華公司 2007年12月31日 單位：元資 產(chǎn)年初數(shù)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán) 益年初數(shù)期末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：貨幣資金100 00016 000短期借款62 00060 000短期投資10 000 14 000應(yīng)付賬款30 00015 300應(yīng)收賬款20 00028 000預(yù)收賬款24 0006 000預(yù)付賬款5 00010