2016經(jīng)濟學考研知識點解讀

1、2016經(jīng)濟學考研知識點解讀考研復習即將進入強化階段，考生要抓緊復習，雖然專業(yè)課復習可延后，不過越早越好，下面尚考考研為大家總結(jié)了經(jīng)濟學考研知識點，希望幫助考生加深理解記憶。2016考研經(jīng)濟學知識點解析：美國量化寬松的貨幣政策一、量化寬松的概念 量化寬松(QE：Quantitative Easing)是指中央銀行在零利率或近似零利率時，通過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸。量化指擴大一定數(shù)量的貨幣發(fā)行，寬松即減少銀行的資金壓力。在經(jīng)濟發(fā)展正常的情況下，中央銀行通過公開市場業(yè)務操作，一般通過購買市場的短期證券對利率進行微調(diào);量化寬松調(diào)控

2、目標即鎖定為長期的低利率，各國中央銀行持續(xù)向銀行系統(tǒng)注入流動性，向市場投放大量貨幣。二、美聯(lián)儲幾輪量化寬松貨幣政策的回顧2008年11月25日，美聯(lián)儲正式啟動第一輪量化寬松貨幣政策，宣布購買1000億美元的房地美、房利美、聯(lián)邦住宅貸款銀行等政府支持企業(yè)所發(fā)行的債券以及5000億美元由房地美、房利美、吉利美擔保的抵押貸款支持證券。值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲的目的僅僅在于“穩(wěn)定”市場，而不是“刺激 ”經(jīng)濟。第一輪量化寬松貨幣政策主要目的是通過向市場提供流動性支持，以達到提振市場信心、平復金融市場恐慌情緒的目的。從實際效果來看，第一輪量化寬松貨幣政策之后，美國金融體系有所企穩(wěn)，目標初步達到。在此基礎(chǔ)上，美

3、國接連推出第二輪、第三輪、第四輪量化寬松貨幣政策。與第一輪有所不同的是，后續(xù)量化寬松貨幣政策日益體現(xiàn)了支持實體經(jīng)濟增長的意圖，同時規(guī)模不斷擴大。從這二輪開始，美國的量化寬松貨幣政策從原來的穩(wěn)定金融體系變?yōu)橥ㄟ^壓低長期利率刺激實體經(jīng)濟。2014年10月30日，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議宣布，將在2014年10月末停止資產(chǎn)購買計劃，這意味著實施6年的量化寬松貨幣政策行將結(jié)束。三、為什么量化寬松貨幣政策沒有使經(jīng)濟陷入流動性陷阱?流動性陷阱又稱凱恩斯陷阱，指當利率水平極低時，人們對貨幣需求趨于無限大，貨幣當局即使增加貨幣供給也不能降低利率，從而不能增加投資的一種經(jīng)濟狀態(tài)。當利率極低

4、時，有價證券的價格會達到很高，人們?yōu)榱吮苊庖蛴袃r證券價格跌落而遭受損失，幾乎每個人都寧愿持有現(xiàn)金而不愿持有有價證券，這意味著貨幣需求會變得完全有彈性，人們對貨幣的需求量趨于無限大，表現(xiàn)為流動偏好曲線或貨幣需求曲線的右端會變成水平線。在此情況下，貨幣供給的增加不會使利率下降，從而也就不會增加投資和有效需求，當經(jīng)濟出現(xiàn)上述狀態(tài)時，就稱之為流動性陷阱。之所以量化寬松貨幣政策沒有使經(jīng)濟陷入流動性陷阱，是因為量化寬松貨幣政策是個“計劃”，即持續(xù)進行逆回購，這就會使得居民和企業(yè)形成關(guān)于未來利率會降低的預期，因此會增加消費和投資。四、退出量化寬松貨幣政策對美國經(jīng)濟的影響量化寬松貨幣政策的結(jié)束是美聯(lián)儲基于對美

5、國經(jīng)濟的綜合判斷做出的，量化寬松貨幣政策結(jié)束之后，由于還有加息時點的調(diào)節(jié)，因此貨幣政策的調(diào)整總體不會影響美國經(jīng)濟的復蘇進程。但是，量化寬松貨幣政策的結(jié)束依然會對美國經(jīng)濟帶來一些挑戰(zhàn)。首先，從美聯(lián)儲自身來看，經(jīng)過幾輪量化寬松貨幣政策，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表急劇擴大。2008年年初，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模尚不足一萬億美元，但是到2014年10月底已經(jīng)超過4.5萬億美元，短短幾年增長超過3.5萬億美元，與此同時，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大的變化。因此，在量化寬松貨幣政策結(jié)束之后，下一步如何替美聯(lián)儲“瘦身”以回歸至正常水平，成為美聯(lián)儲自身面臨的一個挑戰(zhàn)。其次，從金融市場來看，量化寬松貨幣政策結(jié)束之后，未來

