理財(cái)規(guī)劃師(國(guó)家二級(jí))

1、理財(cái)規(guī)劃師（國(guó)家二級(jí)）綜合評(píng)審試題及參考答案案例分析題（共 3 道題，第 12 題每題 20 分，第 3 題 60 分，共 100 分）一、 2001 年鄭先生與劉女士相識(shí)，并于同年7 月登記結(jié)婚，婚前鄭先生收付 15 萬元貸款購買了房屋一套，價(jià)值60 萬元，為祝賀二人結(jié)婚，鄭先生的父親給二人10 萬元結(jié)婚賀禮。二人生有一女鄭婷。2003 年鄭先生外出時(shí)結(jié)識(shí)韓女士，兩人很快發(fā)展成情人關(guān)系，并生有一子鄭峰。鄭先生為韓女士母子購買了一套價(jià)值40 萬元的房屋，用于居住。 2008 年鄭先生因意外去世，留有一份自書遺囑，將遺產(chǎn)中的 30 萬元留給了韓女士。鄭先生去世時(shí)與劉女士結(jié)婚購買的房屋已增值至 1

2、00 萬元，婚姻期間共同還貸20 萬元。除房產(chǎn)與賀禮外鄭先生家庭還有金融資產(chǎn)80 萬元， 2009 年初鄭先生的父親去世，留有遺產(chǎn) 40 萬元，鄭先生母親早亡，只有一個(gè)弟弟鄭海，請(qǐng)問：1、鄭先生的遺產(chǎn)共有多少元？2、鄭峰共可以獲得鄭先生、鄭先生父親多少元遺產(chǎn)？3、鄭先生與鄭先生父親的遺產(chǎn)應(yīng)如何分配？答案：（1）鄭先生去世時(shí)的遺產(chǎn)價(jià)值額：婚前購買房屋90 萬（100 萬減去劉女士還貸 10 萬）；結(jié)婚賀禮的一半5 萬元；為韓女士母子買的房屋 40 萬的一半 20 萬，金融資產(chǎn) 80 萬元的一半 40 萬元，共計(jì) 155萬元。- 1 -鄭父的遺產(chǎn) 40 萬，其弟得 20 萬，由鄭先生繼承的部分 2

3、0 萬，由其子女鄭婷和鄭峰代繼承，各得 10 萬元。（ 2）鄭先生 155 萬遺產(chǎn)中，遺贈(zèng)給韓女士 30 萬（韓女士在兩個(gè)月內(nèi)表示接受的話， 則 30 萬元?dú)w韓女士， 否則視為放棄） ，剩余 125萬元在劉先生夫人和兩個(gè)孩子間平分， 各得 125/3=41.6667 萬元，兒子鄭峰還得到代繼承的 10 萬元，即，共獲得 51.6667 萬元。建議遺產(chǎn)分割可以采取這樣方案：韓女士母子除擁有現(xiàn)在住的 40 萬住房外，再從鄭先生及其父遺產(chǎn)中拿走 41.6667 萬元金融資產(chǎn)； 劉女士母女擁有現(xiàn)在的價(jià)值 100 萬的住房，外加 90-41.6667=48.3333 萬元（其中 38.3333 萬元是金

4、融資產(chǎn)， 10 萬元是鄭父留下的遺產(chǎn)，可能是金融資產(chǎn)也可能不是）。本人最初分析處理的錯(cuò)誤：錯(cuò)在鄭父晚死，考慮了鄭先生的子女代繼承問題，忘了先有鄭父對(duì)于鄭先生的繼承問題， 鄭父留的遺產(chǎn)中可能就含了鄭父繼承鄭先生的財(cái)產(chǎn)部分。 改正的話，繼承人中加入鄭父，鄭先生的財(cái)產(chǎn)在 4 個(gè)之間分，每個(gè)人的份額是 125/4=31.25 ，鄭峰只能獲得 31.25+ 代繼承的 10=41.25 ，其母韓女士獲得贈(zèng)與的 30，他們母子共得 71.25 萬，現(xiàn)在房子值 40 萬，如果簡(jiǎn)單處理，劉女士同意的話，只需要?jiǎng)⑴磕贸?31.25 萬金融資產(chǎn)給韓女士即可！ 劉女士母女擁有其余 100 萬的住房，鄭父遺產(chǎn)的 20

