《短期資產(chǎn)管理》PPT幻燈片

1、佳鑫諾教育集團(tuán),1,第九章 短期資產(chǎn)管理,2010 2009 2008 2007 單項(xiàng)選擇題：3 1 2 0 多項(xiàng)選擇題：1 1 1 1 判斷題 0 1 1 簡(jiǎn)答題 1 計(jì)算題 0 1 1 分?jǐn)?shù) 9分 17分 19分 14分,佳鑫諾教育集團(tuán),2,第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本管理,短期資產(chǎn)管理政策主要解決短期資產(chǎn)的持有量問(wèn)題。 一、營(yíng)運(yùn)資本的概念 營(yíng)運(yùn)資本有廣義和狹義之分。 廣義的營(yíng)運(yùn)資本指總營(yíng)運(yùn)資本，指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的短期資產(chǎn)； 狹義的營(yíng)運(yùn)資本指凈營(yíng)運(yùn)資本， 營(yíng)運(yùn)資本=短期資產(chǎn)-短期負(fù)債 通常所說(shuō)的營(yíng)運(yùn)資本指后者。,佳鑫諾教育集團(tuán),3,二、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中從購(gòu)買存貨付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金

2、所需的平均時(shí)間。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期,佳鑫諾教育集團(tuán),4,甲公司將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間為50天，將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間為40天，從收到尚未付款的材料開(kāi)始到現(xiàn)金支出之間所用的時(shí)間為30天，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為( )天. (2010年考題) A.90 B.40 C.60 D.20,佳鑫諾教育集團(tuán),5,三、營(yíng)運(yùn)資本管理的原則 （1）認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量；（2）在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金； （3）加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率； （4）合理安排短期資產(chǎn)與短期負(fù)債的比例關(guān)系，保障企業(yè)有足夠的短期償債能力。

3、,佳鑫諾教育集團(tuán),6,第二節(jié) 短期資產(chǎn)管理,一、短期資產(chǎn)的特征與分類 1.短期資產(chǎn)的特征 （1）周轉(zhuǎn)速度快； （2）變現(xiàn)能力強(qiáng)； （3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小,佳鑫諾教育集團(tuán),7,2.短期資產(chǎn)的分類 （1）按實(shí)物形態(tài)，分為現(xiàn)金、短期金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨。,佳鑫諾教育集團(tuán),8,二、短期資產(chǎn)的持有政策 1.影響短期資產(chǎn)政策的因素 （1）風(fēng)險(xiǎn)與收益 （2）企業(yè)所處的行業(yè) （3）企業(yè)規(guī)模 （4）外部融資環(huán)境,佳鑫諾教育集團(tuán),9,2.短期資產(chǎn)政策類型 根據(jù)短期資產(chǎn)和銷售額之間的數(shù)量關(guān)系，短期資產(chǎn)持有政策分為三種： （1）寬松的持有政策（較多的短期資產(chǎn)） 收益低、風(fēng)險(xiǎn)小 （2）適中的持有政策（適中的短期資產(chǎn)

4、） 收益和風(fēng)險(xiǎn)的均衡 （3）緊縮的持有政策（較低的短期資產(chǎn)） 收益高、風(fēng)險(xiǎn)大,佳鑫諾教育集團(tuán),10,企業(yè)采取短期資產(chǎn)持有政策中的緊縮政策，產(chǎn)生的結(jié)果有（ ）（2010年） A.收益高、流動(dòng)性低 B.收益低、風(fēng)險(xiǎn)低 C.流動(dòng)性高、風(fēng)險(xiǎn)低 D.收益高、風(fēng)險(xiǎn)大,佳鑫諾教育集團(tuán),11,三、短期資產(chǎn)政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響 在資產(chǎn)總額和籌資組合都保持不變的情況下，如果長(zhǎng)期資產(chǎn)減少而短期資產(chǎn)增加，就會(huì)減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但也會(huì)減少企業(yè)盈利；反之，長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，短期資產(chǎn)減少，則會(huì)增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和盈利。,佳鑫諾教育集團(tuán),12,第三節(jié) 現(xiàn)金管理,一、現(xiàn)金管理的動(dòng)機(jī)與內(nèi)容 （一）現(xiàn)金的概念 （二）持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) 1

