財(cái)務(wù)成本管理模擬試題及答案（1）

1、姓名：_ 班級(jí)：_ 學(xué)號(hào)：_-密-封 -線- 財(cái)務(wù)成本管理模擬試題及答案（1）考試時(shí)間：120分鐘 考試總分：100分題號(hào)一二三四五總分分?jǐn)?shù)遵守考場(chǎng)紀(jì)律，維護(hù)知識(shí)尊嚴(yán)，杜絕違紀(jì)行為，確?？荚嚱Y(jié)果公正。財(cái)務(wù)成本管理模擬試題一、單項(xiàng)選擇題1.兩種歐式期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，6個(gè)月到期，股票的現(xiàn)行市價(jià)為35元，看跌期權(quán)的價(jià)格為3元，如果持有該種股票，那么3個(gè)月時(shí)可以獲得1元的現(xiàn)金股利。如果6個(gè)月的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，則看漲期權(quán)的價(jià)格為（ ）。a.5元b.9.2元c.0元d.8.2元2.已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和波動(dòng)率分別為15%和20%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金20

2、%的資金，并將所有的資金投資于切點(diǎn)組合，則總期望報(bào)酬率和總波動(dòng)率分別為（ ）。a.16.4%和24%b.13.6%和16%c.16.4%和16d.13.6%和24%3.在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的情況下，為計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項(xiàng)目的（ ）。a.獲利指數(shù)b.動(dòng)態(tài)投資回收期 c.靜態(tài)投資回收期d.投資利潤率4.假設(shè)中等風(fēng)險(xiǎn)程度的項(xiàng)目變化系數(shù)為0.5，通常要求的含有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的最低報(bào)酬率為11%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%。某項(xiàng)目建設(shè)期為0，經(jīng)營期為3年，經(jīng)營期各年的現(xiàn)金流入的標(biāo)準(zhǔn)差分別為707.11萬元、632.46萬元和387.30萬元。3年

3、的現(xiàn)金流入的預(yù)期值用無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率折現(xiàn)后得到的現(xiàn)值之和為6236萬元。則該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率為（ ）。a.7.5%b.8%c.10%d.無法計(jì)算5.假設(shè)甲公司的債務(wù)水平一直保持為2000萬元，所得稅稅率為25%，債務(wù)資本成本為5%，無杠桿資本成本為10%，有杠桿資本成本為8%，則利息稅盾價(jià)值為（ ）萬元。a.500b.250c.312.5d.20001.【答案】 d【解析】 看漲期權(quán)價(jià)格=看跌期權(quán)價(jià)格+標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值-未來股利現(xiàn)值=3+35-30/（1+4%）-1/（1+2%）=8.2（元）。（參見教材179頁5.29式）2.【答案】 a【解析】 風(fēng)險(xiǎn)投資比率=1+20%=120

4、%，總期望報(bào)酬率=120%15%+（1-120%）8%=16.4%，總波動(dòng)率=120%20%=24%。（參見教材171頁）3.【答案】 c【解析】 假設(shè)投資額為p，經(jīng)營期為n年，靜態(tài)投資回收期為m年，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為a，則根據(jù)題意可知：p=ma，即m=p/a；而“全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入”意味著投資額的現(xiàn)值=p，根據(jù)題意可知，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=a（p/a，r，n），由于按照內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算的凈現(xiàn)值等于零，所以，如果r=內(nèi)含報(bào)酬率，則：a（p/a，r，n）=p，即：（p/a，r，n）=p/a=靜態(tài)投資回收期。4.【答案】 a【解析】 3年現(xiàn)金流入的綜合方差=（707.11）2（p/s，6%，2）+（632.46）2（p/s，6%，4）+（387.30）2（p/s，6%，6），3年現(xiàn)金流入的綜合標(biāo)準(zhǔn)差=3年現(xiàn)金流入的綜合方差的開方=931.44（萬元），該項(xiàng)目的綜合變化系數(shù)=931.44/6236=0.15，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率=（11%-6%）/0.5=0.1，適用于該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率=6%+0.10.15=7.5%。參見教材109頁。5.【答案】 a【解