5、 萬， 80-31.25=48.75 萬的金融資產(chǎn)。- 2 -二、田先生的兒子今年8 歲，還有 10 年上大學(xué)，田先生夫婦希望能送兒子到美國(guó)讀大學(xué)，預(yù)計(jì)屆時(shí)國(guó)外四年學(xué)費(fèi)及生活費(fèi)共計(jì)約20萬美元。為了積累足夠的教育資金，田先生從家庭資產(chǎn)中拿出20 萬元作為自動(dòng)資金，采用穩(wěn)健投資策略，每年保證投資回報(bào)率5%，其余教育金采用每月定期定投的方式進(jìn)行積累。1、請(qǐng)為田先生夫婦制定子女教育規(guī)劃方案。2、請(qǐng)概述教育儲(chǔ)蓄、教育保險(xiǎn)兩種教育金積累方式的優(yōu)缺點(diǎn)？3、請(qǐng)概述教育儲(chǔ)蓄、教育保險(xiǎn)兩種教育金累積方式的優(yōu)缺點(diǎn)？注：匯率為 1 美元 =6.83 元人民幣答案：（1）用 20 萬元作為啟動(dòng)資金，田先生每月還需要投

6、入0.6676 萬元，不低于 5%的報(bào)酬率，可以采取 20 萬投資平衡式基金，每月 0.6676萬投資債券型基金的反式。（ 2）教育儲(chǔ)蓄的優(yōu)點(diǎn)是， 無風(fēng)險(xiǎn)，收益穩(wěn)定，比活期存款利率高；缺點(diǎn)是小學(xué) 4 年級(jí)以上才能辦理， 支取時(shí)必須非義務(wù)教育入學(xué)， 規(guī)模小，限額 2 萬元。教育保險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn)是，局限性小，出身 60 天就可以辦理，有的可分紅，有強(qiáng)制儲(chǔ)蓄功能，如果投保人發(fā)生意外，還可以豁免保費(fèi)；缺點(diǎn)是保險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)只在于保障功能，資金增值效率不一定高，而且，流動(dòng)性差，中途退保會(huì)有損失。- 3 -三、客戶基本資料：馮先生與馮太太生活在一個(gè)國(guó)際化大都市，今年均32 歲，馮先生在外資企業(yè)做管理工作，月薪 12，0

7、00 元（稅前）；妻子是某大學(xué)副教授，月薪 6，000 元（稅前）。二人每月按照稅前工資的 10%繳納“三險(xiǎn)一金”。馮太太學(xué)校分給馮太太一套 80 平米的住宅，目前市價(jià) 80 萬元，用于出租 （出租收入呢？） 。2006 年馮太太喜得一對(duì)雙胞胎兒子，為了獲得更大的生活空間，馮先生 2007 年 1 月首付 30 萬貸款購買了一套價(jià)值 150 萬元的 120 平米住房一套 ，采用等額本息還款方式，貸款當(dāng)月開始還款，貸款期限 20 年。馮先生家庭財(cái)務(wù)支出比較穩(wěn)定，除了基本的伙食、交通通訊費(fèi)用外，就是不定期的服裝購置和旅游支出，兒子出生后每月需各種營(yíng)養(yǎng)、衣物用品費(fèi)用 1500 元，二人有一輛市值 2

8、0 萬元的中檔汽車，每月各種養(yǎng)車費(fèi)用約 1500 元。馮太太辦的美容卡每年需要 12000 元，夫婦平均每月的日常生活開支為 3000 元，馮先生應(yīng)酬較多，家庭應(yīng)酬支出平均每月 2000 元，每年旅游支出 1 萬元。夫婦二人對(duì)金融投資均不是十分在行，兩年前經(jīng)人介紹購買了 20 萬元的股票，一度增值到 40 萬元，因此馮先生 2007 年初又追加投資 20 萬元，結(jié)果經(jīng)歷了股市暴跌，目前市值僅余 25 萬元。除股票外，馮先生家庭里有即將到期的定期存款 50 萬元，活期存款 10 萬元。家庭期望的年投資回報(bào)率為 6%。馮先生夫妻除房貸外目前無其他貸款。除了單位繳納的“三險(xiǎn)一金”外夫妻二人沒有投保其