5、.交易動(dòng)機(jī) 2.補(bǔ)償動(dòng)機(jī) 3.謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) 4.投資動(dòng)機(jī),佳鑫諾教育集團(tuán),13,3.現(xiàn)金管理的內(nèi)容 1）編制現(xiàn)金收支計(jì)劃（現(xiàn)金預(yù)算），以便合理地估計(jì)未來(lái)的現(xiàn)金需求。 2）對(duì)日常的現(xiàn)金收支進(jìn)行控制，力求加速收款，延緩付款。 3）用特定的方法確定最佳的現(xiàn)金余額， 當(dāng)企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額與最佳的現(xiàn)金余額不一致時(shí)，采用短期融資策略或采用歸還借款和投資于有價(jià)證券等策略來(lái)達(dá)到理想狀況。,佳鑫諾教育集團(tuán),14,二、現(xiàn)金預(yù)算管理,現(xiàn)金預(yù)算管理是現(xiàn)金管理的核心環(huán)節(jié)和方法。 1. 現(xiàn)金預(yù)算的概念（現(xiàn)金收支計(jì)劃） 現(xiàn)金預(yù)算就是在企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，以現(xiàn)金管理的目標(biāo)為指導(dǎo)，充分調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)各種現(xiàn)金收支影響因素，運(yùn)用一定

6、方法合理估測(cè)企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的現(xiàn)金收支狀況，并對(duì)預(yù)期差異采取相應(yīng)對(duì)策的活動(dòng)。 現(xiàn)金預(yù)算是預(yù)測(cè)企業(yè)某一時(shí)期內(nèi)貨幣資金流入量、流出量、余缺額及其處理辦法的書面方案。 現(xiàn)金預(yù)算是由現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、資金的籌集和運(yùn)用四個(gè)部分組成。,佳鑫諾教育集團(tuán),15,2.現(xiàn)金預(yù)算的作用 3.現(xiàn)金預(yù)算的編制方法 （1）收支預(yù)算法（直接法) （2）調(diào)整凈收益法(間接法）,佳鑫諾教育集團(tuán),16,三、最佳現(xiàn)金持有量決策,最佳現(xiàn)金持有量，是指使現(xiàn)金持有總成本最低的現(xiàn)金余額。 （一）成本分析模型 只考慮機(jī)會(huì)成本及短缺成本，不考慮管理費(fèi)用和轉(zhuǎn)換成本。,佳鑫諾教育集團(tuán),17,（二）存貨模型,現(xiàn)金持有總成本包括現(xiàn)金

7、持有成本（機(jī)會(huì)成本）和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本，用公式表示為： TC=i（N/2）+b（T/N） 最佳現(xiàn)金持有量就是使Tc最低的N。可將上式對(duì)N求導(dǎo)，并令其為零，即可解出令Tc最低N，用N 表示，即： 1/2 N =（ 2Tb） K,佳鑫諾教育集團(tuán),18,現(xiàn)金余額,現(xiàn)金持有成本,0,i,N,2,Tc=i,N,2,+b,T,N,b,T,N,佳鑫諾教育集團(tuán),19,假定某企業(yè)每月現(xiàn)金需要量為160000元，現(xiàn)金和有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為30元，有價(jià)證券的月利率為6，則該企業(yè)的最佳現(xiàn)金余額為（ ）元。 A80000 B40000 C20000 D160000,佳鑫諾教育集團(tuán),20,在最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式中，需要考

8、慮的成本有（）。（2007年、2008年、2010年） A.管理成本 B.持有機(jī)會(huì)成本 C.短缺成本 D.轉(zhuǎn)換成本 在最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式和存貨模式中均考慮的成本費(fèi)用是（）。（2010年） A.機(jī)會(huì)成本 B.短缺成本 C.管理費(fèi)用 D. 轉(zhuǎn)換成本,佳鑫諾教育集團(tuán),21,計(jì)算題,某公司現(xiàn)金收支平衡，預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）現(xiàn)金需要量為250000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次500元，有價(jià)證券的年利率為10%， 要求：（2009） （1）運(yùn)用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量 （2）計(jì)算最佳現(xiàn)金余額下的全年現(xiàn)金余額總成本 （3）計(jì)算最佳現(xiàn)金余額下的全年有價(jià)證券轉(zhuǎn)換次數(shù) 答案： （1）N=5