6、美聯(lián)儲選擇何時加息成為市場新的關(guān)注焦點，在這一新的加息預期形成過程中，市場隨時可能出現(xiàn)動蕩。目前市場較為一致的共識時，美聯(lián)儲或?qū)⒃?015年年中選擇加息，但是具體的加息時點仍是美聯(lián)儲依據(jù)美國經(jīng)濟情況而定，一切都存在未知。與此同時，伴隨著加息和貨幣政策收緊預期，國際資本將會逐步回流美國，在推升美國金融資產(chǎn)價格的同時，也會增加金融市場的波動性。最后，從美國實體經(jīng)濟來看，量化寬松貨幣政策結(jié)束、未來加息預期將推動美元逐步走強，這會對美國出口貿(mào)易形成抑制，從而影響美國經(jīng)濟復蘇進程。五、退出量化寬松貨幣政策對中國經(jīng)濟的影響1.好的影響(1)使得中國接近4萬多億美元的外匯儲備的保值壓力得到緩解。(2)以美元

7、計價的包括石油、基礎(chǔ)金融和一些糧食在內(nèi)的大宗商品價格持續(xù)走低，大大減輕中國輸入型通脹壓力。(3)人民幣升值壓力減輕，對恢復中國出口經(jīng)濟有一定幫助。2.壞的影響退出量化寬松貨幣政策會造成流動性緊張，尤其是對房地產(chǎn)業(yè)的沖擊很大。兩個原因：(1)部分美國量化寬松貨幣政策的美元流入中國套利。隨著量化寬松貨幣政策的退出，美元的回流導致市場上資金緊張。(2)房地產(chǎn)受限于國內(nèi)資本市場融資渠道受阻，多在國際資本市場發(fā)行債券融資，量化寬松貨幣政策退出造成融資資金成本上升。六、中國應對措施一是加強對于國際資本流動的管理，必要時可以實施匯率干預等調(diào)控手段，平抑金融市場波動。二是積極利用G20等國際組織平臺，加強同主

8、要經(jīng)濟體的政策溝通與協(xié)調(diào)。例如量化寬松貨幣政策退出之后，在每一年的G20首腦峰會、財長和中央銀行行長會議上都會就量化寬松貨幣政策問題進行討論，但是從實際效果來看，發(fā)達經(jīng)濟體一直未能對新興市場的利益關(guān)切給予充分關(guān)注。三是積極加強新興市場自身之間的合作，解決克服共同面臨的困難與挑戰(zhàn)。一個突出的例子就是金磚國家關(guān)于應急儲備安排的建設。在全球協(xié)調(diào)進展不大的情況下，金磚國家通過建立應急儲備安排，可以為各成員提供額外的金融防火墻補充，增強各國抵御外部風險的能力。在當前發(fā)達經(jīng)濟體量化寬松政策走向分化，全球金融市場動蕩不羈的情況下，顯得更為必要。2016考研經(jīng)濟學知識點解析：中國地方政府債務問題研究一、底特律

9、破產(chǎn)之殤及其啟示2014年7月18日，美國底特律市根據(jù)美國破產(chǎn)法向美國聯(lián)邦法院申請破產(chǎn)保護，背負近200億美元沉重債務的底特律市或?qū)⒊蔀槊绹鴼v史上最大的申請破產(chǎn)保護的城市。底特律之所以提出破產(chǎn)保護，主要在于其財政狀況惡化已經(jīng)無法挽回，緊急接管程序無助于改善底特律的債務危機和破產(chǎn)風險，底特律面臨巨大的長期債務負擔、持續(xù)的財政赤字壓力和嚴重的流動性危機等困難。1.底特律破產(chǎn)之殤(1)產(chǎn)業(yè)空心化是底特律沒落的最根本原因。底特律以大企業(yè)為龍頭、通過大規(guī)模基礎(chǔ)設施、辦公設施等刺激增長的戰(zhàn)略，這種大業(yè)和基礎(chǔ)設施先行的模式，違反了城市多元化的本性，使底特律依賴單一的汽車產(chǎn)業(yè)。當汽車產(chǎn)業(yè)大廈集群空心化之后，大