9、他商業(yè)保險(xiǎn)。目前，馮先生想請(qǐng)理財(cái)規(guī)劃師通過理財(cái)規(guī)劃為其解決以下問題：- 4 -1、馮先生考慮到目前家庭轎車使用年頭已久，并且兒子長(zhǎng)大后，轎車空間已不夠使用，因此希望購買一輛價(jià)值40 萬元的別克三廂汽車。2、馮先生想知道目前只依靠單位福利的風(fēng)險(xiǎn)保障是否完備，如果不足，還需要補(bǔ)充哪些保險(xiǎn)。3、孩子是夫妻二人的希望，他們希望兒子能茁壯成長(zhǎng)，接受良好的教育。由于小學(xué)和中學(xué)階段教育開支并不太大，因此馮先生想請(qǐng)理財(cái)規(guī)劃師著重為其解決兒子的高等教育費(fèi)用問題。兒子還有16 年上大學(xué)，夫妻二人希望兒子在國(guó)內(nèi)讀完大學(xué)后能雙雙到國(guó)外留學(xué)兩年，預(yù)計(jì)共需要高等教育金120 萬元。4、盡管馮先生夫妻二人單位福利都不錯(cuò)，但

10、考慮到養(yǎng)老費(fèi)用是一筆不小的開支，同事想在身后能夠?yàn)閮鹤恿粝逻z產(chǎn)，所以夫妻二人還是想在退休時(shí)積攢下一筆財(cái)富。夫妻二人希望55 歲退休，屆時(shí)能有250 萬元。的退休養(yǎng)老金。5、能夠?qū)ΜF(xiàn)金等流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行有效管理。提示：信息收集時(shí)間為2007 年 12 月 31 日。不考慮存款利息收入。月支出均化為年支出的十二分之一。工資薪金所得的免征額為1600 元。銀行貸款利率為6.25%。計(jì)算過程保留兩位小數(shù)，計(jì)算結(jié)果保留到整數(shù)位。- 5 -1、客戶財(cái)務(wù)狀況分析：（26 分）（1）編制客戶資產(chǎn)負(fù)債表（計(jì)6 分，住房貸款項(xiàng)目： 2 分）表-1資產(chǎn)負(fù)債表單位：元客戶：馮先生與馮太太家庭日期： 2007 年 12 月

11、 31 日資產(chǎn)金額負(fù)債與凈資產(chǎn)金額現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物負(fù)債活期存款100， 000住房貸款1，168，864定期存款500， 000其他金融資產(chǎn)股票250， 000實(shí)物資產(chǎn)負(fù)債總計(jì)1，168，864自住房1，500，000投資房產(chǎn)800， 000汽車（試卷上沒有這一欄）200， 000凈資產(chǎn)2，181，136資產(chǎn)總計(jì)3，350，000負(fù)債與凈資產(chǎn)總計(jì)3，350，000（ 2）編制客戶現(xiàn)金流量表 （計(jì) 8 分，馮先生收入： 2 分；馮太太收入： 2 分；房屋按揭還貸： 2 分）。表 -2現(xiàn)金流量表單位：元客戶：馮先生與馮太太家庭日期： 2007 年 1 月 1 日 2007 年 12 月 31 日年

12、收入金額年支出金額工薪類收入房屋按揭還貸105，254馮先生112，020日常生活支出36， 000馮太太59，460子女教育費(fèi)用18， 000養(yǎng)車費(fèi)用18， 000獎(jiǎng)金收入旅游開支10， 000馮先生96，375其他36， 000收入總計(jì)267，855支出總計(jì)223，254年結(jié)余44601出租收入沒有？（ 3）客戶財(cái)務(wù)狀況的比率分析（至少分析四個(gè)比率，以后分?jǐn)?shù)表示，保留到整數(shù)位）（ 6 分）?？蛻糌?cái)務(wù)比率表（ 2 分）結(jié)余比例17%投資與凈資產(chǎn)比率48%清償比率65%負(fù)債比率35%負(fù)債收入比率39%流動(dòng)性比率32%客戶財(cái)務(wù)比率分析：（4 分）- 6 -結(jié)余比率 17%低于 30%標(biāo)準(zhǔn)值，可能