9、0000(元) （2）T=5000元 （3）轉(zhuǎn)換次數(shù)=5次,佳鑫諾教育集團(tuán),22,四、現(xiàn)金的日?？刂?（一）現(xiàn)金流量同步化 （二）合理估計(jì)“浮存” (三）加速應(yīng)收賬款收現(xiàn),佳鑫諾教育集團(tuán),23,第四節(jié) 短期金融資產(chǎn)管理,一、短期金融資產(chǎn)管理的動(dòng)機(jī)與內(nèi)容 1.短期金融資產(chǎn)的概念 2.持有短期金融資產(chǎn)的動(dòng)機(jī) （1）作為現(xiàn)金的替代品 （2）取得一定的收益 3.短期金融資產(chǎn)管理的原則與內(nèi)容 （1）安全性、流動(dòng)性與盈利性相均衡原則 （2）分散投資原則 （3）理智投資原則,佳鑫諾教育集團(tuán),24,二、短期金融資產(chǎn)的種類 最常見(jiàn)、最便捷的短期金融工具是定期銀行存款。 1.短期國(guó)庫(kù)券 2.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 3

10、.貨幣市場(chǎng)基金 4.商業(yè)票據(jù) 5.證券化資產(chǎn),佳鑫諾教育集團(tuán),25,三、短期金融資產(chǎn)的投資組合決策 1.三分組合模式 2.風(fēng)險(xiǎn)與收益組合模式 3.期限搭配組合模式,佳鑫諾教育集團(tuán),26,第五節(jié) 應(yīng)收帳款管理,一、應(yīng)收賬款的功能與成本 （一）應(yīng)收賬款的功能 1、增加銷售的功能。 2、減少存貨的功能。 （二）應(yīng)收賬款的成本 應(yīng)收賬款的成本有： 1、機(jī)會(huì)成本。一般按有價(jià)證券的利息率計(jì)算。,佳鑫諾教育集團(tuán),27,企業(yè)由于應(yīng)收賬款占用了資金而放棄的其他投資收益是（） A應(yīng)收賬款的管理成本 B應(yīng)收賬款的壞賬成本 C應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本 D應(yīng)收賬款的短缺成本,佳鑫諾教育集團(tuán),28,下列各項(xiàng)中，不屬于應(yīng)收賬款成

11、本構(gòu)成要素的是（ ）。 A.機(jī)會(huì)成本 B.管理成本 C.壞賬成本 D.短缺成本,佳鑫諾教育集團(tuán),29,某企業(yè)年賒銷額500萬(wàn)元（一年按360天計(jì)算），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為10次，變動(dòng)成本率60，資金成本率8，則企業(yè)的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本為（）萬(wàn)元。A.2.4 B.30 C.3.6 D.4.2,佳鑫諾教育集團(tuán),30,二、應(yīng)收賬款政策的制定,信用政策又稱應(yīng)收賬款政策，是企業(yè)財(cái)務(wù)政策的一個(gè)重要組成部分，企業(yè)要管好用好應(yīng)收賬款，必須事先制定合理的信用政策，這主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分。,佳鑫諾教育集團(tuán),31,1.信用政策包括（ ） A.信用標(biāo)準(zhǔn) B.信用期限 C.信用條件 D.現(xiàn)金折扣和折扣期

12、限 E.收賬政策,佳鑫諾教育集團(tuán),32,（一）信用標(biāo)準(zhǔn) 信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。 如果企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)較嚴(yán)，只對(duì)信譽(yù)好、壞賬損失率低的顧客給予賒銷，則會(huì)減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，但這可能不利于擴(kuò)大銷售，甚至?xí)逛N售量減少；反之，如果信用標(biāo)準(zhǔn)較寬，雖然會(huì)增加銷售，但會(huì)相應(yīng)增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，企業(yè)應(yīng)根據(jù)具體情況進(jìn)行權(quán)衡。,佳鑫諾教育集團(tuán),33,2.下列各項(xiàng)指標(biāo)中，通常被用來(lái)衡量信用標(biāo)準(zhǔn)的是( ) A.預(yù)計(jì)的壞賬損失率 B.預(yù)計(jì)的信用期限 C.預(yù)計(jì)的現(xiàn)金折扣 D.預(yù)計(jì)的收賬費(fèi)用,佳鑫諾教育集團(tuán),34,(二）信用條件

