《公司理財Cha》課件.ppt

1、公司理財精要版9e漢化PPT,譯者：重慶大學(xué) 朱丹,第 1 章 公司理財導(dǎo)論,McGraw-Hill/Irwin,Copyright 2010 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.,重要概念與技能,了解財務(wù)管理決策的基本類型和財務(wù)經(jīng)理的職責(zé) 了解不同的企業(yè)組織形態(tài)在財務(wù)方面的應(yīng)用 了解財務(wù)管理的目標(biāo) 理解所有者與管理層之間可能發(fā)生的利益沖突 理解金融市場的各種類型,1-3,本章大綱,公司理財與財務(wù)經(jīng)理 企業(yè)組織形態(tài) 財務(wù)管理的目標(biāo) 代理問題與公司控制 金融市場與公司,1-4,公司理財,公司理財需要回答的一些重要問題包括：

2、 公司需要進行哪些長期投資？ 上哪里去籌措資金來支持投資計劃？ 如果管理公司日常的財務(wù)活動？,1-5,財務(wù)經(jīng)理,財務(wù)經(jīng)理就是試圖回答前面所列的全部或者部分問題的人 公司內(nèi)部最高級別的財務(wù)經(jīng)理通常被稱為首席財務(wù)官（Chief Financial Officer，CFO） 財務(wù)長：主要負責(zé)現(xiàn)金管理、信用管理、資本支出和財務(wù)計劃等工作 主計長：主要負責(zé)稅務(wù)、成本會計、財務(wù)會計和數(shù)據(jù)處理等工作,1-6,財務(wù)管理決策,資本預(yù)算 企業(yè)應(yīng)進行什么樣的長期投資項目？ 資本結(jié)構(gòu) 企業(yè)資產(chǎn)所對應(yīng)的融資來源應(yīng)當(dāng)是什么？ 使用負債資金還是權(quán)益資金？ 營運資本管理 如果管理好企業(yè)的日常財務(wù)活動？,1-7,企業(yè)組織形態(tài),

3、三種主要的美國企業(yè)組織形態(tài) 單一業(yè)主制 合伙制 一般合伙制l 有限合伙制 公司制 C型公司（C-Corp） S型公司（S-Corp） 有限責(zé)任公司,1-8,單一業(yè)主制,優(yōu)勢 容易成立 監(jiān)管最少 只有一位業(yè)主，獨享所有利潤 單一稅負，只交個人所得稅,劣勢 受業(yè)主壽命長短影響 權(quán)益資本大小受業(yè)主個人財富的限制 需承擔(dān)無限責(zé)任 所有權(quán)轉(zhuǎn)讓困難,1-9,合伙制,優(yōu)勢 業(yè)主為2人或2人以上 可獲得更多資本 相對公司來說，成立手續(xù)比較方便 單一稅負，只交個人所得稅,劣勢 承擔(dān)無限責(zé)任 一般合伙制 有限合伙制 若有一位合伙人死亡或轉(zhuǎn)讓其權(quán)益，合伙企業(yè)即宣告終止 股權(quán)轉(zhuǎn)讓困難,1-10,公司,優(yōu)勢 有限責(zé)任

4、“壽命”無限 所有權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)相分離 所有權(quán)轉(zhuǎn)讓方便 易于資金籌措,不足 所有權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)相分離 雙重賦稅(利潤要交公司所得稅,股利還要交個人所得稅),1-11,財務(wù)管理目標(biāo),公司的目標(biāo)是什么？ 利潤最大化？ 成本最小化？ 市場份額最大化？ 公司當(dāng)前股票價值最大化？,1-12,這是否意味著凡事都應(yīng)以是否有利于股東財富最大作為決策目標(biāo)呢？,代理問題,代理關(guān)系 委托人雇用代理人來代表他/她的利益 股東（委托人）雇用經(jīng)理層（代理人）來經(jīng)營公司業(yè)務(wù) 代理問題 委托人與代理人的利益之間存在著沖突 管理層的目標(biāo)與代理成本,1-13,使管理層為股東利益而工作,管理層的薪酬 可利用激勵機制來協(xié)調(diào)管理層與股

5、東的利益相一致 要小心設(shè)計這些激勵機制，以充分保障能實現(xiàn)股東的目標(biāo) 公司控制 被兼并和收購的威脅可促進管理質(zhì)量的提高 其他利益關(guān)系人,1-14,互聯(lián)網(wǎng)中的例子,在互聯(lián)網(wǎng)上，我們課程找到很多公司的有用信息 雅虎財經(jīng)就是優(yōu)秀網(wǎng)站之一 點擊以下圖標(biāo)，通過連接進入網(wǎng)站，任意選擇一家公司，看看你能找到些什么信息！,1-15,金融市場,公司的現(xiàn)金流量 一級市場與二級市場 交易商和拍賣市場 上市交易與店頭交易 紐約證交所NYSE 納斯達克市場NASDAQ,1-16,快速測試,財務(wù)管理決策有哪三種類型？他們各自應(yīng)回答哪些問題？ 企業(yè)組織形態(tài)有哪三種主要類型？ 財務(wù)管理的目標(biāo)是什么？ 什么是代理問題？為什么在公司中會存在代理問題？ 一級市場和二級市場的差別是什么？,1-17,道德問題,煙草公司在明知其產(chǎn)品會使客戶上癮并危害健康的情況下，還出售這樣的產(chǎn)品，這么做道德嗎？您的回答會受該產(chǎn)品是否合法的影響嗎？ 當(dāng)公司面臨收購要約時，董事會可以只考慮價格因素嗎？ 只關(guān)心股東財富的