10、廈倒塌是時間問題，金融危機則推了一把這棟搖搖欲墜的大廈。(2)與產(chǎn)業(yè)空心化相伴的城市人口減少是底特律破產(chǎn)的要素根源。(3)底特律財政高度依賴汽車工業(yè)以及財政政策的非審慎性是底特律破產(chǎn)的財政根源。由于汽車工業(yè)的空心化導致底特律財政收入極大惡化，而通過提高稅率和新設稅目使得底特律成為密西根州稅負最高的城市，加速了中產(chǎn)階級的遷出，財政收入狀況進一步惡化，而持續(xù)的債務本息支出，最后使得收支狀況難以維系。2.底特律破產(chǎn)的啟示(1)新舊主導產(chǎn)業(yè)的更迭是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的必然，固守舊有模式對經(jīng)濟發(fā)展而言是危險的，結(jié)構(gòu)升級是避免破產(chǎn)的最基礎(chǔ)支撐。(2)財政收入嚴重集中在某個領(lǐng)域是具有重大隱患的。(3)財政收支審慎

11、性是財政可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。(4)城市發(fā)展的核心支撐是產(chǎn)業(yè)發(fā)展和有效就業(yè)，產(chǎn)業(yè)、城市、經(jīng)濟和社會應該協(xié)調(diào)發(fā)展。(5)中央政府應該摸底地方政府的財政狀況和財政風險，及時有效整治地方財政風險。二、中國地方政府債務問題現(xiàn)狀2013年12月30日，國家審計署發(fā)布了全國政府性債務審計結(jié)果公告。該公告顯示：截至2013年6月底，全國各級政府負有償還責任的債務20.69萬億元，負有擔保責任的債務2.93萬億元，可能承擔一定救助責任的債務6.66萬億元。三者合計達30.27萬億元。從負債率來看，截至2012年底，全國政府負有償還責任的債務余額與當年GDP(億元)的比率為36.74%。三、中國地方政府債務問題的原

12、因1.經(jīng)濟體制因素(1)分稅制的影響：財權(quán)與事權(quán)不對稱自1994年我國實行分稅制財政體制以來，中央與地方政府之間便形成了一種財權(quán)向上集中、事權(quán)向下分解的體制。在此情況下，各級地方政府的財政收入不斷下降，越來越依賴于上級政府的財政補助。盡管地方政府沒有足夠的財政收入，但是它們承擔的責任卻是硬性的，而且任務艱巨，像農(nóng)村義務教育經(jīng)費、糧食補貼等主要依靠地方財政支出，這種財政分權(quán)特征客觀上造成了在地方政府支出責任相對增加或不變的情況下，收入權(quán)利卻相對降低，從而形成財政收支缺口，成為地方政府舉債的直接誘因。(2)轉(zhuǎn)移支付制度的影響：地方還債責任向中央轉(zhuǎn)移我國轉(zhuǎn)移支付制度的一大特點是轉(zhuǎn)移支付在財政支出中比

13、重高，地方財政支出依賴轉(zhuǎn)移支付的程度高，且越往下層政府，依賴性越高。中央政府主要通過轉(zhuǎn)移支付彌補地方政府收入和支出之間產(chǎn)生的缺口?？v向財政不平衡引起的地方政府對轉(zhuǎn)移支付的依賴會加大地方政府對中央政府的救助預期，從而使地方的財政無紀律行為和借債增加。作為主要轉(zhuǎn)移支付方式的稅收返還制度在設計之初就對地方政府既得利益和討價還價能力最大限度予以承認。(3)預算管理制度的影響：透明度低，提高了借債監(jiān)管成本我國的預算管理制度與現(xiàn)代政府預算制度“公開性、完整性、可靠性、年度性、統(tǒng)一性”的要求還有很大差距。2.政治制度因素(1)GDP主導下的政治激勵制度使地方政府大量舉債我國特殊的官員選拔體制決定了對地方官員

14、而言最重要的是獲得中央政府的認可和提拔。一方面，以經(jīng)濟績效特別是GDP增長為主要特征的政治激勵激發(fā)了地方官員發(fā)展地方經(jīng)濟的熱情。另一方面，對于地方財政收入和各種“軟硬件”資源的控制能力使得地方政府主動加大基礎(chǔ)設施投資和招商引資來“助推”地方經(jīng)濟增長。于是在面臨現(xiàn)實轉(zhuǎn)移支付額度約束和稅收收入約束下，通過變相借債或變通融資加大財政支出就成為地方政府的理性選擇。(2)官員任期較短且缺乏有效的債務審查機制，難以制約地方過度借債官員任期短且變動頻繁，導致地方官員的短期財政機會主義行為，傾向于將借債成本轉(zhuǎn)移給繼任者，從而降低了自身的借債懲罰成本，借債成本和收益的非對稱性助長了當期地方政府的短期行為，傾向于