13、企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。,佳鑫諾教育集團(tuán),35,應(yīng)收賬款的信用條件包括（ ）。 A.信用期限 B.折扣期限 C.現(xiàn)金折扣 D.收賬政策,佳鑫諾教育集團(tuán),36,（三）收賬政策（2008考判斷） 企業(yè)如果采用較積極的收賬政策，可能會(huì)減少應(yīng)收賬款投資，減少壞賬損失，但要增加收賬成本。 只要花費(fèi)必要的收賬費(fèi)用，積極做好收賬工作，壞賬損失是完全可以避免的。 （ ）,佳鑫諾教育集團(tuán),37,下列描述中不正確的是（ ）。A.信用條件是指企業(yè)對(duì)客戶提出的付款要求B.信用期限是企業(yè)要求客戶付款的最長(zhǎng)期限C.信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最高條件D.現(xiàn)金折扣是企業(yè)

14、對(duì)客戶在信用期內(nèi)提前付款所給予的優(yōu)惠,佳鑫諾教育集團(tuán),38,三、應(yīng)收賬款的日?？刂疲键c(diǎn)4） （二）企業(yè)的信用評(píng)估 5C評(píng)估法（1）品德、（2）能力、（3）資本、（4）抵押品、（5）情況,佳鑫諾教育集團(tuán),39,三、應(yīng)收賬款的日?？刂?（一）、企業(yè)的信用調(diào)查 信用調(diào)查有兩類： 1、直接調(diào)查。 2、間接調(diào)查。資料來(lái)源于：財(cái)務(wù)報(bào)表，信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，銀行，其他。 （二）、企業(yè)的信用評(píng)估,佳鑫諾教育集團(tuán),40,佳鑫諾教育集團(tuán),41,（三）收賬的日常管理,收賬是企業(yè)應(yīng)收賬款日常管理的一項(xiàng)重要工作。收賬管理應(yīng)包括如下兩部分工作： 、確定合理的收賬程序。一般是信函通知、電話催收、派人員面談、法律行動(dòng)。 、確定合

15、理的討債方法。顧客拖欠貨款的原因可概括為；無(wú)力償還和故意拖欠。,佳鑫諾教育集團(tuán),42,第六節(jié) 存貨規(guī)劃與控制,一、存貨的概念、功能與成本 （一）存貨的概念 （二）存貨的成本 1.采購(gòu)成本 2.訂貨成本 3.儲(chǔ)存成本,佳鑫諾教育集團(tuán),43,二、 存貨規(guī)劃,T,T,T,0,Q,Q/2,存貨數(shù)量,時(shí)間,圖12-1,佳鑫諾教育集團(tuán),44,TC =,*,KD,2KD,Kc,2KD,2,+,Kc,1/2,（ ）,Kc,=（2KDKc）,1/2,1/2,（ ）,Q*=,佳鑫諾教育集團(tuán),45,1/2,1/2,N =,1/2,D,Q,=,D,2KD,Kc,（ ）,=,DKc,2K,（ ）,*,*,T =,360

16、,N,=,360,2K,DKc,（ ）,佳鑫諾教育集團(tuán),46,（ ）,（ ）,I=,Q,2,U,=,2Kc,2KD,Kc,2,U,=,KD,U,*,1/2,佳鑫諾教育集團(tuán),47,0,1000,2000,3000,4000,5000,6000,7000,8000,9000,2,4,6,8,10,12,TC,Q,2,Kc,D,Q,K,Q（千克）,TC（千元）,圖12-2,佳鑫諾教育集團(tuán),48,佳鑫諾教育集團(tuán),49,D公司計(jì)劃年度預(yù)計(jì)耗用甲材料400000公斤，預(yù)計(jì)每次訂購(gòu)成本200元，每公斤甲材料平均儲(chǔ)存成本10元，則最佳采購(gòu)批量為（ ） A、4000公斤 B、5000公斤 C、6000公斤 D、8000公斤,佳鑫諾教育集團(tuán),50,某公司甲材料的年需要量為3600千克。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購(gòu)買量不