13、與未計(jì)入房租收入，投資收益不佳以及還貸支出過高（占收入的39%）等有關(guān)；投資與凈資產(chǎn)比率48%，比 50-70%正常標(biāo)準(zhǔn)略偏低；清償比率和負(fù)債比率正常，說明該家庭有較強(qiáng)的償債能力；負(fù)債收入比接近臨界點(diǎn)的 40%，不能再高；流動(dòng)性比率 32 倍，遠(yuǎn)高于 3 倍的標(biāo)準(zhǔn)，影響資產(chǎn)增值能力。（ 4）客戶財(cái)務(wù)狀況預(yù)測(cè)（ 3 分）馮先生夫婦剛進(jìn)入中年，收入還有增長(zhǎng)的空間；只是隨著雙胞胎兒子的成長(zhǎng)，養(yǎng)育費(fèi)開支會(huì)增加；如果考慮到購買補(bǔ)充商業(yè)保險(xiǎn)、汽車、留學(xué)教育規(guī)劃和養(yǎng)老規(guī)劃的開支，必須要好好規(guī)劃，才能做到現(xiàn)有和未來資源滿足多個(gè)理財(cái)目標(biāo)的需求。（ 5）客戶財(cái)務(wù)狀況總體評(píng)價(jià)（ 3 分）馮先生家庭是個(gè)收入中上等的家

14、庭，且收入還有進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。目前償債能力沒有問題，家庭凈資產(chǎn)有 200 多萬元，屬于小康之家。存在的問題有：（ 1）家庭結(jié)余比率不高，可用于進(jìn)一步理財(cái)規(guī)劃目標(biāo)的資源受到影響；（ 2）投資收益不佳，需要好好規(guī)劃；（ 3）流動(dòng)性比率過高，資源利用收益率受影響； （4）缺乏補(bǔ)充商業(yè)保險(xiǎn)，家庭保障不夠。2、理財(cái)規(guī)劃目標(biāo)（ 5 分）（ 1）40 萬元的換車計(jì)劃；（ 2）家庭保障計(jì)劃；（ 3）雙胞胎留學(xué)教育計(jì)劃；（ 4）馮先生夫婦退休養(yǎng)老和遺產(chǎn)規(guī)劃；- 7 -（5）家庭現(xiàn)金規(guī)劃。3、分項(xiàng)理財(cái)規(guī)劃方案（ 25 分）（1）換車規(guī)劃在 50 萬即將到期的定期存款中，拿出40 萬元買車。（ 2）調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債

15、結(jié)構(gòu)，解決結(jié)余率低，流動(dòng)性過高問題將馮太太學(xué)校分的房子（租金收入沒有給出，估計(jì)也就目前市場(chǎng)水平 4%左右，并不高）賣掉得到80 萬元，加上買車后剩余定期存款10 萬元，再賣掉股票25 萬元，基本上可以提前還掉房貸余額（因?yàn)榉抠J利率 6.25%，馮先生期望的投資收益率6%，提前還貸是明智的選擇）。這樣安排，既解決了結(jié)余偏低的問題，也解決了資金使用不合理的問題（高息借款，低收益投資），還解決了流動(dòng)性比率過高的問題。經(jīng)過這樣處理后，現(xiàn)金資產(chǎn)只剩下10 萬元活期存款，年結(jié)余約達(dá)到 15 萬元。（3）家庭保障規(guī)劃馮先生是家庭主要收入來源，占家庭稅后收入的78%，因此為馮先生投保定期壽險(xiǎn)，保額考慮小孩上完

16、大學(xué)前家庭20 年的開支12*20=240 萬元，加上兩個(gè)小孩留學(xué)費(fèi)用120 萬元，合計(jì) 360 萬元保額，保險(xiǎn)期 20 年，年繳保費(fèi)約 1.5 萬元；另外夫婦兩各買30 萬保額的重大疾病險(xiǎn)， 20 年期，年繳保費(fèi)合計(jì)2.1 萬元左右，意外險(xiǎn)夫婦各 50 萬元保額，年保費(fèi)約0.1 萬元，兩個(gè)兒子重疾險(xiǎn)20 年保額各40 萬元，年保費(fèi)共需1.6 萬元，全家年繳保費(fèi)約4.3 萬元。（4）留學(xué)教育規(guī)劃- 8 -國(guó)外留學(xué)準(zhǔn)備金，先拿出活期存款中的4 萬元作為啟動(dòng)資金，今后 20 年時(shí)間里，每年再投入 2.91 萬元，用中長(zhǎng)期債券基金或平衡基金配置，確保 6%以上的年收益率。（ 5）退休和遺產(chǎn)規(guī)劃另外不考慮收入和支出增長(zhǎng)的差距（或者假定收入增長(zhǎng)不低于支出增長(zhǎng)），則剩余年節(jié)余額約7.8 萬元，如果投資者和獲得6%年收益，到退休時(shí)有 367 萬元本利和， 其中 250 萬元用于保障夫婦兩的退休生活，其余 117 萬元及其投資收益將來作為遺產(chǎn)留給孩子們