15、過度借債和過度支出。并且，我國尚未形成嚴格、全面的官員離任時債務審查制度，也沒有建立相應的追償機制，這都使得地方官員向后任轉(zhuǎn)移過度借債成本成為可能，從而自身免于承擔借債懲罰成本。在這種模式未根本改變的情況下，每一任地方政府作為“理性人”，都會本著這樣的思路，享受借債帶來的好處，同時將借債膨脹的成本轉(zhuǎn)移給后任。(3)不同區(qū)域、地域之間的惡性競爭加劇地方政府的借債負擔各級政府為了加快經(jīng)濟建設的步伐，進行大規(guī)模的基礎(chǔ)設施建設和招商引資采取了不斷借債的措施，使經(jīng)濟建設狀況不斷改善的同時，不同地區(qū)間的債務問題也不斷涌現(xiàn)，各級政府為了趕超其他地區(qū)的發(fā)展速度，往往忽視了本地區(qū)的收入來源，導致地方債務問題不斷

16、加深。同樣，我國地方政府也面臨發(fā)展性財稅政策的內(nèi)在矛盾，一方面要提供有足夠誘惑力的稅收優(yōu)惠和減免來吸引民間資本和外資，有時甚至還通過財政補貼來吸引外資;另一方面地方政府還要加大發(fā)展性支出、加大轉(zhuǎn)型期各種社會保障等支出，資金矛盾非常尖銳。再加上分稅制本身造成各地收支缺口增加，這些都促使地方政府通過增加預算外收入、制度外收入以及借債來緩解上述兩方面矛盾，從而使得地方政府債務規(guī)模不斷膨脹。四、地方政府債務對宏觀經(jīng)濟和經(jīng)濟政策的不良影響1.綁架財政政策和貨幣政策中央財政政策和貨幣政策的空間受到限制，松不得也緊不得。特別是貨幣政策，為控制通脹，需要采取收緊的貨幣政策;但顧及地方政府的債務可持續(xù)和還本付息

17、負擔又不能過緊，尤其是不能簡單提高貸款利率。于是，折中的方式就是采取以穩(wěn)定貨幣供應數(shù)量和信貸占GDP比為主的改進的貨幣主義政策。2.擠出私人投資和消費(1)通過擠占貸款額度擠出投資和消費。為控制通貨膨脹，中央銀行不得不重新祭起信貸規(guī)?？刂频氖侄危胤秸J款中的相當部分是不能違約只能展期的，所以會通過銀行的信貸配給擠出企業(yè)投資和家庭消費。(2)推高名義利率。地方政府的過度負債和開支推高通脹和名義利率，增加借貸成本，對投資和消費產(chǎn)生擠出效應。(3)加重家庭和企業(yè)的納稅負擔。政府不創(chuàng)造財富，只是分配財富。政府的國內(nèi)債務是“自己欠自己”，最終不論是地方政府自行還貸還是中央財政救助，“羊毛出在羊身上

18、”，還債的始終是納稅人。地方政府目前欠債越多，未來家庭和企業(yè)納稅負擔越重。3.嚴重影響后續(xù)投資增速隨著政府主導的“四萬億”基礎(chǔ)設施項目陸續(xù)完工、商品房投資增速在調(diào)控中跌落、通脹常態(tài)化導致的貨幣信貸緊縮行為持續(xù)、融資平臺風險管理導致地方政府杠桿率降低，中國的基礎(chǔ)設施建設類固定資產(chǎn)投資增速將明顯下滑。過高的投資率逐步演變成通脹、政府債務膨脹、銀行壞賬上升和經(jīng)濟內(nèi)生動力枯竭，靠擴張的財政頂住經(jīng)濟增速是不可持續(xù)的。4.阻礙經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整意味著政府需要通過減少稅收和提高工資等，實現(xiàn)收入在國家與居民之間的再分配，從而提高個人收入水平，增加消費。但政府財政負擔上升大大壓縮了收入再分配的空間，甚至不利于增加政府在社會保障等方面的支出。五、地方政府債務問題的對策1.加快經(jīng)濟體制改革，健全完善財政體制轉(zhuǎn)變地方政府的職能，實現(xiàn)經(jīng)濟分權(quán)，加快經(jīng)濟建設，進一步增強可用財力，解決地方政府顯性債務問題。加快基礎(chǔ)配套設施建設，改善投資環(huán)境，促進個體私營經(jīng)濟和外向型經(jīng)濟的發(fā)展。2.建立健全地方政府債務管理體系有效的信息披露是提高債務管理效率的前提，可以幫助地方政府避免債務風險的發(fā)生，建立嚴格的信息披露制度的內(nèi)容不僅包括地方債務中的顯性債務，也包括或有債務、隱性債務等等。同時應該實行嚴格的債務投資決策責任制。各級地方政府應該建立嚴格的債務投資決策審核制度，杜絕行政領(lǐng)導隨意取舍的行為，規(guī)范